Capitolo 20 Il rendiconto finanziario

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1 Capitolo 20 Il rendiconto finanziario Riferimenti al libro di testo: V. Antonelli, G. Liberatore (a cura di), Il bilancio d esercizio. Teoria e casi, Franco Angeli, Milano, capitolo 20 OIC 10, Rendiconto finanziario, bozza per la consultazione 1 Capitolo 4 Capitolo Le valutazioni 20 - Gli civilistiche allegati il rendiconto finanziario Sommario Il rendiconto finanziario secondo l OIC 10 Le tre sezioni del RF L area operativa con il metodo indiretto e diretto L area degli investimenti L area dei finanziamenti Esempio OIC

2 Il rendiconto finanziario Ha lo scopo di chiarire l analisi della situazione finanziaria dell impresa. È un documento obbligatorio: L articolo 2423, comma 1, del codice civile prevede che gli amministratori devono redigere il bilancio di esercizio, costituito dallo stato patrimoniale, dal conto economico, dal rendiconto finanziario e dalla nota integrativa. Non è disciplinato dal c.c., che lo richiama soltanto, ma dal principio contabile n. 10. valutazioni civilistiche 3 Il rendiconto finanziario: OIC 10 Analisi della situazione finanziaria per: Spiegare la variazione delle disponibilità liquide (denaro e valori in cassa, assegni, depositi bancari e postali); chiarire quali sono le principali fonti di finanziamento dell azienda, analizzando le variazioni dell esercizio concernenti i finanziamenti interni ed esterni; collegare il risultato reddituale dell esercizio a quello finanziario; esporre l attività d investimento effettuata nell esercizio; evidenziare le correlazioni esistenti tra le fonti di finanziamento e gli investimenti effettuati. valutazioni civilistiche 4 2

3 Il rendiconto finanziario: OIC 10 Il modello di rappresentazione prescelto è quello basato sulla liquidità (nel nuovo OIC 10 è stato soppresso il modello basato sul capitale circolante netto) Vedremo lo schema a liquidità impiegando un esempio tratto dall OIC 10 valutazioni civilistiche 5 Rendiconto finanziario ( liquidità) Questo schema è largamente diffuso e presenta poche differenze rispetto a quello redatto secondo gli IAS/IFRS I flussi sono classificati in base all appartenenza alle seguenti aree di attività: 1. Attività operativa, 2. Attività di investimento, 3. Attività di finanziamento. Vediamo il prospetto (collegamento con OIC 10) valutazioni civilistiche 6 3

4 Flusso dell attività operativa Tale flusso può essere determinato con il metodo diretto o indiretto: Il metodo diretto elenca tutti i pagamenti e gli incassi; fornisce informazioni molto analitiche, poiché si basa sulle registrazioni contabili. Il metodo indiretto parte dal reddito d esercizio e attraverso una serie di aggiustamenti giunge al flusso di cassa operativo. È più articolato, ma consente un notevole risparmio di tempo se gli SP,CE e NI sono già disponibili. Il metodo indiretto è quindi più rapido in pratica e per questo più diffuso. valutazioni civilistiche 7 Flusso dell attività operativa con il metodo indiretto. Le variazioni in sintesi Partendo dal risultato d esercizio si apportano alcune correzioni per ottenere il flusso di cassa Risultato d esercizio Variazioni nelle attività correnti e nelle passività correnti Flusso di cassa operativo + Minus e - Plusvalenze + Costi non finanziari, come ammortamenti e accantonamenti 8 4

5 Flusso dell attività operativa con il metodo indiretto. Le variazioni in analisi Metodo indiretto: Reddito d esercizio + imposte ed interessi passivi ± (plusvalenze)/minusvalenze = reddito operativo + costi non finanziari (es. ammortamenti e accantonamenti) - Δ capitale circolante netto - imposte pagate ± interessi incassati/pagati + dividendi incassati - Utilizzo dei fondi = Flusso finanziario dell attività operativa valutazioni civilistiche 9 Flusso dell attività operativa: Il metodo diretto Metodo diretto: Incassi da clienti e altri - pagamenti effettuati a fornitori, personale e altri - imposte pagate ± interessi incassati/pagati + dividendi incassati = Flusso finanziario della gestione operativa valutazioni civilistiche 10 5

6 Flusso dell attività di investimento Attività di investimento: - Investimenti per immobilizzazioni materiali, immateriali e finanziarie + Disinvestimenti per immobilizzazioni materiali, immateriali e finanziarie (al prezzo) = Flusso finanziario dell attività di investimento valutazioni civilistiche 11 Flusso dell attività di finanziamento Attività di finanziamento: + incremento dei debiti finanziari - rimborso dei finanziamenti + aumenti di capitale a pagamento ± cessione/acquisto azioni proprie - dividendi pagati = Flusso finanziario dell attività di finanziamento valutazioni civilistiche 12 6

7 Un esempio tratto da OIC 10 (1) Si veda l esempio in appendice all OIC 10 Per il calcolo si veda lo svolgimento su excel Sono già visibili gli effetti delle tre aree della gestione: la gestione operativa genera liquidità (140) e questo valore è superiore al reddito grazie soprattutto alla presenza di forti ammortamenti e nonostante un incremento del CCN (75); l attività d investimento assorbe consistente liquidità (420), con una rilevante parte dedicata ai nuovi investimenti (460); l attività di finanziamento ha coperto il fabbisogno finanziario (430), con un maggiore ricorso a capitale di terzi (300) rispetto a quanto chiesto ai soci (150). valutazioni civilistiche 13 Un esempio tratto da OIC 10 (2) Complessivamente il giudizio sui riflessi finanziari della gestione aziendale è positivo, perché l azienda è in grado di: dare una consistenza liquida al suo reddito pari quasi a tre volte (140 è la liquidità generata dalla gestione reddituale rispetto ad un reddito d esercizio di 50); autofinanziarsi in modo significativo. Infatti, l autofinanziamento complessivo è 270 dato dai 140 di flusso di cassa reddituale e da 130 di nuovi finanziamenti dai soci al netto dei dividendi rispetto a nuovi finanziamenti netti richiesti alle banche (300). valutazioni civilistiche 14 7