PREVIMASTER. RENDICONTO AL 28 DICEMBRE 2012 del Fondo Pensione Aperto Previmaster. Fondo Pensione Aperto in regime di contribuzione definita

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1 RENDICONTO AL 28 DICEMBRE 2012 del Fondo Pensione Aperto Previmaster PREVIMASTER Fondo Pensione Aperto in regime di contribuzione definita Iscritto al n. 69 dell Albo Covip

2 Soggetto promotore del Fondo Intesa Sanpaolo Previdenza Sim S.p.A. Viale Stelvio, 55/ Milano Cariche Sociali Consiglio di Amministrazione Salvatore Maccarone Gianemilio Osculati Giuliano Asperti Gianroberto Costa Enrico Lironi Mario Romano Negri Gabriella Cazzola Presidente Amministratore Delegato Consigliere Consigliere Consigliere Consigliere Consigliere Collegio Sindacale Franco Dalla Sega Ferruccio Orsi Figini Mariella Tagliabue Loredana Agnelli Patrizia Marchetti Presidente Sindaco effettivo Sindaco effettivo Sindaco supplente Sindaco supplente Direzione Generale Andrea Lesca Direttore Generale Banca Depositaria State Street Bank S.p.A. Responsabile del Fondo Il Responsabile del Fondo è la Prof.ssa Rossella Locatelli. Organismo di Sorveglianza I componenti dell Organismo di Sorveglianza, designati da Intesa Sanpaolo Previdenza Sim S.p.A., sono: Prof. Alberto Brambilla, membro effettivo Prof. Paolo Onofri, membro effettivo Prof. Massimo Biasin, membro supplente Società di Revisione Reconta Ernst & Young S.p.A. 2

3 RELAZIONE DEGLI AMMINISTRATORI DELLA SOCIETA ISTITUTRICE DEL FONDO PENSIONE APERTO PREVIMASTER Situazione generale del Fondo Il Fondo Pensione Aperto PREVIMASTER è istituito ai sensi dell art. 12, D. Lgs. 5/12/2005 n. 252 ed è iscritto al n. 69 dell Albo tenuto presso la Commissione di Vigilanza sui Fondi Pensione (COVIP). La costituzione del Fondo è stata autorizzata dalla COVIP, d intesa con la Banca d Italia, con provvedimento del 25/11/1998. L attività del fondo è esercitata da Intesa Sanpaolo Previdenza Sim S.p.A. con sede in Milano, Viale Stelvio 55/57, appartenente al gruppo bancario Intesa Sanpaolo. Intesa Sanpaolo S.p.A. è socio unico della Società, avendo rilevato in data 19/06/2012 la partecipazione di Assicurazioni Generali S.p.A., pari al 21,47% del capitale sociale. Il Responsabile del Fondo è la prof.ssa Rossella Locatelli. L incarico ha durata fino al 30/06/2013. L Organismo di Sorveglianza, in carico fino al 30/06/2014, risulta così composto: - Prof. Alberto Brambilla, membro effettivo. - Prof. Paolo Onofri, membro effettivo. - Prof. Massimo Biasin, membro supplente. Il Fondo è articolato in cinque comparti, denominati Linea TFR+ (bilanciato/obbligazionario), Linea Tranquilla (bilanciato/obbligazionario), Linea Attiva (bilanciato/obbligazionario), Linea Decisa (bilanciato) e Linea Valore Azionario (azionario). Per l attuazione delle politiche di investimento, sono stati conferiti specifici incarichi di gestione a EURIZON CAPITAL SGR S.p.A. e ad EPSILON SGR S.p.A.. Il soggetto erogatore delle rendite è l impresa di assicurazione Intesa Sanpaolo Vita S.p.A.. Per quanto concerne le rendite vitalizie, si evidenzia che le medesime hanno formato oggetto di revisione a fine anno, in adeguamento ai principi della Direttiva 2004/113/CE (c.d. Gender Directive ), come modificata dalla sentenza 1/03/2012 della Corte di Giustizia UE (C-236/09), che ha dichiarato invalido l art. 5, par. 2 della Direttiva con decorrenza 21/12/2012. Ciò ha comportato, a decorrere dalla medesima data, l illegittimità di differenziazioni tra generi nella determinazione dei premi e delle prestazioni assicurative previste negli ordinamenti nazionali, con conseguente obbligo di adozione di tariffe indifferenziate per genere (c.d. tariffe unisex ) anche nelle convenzioni stipulate tra fondi pensione e imprese di assicurazione per l erogazione delle prestazioni in forma di trattamento periodico. Dell adozione della tariffa unisex viene data informativa agli aderenti in occasione dell invio della comunicazione periodica annuale. Andamento della gestione previdenziale e amministrativa Il Fondo Pensione Aperto PREVIMASTER ha registrato una raccolta netta positiva pari a circa al 2% del patrimonio iniziale. Complessivamente nel corso dell anno il patrimonio del Fondo è cresciuto dell 8% grazie anche ai positivi risultati ottenuti dalla gestione finanziaria. Rimane confermata la distribuzione delle masse gestite fra i comparti, con una prevalenza dei comparti Linea Decisa (categoria bilanciato) e Linea Attiva (categoria bilanciato obbligazionario), dove si concentra rispettivamente circa il 33% e il 25% del patrimonio. A fronte di un numero totale di 625 iscritti a fine esercizio, 503 hanno aderito su base individuale e 122 su base contrattuale collettiva. L ammontare dell attivo netto del Fondo destinato alle prestazioni previdenziali a fine esercizio risulta pari a ,22 ed è così suddiviso: Linea TFR ,00 Linea Tranquilla ,16 Linea Attiva ,84 Linea Decisa ,94 Linea Valore Azionario ,28 3

4 Per l anno 2012, il totale delle contribuzioni affluite ai comparti ( ,71) e delle liquidazioni effettuate ( ,05, al netto degli switch) si può così sintetizzare (importi in euro): Comparto Contributi Anticipazioni Trasferimenti e Erogazioni in Conv. in Switch riscatti capitale rendita Linea TFR , , , Linea Tranquilla , , , ,73 - Linea Attiva , , , ,66 - Linea Decisa , , , ,91 - Linea V. Azionario , , , ,27 - Totale , , , ,57 - Gli oneri posti a carico dell aderente, per l adesione e per la gestione amministrativa della posizione individuale ( 8.798,78) e gli oneri totali a carico del Fondo, comprensivi di commissioni di gestione finanziaria, contributo di vigilanza, compenso del Responsabile del Fondo e dell Organismo di Sorveglianza ( ,57) sono così suddivisi: Comparto Oneri direttamente a carico degli aderenti (euro) Oneri a carico del Fondo (euro) Linea TFR+ 975, ,85 Linea Tranquilla 1.031, ,78 Linea Attiva 2.246, ,69 Linea Decisa 3.122, ,25 Linea Valore Azionario 1.421, ,00 Totale 8.798, ,57 Di seguito si fornisce il TER e una rappresentazione complessiva dell incidenza degli oneri sul patrimonio del comparto e del fondo. Il Total Expenses Ratio (TER) esprime i costi sostenuti nell anno in percentuale sul patrimonio a fine esercizio, ad eccezione degli oneri di negoziazione, degli oneri fiscali e degli oneri direttamente a carico dell aderente, che vengono evidenziati separatamente nella tabella. Comparto TER Incidenza oneri direttamente a Incidenza carico degli aderenti complessiva Linea TFR+ 0,85% 0,11% 0,95% Linea Tranquilla 0,83% 0,08% 0,90% Linea Attiva 0,93% 0,09% 1,01% Linea Decisa 1,04% 0,09% 1,13% Linea Valore Azionario 1,31% 0,08% 1,39% Tot. 1,02% 0,09% 1,10% L imposta sostitutiva complessivamente maturata a fine esercizio al netto del risparmio di imposta è pari a ,53. Di seguito, si indicano separatamente gli importi relativi all imposta sostitutiva suddivisi per comparto Comparto Imposta sostitutiva Risparmio di imposta Linea TFR ,40 - Linea Tranquilla 6.812,02 - Linea Attiva ,60 - Linea Decisa ,70 - Linea Valore Azionario ,81-4

5 Politiche di investimento e risultati di gestione A. Politiche di investimento Linea TFR+ Soggetto con specifici incarichi di gestione: EPSILON ASSOCIATI SGR S.p.A. Il comparto ha realizzato una performance di +3,07% al netto dell imposizione fiscale e delle commissioni di gestione, mentre il benchmark ha conseguito una performance di +3,54% al netto dell imposizione fiscale. Il tasso di rivalutazione del TFR è stato per il 2012 pari al 2,94% al netto dell imposizione fiscale. La gestione finanziaria delle risorse del comparto si avvale di un motore quantitativo che consente di modificare l esposizione al rischio azionario e obbligazionario in funzione dell andamento dei mercati finanziari europei. Tale approccio massimizza la probabilità di proteggere il capitale investito e di conseguire rendimenti superiori a quelli del TFR. La logica operativa adottata e gli obiettivi sopra elencati possono portare a rilevanti scostamenti tra l asset allocation della Linea e quella del benchmark. Al risultato del 2012 ha contribuito positivamente soprattutto la gestione della componente obbligazionaria. La duration, che ha oscillato tra 6 mesi ed 1 anno e 3 mesi, è stata in media di 8 mesi, in leggero sottopeso rispetto alla duration del benchmark (pari ad 11 mesi). La selezione delle obbligazioni governative ha privilegiato l investimento nella parte a breve e medio termine della curva delle emissioni governative italiane. L esposizione ai titoli irlandesi, portoghesi e greci è sempre stata nulla. Complessivamente la gestione della componente obbligazionaria ha contribuito molto positivamente (+70 punti base circa) al differenziale di performance tra il comparto ed il benchmark. Il peso delle azioni ha invece oscillato tra il 4% e il 18% del NAV attestandosi in media al 10% (in linea con il benchmark); il contributo derivante da tale allocazione dinamica del rischio è tuttavia risultato negativo (in misura di circa 60 punti base in termini di differenziale di performance tra il comparto ed il benchmark), in quanto le caratteristiche della strategia adottata per il 2012 hanno portato a mantenere un sensibile sottopeso di azioni per buona parte dell anno. L apporto della selezione dei titoli azionari, effettuata tramite il modello quantitativo di valore relativo, ha contribuito invece positivamente alla performance complessiva del comparto. Linea Tranquilla Soggetto con specifici incarichi di gestione: EURIZON CAPITAL SGR S.p.A. Il comparto ha realizzato una performance di +4,49% al netto dell imposizione fiscale e delle commissioni di gestione mentre il benchmark ha conseguito una performance di +4,22% al netto dell imposizione fiscale. Nel corso del 2012 la gestione ha privilegiato un impostazione di sottopeso sulla duration della componente a media e lunga scadenza, concentrata in particolare sulle emissioni dei paesi core dell area Euro (Germania in primis). Nel corso del primo semestre l allocazione si è concentrata principalmente sulla componente a 1-3 anni, con un esposizione tattica alle emissioni a più lunga scadenza. Tale Impostazione ha trovato ulteriori ragioni di supporto dopo l annuncio, da parte della BCE, del lancio del programma definito OMT (Outright Monetary Transactions) con cui la Banca Centrale offre di fatto protezione per le emissioni a breve termine. L esposizione sull Italia è stata mantenuta in accentuato sovrappeso rispetto ai benchmark. In particolare l esposizione sulle scadenze a breve termine è stata assunta investendo in titoli di stato italiani. L esposizione agli altri Paesi cosiddetti periferici dell area Euro è invece stata sostanzialmente nulla (con posizioni a zero su Grecia, Irlanda e Portogallo fin da gennaio e sulla Spagna dalla fine del secondo trimestre). Si è ritenuto opportuno adottare un atteggiamento prudenziale tenuto conto del significativo livello di incertezza gravante sui Paesi in questione. La componente azionaria è stata mantenuta per tutto il 2012 in una posizione che ha oscillato tra la neutralità rispetto al benchmark (all interno del quale le azioni pesano per il 5%) ed un leggero sovrappeso, in particolare nella seconda parte dell anno. L investimento, coerentemente con il benchmark si è rivolto alle Borse europee. Linea Attiva Soggetto con specifici incarichi di gestione: EURIZON CAPITAL SGR S.p.A. Il comparto ha realizzato una performance di +5,98% al netto dell imposizione fiscale e delle commissioni di gestione, in linea con la performance del benchmark pari al +5,68% al netto dell imposizione fiscale. 5

6 Nel corso del 2012 la gestione ha privilegiato un impostazione di sottopeso sulla duration della componente a media e lunga scadenza, concentrata in particolare sulle emissioni dei paesi core dell area Euro (Germania in primis). Nel corso del primo semestre l allocazione si è concentrata principalmente sulla componente a 1-3 anni, con un esposizione tattica alle emissioni a più lunga scadenza. Tale Impostazione ha trovato ulteriori ragioni di supporto dopo l annuncio, da parte della BCE, del lancio del programma definito OMT (Outright Monetary Transactions) con cui la Banca Centrale offre di fatto protezione per le emissioni a breve termine. L esposizione sull Italia è stata mantenuta in accentuato sovrappeso rispetto ai benchmark. In particolare l esposizione sulle scadenze a breve termine è stata assunta investendo in titoli di stato italiani. L esposizione agli altri Paesi cosiddetti periferici dell area Euro è invece stata sostanzialmente nulla (con posizioni a zero su Grecia, Irlanda e Portogallo fin da gennaio e sulla Spagna dalla fine del secondo trimestre). Si è ritenuto opportuno adottare un atteggiamento prudenziale tenuto conto del significativo livello di incertezza gravante sui Paesi in questione. La componente azionaria è stata mantenuta per tutto il 2012 in una posizione che ha oscillato tra il 16% ed il 17% del portafoglio, quindi in leggero sovrappeso rispetto al benchmark (all interno del quale le azioni pesano per il 15%). Linea Decisa Soggetto con specifici incarichi di gestione: EURIZON CAPITAL SGR S.p.A. Il comparto ha realizzato una performance di +7,23% al netto dell imposizione fiscale e delle commissioni di gestione mentre il benchmark ha conseguito una performance di +7,59% al netto dell imposizione fiscale. Per quanto riguarda la componente obbligazionaria del portafoglio, nel corso del 2012 la gestione ha privilegiato un impostazione di sottopeso sulla duration della componente a media e lunga scadenza, concentrata in particolare sulle emissioni dei paesi core dell area Euro (Germania in primis). Soprattutto nel corso del primo semestre l allocazione si è concentrata principalmente sulla componente a 1-3 anni, con un esposizione tattica alle emissioni a più lunga scadenza. Tale impostazione ha trovato ulteriori ragioni di supporto dopo l annuncio, da parte della BCE, del lancio del programma definito OMT (Outright Monetary Transactions) con cui la Banca Centrale offre di fatto protezione per le emissioni a breve termine. L esposizione sull Italia è stata mantenuta in accentuato sovrappeso rispetto ai benchmark. L esposizione agli altri Paesi cosiddetti periferici dell area Euro è invece stata sostanzialmente nulla (con posizioni a zero su Grecia, Irlanda e Portogallo fin da gennaio e sulla Spagna dalla fine del secondo trimestre). Si è ritenuto opportuno adottare un atteggiamento prudenziale tenuto conto del significativo livello di incertezza gravante sui Paesi in questione. Relativamente alla componente azionaria, il primo trimestre dell anno ha visto posizioni sostanzialmente in linea con i benchmark (con un esposizione che ha pertanto oscillato intorno al 50% del portafoglio) in quanto dopo il forte movimento registrato sui mercati negli ultimi due mesi del 2011 si è ritenuto opportuno ridurre il profilo di esposizione al rischio complessivo dei portafogli. In termini di allocazione geografica, è stata preferita la borsa USA, in conseguenza della persistente turbolenza sui mercati di area Euro. Questa esposizione ha avuto anche la funzione di copertura rispetto a rischi di evoluzione negativa della crisi dell are Euro. Analoga funzione ha assunto anche l esposizione di sovrappeso sul dollaro statunitense. Nella seconda parte dell anno, soprattutto dopo gli interventi della BCE che hanno tranquillizzato gli investitori circa la capacità di tenuta dell euro, è stato ridotto il sovrappeso sull area USA, sia in termini di esposizione azionaria che valutaria, proprio per il ridursi dei rischi sull area euro. Linea Valore Azionario Soggetto con specifici incarichi di gestione: EURIZON CAPITAL SGR S.p.A. Il comparto ha realizzato una performance di +8,31% al netto dell imposizione fiscale e delle commissioni di gestione mentre il benchmark ha conseguito una performance di +9,17% al netto dell imposizione fiscale. L esposizione azionaria del portafoglio del comparto ha oscillato, nel corso dell anno, tra la neutralità ed un moderato sovrappeso. In particolare nel corso del primo semestre le posizioni sulle borse sono state neutrali rispetto al benchmark (con un esposizione che ha oscillato tra l 86% e l 87% del portafoglio) in quanto dopo il forte movimento registrato sui mercati negli ultimi due mesi del 2011 si è ritenuto opportuno ridurre il profilo di esposizione al rischio complessivo dei portafogli. In termini di allocazione geografica, è stata preferita la borsa USA, in conseguenza della persistente turbolenza sui mercati di area Euro. Questa esposizione ha avuto anche la funzione di copertura rispetto a rischi di evoluzione 6

7 negativa della crisi dell are Euro. Analoga funzione ha assunto anche l esposizione di sovrappeso sul dollaro statunitense. Nella seconda parte dell anno, soprattutto dopo gli interventi della BCE che hanno tranquillizzato gli investitori circa la capacità di tenuta dell euro, l esposizione azionaria è stata incrementata rispetto alla neutralità; è stato contestualmente ridotto il sovrappeso sull area USA, sia in termini di esposizione azionaria che valutaria, proprio per il ridursi dei rischi sull area euro. Per quanto riguarda la componente obbligazionaria del portafoglio, nel corso del 2012 la gestione ha privilegiato un impostazione di sottopeso sulla duration della componente a lunga scadenza, a favore della componente fino a 3 anni. L esposizione sull Italia è stata mantenuta in accentuato sovrappeso rispetto ai benchmark. B. Risultati di gestione Nelle tabelle seguenti, viene indicata la performance dei comparti, calcolata al lordo e al netto delle commissioni di gestione e degli oneri fiscali e la performance del benchmark, calcolata al lordo e al netto degli oneri fiscali vigenti applicabili al Fondo. Come indicatore di rischio è stata utilizzata la deviazione standard annualizzata, calcolata sulla base di rendimenti settimanali netti. Linea TFR+ Comparto 1 anno 2 anni 3 anni 5 anni Performance lorda 4,26% 4,93% 9,29% 16,84% Performance netta 3,07% 2,99% 6,22% 10,96% Volatilità 2,07% 2,02% 1,84% 1,70% Benchmark 1 anno 2 anni 3 anni 5 anni Performance lorda 3,98% 4,45% 6,72% 12,85% Performance netta 3,54% 3,96% 5,97% 11,37% Volatilità 1,42% 1,90% 1,91% 2,28% Linea Tranquilla Comparto 1 anno 2 anni 3 anni 5 anni Performance lorda 5,82% 8,87% 12,33% 21,85% Performance netta 4,49% 6,58% 9,05% 15,85% Volatilità 2,34% 2,46% 2,21% 2,43% Benchmark 1 anno 2 anni 3 anni 5 anni Performance lorda 4,74% 7,58% 11,83% 22,79% Performance netta 4,22% 6,74% 10,48% 20,09% Deviazione Standard 2,05% 2,23% 2,08% 2,25% Linea Attiva Comparto 1 anno 2 anni 3 anni 5 anni Performance lorda 7,51% 9,13% 14,31% 22,51% Performance netta 5,98% 6,86% 10,86% 16,77% Volatilità 2,97% 3,27% 2,97% 3,23% Benchmark 1 anno 2 anni 3 anni 5 anni Performance lorda 6,39% 8,19% 13,94% 21,39% Performance netta 5,68% 7,28% 12,35% 18,89% Volatilità 2,51% 3,02% 2,91% 3,34% 7

8 Linea Decisa Comparto 1 anno 2 anni 3 anni 5 anni Performance lorda 9,11% 7,35% 17,88% 14,47% Performance netta 7,23% 5,23% 13,64% 8,97% Volatilità 4,62% 6,01% 5,93% 7,98% Benchmark 1 anno 2 anni 3 anni 5 anni Performance lorda 8,53% 6,64% 17,99% 10,49% Performance netta 7,59% 5,92% 15,96% 9,77% Volatilità 5,00% 6,94% 7,02% 9,29% Linea Valore Azionario Comparto 1 anno 2 anni 3 anni 5 anni Performance lorda 11,22% 3,72% 18,30% -0,04% Performance netta 8,31% 2,21% 13,15% -4,79% Volatilità 6,96% 9,36% 9,50% 13,46% Benchmark 1 anno 2 anni 3 anni 5 anni Performance lorda 10,30% 3,55% 18,88% -4,46% Performance netta 9,17% 3,22% 16,82% -2,48% Volatilità 8,05% 11,50% 11,74% 15,78% Operazione in conflitto di interesse Con riferimento alle ipotesi di cui agli articoli 7 e 8 del D.M. 703/1996, si segnala che nel corso dell esercizio 2012 sono state effettuate operazioni di acquisto/vendita di quote di OICR di società di gestione del risparmio appartenenti al gruppo Intesa Sanpaolo e di titoli emessi da gruppi azionisti di Intesa Sanpaolo Previdenza Sim S.p.A.. Tutte le tipologie di operazioni descritte sono state comunicate dettagliatamente alla COVIP a cura del Responsabile del Fondo, con cadenza mensile. Si evidenzia che l impiego di OICR è legato soprattutto all esigenza di diversificazione degli investimenti sui mercati azionari extra-europei, mentre l impiego di OICR di società del gruppo è dovuto al divieto di applicazione delle commissioni di gestione e delle spese di sottoscrizione e rimborso gravanti sulle quote degli OICR, secondo le disposizioni normative vigenti. Evoluzione prevedibile della gestione Si rimanda al punto successivo. Eventi rilevanti dopo la chiusura dell esercizio In data 28/02/2013, è stata deliberata la fusione per incorporazione del Fondo nel Fondo Pensione Aperto PREVIDSYSTEM. L operazione è principalmente dovuta ad esigenze di razionalizzazione e di semplificazione dell offerta previdenziale della Società istitutrice. Sotto il profilo normativo, L operazione è disciplinata dall art. 34 del Regolamento COVIP 15/07/2010 e verrà condotta secondo le modalità ivi previste. A tutti gli aderenti verrà inviata una specifica informativa contenente la descrizione analitica dell operazione, le caratteristiche e le opportunità offerte dalla partecipazione al nuovo fondo pensione. Tenuto conto che il fondo incorporante ha le medesime caratteristiche del fondo incorporato, la Società ha ritenuto che non ricorrano gli estremi per l esercizio del diritto di trasferimento della posizione individuale ad altra forma pensionistica complementare, ai sensi del art. 25 del Regolamento del fondo. 8

9 Sotto il profilo organizzativo e gestionale, l operazione verrà condotta mediante conversione automatica delle quote del fondo incorporato nelle quote del fondo incorporante, mantenendo inalterato il valore della posizione individuale degli aderenti. Il perfezionamento dell operazione avrà efficacia il 31/05/2013 e verrà comunicato alla COVIP nei termini previsti dal Regolamento 15/07/2010. Intesa Sanpaolo Previdenza Sim S.p.A. Il Presidente del Consiglio di Amministrazione Prof. Salvatore Maccarone Il Responsabile del Fondo Prof.ssa Rossella Locatelli 9

10 NOTA INTEGRATIVA: Informazioni generali Caratteristiche del Fondo Il Fondo Pensione Aperto Previmaster si articola in cinque comparti, ciascuno dei quali presenta le caratteristiche di gestione di seguito riportate: - LINEA TFR+: la politica di investimento mira a conseguire un rendimento pari o superiore alla rivalutazione del TFR sull orizzonte temporale di 5 anni con un elevato livello di probabilità e con un profilo di rischio medio-basso. A tal fine, il comparto può investire in strumenti finanziari di natura azionaria entro il limite del 40% delle attività complessive e in strumenti finanziari di natura monetaria ed obbligazionaria, tenuto conto delle obbligazioni assunte nei confronti degli associati. È prevista la corresponsione di un importo minimo garantito pari alla somma, maggiorata dell 1,5% su base annua, dei contributi netti versati al comparto. Il diritto alla garanzia è riconosciuto nei seguenti casi: - esercizio del diritto alla prestazione pensionistica; - riscatto per decesso; - riscatto per invalidità permanente che comporti la riduzione della capacità di lavoro a meno di un terzo; - riscatto per inoccupazione per un periodo superiore a 48 mesi. - LINEA TRANQUILLA: la politica di investimento mira a realizzare una crescita graduale del capitale conferito, privilegiando la continuità dei risultati nel tempo, con un orizzonte temporale di brevemedio periodo ed un livello di rischio basso. Le risorse del comparto sono impiegate secondo una politica di investimento rivolta a strumenti finanziari di natura monetaria e obbligazionaria di emittenti pubblici e privati, nazionali ed esteri. È previsto l investimento in strumenti finanziari di natura azionaria, di emittenti nazionali e internazionali, in misura non superiore al 10% delle attività complessive del comparto. - LINEA ATTIVA: la politica di investimento mira a realizzare una crescita graduale del capitale conferito, privilegiando la continuità dei risultati nel tempo, con un orizzonte temporale di medio periodo ed un livello di rischio medio. Le risorse del comparto sono impiegate secondo una politica di investimento rivolta a strumenti finanziari di natura monetaria e obbligazionaria, di emittenti pubblici e privati, nazionali ed esteri. È previsto l investimento in strumenti finanziari di natura azionaria, di emittenti nazionali e internazionali, in misura non superiore al 20% delle attività complessive del comparto. - LINEA DECISA: la politica di investimento mira a realizzare una crescita significativa del capitale conferito, accettando la variabilità dei risultati nel tempo, con un orizzonte temporale di medio-lungo periodo ed un livello di rischio medio-alto. Le risorse del comparto sono impiegate secondo una politica di investimento bilanciata tra strumenti finanziari di natura monetaria e obbligazionaria e strumenti finanziari di natura azionaria di emittenti nazionali ed esteri. Il controvalore degli investimenti in strumenti finanziari di natura azionaria non potrà essere superiore al 50% delle attività complessive del comparto. - LINEA VALORE AZIONARIO: la politica di investimento mira a realizzare una crescita significativa del capitale conferito, accettando la variabilità dei risultati nel tempo, con un orizzonte temporale di lungo periodo ed un livello di rischio alto. Le risorse del comparto sono impiegate secondo una politica di investimento prevalentemente rivolta a strumenti finanziari di natura azionaria delle principali borse mondiali e strumenti finanziari di natura monetaria e obbligazionaria di emittenti nazionali ed esteri. Il controvalore degli investimenti in strumenti finanziari di natura azionaria non potrà essere inferiore al 50% delle attività complessive del comparto. 10

11 Per l attuazione delle politiche di investimento sono stati conferiti specifici incarichi di gestione ad Epsilon Associati SGR S.p.A. per la linea TFR+ e ad EURIZON CAPITAL SGR S.p.A. per quanto riguarda le altrelinee. L attività di Banca Depositaria viene svolta da State Street Bank S.p.A.. L erogazione delle rendite viene riconosciuta dalla compagnia di assicurazioni INTESA SANPAOLO VITA S.p.A., con la quale la Società di Gestione ha stipulato un apposita convenzione. Forma e contenuto del Rendiconto Il Rendiconto è redatto in conformità alla Deliberazione COVIP del 17 giugno 1998 inerente il Bilancio dei Fondi Pensione e altre disposizioni in materia di contabilità. Il Rendiconto è composto da Stato Patrimoniale, da Conto Economico e da Nota Integrativa per ciascun comparto del Fondo I dati esposti nel Rendiconto sono comparabili con quelli dell esercizio precedente per la continuità dei criteri di valutazione adottati. Gli importi esposti nello schema di Stato Patrimoniale, di Conto Economico e nella Nota Integrativa contengono due cifre decimali. Il Rendiconto è accompagnato dalla Relazione degli Amministratori sulla gestione del Fondo. Principi contabili e criteri di valutazione I principi contabili ed i criteri di valutazione adottati per la predisposizione del Rendiconto del Fondo sono di seguito sintetizzati: a) registrazione delle operazioni - le attività e le passività sono valutate separatamente; tuttavia, le attività e passività, tra loro collegate, sono valutate in modo coerente; - gli interessi, gli altri proventi e gli oneri a carico del Fondo sono stati calcolati secondo il principio della competenza temporale, anche mediante rilevazione dei ratei attivi e passivi; - gli interessi attivi sono stati contabilizzati al lordo delle ritenute d imposta; - i dividendi sono stati generalmente registrati il giorno di quotazione ex cedola del relativo titolo; - i contributi dovuti dagli aderenti vengono registrati tra le entrate, in espressa deroga al principio della competenza, solo una volta che siano stati effettivamente incassati; conseguentemente, sia l attivo netto destinato alle prestazioni sia le posizioni individuali vengono incrementate solo a seguito dell incasso dei contributi. Sono stati inclusi nei conti d ordine delle singole linee i contributi di competenza del periodo non ancora disponibili sul conto corrente della linea. - gli utili e le perdite realizzati su vendite di divisa a termine sono originati dalla differenza tra il cambio storico di conversione dei debiti, dei crediti, dei contratti in divisa, dei titoli in divisa, e il cambio rilevato alla chiusura delle rispettive posizioni; - le plusvalenze e minusvalenze su titoli sono originate dalla differenza tra il costo medio ponderato ed i valori determinati secondo i criteri indicati in precedenza, ossia prezzi di mercato o valutazioni applicati alla data del Rendiconto; - le compravendite dei titoli sono contabilizzate nel portafoglio del Fondo sulla base della data di effettuazione delle operazioni, al netto delle commissioni di negoziazione. b) valutazione degli strumenti finanziari - i titoli italiani quotati sono stati valutati al prezzo di riferimento della Borsa Valori di Milano alla data del Rendiconto; - i titoli e le altre attività finanziarie non quotate sono stati valutati al presumibile valore di realizzo individuato, dai responsabili organi della Società di Gestione, su un ampia base di elementi di 11

12 informazione, con riferimento alla peculiarità dei titoli, alla situazione patrimoniale e reddituale degli emittenti, nonché alla generale situazione di mercato; - i titoli esteri quotati sono stati valutati in base all ultimo prezzo disponibile al 28 dicembre 2012 sul relativo mercato di negoziazione ed applicando il cambio del 28 dicembre 2012; per i titoli quotati su più mercati esteri il prezzo di riferimento è quello del mercato nel quale le quotazioni stesse hanno maggiore significatività tenuto anche conto delle quantità trattate. Si precisa che per i titoli esteri aventi breve durata, per quelli quotandi e per quelli scarsamente scambiati, si fa riferimento ai prezzi rilevabili da brokers nonché a valori di presumibile realizzo; - le opzioni ed i warrant, trattati su mercati regolamentati, sono stati valutati al prezzo di chiusura rilevato nel mercato di trattazione alla data di redazione del Rendiconto. Nel caso di contratti trattati su più mercati il prezzo è quello più significativo, anche in relazione alle quantità trattate sulle diverse piazze; - le opzioni ed i warrant non trattati sui mercati regolamentati sono stati valutati al valore corrente espresso dalla formula indicata dall Organo di Vigilanza ovvero con metodologie analoghe ritenute prudenti; - le quote di O.I.C.R. sono valutate sulla base delle quotazioni del giorno antecedente alla data di redazione del Rendiconto. c) attività e passività in valuta - le attività e le passività denominate in valuta sono valutate al tasso di cambio a pronti corrente alla data di chiusura dell esercizio. Le operazioni a termine sono valutate al tasso di cambio a termine corrente alla suddetta data per scadenza corrispondenti a quelle delle operazioni oggetto di valutazione. Criteri adottati per il riparto degli oneri comuni I costi comuni ai comparti sono stati ripartiti secondo i seguenti criteri: - i costi per i quali è stato individuato in modo certo il comparto di pertinenza, sono stati imputati a questi ultimi per l intero importo; - i costi comuni a più comparti, invece, secondo il patrimonio del singolo comparto a fine esercizio. Alla data di redazione del Rendiconto non esistono oneri in comune riferibili alle due fasi, accumulo ed erogazione. Commento alle principali voci di rendiconto Gli interessi su disponibilità liquide derivano dall impiego della liquidità del Fondo nei conti correnti aperti presso State Street Bank S.p.A. Gli oneri di gestione sono relativi alle provvigioni mensili, a favore della Società Istitutrice, calcolate quotidianamente sul valore complessivo netto del patrimonio di ciascun comparto nella misura di cui in seguito: Linea TFR+ Linea TRANQUILLA Linea ATTIVA Linea DECISA Linea VALORE AZIONARIO 0,80% su base annua 0,80% su base annua 0,90% su base annua 1,05% su base annua 1,35% su base annua 12

13 Per l esercizio chiuso al 28 dicembre 2012, l imposta sostitutiva è stata contabilizzata in ogni comparto come segue: COMPARTO IMPORTO Linea TFR+ (3.390,40) Linea TRANQUILLA (6.812,02) Linea ATTIVA (17.741,60) Linea DECISA (27.678,70) Linea VALORE AZIONARIO (17.164,81) Destinatari e requisiti di partecipazione Possono aderire al Fondo, in forma individuale o collettiva, tutti i destinatari delle forme pensionistiche complementari disciplinate dal D. Lgs. 252/2005. Il numero degli aderenti a ciascun comparto del Fondo è sintetizzato nella tabella che segue: COMPARTO ADESIONI ADESIONI COLLETTIVE INIDIVIDUALI TOTALE Linea TFR Linea TRANQUILLA Linea ATTIVA Linea DECISA Linea VALORE AZIONARIO TOTALE N.B. La somma delle adesioni suddivise per comparto, può non coincidere con il numero totale di iscritti a fine esercizio, in quanto un medesimo aderente può allocare la posizione individuale e la contribuzione su più comparti. Il valore totale è riferito al numero degli aderenti (come teste), il valore riferito ai comparti è indicativo del numero di adesioni. 13

14 LINEA TFR + 14

15 15

16 16

17 LINEA TFR + STATO PATRIMONIALE - FASE DI ACCUMULO Situazione al Situazione al Investimenti , ,72 a) Depositi bancari , ,95 c) Titoli emessi da Stati o da , ,53 organismi internazionali e) Titoli di capitale quotati , ,59 l) Ratei e risconti attivi , ,19 n) Altre attività della gestione , ,46 finanziaria 30 Crediti d imposta 266,27 266,27 TOTALE ATTIVITÀ , ,99 10 Passività della gestione previdenziale (29.765,61) (6.396,00) a) Debiti della gestione previdenziale (29.765,61) (6.396,00) 30 Passività della gestione finanziaria (86.109,37) (50.786,64) c) Ratei e risconti passivi (639,83) (707,48) d) Altre passività della gestione (85.469,54) (50.079,16) finanziaria 40 Debiti di Imposta (3.390,40) - TOTALE PASSIVITÀ ( ,38) (57.182,64) 100 Attivo netto destinato alle , ,35 prestazioni CONTI D'ORDINE 150, ,00 CONTO ECONOMICO - FASE DI ACCUMULO Situazione al Situazione al Saldo della gestione previdenziale (44.873,76) ( ,87) a) Contributi per le prestazioni , ,53 b) Anticipazioni (13.844,08) (34.330,84) c) Trasferimenti e riscatti ( ,42) ( ,12) e) Erogazioni in forma di capitale (94.303,44) 20 Risultato della gestione finanziaria , ,90 a) Dividendi e interessi , ,04 b) Profitti e perdite da operazioni ,68 (28.361,14) finanziarie 30 Oneri di gestione (8.745,65) (9.831,42) a) Società di gestione (8.745,65) (9.831,42) 40 Variazione dell attivo netto destinato (14.051,95) ( ,39) alle prestazioni ante imposta sostitutiva (10)+(20)+(30) 50 Imposta sostitutiva (3.390,40) 266,27 Variazione dell'attivo netto destinato alle prestazioni (40)+(50) (17.442,35) ( ,12) 17

18 Movimentazione delle quote Si riporta di seguito la movimentazione delle quote nel corso dell esercizio 2012 e relativo controvalore: Numero Controvalore Quote in essere all inizio dell esercizio , ,35 Quote emesse 5.644, ,84 Quote annullate 9.238, ,40 Quote in essere alla fine dell esercizio , ,00 Informazioni sullo Stato Patrimoniale ATTIVITÀ Depositi bancari La voce pari a ,10 si compone come segue: ,49 relativi al saldo del conto corrente di gestione; ,61 relativi alle somme necessarie alla liquidazione delle posizioni disinvestite. Crediti per operazioni pronti contro termine Alla data del Rendiconto non risultano aperte operazioni di pronti contro termine. Portafoglio titoli e altri strumenti finanziari L attività di investimento del Fondo svolta nel corso dell esercizio e la situazione in essere al 28 dicembre 2012 sono rappresentate dai seguenti prospetti: ELENCO TITOLI IN ORDINE DECRESCENTE DI PESO SUL TOTALE DELLE ATTIVITÀ Descrizione titolo Quantità Prezzo Cambio Controvalore in euro % BTP / , , ,90 18,764 BTP / , , ,00 18,474 CTZ 12/ ,000 98, ,97 15,625 BTP 3 04/ , , ,00 4,905 CTZ 11/ ,000 99, ,59 4,536 BTP / , , ,05 2,489 BTP / , , ,80 1,972 BTP / , , ,00 1,001 CTZ 12/ ,000 97, ,17 0,921 BTP / , , ,50 0,486 DIAGEO PLC 159,000 18, GBP 0, ,94 0,338 NOVARTIS AG REG 69,000 57, CHF 1, ,29 0,317 BASF SE 45,000 71, ,75 0,309 HSBC HOLDINGS PLC 399,000 6, GBP 0, ,29 0,306 TOTAL SA 81,000 38, ,71 0,304 NESTLE SA REG 61,000 59, CHF 1, ,24 0,291 BRITISH AMERICAN TOB 79,000 31, GBP 0, ,60 0,290 ROCHE HOLDING AG GEN 19, , CHF 1, ,62 0,279 18

19 ELENCO TITOLI IN ORDINE DECRESCENTE DI PESO SUL TOTALE DELLE ATTIVITÀ Descrizione titolo Quantità Prezzo Cambio Controvalore in euro % ANHEUSER BUSCH INBEV 41,000 65, ,16 0,260 SIEMENS AG REG 31,000 82, ,20 0,246 GLAXOSMITHKLINE PLC 149,000 13, GBP 0, ,53 0,237 NEXT PLC 49,000 37, GBP 0, ,06 0,214 BANCO SANTANDER SA 366,000 6, ,93 0,212 ENI SPA 116,000 18, ,44 0,205 ASTRAZENECA PLC 59,000 29, GBP 0, ,38 0,203 ALLIANZ SE REG 20, , ,00 0,202 NOVO NORDISK A/S B 15, , DKK 7, ,68 0,178 ROYAL DUTCH SHELL PL 70,000 26, ,50 0,176 BNP PARIBAS 43,000 42, ,41 0,176 RIO TINTO PLC 40,000 35, GBP 0, ,98 0,167 DEUTSCHE BANK AG REG 52,000 32, ,40 0,165 ARKEMA 20,000 79, ,60 0,153 NATIONAL GRID PLC 180,000 7, GBP 0, ,57 0,150 CHRISTIAN DIOR 12, , ,40 0,148 LANXESS AG 23,000 66, ,21 0,147 BAE SYSTEMS PLC 357,000 3, GBP 0, ,48 0,144 SANOFI 21,000 70, ,33 0,143 BT GROUP PLC 511,000 2, GBP 0, ,05 0,141 SAP AG 24,000 60, ,56 0,141 IMPERIAL TOBACCO GRO 50,000 23, GBP 0, ,87 0,139 UBS AG REG 118,000 14, CHF 1, ,68 0,135 VINCI SA 39,000 35, ,11 0,134 IMI PLC 104,000 10, GBP 0, ,21 0,134 BOLIDEN AB 97, , SEK 8, ,91 0,133 INTESA SANPAOLO 1.034,000 1, ,20 0,130 BP PLC 257,000 4, GBP 0, ,76 0,129 ITV PLC 1.024,000 1, GBP 0, ,28 0,128 TATE + LYLE PLC 141,000 7, GBP 0, ,02 0,128 STATOIL ASA 70, , NOK 7, ,41 0,127 DAIMLER AG REGISTERE 31,000 41, ,92 0,124 Altri titoli ,55 Totale portafoglio ,21 82,050 19

20 PROSPETTO DI COMPOSIZIONE TERRITORIALE DEGLI INVESTIMENTI Categoria valori mobiliari ITALIA Altri Paesi Unione Europea Altri Paesi OCSE Altri Paesi Totale Titoli emessi da stati o da organismi internazionali , ,98 Titoli di capitale quotati 7.107, , , ,23 TOTALE , , , ,21 DURATA MEDIA MODIFICATA DEI TITOLI Categoria valori mobiliari Minore o uguale a 1 Compreso tra 1 e 3,6 Maggiore di 3,6 Titoli emessi da stati o da organismi internazionali , ,09 - TOTALE , ,09 - PROSPETTO DI COMPOSIZIONE PERCENTUALE DEL PORTAFOGLIO PER VALUTA DEGLI INVESTIMENTI La tabella seguente illustra la composizione per valuta degli investimenti alla chiusura dell esercizio. INVESTIMENTI Divisa Importo in Euro % sul totale attività Importo in divisa EURO ,39 75, ,39 GBP ,94 4, ,89 CHF ,73 1, ,27 SEK 5.298,00 0, ,90 NOK 3.645,24 0, ,70 DKK 2.583,91 0, ,50 Divisa Acquisti divisa a termine COPERTURA RISCHIO CAMBIO Controvalore in Euro Vendita divisa termine Controvalore in Euro CHF , ,94 PROSPETTO DEI MOVIMENTI DEL PORTAFOGLIO TITOLI E ALTRI STRUMENTI FINANZIARI Commissioni acquisti Commissioni vendite Categoria valori mobiliari Acquisti Vendite Titoli emessi da stati o da organismi internazionali , ,54 - Titoli di debito quotati , ,50 - Titoli azionari quotati ,78 400, ,31 350,90 Quote di O.I.C.R. 389,84-517,72 - Ratei e risconti attivi La voce è pari a ,76 e comprende principalmente ratei attivi su titoli ( ,11). 20

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