ETF sempre più strategici

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1 È disponibile la nuova app di ETF news per il tuo Ipad, è gratis! NUMERO GENNAIO Nuove emissioni WisdomTree debutta in Italia con sei ETF strategia legati ai dividendi News dal mondo ETF ishares amplia la gamma dei Factor ETF UBS ETF supera 1 mld asset in Italia Mercato ETF ETF sempre più strategici nei portafogli degli investitori Focus Banca IMI Grecia: stravince Syriza, con l Europa ma senza la Troika ETF in cifre ETF Plus: migliori, peggiori e più scambiati a uno e sei mesi Commento agli ETF Corrono gli ETF legati al settore aurifero, al tappeto il replicante su Atene ETF sempre più strategici

2 NUOVE EMISSIONI a cura di Titta Ferraro 2 WisdomTree debutta in Italia con sei ETF strategia legati ai dividendi WisdomTree, emittente statunitense a cui fa capo anche Boost, punta su un offerta focalizza su prodotti strategia legati al fattore dividendo Sale a 13 il numero degli emittenti di ETF presenti sull ETFPlus. Il nuovo anno ha subito riservato lo sbarco di un nuovo importante player che viene dagli Stati Uniti ma che era già indirettamente presente in Italia attraverso Boost ETP. Si tratta di WisdomTree che risulta tra i pionieri nell offerta di strumenti smart beta dividend-weighted con oltre 39 miliardi di dollari di asset in gestione. La società newyorkese, che controlla anche l emittente Boost ETP (specializzata in replicanti short e a leva), ha lanciato in Italia sei ETF che forniscono esposizione alle large e small cap americane, europee e all azionario dei mercati emergenti. Si tratta di strumenti focalizzati sul dividend yield che raggiunge il 6,6% per l ETF sugli emergenti e il 6,3% per quello sull azionario eurozona. Hector McNeil Gli indici smart beta dividend L offerta di WisdomTree prende a riferimento gli indici Smart Beta Dividend, un alternativa agli indici a capitalizzazione di mercato poiché risultano ponderati sulla base del Dividend Stream, ossia la somma totale dei dividendi regolari pagati in un determinato indice. L attuale scenario di inflazione in calo o addirittura deflazione rende poco convenienti i bond che offrono ad oggi rendimenti molto bassi - ha sottolineato Hector McNeil, coceo di WisdomTree Europe, nel corso della presentazione a Milano dei nuovi ETF e quindi questi ETF possono risultare preziosi per aumentare il dividend-yield del portafoglio e strappare un extra rendimento. Tutti e sei gli ETF proposti da WisdomTree prevedono la distribuzione dei dividendi su base trimestrale. Gli indici a cui si rifanno prevedono un ribilanciamento degli indici ogni anno con una spiccata diversificazione alla luce del molto alto numero di componenti dell indice. Hector McNeil ha preannunciato l intenzione di espandere velocemente la gamma di ETF a disposizione degli investitori europei portando anche su Borsa Italiana altri 25 ETF circa attingendo anche tra i suoi prodotti di maggior successo sul mercato statunitense (dove ha un totale di 70 ETF). Gli investitori italiani sono in prima linea nell adozione degli ETP come scelta tra i prodotti di investimento ha aggiunto Hector McNeil - Crediamo che il successo già raggiunto da Boost possa essere replicato anche dai prodotti targati WisdomTree. I sei ETF strategia quotati da WisdomTree Nome ISIN TER Dividend yield dell indice* WisdomTree Europe Equity Income UCITS ETF IE00BQZJBX31 0,29% 6,3% WisdomTree Europe SmallCap Dividend UCITS ETF IE00BQZJC527 0,38% 3,5% WisdomTree US Equity Income UCITS ETF IE00BQZJBQ63 0,29% 3,8% WisdomTree US SmallCap Dividend UCITS ETF IE00BQZJBT94 0,38% 3,2% WisdomTree Emerging Markets Equity Income UCITS ETF IE00BQQ3Q067 0,46% 6,6% WisdomTree Emerging Markets SmallCap Dividend UCITS ETF IE00BQZJBM26 0,54% 4,5% * dati al 31/12/2014 Fonte: WisdomTree ETFPlus chiude il 2014 con patrimonio record, +28% gli scambi L ETFPlus, il mercato di Borsa Italiana dedicato a ETF, ETC ed ETN, ha visto nel 2014 gli scambi di ETF registrare una media giornaliera di contratti nel quarto trimestre del 2014, +28% rispetto allo stesso trimestre del 2013, per 288,2 milioni di euro di controvalore; quelli di ETC sono stati contratti (+118% rispetto allo stesso trimestre del 2013) per 37,6 milioni di euro di controvalore. A fine 2014 l AUM degli ETF si è attestato a quota 34,32 miliardi di euro (+38,18% rispetto all anno precedente. La raccolta netta è stata di 7,73 miliardi di euro. Il 2014 ha confermato molte delle tendenze già presenti in Italia nel corso dell anno precedente - rimarca Silvia Bosoni, responsabile ETFs Listing di Borsa Italiana - la crescita delle masse gestite, grazie ai rilevanti flussi netti positivi, l incremento del controvalore scambiato in questi strumenti, il ruolo centrale del mercato italiano in Europa testimoniato anche dagli emittenti di ETF, che continuano a quotare i propri strumenti sul mercato ETFplus. I dati di mercato relativi al 2014 lo confermano: ETFplus è un mercato in continua crescita, ad oggi rappresentato dai 665 ETF presenti sul listino, per un totale di 922 prodotti quotati e 13 emittenti.

3 3 NEWS DAL MONDO ETF News ishares amplia gamma dei Factor ETF Poker di novità da ishares che ha quotato in Europa 4 nuovi fondi azionari europei che fanno parte della famiglia Factor ETF, ossia replicanti che forniscono esposizione a fattori specifici di rischio e di rendimento. I quattro nuovi Factor ETF a replica fisica offrono nello specifico esposizione a società value, a piccola capitalizzazione, di elevata qualità e quelle che attraversano un price momentum positivo. I Factor ETF di ishares sono quotati a Londra e Francoforte; in Italia risultano registrati e quindi accessibili ai soli investitori professionali. Deutsche Bank vede gli ETF europei in crescita del 15-20% quest anno ll mercato europeo degli ETF è destinato ad aumentare del 15-20% nel Lo sostiene Mauro Giangrande, Head of Passive Distribution of Deutsche Asset & Wealth Management (Deutsche AWM) in Italia. Con asset per 357,3 miliardi di euro, gli ETF attualmente rappresentano circa il 3,3% dei volumi complessivi dei fondi europei. Oltre all innovazione che metterà a disposizione degli investitori nuove tipologie di ETF, un altro driver di crescita atteso per il 2015 sarà la gamma di servizi aggiuntivi che le società di investimento forniranno ai loro clienti e una forte concorrenza sui prezzi, ha rimarcato Giangrande. UBS ETF supera il miliardo di euro di AuM in Italia UBS Global Asset Management ha superato la soglia di 1 miliardo di euro in gestione in ETF sul mercato italiano. L AUM dei 60 ETF di UBS quotati sull ETFplus ha raggiunto quota 1,055 miliardi di euro a inizio 2015 con oltre 650 milioni di euro di raccolta netta nel corso del I principali flussi di raccolta nel 2014 si sono indirizzati verso strumenti azionari di Paesi e aree geografiche sviluppate (Eurozona, Usa, Giappone, Svizzera) ed esposizioni obbligazionarie corporate, sia in euro che in dollari. Source e Rothschild lanciano il primo ETF Equal Risk Risk Based Investment Solutions (RBIS), controllata al 100% da Rothschild e specializzata nella gestione di portafogli Smart Beta, e Source hanno lanciato l ETF Source R Equal-Risk European Equity UCITS, il primo ETF che replica il Risk-Based European Equity, indice facente parte di una gamma di indici basati sull Approccio a Rischio Ponderato (ERC, Equal Risk Contribution) che mira a raggiungere minor volatilità, miglior coefficiente di Sharpe e perdita massima ridotta. Deutsche Asset & Wealth Management Il primo ETF fisico in Europa sull indice di azioni A cinesi CSI300 db x-trackers Harvest CSI300 Index UCITS ETF (DR) ISIN TER Dividendi Replica LU ,10% Distribuzione Diretta Internet: Numero verde: Prima dell adesione leggere il documento di quotazione, il prospetto ed il KIID del comparto rilevante. Avvertenze Potete ottenere gratuitamente tali documenti presso Deutsche Bank AG, Via Turati 27, Milano e sul sito db x-trackers è un marchio commerciale di proprietà di Deutsche Bank AG. Gli ETF descritti nel presente opuscolo informativo sono azioni di db x-trackers, una società d investimento costituita ai sensi del diritto lussemburghese nella forma di Société d Investissement à Capital Variable (SICAV). Deutsche Bank AG e lo sponsor degli indici non rilasciano alcuna dichiarazione o garanzia circa i rendimenti che possono essere ottenuti dall utilizzo del relativo indice. Le informazioni contenute nel presente documento sono destinate esclusivamente all utilizzo in Italia. La pubblicazione del presente documento non costituisce una modalità di offerta al pubblico da parte di Deutsche Bank AG e non costituisce o intende fornire alcun giudizio, da parte della stessa, sull opportunità dell eventuale investimento ivi descritto. Deutsche Asset & Wealth Management racchiude in sé tutte le attività di asset management and wealth management condotte da Deutsche Bank AG e dalle sue filiali e succursali. Deutsche Asset & Wealth Management fornisce prodotti e servizi alla propria clientela tramite una o più soggetti giuridici che possono essere indentificati dai clienti all interno dei contratti, accordi, materiali di offerta o altra documentazione pertinente a tali prodotti o servizi.

4 MERCATO ETF a cura di Titta Ferraro 4 ETF sempre più strategici nei portafogli degli investitori Facili da usare, efficienti e liquidi. Gli ETF sin dalla loro nascita hanno attirato le attenzioni degli investitori per il fatto di avere al loro interno queste e altre caratteristiche che li rendono uno strumento agevole per implementare differenti strategie d investimento. In Europa l utilizzo degli ETF risulta sempre più diffuso tra gli investitori professionali come conferma un sondaggio condotto da Greenwich Associates, su commissione di BlackRock, su un campione composto da 30 gestori europei, 22 compagnie assicurative e 68 fondi pensione in merito al loro uso degli ETF. Dei 120 intervistati, 83 erano utilizzatori utenti ETF e un intervistato su cinque intende aumentare l uso degli ETF nei prossimi tre anni, di cui circa uno su dieci intende incrementare le allocazioni in ETF di oltre il 10% entro tale orizzonte temporale. Molti dei maggiori investitori europei stanno utilizzando gli ETF in una grande varietà di modi - sottolinea Leen Meijaard, responsabile Sales di ishares- BlackRock EMEA - dato che gli istituzionali stanno implementando nuovi approcci per generare i rendimenti che necessitano. Siamo fiduciosi che gli ETF incrementeranno il loro peso nel mix di strumenti utilizzati a livello istituzionale, dato che il settore europeo degli ETF continua a svilupparsi ad un ritmo record come nel ETF utilizzati sempre più in ottica strategica Dall indagine emerge che gli ETF vengono utilizzati per una vasta gamma di scopi e soprattutto vengono detenuti in portafoglio per un periodo di tempo decisamente lungo e quindi di diritto entrano a far parte della componente core del portafoglio. La grande maggioranza degli investitori istituzionali (circa i tre quarti) segnala periodi medi di detenzione degli ETF per due o più anni. E proprio la soglia dei 2 anni è comunemente considerata lo spartiac- que per definire strategico un investimento. In particolare la media di periodo di mantenimento risulta molto elevata tra i fondi pensione, dove raggiunge i 29 mesi, risultando quindi quelli che probabilmente usano gli ETF più in ottica strategica. Gli investitori che invece utilizzano gli ETF per approcci tattici segnalano periodi medi di detenzione di 6,5 mesi. Nonostante l uso diffuso di ETF per utilizzo tattico,sono poche le istituzioni che impiegano gli ETF come investimenti veramente a breve termine: meno del 2% degli interpellati riferiscono la detenzione degli ETF per un periodo medio di un mese o più breve. Gli ETF si trovano in quasi tre quarti dei fondi multi asset Il 71% dei gestori europei intervistati che utilizzano gli ETF li impiegano nei loro fondi multi asset. Più di un terzo dei gestori li usano nei loro fondi azionari, il 52% dichiara di utilizzare gli ETF per investire in obbligazioni domestiche e il 59% per accedere ad obbligazioni internazionali. Più della

5 MERCATO ETF a cura di Titta Ferraro metà degli intervistati ritiene probabile o molto probabile la gestione di un prodotto composto da soli ETF in futuro. Scelta di un ETF: il costo non è sempre il fattore primario Alla domanda relativa ai fattori che influenzano la selezione degli ETF, le tre categorie di istituzionali hanno indicato come i quattro aspetti più rilevanti il TER del fondo, la sua liquidità o il suo volume di scambi, il benchmark e le sue performance. Tuttavia, per gli assicuratori, la liquidità degli ETF è il fattore più importante, mentre per i fondi pensione l expense ratio degli ETF o il loro costo è il primo fattore da considerare. Il 62% degli utilizzatori di ETF tra le compagnie assicurative li usano con finalità di diversificazione internazionale, in particolare nel segmento azionario. Il 76% utilizza gli ETF per investire in azioni internazionali, rispetto al 57% che li utilizza per investire in titoli azionari nazionali. Oltre la metà delle compagnie assicurative che utilizzano gli ETF li impiegano per investire il loro patrimonio in eccesso, con un terzo che li utilizza per investire le riserve. I fondi pensione europei sono invece più propensi ad utilizzare gli ETF per scopi strategici rispetto agli altri operatori intervistati. Infatti, oltre la metà dei fondi pensione utilizzatori di ETF li adottano per scopi strategici. Come per gli assicuratori, molti fondi pensione (69%) utilizzano gli ETF per ottenere una diversificazione geografica di respiro internazionale. In particolare, l 88% degli utenti ETF tra i fondi Ragioni dell uso degli ETF obbligazionari 82% Facile da usare 80% 63% Bassi costi di trading 64% 33% 25% diversificazione 55% 47% 75% 45% Accesso facile 67% 63% Non necessaria 45% l analisi dei 53% singoli titoli 50% 45% Liquidità 47% 63% 0% 20% 40% 60% 80% 100% Fondi pensioni Asset manager Compagnie assicurative Fonte: Greenwich report pensione intervistati usa ETF azionari internazionali, una percentuali di quasi tre volte superiore rispetto a quella che li usa per investire in titoli nazionali (30%). Bellingeri: gli ETF ideali per costruire portafogli sia semplici che più complessi Dallo studio di Greenwich Associates emerge che gli investitori istituzionali utilizzano sempre più gli ETF per la parte core del portafoglio con la tendenza quindi a mantenerli a lungo in portafoglio. ETFNews ha chiesto a Emanuele Bellingeri, responsabile per l Italia di ishares, cosa ha fatto cambiare la percezione degli ETF che in passato erano visti come prodotti idonei soprattutto a investimenti di breve respiro. Gli ETF rimarca Bellingeri - sono quotati in Borsa e quindi possono essere negoziati in tempo reale anche in uno spazio molto ristretto di tempo. Si tratta di un prodotto che tra le varie caratteristiche positive annovera sicuramente la liquidità. In passato si è ritenuto erroneamente che gli ETF fossero prevalentemente strumenti per investire a breve termine. Se dovessimo provare ad inquadrarli in maniera corretta, dopo diversi anni di esperienza in questo settore, posso affermare che si tratta di strumenti molto efficienti per implementare decisioni di asset allocation di medio-lungo periodo che offrono anche la possibilità di entrare ed uscire in tempo reale qualora le vicende dei mercati lo rendessero necessario. Avendo la natura del fondo comune e replicando i mercati in maniera passiva, tra l altro con costi di gestione molto contenuti, sono strumenti ideali per costruire portafogli sia semplici che complessi con un orizzonte temporale non definibile all inizio. Proprio per queste caratteristiche gli ETF sono strumenti ideali per le gestioni dei fondi pensione. La voce costi è spesso ritenuta come fattore principale nella scelta degli ETF, ma dalla ricerca emerge che caratteristiche quali liquidità, struttura, performance e benchmark usato sono altrettanto decisive nell indirizzare la scelta. Vale lo stesso per i retail. L uso degli ETF tra i clienti retail è limitato premette Bellingeri e chi li usa ha una cultura finanziaria superiore alla media e quindi nella valutazione degli strumenti impiega gli stessi criteri degli investitori istituzionali.per chi non avesse una cultura finanziaria adeguata, la prima e semplice avvertenza è quella di rivolgersi ad un consulente finanziario che, oltre a fornire indicazioni sullo strumento da selezionare, può fornire preziose indicazioni di asset al location. Proprio l attività di asset allocation prosegue l esponente di ishares - risulta fondamentale per raggiungere gli obiettivi prefissati. La disponibilità sul mercato di un ampia gamma di prodotti rappresenta sicuramente un fattore positivo per l investitore che, grazie agli ETF, può prendere esposizione su tutte le asset class tramite strategie anche molto complesse. Non si deve poi dimenticare che la semplicità rimane una delle caratteristiche fondamentali dello strumento, capace di costruire portafogli ben diversificati. 5

6 FOCUS BANCA IMI Collegati al sito per leggere tutte le ricerche o ascoltare i risultati con il servizio Podcast L APPROFONDIMENTO DI BANCA IMI Focus Grecia: stravince Syriza, con l Europa ma senza la Troika 6 Le urne hanno sancito la netta vittoria della sinistra radicale anti-austerity. Trattative tra Atene e troika fondamentali per futuro della Grecia Le elezioni greche, lette non solo in Grecia come un referendum sull austerity, si chiudono con la netta vittoria di Syriza, partito di sinistra guidato da Alexander Tsipras, che come punti focali della propria campagna elettorale ha posto l abbandono delle politiche di austerità e la rinegoziazione del debito di Atene. Syriza ottiene il 36,3% dei voti, seguito da Nea Democratia, partito principale dell esecutivo uscente, con il 27,8% dei voti. Queste percentuali si traducono per Syriza in 149 seggi, a pochissimi passi dai 151 seggi necessari per la maggioranza assoluta. Syriza ha trovato subito un alleato per un Governo di coalizione, gli Indipendenti Greci, una costola di Nea Democratizia con cui Syriza aveva già collaborato per far saltare l elezione del Presidente della Repubblica. Il nuovo esecutivo, secondo il programma elettorale, dovrebbe affrontare sei impegni immediati, tra cui una soluzione definitiva per il problema del debito, un aumento della soglia di esenzione e una rimodulazione della tassa sugli immobili. Il primo discorso del leader Tsipras è stato impostato con toni piuttosto concilianti: la Grecia si lascia alle spalle la Troika ma rimane alla ricerca di una soluzione per il proprio debito e la propria situazione economica condivisa con l Europa. La riapertura delle trattative tra Atene e la Troika saranno un passaggio cruciale per il futuro della Grecia e probabilmente catalizzeranno l attenzione dei mercati finanziari nelle prossime settimane. Ricordiamo, infatti, che proprio la crisi politica ellenica ha congelato l ultima revisione del programma di aiuti e la concessione dell ultima tranche dei prestiti. Il programma scade il prossimo 28 febbraio; i tempi pertanto sembrano piuttosto stretti mentre i possibili scenari sono diversi. Il primo nodo sarà probabilmente trovare un accordo per la chiusura del pacchetto di aiuti in scadenza con l erogazione dell ultima tranche di prestiti, circa 7 miliardi di euro necessari ma forse non sufficienti - questa era l opinione del FMI prima dell interruzione delle trattative - ad Atene per coprire le necessità di finanziamento nell anno in corso: 8,5 miliardi servirebbero per i debiti con il FMI e quasi 7 miliardi per i titoli di Stato in scadenza attualmente nel portafoglio della BCE. Proprio per una copertura certa delle necessità di finanziamento dei prossimi anni si profila inoltre la necessità di un nuovo sostegno europeo al Paese. Il nodo più critico della trattativa sarà molto probabilmente che il nuovo Governo dovrebbe essere fermamente determinato a non accettare ulteriori misure di austerità. Questo punto è legato a filo doppio con la richiesta di Syriza di una ristrutturazione del debito greco. La richiesta di una cancellazione di parte del debito molto difficilmente potrebbe essere accolta dalle Istituzioni europee, mentre ci potrebbe essere più margine per trattare una rimodulazione delle condizioni come la scadenza, il tasso applicato e il timing del pagamento degli interessi. In questo modo Tsipras potrebbe ottenere un minor peso per il budget statale liberando risorse per misure a sostegno della crescita. Inoltre la chiusura di un accordo permetterebbe al debito greco di rientrare nel programma di acquisto titoli appena varato dalla BCE. Sembra invece potersi escludere la scelta di un uscita volontaria dall euro del nuovo Governo. Lo stesso Tsipras ha escluso questa ipotesi dal proprio programma elettorale, anche sulla base di un ampia maggioranza dei greci che vuole restare nell euro. Un uscita dall euro non sembra convenire a nessuno: da una parte porterebbe conseguenze molto pesanti per il Paese, dall altra implicherebbe perdite pesanti per i creditori internazionali e probabile forte instabilità sui mercati, nonostante i sistemi di contenimento della crisi creati dalle Istituzioni europee negli ultimi anni. Il punto cruciale sarà la tempistica: più il negoziato sarà lungo e difficile più sul sistema bancario greco, che nelle ultime settimane ha dovuto ricorrere alla linea di credito d emergenza per rispondere ai deflussi di capitali, e sui mercati potrebbero esacerbarsi le tensioni. Distribuzione dei seggi nel nuovo parlamento greco dopo le elezioni del 25 gennaio SYRIZA 149 NUOVA DEMOCRAZIA 76 ALBA DORATA 17 IL FIUME 17 PARTITO COMUNISTA 15 INDIPENDENTI GRECI 13 MOVIMENTO SOCIALISTA 13 Fonte: Bloomberg

7 7 OSSERVATORIO ETF La pagina dei numeri di ETF News Europa - Indice EuroStoxx lug-14 ago-14 set-14 ott-14 nov-14 dic-14 gen-15 CHIUSURA VARIAZIONE% 3 MESI 6 MESI 12 MESI Eurostoxx ,13 5,28 11,54 Ftse Mib ,90-2,88 5,90 Dax ,93 10,95 14,72 Ftse ,77 0,27 4,30 Far East - Indice Nikkei lug-14 ago-14 set-14 ott-14 nov-14 dic-14 gen-15 CHIUSURA VARIAZIONE% 3 MESI 6 MESI 12 MESI Giappone ,19 12,73 14,45 Cina ,44 15,49 25,69 Russia ,61-37,34-42,17 Brasile ,57-16,50 0,29 Usa - Indice S&P 500 CHIUSURA VARIAZIONE% 3 MESI 6 MESI 12 MESI Dow Jones ,28 1,65 9,23 S&P ,00 1,64 12,85 Nasdaq ,22 4,58 19,39 Russell ,51 2,93 4,69 Commodity - Indice CRB 200 lug-14 ago-14 set-14 ott-14 nov-14 dic-14 gen-15 CHIUSURA VARIAZIONE% 3 MESI 6 MESI 12 MESI Crb ,79-27,53-24,40 Petrolio Wti 44-45,97-56,02-54,39 Oro ,48-1,47 1,35 Cacao 373-0,93 2,84-13,04 Nelle tabelle sono riportati solamente gli Etf quotati sul segmento ETFplus di Borsa Italiana Spa. I dati sono elaborati su base quindicinale. Il trend indicato nelle ultime due colonne è dato dall incrocio di due medie mobili. Per quella di breve periodo, l indicazione è positiva tutte le volte che la media mobile esponenziale a 5 giorni perfora verso l alto quella a 20 giorni mentre è negativa ogni volta che la media a 5 giorni perfora verso il basso quella a 20 giorni. Per quello di medio termine l indicazione è positiva tutte le volte che la media mobile esponenziale a 20 giorni perfora verso l alto quella a 50 giorni mentre è negativa ogni volta che la media a 20 giorni perfora verso il basso quella a 50 giorni lug-14 ago-14 set-14 ott-14 nov-14 dic-14 gen PREZZO VOLUMI PER % 1 MESE PER % 6 MESI TREND BT TREND MT I MIGLIORI A 1 MESE Rbs Market Access Nyse Arca 75, ,80-0,77 Etfs Daxglobal Gold Mining G 18, ,16 2,97 Dbx Cnx Nifty 131, ,55 33,79 Amundi Etf Msci India Ucits 500, ,45 29,79 Lyxor Etf Msci India 15, ,30 29,40 I MIGLIORI A 6 MESI Amundi Etf Leveraged Msci Us 904, ,17 46,22 Lyxor Etf Epra/Nareit Us 51, ,07 39,13 Ishares Us Property Yield 26, ,18 38,48 Lyxor Ucits Etf Iboxx Usd T 132, ,72 37,54 Dbx Cnx Nifty 131, ,55 33,79 I PEGGIORI A 1 MESE Lyxor Etf Ftse Athex 20 1, ,75-46,29 Dbx Short Dax 2X Daily 7, ,08-23,70 Etfx Dax 2X Short Fund 9, ,07-24,09 Lyxor Etf Daily Shortdax X2 8, ,97-23,51 Lyxor Etf Ftsemib Daily 2Xsh 10, ,85-7,14 I PEGGIORI A 6 MESI Lyxor Etf Ftse Athex ,75-46,29 Dbx Cmdty Booster Light Engy 10, ,09-27,88 Dbx Dblci - Oy Balanced 20, ,45-24,60 Etfx Dax 2X Short Fund 9, ,07-24,09 Lyxor Ucits Etf Russia Dj 20, ,79-23,95 I PIÙ SCAMBIATI / QUANTITÀ Lyxor Etf Ftsemib Daily Lev 9, ,26-9,37 Lyxor Etf Ftsemib Daily 2Xsh 10, ,85-7,14 Lyxor Etf Ftse Mib 20, ,88-2,83 Lyxor Etf Ftse Athex 20 1, ,75-46,29 Ishares S&P 500 Ucits Etf Di 17, ,02 21,14 I PIÙ SCAMBIATI / VALORE Lyxor Etf Ftsemib Daily Lev 9, ,26-9,37 Lyxor Etf Ftse Mib 20, ,88-2,83 Ishares Euro Stoxx 50 Ucits 33, ,49 5,65 Lyxor Etf Ftsemib Daily 2Xsh 10, ,85-7,14 Ishares S&P 500 Ucits Etf Di 17, ,02 21,14 Fonte: Bloomberg - dati aggiornati al 29/01/2015

8 OSSERVATORIO ETF MESSAGGIO PUBBLICITARIO PRODOTTO COMPLESSO 8 ETC su Commodity x3 Il Commento agli ETF La presente newsletter ETF News ha carattere puramente informativo e non rappresenta né un offerta né una sollecitazione ad effettuare alcuna operazione di acquisto o vendita di strumenti finanziari. Il Documento è stato preparato da Brown Editore S.p.A (l editore) in completa autonomia e riflette quindi esclusivamente le opinioni e le valutazioni dell Editore stesso. Il presente Documento è distribuito per posta elettronica a chi è iscritto ai servizi di newsletter di Finanza.com ed a chi ne ha fatto richiesta, è destinato al pubblico indistinto e non può essere riprodotto o pubblicato, nemmeno in una sua parte, senza la preventiva autorizzazione scritta di Brown Editore S.p.a. Qualsiasi informazione, opinione, valutazione e previsione contenute nel presente Documento è stata ottenuta da fonti che gli Editori ritengono attendibili, ma della cui accuratezza e precisione l editore non potrà essere ritenuto responsabile né possono assumersi responsabilità alcuna sulle conseguenze finanziarie, fiscali o di altra natura che potrebbero derivare dall utilizzazione di tali informazioni. 8 ETC Petrolio x3 Sottostante di Riferimento MATERIE PRIME X3 della Borsa di Atene con un -21,7% per il L annuncio dell avvio del piano di Lyxor ETF Ftse Athex 20. Cali di oltre il 15 quantitative easing da parte della Bce per cento anche per i replicanti short a leva e le tensioni a seguito dell esxito delle sul Dax. A sei mesi i peggiori performer è elezioni greche ha favorito la conferma sempre Lyxor ETF Ftse Athex 20 con un del trend positivo delle quotazioni dell oro saldo di -46%. e quindi degli ETF legati all andamento Tra i prodotti più scambiati per numero del settore aurifero. Sul mercato ETFPlus di pezzi spiccano sempre i prodotti legati di Borsa Italiana si sono quindi distinti a Piazza Affari. Il Lyxor gli strumenti correlati al UCITS Etf Ftse Mib Daily metallo giallo con l Rbs Market Access Nyse Il trend positivo Leverage primeggia con media giornaliera Arca Gold Bugs e l Etfs dell oro continua a una di 3,37 milioni di pezzi. Daxglobal Gold Mining spingere gli ETF sul Seguono il Lyxor UCITS che hanno guadagnato settore aurifero. Si Etf Ftse Mib Daily 2X rispettivamente il 37,8% conferma la forza Short con transazioni e il 36,16%. Sul podio anche il Db x-trackers dei replicanti legati medie per 1,86 milioni Cnx Nifty (+21,55%), all India di pezzi e poi il Lyxor UCITS Etf Ftse Mib con seguito da altri replicanti scambi per 983 mila pezzi. legati sempre a indici Tra i più scambiati per azionari indiani. Guardando controvalore emerge il Lyxor UCITS Etf alle performance degli ultimi 6 mesi a Ftse Mib Daily 2X Short con transazioni primeggiare è l Amundi ETF Leveraged per 29,2 milioni di euro. Seconda e terza Msci Usa con un progresso di oltre il 46 piazza rispettivamente per il Lyxor UCITS per cento. Seguono a ruota due Etf legati Etf Daily leveraged con 24,8 milioni di euro all immobiliare statunitense. e per il Lyxor UCITS ETF Ftse Mib con Tra i peggiori dell ultimo mese spiccano, di transazioni per 17,9 milioni di euro. contro, i cali dell ETF legato all andamento Collaterale Codice ISIN PETROLIO Long/Short LONG +3x XS Codice Negoziazione OIL3L PETROLIO SHORT -3x XS OIL3S GAS NATURALE LONG +3x XS GAS3L GAS NATURALE SHORT -3x XS GAS3S ORO LONG +3x XS GOLD3L ORO SHORT -3x XS GOLD3S ARGENTO LONG +3x XS SLVR3L ARGENTO SHORT -3x XS SLVR3S Il Gruppo Société Générale ha quotato su Borsa Italiana (ETFplus) una gamma di ETC Collateralizzati a Leva Fissa Giornaliera +3x e -3xa su Gas Naturale, Oro, Petrolio e Argento. Gli SG ETC x3 replicano indicativamente (al lordo dei costi) la performance giornaliera del sottostante di riferimento moltiplicata per +3 (ovvero -3)b. La Leva Fissa è valida solo intraday e non per periodi di tempo superiori al giorno (c.d. compounding effect)a. Lo specifico indice sottostante di ogni SG ETC ed i dettagli del collaterale a garanzia del rischio di controparte sono disponibili nelle pertinenti Condizioni Definitive (Final Terms). Société Générale è Garante e Calculation Agent di questi ETC emessi da SG Issuer. Gli ETC non prevedono la protezione del capitale e possono esporre ad una perdita massima pari al capitale investito. Gli ETC a Leva Fissa sono prodotti complessi, altamente speculativi e presuppongono un approccio di breve termine. Maggiori informazioni sugli SG ETC sono disponibili su: e su Per informazioni: (a) La leva 3 è fissa, viene ricalcolata ogni giorno ed è valida solo intraday. Pertanto gli ETC replicano indicativamente (al lordo dei costi) la performance del sottostante di riferimento moltiplicata per +3 o -3 solo durante la singola seduta di negoziazione e in periodi di tempo superiori al giorno la performance degli ETC può differire rispetto a quella del sottostante di riferimento moltiplicata per la leva (c.d. compounding effect). Nel caso in cui si mantenga la posizione per più giorni, è opportuno rivedere ogni mattina tale posizione incrementandola o diminuendola al fine di riportarla in linea con le proprie esigenze di trading o di copertura. (b) Gli SG ETC sono negoziati in Euro pertanto, in caso di sottostanti di riferimento denominati in valuta diversa dall Euro, l investitore è soggetto al rischio di cambio. Questo è un messaggio pubblicitario e non costituisce sollecitazione, offerta, consulenza o raccomandazione all investimento. Il valore dell ETC può aumentare o diminuire nel corso del tempo ed il valore di rimborso del prodotto può essere inferiore al valore dell investimento iniziale. SG Issuer è una public limited liability company (société anonyme) che opera sotto il diritto lussemburghese ed è una entità parte del Gruppo Société Générale. Prima dell investimento leggere attentamente il relativo Prospetto di Base Debt Instruments Issuance Programme 29 April 2014, approvato dalla CSSF, e le pertinenti Condizioni Definitive (Final Terms) disponibili sul sito e presso Société Générale - via Olona 2, Milano, ove sono illustrati in dettaglio i relativi meccanismi di funzionamento, i fattori di rischio ed i costi.

FR0010222224 LU0613540185 FR0010344853 LU0533032859

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