Luglio 2010 Numero 4. Il mercato immobiliare italiano e i mutui alle famiglie

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1 Luglio 2010 Numero 4 Il mercato immobiliare italiano e i mutui alle famiglie Area Pianificazione Strategica, Research & IR

2 Indice!!"#$%&'(# )%**+,-.! /0 *#,$+&1 '**12'0'+,# '&+0' *#3&1 3#0 / &,'*#6&,# 7898 #$13:,13&1'3&#,3+;'13+0# <! /0 *#,$+&1 5#' *%&%' 2+3$+,' +00# :+*'=0'# 99 pag. 2

3 Executive Summary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pag. 3

4 Il mercato immobiliare italiano: andamento nel I trimestre 2010 e confronto internazionale pag. 4

5 Nel I trim si inverte il trend negativo delle compravendite per il settore residenziale ()) #%) #)) 4%) 4)) 3%) 3)) %%) 3() 3#" 4'3 Numero compravendite immobili residenziali * #)+ #** #+% #)( 3#4 3)( '))) '))" '))' '))* '))+ '))% '))3 '))4 '))# '))(,-./01-)(,,-./01-)(,,,-./01-)(,2-./01-)( '))(,-./01-")!"#$%& Variazione a/a n compravendite immobili residenziali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onte: elaborazioni MPS, Servizio Research, su dati Ance e Agenzia del territorio pag. 5

6 mentre continua il trend negativo per il commerciale e il terziario! C$ *,)#!&0$.'"+$ '$" '"0$!%" %$++,!" '$( *,)#&!+, ")),-"("&!$ ),%+!&., %,%+&.2"&()$.+$,),=$.$$;!.,-.0* <(7 (""A'.0+*.- 2+""( 3-,+ WI"0*' &+00-*'X7 ' &+00-*' 0+*<'(*'-7,-11+*,'("+ + )*-2/00'3-,H+ /. S$7E9 + S$7#9 "+ *'&)+00'3+ 3(*'(<'-.' (Y(;:! Z'&)+00- ("! 0*'1+&0*+ #$$D7 ',-1)(*0' )*-2/00'3-7,-11+*,'("+ + 0+*<'(*'- /.(,-.0*(<'-.+ 2','*,( '" 6$9!"#$%&'(&#)%*+$,-./$'.##&0.1.'2'/%.#3'4565' 7*%3'8'*,,"*')$%'9$//&%$ :&#)&9.;.&,$'8')$%'9$//&%$ 2'/%.#3'4565' ED.87: +$'& *$(& *$+& <=8 '$)& >?8 (*) Box-Posti auto e Magazzini, stalle, scuderie, rimesse e autorimesse. (**) Comprende terziario, commerciale, produttivo e altro.. Fonte: elaborazione su dati dell Agenzia del territorio pag. 6

7 A livello di area geografica, il Centro evidenzia la crescita più sostenuta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ndamento delle compravendite settore residenziale Variazione I trim 2010/ I trim 2009 compravendite per area geografica <GA< :HIJKLG<MADN/OAH #$!H)&*!,&!$& '$(($ 0&!;H/H+!")H 54P /H+!")H4Q N-*2 8?76 5#7D9 HI< G:=./D- "$3& +$4& ""$"& "'$+& \+.0*- #%7E 5D7?9 =/2 #?7% 567?9 /O<C/< RS93: FD/<-,.8708 "$)& 4AB8 "$#& <A48 4$*& ($4& )& '& +& 3& #& ")& "'& "+& =D=-J8KD7ID6L0 J8KD7ID6L0.D.87: Fonte: elaborazioni MPS, Servizio Research, su dati Agenzia del territorio pag. 7

8 Nel 2009 il rapporto investimenti / Pil italiano torna ai livelli del 2005! I )(*0'*+ 2(" #$$T "( B/-0( 2+""+./-3+ (C'0(<'-.' &/" ]'" '.!0("'( E +,!.&+& & *&(&!$ ',#, 1. +!$.' *!$%*$.+$ '1!&+, %$" &..": K(>"+&&'-.+(33+./0(.+"#$$?P)'/00-&0-,-.&'&0+.0+*')-*0(.2- '" 3-"/1+ '.3+&0'1+.0' (' "'3+""' 2+" #$$M 4D%7D 1"2 ^ 3& E?7T 1"2 ^.+" #$$M7 5%D C:):;:! O!& " L&$%" $1!,#$" ),."+,!&+" (& "(!&##,!+, /.0$%+")$.+" P L"( *,. "( *&(, #"U $0"'$.+$[ M7?9.+" #$$? 2(?769.+" #$$E: K( _*(.,'( 1-&0*( /. (.2(1+.0- &'1'"+ (""A!0("'( 4`4a; 0*( "+ 2/+ &+*'+ &0-*',H+ )(*' ( $7TT;:! N-.-&0(.0+.+"! 0*'1+&0*+ #$%$ "( *')*+&( 2+""A+,-.-1'( U&( (CC'(0*('.(0-(.,H+B/+""(2+",-.0' /*-)+-7 &+,-.2- "( \-11'&&'-.+ G/*-)+( "( %$++,!$ *,)#($%%"0, '$(($ *,%+!12",." %+$.+$!V &.*,!& &!"$)$!=$!$ '&((& *!"%" '. 2+""( >-*0+ 2')+.2+.<( 2+" 1+*,(0- +/*-)+- 2(""( 2-1(.2( +&0+*(7,H+ &' (00+&0( (.,-*( &/ *'01' )-,- &-&0+./0'aa: Italia: Investimenti in abitazioni / Pil Europa: Investimenti in abitazioni / Pil M:/18=N- HK80= O/8=J:,.87N P=0.:<-Q0=6<D1 C8 B8?8 =8 <8 > > 455< 455= 455? 455B 455C (*)! = coefficiente di correlazione lineare. (**) Fonte: Ance. Fonte: elaborazioni MPS, Servizio Research, su dati Eurostat pag. 8

9 La dinamica dei prezzi delle abitazioni in Europa e Usa (1/2) WJCC< /KKJW/C/<GA La dinamica dei prezzi in Europa e Usa Evoluzione dei prezzi dopo la bolla immobiliare 4?5 4<5 Paese Usa (Case Shiller) UK (Halifax) Irlanda Olanda Francia Spagna Germania Italia 6C5 6?5 6< Q2 2007Q3 2007Q1 2007Q3 2007Q3 2008Q1 2006Q1 2008Q1-34,2% -21,1% -21,1% -14,5% -11,0% -8,3% -5,3% -4,8% 55D6 55D4 55D> 55D< 56D6 56D4 56D> 56D< 54D6 54D4 54D> 54D< 5>D6 5>D4 5>D> 5>D< 5<D6 5<D4 5<D> 5<D< 5=D6 5=D4 5=D> 5=D< 5?D6 5?D4 5?D> 5?D< 5BD6 5BD4 5BD> 5BD< 5CD6 5CD4 5CD> 5CD< 655 Ultima Data max osservazione (*) vs. max E)*F,* 2/*1.* G%*,'H%$/*F,* I9* 2%1*,-* J%*,(.* K1*,-* D$( #$!",', X5 3444? X3 344Q Y1(+")&,%%$!0&2",.$ '"%#,."-"($Z " #!$22" '$(!$%"'$.2"&($ %,., *!$%*"1+" *,.%"'$!$0,()$.+$ %"& ". A1!,#& %"&.$=(" '.,*+1+.0' '. 45%$E7%9; + _*(.,'( 45TD789; '.,-.>*-.0- (" 2(0- '0("'(.- 45DE7$9;:! O1++&0"&7 &' P (&&'&0'0- (2 /. =$.$!&("22&+,!"-&%%, '$" #!$22"!"%#$++, &" ("0$((" +,**&+" '1!&.+$ (& -,((& %#$*1(&+"0& 42(" c6 #$$6 (" c6 #$$T;[ Ud +!*"(.2( ' )(+&',H+ H(..- "+ 3(*'(<'-.' 4*'&)+00'3( S687#97 S#%7%9 + S#%7%9;7!0("'( "( )'F W3'*0/-&(X,-. S87T9 2(" )/.0-2' 1(&&'1-: (*) 2009 Q2 (**) La scelta di considerare il 2000 come punto di partenza delle serie storiche è collegata all adozione della moneta unica. (***) Non disponendo dell intera serie storica per la Germania, si sono utilizzati come proxy, per il periodo 2000 Q Q4, i dati relativi all Eurozona (linea tratteggiata). Fonte: elaborazioni MPS, Servizio Research, su dati Financial Times e Bloomberg pag. 9

10 La dinamica dei prezzi delle abitazioni in Europa e Usa (2/2)! D$=(" B%& "( )-"'0',( 1-.+0(*'( +&)(.&'3( (2-00(0( 2(""( _+27 ( )(*0'*+ 2(" &+,-.2-0*'1+&0*+ 2+" #$$67 3'+.+,-.&'2+*(0( 0*( ($ *&1%$ %*&+$.&.+" '$((& -,((& ")),-"("&!$ (,*&($,H+ P 2/*(0( >'.- (" &+,-.2-0*'1+&0*+ 2+" #$$T:!" *+)+.0'.-,(1C'- 2' '.,"'.(<'-.+ '.2'3'2/(0-2(""( 2'.(1',( 2+' )*+<<' &0(0/.'0+.&'.+" )*'1-0*'1+&0*+ 2+" #$$8.+ '.2',(7 '.3+,+7 '" ''.'<'-:! I)(*0'*+2("#$$87'"0*+.22',*+&,'0(2+')*+<<'&'&3'"/))((.,H+'.G/*-)(,-.)(*0',-"(*+'.0+.&'0e7 &-)*(00/00- '. f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` a S95: '$" #!$22" '$(($ &-"+&2",.",-. /. &+.&'C'"+ + /"0+*'-*+ >-*C',+ 0*( '" )*+<<- 1+2'- *',H'+&0- + B/+""- >'.("+ 2' 3+.2'0( 43','.- (" %M9;:! g(""+ -)'.'-.' +&)*+&&+ -)+*(0-*' 2' 1+*,(0- '" )/.0- )'F C(&&- 2+" 1+*,(0- (C'0(0'3- '. 0+*1'.' 2' 3-"/1' 2' 3+.2'0( &'( &0(0- -*1(' + &' /. *'..-3(0- '.0+*+&&+ (""A(,B/'&0-: T1((7&.'&)$.+, '$" #!$22"9 *" %" &++$.'$ #$! "( & %,%+&.2"&($ %+&2",.&!"$+V '$" 0&(,!" ")),-"("&!", 1.& ("$0$ >($%%",.$; Fonte: Nomisma, Agenzia del Territorio, Banca d Italia, Ance. pag. 10

11 Il mercato dei mutui bancari alle famiglie pag. 11

12 Lo stock dei mutui per acquisto abitazioni cresce più in Italia che nel resto dell Area Euro!!" 0*+.2 2+""- %+,*b '$" )1+1" -&.*&!"9 2-)- (3+* I*+( G/*- /. *(""+.0(1+.0-0*( '" #$$E +2 '" 1.& +$.'$.2& *!$%*$.+$ & #&!+"!$ '&( 344Q: K- &0-,d 2+' 1/0/' '.!0("'( H( 1-&0*(0- /. 0*+.2 *'&)+00- ( B/(.0-3'&0- '. G/*-)(7 *,. 1.& 61,+& '" )$!*&+, '$((7/+&("& %1( +,+&($ '$" )1+1" '$((7<!$& A1!, %&("+& & )&!2, 3454 &((7893:;! K( B/-0( 2+""A!0("'(.$( )$!*&+, $1!,#$, '$" #!$%+"+" & >&)"=("$ $ ")#!$%$ P)(*'("%87$972(,'Q "+ )-0+.<'("'0e 2',*+&,'0( 2+""- &0*/1+.0-1/0/- '.!0("'(: 25% 20% 20,7% L$%(*/&'L"/".M'D"&/$'-.'#$%(*/&'2/*1.*NO%$*'P"%&'$'+*%3'8'*,,"$' 22,2% 19,9% 17,2% 17,5% KBOB/HLAGH<IXB/TOJH <W/O<c/JD/ Y*,.%"%+$.2$ZHYdZ 15% 10% 5% 0% -5% 11,1% 12,5% 12,6% 10,4% 9,8% 7,7% 8,3% 7,9% 8,8% 10,2% 7,0% %$'& 3$%& 4$+& 4$4& 4$#& #$'& 5,7% 5,5% 7,6% 2,6% 1,8% 0,3% 1,5% -0,5% giu-09 dic-09 mar-10 QdM Italia var.% Area Euro (15 Paesi) var.% Italia (*) Famiglie consumatrici e produttrici. Fonte: BCE e Banca d Italia pag. 12

13 Le erogazioni di mutui per l acquisto di abitazioni sono previste in ripresa nel corso del 2010! D$( 344Q E #!,%$=1"+, "( +!$.' '" '$*!$%*"+& '$(($.1,0$ $!,=&2",." "."2"&+,.$((& %$*,.'& #&!+$ '$( 344[:! \'*,( '" #$9 2+' 1/0/' #$$? H( -)+*(<'-.' 2' + &-&0'0/<'-.+ 2',-.0*(00' 2' +&'&0+.0'b.$( $%+$,#$!&2",." &0$0&.,!&##!$%$.+&+, "( 5_: '$( +,+&($ $!,=&+,:! N+" )*'1-0*'1+&0*+ 2+" #$%$ ' >"/&&' 2' 4,(1)'-.+ IJ!; *'&/"0(.- '. >-*0+,*+&,'0( 45%87?9;: LGAM/T/JD/HKLT Erogazioni mutui per acquisto abitazioni: flussi e var. % annue 70 14% 60 R/D68>0D= /< ,0 15% 62,9 62,8 56,9 12% 56,3 50,9 51,9 2% 35,6 40 0% 24, % 10 11,1-22% % -15% -15% 2008 mar-09 giu-09 set erogazioni** 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% LGAM/T/JD/HKLTHYdZ 3454`HR3: 2010 var.% a/a (*) Stima su elaborazioni Servizio Research (**) Erogazioni destinate all acquisto di abitazioni da parte delle famiglie Fonte: Banca d Italia, e Nomisma Ossevatorio sul mercato immobiliare pag. 13

14 Nel corso del 2010 dovrebbe ridursi leggermente lo spread tra tassi fissi e tassi variabili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asso mutui per acquisto abitazione vs. Euribor 3 mesi 5,9% 5,9% 5,5% 5,5% 4,8% 5,0% 5,2% 5,2% 4,9% 2,9% 3,2% 1,2% LGAM/T/JD/HKLTd 4,9% 4,4% 4,6% 2,2% 2,4% 2,8% 0,7% 0,8% 1,2% dic-07 mar-08 giu-08 set-08 dic-08 mar-09 giu-09 set-09 dic-09 mar-10 giu-10 set-10 dic-10 Tasso varibile** Tasso fisso*** Euribor 3 M (*) Stima su elaborazioni Servizio Research (**) Nuove erogazioni di prestiti alle famiglie per acquisto abitazioni. Tasso variabile o rinegoziabile entro l anno. (***) Nuove erogazioni di prestiti alle famiglie per acquisto abitazioni. Tasso variabile dopo 10 anni. Fonte: Banca d Italia pag. 14

15 Anche nel 2010 dovrebbero confermarsi le preferenze per i mutui a tasso variabile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utui erogati: incidenza tasso fisso / tasso variabile (%) LGAM/T/JD/H KLTH 658 6<8 6>8 6=8 6C8?<8 <C8 B<8?=8 468 =48 B48 >C8 6>8 458 '))3 '))4 '))# '))( "S./01T-") ')") E8;;D-U0;;D E8;;D-V8/08W07: E8;;D-10;.D Fonte: Osservatorio Assofin pag. 15

16 Canali distributivi: cresce il canale diretto! D$( *,!%, '$( #!"), +!")$%+!$ '$( 3454,'*,( '" E?9 2+' 1/0/' P &0(0-2'&0*'C/'0- &)-*0+""' C(.,(*'7,/' &' /. /"0+*'-*+ %9 2'&0*'C/'0- -."'.+ 2'*+00( (' I00*(3+*&- "A(00'3'0e 2' C*-d+*&7 )*-1-0-*' >'.(.<'(*' + (00*(3+*&- )-*0("' '.0+*.+0 2' 0+*<' P &0(0-2'&0*'C/'0- '" *+&0(.0+ 6$9 2+' >"/&&' < #&!+"!$ '&( 344Q %" &%%"%+$ &' 1. ")#,!+&.+$!"+,!., &(($ $!,=&2",." '"!$++$7 (""( *'&,H'-&'0e )'F,-.0+./0( 2' B/+&0-,(.("+: =' *'2/,+ "( B/-0( 2+",(.("+ '.2'* "( B/-0( 2' 3'( )-*0("' 2+""+ &0+&&+ C(.,H+ Canali distributivi: ripartizione dei flussi erogati (%) >8 =8 =8 >8 <58 >B8 >B8 4?8 4B =8 <8?58 ==8 '))3 '))4 '))# '))(A "S./01T") G8=87:-<0/:..D G8=87:-0=<0/:..D J8=87:-<0/:..D-D=70=: G8=87:-0=<0/:..D-D=70=: A-,7-JD=U/D=.D-JD=-670-8==0-K/:J:<:=.0-X-0=U7I:=>8.D-<877Y0=6/:;;D-./8-0-/0;KD=<:=.0-=:7-'))(- <0-,=.:;8-H8=K8D7DT Fonte: Osservatorio Assofin pag. 16

17 La qualità del credito delle famiglie peggiora ma meno rispetto alle imprese Tasso di decadimento*: famiglie consumatrici vs. settori produttivi** 1,2% 1,2% 1,2% 1,3% 1,6% 1,8% 2,1% 2,4% 2,6% 0,9% 0,9% 0,9% 0,9% 0,9% 1,0% 1,1% 1,2% 1,3% dic-07 mar-08 giu-08 set-08 dic-08 mar-09 giu-09 set-09 dic-09 Famiglie Consumatrici Settori produttivi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pag. 17

18 Contatti Area Pianificazione Strategica, Research & IR Alessandro Santoni Research Investor Relations Pianificazione Strategica e Business Development Stefano Cianferotti Elisabetta Pozzi Marco Torre Macroeconomia e Congiuntura Rating e Debito Pianificazione Strategica Antonio Cillis Laura Governi Catia Polli Lucia Lorenzoni Nicola Zambli Simone Maggi Paola Fabretti Maria Francesca Mormando Mercati Creditizi Distretti e Territori Business Development Marcello Lucci Antonella Rigacci Pietro Ripa Giuseppe Alfano Giovanni Papiro Guido Poli Raffaella Stirpe Claudia Ticci Cesare Limone Lorenzo Burelli Autori Pubblicazione Lorenzo Burelli Pietro Ripa Tel: Tel: Si ringrazia Serena Russo per la preziosa collaborazione alla realizzazione del report Disclaimer This analysis has been prepared solely for information purposes. This document does not constitute an offer or invitation for the sale or purchase of securities or any assets, business or undertaking described herein and shall not form the basis of any contract. The information set out above should not be relied upon for any purpose. Banca Monte dei Paschi has not independently verified any of the information and does not make any representation or warranty, express or implied, as to the accuracy or completeness of the information contained herein and it (including any of its respective directors, partners, employees or advisers or any other person) shall not have, to the extent permitted by law, any liability for the information contained herein or any omissions therefrom or for any reliance that any party may seek to place upon such information. Banca Monte dei Paschi undertakes no obligation to provide the recipient with access to any additional information or to update or correct the information. This information may not be excerpted from, summarized, distributed, reproduced or used without the consent of Banca Monte dei Paschi. Neither the receipt of this information by any person, nor any information contained herein constitutes, or shall be relied upon as constituting, the giving of investment advice by Banca Monte dei Paschi to any such person. Under no circumstances should Banca Monte dei Paschi and their shareholders and subsidiaries or any of their employees be directly contacted in connection with this information pag. 18

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