L Austria come centro finanziario: una scelta moderna

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1 Vienna, Settembre 2012

2 L Austria come centro finanziario: una scelta moderna L Austria offre stabilitá e un ambiente attrattivo per fondi pubblici Rigido segreto bancario Autorizzazioni esenti da tassazione e veloci

3 L Austria come centro finanziario: una scelta moderna Un centro finanziario moderno con una forte politica nel centro dell Europa In riferimento ai fondi nelle autorizzazioni tassazione) (ad es. i cittadini non appartenenti all UE non sono soggetti a Secondo studi internazionali sulla e sulla Vienna si colloca al 3

4 Uno sguardo su: Semper Constantia Leader tra le Banche private in Austria Combinazione tra una Banca Privata tradizionale e una Banca moderna d investimento Di proprietá di industriali austriaci di grande successo

5 Storia e struttura della societá come Constantia Privatbank nella gestione patrimoniale di clienti con patrimoni ingenti, imprenditori, fondazioni e clienti istituzionali Affianca i valori di una (no proprietary trading, assoluta discrezione, alta flessibilitá e soluzioni personalizzate) alla Dal 2010 Semper Constantia Privat Bank é di proprietá degli di grande successo: Erhard Grossnig, Hans Peter Haselsteiner (Strabag) und Alain de Krassny (Donauchemie) 5

6 Sintesi degli indici al Assets under management Bilancio Credito ai clienti Deposito a risparmio Risultato di esercizio anno 2011 Capitale proprio EUR 7,97 Mrd. EUR 723,72 Mio. EUR 140,74 Mio. EUR 629,42 Mio. EUR 13,84 Mio. EUR 63 Mio. Capital Ratio 23% Return on Equity 18% Numero di collaboratori 123 6

7 Le nostre principali competenze Servizi completi fondi d investimento Servizi banca depositaria Fondi d investimento e attivitá depositaria

8 Flessibilitá e soluzioni personalizzate invece di prodotti standard Flessibilitá e personalizzazione secondo le Vostre esigenze sono alla base delle che contraddistinguono Semper Constantia Il nostro : in base alle Vostre esigenze Vi offriamo servizi : 8

9 Fondi d investimento Semper Constantia offre Viene offerta una ai manager esterni. Abbiamo il ruolo di gestore patrimoniale (nel caso in cui non é permesso in Austria al manager esterno-che funge invece da consulente) e siamo tenuti a mettere a disposizione la completa gamma di servizi. Vantaggi die fondi d investimento in Austria Ideali per Normativa moderna Costituzione veloce (circa in 4 settimane) Legislazione fiscale attrattiva Asset Manager individuali Family Offices Clienti con patrimoni ingenti Soluzioni multi-manager attraverso subfonds Investment Guidelines flessibili 9

10 Banca depositaria Con un esterni, Family Office, mandati discrezionari e fondi gestiti da terzi per manager Ció che offriamo ai nostri clienti é la e 10

11 Uno sguardo su: Semper Constantia Invest GmbH Societá interamente controllata da Gestione di circa Luglio 2012 in 150 Fondi d investimento fino a 1/3 proveniente dal proprio Asset Management 2/3 da gestori esterni e banche In riferimento al é la tra le societá di investimento di capitali in Austria Fondata nel 1987 nell attivitá di fondi da piú di Costituzione di e Specializzazione in attrattive 11

12 I servizi relativi ai fondi di Semper Constantia di fondi d investimento per manager interni ed esterni per fondi d investimento nazionali ed internazionali e controllo delle direttive riguardanti gli investimenti di conti, depositi e fondi come anche di altri prodotti d investimento in tutti i prodotti di mercati monetari, valutari e di capitali Tramite un sistema informatico specializzato (sistema per operazioni e reporting) Che garantisce amministrazione e prestazione professionali 12

13 Sviluppo dei fondi - volume 13

14 Sviluppo numero dei fondi gestiti 14

15 Offerta dei servizi nel dettaglio Copertura del fondo Su richiesta creazione di molteplici segmenti Determinazione del valore del fondo Su richiesta pubblicazione del prezzo (ad es. Profitweb) Trasmissione di tutte le informazioni correnti Informazioni in tempo reale per corporate actions Partecipazione / Esecuzione di corporate actions secondo ordine Redazione del bilancio annuale Rapporto annuale e semestrale 15

16 Offerta dei servizi nel dettaglio Su richiesta verifica delle proposte suggerite tramite l Advisory-Desk Controllo di tutte le transazioni a seguito dell esecuzione dell operazione Reporting: online tramite Su richiesta reporting speciale personalizzato Su richiesta Transmissionen di dati tramite csv.-files Apertura di conti/depositi esente da spese per la quota dei fondi Una sola persona di riferimento per tutte le richieste 16

17 Approccio con Master KAG/Banca depositaria Descrizione completa del patrimonio Aggiornamento quotidiano Investitore Consultivo Reporting unificato Analisi separate di ciascun manager Una sola persona di riferimento Reporting Dati Master KAG/Banca depositaria Manager A + B + C 17

18 Servizio Tipas Descrizione di ciascun titolo (Denominazione/ISIN-Code, serie storica dall entrata/corso attuale, sviluppo del portfolio, capital gain non realizzato) Descrizione completa del patrimonio Suddivisione in base a asset class Suddivisione individuale secondo classe di rischio Chiara descrizione delle posizioni di rischio, considerazione di strumenti derivati Ponderazione monetaria e per Paese, icluso hedging valutario Confronto benchmark (e variazioni) in base ad assesment, Paese, valuta Matrice in base ad assesment, Paese e valuta Indice- /Benchmark confronto performance Misurazione del rischio come ad es. volatilitá, valore a rischio, Sharpe Ratio Prospetto su transazioni di titoli, mercato monetario, cambio valuta Calcolo della performance Evoluzione del patrimonio, calcolo della redditivitá prima/dopo tassazione Nel caso di derivati reporting alternativo con o senza calcolazione sul valore del contratto (secondo UCIT III) 18

19 SEMPERMONEY PLUS E SEMPERPREMIUM PLUS IDEA GUIDA Trarre profitto da ciò che differenzia la volatilità da tutte le altre asset classes, essere mean reverting, tornare alla media. Grafico Bloomberg del VIX Grafico Bloomberg S&P 500, Commodities 19

20 SEMPERMONEY PLUS E SEMPERPREMIUM PLUS STRATEGIA Incassare in modo sistemantico,ogni mese, il contango e/o/il premio vendendo Futures e Opzioni sul VIX e VSTOXX: Essendo la volatilità mean reverting, nel medio termine, (5 anni), il valore del VIX torna ai valori iniziali, quindi il profitto o la perdita dalla firezionalità è pari a zero. Dimostrazione matemetica (vendere VIX ogni mese da quando c è il VIX) 20

21 SEMPERMONEY PLUS E SEMPERPREMIUM PLUS PROFITTO Essendo 0 il profitto o perdita dalla direzionalità,(vedi slide sopra), vendendo Futures sul VIX in modo sistematico tutti i mesi, ottengo un risultato positivo per effetto del contango (differenza di valore positivo tra il prezzo del Future e il prezzo dell indice VIX Grafico Bloomberg dell Indice VIX e dei Futures sul VIX Il profitto nel medio termine, 5 anni, è la sommatoria di tutti i contanghi incassati ogni mese. Dimostrazione matemetica(vendere Future ogni mese da quando esiste il Future) Dimostrazione matemetica (vendere VIX ogni mese pari durata del Future) il premio incassato mensilmente da Contango e Opzioni varia da un minimo del 5% ad un massimo del 20%, con una media del 10% del valore dell Indice VIX 21

22 SEMPERMONEY PLUS E SEMPERPREMIUM PLUS CONCLUSIONI l incasso di Contango e Opzioni sulla volatilità VIX e VSTOXX, rende, nel medio termine 5 anni, il 120% all anno essendo 0 i profitti o le perdite dalla direzionalità della volatilità vix E vstoxx (vedi pag.3) 22

23 SEMPERMONEY PLUS OBIETTIVO: L obiettivo del Fondo è fare 300 basis point di rendimento oltre l Eurribor a 3 mesi, attraverso la vendita sistematica, ogni mese, di Futures e Opzioni sul VIX e VSTOXX.,con una volatilità attorno al 2/3%. Per ottenere l obittivo di rendimento, l esposizione strategica del Fondo al VIX e VSTOXX sarà pari al 4% del patrimonio del Fondo. L esposizione non supererà la soglia massima dell 8%. Con una redditività media del 10% dall incasso di Contango e Opzioni, rispetto al valore del VIX e VSTOXX, la redditività sull intero Patrimonio del Fondo si aggira attorno allo 0,40% mensile che per 12 mesi fa il 4,8%. Tolti i costi di Gestione, la classe Istituzionale ha una redditività al lordo della fiscalità pari al 3,80% oltre il rendimento dell Euribor a 3 mesi. 23

24 SEMPERMONEY PLUS PORTAFOGLIO al 30 novembre 2012 Il Patrimonio del Fondo è investito in Titoli di Stato a breve termine di Paesi Area Euro aventi rating AAA, per il 95% il rimanete è in liquidità presso Banche. L esposizione al VIX è pari al 4% del Patrimonio Portafoglio reale 24

25 SEMPERMONEY PLUS PEROFRMANCE (proforma) dal 23 agosto 2012 al 30 novembre 2012 Tabella performance risk adjusted e grafico Performance attributions Tabella performance anuua e cumulata (proforma) solo con contango da 1 gennaio 2006 al 30 novembre

26 SEMPERMONEY PLUS RAGIONI PER INVESTIRE Sicurezza, il patrimonio è imvestito al 95% in Titoli di Stato Area Euro con rating AAA (vedi portafoglio reale) Rischio di liquidità minimo, essendo Titoli con rating AAA, in caso di crisi di liquidità sui mercati, sono i più liquidi. Trae profitto da ciò che differenzia la volatilità da tutte le altre asset classes, essere mean reverting, tornare alla media. Fondo non esposto alla direzionalità nel medio termine 5 anni Trasparenza, settimanalmente verrà trasmesso via mail il Portafoglio Titoli in modo da poter valutare la redditività e il rischio del capitale investito nel Fondo. Per i sottoscrittori, proprietari del Fondo non ci sono segreti 26

27 SEMPERMONEY PLUS VANTAGGI PER GLI INVESTITORI Redditività mensile del Fondo media attorno a 0,40%, (4,8% annua) con una volatilità tra il 2/3%. 27

28 SEMPERMONEY PLUS RISCHIO Il rischio di perdite da aumento del VIX e VSTOXX (visto che il Fondo è venditore di Futures e Opzioni) ) nel medio termine 5 anni è inesistente, data la proprità dlella voaltilità di essere mean rederting (vedi pag 1). Nel breve terminre il rischio di perdite esiste, e quantificando, possiamo dire che un aumento del VIX e VSTOXX del 50% in un mese produce una perdita nel Fondo di c.a. 1,2%. Un aumento del VIX e VSTOXX del 100% in un mese, produce una perdita del Fondo di c.a. il 3,5%. I tempi di recupero usando solamente i ricavi da Contango e Opzioni sono di c.a. 2 mesi nel caso di perdita dell 1,2% e di 6/7 mesi in caso di perdita del 3,5%. Il valore degli investimenti e il reddito derivante possono diminuire o aumentare e i clienti potrebbero anche non riottenere la somma investitai 28

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