Morning Call 5 AGOSTO 2016 DAILY. Sotto i riflettori. La BoE abbassa il tasso base dopo sette anni e lo porta allo 0,25% con voto unanime

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1 Morning Call 5 AGOSTO 2016 Sotto i riflettori Tassi ufficiali delle principali Banche centrali: andamento da 2000 I temi del giorno La BoE abbassa il tasso base dopo sette anni e lo porta allo 0,25% con voto unanime 60 miliardi di sterline in più per gli acquisti di asset sul mercato secondario; minimo storico allo 0,65% per il rendimento del Gilt decennale Sterlina in deprezzamento, Eur/Gbp a 0,8480 punti L analisi dei mercati Protagonista della giornata la Banca d Inghilterra che, rispettando le attese maturate nei giorni scorsi, ha ridotto il tasso base allo 0,25% ed ampliato di 60 miliardi di sterline l ammontare di fondi finalizzati all acquisto di asset (che raggiungono così i 435 miliardi). E la reazione ai timori di eccessivo rallentamento economico del Paese a seguito della Brexit: la BoE ha ridotto le previsioni di crescita per l anno prossimo allo 0,8% dal 2,3% ed allungato i tempi entro cui si attende che l inflazione torni al valore obiettivo del 2,0%. Il Board stima che verso fine anno i tassi saranno vicini allo zero. Festeggiano i listini azionari; in calo i rendimenti sui titoli di Stato (nuovi minimi storici per molte scadenze della curva inglese) e spread tra Paesi periferici e Germania stabili; sul mercato delle divise in deprezzamento la sterlina, mentre il cross Eur/Usd resta fermo in area 1,1130 punti. Oggi attesa per i dati sul mercato del lavoro statunitense. Market movers Europa: oggi la produzione industriale italiana e gli ordini di fabbrica tedeschi. Stati Uniti: oggi i dati sul mercato del lavoro e la bilancia commerciale. Mercati Finanziari Tassi Giornata che vede un assestamento al ribasso dei rendimenti, soprattutto sulla parte lunga della curva a scadenza, dopo la decisione della Banca centrale inglese di ridurre il tasso base ed aumentare il quantitative easing. Molti titoli del Regno Unito hanno segnato i nuovi minimi storici di rendimento (0,65% sulla durata decennale). Sul fronte degli spread il Btp/Bund resta a 125bp, il Bonos/Bund tratta appena oltre i 110bp. Questa mattina lo Schatz tedesco scambia a -0,61%, il Bund si è portato al -0,09%; negli Stati Uniti, in attesa dei dati sul mercato del lavoro che verranno diffusi oggi, il biennale scende allo 0,65%, il decennale all 1,50%. Sul mercato interbancario all ultimo fixing la curva Euribor si collocava tra il -0,371% della scadenza ad un mese e il -0,047% di quella ad un anno. In calo i tassi impliciti 1

2 espressi dai future Euribor a 3 mesi: il contratto giugno 2018 tratta al -0,38%, il dicembre 2018 scambia al -0,37%, il future giugno 2019 al -0,34%. Azionario I principali listini azionari dell Area euro confermano la fase di assestamento dopo i cali dei giorni scorsi; stabili gli indici di Wall Street, mentre la Borsa di Londra reagisce alle decisioni della Banca centrale con un +1,59%. L indice EuroStoxx50 ha concluso la sessione a punti (+0,73%), il Dax a punti (+0,57%), il FtseMib ha chiuso a punti (+0,66%); l indice Dow Jones ha terminato la seduta a punti (-0,02%), lo S&P500 a punti (+0,02%) e il Nasdaq Composite a punti (+0,13%). Materie prime Prosegue il recupero le materie prime, con l indice Crb che conclude la sessione a 181 punti. In rialzo i prezzi del petrolio: questa mattina il Wti tratta a ridosso dei 42 dollari a 41,80 dollari al barile, il Brent sale a 44,00 dollari. Mercati Valutari Sterlina In una giornata che vede poco variati i cross che non riguardano la valuta inglese, la sterlina si deprezza nei confronti di euro e dollaro dopo le decisioni della Banca centrale con il cross Eur/Gbp che si porta a 0,8480 punti. Il cambio tra euro e dollaro è stabile poco oltre 1,1130 punti. Macroeconomia Stati Uniti A giugno gli ordini di fabbrica si sono contratti dell 1,5% congiunturale (-1,2% a maggio); il dato che esclude i trasporti ha registrato un +0,4% (+0,2% il mese precedente). La seconda stima sull andamento degli ordini dei beni durevoli a giugno si ferma al -3,9% su base mensile (-2,8% a maggio); il dato che esclude i trasporti segna un -0,4%, come nel mese precedente. 2

3 Grafici & Calendario Rendimento Gilt a 10 anni: andamento Cambio Eur/Gbp: andamento Calendario del 5 agosto Paese Ora Dato Periodo Consensus Precedente Germania 8:00 Ordini di fabbrica giu. % m/m 0,5 0,0 Germania 8:00 Ordini di fabbrica giu. % a/a -1,1-0,20 Italia 10:00 Produzione industriale giu. % m/m -0,6 Italia 10:00 Produzione industriale giu. % a/a -0,6 Stati Uniti 14:30 Bilancia commerciale giu. mld $ -42,1-41,1 Stati Uniti 14:30 Variazione salari non agricoli lug ,0 287,0 Stati Uniti 14:30 Variazione salari (settore privato) lug ,0 265,0 Stati Uniti 14:30 Tasso di disoccupazione lug. % 4,8 4,9 Stati Uniti 14:30 Salario orario medio lug. % m/m 0,2 0,1 Stati Uniti 14:30 Salario orario medio lug. % a/a 2,6 2,6 Stati Uniti 14:30 Orario settimanale medio lug. 34,4 34,4 3

4 Tabelle & Glossario Tassi, materie prime e cambi Euribor Irs Valute 1 mese -0,370 0,001 1 anno -0,202-0,001 EurUsd 1,1137-0, mesi -0,298 0,001 2 anni -0,219-0,001 EurJpy 112,6100-0, mesi -0,183 0,000 3 anni -0,214 0,002 EurGbp 0,8480-0, mesi -0,116 0,003 4 anni -0,192 0,000 EurChf 1,0852 0, mesi -0,045 0,002 5 anni -0,142-0,002 EurCad 1,4494 0, anni -0,075 0,001 EurAud 1,4550-0,0035 Commodity 7 anni 0,010 0,003 EurNok 9,3865-0,0036 Wti 41,75-0,18 8 anni 0,106 0,007 EurPln 4,2892-0,0001 Brent 44,03-0,26 9 anni 0,199 0,007 EurRub 72,9572-0,1485 Oro 1370,10 2,70 10 anni 0,285 0,013 EurCny 7,3984 0,0035 Argento 20,44-0,01 15 anni 0,595 0,012 EurInr 74,3556-0,0284 Rame 217,85 0,45 20 anni 0,721 0,019 EurKwd 0,3361 0,0000 Caffè 142,10 1,70 30 anni 0,749 0,021 EurZar 15,2329-0,0078 Tassi a 10 anni Spread a 10 anni Future Euribor Btp 1,155 0,009 Btp/Bund 1,242 0,000 dic-17-0,375 0,005 Bund -0,087 0,009 Btp/Bonos 0,124 0,003 dic-18-0,365 0,005 Treasury 1,496-0,004 Bonos/Bund 1,118-0,003 dic-19-0,290 0,005 Valori alle 9:00, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente Euribor fixing del giorno precedente Le parole per capire l economia e la finanza Quantitative easing Il quantitative easing (alleggerimento quantitativo o facilitazione quantitativa) è una delle modalità con cui avviene la creazione di moneta e quindi l aumento della liquidità da parte della Banca centrale, con operazioni di mercato aperto nel circolo del sistema finanziario ed economico. In caso di ricorso ad alleggerimento quantitativo la banca acquista quantità predeterminate di attività finanziarie. Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg 4

5 Contatti Virgilio Iafrate : Alessandra Mastrota : Aut. Trib. Roma n 317/01 del 11/07/2001 Direttore responsabile: Virgilio Iafrate Attenzione: Il presente documento è finalizzato a fornire un'informativa a carattere generale sui principali avvenimenti del mercato finanziario. L'informativa è predisposta sulla base di dati diffusi dalle principali fonti di mercato al momento della pubblicazione, suscettibili di variare con estrema rapidità. BNL si limita a riprodurre tali dati senza alterarne il loro contenuto e, pertanto, BNL non è in alcun modo responsabile della veridicità, completezza, aggiornamento e attendibilità dei dati e delle indicazioni riportate nel presente documento. I contenuti del documento e le eventuali strategie suggerite non costituiscono raccomandazione o sollecitazione all'investimento e prescindono da specifiche esigenze finanziarie del singolo investitore e da eventuali interessi, diretti o indiretti, del Gruppo BNL che potrebbero sussistere in relazione agli strumenti finanziari e alle società descritte. Si raccomanda pertanto agli investitori di contattare il proprio intermediario di fiducia per un'accurata valutazione dell'opportunità, adeguatezza, caratteristiche e profili di rischio degli investimenti che intendono effettuare. La riproduzione, anche parziale, del presente documento, è vietata. 5