Il restyling dei fondi immobiliari chiusi: evoluzione del quadro regolamentare e fiscale. Paolo Ludovici

Transcript

1 Il restyling dei fndi immbiliari chiusi: evluzine del quadr reglamentare e fiscale Pal Ludvici

2 Regime fiscale dei fndi cmuni immbiliari In cap al fnd (art. 6, cmma 1, D.L. n. 351 del 2001): fndi cmuni immbiliari istituiti in Italia ai sensi dell art. 37 del TUF e dell art. 14-bis della Legge n. 86 del 1994 nn sggetti alle impste sui redditi ed all IRAP ritenute alla fnte perate sui redditi di capitale percepiti dal fnd devn cnsiderasi a titl di impsta inapplicabilità in gni cas delle ritenute alla fnte previste dall art. 26, cmmi 2, 3, 3-bis e 5, del d.p.r. n. 600 del 1973 e dall art. 10-terdellaL. n. 77 del

3 Regime fiscale dei fndi cmuni immbiliari In cap ai partecipanti (art. 7 D.L. n. 351 del 2001): i prventi derivanti dalla partecipazine a fndi immbiliari istituiti in Italia ai sensi dell art. 37 del TUF e dell art. 14-bis della L. n. 86 del 1994 sn sggetti a una ritenuta del 20 per cent prelevata dalla SGR la ritenuta si applica sull ammntare dei prventi riferibili a ciascuna quta risultante dai rendicnti peridici distribuiti in cstanza di partecipazine, nnché sulla differenza tra (a) il valre di riscatt di liquidazine e (b) il cst di sttscrizine di acquist 3

4 Regime fiscale dei fndi cmuni immbiliari In cap ai partecipanti (art. 7 D.L. n. 351 del 2001) (segue): la ritenuta è applicata a titl di accnt nei cnfrnti di: imprenditri individuali per le qute detenute nell esercizi di impresa scietà in nme cllettiv, in accmandita semplice e scietà equiparate scietà ed enti di cui all art. 87, cmma 1, lett. a) e b), del TUIR e stabili rganizzazini di cui alla lett. d) della medesima nrma la ritenuta è applicata a titl di impsta in tutti gli altri casi 4

5 Regime fiscale dei fndi cmuni immbiliari In cap ai partecipanti (art. 7 D.L. n. 351 del 2001) (segue): la ritenuta nn è perata sui prventi percepiti dalle frme di previdenza cmplementare di cui al D.Lgs. n. 124 del 1993 e dagli rganismi di investiment cllettiv del risparmi istituiti in Italia e disciplinati dal TUF redditi diversi derivanti dalla partecipazine al fnd immbiliare sggetti all impsta sstitutiva del 12,5 per cent 5

6 Regime fiscale dei fndi cmuni immbiliari Ante mdifiche apprtate dall art. 32 D.L. n. 78 del 2010: applicazine di una impsta patrimniale cn l aliquta dell 1% in relazine ai fndi cmuni immbiliari cd. familiari vver a ristretta base partecipativa -> fndi aventi men di 10 partecipanti (a men che il 50% delle qute nn sia detenut da investitri istituzinali vver da sggetti di cui all art. 6 del D.Lgs. N. 239 del 1996) ed, a prescindere dal numer di partecipanti, fndi le cui qute sn detenute per almen i 2/3 da sggetti legati da rapprti di parentela entr il 3 grad ed affinità entr il 2 grad vver da scietà cntrllate da tali sggetti da trust di cui tali sggetti sian beneficiari dispnenti applicazine dell impsta sstitutiva cn la maggir aliquta del 20 per cent (in lug del 12, 5 per cent) in relazine ai redditi diversi derivanti dalla partecipazine ai fndi cmuni immbiliari sggetti all impsta patrimniale esenzine da ritenuta per i prventi crrispsti a sggetti residenti in Stati white-list ed a investitri istituzinali (esenzine in parte mantenuta ad ggi) 6

7 Disciplina reglamentare dei fndi (cenni) Nvità intrdtte dall art. 32 D.L. n. 78 del 2010: mdifiche alla definizine nrmativa di fnd cmune di investiment cntenuta nell art. 1, cmma 1, lett. j), del TUF: fnd è intes cme il patrimni autnm racclt, mediante una più emissine di qute, tra una pluralità di investitri cn la finalità di investire l stess sulla base di una predeterminata plitica di investiment; suddivis in qute di pertinenza di una pluralità di partecipanti; gestit in mnte, nell interesse dei partecipanti e in autnmia dai medesimi [.] decreti attuativi da emanare entr trenta girni dalla data di entrata di vigre della legge di cnversine (termine rdinatri, nn rispettat) 7

8 Struttura delle mdifiche di cui al D.L. n. 78 del 2010 Adeguament dei reglamenti del fnd alle nuve dispsizini reglamentari liquidazine del fnd stess entr trenta girni dall emanazine dei decreti attuativi 1. In cas di adeguament -> applicazine da parte della SGR di una impsta sstitutiva delle impste sui redditi e dell IRAP pari al 5% del NAV del fnd risultante dal prspett al 31 dicembre In alternativa -> delibera di liquidazine entr il termine di trenta girni dalla data di emanazine dei decreti attuativi ed applicazine dell impsta sstitutiva delle impste sui redditi e dell IRAP nella maggir misura del 7% (anziché del 5%) 8

9 Struttura delle mdifiche di cui al D.L. n. 78 del 2010 L impsta sstitutiva del 5% 7% deve essere versata in tre rate annuali nella misura del 40, 30 e 30 per cent, entr il 31 marz 2011, 31 marz 2012 e 31 marz 2013 In cas di liquidazine del fnd la suddetta liquidazine deve essere cnclusa entr un termine massim di cinque anni Sui risultati cnseguiti dal fnd dal 1 gennai 2010 fin alla data di chiusura della liquidazine la SGR applica una impsta sstitutiva delle impste sui redditi e dell IRAP nella misura del 7% che deve essere versata entr il 16 febbrai dell ann successiv a quell di riferiment 9

10 Struttura delle mdifiche di cui al D.L. n. 78 del 2010 Regime di favre in cas di liquidazine ai fini delle impste indirette: 1. atti di liquidazine del patrimni immbiliare sggetti a impsta di registr e impste ip-catastali in misura fissa 2. cessine di immbili sggetta al regime del reversecharge 3. cnferiment di pluralità di immbili furi camp IVA e sggett a impste di registr e ip-catastali in misura fissa 4. cessine di azini qualificate ai fini IVA cme perazini che nn frman ggett dell attività prpria del sggett passiv ai fini dell art. 19-bis d.p.r. 633 del

11 Struttura delle mdifiche di cui al D.L. n. 78 del 2010 A prescindere dalla decisine sull adeguament dei reglamenti: 1. abrgazine dell impsta patrimniale dell 1% sui fndi familiari 2. abrgazine del regime di esenzine per i prventi dei fndi distribuiti ai sttscrittri residenti in Stati white-list 11

12 L adeguament dei reglamenti Finalità: La dispsizine è vlta ad arginare il fenmen dei fndi immbiliari csiddetti <veicl>, cntrastand l utilizz strumentale dei fndi cmuni immbiliari a ristretta base partecipativa finalizzat al gdiment dei benefici fiscali previsti dall attuale nrmativa (cfr. pag. 51 della relazine illustrativa al D.L. 78 del 2010) La nrma ha una evidente finalità punitiva di determinati cmprtamenti passati Valenza innvativa vver interpretativa delle nuve dispsizini civilistiche? La relazine illustrativa fa riferiment a nuvi requisiti civilistici per cui sembra risultare preferibile la prima interpretazine in assenza di indicazini di segn ppst Stretta cnnessine tra l abrgazine dell impsta patrimniale e l intrduzine dell impsta sstitutiva del 5%-7% prevista in cas di adeguament/liquidazine (cfr. pag. 210 della relazine tecnica al D.L. 78 del 2010, ve il gettit derivante dalle nuve dispsizini è stat stimat cme differenza tra il maggir gettit relativ all impsta sstitutiva e il minr gettit relativ all impsta patrimniale) 12

13 L adeguament dei reglamenti Effetti per il fnd derivanti dal pagament dell impsta sstitutiva : funzine sanante dell impsta in relazine a situazini passate a rischi? Tale effett nn è precisat né nella nrma né nelle relazini illustrativa e tecnica Tuttavia, incipit dell art. 32 è a seguit dei cntrlli effettuati dall Autrità di vigilanza [ ] e quest mstra una evidente cnnessine cn situazini passate Relazine tecnica calcla il gettit cme differenza tra il maggir gettit relativ all impsta sstitutiva e il minr gettit relativ alla patrimniale (v. slide 4) Frmalmente, l impsta è una impsta sstitutiva delle impste sui redditi e nn anche una impsta strardinaria (-> differenza cn l scud fiscale ter) 13

14 L adeguament dei reglamenti Effetti per il fnd derivanti dal pagament dell impsta sstitutiva : ( segue ) Funzine sanante della nrma deriva dalla natura attribuita alle dispsizini del D.L.? in cas di natura innvativa l effett scud per il passat dvrebbe escludersi in cas di natura interpretativa l effett scud ptrebbe in principi sussistere 14

15 Regime dei prventi distribuiti dal fnd Mdifiche relative ai prventi distribuiti ai sttscrittri nn residenti cstituenti redditi di capitale e realizzati in cas di distribuzine peridica di riscatt/liquidazine delle qute: abrgazine del regime di esenzine ex art. 7, cmma 3, D.L. n. 351 del 2001 per i sttscrittri residenti in Stati white-list e sggetti assimilati (i.e., investitri istituzinali cstituiti in Stati white-list, enti ed rganismi internazinali cstituiti in base ad accrdi internazinali resi esecutivi in Italia e banche centrali rganismi che gestiscn le riserve di Stat); applicazine della ritenuta dmestica del 20% nei cnfrnti di tutti i sttscrittri nn residenti a prescindere dall Stat di residenza del sttscrittre e del regime impsitiv a cui l stess è in principi sggett 15

16 Regime dei prventi distribuiti dal fnd Legge di cnversine al D.L. ha intrdtt ulteriri mdifiche: inapplicabilità della ritenuta fin a cncrrenza dell ammntare assggettat all impsta sstitutiva di cui all art. 32, cmmi 4 e 5, del D.L. n. 78 del 2010: i.e. 5%-7% del valre risultante dal prspett del fnd al eventuale 7% su increment del NAV da in cas di liquidazine del fnd tale regla dvrebbe applicarsi in sens ggettiv per la parte riferibile a ciascuna quta, anche se il qutista ha acquistat le qute del fnd pst inapplicabilità della ritenuta sui prventi percepiti da fndi pensine e rganismi di investiment cllettiv del risparmi esteri sempreché istituiti in Stati territri inclusi nella white-list e sui prventi percepiti da enti ed rganismi internazinali cstituiti in base a accrdi internazinali esecutivi in Italia e banche centrali rganismi che gestiscn riserve di Stat -> tale esenzine è in linea cn alcuni casi di esenzine abrgati dal D.L. (cfr. slide precedente) 16

17 Regime dei prventi distribuiti dal fnd (segue): impsta sstitutiva crrispsta dai fndi nn cmpliant può essere prtata ad increment del valre fiscalmente ricnsciut delle qute detenute dal sttscrittre tale dispsizine si applica sl ai fini della determinazine dei redditi diversi in quant i redditi di capitale derivanti dai fndi sn determinati sulla base della differenza tra il NAV risultante al mment della sttscrizine acquist e il NAV risultante al mment della distribuzine dei prventi 17

18 Regime cnvenzinale dei prventi distribuiti Applicazine delle Cnvenzini cntr le dppie impsizini: Qualificazine ai fini delle cnvenzini dei prventi del fnd: Art. 6 -> nessuna limitazine al ptere impsitiv dell Stat della fnte Art. 10 -> limitazine al ptere impsitiv dell Stat della fnte (wht rate) Art. 11 -> limitazine al ptere impsitiv dell Stat della fnte (wht rate) Art. 21 -> attribuzine esclusiva del ptere impsitiv all Stat di residenza Art. 21 è una nrma residuale applicabile esclusivamente nel cas in cui i prventi nn sian classificabili in alcun delle categrie di reddit cntemplati dagli artt. 6, 10 e 11 della Cnvenzine 18

19 Regime cnvenzinale dei prventi distribuiti Cnsiderazini in merit all applicabilità dell art. 6 (redditi immbiliari): i prventi derivanti dalle distribuzini effettuate dei fndi cmuni immbiliari nn cstituiscn redditi fndiari sulla base della nrma interna le qute nei fndi immbiliari rappresentan strumenti finanziari ed il sttscrittre nn detiene direttamente gli immbili psseduti dal fnd tuttavia, argmenti nel Cmmentari al Mdell OCSE in favre della applicabilità dell art. 6 ai prventi derivanti dai fndi cmuni immbiliari (cfr. para. 4 del Cmmentari all art. 6, ve si afferma che l Stat della fnte può esercitare la prpria ptestà impsitiva anche quand nel cas di impresa i redditi derivan anche sl indirettamente da beni immbili) 19

20 Regime cnvenzinale dei prventi distribuiti Cnsiderazini in merit all applicabilità dell art. 10 (dividendi): le qute dei fndi nn cstituiscn azini strumenti fiscalmente assimilati alle azini ai fini della nrmativa interna (cfr. Circ. n. 36/E del 2005) art. 10 richiede peraltr che il sggett che distribuisce i dividendi (i.e., il fnd) sia residente ai fini della cnvenzine nell Stat della fnte (cfr. REIT reprt OCSE Cmmentari OCSE ad art par a 67.8) 20

21 Regime cnvenzinale dei prventi distribuiti Cnsiderazini in merit all applicabilità dell art. 11 (interessi): i prventi derivanti dai fndi cmuni cstituiscn redditi di capitale ai fini della nrma interna e sn classificabili cme interessi ai fini dell art. 11 art. 11 richiede tuttavia che il sggett che crrispnde gli interessi (i.e., il fnd) sia residente ai fini della cnvenzine nell Stat della fnte: i fndi sn residenti ai fini della cnvezine se cnsiderati liable t tax i fndi immbiliari nn sn sggetti ad impste in base alla nrma interna e quest cstituisce un stacl all applicazine dell art. 11 i fndi immbiliari nn cmpliant cn i nuvi requisiti reglamentari sn sggetti ad una impsta sstitutiva delle impste sui redditi -> element sufficiente per cnsiderare il fnd cme sggett liable t tax? Ris. n. 167 del 2008 su fnd pensine ester (iptesi a specchi ) In cas di valrizzazine della sstitutiva ai fini della liability t tax, divers trattament per prventi distribuiti da fndi cmpliant e fndi nn cmpliant e regime favrevle per fndi nn cmpliant 21

22 Regime cnvenzinale dei prventi distribuiti Emendament: ha fatt riferiment alla misura della ritenuta applicata ai fini del trattat -> pssibile element in favre della eventuale applicabilità dell art. 11 ha intrdtt alcuni requisiti dcumentali che devn essere rispettati al fine di richiedere l applicazine del trattat in relazine ai prventi distribuiti dai fndi cmuni immbiliari cstituenti redditi di capitale 22

23 Regime dei redditi diversi derivanti dal fnd Redditi diversi (prventi da negziazine delle qute, nn da rimbrs che è reddit di capitale - cfr. Circ. nn. 22 del 2006 e 61 del 2008): abrgazine dell impsta del 20% sui redditi diversi derivanti dalla cessine delle qute dei fndi immbiliari di famiglia ai quali si applicava l impsta patrimniale dell 1% (abrgazine dell art. 82, cmmi 17 a 20, D.L. n. 112 del 2008); redditi diversi benefician dell esenzine ai sensi dell art. 5, cmma 5, D.Lgs. n. 461 del 1997 se realizzati da sggetti residenti ai fini fiscali in Stati white-list; in cas di applicazine delle cnvenzini cntr le dppie impsizini, redditi diversi che nn benefician dell esenzine per nrma interna rientran nell art. 13 e la tassazine è di cmpetenza esclusiva dell Stat della residenza [eccezine per cnvenzini che cntengn la specifica nrma per le scietà immbiliari di cui all art. 13, para. 4, Cnvenzine Mdell (versine vigente) - cfr. REIT reprt OCSE Cmmentari OCSE ad art parr. da 28.9 a 28.11] 23

24 Decrrenza delle mdifiche nrmative Decrrenza: le mdifiche intrdtte dal D.L. al regime dei prventi percepiti da sggetti nn residenti si applican a decrrere dalla data di entrata in vigre del D.L. ( ) nessuna distinzine tra prventi dei fndi maturati ante e pst 31.5 ed applicazine del nuv regime a tutte le distribuzini effettuate da tale data emendament limita l applicabilità del nuv regime sl ai prventi maturati dp il e successivi all ultim rendicnt del fnd apprvat 24

25 Regime fiscale dei fndi cmuni immbiliari Ai fini IVA e delle impste di registr e ip-catastali: gli apprti cstituiti da una pluralità di immbili prevalentemente lcati al mment dell'apprt, in quant assimilabili ai cnferimenti di aziende rami di azienda, sn esclusi dal camp di applicazine dell IVA e sn sggetti alle impste di registr e ip-catastali in misura fissa applicazine delle impste ip-catastali al 2% nelle cmpravendite in cui i fndi sn una delle cntrparti applicazine dell impsta di registr nella misura dell 1% (per ann) in relazine ai cntratti di lcazine applicazine dell IVA in base al reverse-charge in relazine alla cessine di taluni fabbricati strumentali 25

26 Regime fiscale dei fndi cmuni immbiliari Applicazine dell art. 37-bis alle perazini aventi ad ggett l apprt di beni immbili al fnd immbiliare: fndi immbiliari, anche se nn sggetti ad impsta, inclusi nell ambit applicativ delle nrme di cui all art. 37-bis nrma da crdinare cn il principi dell abus del diritt (applicabile anche alle perazini relative a fndi cmuni) 26