NOVARA AQUILONE SICAV Société d Investissement à Capital Variable 26, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg R.C.S. Luxembourg B (la Società )

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1 NOVARA AQUILONE SICAV Société d Investissement à Capital Variable 26, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg R.C.S. Luxembourg B (la Società ) Avviso agli Azionisti di Novara Aquilone Sicav Lussemburgo, 24 dicembre 2010 Signor Azionista, Il consiglio di amministrazione della Società (il Consiglio ) ha deliberato di apportare varie modifiche alle operazioni della Società (o la Sicav ) illustrate più avanti, che entreranno in vigore il 28 gennaio 2011, salvo espressa indicazione contraria in questo avviso: 1. Modifica della ragione sociale della Società e conseguente variazione del nome dei comparti: Con la presente comunicazione, il Consiglio informa gli azionisti che, ai sensi della delibera dell assemblea generale straordinaria degli azionisti tenuta in data 23 dicembre 2010, la ragione sociale della Società cambierà da Novara Aquilone Sicav a Gestielle Investment Sicav con decorrenza 28 gennaio Il Consiglio rende anche noto agli azionisti che a seguito della modifica della ragione sociale della Società, la prima parte del nome di ciascun comparto, ossia quella che precede il trattino, sarà modificata da Novara Aquilone Sicav - a Gestielle Investment Sicav-. 2. Cambio del gestore degli investimenti: Il Consiglio informa gli azionisti che il gestore degli investimenti, Dexia Asset Management Belgium S.A., sarà sostituito con decorrenza 1 marzo 2011 da ALETTI GESTIELLE Società di Gestione del Risparmio S.p.A., Via Roncaglia, 12, Milano, Italia. Gli azionisti di Novara Aquilone Sicav che non accettassero la suddetta modifica hanno il diritto di richiedere il rimborso o la, a titolo gratuito, delle loro azioni a decorrere dal 24 gennaio 2011 fino al 28 febbraio Cambio del promoter: Il Consiglio informa gli azionisti che il promoter del fondo, Banca Popolare di Novara S.p.A., sarà sostituito dal 1 marzo 2011 da Banco Popolare Luxembourg S.A., con sede legale in 26, boulevard Royal, L-2449 Lussemburgo. 4. Introduzione nel prospetto di una commissione di performance per il Gestore degli Investimenti così formulata: 1

2 Il Gestore degli Investimenti ha il diritto di percepire la commissione di performance se il rendimento del Comparto è di segno positivo e superiore al rendimento del benchmark. La commissione sarà calcolata in ogni Giorno Lavorativo e sarà uguale al 20% della differenza, se positiva, tra la performance del Comparto del precedente Giorno Lavorativo e la performance del benchmark nello stesso periodo, applicata al Valore Netto d Inventario del Comparto. La commissione di performance non sarà calcolata in caso di rendimenti negativi cumulati del Comparto dall ultimo Giorno Lavorativo del precedente esercizio contabile, anche se il rendimento del Comparto fosse migliore di quello del benchmark nello stesso periodo. Il benchmark del Comparto è uguale al 100% dell Euribor a 1 Mese (ticket code di Bloomberg 001M Index) fissato nel penultimo Giorno Lavorativo del precedente anno contabile, più 0,80%. Il Consiglio informa gli azionisti che questa possibilità sarà utilizzata dal 1 marzo 2011 per la classe di azioni del comparto Novara Aquilone Sicav-Medium Term Euro. Gli azionisti della classe di azioni del comparto Novara Aquilone Sicav-Medium Term Euro che non accettassero la suddetta modifica hanno il diritto di richiedere il rimborso o la, a titolo gratuito, delle loro azioni a decorrere dal 24 gennaio 2011 fino al 28 febbraio Incremento della commissione per il Gestore degli Investimenti relativamente alla classe di azioni del comparto Novara Aquilone Sicav-Medium Term Euro: Il Consiglio informa gli azionisti che, a seguito della nomina del Gestore degli Investimenti da parte del Gestore si avrà un incremento della commissione per il Gestore degli Investimenti, per quanto riguarda la classe di azioni del comparto Novara Aquilone Sicav-Medium Term Euro, dall attuale percentuale di 0,08% a 0,10% con decorrenza 1 marzo Gli azionisti della classe di azioni del comparto Novara Aquilone Sicav-Medium Term Euro che non accettassero la suddetta modifica hanno il diritto di richiedere il rimborso o la, a titolo gratuito, delle loro azioni a decorrere dal 24 gennaio 2011 fino al 28 febbraio Variazione della commissione per la società di : Il Consiglio informa gli azionisti di avere introdotto nel prospetto completo e nei prospetti semplificati una modifica alla commissione per la società di che potrebbe ammontare fino allo 0,08%, fermo restando una commissione di minima applicabile pari a ,- per comparto e di per tutta la Sicav. Questa modifica sarà applicabile dal 1 marzo Gli azionisti di Novara Aquilone Sicav che non accettassero la suddetta modifica hanno il diritto di richiedere il rimborso o la, a titolo gratuito, delle loro azioni a decorrere dal 24 gennaio 2011 fino al 28 febbraio Fusione dei Comparti Novara Aquilone Sicav Cash Dollars, Novara Aquilone Sicav-Bond Latin America, Novara Aquilone Sicav Corporate Bond, Novara Aquilone Sicav Global Bond, Novara Aquilone Sicav Short-Term Euro e Novara Aquilone Sicav Long-Term Euro (ognuno il, e collettivamente i Comparti Assorbiti ) nel Comparto Novara Aquilone Sicav-Medium Term Euro: Il Consiglio ha deliberato di liquidare i Comparti Assorbiti mediante il conferimento di tutte le rispettive attività e passività nel Comparto Novara Aquilone Sicav-Medium Term Euro, (il ) ai sensi dell articolo 24 paragrafo 4 dello statuto della Sicav e della sezione 16 Liquidazione e Fusione del prospetto della Sicav. Questa decisione è stata presa nel migliore interesse degli azionisti. Infatti, le ridotte dimensioni dei Comparti Assorbiti fanno sì che essi siano gravati da costi relativamente elevati e dalla difficoltà di mantenere un portafoglio ben diversificato. Inoltre, il livello del patrimonio netto dei suddetti comparti è sceso al di sotto del valore che il Consiglio ritiene essere quello minimo per consentire la redditizia di tali attivi. Il 28 gennaio 2011 si realizzerà la fusione in base al valore netto di inventario del comparto alla data del 27 gennaio 2011 (la Data di Efficacia ), mediante il conferimento di tutto l attivo e il passivo dei Comparti Assorbiti nel. Le spese di incorporazione saranno sostenute dai Comparti Assorbiti alla Data di Efficacia. 2

3 In cambio delle loro azioni, gli azionisti di ciascuna classe di azioni dei Comparti Assorbiti riceveranno il numero di azioni della classe di azioni equivalente, ove esiste, del, determinato moltiplicando il numero di azioni della stessa classe che il relativo azionista possiede in ciascun Comparto Assorbito per il rapporto di concambio applicabile. Il rapporto di concambio applicabile sarà calcolato per ogni classe di azioni dividendo (i) il valore netto di inventario per azione della classe in questione di ciascun, calcolato alla chiusura delle operazioni nella Data di Efficacia della fusione, previa deduzione della quota applicabile delle spese di fusione per (ii) il valore netto di inventario per azione dell identica classe di azioni del, calcolato nella stessa data. Laddove il relativo rapporto di concambio non consente l emissione di un numero intero di azioni del, gli azionisti riceveranno frazioni di azioni del. Fino al 27 gennaio 2011 gli azionisti dei Comparti Assorbiti hanno il diritto di (I) rimborsare le loro azioni, senza che sia applicata la commissione di rimborso nel rilevante dalla data del presente avviso, al valore netto di inventario per Azione calcolato nella relativa data di valutazione oppure di (II) scambiare le loro azioni, senza che si applichi la commissione/i di in (i) azioni della stessa classe di un altro comparto oppure (ii) azioni di una classe diversa di un altro comparto, a condizione che entrambe le classi abbiano l identica struttura di commissioni e che la classe richiesta sia disponibile nella giurisdizione in cui l azionista effettua la. I rimborsi delle azioni dei Comparti Assorbiti saranno accettati senza l applicazione della commissione di rimborso fino alla chiusura delle operazioni del Giorno Lavorativo precedente la Data di Efficacia. Gli investitori che hanno effettuato la tramite un sub-distributore, sono pregati di consultare il loro sub-distributore qualora si applicano limiti di tempo più ravvicinati. Alla Data di Efficacia, la fusione diventerà vincolante per tutti gli azionisti che non hanno esercitato validamente il diritto al rimborso, e le relative azioni dei Comparti Assorbiti saranno convertite, in base al citato rapporto di concambio applicabile, nella classe di azioni equivalente, ove esista, del Comparto Assorbente. Qui di seguito si mettono a confronto le caratteristiche dei Comparti Assorbiti con quelle del : Novara Aquilone Sicav Cash Dollars Novara Aquilone Sicav-Medium Term Euro (da ridenominare Novara Aquilone Sicav-Bond Euro, con decorrenza 28 gennaio 2011) Classe di Azioni Classe di Azioni I Classe di Azioni Classe di Azioni I 0,69% 0,22% 0,90% 0,32% Fino a 2% Zero Fino a 3% Zero Fino a 0,5% Zero Fino a 0,5% Zero Il Comparto investe principalmente in obbligazioni, titoli a tasso variabile e titoli di credito negoziabili, buoni del tesoro o altri strumenti a reddito fisso tutti denominati in dollari statunitensi emessi da stati, autorità locali, società ed organismi pubblici internazionali con un rating minimo a lungo termine di A o a breve termine di A2 secondo Standard & Poors oppure un rating minimo a lungo termine di A2 o a breve termine di P2 secondo Moody s. L obiettivo del Comparto è di garantire una crescita di capitale e un reddito nel medio termine con un rischio moderato. Il Comparto terzi dell attivo totale in obbligazioni sovrane denominate in euro di qualità investment grade con rating minimo BBB-/Baa3. La vita finanziaria media del portafoglio non supererà, di norma, sei anni. L in valori mobiliari denominati in valute diverse dall euro non è permesso. L obiettivo di consiste nell ottenere la crescita del capitale e del reddito nel medio-lungo termine con un rischio basso. Il Comparto può investire in via accessoria in titoli obbligazionari di emittenti dei mercati emergenti in tutto il 3

4 può investire una piccola percentuale di attività nette in titoli obbligazionari di emittenti di mercati emergenti in tutto il mondo come ampiamente descritto nel capitolo Rischi di Investimento del Prospetto. mondo, come ampiamente descritto nel capitolo Rischi di Investimento del Prospetto. Valuta di riferimento Novara Aquilone Sicav-Bond Latin America Novara Aquilone Sicav-Medium Term Euro (da ridenominare Novara Aquilone Sicav-Bond Euro, con decorrenza 28 gennaio 2011) Classe di Azioni Classe di Azioni I Classe di Azioni R Classe di Azioni R USD* 1,82% 1,82% 0,90% 0,32% Fino a 3% Fino a 3% Fino a 3% Zero Fino a 0,5% Fino a 0.5% Fino a 0,5% Zero USD Il Comparto investirà principalmente in obbligazioni di emittenti del Subcontinente latino-americano. Almeno due terzi delle sue attività nette saranno investiti in Eurobond e Brady Bond denominati in USD emessi da mutuatari latino-americani. I Brady Bond sono obbligazioni di debito sovrano e con garanzie collaterali emesse nell ambito del Brady Plan Agreement. Derivano dallo scambio di prestiti commerciali bancari con obbligazioni cartolarizzate emesse da enti sovrani e sono in alcuni casi totalmente garantiti o parzialmente garantiti da obbligazioni non fruttifere del governo federale degli Stati Uniti. Pertanto il pagamento degli interessi e il rimborso del capitale prima della scadenza generalmente non sono terzi dell attivo totale in obbligazioni sovrane denominate in euro di qualità investment grade con rating minimo BBB-/Baa3. La vita finanziaria media del portafoglio non supererà, di norma, sei anni. L in valori mobiliari denominati in valute diverse dall euro non è permesso. L obiettivo di consiste nell ottenere la crescita del capitale e del reddito nel medio-lungo termine con un rischio basso. Il Comparto può investire in via accessoria in titoli obbligazionari di emittenti dei mercati emergenti in tutto il mondo, come ampiamente descritto nel capitolo Rischi di Investimento del Prospetto. 4

5 garantiti. Gli investimenti che non sono denominati in USD hanno una copertura in USD. In caso di rettifica, correzione o soppressione del benchmark descritto, il Consiglio di Amministrazione può decidere di usare un altro benchmark con simili caratteristiche. In tal caso, il Prospetto sarà rettificato di conseguenza. Novara Aquilone Sicav- Corporate Bond Novara Aquilone Sicav-Medium Term Euro (da ridenominare Novara Aquilone Sicav-Bond Euro, con decorrenza 28 gennaio 2011) Classe di Azioni Classe di Azioni I Classe di Azioni Classe di Azioni I 1,82% 0,37% 0,90% 0,32% Fino a 3% Zero Fino a 3% Zero Fino a 0,5% Zero Fino a 0,5% Zero Il Comparto investirà sempre, a livello mondiale, almeno i due terzi dei suoi attivi totali in obbligazioni societarie denominate in euro con un rating minimo di BBB- secondo Standard & Poors o di Baa3 secondo Moody s. Il Comparto investirà fino al 25% dei suoi attivi totali in obbligazioni convertibili, fino al 10% dei suoi attivi totali in titoli azionari, fino a un terzo dei suoi attivi totali in strumenti del mercato monetario e fino ad un terzo dei suoi attivi totali in depositi presso banche. La durata finanziaria del portafoglio sarà normalmente superiore ai 3 anni. L obiettivo del Comparto è di garantire, terzi dell attivo totale in obbligazioni sovrane denominate in euro di qualità investment grade con rating minimo BBB-/Baa3. La vita finanziaria media del portafoglio non supererà, di norma, sei anni. L in valori mobiliari denominati in valute diverse dall euro non è permesso. L obiettivo di consiste nell ottenere la crescita del capitale e del reddito nel medio-lungo termine con un rischio basso. Il Comparto può investire in via accessoria in titoli obbligazionari di emittenti dei mercati emergenti in tutto il mondo, come ampiamente descritto nel capitolo Rischi 5

6 con un alto livello di rischio, una crescita di capitale e un reddito nel medio-lungo termine. Il Comparto può investire una piccola percentuale delle sue attività nette in obbligazioni di emittenti di mercati emergenti in tutto il mondo come ampiamente descritto nel capitolo Rischi di Investimento del Prospetto. di Investimento del Prospetto. titolo strumenti finanziari anche a scopo diverso dalla copertura, nel rispetto di quanto esposto nella sezione Rischi dell Investimento del Prospetto e nell interesse della sistematica del suo attivo. Data la loro forte volatilità, i futures e le opzioni sono Novara Aquilone Sicav- Global Bond Novara Aquilone Sicav-Medium Term Euro (da ridenominare Novara Aquilone Sicav-Bond Euro, con decorrenza 28 gennaio 2011) Classe di Azioni Classe di Azioni I Classe di Azioni Classe di Azioni I 1,17% 0.37% 0,90% 0,32% Il presente Comparto investirà principalmente in obbligazioni a tasso fisso e a tasso variabile di emittenti di prim ordine (rating minimo A secondo Standard & Poors o rating minimo A2 secondo Moody s). Il Comparto investirà pertanto in obbligazioni investment grade (di elevata affidabilità) con un'ampia gamma di scadenze, emesse da emittenti di tutto il mondo. Fino a 3% Zero Fino a 3% Zero Fino a 0,5% Zero Fino a 0,5% Zero terzi dell attivo totale in obbligazioni sovrane denominate in euro di qualità investment grade con rating minimo BBB-/Baa3. La vita finanziaria media del portafoglio non supererà, di norma, sei anni. L in valori mobiliari denominati in valute diverse dall euro non è permesso. L obiettivo di consiste nell ottenere la crescita del capitale e del reddito nel medio-lungo termine con un rischio basso. Il Comparto può investire in via accessoria in titoli obbligazionari di emittenti dei mercati emergenti in tutto il mondo, come ampiamente descritto nel capitolo Rischi di Investimento del Prospetto. titolo 6

7 strumenti finanziari anche a scopo diverso dalla copertura, nel rispetto di quanto esposto nella sezione Rischi dell Investimento del Prospetto e nell interesse della sistematica del suo attivo. Data la loro forte volatilità, i futures e le opzioni sono Novara Aquilone Sicav- Short Term Euro Novara Aquilone Sicav-Medium Term Euro (da ridenominare Novara Aquilone Sicav-Bond Euro, con decorrenza 28 gennaio 2011) Classe di Azioni Classe di Azioni I Classe di Azioni R Classe di Azioni I 0,76% 0.27% 0,90% 0,32% Fino a 3% Zero Fino a 3% Zero Fino a 0,5% Zero Fino a 0,5% Zero Il presente Comparto investirà principalmente in titoli di debito negoziabili e trasferibili, come obbligazioni e titoli a tasso variabile (floating rate note), denominati in o in valute di paesi facenti parte dell Unione economica e monetaria, emessi da emittenti privati, da stati, da enti locali o da organismi pubblici internazionali. Al momento della loro acquisizione, la scadenza iniziale o residua di tutte le attività deve essere uguale o inferiore a 48 mesi, tenendo in considerazione l'uso di strumenti derivati. Fanno eccezione i titoli a tasso variabile che possono avere una scadenza iniziale o residua superiore a 48 mesi, a condizione che il loro tasso di interesse sia rettificato almeno una volta all anno in base alle condizioni di mercato. La durata finanziaria del portafoglio sarà normalmente uguale o inferiore ai due anni. L obiettivo del presente Comparto è di garantire agli investitori un rendimento sicuro e continuativo. titolo accessorio e strumenti del mercato terzi dell attivo totale in obbligazioni sovrane denominate in euro di qualità investment grade con rating minimo BBB-/Baa3. La vita finanziaria media del portafoglio non supererà, di norma, sei anni. L in valori mobiliari denominati in valute diverse dall euro non è permesso. L obiettivo di consiste nell ottenere la crescita del capitale e del reddito nel medio-lungo termine con un rischio basso. Il Comparto può investire in via accessoria in titoli obbligazionari di emittenti dei mercati emergenti in tutto il mondo, come ampiamente descritto nel capitolo Rischi di Investimento del Prospetto. titolo strumenti finanziari anche a scopo diverso dalla copertura, nel rispetto di quanto esposto nella sezione Rischi dell Investimento del Prospetto e nell interesse della sistematica del suo attivo. Data la loro forte volatilità, i futures e le opzioni sono 7

8 monetario entro i limiti previsti dalla legge. Novara Aquilone Sicav- Long Term Euro Novara Aquilone Sicav-Medium Term Euro (da ridenominare Novara Aquilone Sicav-Bond Euro, con decorrenza 28 gennaio 2011) Classe di Azioni Classe di Azioni I Classe di Azioni Classe di Azioni I 0,96% 0,32% 0,90% 0,32% Fino a 3% Zero Fino a 3% Zero Fino a 0,5% Zero Fino a 0,5% Zero Il Comparto investirà sempre almeno i due terzi dei suoi attivi totali in obbligazioni sovrane denominate in euro la cui affidabilità creditizia minima sia investment grade. La durata finanziaria media del portafoglio non supererà nove anni e la vita finanziaria residuale di ogni non supererà quindici anni. Non è consentito l in titoli denominati in valute diverse dall euro. L obiettivo del Comparto è di garantire con un rischio moderato una crescita di capitale e un reddito a lungo termine. Il Comparto può investire una piccola percentuale delle sue attività nette in titoli obbligazionari di emittenti dei mercati emergenti a livello mondiale come ampiamente descritto nel capitolo Rischi di Investimento del Prospetto. terzi dell attivo totale in obbligazioni sovrane denominate in euro di qualità investment grade con rating minimo BBB-/Baa3. La vita finanziaria media del portafoglio non supererà, di norma, sei anni. L in valori mobiliari denominati in valute diverse dall euro non è permesso. L obiettivo di consiste nell ottenere la crescita del capitale e del reddito nel medio-lungo termine con un rischio basso. Il Comparto può investire in via accessoria in titoli obbligazionari di emittenti dei mercati emergenti in tutto il mondo, come ampiamente descritto nel capitolo Rischi di Investimento del Prospetto. titolo strumenti finanziari anche a scopo diverso dalla copertura, nel rispetto di quanto esposto nella sezione Rischi dell Investimento del Prospetto e nell interesse della sistematica del suo attivo. Data la loro forte volatilità, i futures e le opzioni 8

9 sono * Il Consiglio fa presente che, dopo la fusione, gli Azionisti titolari di Azioni della Classe R USD nei Comparti Assorbiti riceveranno Azioni della Classe del. Il Consiglio desidera inoltre sottolineare che le variazioni della struttura commissionale del comparto Novara Aquilone Sicav-Medium Term Euro (da ridenominare Novara Aquilone Sicav-Bond Euro ), avranno efficacia dall 1 marzo 2011 Si invitano gli Azionisti a consultare i consulenti fiscali di fiducia in merito alle possibili conseguenze fiscali della fusione in base alle leggi dei paesi in cui hanno la cittadinanza, la residenza o il domicilio. 8. Il Comparto Novara Aquilone Sicav-Medium Term Euro cambierà il nome in Novara Aquilone Sicav-Bond Euro e la sua politica di sarà modificata come segue: terzi dell attivo totale in obbligazioni sovrane denominate in euro di qualità investment grade con rating minimo BBB-/Baa3. La vita finanziaria media del portafoglio non supererà, di norma, sei anni. L in valori mobiliari denominati in valute diverse dall euro non è permesso. L obiettivo di consiste nell ottenere la crescita del capitale e del reddito nel medio-lungo termine con un rischio basso. Il Comparto può investire in via accessoria in titoli obbligazionari di emittenti dei mercati emergenti in tutto il mondo, come ampiamente descritto nel capitolo Rischi di Investimento del Prospetto. dell Investimento del Prospetto e volatilità, i futures e le opzioni sono Gli azionisti del comparto Novara Aquilone Sicav-Bond Euro (in precedenza Novara Aquilone Sicav- Medium Term Euro ) che non accettassero la suddetta modifica della politica di hanno il diritto di richiedere il rimborso o la, a titolo gratuito, delle loro azioni a decorrere dalla data di questo avviso fino al 27 gennaio Fusione dei Comparti Novara Aquilone Sicav Pharmatech Equity, Novara Aquilone Sicav- World Utilities Equity, Novara Aquilone Sicav Equity Central Europe, Novara Aquilone Sicav Value Equity USA e Novara Aquilone Sicav Japan Equity (ognuno il Comparto Assorbito, e collettivamente i Comparti Assorbiti ) nel Comparto Novara Aquilone Sicav- Value Equity Europe: Il Consiglio ha deliberato di liquidare i Comparti Assorbiti mediante il conferimento di tutte le rispettive attività e passività nel Comparto Novara Aquilone Sicav-Value Equity Europe, (il ) ai sensi dell articolo 24 paragrafo 4 dello statuto della Sicav e della sezione 16 Liquidazione e Fusione del prospetto della Sicav. Questa decisione è stata presa nel migliore interesse degli azionisti. Infatti, le ridotte dimensioni dei Comparti Assorbiti fanno sì che essi siano gravati da costi relativamente elevati e dalla difficoltà di mantenere un portafoglio ben diversificato. Inoltre, il livello del patrimonio netto dei suddetti comparti è sceso al di sotto del valore che il Consiglio ritiene essere quello minimo per consentire la redditizia di tali attivi. Alla chiusura delle operazioni del 28 gennaio 2011 si realizzerà la fusione in base al valore netto di inventario del comparto al 27 gennaio 2011 (la Data di Efficacia ), mediante il conferimento di tutto l attivo e il passivo dei Comparti Assorbiti nel. Le spese di incorporazione saranno sostenute dai Comparti Assorbiti alla Data di Efficacia. 9

10 In cambio delle loro azioni, gli azionisti di ciascuna classe di azioni dei Comparti Assorbiti riceveranno il numero di azioni della classe di azioni equivalente, ove esiste, del, determinato moltiplicando il numero di azioni della stessa classe che il relativo azionista possiede in ciascun Comparto Assorbito per il rapporto di concambio applicabile. Il rapporto di concambio applicabile sarà calcolato per ogni classe di azioni dividendo (i) il valore netto di inventario per azione della classe in questione di ciascun, calcolato alla chiusura delle operazioni nella Data di Efficacia della fusione, previa deduzione della quota applicabile delle spese di fusione, per (ii) il valore netto di inventario per azione dell identica classe di azioni del, calcolato nella stessa data. Laddove il relativo rapporto di concambio non consente l emissione di un numero intero di azioni del, gli azionisti riceveranno frazioni di azioni del. Fino al 27 gennaio 2011 gli azionisti dei Comparti Assorbiti, salvo il Comparto Novara Aquilone Sicav Japan Equity, hanno il diritto di (I) rimborsare le loro azioni, senza che sia applicata la commissione di rimborso nel rilevante dalla data del presente avviso, al valore netto di inventario per Azione calcolato nella relativa data di valutazione oppure di (II) scambiare le loro azioni, senza che si applichi la commissione/i di in (i) azioni della stessa classe di un altro comparto oppure (ii) azioni di una classe diversa di un altro comparto, a condizione che entrambe le classi abbiano l identica struttura di commissioni e che la classe richiesta sia disponibile nella giurisdizione in cui l azionista effettua la. Gli Azionisti del Novara Aquilone Sicav Japan Equity hanno il diritto di richiedere il rimborso e la delle loro azioni, alle stesse condizioni indicate nel precedente paragrafo, fino al 26 gennaio 2011, stante la specificità del Comparto che investe in Giappone. I rimborsi delle azioni dei Comparti Assorbiti saranno accettati senza l applicazione della commissione di rimborso fino alla chiusura delle operazioni del Giorno Lavorativo precedente la Data di Efficacia, tranne che per gli azionisti del comparto Novara Aquilone Sicav Japan Equity i quali potranno richiedere il rimborso delle loro azioni fino al 26 gennaio Gli investitori che hanno effettuato la tramite un subdistributore, sono pregati di consultare il loro sub-distributore qualora si applicano limiti di tempo più ravvicinati. Alla Data di Efficacia, la fusione diventerà vincolante per tutti gli azionisti che non hanno esercitato validamente il diritto al rimborso, e le relative azioni dei Comparti Assorbiti saranno convertite, in base al citato rapporto di concambio applicabile, nella classe di azioni equivalente, ove esista, del Comparto Assorbente. Qui di seguito si mettono a confronto le caratteristiche dei Comparti Assorbiti con quelle del : Novara Aquilone Sicav Pharmatech Equity Novara Aquilone Sicav- Value Equity Europe Classe di Azioni Classe di Azioni R Classe di Azioni I 1,95% 1,95% 0,62% Fino a 3% Fino a 3% Zero Fino a 0,5% Fino a 0,5% Zero Il Comparto investe, a livello mondiale, principalmente in titoli azionari quotati presso le Borse Valori di Stati Uniti, Europa e Giappone, emessi da società farmaceutiche e/o di biotecnologia o da società che hanno un interesse predominante in questi settori. L obiettivo dell è quello di garantire una crescita di capitale a lungo termine. Il Comparto può investire una terzi dell attivo totale in titoli azionari di grandi società con sede legale in Europa o che esercitano la parte preponderante della loro attività economica in Europa. Nel portafoglio saranno anche comprese azioni delle blue chips e di piccole società appartenenti a tutti i settori. titolo 10

11 piccola percentuale dele sue attività nette in titoli azionari di emittenti dei mercati emergenti in tutto il mondo come descritto nel capitolo Rischi di Investimento del Prospetto. strumenti finanziari anche a scopo diverso dalla copertura, nel rispetto di quanto esposto nella sezione Rischi dell Investimento del Prospetto e nell interesse della sistematica del suo attivo. Data la loro forte volatilità, i futures e le opzioni sono Novara Aquilone Sicav-World Utilities Equity Novara Aquilone Sicav- Value Equity Europe Classe di Azioni Classe di Azioni R Classe di Azioni I 1,95% 1,95% 0,62% Fino a 3% Fino a 3% Zero Fino a 0,5% Fino a 0,5% Zero Il Comparto investe, a livello mondiale, principalmente in titoli azionari quotati presso le Borse Valori di Stati Uniti, Europa e Giappone, emessi da società del settore dei servizi pubblici e/o di società che hanno un interesse predominante in questo settore. L obiettivo dell è quello di garantire una crescita di capitale a lungo termine. Il Comparto può investire una piccola percentuale delle sue attività nette in titoli azionari di emittenti dei mercati emergenti in tutto il mondo come ampiamente descritto nel capitolo Rischi di Investimento del Prospetto. Gli investimenti in Russia non possono eccedere il 6% delle attività nette. terzi dell attivo totale in titoli azionari di grandi società con sede legale in Europa o che esercitano la parte preponderante della loro attività economica in Europa. Nel portafoglio saranno anche comprese azioni delle blue chips e di piccole società appartenenti a tutti i settori. titolo strumenti finanziari anche a scopo diverso dalla copertura, nel rispetto di quanto esposto nella sezione Rischi dell Investimento del Prospetto e nell interesse della sistematica del suo attivo. Data la loro forte volatilità, i futures e le opzioni sono 11

12 Valuta di riferimento Novara Aquilone Sicav Equity Central Europe Novara Aquilone Sicav- Value Equity Europe Classe di Azioni R Classe di Azioni R USD* Classe di Azioni R Classe di Azioni I 1,95% 1,95% 1,95% 0,62% Fino a 3% Fino a 3% Fino a 3% Zero Fino a 0,5% Fino a 0,5% Fino a 0,5% Zero USD Il presente Comparto investe principalmente sui mercati azionari di Russia, Ungheria, Polonia, Repubblica Ceca e altri mercati dell'europa Centrale, oltre che sui mercati periferici dell'europa dell'est. Alcuni di questi mercati potrebbero non essere mercati borsistici o mercati regolamentati, come definiti nel capitolo Limitazioni agli Investimenti del Prospetto. Pertanto gli investimenti in detti mercati, così come gli investimenti in valori mobiliari diversi da quelli citati nel capitolo Limitazioni agli Investimenti e gli investimenti in titoli di debito trattati, per le loro caratteristiche, allo stesso modo dei valori mobiliari (come definiti nella stessa sezione) non possono rappresentare più del 10% delle attività nette del Comparto. Inoltre la Sicav è autorizzata ad investire, in via funzionale alla, nei mercati azionari di paesi dell'europa Occidentale. Il presente Comparto può investire anche in via eccezionale una piccola parte del suo attivo in organismi per l' collettivo in valori mobiliari (OIC) a capitale fisso, oltre che investire in OIC a capitale variabile. terzi dell attivo totale in titoli azionari di grandi società con sede legale in Europa o che esercitano la parte preponderante della loro attività economica in Europa. Nel portafoglio saranno anche comprese azioni delle blue chips e di piccole società appartenenti a tutti i settori. titolo strumenti finanziari anche a scopo diverso dalla copertura, nel rispetto di quanto esposto nella sezione Rischi dell Investimento del Prospetto e nell interesse della sistematica esposti a rischi maggiori degli investimenti diretti nei titoli. 12

13 Valuta di riferimento Novara Aquilone Sicav Value Equity USA Classe di Classe di Classe di Azioni R Azioni R Azioni I USD* Novara Aquilone Sicav- Value Equity Europe Classe di Azioni Classe di Azioni I 1,95% 1,95% 0,62% 1,95% 0,62% Fino a 3% Fino a 3% Zero Fino a 3% Zero Fino a 0,5% Fino a 0,5% Zero Fino a 0,5% Zero USD L obiettivo del presente Comparto è quello di garantire agli investitori una crescita di capitale a lungo termine. Pertanto, il Comparto investirà sempre almeno i due terzi dei suoi attivi totali in titoli azionari di grandi società ad elevata capitalizzazione che hanno sede legale negli Stati Uniti di America oppure svolgono la parte preponderante delle loro attività economiche negli Stati Uniti di America. terzi dell attivo totale in titoli azionari di grandi società con sede legale in Europa o che esercitano la parte preponderante della loro attività economica in Europa. Nel portafoglio saranno anche comprese azioni delle blue chips e di piccole società appartenenti a tutti i settori. titolo strumenti finanziari anche a scopo diverso dalla copertura, nel rispetto di quanto esposto nella sezione Rischi dell Investimento del Prospetto e nell interesse della sistematica del suo attivo. Data la loro forte volatilità, i futures e le opzioni sono Novara Aquilone Sicav-Japan Equity Novara Aquilone Sicav- Value Equity Europe Classe di Azioni R Classe di Azioni I Classe di Azioni Classe di Azioni I 1,95% 0,62% 1,95% 0,62% 13

14 Fino a 3% Zero Fino a 3% Zero Fino a 0,5% Zero Fino a 0,5% Zero Il Comparto investirà sempre almeno i due terzi dei suoi attivi totali in titoli azionari di società che hanno sede legale in Giappone oppure svolgono la parte preponderante delle loro attività economiche in Giappone. I suddetti titoli azionari saranno ammessi alla quotazione ufficiale nelle borse valori giapponesi. L obiettivo di del Comparto è quello di garantire una crescita di capitale di lungo termine. Il Comparto può investire una piccola percentuale delle sue attività nette totali in titoli azionari di emittenti dei mercati emergenti dell Asia del Pacifico come ampiamente descritto nel capitolo Rischi di Investimento del Prospetto. terzi dell attivo totale in titoli azionari di grandi società con sede legale in Europa o che esercitano la parte preponderante della loro attività economica in Europa. Nel portafoglio saranno anche comprese azioni delle blue chips e di piccole società appartenenti a tutti i settori. titolo strumenti finanziari anche a scopo diverso dalla copertura, nel rispetto di quanto esposto nella sezione Rischi dell Investimento del Prospetto e nell interesse della sistematica del suo attivo. Data la loro forte volatilità, i futures e le opzioni sono * Il Consiglio fa presente che, dopo la fusione, gli Azionisti titolari di Azioni della Classe R USD nei Comparti Assorbiti riceveranno Azioni della Classe del. Si invitano gli Azionisti a consultare i consulenti fiscali di fiducia in merito alle possibili conseguenze fiscali della fusione in base alle leggi dei paesi in cui hanno la cittadinanza, la residenza o il domicilio. 10. Fusione del Comparto Novara Aquilone Sicav Equity Controlled Risk Italy (il Comparto Assorbito ) nel Comparto Novara Aquilone Sicav-Global Equity Controlled Risk: 14

15 Il Consiglio ha deliberato di liquidare il mediante il conferimento di tutte le sue attività e passività nel Comparto Novara Aquilone Sicav-Global Equity Controlled Risk, (il ) ai sensi dell articolo 24 paragrafo 4 dello statuto della Sicav e della sezione 16 Liquidazione e Fusione del prospetto della Sicav. Questa decisione è stata presa nel migliore interesse degli azionisti. Infatti, le ridotte dimensioni del fanno sì che sia gravato da costi relativamente elevati e dalla difficoltà di mantenere un portafoglio ben diversificato. Inoltre, il livello del patrimonio netto del suddetto comparto è sceso al di sotto del valore che il Consiglio ritiene essere quello minimo per consentire la redditizia di tali attivi. Il 28 gennaio 2011 si realizzerà la fusione in base al valore netto di inventario dei comparti al 27 gennaio 2011 (la Data di Efficacia ), mediante il conferimento di tutto l attivo e il passivo dei Comparti Assorbiti nel. Le spese di incorporazione saranno sostenute dal alla Data di Efficacia. In cambio delle loro azioni, gli azionisti di ciascuna classe di azioni del riceveranno il numero di azioni della stessa classe del, determinato moltiplicando il numero di azioni della stessa classe che il relativo azionista possiede nel per il rapporto di concambio applicabile. Il rapporto di concambio applicabile sarà calcolato per ogni classe di azioni dividendo (i) il valore netto di inventario per azione della classe in questione del, calcolato alla chiusura delle operazioni nella Data di Efficacia della fusione, previa deduzione della quota applicabile delle spese di fusione, per (ii) il valore netto di inventario per azione dell identica classe di azioni del Comparto Assorbente, calcolato nella stessa data. Laddove il relativo rapporto di concambio non consente l emissione di un numero intero di azioni del, gli azionisti riceveranno frazioni di azioni del. Fino al 27 gennaio 2011 gli azionisti del hanno il diritto di (I) rimborsare le loro azioni, senza che sia applicata la commissione di rimborso nel rilevante dalla data del presente avviso, al valore netto di inventario per Azione calcolato nella relativa data di valutazione oppure di (II) scambiare le loro azioni, esenti da commissione/i di in (i) azioni della stessa classe di un altro comparto oppure (ii) azioni di una classe diversa di un altro comparto, a condizione che entrambe le classi abbiano l identica struttura di commissioni e che la classe richiesta sia disponibile nella giurisdizione in cui l azionista effettua la. I rimborsi delle azioni del saranno accettati senza l applicazione della commissione di rimborso fino alla chiusura delle operazioni del Giorno Lavorativo precedente la Data di Efficacia. Gli investitori che hanno effettuato la tramite un sub-distributore, sono pregati di consultare il loro sub-distributore qualora si applicano limiti di tempo più ravvicinati. Alla Data di Efficacia, la fusione diventerà vincolante per tutti gli azionisti che non hanno esercitato validamente il diritto al rimborso, e le relative azioni del saranno convertite, in base al citato rapporto di concambio, nelle azioni del. Qui di seguito si mettono a confronto le caratteristiche del con quelle del : Novara Aquilone Sicav Equity Controlled Risk Italy Novara Aquilone Sicav-Global Equity Controlled Risk Classe di Azioni Classe di Azioni 1,95% 1,95% Fino a 3% Fino a 3% Fino a 0,5% Fino a 0,5% Il Comparto si propone di partecipare all evoluzione positiva dell indice Il Comparto si propone di partecipare all evoluzione positiva di un paniere di 15

16 MIB30 controllando al contempo il rischio collegato a fluttuazioni negative del mercato. Detto scopo può essere raggiunto, per esempio, nei due modi seguenti: la partecipazione all evoluzione del mercato si realizza tramite l acquisto fisico di azioni accompagnato dall acquisto di opzioni put. La partecipazione all evoluzione del mercato è raggiunta tramite l acquisto di opzioni call ammesse dalle direttive d, accompagnato dall acquisto di titoli di debito trasferibili emessi da emittenti ad alto rating. Questi due approcci consentono di ottenere la stessa esposizione economica rispetto al mercato azionario sottostante e saranno adottati tenendo conto delle condizioni di mercato predominanti in un determinato momento. In via complementare e in modo marginale, la partecipazione all evoluzione del mercato potrà essere ottenuta anche attraverso contratti swap. Gli investimenti sono effettuati in azioni, altri certificati che attestino la proprietà di azioni, certificati che diano il diritto ad ottenere dividendi, index certificate nella misura in cui tutti questi strumenti siano considerati valori mobiliari ai sensi dell articolo 41, paragrafo (1) della legge del 2002 e, a complemento dei precedenti strumenti, in warrant su azioni e altri titoli di capitale, in obbligazioni, titoli a breve e altri valori mobiliari a tasso fisso e variabile (inclusi obbligazioni a tasso variabile, obbligazioni convertibili e warrant su emissioni obbligazionarie che riconoscano al possessore il diritto di sottoscrivere i valori mobiliari) emessi da autorità pubbliche, imprese a partecipazione statale o emittenti privati di primaria importanza. Oltre ai rischi normalmente legati alle azioni ordinarie, i warrant su azioni possono essere soggetti ad effetto leva. Gli Index Certificate (Certificati su Indice) sono titoli di debito nominativi emessi su un mercato di capitali. Il valore degli Index Certificate dipende dal valore giornaliero dell indice di riferimento. Il rimborso di questi certificati dipende dalle condizioni di emissione e normalmente varia in base alle oscillazioni di un dato indice (talvolta con un tetto massimo stabilito). Contrariamente alle Opzioni su Indice e ai Certificati di Opzione, gli Index Certificate non sono contratti a azioni globali controllando al contempo il rischio collegato a fluttuazioni negative del mercato. Detto scopo può essere raggiunto, per esempio, nei due modi seguenti: la partecipazione all evoluzione del mercato si realizza tramite l acquisto fisico di azioni accompagnato dall acquisto di opzioni put. La partecipazione all evoluzione del mercato è raggiunta tramite l acquisto di opzioni call nel rispetto delle restrizioni d, accompagnato dall acquisto di titoli di debito trasferibili emessi da emittenti ad alto rating. Questi due approcci consentono di ottenere la stessa esposizione economica rispetto al mercato azionario sottostante e saranno adottati tenendo conto delle condizioni di mercato predominanti in un determinato momento. In via complementare e in modo marginale, la partecipazione all evoluzione del mercato potrà essere ottenuta anche attraverso contratti swap. Gli investimenti sono effettuati in azioni, altri certificati che attestino la proprietà di azioni, certificati che diano il diritto ad ottenere dividendi, index certificate nella misura in cui tutti questi strumenti siano considerati valori mobiliari ai sensi dell articolo 41, paragrafo (1) della legge del 2002 e, a complemento dei precedenti strumenti, in warrant su azioni e altri titoli di capitale, in obbligazioni, titoli a breve e altri valori mobiliari a tasso fisso e variabile (inclusi obbligazioni a tasso variabile, obbligazioni convertibili e warrant su emissioni obbligazionarie che riconoscano al possessore il diritto di sottoscrivere i valori mobiliari) emessi da autorità pubbliche, imprese a partecipazione statale o emittenti privati di primaria importanza. Oltre ai rischi normalmente legati alle azioni ordinarie, i warrant su azioni possono essere soggetti ad effetto leva. Gli Index Certificate (Certificati su Indice) sono titoli di debito nominativi emessi su un mercato di capitali. Il valore degli Index Certificate dipende dal valore giornaliero dell indice di riferimento. Il rimborso di questi certificati dipende dalle condizioni di emissione e normalmente varia in base alle oscillazioni di un dato indice (talvolta con un tetto massimo stabilito). Contrariamente alle Opzioni su Indice e ai Certificati di Opzione, gli Index Certificate non sono contratti a termine, non hanno premio né prezzo di esercizio e non sono soggetti a un significativo effetto leva, come invece le opzioni. 16

17 termine, non hanno premio né prezzo di esercizio e non sono soggetti a un significativo effetto leva, come invece le opzioni. Nel caso di investimenti in titoli di debito trasferibili, gli interessi derivanti da questi investimenti possono essere scambiati con la partecipazione allo sviluppo positivo del mercato borsistico di riferimento per mezzo di un operazione di swap con una controparte. Ove fosse necessario al fine di bilanciare i flussi di cassa generati dalle operazioni quali quelle sopra descritte, i proventi derivanti da investimenti a tasso fisso possono essere scambiati attraverso operazioni di swap con investimenti a tasso variabile e viceversa. Gli swap di tassi d interesse mirano, nel caso in cui l esposizione sul mercato azionario sia ottenuta attraverso equity swap o attraverso acquisto di opzioni call, a far corrispondere i pagamenti delle cedole degli investimenti in titoli obbligazionari con la scadenza dei flussi di cassa dell equity swap o con la scadenza dell opzione call. Se le controparti dello swap non dovessero essere più in grado di fare fronte alle rispettive obbligazioni, la Sicav non riceverebbe gli interessi pattuiti o la porzione pattuita dell andamento positivo del mercato borsistico di riferimento. Al fine di limitare detto rischio di controparte delle operazioni di swap, questo tipo di operazioni viene effettuato esclusivamente con istituzioni finanziarie di primaria importanza specializzate in questo tipo di operazioni. In seguito all utilizzo delle operazioni swap come sopra summenzionate, il Comparto potrebbe non beneficiare degli interessi maturati sugli investimenti in titoli di debito. Nel caso in cui gli investimenti in titoli di debito siano effettuati in valori mobiliari denominati in una valuta differente da quella del paese in cui si investe, l operazione sopra descritta sarà strutturata in modo da coprire il rischio di cambio. L applicazione di una sistematica strategia di copertura che utilizzi opzioni, operazioni a termine e swap, entro i limiti stabiliti dalle Limitazioni agli Investimenti, ha lo scopo di evitare che il valore per azione scenda al di sotto di uno specifico valore minimo. Il valore minimo è calcolato entro il sesto Nel caso di investimenti in titoli di debito trasferibili, gli interessi derivanti da questi investimenti possono essere scambiati con la partecipazione allo sviluppo positivo del mercato borsistico di riferimento per mezzo di un operazione di swap con una controparte. Ove fosse necessario al fine di bilanciare i flussi di cassa generati dalle operazioni quali quelle sopra descritte, i proventi derivanti da investimenti a tasso fisso possono essere scambiati attraverso operazioni di swap con investimenti a tasso variabile e viceversa. Gli swap di tassi d interesse mirano, nel caso in cui l esposizione sul mercato azionario sia ottenuta attraverso equity swap o attraverso acquisto di opzioni call, a far corrispondere i pagamenti delle cedole degli investimenti in titoli obbligazionari con la scadenza dei flussi di cassa dell equity swap o con la scadenza dell opzione call. Se le controparti dello swap non dovessero essere più in grado di fare fronte alle rispettive obbligazioni, il Comparto non riceverebbe gli interessi pattuiti o la porzione pattuita dell andamento positivo del mercato borsistico di riferimento. Al fine di limitare detto rischio di controparte delle operazioni di swap, questo tipo di operazioni viene effettuato esclusivamente con istituzioni finanziarie di primaria importanza specializzate in questo tipo di operazioni. In seguito all utilizzo delle operazioni swap come sopra summenzionate, il Comparto potrebbe non beneficiare degli interessi maturati sugli investimenti in titoli di debito. Nel caso in cui gli investimenti in titoli di debito siano effettuati in valori mobiliari denominati in una valuta differente da quella del paese in cui si investe, l operazione sopra descritta sarà strutturata in modo da coprire il rischio di cambio. L applicazione di una sistematica strategia di copertura che utilizzi opzioni, operazioni a termine e swap, entro i limiti stabiliti dalle Normative sugli Investimenti, ha lo scopo di evitare che il valore per Azione scenda al di sotto di uno specifico valore minimo. Il valore minimo è calcolato entro il sesto giorno lavorativo di ciascun esercizio finanziario ed è pari ad almeno il 90% del valore netto d inventario di tale giorno. Se la situazione del mercato borsistico è favorevole, il valore minimo così ottenuto può essere rettificato al rialzo nel corso dell esercizio finanziario. Non è ammesso rettificare al ribasso il valore minimo nel corso dell esercizio finanziario. Per questo 17

18 giorno lavorativo di ciascun esercizio finanziario ed è pari ad almeno il 90% del valore netto d inventario di tale giorno. Se la situazione del mercato borsistico è favorevole, il valore minimo così ottenuto può essere rettificato al rialzo nel corso dell esercizio finanziario. Non è ammesso rettificare al ribasso il valore minimo nel corso dell esercizio finanziario. Per questo motivo è possibile che in un determinato momento il portafoglio sia totalmente investito in titoli a reddito fisso e/o in strumenti del mercato monetario. Il valore minimo di un azione è sempre e semplicemente un valore di riferimento e non è perciò garantito, né esplicitamente né implicitamente. Nel caso di modifiche, correzioni o soppressione dell indice, il Consiglio di Amministrazione può decidere di utilizzare un altro indice con caratteristiche simili o di nominare una terza parte indipendente affinché quest ultima continui a fornire l indice di riferimento iniziale, secondo il metodo di calcolo iniziale. In tal caso, l Indice fornito è vincolante per tutte le parti, salvo nell eventualità di errore manifesto. In ogni caso, il presente Prospetto sarà modificato di conseguenza. motivo è possibile che in un determinato momento il portafoglio sia totalmente investito in titoli a reddito fisso e/o in strumenti del mercato monetario. Il valore minimo di un Azione è sempre e semplicemente un valore di riferimento e non è perciò garantito, né esplicitamente né implicitamente. Nel caso di modifiche, correzioni o soppressione dell indice, il Consiglio di Amministrazione può decidere di utilizzare un altro indice con caratteristiche simili o di nominare una terza parte indipendente affinché quest ultima continui a fornire l indice di riferimento iniziale, secondo il metodo di calcolo iniziale. In tal caso, l Indice fornito è vincolante per tutte le parti, salvo nell eventualità di errore manifesto. In ogni caso, il presente Prospetto sarà modificato di conseguenza. titolo concernenti futures e opzioni anche a scopo diverso dalla copertura, nel rispetto di volatilità, i futures e le opzioni sono esposti a rischi maggiori degli investimenti diretti nei titoli. Il Comparto può concludere operazioni concernenti futures e opzioni anche a scopo diverso dalla copertura, nel rispetto di quanto esposto nella sezione Rischi nell interesse della sistematica del suo attivo. Data la loro forte volatilità, i futures e le opzioni sono Si invitano gli Azionisti a consultare i consulenti fiscali di fiducia in merito alle possibili conseguenze fiscali della fusione in base alle leggi dei paesi in cui hanno la cittadinanza, la residenza o il domicilio. 11. Il Comparto Novara Aquilone Sicav-Cash Euro modificherà la sua politica di come segue: Il Comparto investe principalmente in obbligazioni, titoli a tasso variabile e titoli di credito negoziabili, buoni del tesoro o altri strumenti a reddito fisso denominati in euro emessi da stati, enti locali, organismi pubblici e società internazionali con un rating minimo BBB-/Baa3. La vita residua media del portafoglio non 18

19 sarà superiore ai 12 mesi. Non è consentito l in titoli denominati in valute diverse dall euro. L obiettivo di è di garantire la protezione del capitale e un reddito a breve termine con un basso livello di rischio. Il Comparto può investire in misura accessoria in titoli obbligazionari di emittenti di mercati emergenti in tutto il mondo come ampiamente descritto nel capitolo Rischi di Investimento del Prospetto. concernenti futures e opzioni anche a scopo diverso dalla copertura, nel rispetto di volatilità, i futures e le opzioni sono Gli azionisti del comparto Novara Aquilone Sicav-Cash Euro che non accettassero la suddetta modifica hanno il diritto di richiedere il rimborso o la, a titolo gratuito, delle loro azioni a decorrere dalla data di questo avviso fino al 27 gennaio La bozza del Prospetto della Sicav si può consultare presso la sede legale della Sicav. IL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE 19

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