- Commodity: petrolio che recupera parte delle perdite di ieri mentre le scorte globali salgono meno del previsto prima della stagione invernale.

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1 Listini tonici in avvio di seduta Temi della giornata - Macro: per USA e Regno Unito focus sull inflazione di settembre. - Azionario: cresce la volatilità sul listino statunitense in un clima di attesa anche per le elezioni presidenziali. - Commodity: petrolio che recupera parte delle perdite di ieri mentre le scorte globali salgono meno del previsto prima della stagione invernale. In agenda per oggi Dati macroeconomici in calendario Paese Indicatore Effettivo Previsto Precedente Regno Unito CPI armonizzato m/m (%) di settembre - 0,1 0,3 CPI armonizzato a/a (%) di settembre - 0,9 0,6 ( ) CPI m/m (%) di settembre - 0,1 0,4 ( ) CPI a/a (%) di settembre - 2,0 1,8 USA ( ) Flussi di investimento estero netti (mld di dollari) di agosto ,9 ( ) CPI m/m (%) di settembre - 0,3 0,2 ( ) CPI esclusi alimentari ed energia m/m (%) di settembre - 0,2 0,3 ( ) CPI a/a (%) di settembre - 1,5 1,1 ( ) CPI esclusi alimentari ed energia a/a (%) di settembre - 2,3 2,3 Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg Ultime pubblicazioni: aggiornamento mercati. 10:11 CET Data e ora di chiusura 10:21 CET Data e ora di prima diffusione Nota giornaliera Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche Ricerca per investitori privati e PMI Team Retail Research Analisti Finanziari Principali indici azionari Valore Var. % 1g Var. % YTD Euro Stoxx 325-0,45-5,97 FTSE MIB ,23-22,35 FTSE ,94 11,30 Xetra DAX ,73-2,23 CAC ,46-4,03 Ibex ,31-8,42 Dow Jones ,29 3,80 S&P ,30 4,04 Nikkei ,38-10,88 Note: Var. % 1g= performance giornaliera; Var. % YTD= performance da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali titoli e indici obbligazionari Rendimento Var. pb 1g Var. pb YTD BTP 2 anni -0,08 0,90-4,70 BTP 10 anni 1,40 2,00-19,60 Bund 2 anni -0,66 0,10-31,20 Bund 10 anni 0,06-0,30-57,40 Treasury 2 anni 0,81-2,01-23,30 Treasury 10 anni 1,77-3,17-50,34 EmbiG spr. (pb) 160,98 0,29-22,93 Main Corp.(pb) 73,41-0,51-3,86 Crossover (pb) 334,71 1,71 20,09 Note: Var. pb 1g= variazione in pb giornaliera; Var. pb YTD= variazione in pb da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali cambi e materie prime Performance delle principali asset class (%) Valore Var. % 1g Var.% YTD Euro/dollaro USA 1,10 0,26-1,24 Dollaro/yen 103,92-0,25 13,54 Euro/yen 114,32 0,01 12,47 Euro/franco svizzero 1,09 0,01-0,05 Sterlina/dollaro USA 1,22 0,06 17,21 Euro/Sterlina 0,90 0,17-22,29 Petrolio (WTI) 49,94-0,81 34,83 Petrolio (Brent) 51,52-0,83 38,20 Gas naturale 3,24-1,25 24,01 Oro 1.256,22 0,41 18,27 Mais 354,00-0,07-7, Perfomance a 1 giorno Performance da inizio anno Azion. BTP Bund Corp. Emerg. Note: per le valute un num pos. indica un rafforzamento della divisa estera vs euro (per Dollaro/yen rafforz. dello yen vs dollaro) e viceversa. Fonte: Bloomberg Nota: TR EFFAS Bloomberg per BTP e Bund, TR IBOXX Eur Liquid Corporates per lcorp., indice JPM EuroEmbiG per Emerg. Fonte: Bloomberg I prezzi del presente documento sono aggiornati alla chiusura del mercato del giorno precedente (salvo diversa indicazione). Per il Nikkei 225 chiusura della data odierna.

2 Mercati Azionari Italia FTSE MIB (+0,23% a ) ATLANTIA: positivi dati sul traffico. La società ha annunciato che il traffico si conferma in solida crescita nei primi 9 mesi dell anno con un +3,5% sulle autostrade e un +1,7% negli aeroporti (Adr). BANCA MPS: oggi si discute il piano Passera. Oggi in CdA sarà discussa la proposta di rafforzamento patrimoniale inoltrata da Corrado Passera lo scorso 13 ottobre. Secondo fonti di stampa (Bloomberg, MF, Il sole 24 Ore) la lettera inviata alla Banca guidata da Marco Morelli, conterrebbe una proposta di aumento di capitale da circa 5 miliardi di euro. L'operazione prevederebbe l'ingresso di nuovi investitori, disposti a sottoscrivere circa metà dell'ammontare complessivo. POSTE ITALIANE: in corsa per Pioneer. Secondo fonti di stampa (Il Messaggero) il gruppo starebbe mettendo a punto un finanziamento da 2,5-3 miliardi per supportare l'offerta che dovrebbe fare in cordata con Anima e Cdp per Pioneer Investments messa in vendita da UniCredit in modo da raggiungere l'offerta di Amundi. Il quotidiano scrive che il termine per le offerte vincolanti è slittato di un paio di settimane rispetto alla data del 3 novembre. UNICREDIT: trattative per la cessione della banca polacca. L istituto ha confermato le trattative in corso per la cessione della banca polacca Bank Pekaso. L incasso potenziale della vendita farebbe accrescere il capitale di UniCredit, diminuendo di conseguenza l'ammontare della richiesta di ricapitalizzazione. I 3 migliori & peggiori del FTSE MIB-FTSE All-Share Assicurazioni Generali 11,64 2,37 8,59 12,42 Leonardo-Finmeccanica 10,53 2,33 1,72 1,97 Telecom Italia 0,73 2,30 118,07 84,07 Banca Popolare Di Milano 0,41-3,02 142,47 91,67 Davide Campari 9,47-2,32 1,23 1,18 Recordati 26,95-2,11 0,37 0,40 Zona Euro Euro Stoxx (-0,45% a 325) RYANAIR: profit warning. La compagnia aerea low-cost ha tagliato l obiettivo di utile per l esercizio in corso a causa della debolezza della sterlina in conseguenza dell uscita della Gran Bretagna dall Unione Europea, nonostante il continuo miglioramento del traffico passeggeri, del piano di contenimento dei costi e dell elevato load factor (misura della capacità di riempimento dei voli). Il gruppo stima così un utile netto in crescita del 7% rispetto al +12% indicato in precedenza: il risultato dovrebbe attestarsi così tra i 1,3 mld e i 1,35 mld di euro, rispetto al precedente range di 1,375-1,425 mld di euro. I 3 migliori & peggiori dell Euro Stoxx 50 Intesa Sanpaolo 2,00 0,96 99,11 104,01 BNP Paribas 48,50 0,63 4,24 4,10 Ing Groep 11,33 0,40 15,05 16,22 E.On 6,67-2,23 16,58 16,41 Fresenius Se & Co 68,81-1,50 0,84 1,09 Basf 78,28-1,24 2,69 2,55 USA Dow Jones (-0,29% a ) BANK OF AMERICA: trimestrale sopra le attese. Il 3 trimestre si è chiuso con un utile netto in crescita su base annua del 7,3% per Bank of America, che ha così battuto le stime di mercato. Il dato si è attestato a 4,96 mld di dollari, rispetto ai 4,62 mld di dollari dell analogo periodo del precedente esercizio. il risultato per azione al netto delle componenti straordinarie è stato pari a 0,42 dollari, al di sopra dei 0,33 dollari attesi dal mercato. Hanno contribuito positivamente alla chiusura del trimestre sia la crescita dei ricavi da trading, al pari di quanto già accaduto per le altre importanti istituzioni finanziarie come JPMorgan e Citigroup,sia una riduzione dei costi operativi. Per quanto riguarda il primo aspetto, il trading sul segmento del reddito fisso ha generato ricavi in aumento su base annua del 39% a 2,77 mld di dollari, superando anche in questo caso i 2,2 mld di dollari stimati dagli analisti. Sorte differente l ha avuta l attività di trading sull azionario, scesa del 17% a 960 mln di dollari e al di sotto dei 1,2 mld di dollari attesi. Relativamente ai costi, le spese operative sono scese del 3,3% a 13,5 mld di dollari. IBM: l utile batte le stime. IBM ha chiuso il 3 trimestre del 2016 con ricavi per 19,23 miliardi di dollari, in leggera contrazione rispetto ai 19,28 miliardi del corrispondente periodo dell esercizio precedente. Al netto dell effetto cambio il fatturato scende invece dell 1%. Il trimestre si è chiuso con un utile netto di 2,85 miliardi di dollari, in flessione rispetto ai 2,95 miliardi del 3 trimestre del Di conseguenza, l utile per azione è sceso da 3,01 dollari a 2,98 dollari. Al netto delle voci straordinarie, l utile per azione è stato di 3,29 dollari, risultato che batte le stime degli analisti che puntavano in media a un utile per azione di 3,23 dollari. Per l intero 2016 i vertici di IBM prevedono un utile per azione (escluse le poste straordinarie) per almeno di 13,5 dollari. Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 2

3 Nasdaq (-0,27% a 4.199) I 3 migliori & peggiori del Dow Jones Johnson & Johnson 118,49 0,79 2,01 2,13 Boeing 134,00 0,37 0,69 0,89 Verizon Communications 50,43 0,30 2,64 3,61 McDonald's 112,41-1,47 1,20 1,40 Nike 51,03-1,14 2,34 2,71 Home Depot 125,14-1,01 1,55 1,50 I 3 migliori & peggiori del Nasdaq Illumina 141,23 2,34 1,23 0,51 Vertex Pharmaceuticals 80,50 1,60 0,76 0,63 Celgene 99,64 1,16 1,30 1,30 Western Digital 53,18-3,03 1,59 1,64 Tractor Supply Company 65,54-2,56 0,72 0,81 Bed Bath & Beyond 40,42-1,87 0,86 0,83 Temi del giorno Risultati societari - USA Principali società Goldman Sachs, Intel, Yahoo! Fonte: Thomson Reuters Giappone Nikkei 225 (+0,38% a ) Sulle Piazze asiatiche, i principali indici registrano generalizzati guadagni nelle contrattazioni della mattinata, trainati in particolare dai titoli legati alle materie prime, in scia alla debolezza del dollaro scaturita sia dalle prese di beneficio che da alcuni dati macroeconomici deludenti nella giornata di ieri. Il Nikkei archivia le contrattazioni odierne in rialzo dello 0,37%, grazie anche ai maggiori acquisti sui titoli farmaceutici, immobiliari e delle costruzioni. Calendario Macroeconomico Calendario dati macro (ieri) Paese Indicatore Eff.Cons. Italia ( ) Bilancia commerciale (milioni di euro) di agosto Area Euro ( ) CPI armonizzato m/m (%) di settembre 0,4 0,4 ( ) CPI armonizzato a/a (%) di settembre, finale 0,4 0,4 ( ) CPI armonizzato core a/a (%) di settembre, finale 0,8 0,8 USA ( ) Indice Empire Manifatturiero di ottobre -6,8 1 ( ) Produzione industriale m/m (%) di settembre 0,1 0,1 ( ) Utilizzo della capacità produttiva (%) di 75,4 75,6 settembre Giappone ( ) Produzione industriale m/m (%) di agosto, 1,3 - finale ( ) Produzione industriale a/a (%) di agosto, finale 4,5 - Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 3

4 Avvertenza generale Il presente documento è una ricerca in materia di investimenti preparata e distribuita da Intesa Sanpaolo SpA, banca di diritto italiano autorizzata alla prestazione dei servizi di investimento dalla Banca d Italia, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Il presente documento è anche distribuito da Banca IMI, banca autorizzata in Italia e soggetta al controllo di Banca d Italia e Consob per lo svolgimento dell attività di investimento, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Le informazioni fornite e le opinioni contenute nel presente documento si basano su fonti ritenute affidabili e in buona fede, tuttavia nessuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione del presente documento, e non vi è alcuna garanzia che i futuri risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Qualsiasi informazione contenuta nel presente documento potrà, successivamente alla data di redazione del medesimo, essere oggetto di qualsiasi modifica o aggiornamento da parte di Intesa Sanpaolo, senza alcun obbligo da parte di Intesa Sanpaolo di comunicare tali modifiche o aggiornamenti a coloro ai quali tale documento sia stato in precedenza distribuito. I dati citati nel presente documento sono pubblici e resi disponibili dalle principali agenzie di stampa (Bloomberg, Thomson Reuters). Le stime di consenso indicate nel presente documento si riferiscono alla media o la mediana di previsioni o valutazioni di analisti raccolte da fornitori di dati quali Bloomberg, Thomson Reuters, FactSet (JCF) o IBES. Nessuna garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Lo scopo del presente documento è esclusivamente informativo. In particolare, il presente documento non è, né intende costituire, né potrà essere interpretato, come un documento d offerta di vendita o sottoscrizione, ovvero come un documento per la sollecitazione di richieste d acquisto o sottoscrizione, di alcun tipo di strumento finanziario. Nessuna società del Gruppo Intesa Sanpaolo, né alcuno dei suoi amministratori, rappresentanti o dipendenti assume alcun tipo di responsabilità (per colpa o diversamente) derivante da danni indiretti eventualmente determinati dall utilizzo del presente documento o dal suo contenuto o comunque derivante in relazione con il presente documento e nessuna responsabilità in riferimento a quanto sopra potrà conseguentemente essere attribuita agli stessi. Le società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, i loro amministratori, rappresentanti o dipendenti (ad eccezione degli Analisti Finanziari e di coloro che collaborano alla predisposizione della ricerca) e/o le persone ad essi strettamente legate possono detenere posizioni lunghe o corte in qualsiasi strumento finanziario menzionato nel presente documento ed effettuare, in qualsiasi momento, vendite o acquisti sul mercato aperto o altrimenti. I suddetti possono inoltre effettuare, aver effettuato, o essere in procinto di effettuare vendite e/o acquisti, ovvero offerte di compravendita relative a qualsiasi strumento di volta in volta disponibile sul mercato aperto o altrimenti. Il presente documento è pubblicato con cadenza giornaliera. Il presente documento è distribuito da Banca IMI e Intesa Sanpaolo, a partire dallo stesso giorno del suo deposito presso Consob, è rivolto esclusivamente a soggetti residenti in Italia e verrà messo a disposizione del pubblico indistinto attraverso i siti internet di Banca IMI ( e di Intesa Sanpaolo ( nella sezione Risparmio-Mercati. La pubblicazione al pubblico su tali siti viene segnalata tramite il canale aziendale social L elenco di tutte le raccomandazioni su qualsiasi strumento finanziario o emittente prodotte dalla Direzione Studi e Ricerche di Intesa Sanpaolo e diffuse nei 12 mesi precedenti è disponibile sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 4

5 Comunicazione dei potenziali conflitti di interesse Intesa Sanpaolo S.p.A. e le altre società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo (di seguito anche solo Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo ) si sono dotate del Modello di organizzazione, gestione e controllo ai sensi del Decreto Legislativo 8 giugno 2001, n. 231 (disponibile in versione integrale sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo: ed in versione sintetica all indirizzo: che, in conformità alle normative italiane vigenti ed alle migliori pratiche internazionali, include, tra le altre, misure organizzative e procedurali per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse, ivi compresi adeguati meccanismi di separatezza organizzativa, noti come Barriere informative, atti a prevenire un utilizzo illecito di dette informazioni nonché a evitare che gli eventuali conflitti di interesse che possono insorgere, vista la vasta gamma di attività svolte dal Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, incidano negativamente sugli interessi della clientela. In particolare, l esplicitazione degli interessi e le misure poste in essere per la gestione dei conflitti di interesse facendo riferimento a quanto prescritto agli articoli 69-quater e 69-quinquies del Regolamento Emittenti emanato dalla Consob con delibera n del e successive modifiche ed integrazioni, all'articolo 24 della " Disciplina dei servizi di gestione accentrata, di liquidazione, dei sistemi di garanzia e delle relative società di gestione emanato da Consob e Banca d'italia, al FINRA Rule 2241 e NYSE Rule 472, così come FCA Conduct of Business Sourcebook regole COBS e COBS tra il Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo e gli Emittenti di strumenti finanziari, e le loro società del gruppo, nelle raccomandazioni prodotte dagli analisti di Intesa Sanpaolo sono disponibili nelle "Regole per Studi e Ricerche" e nell'estratto del "Modello aziendale per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse", pubblicato sul sito internet di Intesa Sanpaolo S.p.A. Sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo è presente l archivio dei conflitti di interesse del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo. Certificazione degli analisti Gli analisti che hanno predisposto la presente ricerca in materia di investimenti, i cui nomi e ruoli sono riportati nella prima pagina del documento, dichiarano che: (a) le opinioni espresse sulle Società citate nel documento riflettono accuratamente l opinione personale, obiettiva, indipendente, equa ed equilibrata degli analisti; (b) non è stato e non verrà ricevuto alcun compenso diretto o indiretto in cambio delle opinioni espresse. Altre indicazioni 1. Né gli analisti né qualsiasi altra persona strettamente legata agli analisti hanno interessi finanziari nei titoli delle Società citate nel documento. 2. Né gli analisti né qualsiasi altra persona strettamente legata agli analisti operano come funzionari, direttori o membri del Consiglio d Amministrazione nelle Società citate nel documento. 3. Sette degli analisti del Team Retail Research (Paolo Guida, Ester Brizzolara, Laura Carozza, Piero Toia, Fulvia Risso, Mario Romani, Serena Marchesi) sono soci AIAF. 4. Gli analisti citati non ricevono bonus, stipendi o qualsiasi altra forma di compensazione basati su specifiche operazioni di investment banking. Il presente documento è per esclusivo uso del soggetto cui esso è consegnato da Banca IMI e Intesa Sanpaolo e non potrà essere riprodotto, ridistribuito, direttamente o indirettamente, a terzi o pubblicato, in tutto o in parte, per qualsiasi motivo, senza il preventivo consenso espresso da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Il copyright ed ogni diritto di proprietà intellettuale sui dati, informazioni, opinioni e valutazioni di cui alla presente scheda informativa è di esclusiva pertinenza del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, salvo diversamente indicato. Tali dati, informazioni, opinioni e valutazioni non possono essere oggetto di ulteriore distribuzione ovvero riproduzione, in qualsiasi forma e secondo qualsiasi tecnica ed anche parzialmente, se non con espresso consenso per iscritto da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Chi riceve il presente documento è obbligato a uniformarsi alle indicazioni sopra riportate. Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche - Responsabile Gregorio De Felice Responsabile Retail Research Paolo Guida Analista Azionario Ester Brizzolara Laura Carozza Piero Toia Analista Obbligazionario Serena Marchesi Fulvia Risso Cecilia Barazzetta Analista Valute e Materie prime Mario Romani Editing: Elisabetta Ciarini Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 5