Credit Crunch, cartolarizzazione delle sofferenze e garanzia dello Stato

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Violetta Brunelli
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1 Credit Crunch, cartolarizzazione delle sofferenze e garanzia dello Stato CAMERA DEI DEPUTATI VI Commissione Finanze Disegno di legge di conversione del decreto legge n. 18 del 16, recante misure urgenti concernenti la riforma delle banche di credito cooperativo, la garanzia sulla cartolarizzazione delle sofferenze, il regime fiscale relativo alle procedure di crisi e la gestione collettiva del risparmio Marcello Minenna Docente di Finanza Matematica London Graduate School Le idee e le posizioni espresse nel presente lavoro sono opinioni personali dell autore e non possono in alcun modo essere attribuite all istituzione di appartenenza.

2 Fonte Banca d Italia

3 3' L esposizione finanziaria dei governi dell Eurozona verso banche nazionali (8 vs 14) Attività Passività Passività Potenziali (Garanzie) ' ' ' ' 3' Milioni di Germania Olanda Spagna Grecia Belgio Francia Portogallo Austria Italia

4 BANCA ORIGINATOR SPV Investitori (mercato) 4

5 BANCA ORIGINATOR Portafoglio di riferimento Credito 1 Credito 2 Credito 3 Credito 4 cede il portafoglio paga il portafoglio SPV 5

6 SPV Portafoglio di riferimento Credito 1 Credito 2 Credito 3 Credito 4 emette i bond prezzo dei bond Investitori (mercato) 6

7 Portafoglio di riferimento con n posizioni di rischio individuali Credito 1 Credito 2 Credito 3 Credito 4 TRANCHE SENIOR TRANCHE MEZZANINE TRANCHE JUNIOR ABS ABS ABS

8 Portafoglio di riferimento con n posizioni di rischio individuali Credito 1 Credito 2 Credito 3 Credito 4 TRANCHE SENIOR TRANCHE MEZZANINE TRANCHE JUNIOR ABS ABS ABS

9 Portafoglio di riferimento Credito 1 Credito 2 Credito 3 Credito 4

10 Crediti in bonis Rating da CC a BB Cfr. Franco Bassanini, Gino Del Bufalo, Rainer Masera, Marcello Minenna, Edoardo Reviglio, Giuseppe Zadra, 14, ASTRID, Quantitative Easing, Structured Finance and Support to the Real Economy Proposals on ABS

11 Senior Crediti in bonis Perdite Inattese Mezzanine Cfr. Franco Bassanini, Gino Del Bufalo, Rainer Masera, Marcello Minenna, Edoardo Reviglio, Giuseppe Zadra, 14, ASTRID, Quantitative Easing, Structured Finance and Support to the Real Economy Proposals on ABS

12 Senior Crediti in bonis Perdite Inattese Mezzanine Cfr. Franco Bassanini, Gino Del Bufalo, Rainer Masera, Marcello Minenna, Edoardo Reviglio, Giuseppe Zadra, 14, ASTRID, Quantitative Easing, Structured Finance and Support to the Real Economy Proposals on ABS

13 Perdite inattese Perdite non contabilizzate Costo garanzia costo garanzia Perdita inattese Perdita contabilizzata 4 Quota garantita Quota garantita t t 1 t 2 t 3 t 4 t 5 t 6 t 7

14 Crediti a valore contabile Perdite non contabilizzate

15 Crediti a valore contabile Senior Perdite non contabilizzate

16 Crediti in bonis Crediti dubbi Perdite Inattese/non contabilizzate Cfr. Antonio Guglielmi, Marcello Minenna, 15, MEDIOBANCA, Bad Bank Thoughts Silvia Merler, Marcello Minenna, 16, BRUEGEL, Hard times for Italian banks

17 Crediti in bonis Senior Crediti dubbi Perdite Inattese/non contabilizzate Mezzanine Cfr. Antonio Guglielmi, Marcello Minenna, 15, MEDIOBANCA, Bad Bank Thoughts Silvia Merler, Marcello Minenna, 16, BRUEGEL, Hard times for Italian banks

18 Crediti in bonis Senior Crediti dubbi Perdite Inattese/non contabilizzate Mezzanine Cfr. Antonio Guglielmi, Marcello Minenna, 15, MEDIOBANCA, Bad Bank Thoughts Silvia Merler, Marcello Minenna, 16, BRUEGEL, Hard times for Italian banks

19 Perdite Perdite inattese/non non contabilizzate contabilizzate Costo garanzia costo garanzia Perdita inattese/non contabilizzate Perdita contabilizzata 4 Quota garantita Quota garantita t t 1 t 2 t 3 t 4 t 5 t 6 t 7

20 Perdite inattese/non contabilizzate Perdite non contabilizzate costo Costo garanzia garanzia Perdita contabilizzata inattese/non contabilizzate 4 Quota garantita Quota garantita t t 1 t 2 t 3 t 4 t 5 t 6 t 7

21 Perdite Perdite inattese/non non contabilizzate contabilizzate Costo garanzia costo garanzia Perdita inattese/non contabilizzate Perdita contabilizzata 4 Quota garantita Quota garantita t t 1 t 2 t 3 t 4 t 5 t 6 t 7

22 Perdite Perdite inattese/non non contabilizzate contabilizzate Costo garanzia costo garanzia Perdita inattese/non contabilizzate Perdita contabilizzata 4 Quota garantita Quota garantita t t 1 t 2 t 3 t 4 t 5 t 6 t 7

23 Perdite Perdite inattese/non non contabilizzate contabilizzate Costo garanzia costo garanzia Perdita inattese/non contabilizzate Perdita contabilizzata 4 Quota garantita Quota garantita t t 1 t 2 t 3 t 4 t 5 t 6 t 7

24 Credit Crunch, cartolarizzazione delle sofferenze e garanzia dello Stato CAMERA DEI DEPUTATI VI Commissione Finanze Disegno di legge di conversione del decreto legge n. 18 del 16, recante misure urgenti concernenti la riforma delle banche di credito cooperativo, la garanzia sulla cartolarizzazione delle sofferenze, il regime fiscale relativo alle procedure di crisi e la gestione collettiva del risparmio Marcello Minenna Docente di Finanza Matematica London Graduate School Le idee e le posizioni espresse nel presente lavoro sono opinioni personali dell autore e non possono in alcun modo essere attribuite all istituzione di appartenenza.

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