Trascrizione Videochat ANIMA del 21 ottobre 2014

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Dimensione: px
Iniziare la visualizzazioe della pagina:

Download "Trascrizione Videochat ANIMA del 21 ottobre 2014"

Transcript

1 Trascrizione Videochat ANIMA del 21 ottobre 2014 Lo strumento che ANIMA utilizza per comunicare con la massima chiarezza e trasparenza ai propri clienti e partner commerciali Partecipano: Armando Carcaterra (Direttore Investimenti), Luca Felli (Responsabile Investimenti obbligazionari e valute) e Luigi Dompè (Portfolio manager azionario). Modera: Chiara Conti (Media Relations). L'obiettivo principale di questa Videochat è spiegarvi cosa è successo sui mercati finanziari e come affrontare le fasi di volatilità. Quali sono allora le concause che hanno contribuito a riportare volatilità sui mercati finanziari? Armando Carcaterra. Questa fase di correzione sui mercati azionari è in piedi già da un po di tempo. Negli ultimissimi giorni, poi, c è stato un aumento della volatilità, che ha coinciso con una discesa incontrollata dei mercati. Quali le cause? C è un punto molto importante: i maggiori dubbi sulla tenuta della crescita economica a ( ( 1/7

2 livello globale, alimentati da un andamento non favorevole della congiuntura dell area euro, dove le speranza di un aggancio alla ripresa si sono vanificate. Se a questo aggiungiamo una serie di timori legati alla situazione greca, appare evidente come la volatilità abbia trovato ulteriore terreno fertile su cui muoversi. Inoltre, anche in altre aree come il Giappone la crescita non brilla e la situazione su alcuni mercati emergenti non è delle migliori. Ecco allora che gli investitori hanno perso un po di fiducia, sulla base degli ultimi dati non convincenti sull economia americana di settimana scorsa, che hanno messa in dubbio la sua solidità e questa è stata un po la goccia che ha fatto traboccare il vaso. Un dubbio forte che torna a palesarsi sull andamento della crescita globale, unitamente al fatto che stiamo vivendo una fase in cui la Fed sta uscendo da misure di supporto espansive. Nelle ultime settimane, poi, ci sono state anche tensioni legate al pericolo ebola. Insomma, una serie di notizie che si sono accavallate hanno aggiunto vigore sui dubbi della crescita economica. E il risultato è stato un aumento della volatilità sia sui mercati azionari sia sui mercati obbligazionari. Dopo un quadro generale, passiamo alle Borse europee: cosa è successo da qualche settimana? Luigi Dompè. Quella che poteva essere una fase di consolidamento è diventata una correzione disordinata, in particolare nelle giornate di mercoledì e giovedì della scorsa settimana, con la volatilità che ha raggiunto livelli che non si vedevano da due anni. Questo è dovuto, come diceva Armando, a una serie di concause. Aggiungerei che, come spesso accade, le vendite si sono autoalimentate, soprattutto in concomitanza con le scadenze tecniche di venerdì scorso. Guardando la dinamica settoriale di questo movimento, il mercato ha venduto di tutto. Sono stati colpiti anche i settori che meglio avevano fatto fino ad allora. Nelle fase di correzione, quando cadono gli ultimi capisaldi, solitamente ci avviciniamo alla fine. Alcuni settori più ciclici, tipo gli industriali, nella fase finale della correzione hanno avuto una tendenza a sovraperformare. Questo può essere uno spiraglio positivo. La volatilità, comunque, non rientrerà sui livelli di 10 giorni fa rapidamente. Avremo ancora una fase di leggera turbolenza. Ma gli ultimi due mesi dell anno saranno caratterizzati da una volatilità più contenuta. Grafico 1 Andamento dei mercati azionari DJ EuroStoxx dic-13 mar-14 giu-14 set-14 Fonte: elaborazione ANIMA su dati Bloomberg. Quali sono invece gli eventi che hanno inciso sull andamento dei mercati obbligazionari? Luca Felli. In verità non sono molto preoccupato su quello che sta succedendo. È frequente dover rivedere le stime di crescita. Ci trovavamo in un momento in cui la crescita Usa era forte. Poi sono arrivati due trimestri in Europa dove la crescita è mancata. Il pericolo di contagio dall Europa all America e le banche centrali che hanno cominciato a modificare view si sono sommate in un unico momento, portando a un aumento della volatilità. Ma sono anche fatti a cui i mercati obbligazionari sono abituati. Sono più scettico sul modo in cui il mercato sta correggendo. Non so se finirà oggi o domani, ma siamo in una situazione in cui i mercati obbligazionari si trovano con pochissima liquidità. Poi c è un rumore di fondo: i mercati stanno penalizzando una politica europea in ritardo rispetto a quello che i mercati stessi ci chiedono. Eravamo in attesa di una manovra di espansione fiscale che non c è stata e i mercati tendono ad accanirsi contro le notizie che fanno ricordare gli eco del Detto questo, penso che la correzione abbia inciso sulla capacità dei gestori di prendersi dei rischi, per cui difficilmente i portafogli torneranno a essere esposti al mercato high yield. 2/7

3 Qual è la visione sull azionario Italia, invece? E nel medio periodo, la situazione è ancora favorevole ai mercati dell area euro? Luigi Dompè. Le considerazioni espresse anche in precedenti occasioni rimangono valide. Gli ultimi dati in termini di crescita economica hanno deluso le aspettative. Ma crediamo che sia necessario attendere ancora u po, e con fiducia, soprattutto considerando che la banca centrale europea ha dimostrato di essere presente e di cercare di fare ogni sforzo per rilanciare la dinamica del credito e fronteggiare i rischi deflazionistici. Draghi ha detto, però, che la politica monetaria può fare tanto ma non tutto. Sono necessarie anche riforme strutturali e una politica fiscale che vada nella direzione di sostenere la crescita. Le manovre annunciate da Italia e Francia vanno nell ottica keynesiana di sostegno alla domanda e di riduzione del costo del lavoro. Il mix di questi due fattori, politica monetaria accomodante e politica fiscale espansiva, può avere nei prossimi mesi un impatto importante sulle dinamiche economiche, dando sostegno ai mercati finaziari. Restiamo sull Italia. Abbiamo visto come il differenziale di rendimento Bund-Btp si sia mosso molto, superando, dopo diversi mesi, temporaneamente, anche la soglia dei 200 punti base. I prezzi però sono ancora molto vicini ai massimi. La volatilità che ha colpito altri mercati può generare problemi ai titoli di stato italiani? Luca Felli. Il titolo di stato italiano è un po un argomento a parte, visto che ci sono sul mercato diversi portafogli che sono sotto revisione della Bce. Io vorrei, in questa sede, rinnovare un idea: sgomberare il campo da ipotesi di scenari simili al Tre anni fa eravamo in una situazione in cui l Italia aveva bisogno di finanziamenti dall estero per andare avanti. Oggi non è più così. I nostri parametri di bilancio non sono su livelli interessanti, ma sono sotto controllo. La volatilità sta crescendo non tanto perché aumenta il rischio Italia, ma perché sui mercati finanziari abbiamo respirato un periodo di troppe certezze. Oltre a considerare il fatto che nel 2015 la Fed inizierà ad alzare i tassi. Non è che l Italia non sia a rischio volatilità. Più che altro c è un rischio tecnico, un rischio di posizionamento. Molti investitori esteri sono tornati sull Italia; e sono tornati quegli investitori a cui i titoli italiani piacciono perché non sono volatili. Con il ritorno della volatilità questi investitori si spaventeranno. Abbiamo, inoltre, una concorrenza molto forte da parte del mercato spagnolo, la cuieconomia sta andando meglio della nostra. Naturalmente, parlare di valore a 2,50% di rendimento è più difficile con un debito pubblico che rimane consistente sul nostro Pil. Per valutare opportunità in questi titoli, Anima fa dei ragionamenti relativi: la corsa che ha fatto l Italia in quest ultimo anno non è molto diversa da quella del Bund. È normale avere titoli obbligazionari ai massimi in termini di prezzo con un inflazione così bassa. Ma cosa farà cambiare l umore agli investitori? L umore non tornerà ai livelli precedenti perché stiamo arrivando alla fine dell anno e molti investitori vogliono ridurre l esposizione. Alla luce di quanto ci avete raccontato, quali strategie è opportuno mettere in atto a livello di portafoglio? Armando Carcaterra. La regola generale è che quando la volatilità diventa elevata conviene non cambiare in maniera drastica il proprio portafoglio. Si rischia di fare danni irreparabili. I trend di lungo termine non ci sembrano cambiati, quindi manteniamo un approccio costruttivo sui mercati finanziari. Abbiamo anche detto che la fase di volatilità potrebbe persistere ancora per un po, anche se ci attendiamo un fine d anno migliore rispetto a questi ultimi giorni. Questo è il motivo per cui nuovi investimenti in questo momento potrebbero essere affrontati bene con prodotti con quantità di rischio non particolarmente elevata o con prodotti flessibili. Domanda di Francesco: "Quali sono i fondi ANIMA da comprare in questo momento e quali fondi che si adattano a questa fase di mercato?" Direi che la risposta corretta è fondi bilanciati e flessibili. Giusto? Armando Carcaterra. Sì, e tra l altro questo consiglio lo terrei buono anche per il prossimo anno. 3/7

4 Guardiamo ai titoli high yield, su cui la volatilità è presente da qualche tempo. Fermo restando che rimane importante il tema della selezione, esistono delle criticità su questa specifica asset class obbligazionaria? Luca Felli. Le paure in questo momento sono ragionevoli, ma in questo momento non vedo in atto una fase matura degli high yield. Il punto è un altro. Il rapporto tra i fondamentali del mercato high yield e gli elementi tecnici di mercato sono venuti a essere in disequilibrio. Glie elementi tecnici sono elementi di controllo molto importanti, come l andamento degli high yield americani o il posizionamento degli investitori. Poi c è il fatto che nel 2014 si è registrato un consistente aumento degli emittenti. In un momento in cui tutti questi fattori hanno pesato di più è venuta a mancare la crescita europea ei bilanci hanno visto meno entrate. Alcuni valori sono esplosi e i mercati, sulle parti più volatili, sono tornati indietro. I tassi bassi e le manovre della Bce, comunque, riporteranno l interesse su questa asset class. Grafico 2 Andamento dei mercati obbligazionari corporate e High Yield 110 Corporate High Yield correzione. Riteniamo che l Aqr e gli stress test siano significativi come processo, perché per la prima volta si va a vedere il bilancio dei 130 principali istituti bancari europei con lo stesso occhio. Un esercizio di trasparenza mai fatto prima. Indipendentemente dal fatto che ci saranno rimandati o bocciati anche in Italia, riteniamo che questo esercizio possa essere un catalist positivo per il settore in generale, dove noi rimaniamo in sottopeso. Anche se abbiamo sfruttato i forti ribassi degli ultimi giorni per incrementare qualche posizione. Più in generale si può dire che alla vigilia degli stress test molte banche si sono preparate cercando di avere più capitale possibile e un bilancio più piccolo. Successivamente ci sarà maggiore propensione da parte delle banche all erogazione del credito. È tornata la volatilità anche sulle valute. Qual è la vostra view sul cambio Euro/ Dollaro. E la debolezza dell euro continuerà a restare un tema? Luca Felli. Abbiamo avuto dollari in portafoglio su diversi fondi e per diverso tempo. Circa un mese fa abbiamo alleggerito la posizione, in quantoa nostro parere parte della strada che il dollaro doveva compiere è stata fatta. Penso che passerà ancora un po di tempo prima che il dollaro cominci la seconda parte dell apprezzamento. Ma sarà l euro a svalutarsi piuttosto che il dollaro ad apprezzarsi ese l euro si svaluta lo farà non solo contro il biglietto verde, ma anche contro altre valute. 105 Grafico 3 Andamento del cambio Euro/Dollaro 100 dic-13 mar-14 giu-14 set-14 1,4 Fonte: elaborazione ANIMA su dati Bloomberg. Il comparto dei titoli finanziari è sotto pressione, in attesa della pagella da parte della Bce e dell Autorità bancaria europea. Cosa possiamo dire a proposito". 1,3 1,2 EUR/USD Luigi Dompè. L incertezza legata agli stress test e all asset quality review (Aqr) può essere una concausa della Fonte: elaborazione ANIMA su dati Bloomberg. 4/7

5 Domanda di un utente "Ho un portafoglio molto diversificato e numerosi piani di accumulo. Con il mio istituto di credito non è possibile investire sul rublo? Con voi è possibile? Luca Felli. Un consiglio personale: io non lo farei. Comunque, non abbiamo un prodotto che investe direttamente in rubli. Lo facciamo su un fondo di valute che sia chiama Riserva emergente, dove il rublo ha un peso del 10%. In questo momento, il rublo è una valuta sotto particolare stress, sia per problemi politici ma soprattutto perché si alternano momenti di estrema recessione e calma. Domanda di un utente: "ho comprato fondi Anima Evoluzione, vorrei sapere perché oscillano così poco?" Armando Carcaterra. Approfittiamo della domanda per spiegare il funzionamento di questi fondi, che sono fondi che accumulano rischi finanziari nel tempo. Anima Evoluzione è stato lanciato da poco ed è in una fase iniziale di accumulo dei rischi. Il concetto è di fornire al risparmiatore uno strumento che gli permetta di entrare in maniera graduale sui mercati finanziari evitando di incorrere nel rischio di comprare tutto e subito. Alla fine del periodo di accumulo dei rischi finanziari, il fondo Evoluzione diventerà un portafoglio bilanciato tra rischi del mercato azionario e del mercato obbligazionario Domanda di un utente: " i prezzi delle materie prime scendono da qualche trimestre nonostante il quantitative easing e la ripresa americana. Ritenete che la corsa dell S&P500 sia gonfiata da operazioni di buy back? In questo cosa dovremmo attenderci un tracollo in concomitanza con il rialzo dei tassi?" Luigi Dompè. Sul mercato americano la tematica del rialzo tassi è attentamente monitorata. Relativamente al buy back, è un elemento sicuramente molto importante. La liquidità delle aziende che finanziano le acquisizioni è il tema centrale. Ci sono stime che ritengono che l incremento dell utile per azioni sia stato generato per metà dalle operazioni di buy back. La liquidità in prospettiva dovrebbe gradualmente tendere a diminuire, gli acquisti della Fed dovrebbero terminare nei prossimi mesi, e nel 2015 i tassi dovrebbero cominciare a salire. Fino a oggi l equity americano è stato sostenuto da tre fattori convergenti: economia in crescita, politica monetaria espansiva e dollaro debole. Di questi tre fattori, rimane in essere un economia solida. Gli altri due tenderanno a scomparire. Per questa serie di ragioni tendiamo ad avere una preferenza per il mercato europeo rispetto a quello americano. Comunque, non parlerei di tracollo,anche se si dovrà valutare il passo di questa riduzione degli stimoli monetari. È certamente qualcosa che deve essere monitorato. Domanda di un utente "cosa dobbiamo attenderci da Anima Tricolore. È una valida alternativa nel medio periodo?" Luca Felli. Assolutamente sì. I prossimi eventi che riguardano l Europa favoriranno un continuo apprezzamento dell Italia all interno della Ue. Inoltre, è probabile che con questi livelli di inflazione e con aspettative al ribasso, la Bce modificherà il tiro, facendo un passo avanti e cominciando a parlare di corporate. Questo non può che far bene ai titoli della Periferia, gli unici con un rendimento che abbia senso. I titoli tedeschi, per esempio, hanno un rendimento che si avvicina molto a quello dell inflazione. I titoli italiani, invece, proteggono gli investitori nel medio periodoe un prodotto che investe in questi titoli può essere l occasione per sfruttare un elemento importantissimo: la protezione. Il fondo sta accumulando posizioni in titoli ancorati al tasso di inflazione. Sono sottovalutati oggi perché il mercato pensa che l inflazione scenderà. Domanda di un utente "gli esperti consigliano di avere una strategia precisa e di fissare un tetto massimo alle perdite accettabili. Vale anche per fondi ed Etf?" Armando Carcaterra. Intanto, il concetto di stop loss si applica più a operazioni di trading che di investimento vero e proprio. Anche per il medio e lungo termine, comunque, le idee di investimento sono soggetto a un continuo esame. Nella gestione dei fondi, quindi, il concetto di perdita ha il suo peso. Ma quando si parla di fondi 5/7

6 si parla di strumenti che permettono un investimento dove l aspetto del rischio è attentamente monitorato. Sono strumenti che per caratteristiche di diversificazione cercano di limitare il rischio a un livello accettabile. Altra cosa è che quando si parla di portafoglio in generale bisogna avere una visione a 360 gradi sul portafoglio per riuscire a costruire una asset allocation efficiente. Domanda di un utente "dalla seconda metà del 2013 si parla di un ritorno alla crescita per l Italia. Ora però siamo ancora in recessione, con uno spread in aumento. E possibile per il mercato azionario un 4% a 6 mesi?" Luigi Dompè. Il 2014 per l Italia è stato deludente a livello macro. Coerentemente, il mercato azionario ha subito i riflessi negativi di questo andamento economico. Per valutare le prospettive del mercato azionario, commenterei brevemente l impianto generale della manovra di stabilità, che va nella direzione corretta di sostegno alla domanda interna, con la conferma della riduzione dell Irpef per i redditi più bassi e della riduzione del costo lavoro per le imprese. Senza un po di crescita e inflazione diventa difficile sostenere tutto. Lo sforzo di sostenere la crescita con un po più di deficit è condivisibile. Tra le risorse per finanziare la manovra economica ci sono anche 15 miliardi di tagli della spesa, che vanno a influire sulle regioni. È una manovra che deve avere il via libera da parte dell Europa, ma come impianto generale può dare impulso all economia italiana. I consumi interni mostrano da 2-3 trimestri una dinamica stabile. Quello che continua a zavorrare il Pil sono gli investimenti che continuano a scendere. E per muovere produzione industriale e investimenti servono riforme strutturali. Domanda di un utente "Quali aspettative per il fondo Anima Obbligazionario High Yield? Ho preso quote del fondo a giugno a 21,4 e ora ho una perdita. Mantengo la posizione o mi conviene switchare? Il fondo pesa per il 20% sul portafoglio?" Luca Felli. Ci dobbiamo preoccupare se il ciclo del mercato credito fosse giunto a termine. Ma non è così. L asset class degli high yield è molto volatile e anche quando si muove per tornare su valori coerenti di lungo periodo lo fa con molta violenza. Non mi preoccuperei se l asset class ha attraversato l estate in maniera turbolenta, con un po di perdita. Già in questi giorni ci sono buoni risultati. Io mi aspetto che la volatilità torni indietro e che il mercato high yield torni ad essere visto come un mercato dai buoni rendimenti Domanda di un utente "il mio portafoglio è formato da Anima Visconteo al 14%, Anima Europa al 12%, Anima Valore Globale al 25%, Anima Capitale Più al 43% ed Anima Emergenti al 6%. Ho anche alcuni titoli obbligazionari. Vedendo un ridimensionamento delle cedole, vorrei eliminare i titoli e valutare l acquisto di fondi o Etf." Armando Carcaterra. È un portafoglio abbastanza diversificato. Comunque, in generale, per quanto riguarda le cedole i tassi sono sui minimi storici, per cui le cedole dei titoli obbligazionari sono scese sensibilmente. Per l anno prossimo non prevediamo cambi significativi. Questo vuol dire che da un lato bisogna abituarsi all idea di un contesto di tassi più bassi; dall altro, però, potrebbe essere interessante passare dall acquisto di singoli titoli all acquisto di fondi obbligazionari, tenendo conto che anche tanti dei nostri fondi obbligazionari distribuiscono periodicamente delle cedole. Questo non vuol dire che le cedole siano più alte, ma si ha la garanzia di avere un flusso cedolare che deriva da un portafoglio ben diversificato. Domanda di un utente "sono già cliente di diversi fondi ANIMA. Vorrei investire altri 50mila euro. Cosa mi consigliate?" Armando Carcaterra. Mancano elementi fondamentali per decidere. Prendendo un profilo di rischio medio e orizzonte temporale non particolarmente lungo, una serie di prodotti bilanciati e prudenti, come Anima Sforzesco (un obbligazionario misto che investe il 10% in azioni e il restante in obbligazioni diversificate, potrebbe rappresentare un ottima soluzione. Allungando rischio e orizzonte temporale, invece, si potrebbe investire in prodotti come Anima Visconteo, che arriva fino a una esposizione azionaria del 30%. Ma a disposizione c è anche tutta la gamma dei fondi flessibili, sia azionari sia obbligazionari. 6/7

7 Domanda di un utente "Possiedo Anima Obbligazionario Euro, Anima Obbligazionario High Yield e Anima Traguardo 2019 Plus 2. In un contesto di estrema volatilità, volevo un consiglio sulla possibilità di switchare verso America ed emergenti?" Luca Felli. Devo ricollegarmi ad alcune cose che ho già detto. Sui mercati europei penso che questa volatilità sia l occasione per aumentare la propria esposizione, perché dobbiamo ancora vedere qualche intervento, che si tratti di un intervento della Bce, di un miglioramento dei bilanci bancari, o di una rivalutazione del mercato high yield. Ne approfitto per dire che l unico elemento di preoccupazione potrebbe essere la bassa idea del numero di imprese che in futuro avranno qualche problema. L high yield vive pensando a quante imprese non ci saranno più. E questo è ai minimi storici. Non ci aspettiamo un sensibile aumento di questi valori e quindi un ri-prezzamento del mercato su valori più alti. Non penso sia il momento adatto per cavalcare questi mercati e sugli emergenti consiglio prudenza. Rimango positivo sulla valuta americana. Abbiamo creato un fondo che investe in titoli a breve scadenza esposti solo alla valuta americana, ma abbiamo anche a disposizione per i mercati emergenti dei fondi che investono solo in valute. Tra Usa ed Europa consiglio di restare in Europa Domanda di un utente "ho sottoscritto a maggio il fondo Anima Star Italia Alto Potenziale e sono in perdita. Quali sono le prospettive. Meglio mantenere o switchare?" Luigi Dompè. Direi di mantenere. Il timing dell investimento non è stato dei migliori. Dai massimi di quest anno, a maggio, l Italia ha perso circa il 15-16%; questo fondo ha perso invece circa il 4% ed è ancora positivo da inizio anno rispetto a un indice italiano negativo. È un prodotto che tende a proteggere il capitale, ma non lo fa stando corti quando il mercato scende e lunghissimi quando sale. Tende a stare poco investito in fasi di discesa e a essere più investito nelle fasi che mostrano una direzionalità rialzista. Chiara Conti. Fernando vorrebbe sapere come consultare online gli investimenti che ha fatto con noi. Basta andare sulla home page del nostro sito it, cliccare su Aree riservate, poi su Area Fondi Comuni dopo di che su Registrati se non si è ancora registrati. Si potranno così ottenere le credenziali per consultare tutte le operazioni effettuate. È possibile anche chiamare il numero verde o scrivere a anima sgr.it. Domanda di un utente "con un portafoglio di 500mila euro molto diversificato, quanto peso posso inserire di energie rinnovabili e acqua?" Armando Carcaterra. In generale non crediamo tanto in un approccio settoriale particolarmente rigido. Il concetto di molti nostri prodotti è di lasciare ampia flessibilità e autonomia al gestore per individuare i temi di maggior successo. Questa è un po la nostra filosofia. Domanda di un utente "sono in possesso di Btp Italia a tasso fisso e Btp indicizzati a inflazione con una discreta plusvalenza. Avendo liquidità disponibile, devo incrementare le mie posizioni?" Luca Felli. Consiglierei di approfittare del nostro fondo che sta incrementano posizioni in questi titoli che, se e quando torneremo alla normalità, risultano protettivi. Prima dell adesione leggere il KiiD, che il proponente l investimento deve consegnare prima della sottoscrizione nonché il Prospetto pubblicato e disponibile presso la sede della società, i soggetti incaricati della distribuzione e sul sito internet I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Il prodotto è sottoposto alla valutazione di appropriatezza e adeguatezza prevista dalla normativa vigente. 7/7

Strategia d investimento obbligazionaria. Bollettino mensile no. 8 agosto 2015 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi

Strategia d investimento obbligazionaria. Bollettino mensile no. 8 agosto 2015 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi Strategia d investimento obbligazionaria Bollettino mensile no. 8 agosto 2015 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi Disclaimer: tutte le informazioni e le opinioni contenute in questo documento rivestono

Dettagli

IL CONTESTO Dove Siamo

IL CONTESTO Dove Siamo IL CONTESTO Dove Siamo INFLAZIONE MEDIA IN ITALIA NEGLI ULTIMI 60 ANNI Inflazione ai minimi storici oggi non è più un problema. Tassi reali a: breve termine (1-3 anni) vicini allo 0 tassi reali a medio

Dettagli

Strategia d investimento obbligazionaria

Strategia d investimento obbligazionaria Strategia d investimento obbligazionaria Valutazione del mercato Analisi delle variabili del reddito fisso Strategia d investimento per gli asset obbligazionari Bollettino mensile no. 8 agosto A cura dell

Dettagli

Alla ricerca del rendimento perduto

Alla ricerca del rendimento perduto Milano, 10 aprile 2012 Alla ricerca del rendimento perduto Dalle obbligazioni alle azioni. La ricerca del rendimento perduto passa attraverso un deciso cambio di passo nella composizione dei portafogli

Dettagli

Trascrizione Videochat ANIMA del 24 settembre 2015

Trascrizione Videochat ANIMA del 24 settembre 2015 Trascrizione Videochat ANIMA del 24 settembre 2015 Lo strumento che ANIMA utilizza per comunicare con la massima chiarezza e trasparenza ai propri clienti e partner commerciali Partecipano: Luca Felli

Dettagli

Oggi, 7 novembre 2013, la BCE ha deciso di tagliare i tassi di riferimento di 25 bp, ossia li ha portati allo 0,25%.

Oggi, 7 novembre 2013, la BCE ha deciso di tagliare i tassi di riferimento di 25 bp, ossia li ha portati allo 0,25%. Oggi, 7 novembre 2013, la BCE ha deciso di tagliare i tassi di riferimento di 25 bp, ossia li ha portati allo 0,25%. Questa decisione ha colto abbastanza di sorpresa il mercato, non era nelle stime/previsioni:

Dettagli

Rassegna stampa - TENDERCAPITAL

Rassegna stampa - TENDERCAPITAL Rassegna stampa - TENDERCAPITAL Rassegna del 22/05/2014 INDICE TENDERCAPITAL 21/05/2014 Fondi & Sicav È sempre grande America 21/05/2014 Fondi & Sicav Nel complesso benino 21/05/2014 Fondi & Sicav Il vero

Dettagli

Trascrizione Videochat ANIMA del 14 maggio 2015

Trascrizione Videochat ANIMA del 14 maggio 2015 Trascrizione Videochat ANIMA del 14 maggio 2015 Lo strumento che ANIMA utilizza per comunicare con la massima chiarezza e trasparenza ai propri clienti e partner commerciali Partecipano: Armando Carcaterra

Dettagli

Strategia d investimento obbligazionaria

Strategia d investimento obbligazionaria Strategia d investimento obbligazionaria Valutazione del mercato Analisi delle variabili del reddito fisso Strategia d investimento per gli asset obbligazionari Bollettino mensile no. 6 giugno A cura dell

Dettagli

ILR con. Posizione. attuale.

ILR con. Posizione. attuale. ILR con il gestore G. Spinola del 16/04/15 Trend vs. Msci World Dal lancio ( 15/02/93 ) al 16/04/15. Posizione attuale. 63% %* in Azioni (profilo di rischio teoricoo del portafoglio mediamente in lineaa

Dettagli

Strategia d investimento obbligazionaria

Strategia d investimento obbligazionaria Strategia d investimento obbligazionaria Valutazione del mercato Analisi delle variabili del reddito fisso Strategia d investimento per gli asset obbligazionari Bollettino mensile no. 7 luglio A cura dell

Dettagli

Strategia d investimento obbligazionaria. Bollettino mensile no. 6 giugno 2014 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi

Strategia d investimento obbligazionaria. Bollettino mensile no. 6 giugno 2014 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi Strategia d investimento obbligazionaria Bollettino mensile no. 6 giugno 2014 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi Disclaimer: tutte le informazioni e le opinioni contenute in questo documento rivestono

Dettagli

PER LE BANCHE DI CREDITO COOPERATIVO CASSE RURALI E ARTIGIANE DEL VENETO MEFR MODELLO ECONOMETRICO FINANZIARIO REGIONALE

PER LE BANCHE DI CREDITO COOPERATIVO CASSE RURALI E ARTIGIANE DEL VENETO MEFR MODELLO ECONOMETRICO FINANZIARIO REGIONALE PER LE BANCHE DI CREDITO COOPERATIVO CASSE RURALI E ARTIGIANE DEL VENETO MEFR MODELLO ECONOMETRICO FINANZIARIO REGIONALE I dati utilizzati per le elaborazioni sono aggiornati al 30/04/201 Pagina 1 Questa

Dettagli

Strategia d investimento obbligazionaria

Strategia d investimento obbligazionaria Strategia d investimento obbligazionaria Bollettino mensile no. 5 - Maggio A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi Disclaimer: tutte le informazioni e le opinioni contenute in questo documento rivestono

Dettagli

I punti di forza del mercato azionario europeo rispetto al resto del mondo

I punti di forza del mercato azionario europeo rispetto al resto del mondo I punti di forza del mercato azionario europeo rispetto al resto del mondo No. 5 - Settembre 2013 2 I punti di forza del mercato azionario europeo rispetto al resto del mondo Con il mercato obbligazionario

Dettagli

Piano Economico Finanziario 2008. Consiglio Generale: seduta del 26 Ottobre 2007

Piano Economico Finanziario 2008. Consiglio Generale: seduta del 26 Ottobre 2007 Piano Economico Finanziario 2008 e previsioni anni 2009 e 2010 Consiglio Generale: seduta del 26 Ottobre 2007 Indice Scenario & Previsioni PIANO ANNUALE 2008 1Fonti di finanziamento 2Impieghi 3Ricavi 4Costi

Dettagli

Partiamo dall Eurostoxx future e vediamo il Ciclo Trimestrale partito il 24 giugno (dati ad 1 ora):

Partiamo dall Eurostoxx future e vediamo il Ciclo Trimestrale partito il 24 giugno (dati ad 1 ora): Iniziamo con uno sguardo Intermarket generale - l Euro/Dollaro resta forte ed ha chiuso come la scorsa settimana intorno a 1,352 - l Oro ha leggermente recuperato chiudendo a 1338 dollari, resta comunque

Dettagli

Partiamo dal Bund e vediamo il Ciclo Trimestrale ed il Ciclo Settimanale: (Ricordo che il 21 aprile è chiuso).

Partiamo dal Bund e vediamo il Ciclo Trimestrale ed il Ciclo Settimanale: (Ricordo che il 21 aprile è chiuso). Vediamo un analisi della situazione Ciclica su Bund ed Euro/Dollaro. Partiamo dal Bund e vediamo il Ciclo Trimestrale ed il Ciclo Settimanale: (Ricordo che il 21 aprile è chiuso). (Il grafico è realizzato

Dettagli

KAIROS PARTNERS SGR S.p.A.

KAIROS PARTNERS SGR S.p.A. KAIROS PARTNERS SGR S.p.A. Relazione Semestrale al 30.06.2015 FONDO COMUNE DI INVESTIMENTO MOBILIARE APERTO Kairos Income Kairos Partners SGR S.p.A. Sede Legale: Via San Prospero 2, 20121 Milano Tel 02.777181

Dettagli

8a+ Investimenti Sgr. Latemar

8a+ Investimenti Sgr. Latemar 8a+ Investimenti Sgr Fondo Comune d Investimento Mobiliare Aperto Latemar RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2007 Sede Legale: Varese, Piazza Monte Grappa 4 Tel 0332-251411 Telefax 0332-251400 Capitale

Dettagli

Trascrizione Videochat ANIMA del 11 settembre 2014

Trascrizione Videochat ANIMA del 11 settembre 2014 Trascrizione Videochat ANIMA del 11 settembre 2014 Lo strumento che ANIMA utilizza per comunicare con la massima chiarezza e trasparenza ai propri clienti e partner commerciali Partecipano: Samuele Chiodetto

Dettagli

Febbraio 2016. market monitor. Analisi del settore edile: performance e previsioni

Febbraio 2016. market monitor. Analisi del settore edile: performance e previsioni Febbraio 2016 market monitor Analisi del settore edile: performance e previsioni Esonero di responsabilità I contenuti del presente documento sono forniti ad esclusivo scopo informativo. Ogni informazione

Dettagli

Vediamo ora i 4 future su Indici Azionari che seguo (dati ad 1 ora a partire da inizio febbraioaggiornati alle ore 09:10 del 4 aprile):

Vediamo ora i 4 future su Indici Azionari che seguo (dati ad 1 ora a partire da inizio febbraioaggiornati alle ore 09:10 del 4 aprile): Chiusura Borse Asia/Pacifico - Australia (Asx All Ordinaries): -0,95% - Giappone (Nikkei225): +2,20% - Hong Kong (Hang Seng): -0,14% - Cina (Shangai): -0,11% - Korea (Kospi):-1,20% - India (Bse Sensex):

Dettagli

Fondo Raiffeisen Strategie Fonds

Fondo Raiffeisen Strategie Fonds Relazione Semestrale al 30.06.2013 Fondo ADVAM Partners SGR S.p.A. Sede Legale: Via Turati 9, 20121 Milano Tel 02.620808 Telefax 02.874984 Capitale Sociale Euro 1.903.000 i.v. Codice Fiscale, Partita IVA

Dettagli

Iniziamo con uno sguardo Intermarket generale

Iniziamo con uno sguardo Intermarket generale Iniziamo con uno sguardo Intermarket generale - l Euro/Dollaro si è indebolito ed ha chiuso sotto l importante soglia psicologica di 1,35 - l Oro ha arrestato il recupero dopo i minimi del 31 dicembre

Dettagli

NOTA FINANZIARIA. 31 marzo 2014 (weekly) I MERCATI FINANZIARI NELLA SCORSA SETTIMANA

NOTA FINANZIARIA. 31 marzo 2014 (weekly) I MERCATI FINANZIARI NELLA SCORSA SETTIMANA I MERCATI FINANZIARI NELLA SCORSA SETTIMANA MERCATO MONETARIO E MERCATO OBBLIGAZIONARIO La scorsa settimana ha visto un andamento differenziato dei tassi tra area euro ed area dollaro: se infatti quelli

Dettagli

Strategia d investimento obbligazionaria. Bollettino mensile no. 5 maggio 2014 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi

Strategia d investimento obbligazionaria. Bollettino mensile no. 5 maggio 2014 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi Strategia d investimento obbligazionaria Bollettino mensile no. maggio A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi Disclaimer: tutte le informazioni e le opinioni contenute in questo documento rivestono unicamente

Dettagli

Gli effetti dell aumento della curva dei tassi nel mercato del fixed income

Gli effetti dell aumento della curva dei tassi nel mercato del fixed income S.A.F. SCUOLA DI ALTA FORMAZIONE LUIGI MARTINO La congiuntura economica Gli effetti dell aumento della curva dei tassi nel mercato del fixed income Angelo Drusiani Banca Albertini Syz & C. SpA - Milano

Dettagli

Asset class: Fondi Obbligazionari Speaker: Giovanni Radicella- Responsabile Investimenti Obbligazionari Moderatore: Marco Parmiggiani Responsabile

Asset class: Fondi Obbligazionari Speaker: Giovanni Radicella- Responsabile Investimenti Obbligazionari Moderatore: Marco Parmiggiani Responsabile Asset class: Fondi Obbligazionari Speaker: Giovanni Radicella- Responsabile Investimenti Obbligazionari Moderatore: Marco Parmiggiani Responsabile Sviluppo Rete Arca Fund Manager Webinar Fondi Obbligazionari

Dettagli

Asset allocation: settembre 2015. www.adviseonly.com www.adviseonly.com/blog

Asset allocation: settembre 2015. www.adviseonly.com www.adviseonly.com/blog Asset allocation: settembre 2015 /blog Come sono andati i mercati? Il rallentamento della Cina, la crisi in Grecia, il crollo delle materie prime e la moderata crescita dell economia americana hanno sollevato

Dettagli

Sintesi dell Osservatorio Risparmi delle Famiglie 2013

Sintesi dell Osservatorio Risparmi delle Famiglie 2013 VALORI % Sintesi dell Osservatorio Risparmi delle Famiglie 2013 Abbiamo alle spalle ancora un anno difficile per le famiglie La propensione al risparmio delle famiglie italiane ha evidenziato un ulteriore

Dettagli

FR0010222224 LU0613540185 FR0010344853 LU0533032859

FR0010222224 LU0613540185 FR0010344853 LU0533032859 Vediamo di aggiornare l Etf Portfolio in ottica di Investimento, che avevo introdotto a fine gennaio 2009. (a fondo articolo metto anche un portafoglio per chi inizia adesso, chiaramente con differenti

Dettagli

www.moneyriskanalysis.com

www.moneyriskanalysis.com Questa settimana mi limito a riepilogare l analisi quantitativa e a commentare alcuni grafici. Del resto la trimestrali pubblicata la scorsa settimana è ricca di considerazioni e analisi utili a pianificare

Dettagli

Il ruolo dei fondi alternativi multi-manager nell attuale scenario di mercato

Il ruolo dei fondi alternativi multi-manager nell attuale scenario di mercato Il ruolo dei fondi alternativi multi-manager nell attuale scenario di mercato No. 10 giugno 2015 N. 10 giugno 2015 2 Le principali Banche Centrali hanno aumentato complessivamente di oltre 6.000 miliardi

Dettagli

Le banche tra tassi e risparmiatori Famiglie e banche: interessi più bassi e depositi in crescita

Le banche tra tassi e risparmiatori Famiglie e banche: interessi più bassi e depositi in crescita Economia > News > Italia - lunedì 13 gennaio 2014, 16:00 www.lindro.it Segnali positivi Le banche tra tassi e risparmiatori Famiglie e banche: interessi più bassi e depositi in crescita Antonio Forte La

Dettagli

Tre motivi per investire in fondi alternativi nel contesto attuale

Tre motivi per investire in fondi alternativi nel contesto attuale Tre motivi per investire in fondi alternativi nel contesto attuale No. 4 - Giugno 2013 Tre motivi per investire in fondi alternativi nel contesto attuale Nelle ultime settimane si sono verificati importanti

Dettagli

Strategia d investimento obbligazionaria

Strategia d investimento obbligazionaria Strategia d investimento obbligazionaria Valutazione del mercato Analisi delle variabili del reddito fisso Strategia d investimento per gli asset obbligazionari Bollettino mensile no. 11 novembre A cura

Dettagli

La situazione dell investitore è chiaramente scomoda e occorre muoversi su due fronti:

La situazione dell investitore è chiaramente scomoda e occorre muoversi su due fronti: Analisti e strategisti di mercato amano interpretare le dinamiche dei mercati azionari in termini di fasi orso, fasi toro, cercando una chiave interpretativa dei mercati, a dimostrazione che i prezzi non

Dettagli

Iniziamo con uno sguardo Intermarket generale

Iniziamo con uno sguardo Intermarket generale Iniziamo con uno sguardo Intermarket generale - l Euro/Dollaro si è rafforzato ulteriormente ed ha chiuso intorno a 1,373 - l Oro è salito ulteriormente ed ha chiuso intorno a 1326 dollari - l Indice delle

Dettagli

Principi Guida per l Investimento Finanziario

Principi Guida per l Investimento Finanziario Principi Guida per l Investimento Finanziario Giovanna Nicodano Università di Torino e CeRP-Collegio Carlo Alberto I nostri risparmi seminario di Financial Education Biennale Democrazia, Torino, Aprile

Dettagli

DAILY 01.10.2014. mercoledì 1 ottobre 2014-1 -

DAILY 01.10.2014. mercoledì 1 ottobre 2014-1 - DAILY 01.10.2014 mercoledì 1 ottobre 2014-1 - Dollaro sempre più forte In questi giorni il Dollar index sta consumando la rottura della linea del Piave, che da qualche settimana avevo sottoposto alla vostra

Dettagli

Il SENTIMENT E LA PSICOLOGIA

Il SENTIMENT E LA PSICOLOGIA CAPITOLO 2 Il SENTIMENT E LA PSICOLOGIA 2.1.Cosa muove i mercati? Il primo passo operativo da fare nel trading è l analisi del sentiment dei mercati. Con questa espressione faccio riferimento al livello

Dettagli

Strategia d investimento obbligazionaria. Bollettino mensile no. 1 Gennaio 2013 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi

Strategia d investimento obbligazionaria. Bollettino mensile no. 1 Gennaio 2013 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi Strategia d investimento obbligazionaria Bollettino mensile no. 1 Gennaio A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi Strategia d investimento obbligazionaria Considerazioni riassuntive degli indicatori analizzati

Dettagli

ANIMA. Idee di investimento

ANIMA. Idee di investimento ANIMA Idee di investimento ANIMA Evoluzione degli Asset in gestione Asset under Management Miliardi di Euro, Dati a fine periodo 35,0 40,7 46,6 57,1 63,9 2011 2012 2013 2014 2015 agosto Fonte: ANIMA -

Dettagli

Fondo Raiffeisen Strategie Fonds

Fondo Raiffeisen Strategie Fonds Relazione Semestrale al 30.06.2014 Fondo ADVAM Partners SGR S.p.A. Sede Legale: Via Turati 9, 20121 Milano Tel 02.620808 Telefax 02.874984 Capitale Sociale Euro 2.200.000 i.v. Codice Fiscale, Partita IVA

Dettagli

INTRODUZIONE AI CICLI

INTRODUZIONE AI CICLI www.previsioniborsa.net INTRODUZIONE AI CICLI _COSA SONO E A COSA SERVONO I CICLI DI BORSA. Partiamo dalla definizione di ciclo economico visto l argomento che andremo a trattare. Che cos è un ciclo economico?

Dettagli

Iniziamo con uno sguardo Intermarket generale (prezzi chiusura del 10 ottobre)

Iniziamo con uno sguardo Intermarket generale (prezzi chiusura del 10 ottobre) Iniziamo con uno sguardo Intermarket generale (prezzi chiusura del 10 ottobre) VALUTE: - L Euro/Dollaro resta debole, anche se dai minimi del 3 ottobre sta tentando un recupero- ha chiuso a 1,2623 - Il

Dettagli

Iniziamo con uno sguardo Intermarket generale

Iniziamo con uno sguardo Intermarket generale Iniziamo con uno sguardo Intermarket generale - l Euro/Dollaro si è ripreso chiudendo poco sotto quota 1,35 - l Oro resta mediamente debole e sotto 1300 dollari (ha chiuso come venerdì scorso a 1289) -

Dettagli

PER LE BANCHE DI CREDITO COOPERATIVO CASSE RURALI E ARTIGIANE DEL VENETO MEFR MODELLO ECONOMETRICO FINANZIARIO REGIONALE

PER LE BANCHE DI CREDITO COOPERATIVO CASSE RURALI E ARTIGIANE DEL VENETO MEFR MODELLO ECONOMETRICO FINANZIARIO REGIONALE PER LE BANCHE DI CREDITO COOPERATIVO CASSE RURALI E ARTIGIANE DEL VENETO MEFR MODELLO ECONOMETRICO FINANZIARIO REGIONALE I dati utilizzati per le elaborazioni sono aggiornati al 31/03/201 Pagina 1 Questa

Dettagli

Gardoni Finanza Consulenza finanziaria indipendente

Gardoni Finanza Consulenza finanziaria indipendente Cosa ci dobbiamo aspettare dai mercati obbligazionari nel 2015? Intervista a Paul Read (Co-Head di Invesco Fixed Interest Henley Gestore di Invesco Euro Corporate Bond, Invesco Pan European High Income

Dettagli

Strategia d investimento obbligazionaria. Bollettino mensile no. 4 aprile 2014 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi

Strategia d investimento obbligazionaria. Bollettino mensile no. 4 aprile 2014 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi Strategia d investimento obbligazionaria Bollettino mensile no. 4 aprile A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi Disclaimer: tutte le informazioni e le opinioni contenute in questo documento rivestono unicamente

Dettagli

MC Capital Ltd Consulenza Finanziaria & Gestione di Portafoglio

MC Capital Ltd Consulenza Finanziaria & Gestione di Portafoglio Newsletter mercati e valute 22 febbraio 2013 Le minute dell ultima riunione della Federal Reserve mostrano divergenze all interno della Banca Centrale Usa sul piano di stimoli monetari a sostegno dell

Dettagli

PER LE BANCHE DI CREDITO COOPERATIVO CASSE RURALI E ARTIGIANE DEL VENETO MEFR MODELLO ECONOMETRICO FINANZIARIO REGIONALE

PER LE BANCHE DI CREDITO COOPERATIVO CASSE RURALI E ARTIGIANE DEL VENETO MEFR MODELLO ECONOMETRICO FINANZIARIO REGIONALE PER LE BANCHE DI CREDITO COOPERATIVO CASSE RURALI E ARTIGIANE DEL VENETO MEFR MODELLO ECONOMETRICO FINANZIARIO REGIONALE I dati utilizzati per le elaborazioni sono aggiornati al 31/7/1 Pagina 1 Questa

Dettagli

Università degli Studi di Verona Centro Docimologico Giurisprudenza

Università degli Studi di Verona Centro Docimologico Giurisprudenza Dopo aver letto attentamente il seguente articolo giornalistico, Il rischio debito affonda le Borse, il candidato risponda ai seguenti quesiti tenento conto che la risposta corretta è una soltanto. FRANCOFORTE.

Dettagli

MIO FIGLIO OGGI FESTEGGIA 3 ANNI. DI MATRIMONIO.

MIO FIGLIO OGGI FESTEGGIA 3 ANNI. DI MATRIMONIO. MIO FIGLIO OGGI FESTEGGIA 3 ANNI. DI MATRIMONIO. Il tuo domani è più vicino di quello che pensi. Progettalo già da oggi risparmiando passo dopo passo. L importanza di pianificare già da oggi per essere

Dettagli

ALETTI GESTIELLE SGR: View e strategie. Valentino Bidone Senior Portfolio Manager Comparto Absolute Return Funds

ALETTI GESTIELLE SGR: View e strategie. Valentino Bidone Senior Portfolio Manager Comparto Absolute Return Funds ALETTI GESTIELLE SGR: View e strategie Valentino Bidone Senior Portfolio Manager Comparto Absolute Return Funds 1 Sintesi Gli attuali squilibri Le prospettive Le strategie nelle varie asset class 2 Gli

Dettagli

Vediamo un analisi della situazione Ciclica su Bund ed Euro/Dollaro (prezzi chiusura del 16 gennaio)

Vediamo un analisi della situazione Ciclica su Bund ed Euro/Dollaro (prezzi chiusura del 16 gennaio) Vediamo un analisi della situazione Ciclica su Bund ed Euro/Dollaro (prezzi chiusura del 16 gennaio) Prima un breve cenno alla situazione Macroeconomica che interessa questi 2 mercati- Anche qui ha pesato

Dettagli

Class CNBC Intervista al Group CEO, Mario Greco

Class CNBC Intervista al Group CEO, Mario Greco 12/03/2015 Class CNBC Intervista al Group CEO, Mario Greco Giornalista: Dott.Greco questo bilancio chiude la prima fase del suo impegno sulla società. Qual è il messaggio che arriva al mercato da questi

Dettagli

Iniziamo con uno sguardo Intermarket generale (prezzi chiusura 9 maggio)

Iniziamo con uno sguardo Intermarket generale (prezzi chiusura 9 maggio) Iniziamo con uno sguardo Intermarket generale (prezzi chiusura 9 maggio) VALUTE: - L Euro/Dollaro dopo i massimi annuali (1,3995) ha corretto con decisione- ha chiuso a 1,3762 - Il cambio Usd/Yen è in

Dettagli

Relazione Semestrale al 25 giugno 2013

Relazione Semestrale al 25 giugno 2013 Relazione Semestrale al 25 giugno 2013 Fondo comune di investimento mobiliare aperto di diritto italiano armonizzato alla Direttiva 2009/65/CE INDICE Considerazioni Generali - Commento Macroeconomico...

Dettagli

maggio 2015 ( i mercati azionari e in generale, trasversalmente, le asset class più rischiose - comprese quindi le 1/5

maggio 2015 ( i mercati azionari e in generale, trasversalmente, le asset class più rischiose - comprese quindi le 1/5 maggio 2015 Mantenere la rotta in mezzo alla volatilità Nonostante il paracadute della Bce nelle ultime settimane sui mercati è tornato il nervosismo. A medio termine lo scenario resta favorevole alle

Dettagli

Analisi settimanale N7 Settimana 12-16 Novembre

Analisi settimanale N7 Settimana 12-16 Novembre Analisi settimanale N7 Settimana 12-16 Novembre MERCATO AZIONARIO- SP500 Come ci aspettavamo il mercato americano è sceso anche la scorsa settimana, tuttavia lo ha fatto in un modo più significativo del

Dettagli

Ed eccoci all aggiornamento per stamattina.

Ed eccoci all aggiornamento per stamattina. Ed eccoci all aggiornamento per stamattina. La Fed ieri ha tranquillizzato i mercato dicendo che terrà i tassi bassi fino al 2013. La conseguenza è stata che il T-note è schizzato a 131 il suo massimo

Dettagli

Questo ciclo è esemplificativo di quelli degli altri future su indici azionari che seguo.

Questo ciclo è esemplificativo di quelli degli altri future su indici azionari che seguo. Prima di parlare dei problemi dell Euro, facciamo prima un breve aggiornamento ciclico. Vediamo il Ciclo settimanale per l Eurostoxx future iniziato il 12 luglio intorno alle ore 16:30 (dati a 15 minuti

Dettagli

GUIDA ALLA LETTURA DELLE SCHEDE FONDI

GUIDA ALLA LETTURA DELLE SCHEDE FONDI GUIDA ALLA LETTURA DELLE SCHEDE FONDI Sintesi Descrizione delle caratteristiche qualitative con l indicazione di: categoria Morningstar, categoria Assogestioni, indice Fideuram. Commenti sulla gestione

Dettagli

Questo ciclo è esemplificativo di quelli degli altri future su indici azionari che seguo.

Questo ciclo è esemplificativo di quelli degli altri future su indici azionari che seguo. Prima della 2 puntata sui problemi dell Euro, facciamo prima un breve aggiornamento ciclico. Vediamo il Ciclo settimanale per l Eurostoxx future iniziato il 24 luglio intorno alle ore 20:30 (dati a 15

Dettagli

VIEW SUI MERCATI (16/04/2015)

VIEW SUI MERCATI (16/04/2015) VIEW SUI MERCATI (16/04/2015) STOXX600 Europe Lo STOXX600 ha superato l importante resistenza toccata nel 2007 a quota 400, confermando le nostre previsioni di un mese fa. Il trend di medio-lungo periodo

Dettagli

La crisi iniziata nel 2007

La crisi iniziata nel 2007 La crisi iniziata nel 2007 In questa lezione: Analizziamo lo scoppio della crisi finanziaria. Studiamo l effetto della crisi finanziaria sull economia reale. 300 L origine della Crisi Nell autunno del

Dettagli

INTERVENTO DEL DR. FABIO CERCHIAI, PRESIDENTE FeBAF XLIV GIORNATA DEL CREDITO ROMA, 3 OTTOBRE 2012

INTERVENTO DEL DR. FABIO CERCHIAI, PRESIDENTE FeBAF XLIV GIORNATA DEL CREDITO ROMA, 3 OTTOBRE 2012 INTERVENTO DEL DR. FABIO CERCHIAI, PRESIDENTE FeBAF XLIV GIORNATA DEL CREDITO ROMA, 3 OTTOBRE 2012 Si può essere quotati in Borsa e avere un ottica di lungo periodo? E come recuperare un merito creditizio

Dettagli

L oro : Grafico 1: oro in $ dal 2007

L oro : Grafico 1: oro in $ dal 2007 Commentto merrccatti i Cffi i Advissorrss dell 2 lugll lio 2011,, a ccurra dii Ida I I. Pagnottttel lla IN I QUESTO NUMERO:: LL ORO :: NON SI COMPRA SE SI CREDE CHE TUTTO ANDRA BENE ALLA FINE! MOLTI INVESTITORI

Dettagli

MEDIOLANUM CRISTOFORO COLOMBO

MEDIOLANUM CRISTOFORO COLOMBO MEDIOLANUM CRISTOFORO COLOMBO RELAZIONE SEMESTRALE AL 29/06/2007 98 MEDIOLANUM CRISTOFORO COLOMBO NOTA ILLUSTRATIVA SULLA RELAZIONE SEMESTRALE DEL FONDO AL 29 GIUGNO 2007 Signori Partecipanti, il semestre

Dettagli

Iniziamo con uno sguardo Intermarket generale (prezzi chiusura del 15 maggio)

Iniziamo con uno sguardo Intermarket generale (prezzi chiusura del 15 maggio) Iniziamo con uno sguardo Intermarket generale (prezzi chiusura del 15 maggio) VALUTE: - L Euro/Dollaro resta in rialzo dai minimi del 13 aprile- ha chiuso a 1,1447 - Il cambio Usd/Yen resta elevato, ma

Dettagli

Ambrosetti Am riduce l'azionario in portafoglio

Ambrosetti Am riduce l'azionario in portafoglio 07/12/2015 Ambrosetti Am riduce l'azionario in portafoglio L'analisi dei mercati a cura dell'ad Allegri. A dicembre meno esposizione al rischio, mentre aumenta la selezione settoriale www.finanzareport.it

Dettagli

Tratterò un argomento che riguarda, in questo momento particolare, il rapporto delle piccole e

Tratterò un argomento che riguarda, in questo momento particolare, il rapporto delle piccole e Parlamento della Padania Sarego, 4 febbraio 2012 On. Maurizio Fugatti Grazie, buongiorno a tutti. Tratterò un argomento che riguarda, in questo momento particolare, il rapporto delle piccole e medie imprese

Dettagli

_COSA SONO E A COSA SERVONO I CICLI DI BORSA.

_COSA SONO E A COSA SERVONO I CICLI DI BORSA. CAPITOLO 1 VUOI IMPARARE AD OPERARE IN BORSA CON IL METODO CICLICO? VISITA IL LINK: http://www.fsbusiness.net/metodo-ciclico/index.htm _COSA SONO E A COSA SERVONO I CICLI DI BORSA. Partiamo dalla definizione

Dettagli

2014 : Fondi o Etf? Mono o multimarca?

2014 : Fondi o Etf? Mono o multimarca? 2014 : Fondi o Etf? Mono o multimarca? Venerdì 29 novembre 2013 In questo Diario di Bordo parliamo in sintesi: MERCATO OBBLIGAZIONARIO. MEGLIO FONDI O ETF? MEGLIO OPERARE CON UNA SOLA SOCIETA DI GESTIONE

Dettagli

LYXOR UCITS ETF IBOXX $ TREASURIES 1-3Y

LYXOR UCITS ETF IBOXX $ TREASURIES 1-3Y Verso fine gennaio 2009 avevo introdotto un Portafoglio in Etf. Ricordo che questo portafoglio, è stato concepito per essere tenuto fino alla completa uscita dalla crisi. Introdurrò in questo report un

Dettagli

Analisi settimanale N1 Settimana 24-29 settembre

Analisi settimanale N1 Settimana 24-29 settembre Analisi settimanale N1 Settimana 24-29 settembre MERCATO AZIONARIO Il mercato azionario sta sperimentando un forte trend al rialzo, che tuttavia potrebbe subire una pausa di qualche settimana. Il grafico

Dettagli

Personal Financial Services Fondi di investimento

Personal Financial Services Fondi di investimento Personal Financial Services Fondi di investimento Una forma di investimento a rischio controllato che schiude interessanti prospettive di guadagno. Questo dépliant spiega come funziona. 2 Ottenete di più

Dettagli

IL QUADRO MACROECONOMICO

IL QUADRO MACROECONOMICO S.A.F. SCUOLA DI ALTA FORMAZIONE LUIGI MARTINO LA CONGIUNTURA ECONOMICA - PUNTI DI VISTA E SUGGERIMENTI DI ASSET ALLOCATION IL QUADRO MACROECONOMICO DOTT. ALBERTO BALESTRERI Milano, 16 marzo 2015 S.A.F.

Dettagli

Schroder ISF EURO Short Term Bond

Schroder ISF EURO Short Term Bond Pagina 1 Indice Review su mercato e fondo pag. 2 Il mercato Il fondo Cosa ci aspettiamo dal mercato e dal fondo pag. 3 Uno sguardo al mercato Le scelte strategiche I risultati di pag. 4 Descrizione del

Dettagli

IL CAPITALE. 1) Domanda di capitale 2) Offerta di capitale

IL CAPITALE. 1) Domanda di capitale 2) Offerta di capitale IL CAPITALE 1) Domanda di capitale 2) Offerta di capitale CAPITALE FINANZIARIO E CAPITALE REALE Col termine capitale i si può riferire a due concetti differenti Il capitale finanziario è costituito dalla

Dettagli

MEDIOLANUM RISPARMIO ITALIA CRESCITA

MEDIOLANUM RISPARMIO ITALIA CRESCITA MEDIOLANUM RISPARMIO ITALIA CRESCITA RELAZIONE SEMESTRALE AL 29/06/2007 80 MEDIOLANUM RISPARMIO ITALIA CRESCITA NOTA ILLUSTRATIVA SULLA RELAZIONE SEMESTRALE DEL FONDO AL 29 GIUGNO 2007 Signori Partecipanti,

Dettagli

ECONOMIA E MERCATI FINANZIARI QUARTO TRIMESTRE 2011

ECONOMIA E MERCATI FINANZIARI QUARTO TRIMESTRE 2011 ECONOMIA E MERCATI FINANZIARI QUARTO TRIMESTRE 2011 1. QUADRO MACROECONOMICO INTERNAZIONALE Negli ultimi mesi del 2011 si è verificato un peggioramento delle prospettive di crescita nelle principali economie

Dettagli

Lo Spunto Finanziario 27 Agosto 2010

Lo Spunto Finanziario 27 Agosto 2010 Lo Spunto Finanziario 27 Agosto 2010 Debiti sovrani PRIMA, Crescita o Recessione DOPO. L' incertezza Continua? 1) In scia ai timori di una ricaduta dell'economia globale sta proseguendo la "fuga dal rischio"

Dettagli

Trascrizione Videochat ANIMA del 25 giugno 2015

Trascrizione Videochat ANIMA del 25 giugno 2015 ( Trascrizione Videochat Trascrizione Videochat ANIMA del Lo strumento che ANIMA utilizza per comunicare con la massima chiarezza e trasparenza ai propri clienti e partner commerciali Partecipano: Armando

Dettagli

DAILY 27.02.2015. venerdì 27 febbraio 2015-1 -

DAILY 27.02.2015. venerdì 27 febbraio 2015-1 - DAILY 27.02.2015 venerdì 27 febbraio 2015-1 - Oro, strumento di copertura Ieri abbiamo visto ancora un super Dollaro nonostante i dati sull inflazione particolarmente tranquilli e richieste di sussidio

Dettagli

Trascrizione Videochat ANIMA del 15 maggio 2014

Trascrizione Videochat ANIMA del 15 maggio 2014 Trascrizione Videochat ANIMA del 15 maggio 2014 Lo strumento che ANIMA utilizza per comunicare con la massima chiarezza e trasparenza ai propri clienti e partner commerciali Partecipano: Samuele Chiodetto

Dettagli

La giornata di oggi sarà incentrata su un assestamento dopo le decisioni della Fed di ieri sera.

La giornata di oggi sarà incentrata su un assestamento dopo le decisioni della Fed di ieri sera. 18-sett-2015 Ricordo che oggi per gli Indici Azionari si passa dal Future scadenza settembre a quello scadenza dicembre. Ricordo anche che i differenziali (di cui tengo conto nelle analisi) tra i 2 contratti

Dettagli

IV. ANALISI DI SENSITIVITÀ

IV. ANALISI DI SENSITIVITÀ IV. ANALISI DI SENSITIVITÀ IV.1 SENSITIVITÀ ALLA CRESCITA ECONOMICA La sensitività della finanza pubblica italiana alla crescita economica è valutata simulando il comportamento dell indebitamento netto

Dettagli

Comitato Investimenti 11.1.2016

Comitato Investimenti 11.1.2016 Comitato Investimenti 11.1.2016 1 SNAPSHOT Il 2016 non dovrebbe presentare delle sorprese nell'euro-zona, con ciò il Comitato Investimenti intende un rialzo dei rendimenti, perché l'inflazione è modesta

Dettagli

Data xx/xx/xxxx. Cliente: ESEMPIO/09/03/1. Piano di Intervento

Data xx/xx/xxxx. Cliente: ESEMPIO/09/03/1. Piano di Intervento Data xx/xx/xxxx Piano di Intervento Cliente: ESEMPIO/09/03/1 Gentile CLIENTE, Il presente elaborato è stato redatto sulla base di quanto emerso durante i nostri precedenti incontri e costituisce uno strumento

Dettagli

TNT IV. Il Diavolo è meno brutto di come ce lo dipingono!!! (Guarda il video)

TNT IV. Il Diavolo è meno brutto di come ce lo dipingono!!! (Guarda il video) TNT IV Il Diavolo è meno brutto di come ce lo dipingono!!! (Guarda il video) Al fine di aiutare la comprensione delle principali tecniche di Joe, soprattutto quelle spiegate nelle appendici del libro che

Dettagli

APPROFONDIMENTO 2 METODO CICLICO

APPROFONDIMENTO 2 METODO CICLICO METODO CICLICO FS- BORSA ATTENZIONE: ATTENDI QUALCHE SECONDO PER IL CORRETTO CARICAMENTO DEL MANUALE APPROFONDIMENTO 2 METODO CICLICO METODO CHE UTILIZZO PER LE MIE ANALISI - 1 - www.fsborsa.com NOTE SUL

Dettagli

FONDO COMUNE DI INVESTIMENTO MOBILIARE APERTO DI DIRITTO ITALIANO CATEGORIA:

FONDO COMUNE DI INVESTIMENTO MOBILIARE APERTO DI DIRITTO ITALIANO CATEGORIA: Società di Gestione del Risparmio S.p.A. Largo della Fontanella di Borghese, 19-00186 Roma Iscritta al n. 99 dell Albo delle SGR tenuto dalla Banca d Italia AGORA INCOME FONDO COMUNE DI INVESTIMENTO MOBILIARE

Dettagli

TASSI DI CAMBIO AVVENIMENTI DI QUESTA SETTIMANA. Analisi Settimanale dei Mercati

TASSI DI CAMBIO AVVENIMENTI DI QUESTA SETTIMANA. Analisi Settimanale dei Mercati Il vulcano ha eruttato durante la settimana poiché i problemi di solvibilità del debito nella periferia dell Europa hanno creato il panico in tutto il mondo ed i mercati finanziari hanno avuto comportamenti

Dettagli

Un riepilogo di alcuni fenomeni macroeconomici. Giorgio Ricchiuti

Un riepilogo di alcuni fenomeni macroeconomici. Giorgio Ricchiuti Un riepilogo di alcuni fenomeni macroeconomici Giorgio Ricchiuti Cosa abbiamo visto fin qui Abbiamo presentato e discusso alcuni concetti e fenomeni aggregati: 1) Il PIL, il risparmio e il debito pubblico.

Dettagli

i dossier USA, GIAPPONE E EUROPA: POLITICHE ECONOMICHE A CONFRONTO www.freefoundation.com www.freenewsonline.it 6 marzo 2013 a cura di Renato Brunetta

i dossier USA, GIAPPONE E EUROPA: POLITICHE ECONOMICHE A CONFRONTO www.freefoundation.com www.freenewsonline.it 6 marzo 2013 a cura di Renato Brunetta 357 www.freenewsonline.it i dossier www.freefoundation.com USA, GIAPPONE E EUROPA: POLITICHE ECONOMICHE A CONFRONTO 6 marzo 2013 a cura di Renato Brunetta INDICE 2 Usa: il «sequestro» Cosa è successo negli

Dettagli

CEDOLARMENTE UNA SELEZIONE DI PRODOTTI CHE PREVEDE LA DISTRIBUZIONE DI UNA CEDOLA OGNI 3 MESI. REGOLARMENTE.

CEDOLARMENTE UNA SELEZIONE DI PRODOTTI CHE PREVEDE LA DISTRIBUZIONE DI UNA CEDOLA OGNI 3 MESI. REGOLARMENTE. CEDOLARMENTE UNA SELEZIONE DI PRODOTTI CHE PREVEDE LA DISTRIBUZIONE DI UNA CEDOLA OGNI MESI. REGOLARMENTE. PERCHÉ UN INVESTIMENTO CHE POSSA GENERARE UN FLUSSO CEDOLARE LE SOLUZIONI DI UBI SICAV Nell attuale

Dettagli

5 - Previsioni BASE. 6.- Tre mosse per archiviare la crisi

5 - Previsioni BASE. 6.- Tre mosse per archiviare la crisi 1 2 3 INDICE 5 - Previsioni BASE 5.1 - Previsioni dell Economia Italiana 2014-2018 dopo Legge di Stabilità e Riforme Strutturali 5.2 - e se il cambio non scendesse e rimanesse all 1,33 del 2014? 6.- Tre

Dettagli