L'ECONOMISTA GAZZETTA SETTIMANALE S C IE N Z A E CONO M ICA, F IN A N Z A, COM M ERCIO, B A N C H I, F E R R O V IE, IN T E R E S S I P R IV A T I

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1 L'ECONOMISTA GAZZETTA SETTIMANALE S C IE N Z A E CONO M ICA, F IN A N Z A, COM M ERCIO, B A N C H I, F E R R O V IE, IN T E R E S S I P R IV A T I Anno XX Voi. XIV Uomenica 2 Aprile 1893 N. 987 LE IMMOBILIZZAZIONI DELLE BANCHE N e ll u ltim o nostro n u m e ro, esa m in a n d o b re v e m e n te a lcu n i p u n ti del p ro g e tto di legge «s u ll o rd in a m e n to degli Is titu ti d i em issione», abbia m o pensatam ente omesso di d is c o rre re d e lle im m o b iliz z a z io n i p e rch è I argom ento ha tanta im portanza da dover èssere tra t tato con q u alche larghezza e con m a g g io re s tu d io di quello che un rapido esame del progetto non c o n sentisse. La relazione d e ll on. F in a li p o rta un to ta le d i im m o b iliz za z io n i per i sei is titu ti di 199 m ilio n i e, to lte le c ifre che rig u a rd a n o i due B anchi m e rid io n a li cioè m ilio n i p e r q u e llo d i N a p o li, 5 p e r q u e llo di S ic ilia rim a n g o n o p er g li a ltri q u a ttro, che ve n g o no a form are la nuova Banca d Italia, 169 m ilio n i im m o bilizzati, così d iv is i : Effetti cambiari garantiti con ipoteca Bilioni Beni i m m o b i l i...» Crediti ipotecari...» Altre im m o b iliz z a z io n i... \ > fi. 9 Totale Questi 169 m ilio n i d i im m obilizzazioni vanno d i m in u iti d i 1 4 m ilio n i c irc a, che ra p p re se n ta n o la p ro p rie tà degli s ta b ili dove le B anche hanno i lo ro u ffic i, rim a n g o n o q u in d i m ilio n i d i im m o b iliz zazioni vere, le qu a li costituiscono una parte notevole del c a pitale v e rs a lo assegnato a lla nuova B anca, il quale è d i m ilio n i. N a tu ra lm e n te p e r q u e lle consid e ra zioni che a b b ia m o già fa tte a ltra v o lta, non si possono considerare vere e pro p rie im m o b ilizza zioni g li impieghi diretti in B u o n i del tesoro, in fo n d i p u b b lici e tito li, ecc. eco., che p e r c irc a a ltri 115 m ilioni si trovano nelle situazioni dei qu a ttro is titu ti. T uttavia non esiliam o a riconoscere che i 135 m i lio n i d i im m o b iliz z a z io n i e di impieghi diretti rappre se n tano una som m a tro p p o cospicua ris p e tto al capitale m ilio n i versato e che q u in d i è saggia cosa che il pro g e tto d i legge se c e s ia p re o cc u p a to od abbia provveduto con una serie di disposizioni a m o b iliz z a re q u e lle p a rtite. Se n o n che ci tro v ia m o dì fro n te ad una specie di dilem m a, che va considerato colla m aggiore obb ie ttiv ità possibile, a ffin c h è venga ris o lu to nel m odo m ig lio re in rapporto alle condizioni del paese. R ic h ia m ia m o a lc u n i p rin c ip i fo n d a m e n ta li d e lla teoria e d e lla p ra tica b a n c a ria, che sono tro p p o spesso d im e n tic a li. La c irc o la z io n e d i una banca deve avere la sua co rris p o n d e n te p a rtita n e l p o rta fo g lio so lid o, fa c ilmente realizzabile ed a breve scadenza. Tanta è -la j c irc o la z io n e ed a ltre tta n to deve essere il p o rta fo g lio rive s tito di quelle essenziali qualità. Perchè poi il baratto dei b ig lie tti in m oneta m e ta llic a sia p o ssib ile, o c co rre una ris e rv a m e ta llic a p iù o m eno la rg a secondo le c o n d iz io n i m o n e ta rie del paese ; da n o i, dato lo s q u ilib r io tu tto ra esistente tra i v a lo ri che e n tra n o e q u e lli che escono dal paese, s q u ilib r io in d ic a to - non però p ro p o rz io n a l m e n te - d a l saggio del c a m b io, nè il 3 3 p e r cento, nè il 4 0 per cento e nem m e no il p e r cento di ris e rv a m e ta llic a v a rre b b e ro a re n d e re possib ile il b a ra tto a s p o rte llo aperto ; le ris e rv e p iù o m eno presto si esaurirebbero e non sarebbe possibile r i fo r n ir le se non co n tra e n d o u n d e b ito a ll e s te ro, I q u a le d e b ito - com e già si è v is to - a g g ra ve re b b e la situazione. È bene q u in d i che si aum enti la riserva m etallic a, ma tale a u m e n to non ha e fficacia se n o n in p re v is io n e di fu tu r i m ig lio ra m e n ti della s itu a z io n e ; e si sa quali e q uanti svariati elem enti sulla situazione possono in flu ire. Ma per ora la riserva meta llic a non ha d ire tta e fficacia s u lla c irc o la z io n e ; è g iu s to tu tta v ia m a n te n e rla, p e rch è a ffre tte rà la pos-. s ib ilila del b a ra tto a s p o rte llo a p e rto il g io rn o in cui gli altri elementi m utassero. F in a lm e n te il c a p ita le d e lle B anche serve a gar a n tire i p o rta to ri d e i b ig lie tti, che, se m ai le Banche dovessero s u b ire d e lle p e rd ite n e l p o rta fo g lio, in co rrisp o n d e n za del q u a le i b ig lie tti siano em essi, g li Is titu ti sono in caso di far fronte alle perdite. N a tu ra l m ente una Banca bene a m m in is tra ta, non d o v re b b e _ a v e r m ai p e rd ite s u p e rio ri a g li u t ili, e p rim a d i to c c a re il c a p ita le d o v re b b e sospendere il pagam ento d e i d iv id e n d i, se m a i q u a lc h e g ra v e in fo rtu n io la in e gliesse ; ma siccom e e le p e rd ite e g li u t ili non si d is trib u is c o n o e g u a lm e n te n e i d iv e rs i e se rcizi, è ben g iu s to che sia te n u to c o n to d i una ra g io n e vo le m edia ; m e n tre i p o rta to ri dei b ig lie tti hanno sem p re la g a ra n zia del ca p ita le. C onseguentem ente : - il p o rtafoglio sta a garanzia dei b ig lie tti ; - la ris e rv a m e ta llic a a gara n zia del b a ra tto ; - il capitale e la massa di rispetto a garanzia d e lle p e rd ite. Ma dati questi p rin c ip i fondam entali, sui q u a li cred ia m o che non possa cader d iscussione, è e v id e n te conseguenza che il c a p ita le d e lle B anche d i e m issio n e p o tre b b e essere im p ie g a to anche in im m o b ili, p o ich é esso sta so lta n to, com e si è d e tto, a gara n zia dei p o rta to ri dei b ig lie tti in caso d i una liq u id a z io n e fin a le. N essun danno q u in d i v e rre b b e a n o stro a v v is o se i m ilio n i dei d i ca p ita le d e lla n u o v a Banca rim anessero im m obilizzati. Ma riconosciam o d altra

2 210 L ECONOMISTA 2 aprile 1893 p a rte che essendoci a ltri m ilio n i d i im p ie g h i d ire tti, a lc u n i dei quali non sono realizzabili a volo n tà, è im p ru d e n te m a n te n e re ta li im m o b iliz z a z io n i; anzi, data la g ra c ile situ a zione d e lle econo^ m ie del paese, è bene s u p re m o che le B anche di e m issio n e p re se n tin o u n o rg a n ism o il p iù elastico ed il p iù p ieghevole p o ssib ile p e r m u o v e rs i secondo le esigenze eco n o m ich e d e l m e rca to in te rn o e delle re la z io n i coi m e rc a ti e s te ri, esigenze e re la z io n i ta n to p iù fo rte m e n te o s c illa n ti q u a n to è p iù debole, p iù precaria, p iù disordinata la condizione econom ica generale. D i fro n te perta n to a ll a te o ria ed alla p ra tic a, che a m m e tte re b b e ro senza p e ric o lo la im m o b iliz za z io n e del capitale delle Banche - im m obilizzazione si in tende in v a lo ri e ffe ttiv i e n o n ip o te tic i - sta l a ltro c o n c e t t o s e n o n convenga n e lle a ttu a li c o n d iz io n i del paese d i m e tte re so lle cita m e n te le B anche nella m aggiore disponibilità del loro capitale. 11 disegno di legge obbliga la nuova Banca a sm obiliz z a re in 10 a n n i i m ilio n i, d iv id e n d o la som m a in b ie n n i p ro p o rz io n a lm e n te, ed accorda anche p e r e c c ita re tale sm obilizza zio n e una rid u z io n e sulla tassa d i c irc o la z io n e, che d a ll uno p e r cento sarebbe p ortata al q u in to d e l saggio d e llo sconto m ano a m ano che le sm obilizzazioni si effettuassero. Ora a noi sembra che tali disposizioni del p ro g e tto d i legge non abbiano tu tti i re q u is iti della o p p o rtu n ità ; in fa tti due casi si possono p rese n tare : o le c o n d iz io n i a ttu a li d e lla e conom ia del paese rim a n g o n o q u e l che sono o g g id ì, ed in tal caso l o b b lig o d e lla sm obilizzazione in u n d e cennio ci se m b ra so ve rch ia m e n te oneroso, specie p e r q u e lle o p e ra zio n i p er le q u a li i l G o v e rn o «racco m a n d a n d o l atte nzione d e lla Banca N azionale e del Banco d i N a p o li», com e dice in nota alla pag. 7 la R elazione, autorizzò- la em issione d i,50 m ilio n i d i b ig lie tti p e r v e n ire in a iu to alla Banca T ib e rin a ed a g li Is titu ti to rin e s i. O v v e ro si crede che abbiam o fin a lm e n te toccato il m assim o d e lla cris e e che le c o n d iz io n i d e lla econom ia, p u b b lic a m ig lio re ra n n o ve ra m e n te, ed allora sarebbe più u tile affrettare la sm o b ilizzazione p e r dare al paese tu tto il soccorso che la n u o v a Banca può dare. C re d ia m o q u in d i che da: questo lato il p ro g e tto di legge sia incom pleto e che possa essere em end a to, alm e n o rife re n d o s i ad u m successivo disegno d i legge che disponga in to rn o a questa im p o rta n te m a te ria. Quando il P arlam ento avesse approvato la concessione p e r v e n ti a n n i del p riv ile g io d e lla e m issione a lla n uova Banca d Ita lia, e g li è ce rto che g li stessi a m m in is tra to ri della Banca, avendo d a v a n ti a sè u n lu n g o p e rio d o di tem po, sarebbero in d o tti a s tu d ia re u n mezzo c o l q uale lib e ra re al p iù presto la Banca d a lle ;co n s e g u e n ze d e g li e r r o r i passati; In ta l caso l opera del G o v e rn o potrebbe essere u tile, se esso in te rv e n is s e in q ualche m odo alla creazio ne d i u n Is titu to che si proponesse d i assum ere a c o n d iz io n i eque la p a rte im m o b iliz za ta del p a trim o n io d e lla B anca. È noto in fa tti che una d e lle cause p e r le q u a li fin o a q u i non fu possibile, (die a lcu ne a lm e n o, delle B anche pensassero a rio rd in a re la lo ro azienda, fu lo stato precario nel quale vennero lasciate, che im pedì loro di studiare un qualunque sistem a s u fficiente a sm obilizzare tante partite, da cu i sono in g o m b ri i b ila n c i delle Banche. Una volta approvato il p ro g e tto che ora, è sotto l esame del P a rla m e n to, ed avendo la n u o va Banca d a va n ti a sè u n v e n te n n io d i v ita a ssicu ra ta, essa stessa, d i fro n te a lla situ a zio n e ; del paese, se n tirà la necessità d i procedere sollecitam ente ad una radicale sistemazione. G ià q u a lc u n o ha p a rla to della p o s sib ilità d i cre a re a p p u n to u n Is titu to di liq u id a z io n e, e noi v o rre m m o clie qualche cosa venisse su tale proposito c o n cre ta to. C h i ha fede com e la a b b ia m o noi n e l- I a v v e n ire del paese, senza illu s io n i s o v e rc h ie, ma con p ru d e n te p re v is io n e, può rite n e re che sia u tile im presa d ilu ire sopra un lungo periodo la liq u i dazione d e lle o p e ra zio n i, che le B anche di em issione hanno concluso in questi u ltim i anni. Se ne rica v e rebbe d u e u tili : le B anche si lib e re re b b e ro di una p a rte così pesante del lo ro p o rta fo g lio ; la liq u id a z io n e, p erchè rim a n d a ta a tem po p iù lo n ta n o, o ffrire b b e le m in o ri p e rd ite p o s s ib ili. Già le Banche hanno negli anni passati a m m ortizzata u n a p a rte d i questo p a trim o n io im m o b ilia re, il valore oggi iscritto nei lo ro b ila n ci, se non è v a lo re in te g ra lm e n te re a liz za b ile o g g i, ha tu tte le p ro b a b ilità d i p o te r essere realizzato in u n p e rio d o p iù e m eno lu n g o. Da una p a rte q u in d i e questo è il dilem m a v i è 1 urgenza di alle g g e rire le B anche, d a ll a ltra v i è la convenienza d i a tte n d e re te m p i m ig lio r i, che d o b b ia m o rite n e re im m a n c a b ili. Le disposizioni del progetto di legge sulle sm o b iliz z a zio n i non hanno q u in d i a n o s tro a vviso a ltro d ife tto che q u e llo d i essere o d i p a re re d e fin itiv e e p e rciò a p p u n to n o n abbastanza ris p o n d e n ti ai b is o g n i. U na sm obilizzazione in dieci anni è troppo onerosa se n o n si spera nel m e g lio ; è tro p p o lenta se nel m eglio si ha fede. N oi vorrem m o pertanto che il G overno fosse in v ita to a s tu d ia re d ilig e n te m e n te tale q u e stio n e p e r pre se n ta re al p iù p resto, d accordo colla nuova Banca e coi due B a n c h i m e rid io n a li, tu tto u n p ia n o fin a n z ia rio, che lib e ra n d o g li Is titu ti d i em issione dai c re d iti im m o bilizzati, provvedesse in pari tem po ad una liq u i dazione lenta e c o n ve n ie n te. In questo m om ento specialm ente, 'nel quale il capitale, ritir a to s i p e r tante am a re d is illu s io n i da o g n i speculazione, so vra b b o n d a sul m e rc a to e c o s trin g e g li Is t itu t i d i p re vid e n za a r ifiu ta r e i d e p o s iti o d 'a d im in u ire il saggio d e g li in te re s si, n o n deve essere d iffic ile la creazione d i u n Is titu to, il q u a le abbia lo scopo d i a m m in is tra re p e r u n tem po abbastanza lu n g o d e i v a lo ri im m o b ilia r i, che o g g i sono m o lto d e p re z zati, ma che, delibiam o rite n e rlo sotto pena di d i sperare d a lle s o rti del paese, d o v ra n n o n u o v a m e n te essere oggetto di im p ie go da parte del capitale. Insistiam o q u in d i a raccom andare uno studio a t te n to d e lla q u e stio n e d e lle im m o b iliz z a z io n i, p e rch è il m odo stesso d i ris o lv e rlo può essere uno dei m ezzi p iù a ccó n ci p e r d a re al paese una spinta e ffic a c e nel suo assestamento econom ico e finanziario. IL» «M I T I BEL U f i 1 R H ft E H Il m in is te ro in g le se, p u r m e tte n d o in capo lista del suo p ro g ra m m a I home rule p e r I Irla n d a e p u r indirizzando i suoi sforzi p rin cipa lm e n te a fa rlo accettare, non ha potuto trascurare com pletam ente le

3 2 aprile 1893 L E C O N O M I S T A 211 altre questioni re la tiv e alla p o litica interna. T ra queste le dom ande della classe la v o ra tric e hanno in m odo p a rtic o la re ric h ia m a to I a tte n zio n e del g o ve rn o ingle se, il q u a le, senza a c c o g lie re le dom a n d e d i una legge per le o tto o re di la v o ro lim ita ta ai m in a to ri, ha presentato tu tta v ia v a ri p ro g e tti di legge che in teressano g li operai ; ad esem pio, quello per m o d ificazioni alla legge in v ig o re s u lla re sp o n s a b ilità d egli in tra p re n J ito ri nei casi d i in fo r tu n io. Ma s o p ra lu tto m erita di essere segnalata l idea di is titu ire un d i p a rtim e n to del la v o ro onde sia possib ile (li a ve re tu tti g li e le m e n ti, i d a ti e le n o tiz ie che si rife ris c o n o alla classe operaia e al la v o rò. I l sig. M u n d e lla, il n u o v o m in is tro del c o m m e rc io, ha esposto il suo piano già alcune settim ane o r sono in un interessante d i scorso te n u to al ric e v im e n to d i una deputa zio n e del C o m ita to p a rla m e n ta re delle Trades TJnions. N on si tra tta, a d ir v e ro, che d i u n piano d i o rg a n iz zazione, il q u a le ha a v u to solo in p a rte, s in o ra, la sua a ttuazione, m a va i la pena d i c o n o scerlo, perchè in d ic a sino a q u a l gra d o sia g iu n ta in In g h d te rra la p re o ccupazione p e r ra c c o g lie re tu tte le n o tiz ie che possono tornare di u tilità alla classe la voratrice. Il n u o v o d ip a rtim e n to d e l la v o ro sarebbe uno s v ilu p p o d i u n u ffic io e sistente pre sente m e n te al m in is te ro del c o m m e rc io (Board o f trade), il q u a le ha già ra c c o lto e p u b b lic a to v a rie s ta tistic h e sui s a la ri, s u g li scio p e ri e v ia d ic e n d o. L u ffic io d e lle in fo rm a z io n i c o m m e rc ia li del Board o f trade dovrebbe essere rio rd in a to e diviso in tre d ip a rtim e n ti, c o rris p o n d e n ti a queste tre d e n o m in a z io n i : com m ercio, lavoro, statistica. Le tre d iv is io n i sare b b e ro poste sotto l alta d ire z io n e del G iffe n, il ben noto s ta tis tic o ed e c o n o m is ta ; ma il d ip a rtim e n to del la v o ro avre b b e il suo capo n e lla persona del sig. H. L le w e lly n S m itb, n o lo p e r a lc u n i s tu d i sul la v o ro e che g ià da c in q u e a n n i, si è fissato nei q u a rtie ri p iù p o v e ri d e ll est d i L o n d ra, d o v e studia sul lu o g o e de visu la c o n d izio n e d e g li o p e ra i. S otto i suoi o rd in i v i sarebbe u n s e g re ta rio g enera le del la v o ro ( Chief labour correspondent) tre s e g re ta ri o una tre n tin a d im p ie g a ti. I l s ig n o r B u rn e tt che dal a d e m p ie con m o lto zelo e non m in o re u tilità le fu n z io n i d i labour correspondent, sarà il se g re ta rio generale del d ip a rtim e n to. U n o d e i tre posti di s e g re ta rio sarà a ffid a to a u n a s ig n o ra, la q u a le si occuperà sp e cia lm e n te della p a rte re la tiv a al la voro d e lle donne e pare che v e rrà scelta p e r q u e st u ffic io m iss C la ra C o lle t, l in te llig e n te c o lla b o ra tric e d i C a rlo B ooth nella sua opera s u lla Vita e il lavoro del popolo di Londra, rip u b b lic a to ora in q u a ttro v o lu m i dalla casa M acm illan. F inalm ente alcuni seg re ta ri re g io n a li saranno in c a ric a ti di c o m p ie re le in c h ie ste lo c a li n e 'le p rin c ip a li c ittà m a n ifa ttu rie re a seconda dei bisogni che si andranno m anifestando. Il dip a rtim e n to del lavoro pubblicherà un g io r nale o ffic ia le, la Labour Gaiette, d a p p rim a una volta al mese, al prezzo d i 1 0 c e n te s im i al n u m e ro, allo scopo d i re n d e rlo a ccessib ile a g li o p e ra i. Il s ig n o r M u n d e lla si è esteso lu n g a m e n te s u l p ro g ra m m a di questo n u o v o g io rn a le. È c c o a lc u n e d e lle m aterie d e lle q u a li si o ccuperà : ra p p o rto m e n s ile s u i salari n e lle in d u s trie ; ria ssu n to ""tensile d e lle re la zio n i d e g li is p e tto ri d e lle fa b b ric h e, in fo r tu n i del la v o ro, m is u re ig ie n ic h e prese d a lle a u to rità lo c a li, resoconti dei congressi o p e ra i lo c a li, in g le s i e in te rn a z io n a li, in fo rm a z io n i s u l la v o ro a g ric o lo, ria s s u n ti d e lle statistiche, esame delle leggi nuove e delle va rie pubb lic a zio n i o ffic ia li s u g li stessi a rg o m e n ti. L u tilità d i s im ile p e rio d ic o s o p ra tu tto se saprà fa re la p a rte m a g g io r a i fa tti e ai d a ti anzich é ai d is co rs i e a lle d e lib e ra zio n i d e i congre ssi, non ci pare co n te sta b ile, solo si p o tre b b e d is c u te re se sia c o m p ito d i u n u f fic io g o v e rn a tiv o il p u b b lic a re u n v e ro g io rn a le, ma la q u e stione, co n vie n e ric o n o s c e rlo, non rig u a rd a solo il la v o ro, perchè in tu tti i paesi si p u b b lic a n o da un pezzo num erosi b o lle ttin i di u tilità varia. O ltre la redazione del g io rn a le il d ip a rtim e n to del la v o ro in tra p re n d e rà d e lle in c h iè ste s u lle v a rie q u is tio n i re la tiv e al la v o ro. L e p rim e che saranno co m p iu te si r ife r ir a n n o a lle cause e a lla im p o rta n z a d e lle flu ttu a z io n i in ce rte in d u s trie in te rm itte n ti e ai lo ro e ffe tti s u lle c o n d iz io n i e l e ffica cia del la v o ro, ai tentativi fatti in In g h ilte rra e a ll estero per r i m ediare a lle conseguenze d e lla m ancanza di la v o ro, al la v o ro dei fa n c iu lli e n tro e fu ò r i d e lle fa b b ric h e, sulle conseguenze del la v o ro nelle in d u s trie insalu b ri al tr ip lic e p u n to d i v ista s ta tistic o, s c ie n tific o e m edico. Saranno pure argom enti di studio g li effe tti e c o n o m ic i d e lla e m ig ra z io n e, dei v a ri m e to d i, di retribuzione del lavoro, (scale m o b ili, partecipazione ai p r o fitti, cooperazione, ecc.) del la v o ro d e lle donne m a rita te, nonch é le spese di m a n te n im e n to d e llo operaio, la durata del la v o ro, ec. Una relazione annuale poi riassum erà l opera scientifica del d ip a r tim ento. I p ro g e tti del s ig n o r M u n d e lla sono senza d u b b io, in m assim a, b u o n i e lo d e v o li. M ai com e ora è stato necessario d i a p p ro fo n d ire la co n d izio n e d e lla classe la v o ra tric e, se n o n si v u o le p a rla rn e a caso e fare d e lle leggi dannose e in u tili. S ul continente e nella stessa In g h ilte rra g ià si fanno ric e rc h e sul g e nere d i q u e lle ideale dal m in is tro M u n d e lla ; ad esem pio in F ra n c ia p e r opera d e ll 'office duttravail, del q u a le è capo il L a x, e in Ita lia, lim ita ta m e n te ai mezzi d is p o n ib ili, dalla d ire z io n e genera le d i s ta tis tic a, a lla q u a le è p re posto, com e i le tto ri sanno, l in fa tic a b ile c o m m. L u ig i B od io. Se n o n fossim o in u n p e rio d o, nel q u a le si c o n tin u a n o a fa re tra e conom ie g iu s te e necessarie a ltre d e p lo re v o li e dannose, com e q u e lla del c e n s i m e nto, sarebbe il caso d i p ro p o rre che anche in Ita lia si estendessero le ric e rc h e re la tiv e ai s a la ri e s im ili; ma p e r ora c i c o n vie n e a c co n te n ta rci d i q u e lle che va com piendo la direzione generale della sta tistica, a ffin c h è n o n avve n g a che con mezzi scarsi p e r v o le re fa r di p iù si faccia tu tto m ale. In In g h ilte rra, dove la passione p e r i fa tti e p e r le c ifre è p ro v e rb ia le, si può esser s ic u ri che il d ip a rtim e n to del la v o ro a v rà la dotazione necessaria a ffin c h è possa d a re i m ig lio ri ris u lta ti. I NUOVI MONOPOLI DELLO STATO1} Il monopolio del petrolio. P er re n d e re sem p re p iù a c ce tta b ile il m o n o p o lio, Fon. G rim a ld i fa b a le n a re d in a n z i a g li o c c h i d e l p u b b lic o n o n solo g li ip o te tic i v a n ta g g i d e riv a n ti dalla soppressione di un m onopolio p riva to im m a g in a rio, ma anche d i b e n e fic i che dal m o n o p o lio a suo cre d e re r itr a r r à la m a rin a m e rc a n tile. S i d ire b b e *) *) V ed i il num ero precedente d e ll Economista.

4 212 L ECONOMISTA 2 aprile 1893 quasi che il p e tro lio ci c a p iti ora dal c ie lo, o che ce lo p o rtin o tu tto i b a s tim e n ti con b a n d ie ra estera, m entre è noto che il petrolio in cassette viene tra sportato in Ita lia in g ra n p a rte da v e lie ri ita lia n i. Il nolo è però soggetto a fo rtis s im e o s c illa z io n i d i a si riv e rb e ra n o su! prezzo del liq u id o, c o n trib u e n d o il p iù spesso al ribasso del prezzo g ià da n o i segnalato. È in o ltre da n o ta re che i n o li scendono spesso da 1 lira p e r cassa a SO c e n te s im i. O ra a ssicu ra re alla m a rin e ria dei n u o v i v a n ta g g i, v u o l d ire che col m o n o p o lio le sarebbero ris e rv a ti c o m p le ta m e n te i n o li. E ciò sarebbe ce rto fa c ile bastando p e r questo al G o v e rn o, d iv e n u to co m m e rcia n te, u n a disposizione d i legge. Ma tale fa v o re p o rte re b b e a rin u n c ia re alla concorrenza che si l'anno le m a rin e rie più im portanti nei grandi porti di N ew Y o rk e di F ila d e lfia e che ha dato e dà spesso ta li prezzi da u g u a g lia re quasi ciò che si spende pel p ic co lo cabotaggio fra i p rin c ip a li p o rti ita lia n i. D unque osserva giustam ente la relazione della C a m era di C o m m e rc io d i R om a, a ssicurare vanta g g i alla m arineria italiana significa, in questo caso, and a r in c o n tro ad una spesa m a g g io re, e ve n d e re p iù caro, e non p iù a buon m e rcato I a rtic o lo m o n ip o - lizzato. E non vantaggi ma d anni è da te m e re che si v e rific h e re b b e ro per la m a rin e ria, p e rch è il m o n o p o lio farebbe cessare i g ra n d i depositi p r iv a ti, con i q u a li v ie n e a ltre s ì m a n te n u to il c o m m e rc io del liq u id o che ora si fa con la T u n is ia, con I E g itto e con a ltri a ltri p o rti d e ll O riente e che viene usufru ito del tu tto dalla m arineria italiana. I l m inistro pensa che col nuovo m onopolio gara n tirà i c o n su m a to ri d a lle fr o d i, dai p e ric o li di in fo rtu n io, da q u a lu n q u e aum e n to d i prezzo. T ro p p i v a n ta g g i, e vid e n te m e n te p e f questa specie, a g g iu n ti agli a ltri per poter prestar fede alle promesse m i n is te ria li. A d o g n i m odo v ie n e osservato che un tem po era possibile al negoziante di fare delle m iscele di petr o lio con o lii pesanti, ciò che c o s titu iv a una fro de a c a ric o del consu m a to re e u n danno p e r I e ra rio. Ma una legge andata in v ig o re da poco tem po pare g g iò p e r c iò che rig u a rd a il dazio doganale g li o li p u rific a ti a q u e lli pesanti, togliendo così la poss ib ilità e la convenienza delle a d u lte ra z io n i. Nè hanno m a g g io r v a lo re le a ltre gara n zie c o n tro g li in fo rtu n i e c o n tro q u a lu n q u e a u m e n to d i prezzo, perchè il m o n o p o lio farebbe nascere la necessità d i depositi p iù im p o rta n ti del liq u id o in fia m m a b ile, esponendo c ittà e cam pagne a sorprese d in c e n d i. L a sta b ilità poi del prezzo, tale da e lim in a re lo in c o m o d o d i qualsiasi a u m e n to, non è possibile per i g e n e ri che non si fa b b ric a n o nel R egno con mezzi o rd in a ri, nè nel R egno si p ro d u co n o e che, essendo d i c o m m e rcio m o n d ia le e venendo d a ll estero, sono soggetti ad o s cilla zio n i e ad a u m e n ti, che lo S tato n on può im p e d ire nè s o p p o rta re senza riv a le rs e n e, p erchè is titu is c e il m o n o p o lio non p e r fila n tro p ia ma con lo scopo di trarne un p ro fitto e lo m anterrebbe sem pre una fonte di risorsa e non di perd ita. Nè è i l caso d i c o n ia re su l p e tro lio o tte n ib ile in Ita lia, p erchè i l p e tro lio e stra tto n e l m a ssim o s v ilu p p o d e ll in d u s tria ha ra g g iu n to appena i l 5 % della quantità che si consum a nel Regno. Q uanto a ll afferm azione c h e col m o n o p o lio g u a - ra u tirà alla m a rin e ria i trasporti che ora le sfuggono, va n otato che con essa si v u o le a llu d e re ai v a p o ri c is te rn a, i q u a li essendo d i p ro p rie tà d i g ra n d i case o società s tra n ie re, to lg o n o alla nostra m a rin e ria c o m m e rc ia le n o n p re p a ra ta p e r questo n u o v o siste m a, il tra s p o rto d e ll a rtic o lo n o n c o n d izio n a to in cassette. Le cisterne, adottate prim a nei vagoni e poi nei p iro scafi, sono un progresso tro v a to dal c o m m e rc io, a tto a fa re o tte n e re una fo rte econom ia d i spesa; e q u in d i non bisogna d im e n tic a rlo c o n trib u is c o n o al ribasso del prezzo. I l v ie ta re l uso d e lle c is te rn e sarebbe c e rto u n a n d a r c o n tro al progresso c o m m e rc ia le e non è possibile che ci si possa venire. Non si com p re n d e d u n q u e com e il g o v e rn o pro ce d e re b b e a questo rig u a rd o. Ma l argom ento p rin cipe per così d ire è sem pre nel solito stato finanziario ; senza il m in im o agg ra v io al c o n trib u e n te - dice il m in is tro - senza la m in im a spesa da p a rte d e llo S ta to, la r ifo rm a porterà alla finanza non lie ve vantaggio. O r bene che il m onopolio possa esercitare un r i basso d i prezzi a b b ia m o v e d u to essere im p o s s ib ile perchè non è possibile vendere il petrolio con m i n o r lu c ro, e com pensare in s ie m e le spese d i spaccio. E che, p o i, il m o n o p o lio stesso possa s ta b ilirs i senza la m in im a spesa da p a rte d e llo S ta to non è fa c ile c o m p re n d e re e s o lta n to i te rm in i d e lla legge, che o g g i non s i conoscono, p o tra n n o d a r la p a ro la di questo enigm a. D e l resto ciò che si v u o l o tte n e re sarebbero 1 2 m ilio n i c irc a, v e n d e ndo il p e tro lio in tu tta Ita lia al prezzo eccezionale d i 5 0 c e n te s im i al lit r o. C h i ha voce d i in te rp e tra re le idee del m in is tro ha dato com e prezzo a ttu a le di v e n d ita q u e llo d i c e n te s im i 7 0 al lit r o, m e n tre v a ria in tu tto i l R egno da 6 0 a 6 5 c e n te s im i per la p rim is s im a q u a lità e ha dato q u e llo d i lir e 2 7 la cassa, q u a n d o v ie n e notato n e i lis tin i u ffic ia li a lir e 2 2 o a lir e 2 2,5 0 e v ie n e v e n duto in dettaglio in tu tti i negozi di R om a, ad esemp io a lir e 2 8. P a rte n d o da d a ti e rro n e i è c e rto p o ssib ile illu d e rs i, m a se n o n si v o g lio n o a vere poi d e lle a m a re d is illu s io n i, sarà bene c o rre g g e re i d a ti sui qu a li si fonda tutto il calcolo n u u o v u u u i i JJ1 del p e tro lio a 5 0 c e n te s im i i l litro lo S tato rica v e re b b e 1 2 m ilio n i d i 1 P ~ o sservare che 1 - il consumo del petrolio in Italia è di circa 725,4 71 quintali cosi ripartito per provenienza : Quintal introdotti dall Austria-Unerheria» 3,466» dalla Francia» 4,207 dalla Germania» 4,777 dalla Gran Brettagna» 233,471 * dalla Russia» 186 da M alta» 137 dalla Svizzera» 460,352 dagli Stati-Uniti Q uesti 7 2 5,4 7 1 q u in ta li v a lu ta ti al prezzo d i L. 7 al q u in ta le s u p e rio re al v e ro, d anno com e im p o rto totale di acquisto L. 5,0 7 8, La medesima quantità poi d i q u in ta li v a lu ta ti al prezzo d i 5 0 c e n te s im i per litro di g ra m m i circa -ossia lire 6 2,5 0 al q u in ta le d à...l. 4 5,3 4 1,9 5 7,5 0 A m m o n ta re totale del prezzo d i v e n d ita, to lte da questa som m a che lo S ta to ora percepisce p e r dazi d entr a t a...» 3 4,8 2 2,6 0 8,0 0 R e s t e r e b b e r o... L. 1 0,5 1 9,3 3 9,3 0

5 2 aprile 1893 L ECONOMISTA 213 I Con questi 1 0 m ilio n i e mezzo si devono pagare g li sp e ra ti 1 0 o 1 2 m ilio n i d i u tili n e tti, si deve pagare ai C om uni il dazio consum o che ora percepiscono e che si può v a lu ta re a c irc a 2 m ilio n i e mezzo, si deve otte n e re il p e tro lio d a ll A m e ric a e dalla R ussia, non si devono a ve re spese d i sorta per a c q u is ti, per a m m in is tra z io n e e p e r la ve n d ita e finalm ente dalla nostra m arineria si dovrebbe o t tenere gratin i l tra s p o rto sia d a ll A m e rica che dalla Russia. Il calcolo potrà variare secondo g li apprezzam enti ma c e rto d i poco, l e n o rm e e rro re in o gni m odo resta e non pare p o ssib ile c o rre g g e rlo. Egualm ente non può m ettersi in dubbio e r i mane assodato con la p re cis io n e d e lle c ifre : l. c b e lo S talo ora percepisce dalla introduzione del petro lio L. 3 4,8 2 2,6 0 8 ; 2. che il c o m m e rc io v i r i trae ora in tu tto c irc a 6 m ilio n i lo rd i di spese di magazzino, di personale, di calo, di tassa di ric chezza m o b ile ; 3. che d i q u e i 6 m ilio n i c irc a, 3 m ilio n i e tre q u a rti c irc a, lo r d i di m o lte spese ven gono percepiti dalla classe p iù. bisognosa degli in d u s tria li ; 4. che lo S tato assum endo il m o n o p o lio spenderebbe certam ente per im p ia nta rlo e m antenerlo più dei 6 m ilio n i di u tili e che q u in d i è assurdo p a rla re di v antaggi p e r I e ra rio e p e r il consum atore ; che lo S tato p e rd e re b b e u n re d d ito non colpito, dalla tassa di ricchezza m obile. A ltre considerazioni im p o rta n ti non possono tra s cu ra rsi. Il m in is tro accennava, ad esem pio, ad n n prezzo di vendita unico per tutta l Ita lia. Ma il petro lio a ttu a lm e n te in c o m m e rc io è di d iffe re n ti qualità, che si vendono naturalm ente a prezzi differe n ti. Q uale sarà la q u a lità che a d o tte rà il G o v e rn o? Se la m ig lio re, questa im p o rte rà una spesa m a g g io re nel suo im p ie g o in a lc u n i casi (co m e pei lu m i c o m u n i) e sarà d i n iu n v a n ta g g io speciale; se la m eno pregevole sarà disprezzata d a lle fa m ig lie agiate e perciò il consum o si re s trin g e rà e farà s o s titu ire più presto il gas o la lu c e e le ttric a al p e tro lio. D i p iù, i prezzi di m in u to spaccio a ttu a le ris e n tono naturalm ente della m aggiore spesa che il genere in c o n tra p e r essere posto in v e n d ita. Così nei paesi s itu a ti d e n tro te rra e in q u e lli lo n ta n i dai c e n tri c o m m e rc ia li, costa p iù c a ro. L e d iffic o ltà d i trasporto od a ltro, per tali località, saranno le medesim e anco p er lo S tato esercente, e da questo lato il m o n o p o lio darà una p e rd ita da com pensarsi perchè si p ro m e tte u n prezzo u n ic o p e r tu tto il Regno. I l lib e ro c o m m e rc io, tenuto com e si è v is to da tre cate g orie d i esercenti : im p o r ta to r i, v e n d ito ri a ll ingrosso, e d e ttaglianti in p iu di 100 m ila, ra p presenta u n re d d ito che è c o lp ito d a lla tassa di ricchezza m obile in m odo da procurare un generosa risorsa alla finanza. A p p lic a to il re g im e del m o n o p o lio, il re d d ito d i q uesto speciale tra ffic o s p a rirà e la tassa c o rris p o n d e n te d o v rà p u re essa sp a rire, p erchè le C o m m is s io n i d i p rim a e seconda ^ta n z a, fa ranno ra g io n e a lle d ie c in e d i m ig lia ia di ricorsi che si presenteranno senza in d u g io. A b b ia m o le tto in q u e s ti g io r n i che il m o n o p o lio si può g iu stificare col fatto, che l u ltim a m odificazione a p p ortata n el m odo di p e rce zio n e de! dazio, ha dato una p e rd ita a ll e ra rio d i u n m ilio n e, p erchè n negoziante p er pagare m eno d a zio, a godere d i p iù nella tara d e lle cassette, ha fa tto fa b b ric a re la tte e casse con m ateriale p iù leggero. Ognuno vede che, difendendo con questi argom enti il m onopolio, si gira la questione. Se ve ra m ente esiste la dim inuzione d i re d d ito di un m i lio n e, sarà p iu tto s to a rg o m e n to e ra g io n e v a lid a p e r c o rre g g e re la legge, che p e r c re a re u n n u o v o m o n o p o lio. Si faccia q u a n d o ne sia il caso, u n n u o v o regolam ento per le tare. N e ll ipotesi estrema si agg ra v i il genere d i p iù, ma non si r ic o rra ad un espediente contrario e offensivo alla libertà di com m ercio, scoraggiante ogni iniziativa privata e m i nacciante danni g ra v i per I econom ia nazionale. IL PROGETTO SULLE BANCHE A rt. 1. È autorizzata la fusione della Banca N a zio nale nel R egno d Ita lia con la Banca N azionale Toscana e con la Banca Toscana di C re d ilo, allo scopo di c o s titu ire u n n u o v o Is titu to d i em issione, che assumerà il tito lo di Banca d Ita lia, L a Banca d Ita lia a vrà un c a p ita le n o m in a le di m ilio n i, d iv is o in 3 0 0,0 0 0 a zio n i ili lir e ciascuna. Il c a p ita le ve rsa lo dei tre Is titu ti s u d d e tti, ascendente a lir e m ilio n i, sarà p o rta to a m ilio n i entro sei m esi dalla pubblicazione della presente legge. La Banca d Ita lia assum e la liq u id a z io n e d ella Banca R om ana, restando a suo c a ric o lu tto il passivo della Banca stessa, com preso il totale dei b ig lie tti in c irc o la z io n e e n tro i lim iti della som m a accertata al 1 0 gennaio , e a suo fa vore tu tto l a ttiv o d e lla Banca stessa. Lo statuto della Banca d Ita lia dovrà essere approv a to con reale decre to, sulla proposta del m in is tro d i a g ric o ltu ra, in d u s tria e c o m m e rc io, d i concerto col m in is tro del tesoro, u d ita la C o m m issio n e di che a ll articolo 18 della presente legge. A r t. 2. La facoltà d i e m e tte re b ig lie tti è accordata alla Banca d Ita lia, ed è co n fe rm a ta ai B a n c h i di N a p o li e d i S ic ilia p e r u n p e rio d o d i v e n t'a n n i dal giorno della prom ulgazione della presente legge. A lla Banca d Ita lia è accordata la facoltà d i tenere in circolazione b ig lie tti pagabili a vista ed al portato re fin o al q u a d ru p lo del c a p ita le e ffe ttiv a m e n te versato nella somma di 210 m ilio n i. N u lla è innovalo rispetto al lim ite della c irc o la zione presentem ente co n se n tita al B anco d i N a p o li e al Bauco di S icilia. La c irc o la z io n e di ciascun Is titu to può eccedere i d e tti lim iti, q u a n d o i r is p e ttiv i b ig lie tti siano per in te ro ra p p re s e n ta ti da v a lu ta m e ta llic a legale o da o ro in v e rg h e esistenti in cassa. P a rim e n ti resta esclusa dai d e tti lim iti la c irc o la z io n e dei b ig lie tti corrispondente alle anticipazioni o rd in a rie e s tra o r d inarie fatte dagli Is titu ti d e llo Stato. A rt. 3. G li Is titu ti debbono cam biare i loro b i g lie tti a vista al p o rta to re in m oneta m e ta llic a avente corso legale nel R egno, o ltre che iq R o m a, n e lle c ittà in d ic a te n e ll a rtic o lo 5 d e lla legge 7 a p rile , n. 133, e nel decreto reale 17 dicem bre 1882 num e ro Nei lu o g h i d ove non esiste una sede p rin c ip a le d e ll Istituto, presentandosi richieste di cam bio eccedenti la riserva o rd in a ria d i cassa, l Is titu to m edesim o ha facoltà d i d iffe r ir e d i 5 g io rn i il c a m b io dei big lie tti in m etallo, rilasciando al portatore un c e rtifica to d i deposito di v a lu ta m e ta llic a e s ig ib ile dopo il quarto g iorno dalla data della em issione.

6 214 L ECONOMISTA 2 aprile 1893 A rt. 4 N e i p rim i cin q u e a nni d a ll attu azione della presente legge, i b ig lie tti della Banca d Ita lia e q u e lli del Banco di S ic ilia, a v ra n n o il corso legale n e lle p ro v in c ie in c u i sia una sede o s u ccurs a le od u n a rappresentanza d e ll Is titu to che li ha em essi con 1 incarico di operarne il baratto in valuta m etallica. D u ra n te il corso legale, g li Is titu ti non possono v a ria re la ra g io n e d e llo sconto senza l autorizzazione del G overno. A r i. 5. C iascun Is titu to deve accettare in pagam ento i b ig lie tti degfi a ltr i Is titu ti, d o v u n q u e q u e sti abbiano una sede, una succursale o una rappresentanza. O g n i d ieci g io r n i, n e i m o d i che saranno s ta b iliti dal re g olam ento, ciascun Is titu to opererà il r it ir o dei p ro p ri b ig lie tti d a g li a ltr i Is titu ti, co m p e n sa n d o li con b ig lie tti d e ll Is titu to col q u a le ha luogo il b a ra tto, o con v a lu te le g a li u tili al c a m b io dei b ig lie tti, per una som m a non m a g g io re del d e cim o d e lla p ro p ria c irc o la z io n e totale. P e r la p a rte resid u a l Is titu to d e b ito re p o trà, col consenso d e ll'is titu to creditore, cedere una parte co r risp o n d e n te del p ro p rio p o rta fo g lio, o v v e ro d o vrà soddisfare l interesse nella m isura della ragione co r re n te d e llo sconto, dedotta la tassa d i c irco la zio n e. A r t. 6. La r i íe ^ 4 L d e i tre Is titu ti di em issione d o v rà essere p w ta ta, e n tro u n anno, a 4 0 p e r cento d e lla c irc o la z io n e, e sarà com posta p e r il 5 3 per Cento in m oneta legale ita lia n a m e ta llic a, in m onete estere ammesse a corso le g a le nel Regno e in v e rg h e d oro, e per il 7 per cento potrà essere anche com posta d i c a m b ia li s u ll estero o c e rtific a ti d i depositi di oro a ll estero, con firm e di p rim ordine riconos c iu te com e ta li dal M in is te ro del tesoro. G li Is titu ti possono te nere, com e u lte rio re garanzia d ei b ig lie tti emessi n e i lim iti s o p ra in d ic a ti, una scorta d i re n d ita p u b b lica ita lia n a, p e r un v a lo re c o rre n te non s u p e rio re a un terzo del c a p ita le versato o p a trim o n io posseduto. A r t b ig lie tti d e g li Is titu ti sono d e i ta g li di lire 50, 100, 500 e IÒ 00. L em issione d i b ig lie tti da 2 5 lire è m a n te n u ta fin ch é sia provveduto rig u a rd o ai b ig lie tti di Stato. La q u a n tità dei b ig lie tti da 2 5 lir e, che ciascun Is titu to può em e tte re, sarà s ta b ilita p e r d e cre to re a le, udita la Com m issione di che a ll art. 18 della p re sente legge. A r t. 8. A l p iù ta rd i, e n tro due a n n i d a lla data della prom ulgazione della presente legge, dovrà cessare ogni em issione dei b ig lie tti d i banca presentem ente in corso. Q u e lli della Banca N azionale nel R egno d Ita lia, d e lla Banca N a zionale Toscana, della Banca Toscana d i c re d ilo e della Banca R om ana saranno s o s titu iti con b ig lie tti della Banca d Ita lia, e q u e lli del Banco d i N apoli e del Banco di S icilia con a ltri b ig lie tti c o r rispondenti degli Is titu ti m edesim i. U no speciale Decreto Reale, promosso dal m in i s tro d i a g ric o ltu ra, in d u s tria e c o m m e rc io, d i c o n c e r t o con q u e llo del tesoro, fisserà i l tem po nel q u a le l in te ra sostitu zio n e dei n u o v i ai ve cch i b ig lie tti dovrà essere com piuta. A r f i 9. A lla fabbricazio n e dei n u o v i b ig lie tti dei tre is titu ti concorreranno lo Stato e ciascuno ris p e ttiv a m e n te degli Is titu ti stessi, in m odo che nè l o ffic in a g o v e rn a tiv a, nè q u e lla d e ll Is titu to possano cre a re un biglietto com pleto. Con decreto reale, promosso d a i m in is tri d i a g ricoltura, in d u s tria e com m ercio e del tesoro, u d ito i l paré re d e lla C o m m issio n e d i che al c ita to a r t. 18 d e lla presente legge, saranno s ta b ilite le n o rm e _per la fa b b rica zio n e dei b ig lie tti, p e r la lo ro so stitu zio n e quando siano logori o danneggiati per il loro ann u lla m ento ed abbruciam ento, e sarà determ inata la quantità dei b ig lie tti da la sciare com e scorta a cia scun Is titu to. P e r "d e c re to del m in is tro d i a g ric o ltu ra, in d u s tria e c o m m e rc io, di c o n c e rto con q u e llo del tesoro, saranno s ta b ilite le fo rm e, i tagli e le c a ra tte ris tic h e dei b ig lie tti da fabbricarsi, tanto per la prim a em issione, q u a n to p e r il s e rv iz io d i scorta. L o spese per la fa b b ric a zio n e d e i b ig lie tti sono a carico degli Is titu ti. L a fa b b rica zio n e e la s o m m in is tra z io n e dei b ig lie tti n o n a ttrib u is c o n o a llo S tato a lcu n a re sp o n s a b ilità, nè verso il pubblico, nè verso g li Is titu ti. A r t L a tassa di c irc o la z io n e è s ta b ilita n e lla m is u ra d e ll'u n o per cento a ll anno. È soggetta a questa tassa la circolazione m edia effett'va dei b i g lie tti, d e d o tto l a m m o n ta re d e lla ris e rv a, a fo rm a della prim a parte d e ll a rt. 4. L a tassa v ie n e liq u id a ta e riscossa, e n tro il 2 0 gennaio e il 2 0 lu g lio d i ciascun anno, sulla m e d ia d e lla c irc o la z io n e accertata p e r il sem estre precedente. Q uando r is u lti che, alla fin e del secondo b ie n n io, la liquidazione delle im m obilizzazioni proceda regola rm e n te, secondo le d isp o sizio n i d e ll a rt. 1 3, la tassa di circo la z io n e sarà ra g g u a g lia ta ad u n q u in to del saggio d e llo sconto. G li Is titu ti p a g h e ranno a llo S tato, in sostituzione della tassa norm ale e con le stesse m odalità e scadenze per essa stabilite, una tassa stra ordinaria, corrisp o n d e n te al d o p p io d e lla ris p e ttiv a ra g io n e d e llo sconto p e r la c irc o la z io n e dei b ig lie tti eccedente i lim iti fissati dalla presente legge in relazione al capitale ve rsato o al p a trim o n io posseduto e a lla ris e rv a m etallica esistente in cassa. A r t I l d e b ito d e g li Is titu ti ra p p re se n ta to da p agherò o v a g lia c a m b ia ri, assegni b a n c a ri, fedi d i c re d ito o a lt r i tito li d iv e rs i d a i b ig lie tti em essi, ma p a g a b ili a v is ta, deve essere g a ra n tito con special ris e rv a in m oneta le g a le m e ta llic a eguale a lm e n o al 4 0 p e r cento del d e b ito stesso. I pagherò va g lia c a m b ia ri, assegni b a n c a ri e le fe d i d i c re d ito p a g a b ili a v ista in tu tte le sedi e succursali di ciascun Is titu to devono essere no m in a tiv i, e non possono essere emessi per somma in fe r io re a lle L A r t G li Is titu ti d i em issione n o n possono fa re o p e ra zio n i d iv e rs e d a lle s e g u e nti : 1 sconto a non p iù d i tre mesi : d i c a m b ia li m u n ite d i tre o p iù firm e di persone o d itte n o to ria m e n te s o lv ib ili ; di b u o n i del tesoro ; d i n o te d i pegno emesse da S ocietà d i m agazzini generali legalm ente co stitu ite ; d i cedole d i tito li, sui q u a li l Is titu to può fa re a n tic ip a z io n i. 2 A n tic ip a z io n i a n o n p iù d i q u a ttro m e s i: sopra tito li del d e b ito p u b b lic o d e llo S ta to ; sopra tito li g a ra n titi d a llo S ta lo o dei q u a li lo S ta to a bbia g a ra n titi g li in te re ssi ta n to d ire tta m e n te, q u a n to p e r mezzo d i s o vve n zio n i v in c o la te espressam ente al pagamento degli interessi degli stessi tito li; sopra c a rte lle d e g li Is titu ti di c re d ito fo n d ia rio ; sopra tito li emessi o g a ra n titi da S tati esteri, pagab ili in o ro.

7 2 aprile 1893 L ECONOMISTA 216 T a tti q u e s ti tito li non possono essere v a lu ta ti al di sopra dei tre q u a r ti del lo ro v a lo re d i B orsa, e in ogni caso non al disopra del valore nom inale. Possono l'arsi p u re, p e r n o n p iù d i q u a ttro m esi, a n ticip a z io n i : sopra v a lu te d- o ro e d a rg e n to, ta n to nazionali q u a n to estere, a l corso legale e sopra v e rg h e d o ro ; sopra sete g re g g ie e la v o ra te in o rg a n z in i ed in tra m e e sopra v e rg h e d i a rg e n to v a lu ta to non oltre i due terzi del loro valore n o m in a le ; sopra fedi d i deposito d e i m agazzini g e n e ra li le g a lm e n te c o s titu iti, e sopra o r d in i in d e rra te o in zolfi p e r non p iù d i metà del v a lo re d e lle m e rc i che ra p p re sentano. 3 C o m pra e v e n d ita a c o n ta m i p e r p ro p rio conto di tra tte e assegni s u ll estero e d i c a m b ia li s u ll estero m u n ite d i due o p iù firm e n o to ria m e n te s o lv ib ili, a v e n ti causa c o m m e rc ia le a scadenza n o n m a g g io re di tre m esi, p a g a b ili in oro. I tito li, v a lo ri e m o b ili che sono p e r n a tu ra d iv e rs i da q u e lli in d ic a ti sopra, p e rv e n u ti a u n Is titu to per il fa tto di u n suo c re d ito, d ebbono essere liq u id a ti entro due a n n i. G li Is titu ti possono a cce tta re p u re ipote ch e o beni im m o b ili a garanzia d i c re d iti d u b b i o in sofferenza, ma debbono liq u id a re ta li o p erazioni e n tro il te rm in e d i 3 anni. G li Is titu ti d i em issione n o n possono fare alcuna operazione s u lle p ro p rie a zio n i. II ris c o n tro del p o rta fo g lio, q u a n do non si tra tti del caso c o nsiderato n e ll u ltim o capoverso d e ll a rt. 3, è co n se n tito soltanto p er le c a m b ia li a v e n ti non p iù di dieci g io rn i di scadenza e per le cam biali sull estero. G li Is titu ti d i em issione possono ric e v e re depositi in conto corrente fru ttife ro. In questo caso la circolazione dei b ig lie tti d e v essere ris tre tta d i u n im p o rto corrispondente alm eno a due terzi della somma rappresentata da questi depositi, e la m isura d e ll interesse rig u a rd a n te i d e p o -ili m e d e s im i n o n può in nessun caso su p e ra re il q u a rto d e lla ra g io n e d e llo sconto. G li Is titu ti di em issione possono, in o ltre, assum ere I esercizio d e lle r ic e v ito rie p r o v in c ia li d e lle im poste d ire tte. A r t L a B anca d Ita lia e i B a n c h i d i N a p o li e d i S ic ilia d o v ra n n o liq u id a re le o p e ra zio n i in corso d i n a tu ra d iv e rs a da q u e lle in d ic a le n e ll a rt. 12 e n tro il te rm in e d i dieci a n n i, e in ra g io n e d i u n q u in to d e ll a m m o n ta re d i esse p e r ciascun b ie n n io. S aranno considerate com e liq u id a te le p a rtite che p o tra n n o essere pareggiate con la massa d i ris p e tto. Q uanto a lla Banca d Ita lia, alla fin e d i c ia scu n b ie n n io, se la liq u id a z io n e n o n a v rà ra g g iu n to la p ro p o rz io n e in d ic a la, la Banca d o v rà ric h ia m a re d a g li a z io n isti, nei lim iti del c a p ita le n o m in a le p re v is to dall art. I, il versam ento di quanto occorre a com p le ta re la som m a che doveva essere liq u id a ta, senza che tale aum e n to d i c apita le possa d a re tito lo ad j aum ento di circolazione. Q uanto a i B anch i d i N a p o li e d i S ic ilia, tu tti g li u tili dovranno essere destinati esclusivam ente a com p ie re la c ifra della sm obilizzazio n e o b b lig a to ria per ciascun bie n n io. A ll Is titu to che n o n a v rà c o m p iu to in cia scu n b ie n n io la liq u id a z io n e d e lle d e tte o p e ra zio n i nella p ro p o rzio n e in d ic a ta sopra, e n o n a v rà c o p e rto con n u o v i v e rs a m e n ti o con g li u t ili a ciò e ro g a ti la somma non liq uidata, sarà sospesa la facoltà di em ettere b ig lie tti per una somma corrispondente al quad ru p lo d i q u e lla rim a sta s co p e rta, in s in o a che la liquidazione prevista non sia effettivam ente com piuta. A rt. 14. La Banca d Ita lia appena co stitu ita, r it i re rà d a lla c irc o la z io n e i b ig lie tti d e lla Banca R o m a n a, s o s titu e n d o li con b ig lie tti d e lla Banca N a zio n a le del Regno. F in o a che siano totalm ente am m ortizzate le perd ite d e riv a n ti d alla liq u id a z io n e della Banca R om ana, la Banca d Ita lia p re le ve rà o g n i anno dai p r o p ri u t ili la somma di due m ilio n i e mezzo, per destinarla esclusivam ente alla am m ortizzazione delle dette perdite. Il T esoro d e llo S tato depositerà presso la Banca d Ita lia b u o n i del T e so ro a g a ra n zia, n o n fr u tta n ti in te re ssi, p e r u n v a lo re c o rris p o n d e n te a ll a m m o n ta re di q u e lle p e rd ite ; p re vis te n e lla som m a d i "SO m ilio n i. Q uesto deposito, d e stinato a garanzia s u s s id ia ria dei b ig lie tti em essi, sarà a n n u a lm e n te rid o tto di una som m a p a ri a lm e n o a q u e lla d e lle L. 2,3 0 0,0 0 0 im piegate nella detta am m ortizzazione. A r t G li Is titu ti che, dopo l attu a zio n e della presente legge, fa ranno o p e ra zio n i n u o v e da essa n o n consentite, saranno s o g g e tti ad una tassa c o r r i spondente al d o p p io d e lla ris p e ttiv a ra g io n e d e llo sconto, a p p lic a ta s u ll a m m o n ta re d e lle o perazioni ille g a li c o m p iu te e in re la zio n e a tu tta la d u ra ta delle operazioni medesim e. A l te rm in e d i cia scun e se rcizio, le sofferenze n u o v e d o v ra n n o passare a p e rd ile e i ric u p e r i d o v ra n n o essere c o lco la ti a b e n e fizio d i q u e ll anno, nel q u a le saranno in tu tto o in parte riscossi. A rt L a v ig ila n z a p e rm a n e n te s u g li Is titu ti dì em isssione è esercitata dal m in is te ro d a g ric o ltu ra, in d u s tria e c o m m e rc io, d i c o n ce rto con q u e llo del Teso ro. I m o d i e le n o rm e d i essa saranno d e te r m inate per Reale Decreto, u d ito il parere della Com m issione di che a ll a rt. 18 della presente legge. O gni b ie n n io, a cura d e l m in is tro d e ll a g ric o ltu ra, in d u s tria e c o m m e rc io, d i c o n ce rto con q u e llo del T e s o ro, sarà eseguita una ispezione s tra o rd in a ria d e g li Is titu ti d i e m issio n e a mezzo d i p u b b lic i u ffic ia li, che non abbia n o preso p a rte a p re ce d e n ti ispezioni d e ll Is titu to in to rn o al q u a le debbano r ife r ir e. L e re la z io n i sopra ta li ispezio n i saranno presentale alla p redetta C o m m issio n e, che le accom pagnerà con la propria al Parlam ento. A r t C on D e cre to R eale, sopra proposta d e i m in is tri d i a g ric o ltu ra e c o m m e rc io e del tesoro, u d ita la detta C o m m is s io n e, p o trà essere sospesa o re vo ca ta la facoltà d e lla em issione a q u e ll is titu to il q uale c o n tra vvenga a lle d is p o siz io n i d i leggo o a quelle dei p ro p ri statuti. G li a m m in is tra to ri d e g li Is titu ti d i em issione sono s o lid a ria m e n te re sp o n s a b ili verso i soci o verso l ente m orale e verso i terzi d e ll inadem pim ento delle dispos iz io n i d e lla presente legge, dei r e la tiv i re g o la m e n ti e d e g li s ta tu ti. A r t La C o m m issio n e d i che a ll a rt. 2 4 d ella legge 7 a p rile , n (S e rie 3 ) p rende il n om e d i C o m m issio n e p e rm a n e n te d i v ig ila n z a s u lla circolazione dei b ig lie tti d i Stato e di Banca, e co n tinuerà in questo u ffic io anche dopo e s a u rite tu tte -le operazioni re la tive a ll abolizione del corso forzoso. A r t. 19. G li a tti s tip u la ti o da s tip u la rs i p e r la fusione d e g li Is titu ti p e r azio n i e la c o stitu zio n e della Banca d Ita lia e q u e lli p e r la liq u id a z io n e della Banca R om ana sono s o g g e tti a ll u n ic a tassa fissa di lir e