Flash Mercati. Macroeconomia. Valute e Commodity. Mercati Azionari. Mercati Obbligazionari. 2 luglio Nota giornaliera

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1 Macroeconomia Poco confortanti i dati statunitensi del pomeriggio di ieri. Si registra infatti una riduzione nelle vendite di case in corso, nella costruzione ed una netta flessione dell indice manifatturiero ISM. L indice ISM, indicatore della situazione dell attività manifatturiera, si è attestato a 56,2 punti in giugno, in calo dai 59,7 di maggio (attese a 59). Il dato sulle vendite di case segna una flessione del 30% m/m a maggio dopo l aumento del 6% del mese precedente. Anche il dato sulla spesa per costruzioni infine segna un ribasso dello 0,2% m/m dal +2,3% di aprile. Valute e Commodity Sul mercato dei cambi l'euro consolida i livelli raggiunti ieri sul dollaro (stamane a 1,2480) in attesa del dato sui payrolls americani del pomeriggio. La valuta unica europea continua a beneficiare delle ricoperture legate alle crescenti preoccupazioni riguardo alla forza dell'economia americana. Apertura all'insegna dell'ottimismo per le risorse di base dopo che l'autralia vara un meccanismo di tassazione sui profitti delle società estrattive/minerarie meno esoso: 30% dalla precedente ipotesi del 40%. Le nuove tasse sui profitti minerari dovranno ora passare al vaglio del nuovo Parlamento che s'insedierà dopo il voto, atteso nei prossimi mesi. WTI stabile in area 73 dollari al barile e comparto dei Metalli in deciso recupero con rialzi superiori al 2%. Mercati Azionari Wall Street chiude di poco sotto la parità una seduta inizialmente positiva ma che ha visto il deterioramento delle performance mano a mano che i dati macro statunitensi sull'economia, sul mercato del lavoro e sul settore immobiliare peggioravano. I listini europei aprono in rialzo, dopo le forti perdite di ieri, con l'attenzione degli investitori rivolta ai minerari dopo che il governo australiano ha abbandonato l ipotesi di una tassa sui "super profitti" optando per un'imposta più leggera sul settore. Mercati Obbligazionari Tranquillizza i mercati anche la seconda tranche delle operazioni a breve messe in campo dalla BCE negli ultimi due giorni con l asta ponte a 6 giorni che si è chiusa ieri con una richiesta di circa 111 mld di euro complessivi. Chiusura positiva ieri per i titoli dei Paesi periferici, con i Btp e i bond greci in calo di 3pb e 5pb rispettivamente sulle scadenze brevi. In leggero rialzo invece i rendimenti dei titoli spagnoli (+1pb sul 2 anni e sul decennale). Intonazione dei mercati positiva in apertura questa mattina con rendimenti in calo per i titoli dei Paesi periferici e core sul tratto breve della curva. Il mercato del credito resta fortemente correlato all'andamento delle borse, registrando un allargamento nella seduta di ieri, dopo la pubblicazione di dati macroeconomici sfavorevoli negli Stati Uniti. Il Crossover ha registrato un aumento degli spread di 26pb, ma una riduzione di circa 9pb questa mattina, sulla scia dell'apertura attesa positiva per le borse europee. In termini di performance dei titoli corporate, la seduta di ieri registra un calo dello 0,05%. Andamento dei principali mercati Euro Stoxx, DJ Industrials, FTSE MIB Borse europee Valore Var.% 1 g. Var. % Euro Stoxx 241-2,1-12,2 FTSE MIB 100 FTSE MIB ,9-18,5 Dow Jones FTSE ,3-11,2 90 EuroStoxx Xetra DAX ,8-1,7 80 CAC ,0-15,2 70 SMI Zurich ,4-8,6 60 Altre borse Dow Jones ,4-6,7 50 Nasdaq Comp ,4-7,4 40 Nikkei ,1-12,7 30 gen-08 mar-09 mag-10 I prezzi del presente documento sono aggiornati alla chiusura del mercato del giorno precedente (salvo diversa indicazione). Per il Nikkei 225 chiusura della data odierna. Nota giornaliera Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche Ricerca per investitori privati e PMI Team Retail Research Analisti Finanziari I tassi Bund Yield % 2 anni 0,68 10 anni 2,57 BTP Yield % 2 anni 2,08 10 anni 4,08 Treasury Yield % 2 anni 0,63 10 anni 2,95 Cambi e commodity Euro/dollaro 1,253 WTI ($/barile) 72,95 Volumi FTSE All-Share Mln euro 1.003,6 Var. % (1 giorno) -13,07

2 Mercati Azionari Italia FTSE MIB (-1,9% a ) ENEL: Red Eléctrica disposta ad acquistare rete elettrica ad alta tensione Endesa. La spagnola Red Eléctrica si è detta disposta ad acquistare la rete elettrica ad alta tensione di Endesa, adempiendo a un obbligazione imposta dalla normativa spagnola. L operazione trasferirà a Red linee ad alta tensione operative o in costruzione situate principalmente nelle isole Baleari e Canarie in mano alla controllata spagnola di Enel, oltre a garantire assistenza tecnica tra le parti per un importo di 66 milioni di euro per 4 anni. MEDIASET: utili in salita. I vertici del gruppo Mediaset hanno comunicato che gli utili per il primo semestre del 2010 hanno registrato una crescita del 55% a cui la raccolta pubblicitaria ha contribuito per il 5%. I dati sono molto incoraggianti rispetto a quelli dell anno scorso, ma una certa cautela si legge nelle dichiarazioni dei vertici sulle aspettative per il 2 semestre. Altri titoli EDISON: il riassetto azionario è una priorità. Il riassetto azionario di Edison è una priorità per Iren anche allo scopo di poter definire con chiarezza il piano industriale dell'utility nata dalla fusione tra Enìa e Iride. Edison è controllata con il 61,3% da Transalpina di Energia (TdE), holding che fa capo per il 50% alla francese Edf e per la metà restante a Delmi, a sua volta controllata con il 51% da A2A e partecipata al 15% da Enìa, oggi fusa in Iren. A fronte del peso di Edf, che direttamente o indirettamente controlla oltre il 50% di Edison, il presidente del consiglio di gestione di A2A, Giuliano Zuccoli, ha chiesto più volte il ribilanciamento degli equilibri dei diversi soci. I 3 migliori & peggiori del FTSE MIB-FTSE All-Share Snam Rete Gas 3,35 2,14 9,02 13,35 Terna 2,97 0,51 22,54 24,95 Ubi Banca 7,10 0,00 2,27 3,93 Luxottica Group 18,80-5,72 1,10 1,04 Italcementi 5,98-4,78 0,90 1,29 Unipol Gruppo Finanziario 0,53-4,61 20,00 14,36 Nota: * Variazione della media dei volumi a 5 giorni vs. 30 giorni. Temi del giorno Elenco operazioni straordinarie Unipol Aumento di capitale fino a 500 mln di euro, con l emissione di nuove azioni nel rapporto di 3 nuove azioni ordinarie ogni 7 ordinarie possedute al prezzo di 0,445 euro per ciascuna azione. Relativamente alle azioni privilegiate, il rapporto di sottoscrizione prevede 3 nuove azioni ogni 7 privilegiate possedute al prezzo di 0,3 euro per ciascuna azione. Verranno poi assegnati gratuitamente warrant sia alle azioni ordinarie che a quelle privilegiate nello stesso rapporto di 1 warrant ogni azione sottoscritta. L aumento di capitale avrà inizio il 21 giugno per concludersi il 9 luglio, mentre i diritti d opzione verranno trattati sul mercato dal 21 giugno al 2 luglio. Stefanel Aumento del capitale sociale dal 5 al 23 luglio, con l emissione di azioni nel rapporto di 25 nuove azioni ordinarie per ogni azione ordinaria o di risparmio posseduta al prezzo di 0,615. Verranno emesse al massimo azioni ordinarie di nuova emissione, prive del valore nominale per un controvalore complessivo massimo di ,13 di euro. I principali azionisti si sono impegnati a sottoscrivere un numero consistente di azioni. Fonte: Thomson Reuters Zona Euro Euro Stoxx (-2,1% a 241) PORTUGAL TELECOM: la golden share non è giustificata. Il commissario europeo per il mercato interno, Michel Barnier, ha criticato l'esistenza di una golden share detenuta dallo stato portoghese. Il governo portoghese ha usato la golden share in suo possesso per impedire a Telefonica di acquisire da Portugal Telecom la partecipazione dell'operatore mobile brasiliano Vivo. L'assemblea degli azionisti di PT aveva approvato a larga maggioranza l'offerta da 7,15 miliardi di euro presentata dagli spagnoli per acquisire il 50% della holding Brasicel che ancora non possiede e a sua volta proprietaria del 60% di Vivo. La Corte di Giustizia europea si pronuncerà il prossimo 8 luglio sulla legittimità dell'esercizio della golden share. Gran Bretagna FTSE 100 (-2,3% a 4.806) GLAXO-SMITHKLINE: cede ad Aptuit l'impianto di ricerca di Verona. Il colosso farmaceutico GlaxoSmithKline ha finalizzato oggi l'accordo con Aptuit, società di servizi farmaceutici, per la cessione dell'impianto di Verona che occupa circa 500 dipendenti. In base all'accordo, i cui termini finanziari non sono stati resi noti, Aptuit tramite il centro di Verona fornirà a Gsk servizi di ricerca e sviluppo. Aptuit si occupa di fornire servizi e consulenza alle società biochimiche e farmaceutiche, che le affidano in outsourcing una o più fasi di un progetto di ricerca e sviluppo. Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche 2

3 I 3 migliori & peggiori dell Euro Stoxx 50 Iberdrola 4,64 0,24 54,43 55,17 Deutsche Telekom 9,72 0,18 18,50 19,67 Muenchener Rueckver 102,95-0,39 0,74 1,26 Lvmh 85,20-5,13 1,53 1,52 Société Générale 32,86-4,20 4,72 6,03 Renault 29,56-3,98 2,66 3,02 Nota: * Variazione della media dei volumi a 5 giorni vs. 30 giorni. USA Dow Jones (-0,4% a 9.733) Nasdaq (-0,4% a 2.101) I 3 migliori & peggiori del Dow Jones McDonald's 66,71 1,28 3,15 2,88 Microsoft 23,16 0,65 29,65 25,67 At&T 24,34 0,62 9,40 8,63 Bank Of America 14,02-2,44 32,69 29,02 General Electric 14,12-2,08 23,49 20,24 Merck & Co. 34,44-1,52 6,28 5,50 Nota: * Variazione della media dei volumi a 5 giorni vs. 30 giorni. I 3 migliori & peggiori del Nasdaq Nii Holdings 34,00 4,55 0,87 0,66 Marvell Technology Group 16,30 3,43 5,53 5,32 First Solar 117,45 3,18 0,72 0,80 Pharmaceutical Product Devel 24,49-3,62 0,36 0,35 Warner Chilcott 22,15-3,06 1,25 0,68 Qualcomm 31,96-2,68 8,31 7,64 Nota: * Variazione della media dei volumi a 5 giorni vs. 30 giorni. Giappone Nikkei 225 (0,1% a 9.204) Il Nikkei ha chiuso marginalmente positivo riuscendo nel recupero del supporto chiave in area in una sessione volatile caratterizzata dai timori legati alla ripresa dell'economia globale e dalla nervosa attesa dei dati sull'occupazione USA previsti nel primo pomeriggio a unità dal precedente dato di maggio ( unità). Calendario Macroeconomico Calendario dati macro (oggi) Dati macro Indicatore Cons. Prec. Italia - Area Euro Tasso di disoccupazione (%) di maggio 10,1 10,1 PPI a/a (%) di maggio 3,1 2,8 PPI m/m (%) di maggio 0,3 0,9 Regno Unito PMI Costruzioni di giugno 58,3 58,5 USA Nuovi ordini all'industria m/m (%) di maggio -0,5 1,2 Variazione degli occupati non agricoli (migliaia) di giugno Tasso di disoccupazione (%) di giugno 9,8 9,7 Variazione degli occupati nel settore Manifatturiero (migliaia) di giugno Giappone Base monetaria a/a (%) di giugno - 3,7 Calendario dati macro (ieri) Dati macro Indicatore Eff. Cons. Italia PMI Manifattura di giugno 54,3 53,8 Registrazione nuove auto a/a (%) di giugno -19,1 - Bilancio statale (in miliardi di euro) di giugno 4,3 - Bilancio statale cumulato da inizio anno (in -45,8 - miliardi di euro), di giugno Area Euro PMI Manifattura di giugno, finale 55,6 55,6 Germania PMI Manifattura di giugno, finale 58,4 58,1 Francia PPI m/m (%) di maggio 0,0 0,2 PPI a/a (%) di maggio 4,3 4,5 PMI Manifattura di giugno, finale 54,8 - Regno Unito PMI Manifattura di giugno 57,5 57,5 USA ISM Manifatturiero di giugno 56,2 59,0 Spesa per costruzioni m/m (%) di maggio -0,2-0,8 Vendite di auto (milioni, annualizzato) di 11,08 11,4 giugno Nuovi sussidi di disoccupazione (migliaia di unità), settimanale Sussidi di disoccupazione (migliaia di unità), settimanale Vendite di case in corso m/m (%) di maggio -30,0-14,2 Vendite di case in corso a/a (%) di maggio -15,6 - Giappone Indice di fiducia Tankan Manifatturiero del trimestre Indice di fiducia Tankan non Manifatturiero del 2 trimestre -5-7 Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche 3

4 Avvertenza Generale Il presente documento è una ricerca in materia di investimenti preparata e distribuita da Intesa Sanpaolo SpA, banca di diritto italiano autorizzata alla prestazione dei servizi di investimento dalla Banca d Italia, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Il presente documento è anche distribuito da Banca IMI, banca autorizzata in Italia e soggetta al controllo di Banca d Italia e Consob per lo svolgimento dell attività di investimento, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Le informazioni fornite e le opinioni contenute nel presente documento si basano su fonti ritenute affidabili e in buona fede, tuttavia nessuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione del presente documento, e non vi è alcuna garanzia che i futuri risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Qualsiasi informazione contenuta nel presente documento potrà, successivamente alla data di redazione del medesimo, essere oggetto di qualsiasi modifica o aggiornamento da parte di Intesa Sanpaolo, senza alcun obbligo da parte di Intesa Sanpaolo di comunicare tali modifiche o aggiornamenti a coloro ai quali tale documento sia stato in precedenza distribuito. I dati citati nel presente documento sono pubblici e resi disponibili dalle principali agenzie di stampa (Bloomberg, Thomson Reuters). Le stime di consenso indicate nel presente documento si riferiscono alla media o la mediana di previsioni o valutazioni di analisti raccolte da fornitori di dati quali Bloomberg, Thomson Reuters, FactSet (JCF) o IBES. Nessuna garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Lo scopo del presente documento è esclusivamente informativo. In particolare, il presente documento non è, né intende costituire, né potrà essere interpretato, come un documento d offerta di vendita o sottoscrizione, ovvero come un documento per la sollecitazione di richieste d acquisto o sottoscrizione, di alcun tipo di strumento finanziario. Nessuna società del Gruppo Intesa Sanpaolo, né alcuno dei suoi amministratori, rappresentanti o dipendenti assume alcun tipo di responsabilità (per colpa o diversamente) derivante da danni indiretti eventualmente determinati dall utilizzo del presente documento o dal suo contenuto o comunque derivante in relazione con il presente documento e nessuna responsabilità in riferimento a quanto sopra potrà conseguentemente essere attribuita agli stessi. Le società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, i loro amministratori, rappresentanti o dipendenti (ad eccezione degli Analisti Finanziari e di coloro che collaborano alla predisposizione della ricerca) e/o le rispettive famiglie possono detenere posizioni lunghe o corte in qualsiasi strumento finanziario menzionato nel presente documento ed effettuare, in qualsiasi momento, vendite o acquisti sul mercato aperto o altrimenti. I suddetti possono inoltre effettuare, aver effettuato, o essere in procinto di effettuare vendite e/o acquisti, ovvero offerte di compravendita relative a qualsiasi strumento di volta in volta disponibile sul mercato aperto o altrimenti. Il presente documento è pubblicato con cadenza giornaliera. Il presente documento è distribuito da Banca IMI e Intesa Sanpaolo, a partire dallo stesso giorno del suo deposito presso Consob, esclusivamente a soggetti residenti in Italia e verrà messo a disposizione del pubblico indistinto attraverso il sito internet di Banca IMI ( e di Intesa Sanpaolo ( Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche 4

5 Comunicazione dei potenziali conflitti di interesse Intesa Sanpaolo dichiara i seguenti interessi e conflitti di interesse ai sensi degli articoli 69-quater e 69-quinquies, del regolamento adottato con delibera Consob n del , e successive modificazioni ed integrazioni e dell art. 24 del Regolamento della Banca d Italia e della Consob ai sensi dell art. 6, comma 2-bis del Testo Unico della Finanza. La Banca ha posto in essere idonei meccanismi organizzativi e amministrativi (information barriers), al fine di prevenire ed evitare conflitti di interesse in rapporto alle raccomandazioni prodotte. Per maggiori informazioni si rinvia al documento Policy per studi e ricerche e all estratto del Modello aziendale per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse a disposizione sul sito internet di Intesa Sanpaolo ( Certificazione degli analisti Gli analisti che hanno predisposto la presente ricerca in materia di investimenti, i cui nomi e ruoli sono riportati nella prima pagina del documento, dichiarano che: (a) le opinioni espresse sulle Società citate nel documento riflettono accuratamente l opinione personale, obiettiva, indipendente, equa ed equilibrata degli analisti; (b) non è stato e non verrà ricevuto alcun compenso diretto o indiretto in cambio delle opinioni espresse. Altre indicazioni 1. Né gli analisti né qualsiasi altra persona della loro famiglia hanno interessi finanziari nei titoli delle Società citate nel documento. 2. Né gli analisti né qualsiasi altra persona della loro famiglia operano come funzionari, direttori o membri del Consiglio d Amministrazione nelle Società citate nel documento. 3. Quattro degli analisti del Team Retail Research (Paolo Guida, Ester Brizzolara, Laura Carozza, Piero Toia) sono soci AIAF. 4. Gli analisti citati non ricevono bonus, stipendi o qualsiasi altra forma di compensazione basati su specifiche operazioni di investment banking. Disclosure 5. Il Gruppo Intesa Sanpaolo si trova in una situazione di conflitto di interessi in quanto intende sollecitare operazioni di investment banking o intende ricercare compensi dagli emittenti citati nella presente ricerca nei prossimi tre mesi. Il presente documento è per esclusivo uso del soggetto cui esso è consegnato da Banca IMI e Intesa Sanpaolo e non potrà essere riprodotto, ridistribuito, direttamente o indirettamente, a terzi o pubblicato, in tutto o in parte, per qualsiasi motivo, senza il preventivo consenso espresso da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Il copyright ed ogni diritto di proprietà intellettuale sui dati, informazioni, opinioni e valutazioni di cui alla presente scheda informativa è di esclusiva pertinenza del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, salvo diversamente indicato. Tali dati, informazioni, opinioni e valutazioni non possono essere oggetto di ulteriore distribuzione ovvero riproduzione, in qualsiasi forma e secondo qualsiasi tecnica ed anche parzialmente, se non con espresso consenso per iscritto da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Chi riceve il presente documento è obbligato ad uniformarsi alle indicazioni sopra riportate. Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche - Responsabile Gregorio De Felice Responsabile Retail Research Analista Obbligazionario Paolo Guida Serena Marchesi Analista Azionario Fulvia Risso Ester Brizzolara Analista Valute e Materie prime Laura Carozza Mario Romani Piero Toia Research Assistant Cristina Baiardi Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche 5