Note: Var. pb 1g= variazione in pb giornaliera; Var. pb YTD= variazione in pb da inizio anno. Fonte: Bloomberg

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1 Sterlina in recupero rispetto ai minimi di ieri Temi della giornata - Macro: attese positive per l indice ZEW in Germania, visto in aumento a gennaio. - Azionario: clima di maggiore cautela sui listini azionari, in attesa anche del discorso del Premier britannico di oggi. - Commodity: petrolio tonico grazie ai commenti arrivati dall'arabia Saudita, dettasi intenzionata a rispettare pienamente l'impegno a ridurre la produzione. In agenda per oggi Dati macroeconomici in calendario Paese Indicatore Effettivo Previsto Precedente Italia ( ) Bilancia commerciale (milioni di euro) di Area Euro ( ) Indice ZEW aspettative tra 6 mesi di gennaio ,1 Germania ( ) Indice ZEW di gennaio - 18,8 13,8 ( ) Indice ZEW situazione corrente di gennaio - 65,0 63,5 Francia ( ) Deficit di bilancio (miliardi di Euro) di ,5 Regno Unito CPI armonizzato m/m (%) di dicembre - 0,3 0,2 CPI armonizzato a/a (%) di dicembre - 1,4 1,2 ( ) CPI m/m (%) di dicembre - 0,4 0,3 ( ) CPI a/a (%) di dicembre - 2,3 2,2 USA ( ) Indice Empire Manifatturiero di gennaio - 8,5 9 Giappone ( ) Produzione industriale m/m (%) di, finale 1,5-1,5 ( ) Produzione industriale a/a (%) di, finale 4,6-4,6 Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg 10:02 CET Data e ora di produzione 10:12 CET Data e ora di prima diffusione Nota giornaliera Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche Ricerca per investitori privati e PMI Team Retail Research Analisti Finanziari Ultime pubblicazioni: aggiornamento mercati, Settimana dei Mercati. Principali indici azionari Valore Var. % 1g Var. % YTD Euro Stoxx 352-0,78 0,44 FTSE MIB ,37 0,07 FTSE ,15 2,58 Xetra DAX ,64 0,64 CAC ,82 0,41 Ibex ,07 0,62 Dow Jones ,62 S&P ,60 Nikkei ,48-1,57 Note: Var. % 1g= performance giornaliera; Var. % YTD= performance da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali titoli e indici obbligazionari Rendimento Var. pb 1g Var. pb YTD BTP 2 anni -0,08 0,10 9,80 BTP 10 anni 1,91 1,60 9,70 Bund 2 anni -0,74-2,50 2,80 Bund 10 anni 0,32-1,50 11,50 Treasury 2 anni 1,19 0,00 0,48 Treasury 10 anni 2,40 0,00-4,79 EmbiG spr. (pb) 181,17 3,36-12,40 Main Corp.(pb) 69,27 0,33-2,77 Crossover (pb) 289,76 1,50 1,06 Note: Var. pb 1g= variazione in pb giornaliera; Var. pb YTD= variazione in pb da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali cambi e materie prime Performance delle principali asset class (%) Valore Var. % 1g Var.% YTD 1 Perfomance a 1 giorno Euro/dollaro USA 1,06-0,37-0,83 0 Performance da inizio anno Dollaro/yen 114,11-0,33 2,44 0 Euro/yen 121,01-0,71 1,59 0 Euro/franco svizzero 1,07-0,11-0,01 0 Sterlina/dollaro USA 1,21-0,94 2,20 Euro/Sterlina 0,88 0,80-2,95 0 Petrolio (WTI) 52, ,51-1 Petrolio (Brent) 55,86 0,74-1,69-1 Gas naturale 3, ,19-1 Oro 1.202,98 0,47 4,83 Mais 358,50-1,85 Azion. BTP Bund Corp. Emerg. Note: per le valute un num pos. indica un rafforzamento della divisa estera vs euro (per Dollaro/yen rafforz. dello yen vs dollaro) e viceversa. Fonte: Bloomberg Nota: TR EFFAS Bloomberg per BTP e Bund, TR IBOXX Eur Liquid Corporates per lcorp., indice JPM EuroEmbiG per Emerg. Fonte: Bloomberg I prezzi del presente documento sono aggiornati alla chiusura del mercato del giorno precedente (salvo diversa indicazione). Per il Nikkei 225 chiusura della data odierna.

2 Mercati Azionari Italia FTSE MIB (-1,37% a ) SETTORE MEDIA: Il mercato degli investimenti pubblicitari in Italia, nei primi undici mesi dell'anno appena concluso, si attesta a +1,7% rispetto allo stesso periodo del 2015, secondo i dati Nielsen. Nel singolo mese di la raccolta è rimasta stabile a +0,1%. Se si aggiungesse anche la stima sulla porzione di web attualmente non monitorata da Nielsen (principalmente search e social), il mercato chiuderebbe il mese di a +2,4% e il periodo consolidato in crescita del 3,7%. A2A: polo di aggregazione in Lombardia. Secondo fonti di stampa (MF e Reuters) A2A, l'utility di Milano e Brescia sarebbe intenzionata a diventare partner di Lario Reti, la società di distribuzione del gas dell'ex municipalizzata di Como e Lecco in vista della riapertura delle gare per la vendita di metano attese in primavera. FCA: verifiche Jeep in UK e dati sulle immatricolazioni. Il Ministero dei trasporti britannico ha annunciato che effettuerà dei test sul modello Jeep Grand Cherokee a seguito delle contestazioni dell'agenzia per la protezione ambientale USA sulle emissioni diesel nei veicoli del gruppo italiano. Le immatricolazioni di auto in Europa (area UE + Efta) hanno segnato nel 2016 un aumento del 6,5%, con dicembre che ha evidenziato un saldo positivo ma in leggero rallentamento e Fiat Chrysler (FCA) che ha fatto meglio del mercato. Secondo i dati dell'associazione europea dei produttori Acea, nel 2016 sono stati immatricolati 15,132 milioni di veicoli; FCA ha registrato nell'anno +14,1% a , con una quota di mercato al 6,6% dal 6,1% del POSTE ITALIANE: stanziato il rimborso clienti. Il CdA ha stanziato 54 milioni di euro per tutelare i clienti che nel 2003 avevano acquistato quote del fondo immobiliare Irs e che da allora hanno visto perdere circa il 74% del valore. Secondo fonti di stampa (Il Sole-24Ore) l iniziativa approvata prevede il rimborso in contante per la quota più anziana dei clienti, mentre per gli altri viene consentita la possibilità di sottoscrivere una polizza vita con scadenza a 5 anni, senza costi aggiuntivi. L operazione fa perno sul valore attuale delle quote, calcolato in 390 euro a fronte di un valore di vendita, nel 2003, pari a euro. Altri titoli FINCANTIERI: lettera di intenti per una nuova commessa. Vard, controllata di Fincantieri, ha firmato una lettera di intenti per il design e la costruzione di una nave da crociera per una compagnia internazionale di cui non viene rivelato il nome. Il valore del contratto è stimato dalla società in circa 110 milioni di euro. L'attesa è di concludere l'operazione, soggetta a varie condizioni tra cui quelle finanziarie, entro il 1 trimestre. I 3 migliori & peggiori del FTSE MIB-FTSE All-Share Volumi medi Titolo Prezzo Var 1g % 5g (M) Var % 5-30g * Luxottica Group 53,65 8,25 2,24 0,95 Yoox Net-A-Porter 28,47 0,60 0,54 0,39 Moncler 17,51 0,23 1,22 1,07 Exor 40,60-4,90 0,96 0,53 Saipem 0,49-4,39 87,71 93,30 Fiat Chrysler Automobiles 8,80-4,19 45,49 25,05 Nota: * Variazione della media dei volumi a 5 giorni vs. 30 giorni. Fonte: Bloomberg Zona Euro Euro Stoxx (-0,78% a 352) IMMATRICOLAZIONI AUTO. Secondo i nuovi dati dell Associazione ACEA, le immatricolazioni di nuove vetture in Europa (UE+Efta), sono cresciute su base annua del 3,2% in dicembre. L intero 2016 si è così archiviato per il mercato europeo con una variazione positiva del 6,5%. A livello geografico, i dati dell ultimo mese dello scorso anno hanno ancora registrato un apporto positivo dei principali mercati; in Francia la crescita è stata pari al 5,8%, in Germania al 3,7%, mentre in Spagna e Italia le variazioni sono risultate più consistenti e pari rispettivamente al 9,3% e al 13,1%. Di contro, le immatricolazioni sono risultate in calo in Gran Bretagna, con una flessione seppur limitata all 1,1%. I 3 migliori & peggiori dell Euro Stoxx 50 Volumi medi Titolo Prezzo Var 1g % 5g (M) Var % 5-30g * Essilor International 114,20 11,85 1,12 0,62 Fresenius Se & Co Kga 74,05 0,98 0,94 1,09 E.On 7,22 0,73 16,52 11,77 Deutsche Bank 17,60-3,03 9,92 12,84 Vivendi 17,79-2,63 4,01 3,60 Societe Generale 46,26-2,56 2,92 3,99 Nota: * Variazione della media dei volumi a 5 giorni vs. 30 giorni. Fonte: Bloomberg USA Mercato chiuso per la festività del Martin L.King Day. Temi del giorno Risultati societari - USA Principali società Morgan Stanley Fonte: Thomson Reuters Giappone Nikkei 225 (-1,48% a ) Seconda seduta consecutiva in ribasso per il Nikkei, che archivia le contrattazioni odierne con un ribasso dell 1,48% sui minimi delle ultime sei settimane. Il rafforzamento dello yen nei confronti del dollaro, conseguente a un clima di maggiore cautela che premia gli asset più difensivi, pesa sull andamento odierno comportando le maggiori pressioni in vendita sui titoli legati all export. Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 2

3 Calendario Macroeconomico Calendario dati macro (ieri) Paese Indicatore Eff.Cons. Italia ( ) CPI armonizzato a/a (%) di dicembre, finale 0,5 0,5 Area Euro ( ) Bilancia commerciale (milioni di euro) di 25,9 24,3 Giappone ( ) Ordini di macchinari m/m (%) di -5,1-1,7 ( ) Ordini di macchinari a/a (%) di 10,4 8,1 ( ) Indice sull'attività nei Servizi m/m (%) di 0,2 0,2 Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 3

4 Avvertenza generale Il presente documento è una ricerca in materia di investimenti preparata e distribuita da Intesa Sanpaolo SpA, banca di diritto italiano autorizzata alla prestazione dei servizi di investimento dalla Banca d Italia, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Il presente documento è anche distribuito da Banca IMI, banca autorizzata in Italia e soggetta al controllo di Banca d Italia e Consob per lo svolgimento dell attività di investimento, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Le informazioni fornite e le opinioni contenute nel presente documento si basano su fonti ritenute affidabili e in buona fede, tuttavia nessuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione del presente documento, e non vi è alcuna garanzia che i futuri risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Qualsiasi informazione contenuta nel presente documento potrà, successivamente alla data di redazione del medesimo, essere oggetto di qualsiasi modifica o aggiornamento da parte di Intesa Sanpaolo, senza alcun obbligo da parte di Intesa Sanpaolo di comunicare tali modifiche o aggiornamenti a coloro ai quali tale documento sia stato in precedenza distribuito. I dati citati nel presente documento sono pubblici e resi disponibili dalle principali agenzie di stampa (Bloomberg, Thomson Reuters). Le stime di consenso indicate nel presente documento si riferiscono alla media o la mediana di previsioni o valutazioni di analisti raccolte da fornitori di dati quali Bloomberg, Thomson Reuters, FactSet (JCF) o IBES. Nessuna garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Lo scopo del presente documento è esclusivamente informativo. In particolare, il presente documento non è, né intende costituire, né potrà essere interpretato, come un documento d offerta di vendita o sottoscrizione, ovvero come un documento per la sollecitazione di richieste d acquisto o sottoscrizione, di alcun tipo di strumento finanziario. Nessuna società del Gruppo Intesa Sanpaolo, né alcuno dei suoi amministratori, rappresentanti o dipendenti assume alcun tipo di responsabilità (per colpa o diversamente) derivante da danni indiretti eventualmente determinati dall utilizzo del presente documento o dal suo contenuto o comunque derivante in relazione con il presente documento e nessuna responsabilità in riferimento a quanto sopra potrà conseguentemente essere attribuita agli stessi. Le società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, i loro amministratori, rappresentanti o dipendenti (ad eccezione degli Analisti Finanziari e di coloro che collaborano alla predisposizione della ricerca) e/o le persone ad essi strettamente legate possono detenere posizioni lunghe o corte in qualsiasi strumento finanziario menzionato nel presente documento ed effettuare, in qualsiasi momento, vendite o acquisti sul mercato aperto o altrimenti. I suddetti possono inoltre effettuare, aver effettuato, o essere in procinto di effettuare vendite e/o acquisti, ovvero offerte di compravendita relative a qualsiasi strumento di volta in volta disponibile sul mercato aperto o altrimenti. Il presente documento è pubblicato con cadenza giornaliera. Il presente documento è distribuito da Banca IMI e Intesa Sanpaolo, a partire dallo stesso giorno del suo deposito presso Consob, è rivolto esclusivamente a soggetti residenti in Italia e verrà messo a disposizione del pubblico indistinto attraverso i siti internet di Banca IMI ( e di Intesa Sanpaolo ( nella sezione Risparmio-Mercati. La pubblicazione al pubblico su tali siti viene segnalata tramite il canale aziendale social L elenco di tutte le raccomandazioni su qualsiasi strumento finanziario o emittente prodotte dalla Direzione Studi e Ricerche di Intesa Sanpaolo e diffuse nei 12 mesi precedenti è disponibile sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 4

5 Comunicazione dei potenziali conflitti di interesse Intesa Sanpaolo S.p.A. e le altre società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo (di seguito anche solo Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo ) si sono dotate del Modello di organizzazione, gestione e controllo ai sensi del Decreto Legislativo 8 giugno 2001, n. 231 (disponibile in versione integrale sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo: ed in versione sintetica all indirizzo: che, in conformità alle normative italiane vigenti ed alle migliori pratiche internazionali, include, tra le altre, misure organizzative e procedurali per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse, ivi compresi adeguati meccanismi di separatezza organizzativa, noti come Barriere informative, atti a prevenire un utilizzo illecito di dette informazioni nonché a evitare che gli eventuali conflitti di interesse che possono insorgere, vista la vasta gamma di attività svolte dal Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, incidano negativamente sugli interessi della clientela. In particolare, l esplicitazione degli interessi e le misure poste in essere per la gestione dei conflitti di interesse facendo riferimento a quanto prescritto agli articoli 69-quater e 69-quinquies del Regolamento Emittenti emanato dalla Consob con delibera n del e successive modifiche ed integrazioni, all'articolo 24 della " Disciplina dei servizi di gestione accentrata, di liquidazione, dei sistemi di garanzia e delle relative società di gestione emanato da Consob e Banca d'italia, al FINRA Rule 2241 e NYSE Rule 472, così come FCA Conduct of Business Sourcebook regole COBS e COBS tra il Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo e gli Emittenti di strumenti finanziari, e le loro società del gruppo, nelle raccomandazioni prodotte dagli analisti di Intesa Sanpaolo sono disponibili nelle "Regole per Studi e Ricerche" e nell'estratto del "Modello aziendale per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse", pubblicato sul sito internet di Intesa Sanpaolo S.p.A. Sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo è presente l archivio dei conflitti di interesse del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo. Certificazione degli analisti Gli analisti che hanno predisposto la presente ricerca in materia di investimenti, i cui nomi e ruoli sono riportati nella prima pagina del documento, dichiarano che: (a) le opinioni espresse sulle Società citate nel documento riflettono accuratamente l opinione personale, obiettiva, indipendente, equa ed equilibrata degli analisti; (b) non è stato e non verrà ricevuto alcun compenso diretto o indiretto in cambio delle opinioni espresse. Altre indicazioni 1. Né gli analisti né qualsiasi altra persona strettamente legata agli analisti hanno interessi finanziari nei titoli delle Società citate nel documento. 2. Né gli analisti né qualsiasi altra persona strettamente legata agli analisti operano come funzionari, direttori o membri del Consiglio d Amministrazione nelle Società citate nel documento. 3. Sette degli analisti del Team Retail Research (Paolo Guida, Ester Brizzolara, Laura Carozza, Piero Toia, Fulvia Risso, Mario Romani, Serena Marchesi) sono soci AIAF. 4. Gli analisti citati non ricevono bonus, stipendi o qualsiasi altra forma di compensazione basati su specifiche operazioni di investment banking. Il presente documento è per esclusivo uso del soggetto cui esso è consegnato da Banca IMI e Intesa Sanpaolo e non potrà essere riprodotto, ridistribuito, direttamente o indirettamente, a terzi o pubblicato, in tutto o in parte, per qualsiasi motivo, senza il preventivo consenso espresso da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Il copyright ed ogni diritto di proprietà intellettuale sui dati, informazioni, opinioni e valutazioni di cui alla presente scheda informativa è di esclusiva pertinenza del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, salvo diversamente indicato. Tali dati, informazioni, opinioni e valutazioni non possono essere oggetto di ulteriore distribuzione ovvero riproduzione, in qualsiasi forma e secondo qualsiasi tecnica ed anche parzialmente, se non con espresso consenso per iscritto da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Chi riceve il presente documento è obbligato a uniformarsi alle indicazioni sopra riportate. Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche - Responsabile Gregorio De Felice Responsabile Retail Research Paolo Guida Analista Azionario Ester Brizzolara Laura Carozza Piero Toia Analista Obbligazionario Serena Marchesi Fulvia Risso Cecilia Barazzetta Analista Valute e Materie prime Mario Romani Editing: Daniela Piccinini Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 5