NOTA DI SINTESI. Sintesi dei Fattori di Rischio

Transcript

1 NOTA DI SINTESI La presente nota di sintesi fornisce un sommario di quelle che, ad avviso dell'emittente, sono le principali caratteristiche e rischi associati all'emittente, nonché alle Obbligazioni (Notes) ed ai Certificati (Certificates) (nell'insieme, i "Titoli") che possono essere emessi in base al presente Prospetto di Base. La nota di sintesi deve essere letta come introduzione al Prospetto di Base. Qualsiasi decisione di investimento nei Titoli deve essere basata su una valutazione del Prospetto di Base nel suo insieme (ivi inclusi gli allegati dello stesso) e delle relative Condizioni Definitive da parte dell'investitore. Commerzbank Aktiengesellschaft (l"emittente", la "Banca" ovvero "Commerzbank", e unitamente alle controllate incluse nel consolidato, il "Gruppo Commerzbank" ovvero il "Gruppo") si assume la responsabilità civile con riferimento alla presente nota di sintesi, nonché alla traduzione della stessa, solo nel caso in cui essa risulti equivoca, inesatta o contraddittoria ove letta in congiunzione con altre parti del Prospetto di Base e le relative Condizioni Definitive. Nel caso in cui l'investitore sollevi una contestazione relativa a informazioni contenute nel Prospetto di Base e nelle relative Condizioni Definitive presso un tribunale di uno Stato aderente allo Spazio Economico Europeo, l'investitore medesimo può essere obbligato, ai sensi della legge dello Stato dove la contestazione è sollevata, a farsi carico dei costi di traduzione del Prospetto di Base (ivi inclusi i supplementi dello stesso) e delle relative Condizioni Definitive prima dell'inizio del procedimento. Sintesi dei Fattori di Rischio L'investimento nei Titoli emessi in base al Programma è associato a determinati rischi. Relativamente ai Titoli che, in virtù della loro particolare struttura, richiedono una specifica descrizione di fattori di rischio, tali fattori di rischio aggiuntivi saranno descritti nelle relative Condizioni Definitive. Un investitore non deve acquistare i Titoli nel caso in cui non abbia compreso il loro funzionamento, e la portata della propria esposizione al rischio di potenziali perdite. Ogni potenziale investitore deve valutare attentamente se i Titoli siano adeguati alla propria situazione, alla luce della proprie esigenze personali e della propria posizione finanziaria. In tale contesto, ogni investitore deve valutare i rischi dell'investimento nei Titoli (rischi relativi all'emittente e rischi relativi alla tipologia dei Titoli e/o del/dei sottostante/i, se esistenti), nonché ogni altra informazione contenuta nel Prospetto di Base, in ogni supplemento dello stesso e / o nelle relative Condizioni Definitive. Il realizzarsi di uno o più rischi descritti nel Prospetto di Base, in ogni supplemento dello stesso e / o nelle relative Condizioni Definitive nonché di ogni eventuale altro rischio può determinare una perdita rilevante e prolungata e, a seconda della struttura dei Titoli, addirittura comportare la perdita totale del capitale investito dall'investitore. Le avvertenze di rischio che precedono non sostituiscono la consulenza da parte della banca dell'investitore, ovvero da parte dei consulenti legali, aziendali o fiscali dell'investitore, che dovrebbe comunque essere richiesta da parte dell'investitore allo scopo di essere messo in grado di valutare adeguatamente le conseguenze di un investimento nei Titoli. Le decisioni di investimento non devono essere adottate esclusivamente sulla base delle avvertenze di rischio esposte nel presente Prospetto di Base, in ogni supplemento dello stesso e / o nelle relative Condizioni Definitive, dal momento che tali informazioni non possono supplire ad una consulenza personalizzata e ad informazioni calibrate sulle necessità, gli obiettivi, l'esperienza,

2 la conoscenza e le circostanze specifiche dell'investitore interessato. Fattori di rischio relativi ai Titoli I Titoli possono essere strumenti volatili, e possono comportare il rischio di perdere per intero il proprio valore. E' possibile che i Titoli non garantiscano la restituzione del capitale. I Titoli sono soggetti a diversi rischi, ivi inclusi (i) perdite di valore repentine e significative; (ii) fluttuazioni di prezzo, valore di mercato o livello del/i sottostante/i, e/o variazione della situazione degli emittenti del/i sottostante/i, o della situazione degli emittenti titoli compresi nel/i sottostante/i ove questi siano panieri o indici; (iii) fluttuazioni nei tassi di cambio di qualsiasi valuta in cui il/i sottostante/i sia/siano denominato/i, o in cui debbano essere effettuati pagamenti in base ai Titoli; e (iv) totale o parziale perdita del capitale investito (ivi incluso ogni costo connesso). Rischi Generali Il prezzo di emissione dei Titoli è stabilito sulla base di modelli interni di determinazione del prezzo e può essere superiore al valore di mercato degli stessi, a causa di commissioni e/o altri corrispettivi relativi all'emissione e alla vendita dei Titoli (compreso un margine corrisposto ai distributori, a terzi ovvero trattenuto dall'emittente) nonché ad importi relativi alla copertura delle obbligazioni dell'emittente in base ai Titoli, ed il prezzo a cui una controparte possa eventualmente essere disponibile ad acquistare i Titoli in un mercato secondario può essere inferiore al prezzo di emissione dei Titoli. Inoltre, i modelli di determinazione del prezzo dei principali partecipanti al mercato possono differire o condurre a risultati differenti. Eventuali operazioni concluse dall'emittente o da sue controllate e collegate possono dare luogo a conflitti di interesse, che possono avere un impatto sul valore dei Titoli. Operazioni di copertura, ed altre operazioni concluse dall'emittente o da sue controllate e collegate possono avere un impatto sensibilmente negativo sul valore dei Titoli. Il mercato dei Titoli è influenzato dalle condizioni economiche e di mercato, dai tassi di interesse e di cambio, e dal livello di inflazione in Europa e in altri Paesi industrializzati, e non può esservi certezza che gli eventi che si verificano in Europa o altrove non causino volatilità di mercato, o che tale volatilità non abbia un impatto negativo sul valore dei Titoli ovvero che le condizioni economiche e di mercato non abbiano altri eventuali effetti negativi sul valore dei Titoli. Il prezzo dei Titoli esposto da un eventuale market maker non è determinato dal principio di domanda e offerta, e non corrisponde necessariamente al valore teorico dei Titoli. Non può esservi certezza che i titoli saranno oggetto di market making. Anche nel caso in cui un market maker esponga con regolarità prezzi di vendita e di acquisto dei Titoli di qualsiasi emissione, l'emittente non si assume alcun obbligo riguardo al livello o all'esposizione ditali prezzi. Di conseguenza, gli investitori non devono fare affidamento sulla loro facoltà di vendere i Titoli, durante la vita degli stessi, al momento ed al prezzo desiderati. Nel caso in cui l'acquisto dei Titoli sia finanziato mediante prestiti, e vi sia un mancato pagamento da parte dell'emittente relativo ai Titoli ovvero il prezzo di questi sia ridotto in larga misura, l'investitore non solo dovrà accettare la perdita subita, ma dovrà anche pagare gli interessi e il capitale ditali prestiti. Gli investitori non dovranno in particolare dare per scontata la loro capacità di ripagare i prestiti ottenuti, inclusi i relativi interessi con i pagamenti derivanti dai Titoli ovvero in caso di vendita dei Titoli prima della scadenza con i ricavi ditale vendita.

3 In caso di insolvenza di Commerzbank, in quanto Emittente, i portatori dei Titoli possono vedersi negate in tutto o in parte le proprie richieste di rimborso del capitale investito. I Titoli non sono garantiti né dal Fondo di Protezione dei Depositi dell'associazione delle Banche Tedesche (Einlagensicherungsfonds des Bundesverbandes deutscher Banken e. V.) né ai sensi della Legge Tedesca di Garanzia dei Depositi e Risarcimento degli Investitori (Einlagensicherungsfonds- und Anlegerentschàdigungsgesetz). Rischi relativi a speciali tipologie di Titoli Alcuni dei fattori fondamentali allo scopo di valutare il rischio associato all'investimento nei Titoli emessi ai sensi del Prospetto di Base dipendono dalla tipologia dei Titoli emessi, ad esempio se si tratti di Obbligazioni o di Certificati, e di quale tipologia di Obbligazioni o di Certificati si tratti. Una differenza di fondo tra Obbligazioni a Tasso Variabile (Floating Rate Notes), Obbligazioni a Interesse Strutturato (Interest Structured Notes) e Obbligazioni a Tasso Fisso (Fixed Rate Notes) risiede nel fatto che l'interesse relativo alle Obbligazioni a Tasso Variabile ed alle Obbligazioni a Interesse Strutturato non può essere previsto in anticipo. A causa della variabilità dell'interesse, gli investitori non sono in grado di determinare un rendimento definito delle Obbligazioni a Tasso Variabile e delle Obbligazioni a Interesse Strutturato alla data di acquisto, e il ritorno ditali investimenti non può dunque essere comparato con quello di investimenti a tasso fisso. A differenza del prezzo delle normali Obbligazioni a Tasso Variabile, il prezzo delle Obbligazioni Inverse a Tasso Variabile (Reverse Floating Rate Notes) è strettamente dipendente dal rendimento delle Obbligazioni a Tasso Fisso di pari durata. Le fluttuazioni di prezzo delle Obbligazioni Inverse a Tasso Variabile sono parallele, anche se molto più marcate, rispetto a quelle di Obbligazioni a Tasso Fisso di pari durata. Le fluttuazioni nel tasso di interessi di mercato hanno un impatto molto più marcato sui prezzi delle Obbligazioni Zero Coupon (Zero Coupon Notes) che su quelli delle normali Obbligazioni, in quanto il relativo prezzo di emissione scontato è molto sotto il valore nominale delle stesse. Dato il loro effetto leva, le Obbligazioni Zero Coupon sono un tipo di investimento associato ad un rischio di prezzo particolarmente elevato. I valori di mercato dei Titoli emessi a forte sconto o premio tende ad essere maggiormente esposto a fluttuazioni, in connessione a fluttuazioni generali dei tassi di interesse, di quanto non accada a Titoli ad interesse convenzionale. Il possibile rimborso anticipato dei Titoli può portare a deviazioni negative rispetto al rendimento atteso, e il corrispettivo di rimborso può essere inferiore al prezzo pagato dal portatore, od anche pari a zero, e in tali casi il capitale investito può essere parzialmente o totalmente perduto. I termini e le condizioni dei Titoli, così come disciplinati nelle Condizioni Definitive, prevedono che all'emittente venga attribuito il diritto di apportare delle variazioni alle condizioni dei Titoli. Tali variazioni sono suscettibili di avere un effetto negativo sul valore dei Titoli. Inoltre, l'emittente potrebbe avere il diritto di dichiarare la sussistenza di una turbativa di mercato ovvero di altri eventi suscettibili di determinare il differimento del calcolo e / o dei pagamenti o delle consegne e avere un impatto negativo sul valore dei Titoli. Se i Titoli non hanno una scadenza determinata, ma sono aperti, la loro durata dipende da un

4 rimborso opzionale a scelta del portatore o dell'emittente, a seconda dei casi, ove previsto. I portatori di Titoli denominati, o aventi un sottostante denominato, in una valuta estera, o il cui pagamento finale sia denominato in una valuta estera, ed i portatori di Obbligazioni a Doppia Valuta (Dual Currency Notes), sono esposti al rischio di variazioni nel tasso di cambio ditale valuta, che può impattare negativamente sul rendimento ditali Titoli. L'investimento in Obbligazioni Strutturate (Structured Notes) o in Certificati comporta significativi rischi addizionali, che non sono associati a investimenti comparabili in titoli di debito convenzionali a tasso fisso o variabile. Se le Condizioni Definitive di una determinata emissione di Obbligazioni Strutturate o di Certificati dispongono che determinati pagamenti dipendono da un sottostante, tale sottostante, e dunque il pagamento, possono essere soggetti a variazioni significative, dovute a fluttuazioni del valore del sottostante ovvero, in caso di paniere o indice, alla composizione ditale paniere o indice. Se le Condizioni Definitive di una determinata emissione di Obbligazioni Strutturate o di Certificati dispongono che il tasso di interesse è collegato ad uno o più sottostante/i, esso può risultare inferiore rispetto al tasso relativo ad un titolo convenzionale a tasso fisso emesso in pari data, ovvero anche pari a zero, e se il capitale è collegato a tale/i sottostante/i, il capitale rimborsabile può risultare inferiore al prezzo di acquisto originario del Titolo, ovvero anche pari a zero. Il portatore di un'obbligazione Strutturata o di un Certificato può perdere tutto o gran parte del capitale ditale Obbligazione o Certificato (sia in caso di rimborso alla scadenza sia in caso di rimborso anticipato), e, in caso di perdita del capitale, gli interessi possono cessare di essere dovuti. I rischi di un investimento in Obbligazioni Strutturate e in Certificati comprendono sia i rischi relativi al sottostante sia quelli specifici delle Obbligazioni/Certificati in sé considerati. Il sottostante a cui le Obbligazioni Strutturate / i Certificati sono legati può cessare di esistere o può essere sostituito da un diverso sottostante. Inoltre, il valore delle Obbligazioni Strutturate o dei Certificati sul mercato secondario è soggetto a livelli di rischio superiore a quello tipico di altri titoli, in quanto dipendente da uno o più sottostanti. L'andamento di qualsiasi sottostante è soggetto a una serie di fattori, tra cui eventi di natura economica, finanziaria e politica al di fuori del controllo dell'emittente. L'eventuale mercato secondario delle Obbligazioni Strutturate o dei Certificati sarà influenzato da una serie di fattori, indipendentemente dal merito di credito dell'emittente e dal valore dei rispettivi sottostanti, tra cui la volatilità dei rispettivi sottostanti, la restante durata ditali Obbligazioni/Certificati, il volume presente sul mercato ditali Obbligazioni/Certificati e i tassi di interesse di mercato. Le Condizioni Definitive possono prevedere che, a seconda dell'andamento del sottostante (dei sottostanti) o di un'altra condizione, i Titoli possono essere rimborsati attraverso la consegna del sottostante, di ogni altro sottostante o di altri titoli (1' "Oggetto del Regolamento Materiale"). Di conseguenza, nell'ipotesi di rimborso dei Titoli mediante regolamento materiale, all'investitore non verrà corrisposta alcuna somma di denaro (o il rimborso in contanti sarà soltanto parziale), ma l'oggetto del Regolamento Materiale.

5 Il valore dell'oggetto del Regolamento Materiale, al momento della consegna, può essere considerevolmente inferiore al suo valore al momento dell'acquisto del Titolo (o della somma pagata per l'acquisto del Titolo), o al momento in cui viene presa la decisione di effettuare la consegna fisica invece del pagamento di un differenziale in denaro, o all'eventuale data di valutazione. Il valore dei rispettivi sottostanti dipende da una serie di fattori tra loro collegati, tra cui eventi di natura economica, finanziaria e politica al di fuori del controllo dell'emittente. Inoltre, nel caso in cui la formula utilizzata per determinare l'ammontare del capitale, del premio o dell'interesse dovuto ovvero le obbligazioni di consegna rispetto a Obbligazioni Strutturate o a Certificati, a seconda dei casi, contenga un moltiplicatore o un fattore di leva, l'effetto di una variazione nei rispettivi sottostanti sarà aumentato. L'andamento storico di un sottostante non dovrebbe essere preso come indicazione dell'andamento futuro ditale sottostante durante la vita di una Obbligazione Strutturata o di un Certificato. Inoltre, possono esistere conseguenze regolatorie o di altra natura connesse al possesso di talune Obbligazioni Strutturate o Certificati da parte di taluni investitori. Le Condizioni Definitive possono prevedere che i pagamenti relativi ai Titoli dipendano dall'andamento di un indice costituito da un indice prezzi. A differenza di quanto avviene per altre tipologie di indice, i dividendi versati non determinano un aumento del livello di un indice prezzi. Gli investitori dunque non partecipano ad alcuna distribuzione di dividendi o altro relativi alle azioni contenute in un indice prezzi. Le Condizioni Definitive possono prevedere che i pagamenti relativi ai Titoli dipendano dall'andamento di azioni. A differenza di un investimento diretto nelle azioni, gli investitori non ricevono né dividendi né alcuna altra distribuzione. Ulteriori rischi relativi al sottostante e/o alla tipologia di Titoli possono essere descritti in ciascuna delle Condizioni Definitive. Fattori di rischio relativi a Commerzbank Aktiengesellschaft L'Emittente è soggetto a diversi rischi specifici relativi al mercato, al settore ed alla società, i quali, qualora dovessero verificarsi, potrebbero avere un impatto considerevole sul patrimonio, sulla posizione finanziaria e sui profitti dell'emittente, e dunque sulla capacità dell'emittente di fare fronte alle proprie obbligazioni connesse ai Titoli. Tali rischi includono: Situazione economica; Intensa concorrenzialità; Rischio di credito; Rischio di mercato; Rischio di liquidità; Revisione al ribasso del rating del Gruppo Commerzbank; Rischio operativo; Rischio strategico;

6 Rischio derivante da partecipazioni in altre società; Rischio regolatorio. Per informazioni aggiuntive su ciascuno di questi rischi vedi "Fattori di Rischio relativi a Commerzbank Aktiengesellschaft" a pagina 19 e seguenti. Sintesi dei Titoli Le tipologie di Titoli che possono essere emesse ai sensi del Prospetto di Base (e secondo quanto specificato nelle relative Condizioni Definitive) sono: 1. Obbligazioni a Tasso Fisso, Step-Up e Step-Down dove (a) l'ammontare di rimborso alternativamente (i) è al valore nominale, o (ii) è ad un determinato livello sopra o sotto il valore nominale, o (iii) deve essere determinato con riferimento a un tasso di cambio, un indice, un'obbligazione, un'azione o un altro titolo, un future, un fondo, un'opzione, una merce, uno o più tassi swap, uno o più tassi di interesse, altri eventuali sottostanti, un paniere o indice composto da quanto sopra, e/o ad una formula (Obbligazioni a Rimborso Strutturato -Redemption Structured Notes), o (iv) può consistere in tutto o in parte in titoli di una società diversa dall'emittente invece che in denaro (Obbligazioni Reverse Convertible - Reverse Convertible Notes), e (b) l'interesse è in misura fissa per uno o più periodi di interesse (ivi inclusi tassi di interesse step-up o step-down), o 2. Obbligazioni aventi un ammontare capitale dove (a) l'ammontare di rimborso alternativamente (i) è al valore nominale, o (ii) è ad un determinato livello sopra o sotto il valore nominale, o (iii) deve essere determinato con riferimento a un tasso di cambio, un indice, un'obbligazione, un'azione o un altro titolo, un future, un fondo, un'opzione, una merce, uno o più tassi swap, uno o più tassi di interesse, altri eventuali sottostanti, un paniere o indice composto da quanto sopra, e/o ad una formula (Obbligazioni a Rimborso Strutturato), e (b) l'interesse è come segue: (i) il tasso di interesse è variabile (Obbligazioni a Tasso Variabile - Floating Rate Notes), o (ii) il tasso di interesse o l'interesse deve essere determinato con riferimento a un tasso di cambio, un indice, un'obbligazione, un'azione o un altro titolo, un future, un fondo, un'opzione, una merce, uno o più tassi swap, uno o più tassi di interesse, altri eventuali sottostanti, un paniere o indice composto da quanto sopra, e/o ad una formula, per alcuni o tutti i periodi di interesse, fermo restando che per i periodi di interessi in cui il tasso di interesse o l'interesse non

7 è determinato in tal modo, esso può essere costituito da un tasso di interesse variabile o fisso (Obbligazioni a Interesse Strutturato - Interest Structured Notes), o (iii) non c'è interesse, o 3. Certificati dove l'ammontare di rimborso o i pagamenti ulteriori o le ulteriori consegne devono essere determinati con riferimento a un tasso di cambio, un indice, un'obbligazione, un'azione o un altro titolo, un future, un fondo, un'opzione, una merce, uno o più tassi swap, uno o più tassi di interesse, altri eventuali sottostanti, un paniere o indice composto da quanto sopra, e/o ad una formula. Le relative Condizioni Definitive indicheranno alternativamente che i Titoli non possono essere rimborsati prima della scadenza (salvo che per eventi specificati nel Regolamento), ovvero che i Titoli potranno essere rimborsati ad opzione dell'emittente e/o del portatore, previa comunicazione entro l'eventuale periodo di preavviso, a seconda dei casi, ovvero che i Titoli saranno rimborsati in via di rimborso anticipato automatico (in conseguenza del verificarsi di un determinato evento). I Titoli facenti parte di una Tranche o Serie saranno rappresentati da un'obbligazione globale permanente o temporanea, ovvero da un certificato globale permanente o temporaneo, a seconda dei casi. Non saranno emessi Titoli definitivi ed è escluso il diritto alla consegna di Titoli definitivi. I Titoli saranno emessi al portatore, salvo che siano venduti a "acquirenti istituzionali qualificati" (QIBs) negli Stati Uniti d'america, in conformità all'esenzione dalla registrazione di cui all'u.s. Securities Act del 1933, come modificato (il "Securities Act"), stabilita dall'articolo 144A Regulation D e / o section 4(2) del Securities Act, nel qual caso essi saranno in forma nominativa. Tutte le informazioni rilevanti relative ad una specifica emissione di Titoli, come la tipologia e le condizioni del Titolo, il prezzo di emissione, la data di emissione, il rimborso, l'interesse o altri dettagli o modalità di calcolo di pagamenti, eventuale/i sottostante/i, turbativa di mercato, turbativa di regolamento, aggiustamenti, agenti, profili fiscali, fattori di rischio specifici, offerta, sistema di regolamento, ISIN o altri codici titolo nazionali, quotazione e ogni altra informazione sono esposti nelle rispettive Condizioni Definitive. Sintesi relativa a Commerzbank Aktiengesellschaft Commerzbank Aktiengesellschaft è una società per azioni di diritto tedesco. La sede sociale della Banca è situata a Francoforte sul Meno, e gli uffici direttivi sono in Kaiserplatz, Francoforte sul Meno, Repubblica Federale di Germania (telefono: +49 (0) ). La Banca è iscritta al registro commerciale della corte regionale inferiore (Amtsgericht) di Francoforte sul Meno al numero HB Commerzbank è una primaria banca privata tedesca. I suoi prodotti e servizi offerti a clientela privata e societaria si estendono a tutti gli aspetti della pratica bancaria. La Banca è altresì attiva in settori specialistici - parzialmente coperti da controllate - tra cui credito ipotecario e settore immobiliare, leasing e gestione di portafogli. I servizi sono concentrati nella gestione dei conti dei clienti, operazioni di pagamento, prestiti, piani di risparmio e di investimento, ed anche in operazioni su titoli. Ulteriori servizi finanziari sono offerti nel quadro della strategia bancassicurativa della Banca di cooperazione con primarie società del settore finanziario, tra cui schemi di risparmio mutui casa e prodotti assicurativi. Le attività operative del Gruppo Commerzbank sono riunite in tre divisioni: Private e Business Customers, Corporate e

8 Investment Banking e Commercial Real Estate Public Finance e Treasury. Le attività di Commerzbank sono per lo più concentrate sul mercato tedesco. Nel settore del Private Banking, sono inoltre considerati mercati centrali l Austria, il Lussemburgo, Singapore e la Svuizzera, mentre nell'attività verso società (corporate), l'europa, l'asia e gli Stati Uniti d'america. Informazioni aggiuntive sull'emittente sono disponibili nella sezione "Descrizione dell'emittente" a pagina 117 e seguenti.