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1 Rapporto trimestrale 2 trimestre 2015 JPMorgan Investment Funds Prima dell adesione leggere il Prospetto Cliccare qui

2 Indice Sintesi dei rendimenti Commento di mercato Glossario delle abbreviazioni Obbligazionari JPMorgan Investment Funds Global Convertibles Fund (USD) JPMorgan Investment Funds Global High Yield Bond Fund JPMorgan Investment Funds Global Income Fund JPMorgan Investment Funds US Bond Fund Flessibile JPMorgan Investment Funds Global Capital Appreciation Fund JPMorgan Investment Funds Global Capital Preservation Fund (USD) JPMorgan Investment Funds Global Conservative Balanced Fund JPMorgan Investment Funds Income Opportunity Fund Bilanciati JPMorgan Investment Funds Global Balanced Fund America JPMorgan Investment Funds US Equity Fund JPMorgan Investment Funds US Select Equity Fund Europa JPMorgan Investment Funds Europe Select Equity Fund JPMorgan Investment Funds Europe Strategic Dividend Fund Asia JPMorgan Investment Funds Japan Advantage Equity Fund JPMorgan Investment Funds Japan Select Equity Fund JPMorgan Investment Funds Japan Strategic Value Fund Globale JPMorgan Investment Funds Global Dividend Fund JPMorgan Investment Funds Global Financials Fund JPMorgan Investment Funds Global Select Equity Fund JPMorgan Investment Funds Global Select Equity Plus Fund Descrizione dei Comparti Glossario dei termini Informazioni utili Indirizzo Elettronico Contatti

3 Per continuare Sintesi dei rendimenti OBBLIGAZIONARI Classe di azioni Rendimento cumulato nella valuta della classe al (%) Su base mobile a 12 mesi (%) al anno 2 anni 3 anni 5 anni 10 anni 15/14 14/13 13/12 12/11 11/10 Global Convertibles (USD) JPM A (acc) - USD 2,7 16,4 32,6 38,1 69,4 2,7 13,3 14,0-6,0 10,8 JPM D (acc) - USD 2,2 15,2 30,7 34,7 61,2 2,2 12,7 13,4-6,5 10,3 Thomson Reuters Global Focus Convertible Bond Index (TRG) Hgd to USD 4,1 18,1 31,9 45,8 71,5 4,1 13,5 11,7-2,7 13,5 Global High Yield Bond JPM A (acc) - EUR (hgd) -1,1 8,7 17,9 42,9 53,0-1,1 9,9 8,5 6,5 13,8 JPM D (acc) - EUR (hgd) -1,5 7,9 16,5 40,0 47,0-1,5 9,5 8,0 6,1 13,3 BofA Merrill Lynch US High Yield Master II Constrained Index (TRG) -1,0 10,6 20,7 46,9 85,8-1,0 11,6 9,2 5,9 15,0 Global Income JPM A (acc) - EUR 1,9 13,9 26, ,9 11,9 10,7 - - JPM D (acc) - EUR 1,5 13,1 24, ,5 11,5 10, % Barclays US High Yield 2% Issuer Cap Index (TRG) Hgd to EUR / 35% MS 2,7 17,0 30, ,7 14,0 11,7 - - US Bond JPM A (acc) - USD 1,2 7,3 13,5 31,8 36,1 1,2 6,0 5,8 8,8 6,7 JPM D (acc) - USD 1,0 6,8 12,7 30,2 32,8 1,0 5,8 5,5 8,6 6,5 Barclays US Aggregate Index (TRG) 1,9 6,3 5,6 17,9 54,4 1,9 4,4-0,7 7,5 3,9 FLESSIBILE Global Capital Appreciation JPM A (acc) - EUR 20,5 26,3 43,1 47,2 61,1 20,5 4,8 13,4-6,9 10,4 JPM D (acc) - EUR 19,7 24,9 40,8 42,8 50,9 19,7 4,4 12,8-7,5 9,6 ICE 1 Month EUR LIBOR 0,0 0,2 0,3 2,3 17,3 0,0 0,2 0,1 1,2 0,8 Global Capital Preservation (USD) JPM A (acc) - USD 13,7 16,0 23,3 18,6-13,7 2,0 6,3-6,1 2,5 JPM D (acc) - USD 13,2 15,0 21,7 16,0-13,2 1,6 5,8-6,5 2,0 ICE 1 Month USD LIBOR 0,2 0,3 0,6 1,1-0,2 0,2 0,2 0,3 0,3 Global Conservative Balanced JPM A (acc) - EUR 8,4 14,3 19,5 13,5 25,8 8,4 5,4 4,6-5,9 0,9 JPM D (acc) - EUR 7,9 13,2 17,9 11,0 20,4 7,9 4,9 4,1-6,3 0,5 70% JPM Government Bond Index Global (TRG) Hgd to EUR/ 30% MSCI World In 4,9 14,1 14,3 16,6 33,7 4,9 8,8 0,1 1,2 0,8 Income Opportunity JPM A (perf) (acc) - EUR (hgd) -0,8 0,8 4,2 11,0 - -0,8 1,6 3,4 1,7 4,8 JPM D (perf) (acc) - EUR (hgd) -1,1 0,3 3,5 9,8 - -1,1 1,4 3,2 1,5 4,6 ICE Overnight USD LIBOR -0,0 0,1 0,2 1,6 - -0,0 0,2 0,1 0,6 0,7 BILANCIATI Global Balanced JPM A (acc) - EUR 6,4 17,5 25,6 37,9 59,9 6,4 10,4 6,9 4,6 5,1 JPM D (acc) - EUR 5,9 16,3 23,7 34,5 52,1 5,9 9,9 6,3 4,0 4,5 50% J.P. Morgan Government Bond Index Global (TRG) Hgd to EUR / 45% MSCI 6,2 18,5 27,9 42,9-6,2 11,6 7,9 5,3 6,1 AZIONARIO AMERICA US Equity JPM A (acc) - USD 6,9 31,4 57,5 107,0-6,9 22,9 19,9 1,0 30,0 JPM D (acc) - USD 6,4 30,1 55,2 101,9-6,4 22,3 19,3 0,5 29,4 S&P 500 Index (TRN of 30% withholding tax) 6,8 32,2 58,4 115,5-6,8 23,8 19,8 4,8 29,9 US Select Equity JPM A (acc) - USD 6,7 33,0 62,6 103,7 103,2 6,7 24,7 22,3 0,5 24,7 JPM D (acc) - USD 6,1 31,7 60,2 98,7 93,3 6,1 24,1 21,7-0,0 24,1 S&P 500 Index (TRN of 30% withholding tax) 6,8 32,2 58,4 115,5 100,7 6,8 23,8 19,8 4,8 29,9 AZIONARIO EUROPA Europe Select Equity JPM A (acc) - EUR 15,3 42,8 71,2 82,3 79,0 15,3 23,8 19,9-5,6 12,8 JPM D (acc) - EUR 14,5 40,7 67,4 75,6-14,5 22,9 19,0-6,3 12,0 MSCI Europe Index (TRN) 13,5 39,3 61,6 77,2 77,5 13,5 22,7 16,1-4,6 14,9 Europe Strategic Dividend JPM A (acc) - EUR 14,4 43,7 69,3 87,5 94,9 14,4 25,7 17,8-3,2 14,4 JPM D (acc) - EUR 13,5 41,6 65,5 80,6-13,5 24,7 16,9-4,0 13,6 MSCI Europe Index (TRN) 13,5 39,3 61,6 77,2 77,5 13,5 22,7 16,1-4,6 14,9 AZIONARIO ASIA ** Japan Advantage Equity JPM A (acc) - JPY 27,2 43,2 110,1 83,1 42,2 27,2 12,6 46,7-11,8-1,2 JPM D (acc) - JPY 26,0 40,4 103,9 74,2-26,0 11,4 45,3-12,7-2,2 TOPIX (TRN) 31,2 48,6 123,5 113,3 63,7 31,2 13,3 50,3-7,3 3,0 Prima dell adesione leggere il Prospetto Per la denominazione completa delle classi di azioni e ulteriori informazioni sui Comparti, consultare le relative pagine. Il Prospetto e il KIID sono disponibili presso i soggetti collocatori autorizzati e sul sito Internet I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. I rendimenti sono calcolati sulla base della variazione del NAV, considerando il reinvestimento degli utili lordi se non specificato diversamente. Fonte: J.P. Morgan. Tutti i rendimenti si riferiscono al e sono al lordo dell effetto fiscale. * Tali dati sono standard come da Prospetto. Consultare il Modulo di Sottoscrizione in vigore in Italia. ** La classe denominata con suffisso (perf) prevede una commissione d i performance. Per ulterior i informazion i sull'applicazione delle commission i di performance, consultare il Prospetto. 2

4 Per continuare Data di lancio di ciascuna classe di azioni Valuta del Entità complessiva del Commissioni del * Investimento minimo* Entrata Gestione Amminstr. Distrib. Rimborso Iniziale Successivo Numero di pagina USD USD 1.115,7 m 5,00% 1,25% 0,30% 0,00% 0,00% USD USD ,50% 1,25% 0,30% 0,50% 0,00% USD USD USD USD 6.487,5 m 3,00% 0,85% 0,30% 0,00% 0,00% USD USD ,50% 0,85% 0,30% 0,40% 0,00% USD USD EUR EUR ,8 m 5,00% 1,25% 0,20% 0,00% 0,00% USD USD ,50% 1,25% 0,20% 0,35% 0,00% USD USD USD USD 79,1 m 3,00% 0,90% 0,20% 0,00% 0,00% USD USD ,50% 0,90% 0,20% 0,25% 0,00% USD USD EUR EUR 156,4 m 5,00% 1,25% 0,20% 0,00% 0,00% USD USD ,50% 1,25% 0,20% 0,70% 0,00% USD USD USD USD 57,4 m 5,00% 1,25% 0,20% 0,00% 0,00% USD USD ,50% 1,25% 0,20% 0,45% 0,00% USD USD EUR EUR 217,3 m 5,00% 1,25% 0,20% 0,00% 0,00% USD USD ,50% 1,25% 0,20% 0,45% 0,00% USD USD USD USD 6.866,6 m 3,00% 1,00% 0,20% 0,00% 0,00% USD USD ,50% 1,00% 0,20% 0,25% 0,00% USD USD EUR EUR 1.883,9 m 5,00% 1,45% 0,20% 0,00% 0,00% USD USD ,50% 1,45% 0,20% 0,50% 0,00% USD USD USD USD 353,6 m 5,00% 1,50% 0,30% 0,00% 0,00% USD USD ,50% 1,50% 0,30% 0,50% 0,00% USD USD USD USD 2.774,0 m 5,00% 1,50% 0,30% 0,00% 0,00% USD USD ,50% 1,50% 0,30% 0,50% 0,00% USD USD EUR EUR 1.470,9 m 5,00% 1,50% 0,30% 0,00% 0,00% USD USD ,50% 1,50% 0,30% 0,75% 0,00% USD USD EUR EUR 3.962,2 m 5,00% 1,50% 0,30% 0,00% 0,00% USD USD ,50% 1,50% 0,30% 0,75% 0,00% USD USD JPY JPY ,8 m 5,00% 1,50% 0,30% 0,00% 0,00% USD USD ,50% 1,50% 0,30% 1,00% 0,00% USD USD

5 Per continuare Sintesi dei rendimenti AZIONARIO ASIA Classe di azioni Rendimento cumulato nella valuta della classeal (%) Su base mobile a 12 mesi (%) al anno 2 anni 3 anni 5 anni 10 anni 15/14 14/13 13/12 12/11 11/10 Japan Select Equity JPM A (acc) - JPY 27,3 40,9 109,6 85,9 37,4 27,3 10,7 48,7-9,8-1,7 JPM D (acc) - JPY 26,3 38,8 105,0 79,0 27,5 26,3 9,9 47,7-10,5-2,4 TOPIX (TRN) 31,2 48,6 123,5 113,3 63,7 31,2 13,3 50,3-7,3 3,0 Japan Strategic Value JPM A (acc) - JPY 24,7 40,1 113,6 115,4-24,7 12,4 52,4-6,6 8,0 JPM D (acc) - JPY 23,8 38,1 108,8 107,4-23,8 11,5 51,3-7,3 7,2 TOPIX (TRN) 31,2 48,6 123,5 113,3-31,2 13,3 50,3-7,3 3,0 AZIONARIO GLOBALE Global Dividend JPM A (acc) - USD -1,7 16,6 33,6 60,4 - -1,7 18,7 14,5-6,9 29,0 JPM D (acc) - USD -2,4 14,9 30,6 54,5 - -2,4 17,8 13,7-7,6 28,1 MSCI All Country World Index (TRN) 0,7 24,0 47,1 82,4-0,7 23,1 18,6-5,0 30,5 Global Financials JPM A (acc) - USD 4,7 22,5 57,3 51,4 10,1 4,7 17,0 28,4-18,8 18,5 JPM D (acc) - USD 3,7 20,1 52,6 44,0-0,4 3,7 15,8 27,1-19,6 17,3 MSCI World Financials Index (TRN) 2,0 23,1 58,8 68,3 15,8 2,0 20,7 29,0-12,2 20,7 Global Select Equity JPM A (acc) - USD 0,8 22,5 46,8 67,3 84,1 0,8 21,5 19,8-9,9 26,5 JPM D (acc) - USD 0,1 20,7 43,5 61,1 70,8 0,1 20,6 18,9-10,6 25,6 MSCI World Index (TRN) 1,4 25,8 49,2 85,0 85,6 1,4 24,1 18,6-5,0 30,5 ** Global Select Equity Plus JPM A (perf) (acc) - USD -0,7 21,3 41,9 66,1 - -0,7 22,1 17,0-7,5 26,6 JPM D (perf) (acc) - USD -1,6 18,9 37,7 58,0 - -1,6 20,9 15,8-8,4 25,3 MSCI World Index (TRN) 1,4 25,8 49,2 85,0-1,4 24,1 18,6-5,0 30,5 Prima dell adesione leggere il Prospetto Per la denominazione completa delle classi di azioni e ulteriori informazioni sui Comparti, consultare le relative pagine. Il Prospetto e il KIID sono disponibili presso i soggetti collocatori autorizzati e sul sito Internet I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. I rendimenti sono calcolati sulla base della variazione del NAV, considerando il reinvestimento degli utili lordi se non specificato diversamente. Fonte: J.P. Morgan. Tutti i rendimenti si riferiscono al e sono al lordo dell effetto fiscale. * Tali dati sono standard come da Prospetto. Consultare il Modulo di Sottoscrizione in vigore in Italia. ** La classe denominata con suffisso (perf) prevede una commissione d i performance. Per ulterior i informazion i sull'applicazione delle commission i di performance, consultare il Prospetto. 4

6 Per tornare all'indice Data di lancio di ciascuna classe di azioni Valuta del Entità complessiva del Commissioni del * Entrata Gestione Amminstr. Investimento minimo* Distrib. Rimborso Iniziale Successivo Numero di pagina JPY JPY ,4 m 5,00% 1,50% 0,30% 0,00% 0,00% USD USD ,50% 1,50% 0,30% 0,75% 0,00% USD USD JPY JPY ,0 m 5,00% 1,50% 0,30% 0,00% 0,00% USD USD ,50% 1,50% 0,30% 0,75% 0,00% USD USD USD USD 119,2 m 5,00% 1,50% 0,30% 0,00% 0,00% USD USD ,50% 1,50% 0,30% 0,75% 0,00% USD USD USD USD 233,2 m 5,00% 1,50% 0,30% 0,00% 0,00% USD USD ,50% 1,50% 0,30% 1,00% 0,00% USD USD USD USD 233,8 m 5,00% 1,50% 0,30% 0,00% 0,00% USD USD ,50% 1,50% 0,30% 0,75% 0,00% USD USD USD USD 10,7 m 5,00% 1,50% 0,30% 0,00% 0,00% USD USD ,50% 1,50% 0,30% 1,00% 0,00% USD USD

7 Commento di mercato Per continuare La crisi greca mina la fiducia dei mercati I primi sei mesi dell anno e il secondo trimestre in particolare sono stati particolarmente densi di avvenimenti. Gli attivi di rischio hanno messo a segno ottimi risultati malgrado i perduranti timori di una possibile uscita della Grecia dall Euro, la bolla speculativa sul mercato azionario cinese, il rallentamento dell economia statunitense, l illiquidità nei mercati del reddito fisso e le tensioni geopolitiche. I listini dei paesi sviluppati hanno registrato una crescita del 4,5% da inizio anno, mentre quelli emergenti hanno archiviato progressi del 5,8% grazie al contributo della Cina. Tuttavia, a causa della marcata contrazione di fine periodo, negli ultimi tre mesi molte piazze sviluppate hanno evidenziato un andamento nel migliore dei casi piatto, salvo il Topix che ha invece chiuso in rialzo del 5,8%. Prevedibilmente, i mercati obbligazionari hanno espresso performance meno positive e l indice Barclays Global Aggregate ha perso l 1,2% nel periodo (tutti i rendimenti totali sono in valuta locale). Dopo tre mesi di rendimenti ai minimi storici, i tassi europei hanno registrato una correzione nelle prime due settimane di maggio, risalendo sino ai livelli su cui si trovavano prima del quantitative easing. Vari fattori hanno contribuito a questa inversione di tendenza, tra cui i timori sulla liquidità, l aumento delle aspettative inflazionistiche in Europa a fronte del recupero dei prezzi del petrolio e i segnali di miglioramento dell economia, che hanno fatto svanire ogni speranza di rendimenti mensili positivi sui titoli di Stato tedeschi (-1,1%), spagnoli (-2,1%) e italiani (-2,1%). Gli sviluppi della crisi greca hanno polarizzato l attenzione dei mercati, visto che le nuove scadenze sono state raggiunte e superate senza che si trovasse un accordo. Nonostante con il referendum sia stata rifiutata la politica di austerità, la Grecia ha accettato le riforme richieste dai creditori. Per il momento la situazione si è calmata, ma anche se verrà accordato un terzo salvataggio, la Grecia ha ancora molto da fare per tornare ad avere una posizione di debito sostenibile e per mettere al sicuro il suo futuro a lungo termine nell Eurozona. Rispetto ai precedenti periodi di incertezza legati alla crisi ellenica gli effetti di contagio sono stati fortemente ridotti dal recupero dell economia europea e dagli interventi attuati dalla Banca Centrale Europea (BCE) per scongiurare una corsa agli sportelli bancari nella fase dei negoziati. In questa saga, la BCE è stata una delle poche costanti che ha tranquillizzato in qualche misura i mercati. La Corte di giustizia dell Unione Europea ha infatti stabilito che il programma OMT (Outright Monetary Transactions) rientra nell ambito di applicazione dei trattati europei, e sentenziando che la banca centrale è libera di definire, con ampio margine discrezionale, gli interventi consentiti dal suo mandato ha aperto la porta a nuove misure straordinarie di politica monetaria finalizzate, qualora si renda necessario, ad attenuare i timori dei mercati. A fine giugno l S&P 500 ha celebrato il sesto anno di espansione, ma per buona parte dell ultimo trimestre ha mostrato un andamento piatto. Una battuta d arresto dopo una così lunga corsa al rialzo non può considerarsi del tutto negativa, e potrebbe segnalare un leggero deterioramento della fiducia dovuto alle incertezze sui tempi dell inizio del ciclo di inasprimento della Federal Reserve (la Fed). La riunione di giugno e le proiezioni macroeconomiche della Fed sono infatti state generalmente interpretate come accomodanti, ma il messaggio di fondo della banca centrale è che, sebbene i tassi siano inevitabilmente destinati a salire, la loro ascesa sarà estremamente graduale. In attesa del rialzo dei tassi è tuttavia probabile che aumenti anche la volatilità. Ciò nonostante, salvo nell ipotesi di un altra recessione, è difficile individuare quale potrebbe essere il catalizzatore capace di trasformare le attuali dinamiche positive dei mercati in pressioni di vendita generalizzate. Il TOPIX ha sovraperformato tutti gli altri principali listini. Nel primo trimestre la crescita del Giappone ha superato le attese e ad aprile, per la prima volta in due anni, l espansione dei salari ha superato l aumento del costo della vita. Tuttavia, l obiettivo di inflazione del 2% appare ancora fuori portata e gli operatori temono che le esportazioni del paese risentano del rallentamento della Cina. Di contro, l andamento dei listini azionari cinesi - e in particolare quello del mercato locale delle azioni A-share - appare sempre più scollegato dai fondamentali economici. L indice PMI di HSBC resta sotto l importante livello di 50 punti e il ritmo di crescita della produzione industriale e degli investimenti in attività fisse è inferiore alla media tendenziale. Malgrado ciò, una serie di misure di stimolo che comprendono tagli dei tassi, riforme e iniziative a sostegno della liquidità per stabilizzare la crescita ha contribuito a tenere alta la domanda di azioni cinesi. La Banca Popolare Cinese ha ridotto nuovamente il costo del denaro a giugno con il quarto allentamento dal novembre 2014, 6

8 Per tornare all'indice che non sarà probabilmente l ultimo dato che nei mesi a venire l inflazione, attualmente all 1,2%, dovrebbe restare sotto l obiettivo del 2%. Prospettive Prevediamo un accelerazione della crescita delle economie sviluppate nel All interno di questo segmento, gli Stati Uniti continuano a fare da traino. Malgrado il recente cedimento, l economia a stelle e strisce sta entrando nella fase di metà ciclo con una crescita leggermente superiore alla media e modeste pressioni al rialzo su inflazione e costo del lavoro. Pur prevedendo che Europa e Giappone riusciranno a ridurre il distacco rispetto agli Stati Uniti, siamo consci che il materializzarsi di tali attese dipenderà essenzialmente dall entità degli stimoli monetari. Al contrario, i tassi d interesse statunitensi sembrano destinati a salire verso la fine del 2015, accentuando la divergenza tra le politiche monetarie dei paesi avanzati. La maggior parte delle economie emergenti continuerà invece a risentire del ciclo di aumento dei tassi d interesse statunitensi, del rafforzamento del dollaro e dei ribassi dei prezzi delle materie prime. Tale scenario dovrebbe rivelarsi probabilmente favorevole al dollaro e alle piazze sviluppate, mentre l aumento dei tassi d interesse negli Stati Uniti, unito alla debolezza delle dinamiche inflazionistiche globali, lascia prevedere un aumento dei rendimenti dei Treasury rispetto ai livelli attuali. Malgrado l attesa accelerazione della crescita in tutto il mondo, le politiche espansive delle banche centrali continueranno probabilmente a fornire sostegno ai mercati azionari e obbligazionari. Le prospettive per le materie prime e i listini emergenti sono invece leggermente meno buone nonostante il recente rimbalzo, mentre le obbligazioni corporate potrebbero continuare a risentire di pressioni sfavorevoli a dispetto dell interessante potenziale di crescita dei rendimenti. 7

9 Per continuare Glossario delle abbreviazioni Abbigl. al dettaglio Abbigliamento al dettaglio Agenti e broker assicurat. Agenti e broker assicurativi Agricolt., coltiv., pesca Agricoltura, coltivazione, pesca Altre app. elettriche Altre apparecchiature elettriche Altre app. elettroniche Altre apparecchiature elettroniche Altre attività finanz. Altre attività finanziarie Altri minerali ed estraz. Altri minerali ed estrazione Altri tit. energetici Altri titoli energetici Altri tit. finanziari Altri titoli finanziari App. di comunic. per uff. Apparecchiature di comunicazione per ufficio App. di telec. e comunic. Apparecchiature di telecomunicazione e comunicazione App. domestiche Apparecchiature domestiche App. e forniture sanit. Apparecchiature e forniture sanitarie App. e servizi di gas e petr. Apparecchiature e servizi di gas e petrolio App. e servizi energetici Apparecchiature e servizi energetici App. e strumenti elettronici Apparecchiature e strumenti elettronici App. elettriche Apparecchiature elettriche App. elettriche e via cavo Apparecchiature elettriche e via cavo App. elettriche ed elettroniche Apparecchiature elettriche ed elettroniche App. elettriche pesanti Apparecchiature elettriche pesanti App. med. e str. diagnost. Apparecchiature mediche e strumenti diagnostici App. med./strum. diagnost. Apparecchiature mediche e strumenti diagnostici App. per comunicaz. Apparecchiature per la comunicazione App. per le reti Apparecchiature per le reti App. per semiconduttori Apparecchiature per semiconduttori App. per telecom. Apparecchiature per telecomunicazioni Assic. medica e sulla vita Assicurazione medica e sulla vita Assic. sulla vita Assicurazione sulla vita Assicuraz. - Composito Assicurazioni - Composito Assicuraz. - ramo danni Assicurazioni - Ramo danni Assicuraz. - Vita Assicurazioni - Vita Assicuraz. multirami Assicurazioni multirami Attrezz. e prod. tempo lib. Attrezzature e prodotti per il tempo libero Attrezz. per trasp. Attrezzature per i trasporti Auto e trasp. Auto e trasporti Automaz. di processo Automazione di processo Automob. e componenti Automobili e componenti Azioni dei m. emerg. Azioni dei mercati emergenti B. cons. per casa Beni consumo per la casa B. di cons. ciclici Beni di consumo ciclici B. di cons. discrez. Beni di consumo discrezionali B. di cons. diversificati Beni di consumo diversificati B. di cons. durevoli Beni di consumo durevoli B. di cons. non ciclici Beni di consumo non ciclici B. di cons. non durevoli Beni di consumo non durevoli B. di cons. e ser. non durev. Beni di consumo e servizi non durevoli B. di cons. primari Beni di consumo primari B. di consumo Beni di consumo B. di lusso Beni di lusso B. e servizi industr. Beni e servizi industriali B. elettr. industr. Beni elettronici industriali 8

10 Per continuare B. industr. ciclici Beni industriali ciclici B. industriali diversif. Beni industriali diversificati Beni industriali prim. Beni industriali primari Biotec. ad alta capitaliz. Biotecnologia ad alta capitalizzazione Biotec. emergenti Biotecnologie emergenti Carta e prodotti forest. Carta e prodotti forestali Casalinghi e prod. spec. Casalinghi e prodotti specializzati Case automob. ed autotrasp. Case automobilistiche e di autotrasporto Comp. e app. elettriche Componenti e apparecchiature elettriche Comp. e attrezz. per auto Componenti e attrezzature per automobili Comp. meccaniche Componenti meccaniche Comp. per automobili Componenti per automobili Comparti legati sett. auto Comparti legati al settore automobilistico Comunicaz. dati/telecom. Comunicazione dati/telecomunicazioni Container e imbott. Container e imbottigliamento Contenit. in met. e vetro Contenitori in metallo e vetro Deposito e trasp. marittimi Deposito e trasporto marittimo Disp. di memoria e perif. per computer Dispositivi di memoria e periferiche per computer Distrib. di prod. aliment. Distributori di prodotti alimentari Distrib. e servizi sanitari Distributori e servizi sanitari Distrib. prod. aliment. Distributori di prodotti alimentari Distribut. e serv. sanit. Distributori e servizi sanitari Edilizia e costruz. Edilizia e costruzioni Enti gov. Enti governativi Elettricità e macch. Elettricità e macchinari Elettronica al cons. Elettronica al consumo Elettronica e comp. per la difesa Elettronica e componenti per la difesa Enti gov. Enti governativi Espl. e prod. gas e petr. Esplorazione e produzione di gas e petrolio Esploraz. e produzione Esplorazione e produzione Estraz. e lav. met. di base Estrazione e lavorazione dei metalli di base Estraz. mineraria Estrazione mineraria Farmaceutici e biotec. Farmaceutici e biotecnologie Fert. e prod. chim. per agric. Fertilizzanti e prodotti chimici per l agricoltura Finanza al cons. Finanza al consumo Fondi d inv. immob. Fondi d investimento immobiliare Forn. comp. auto ed autotrasp. Fornitori di componenti per automobili ed autotrasporti Fornitori e servizi sanit. Fornitori e servizi sanitari Fornitura tlc Fornitura telecomunicazioni Gest. immob. e sviluppo edilizio Gestione immobiliare e sviluppo edile Gestione e smalt. rifiuti Gestione e smaltimento rifiuti Hardware comp. e macch. Componenti hardware e macchinari Hotel, rist. e tempo libero Hotel, ristoranti e tempo libero Infrastrutt. per trasp. Infrastrutture per i trasporti Ingegneria e servizi petrolif. Ingegneria e servizi petroliferi Ingegneria elettrica e comp. Ingegneria elettrica e componenti Ist. di credito specializz. Istituti di credito specializzati M. agric., per costr. e trasp. pes. Macchinari agricoli, per costruzione e trasporto pesante Macchinari e costruz. navali Macchinari e costruzioni navali Macchinari industr. Macchinari industriali Mat. edili e per costruz. Materiali edili e per costruzione 9

11 Per continuare Materiali per costruz. Materiali per costruzione Materie prime e lavoraz. Materie prime e lavorazione Mercati emerg. Mercati emergenti Met. ed estraz. mineraria Metalli ed estrazione mineraria Metalli ed estraz. minerarie Metalli ed estrazione mineraria Minerali non energ. Minerali non energetici Multi-Utility e produz. energ. Multi-Utility e produzione energia Obblig. in dollari austr. Obbligazioni in dollari australiani Obblig. in dollari neozel. Obbligazioni in dollari neozelandese Obblig. statunitensi Obbligazioni statunitensi Obbligaz. Obbligazioni Obbligaz. - AUD Obbligazioni - AUD Obbligaz. - Inr Obbligazioni - Inr Obbligaz. - NZD Obbligazioni - NZD Obbligaz. - USD Obbligazioni - USD Obbligaz. dei m. emerg. Obbligazioni dei mercati emergenti Obbligaz. giapp. Obbligazioni giapponesi Obbligaz. in dollari stat. Obbligazioni in dollari statunitensi Obbligaz. statunit. Obbligazioni statunitensi Operatori telef. mobile Operatori di telefonia mobile Partecipaz. multisett. Partecipazione multisettoriale Perforaz. gas e petrolio Perforazione gas e petrolio Pesca, agr. e silvicolt. Pesca, agricoltura e silvicoltura Prod. alim. e carni confez. Prodotti alimentari e carni confezionate Prod. cura pers. e per casa Prodotti per la cura personale e per la casa Prod. derivati dal petrolio Prodotti derivati dal petrolio Prod. di cosm. e cura pers. Prodotti di cosmesi e cura personale Prod. di strum. durevoli Produttori di strumenti durevoli Prod. durevoli per casa Prodotti durevoli per la casa Prod. e forniture mediche Prodotti e forniture mediche Prod. medici Prodotti medici Prod. in metallo Prodotti in metallo Prod. per casa e tessile Prodotti per la casa e tessile Prod. petrolif. e carbone Prodotti petroliferi e carbone Prodotti alimentari e bev. Prodotti alimentari e bevande Prodotti cura pers. Prodotti per la cura personale Produtt. di motocicli Produttori di motocicli Produttori comp. tlc Produttori di componenti per telecomunicazioni Produz. e costruz. di base Produzione e costruzione di base Pub, rist. e serv. catering Pub, ristoranti e servizi di catering Raff., mark., trasp. gas/petr. Raffinazione, marketing, trasporto di gas/petrolio Raffinaz. e lavoraz. Raffinazione e lavorazione Risorse naturali diversif. Risorse naturali diversificate S. di interm. del business Servizi di intermediazione del business Sanità e servizi osped. Sanità e servizi ospedalieri Serv. di consul. e colloc. Servizio di consulenza e collocamento Serv. di spediz. e consegna Servizi di spedizione e consegna Serv. di telecom. diversif. Servizi di telecomunicazione diversificata Serv. fin. e societ. diversif. Servizi finanziari e societari diversificati Serv. infrastr. per trasp. Servizi infrastrutture per trasporti Serv. trasp. e b. di c. ciclico Servizi di trasporto e beni di consumo ciclico 10

12 Per tornare all'indice Servizi al cons. Servizi al consumo Servizi comm. e di trasp. Servizi commerciali e di trasporto Servizi di distrib. gas Servizi di distribuzione del gas Servizi di distribuz. Servizi di distribuzione Servizi di elab. dati Servizi di elaborazione dati Servizi di gest. sanit. Servizi di gestione sanitaria Servizi di telecom. Servizi di telecomunicazione Servizi e fornit. per l ufficio Servizi e forniture per l ufficio Servizi e sistema sanit. Servizi e sistema sanitario Servizi finanz. diversif. Servizi finanziari diversificati Servizi industr. Servizi industriali Servizi di telecom. mobili Servizi di telecomunicazione mobile Servizi radiot. e TV via cavo Servizi radiotelevisivi e TV via cavo Servizi telecom. integrati Servizi di telecomunicazione integrata Silv., carta e pasta di legno Silvicoltura, carta e pasta di legno Sist. distrib. dei farmaci Sistemi distribuzione dei farmaci Soc. farm. ad alta cap. Società farmaceutiche ad alta capitalizzazione Soc. farmac. a bassa capitaliz. Società farmaceutiche a bassa capitalizzazione Soc. farmac. emerg. Società farmaceutiche emergenti Software e programmaz. Software e programmazione Software e serv. computer Software e servizi per computer Strumenti e app. di controllo Strumenti e apparecchiature di controllo T. libero, intrat. e alb. Tempo libero, intrattenimento e alberghi Tec. Hardware Tecnologia Hardware Tec. Semicond. Tecnologia Semiconduttori Tec. Software Tecnologia Software Tec. elettronica Tecnologia elettronica Tec. Mediche Tecnologie Mediche Tempo libero e intratt. Tempo libero e intrattenimento Tessile & abbigl. Tessile & Abbigliamento Tessile, abbigl. e calz. Tessile, abbigliamento e calzature Tit. cartolarizz. Titoli cartolarizzati Tit. di Stato Titoli di Stato Tit. di Stato/liquidità Titoli di Stato/liquidità Tit. finanziari ex. bancari Titoli finanziari ex. bancari Tit. garantiti da ipoteca Titoli garantiti da ipoteca Trasp. aereo e logistica Trasporto aereo e logistica Trasp. e distrib. energia Trasporti e distributori energia Tv via cavo, media e edit. Tv via cavo, media ed editoria Vend. al dett. di abbigl. Vendita al dettaglio di abbigliamento Vend. al dett. specializz. Vendita al dettaglio specializzata Vend. dett. generi vari Vendita al dettaglio di generi vari Vend. dett. computer/elettr. Vendita al dettaglio di computer ed elettronica Vend. dett. di generi vari Vendita al dettaglio di generi vari Vend. dett. in generale Vendita al dettaglio in generale Vend. per cat. e via Internet Vendita per catalogo e via Internet Vendita al dettaglio prod. per la casa Vendita al dettaglio di prodotti per la casa 11

13 JPMorgan Investment Funds - Global Convertibles Fund (USD) Per continuare Tutti i dati di performance si riferiscono alla classe di azioni: JPM A (acc) - USD giugno 2015 Panoramica del Obiettivo di investimento Conseguire un rendimento investendo principalmente in un portafoglio diversificato di titoli convertibili a livello internazionale. Dati del Rating Morningstar TM complessivo Obbligazionari Categoria Morningstar TM Convertibili Globali - USD hedged Antony Vallee, Gestore/i del Natalia Bucci, Robin Dunmall Paul Nash, Client Portfolio Manager Jakob Tanzmeister Data di lancio del NAV 175,30 NAV max a 12 mesi (al 181, ) NAV min a 12 mesi (al 160, ) Dimensione del USD 1115,7m Data di lancio della classe di azioni A Rapporti trimestrali Rassegna Nel periodo il ha registrato un rendimento negativo e ha sottoperformato il benchmark. A livello geografico, stimiamo che il rendimento assoluto maggiore sia stato generato dall'asia (Giappone escluso), ma il sottopeso del portafoglio ha penalizzato il risultato in termini relativi, soprattutto a causa dell'impatto delle azioni cinesi - protagoniste di ottime performance ad aprile. I titoli convertibili europei hanno sottoperformato rispetto agli omologhi delle altre regioni nel trimestre e la deludente selezione dei titoli ha contribuito al rendimento negativo conseguito nel periodo. All'interno del, stimiamo che in termini assoluti le performance settoriali migliori siano state realizzate dalle obbligazioni nell'area dell'energia e dei servizi diversificati, e quelle peggiori dai segmenti industriale e delle telecomunicazioni. Rispetto al benchmark, l'esposizione del portafoglio ai titoli finanziari ha risentito dell'aumento delle aspettative sul tasso privo di rischio, sia in Europa che negli Stati Uniti. Le posizioni nel settore immobiliare europeo hanno deluso, così come quelle nelle società di business development statunitensi. Indice di riferimento B Thomson Reuters Global Focus Convertible Bond Index (Total Return Gross) Hedged to USD Rendimento Rendimento cumulato Rendimento su base mobile a 12 mesi giugno 2015 JPM A (acc) - USD Indice di riferimento B JPM A (acc) - USD Indice di riferimento B % % Rendimento cumulato % 1 anno 3 anni 10 anni JPM A (acc) - USD 2,72 32,64 69,40 Indice di riferimento B 4,07 31,92 71,49 Rendimento su base mobile a 12 mesi giugno 2015 % 2010/ / / / /15 JPM A (acc) - USD 10,81-6,02 14,00 13,27 2,72 Indice di riferimento B 13,53-2,67 11,67 13,52 4,07 Rendimento annualizzato % 3 anni 5 anni 10 anni JPM A (acc) - USD 9,87 6,67 5,41 Indice di riferimento B 9,67 7,83 5,54 12 Il valore degli investimenti e i proventi da essi derivanti potrebbero diminuire come aumentare e il capitale restituito agli investitori potrebbe essere inferiore a quello inizialmente investito. Informazioni specifiche sul sono contenute nel KIID (Key Investor Information Document). Si raccomanda di leggere le Note esplicative e le Informazioni importanti di cui al presente documento. Le copie del Prospetto informativo completo e del KIID sono disponibili online all indirizzo

14 Per continuare JPMorgan Investment Funds - Global Convertibles Fund (USD) Dati e commissioni Codici ISIN Bloomberg Reuters JPM A (acc) - USD LU JPMGCBA LX LU LUF JPM D (acc) - USD LU JPMCGBD LX LU LUF Commissioni del C JPM A (acc) - USD JPM D (acc) - USD Commissione d entrata 5,00% 2,50% Commissione di rimborso 0,00% 0,00% Comm. annua di gestione e consulenza 1,25% 1,25% Commissione di distribuzione 0,00% 0,5% Oneri operativi e amministrativi 0,30% 0,30% TER (Total Expense Ratio) 1,55% 2,05% Analisi statistica dei dati 3 anni 5 anni Correlazione 0,95 0,96 Alfa 0,18-1,07 Beta 1,04 1,07 Volatilità annualizzata 4,81 7,00 Indice di Sharpe 1,95 0,93 Tracking error 1,53 1,91 Information ratio 0,13-0,54 Portafoglio Scomposizione per rating D AAA 0,0% AA 1,3% A 20,0% BBB 15,7% < BBB 23,4% Senza rating 36,1% Liquidità 3,5% Duration media 3,5 anni Rendimento a scadenza* 0,7% Scadenza media 4,9 anni *Si tratta di una previsione e non se ne garantisce l esattezza Scomposizione settoriale Settore Finanza 18,5% Tecnologia 16,4% Comunicazione 14,6% B. di cons. non ciclici 11,6% Industrie 10,5% B. di cons. ciclici 10,4% Utilities 5,0% Materiali di base 4,6% Energia 4,0% Diversificato 0,9% Liquidità 3,5% Totale 100,0% Investitore tipo Profilo dell investitore Questo convertibile offre parte dei potenziali rendimenti di un portafoglio azionario, ma con le caratteristiche di minore volatilità associate alle obbligazioni. Pertanto, il può essere indicato per gli investitori che intendono conseguire la crescita del capitale nel lungo periodo, ma con un grado di rischio potenzialmente inferiore a quello insito in un portafoglio azionario puro. Gli investitori del dovrebbero avere un orizzonte di investimento minimo compreso tra tre e cinque anni. Rischi principali Il valore del vostro investimento può tanto diminuire quanto aumentare e potreste non recuperare interamente il capitale inizialmente investito. Le obbligazioni convertibili sono soggette ai rischi tipici sia dei titoli di debito che di quelli azionari, nonché a rischi specifici dei titoli convertibili. Il loro valore può variare in misura significativa a seconda del contesto economico e dei tassi d interesse, del merito di credito dell emittente, emittente, dell andamento dell azione sottostante e delle condizioni generali dei mercati finanziari. Inoltre, gli emittenti di obbligazioni convertibili potrebbero non essere in grado di onorare i propri obblighi di pagamento e il loro rating può essere declassato. Le obbligazioni convertibili possono essere caratterizzate da una minore liquidità rispetto ai titoli azionari sottostanti. I titoli dei Mercati Emergenti possono essere caratterizzati da una maggiore instabilità politica, regolamentare ed economica, da servizi di custodia e di regolamento delle operazioni meno sviluppate, da scarsa trasparenza e da maggiori rischi finanziari. Le valute dei Mercati Emergenti possono essere soggette ad ampie oscillazioni. I titoli dei Mercati Emergenti possono essere caratterizzati da una volatilità più elevata e da una liquidità più bassa rispetto ai titoli di emittenti di mercati non emergenti. Le variazioni dei tassi di cambio possono avere un impatto negativo sul rendimento del vostro investimento. La copertura valutaria che può essere utilizzata per minimizzare l effetto di fluttuazioni valutarie potrebbe non essere sempre efficace. Principali 10 titoli Securities Tasso nominale Scadenza E % Unicredit (Italia) 0,500% ,9% NXP Semiconductors (Stati Uniti) 1,000% ,8% Unibail-Rodamco (Francia) 0,000% ,8% Koninklijke (Paesi Bassi) 0,000% ,6% China Unicorn (Hong Kong) 0,750% ,5% Yahoo (Stati Uniti) 0,000% ,5% GDF Suez (Francia) 1,250% ,4% Siemens Finance (Germania) 1,650% ,3% Nvidia (Stati Uniti) 1,000% ,3% Priceline.com (Stati Uniti) 1,000% ,3% Scomposizione geografica Paese Stati Uniti 32,8% Altro 16,8% Giappone 14,2% Francia 10,3% Germania 6,1% Cina 6,1% Italia 4,1% Paesi Bassi 3,8% Regno Unito 3,2% Spagna 2,6% Totale 100,0% Prima dell adesione leggere il prospetto. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri Si prega di leggere le note esplicative e le informazioni importanti presenti alla fine di questo documento 13

15 Per tornare all'indice JPMorgan Investment Funds - Global Convertibles Fund (USD) Note, rischi e informazioni importanti Note A Per le classi di azioni riattivate la performance è indicata dalla data di riattivazione e non dalla data di lancio della classe di azioni. B Prima del il benchmark del è stato lo UBS Warburg Global Convertible Hedged in dollari US. C Per i dettagli relativi agli oneri commissionali applicati in Italia e ai costi connessi all intermediazione dei pagamenti applicati dal Soggetto incaricato dei pagamenti si veda l Allegato al Modulo di Sottoscrizione in vigore in Italia. D Il delta totale del al era del 51,26%. E La data di scadenza si riferisce alla data di scadenza/adeguamento del titolo. Per i titoli il cui tasso della cedola di riferimento viene rivisto almeno ogni 397 giorni, è indicata la data della prossima revisione. Prima dell adesione leggere il prospetto, disponibile presso i soggetti collocatori autorizzati e sul sito Internet I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Tutti i rendimenti sono espressi al lordo degli oneri fiscali. Il rendimento è calcolato sulla base della variazione del valore del patrimonio netto (NAV), considerando il reinvestimento degli utili lordi e si riferisce esclusivamente alla Classe di azioni e alla valuta indicate nella prima pagina, se non diversamente specificato. Ogni rimando ad un Appendice si riferisce ad un appendice del Prospetto Fonte: J.P. Morgan 14

16 JPMorgan Investment Funds - Global High Yield Bond Fund Per continuare JPM A (acc) - EUR (hedged) giugno 2015 Panoramica del Obiettivo di investimento Conseguire un rendimento superiore a quello dei mercati obbligazionari globali investendo principalmente in titoli di debito societari globali con rating inferiore a investment grade e utilizzando strumenti finanziari derivati ove appropriato. Dati del Rating Morningstar TM complessivo Obbligazionari Categoria Morningstar TM Globali High Yield - EUR Hedged Robert Cook, Gestore/i del Thomas Hauser Maria Ryan, Client Portfolio Manager Michalis Ditsas Data di lancio del NAV 203,60 NAV max a 12 mesi (al 206, ) NAV min a 12 mesi (al 194, ) Dimensione del USD 6487,5m Data di lancio della classe di azioni A Duration media 3,7 anni Yield to worst 6,1% Scadenza media 6,2 anni Codici ISIN Bloomberg Reuters LU JPMGHYA LX LU LUF Rapporti trimestrali Rassegna Nonostante i robusti guadagni conseguiti nella prima parte del periodo, il settore high yield ha chiuso il secondo trimestre in ribasso dello 0,05% (secondo l'indice BAML US High Yield Master II Constrained) a causa della volatilità che ha caratterizzato la parte finale dei tre mesi. Il ha sovraperformato il benchmark, grazie soprattutto all'efficace selezione dei titoli nei settori delle case da gioco, tecnologico e dell'energia indipendente. Apporti positivi sono giunti dalle ponderazioni relative in Caesars Entertainment, Breitburn Energy Partners, Alpha Natural Resources, Magnachip Semiconductor e Samson Investment Company. La scelta delle posizioni nelle aree dei servizi petroliferi, delle telecomunicazioni e del midstream si è invece rivelata deludente a causa delle esposizioni relative a Sprint Corporation, Windstream Corporation, Transocean, Claire's Stores e Intelsat Jackson Holdings. Indice di riferimento B BofA Merrill Lynch US High Yield Master II Constrained Index (Total Return Gross) Hedged to EUR Rendimento Rendimento cumulato Rendimento su base mobile a 12 mesi giugno 2015 JPM A (acc) - EUR (hedged) Indice di riferimento B JPM A (acc) - EUR (hedged) Indice di riferimento B % % Rendimento cumulato % 1 anno 3 anni 10 anni JPM A (acc) - EUR (hedged) -1,07 17,93 53,01 Indice di riferimento B -0,96 20,69 85,75 Rendimento su base mobile a 12 mesi giugno 2015 % 2010/ / / / /15 JPM A (acc) - EUR (hedged) 13,75 6,50 8,46 9,91-1,07 Indice di riferimento B 14,95 5,91 9,15 11,64-0,96 Rendimento annualizzato % 3 anni 5 anni 10 anni JPM A (acc) - EUR (hedged) 5,65 7,39 4,35 Indice di riferimento B 6,47 8,00 6,39 Il valore degli investimenti e i proventi da essi derivanti potrebbero diminuire come aumentare e il capitale restituito agli investitori potrebbe essere inferiore a quello inizialmente investito. Informazioni specifiche sul sono contenute nel KIID (Key Investor Information Document). Si raccomanda di leggere le Note esplicative e le Informazioni importanti di cui al presente documento. Le copie del Prospetto informativo completo e del KIID sono disponibili online all indirizzo 15

17 Per continuare JPMorgan Investment Funds - Global High Yield Bond Fund Dati e commissioni Commissioni del C Commissione d entrata 3,00% Commissione di rimborso 0,00% Commissione di Gestione e Consulenza Annua 0,85% Oneri Amministrativi e di Esercizio 0,30% TER (Total Expense Ratio) 1,15% Analisi statistica dei dati 3 anni 5 anni Correlazione 0,97 0,97 Alfa -0,77-0,56 Beta 0,98 1,02 Volatilità annualizzata 4,31 6,19 Indice di Sharpe 1,28 1,12 Tracking error 1,04 1,57 Information ratio -0,74-0,35 Value at Risk (VaR) Indice di riferimento VaR 1,90% 1,68% Il Value at Risk (VaR) rappresenta una misura della perdita potenziale che potrebbe verificarsi con un determinato livello di confidenza in un certo intervallo di tempo, in condizioni di mercato normali. L approccio basato sul VaR è misurato con un livello di confidenza del 99% in base a un orizzonte temporale di un mese. Il periodo di detenzione relativo agli strumenti derivati ai fini del calcolo dell esposizione esposizione globale è di un mese. Investitore tipo Profilo dell investitore Poiché il investe, oltre che in titoli investment grade, anche in obbligazioni ad alto rendimento, esso è particolarmente indicato per gli investitori disposti ad assumersi rischi aggiuntivi allo scopo di conseguire rendimenti futuri più elevati. Questo può essere utilizzato dagli investitori per integrare un portafoglio obbligazionario core esistente investito in titoli di Stato o di enti pubblici con un minor grado di rischio, al fine di beneficiare di una maggiore diversificazione mediante l esposizione l al più elevato potenziale di rendimento dei titoli con rating inferiore a investment grade. Il può essere altresì utilizzato come investimento a sé stante dagli investitori che mirano alla crescita del capitale. Considerata la più elevata volatilità dei titoli ad alto rendimento, gli investitori dovrebbero avere un orizzonte di investimento minimo compreso tra tre e cinque anni. Rischi principali Il valore del vostro investimento può tanto diminuire quanto aumentare e potreste non recuperare interamente il capitale inizialmente investito. Il valore dei titoli di debito può variare in misura significativa a seconda del contesto economico e dei tassi d interesse, nonché dell affidabilità creditizia dell emittente. emittente. Gli emittenti di titoli di debito potrebbero non essere in grado di onorare i propri obblighi di pagamento o il rating creditizio dei titoli di debito può essere declassato. Questi rischi sono di norma più elevati per i titoli di debito con rating inferiore a investment grade, che sono anche soggetti a una volatilità più elevata e a una liquidità più bassa rispetto ai titoli di debito investment grade. Il merito di credito dei titoli di debito sprovvisti di rating non viene misurato da un agenzia di rating indipendente. Il valore degli strumenti finanziari derivati può essere volatile. Ciò è dovuto al fatto che una modesta variazione del valore dell attività sottostante può causare una variazione significativa del valore dello strumento finanziario derivato e, pertanto, l investimento in tali strumenti può comportare perdite superiori all importo investito dal. Le variazioni dei tassi di cambio possono avere un impatto negativo sul rendimento del vostro investimento. La copertura valutaria che può essere utilizzata per minimizzare l effetto di fluttuazioni valutarie potrebbe non essere sempre efficace. Prima dell adesione leggere il prospetto. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri Si prega di leggere le note esplicative e le informazioni importanti presenti alla fine di questo documento 16

18 Per continuare JPMorgan Investment Funds - Global High Yield Bond Fund Portafoglio Scomposizione per rating D Corporate Non Investment Grade 92,1% AAA 2,5% AA 1,0% A 0,0% BBB 4,4% < BBB 92,1% *Si tratta di una previsione e non se ne garantisce l esattezza Principali 10 titoli Posizione in obbligazionario Tasso nominale Scadenza E % Sprint (Stati Uniti) 7,875% ,5% HCA (Stati Uniti) 7,500% ,3% Sprint Capital (Stati Uniti) 8,750% ,2% Valeant Pharmaceuticals International (Canada) 7,500% ,2% Clear Channel (Stati Uniti) 6,500% ,0% Dish DBS (Stati Uniti) 6,750% ,9% Intelsat Jackson (Lussemburgo) 7,250% ,9% Caesars Entertainment (Stati Uniti) 9,000% ,9% Chrysler (Stati Uniti) 8,250% ,9% First Data (Stati Uniti) 8,750% ,9% Scomposizione settoriale Settore Indice di riferimento B Deviazione Comunicazione 21,6% 18,7% 2,9% B. di cons. non ciclici 16,8% 13,2% 3,6% B. di cons. ciclici 16,6% 14,2% 2,4% Energia 10,3% 14,4% -4,1% Tecnologia 9,1% 5,9% 3,2% Beni capitali 8,5% 8,2% 0,3% Industrie di base 4,6% 7,7% -3,1% Finanza 4,1% 11,1% -7,0% Trasporti 1,9% 1,8% 0,1% Altro 4,2% 4,8% -0,6% Liquidità 2,3% 0,0% 2,3% Totale 100,0% 100,0% 0,0% Scomposizione geografica Paese Indice di riferimento B Deviazione Stati Uniti 86,8% 81,4% 5,4% Lussemburgo 5,1% 4,7% 0,4% Canada 4,3% 4,5% -0,2% Paesi Bassi 1,3% 1,2% 0,1% Francia 0,9% 1,2% -0,3% Regno Unito 0,7% 2,8% -2,1% Irlanda 0,7% 0,7% 0,0% Australia 0,4% 0,5% -0,1% Italia 0,3% 0,4% -0,1% Altro -0,5% 2,6% -3,1% Totale 100,0% 100,0% 0,0% Prima dell adesione leggere il prospetto. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri Si prega di leggere le note esplicative e le informazioni importanti presenti alla fine di questo documento 17

19 Per tornare all'indice JPMorgan Investment Funds - Global High Yield Bond Fund Note, rischi e informazioni importanti Note A Per le classi di azioni riattivate la performance è indicata dalla data di riattivazione e non dalla data di lancio della classe di azioni. B Il il benchmark del era passato dal Merrill Lynch High Yield US BB-B B hedged into EUR al Merrill Lynch US High Yield BB-B B Rated Constrained Index (Total Return Gross). Il è stato assunto come nuovo benchmark il Merrill Lynch US High Yield Master II Constrained Index (Total Return Gross). C Per i dettagli relativi agli oneri commissionali applicati in Italia e ai costi connessi all intermediazione dei pagamenti applicati dal Soggetto incaricato dei pagamenti si veda l Allegato al Modulo di Sottoscrizione in vigore in Italia. D AAA e AA includono liquidità e Cdx. Il presenta un esposizione ai Cdx del 7,4%, che è garantita da collaterale liquido e non è rispecchiata nella ripartizione qualitativa riportata sopra. La composizione per rating dell esposizione esposizione ai Cdx del è la seguente: BB: 23% B: 47% CCC: 18%. E La data di scadenza si riferisce alla data di scadenza/adeguamento del titolo. Per i titoli il cui tasso della cedola di riferimento viene rivisto almeno ogni 397 giorni, è indicata la data della prossima revisione. Con decorrenza dal , le classi di azioni del denominate in EUR saranno convertite in classi di azioni con copertura in EUR. Prima dell adesione leggere il prospetto, disponibile presso i soggetti collocatori autorizzati e sul sito Internet I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. La classe di azioni hedged cerca di minimizzare l effetto delle oscillazioni dei cambi tra la valuta di riferimento del e la valuta di riferimento della classe di azioni. Tutti i rendimenti sono espressi al lordo degli oneri fiscali. Il rendimento è calcolato sulla base della variazione del valore del patrimonio netto (NAV), considerando il reinvestimento degli utili lordi e si riferisce esclusivamente alla Classe di azioni e alla valuta indicate nella prima pagina, se non diversamente specificato. Ogni rimando ad un Appendice si riferisce ad un appendice del Prospetto Fonte: J.P. Morgan 18

20 JPMorgan Investment Funds - Global Income Fund Per continuare JPM A (acc) - EUR giugno 2015 Panoramica del Obiettivo di investimento Conseguire un reddito regolare investendo principalmente in un portafoglio di titoli che generano reddito a livello globale, utilizzando anche strumenti finanziari derivati. Morningstar style box A Dati del Rating Morningstar TM complessivo Categoria Morningstar TM Bilanciati Moderati EUR - Globali Michael Gestore/i del Schoenhaut, Talib Sheikh Client Portfolio Manager Hannah Sparrow Data di lancio del NAV 127,12 NAV max a 12 mesi (al 132, ) NAV min a 12 mesi (al 119, ) Dimensione del EUR 14436,8m Data di lancio della classe di azioni B Distribuzione del reddito Codici ISIN Bloomberg Reuters LU JPGIAEA LX LU LUF Rapporti trimestrali Rassegna Nel secondo trimestre i mercati hanno risentito di vari fattori, tra cui i perduranti timori di una possibile uscita dall'euro della Grecia, la bolla azionaria in Cina, il rallentamento dell'economia statunitense unita al rafforzamento del dollaro, l'illiquidità dei mercati obbligazionari, il recedere dei rischi deflazionistici nei paesi sviluppati e le tensioni geopolitiche. Solo il mercato nipponico ha realizzato una robusta performance positiva in valuta locale. L'allocazione nelle piazze azionarie globali ed europee ha penalizzato la performance a causa della crescente volatilità e dell'intensificarsi dei rischi geopolitici nel periodo. Gli investimenti del nei fondi d'investimento immobiliare hanno a loro volta prodotto risultati deludenti a fronte dell'aumento dei rendimenti obbligazionari nei paesi sviluppati, che ha esercitato un impatto negativo sulla classe di attivo. Anche nei mercati obbligazionari mondiali la volatilità è aumentata in attesa della decisione della Fed circa i tempi del ciclo di inasprimento monetario. L'esposizione alle obbligazioni high yield ha espresso una performance nel complesso piatta nel periodo, mentre gli investimenti nel debito dei mercati emergenti hanno marginalmente eroso il risultato. Non abbiamo apportato alcun cambiamento all'asset allocation e il nostro posizionamento attuale rispecchia un orientamento favorevole alle classi di attivo più rischiose. Indice di riferimento C 40% Barclays US High Yield 2% Issuer Cap Index (Total Return Gross) Hedged to EUR / 35% MSCI World Index (Total Return Net) Hedged to EUR / 25% Barclays Global Credit Index (Total Return Gross) Hedged to EUR Rendimento Rendimento cumulato Rendimento su base mobile a 12 mesi giugno 2015 JPM A (acc) - EUR Indice di riferimento C JPM A (acc) - EUR Indice di riferimento C % % Rendimento cumulato % 1 anno 3 anni 10 anni JPM A (acc) - EUR 1,86 26,16 - Indice di riferimento C 2,70 30,76 - Rendimento su base mobile a 12 mesi giugno 2015 % 2010/ / / / /15 JPM A (acc) - EUR ,74 11,85 1,86 Indice di riferimento C ,73 13,96 2,70 Rendimento annualizzato % 3 anni 5 anni 10 anni JPM A (acc) - EUR 8, Indice di riferimento C 9, Il valore degli investimenti e i proventi da essi derivanti potrebbero diminuire come aumentare e il capitale restituito agli investitori potrebbe essere inferiore a quello inizialmente investito. Informazioni specifiche sul sono contenute nel KIID (Key Investor Information Document). Si raccomanda di leggere le Note esplicative e le Informazioni importanti di cui al presente documento. Le copie del Prospetto informativo completo e del KIID sono disponibili online all indirizzo 19