CONDIZIONI DEFINITIVE N. 13

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1 Di seguito è riportato in lingua italiana il contenuto dei Final Terms (c.d. Condizioni Definitive), applicabili agli strumenti finanziari di seguito individuati, fermo restando che il testo di lingua inglese prevarrà in caso di eventuale divergenza con, od omissioni nella, presente traduzione, ai sensi della vigente normativa applicabile in materia di prospetti, non sussiste alcun obbligo di effettuare, ovvero consegnare, la presente traduzione ai potenziali investitori, né di trasmetterla ad alcuna autorità, (iii) la presente traduzione è effettuata esclusivamente al fine di agevolare la lettura da parte dei potenziali investitori del testo in lingua inglese dei Final Terms redatto ai sensi dell Articolo 5.4 della Direttiva Prospetti (come di seguito definita), e, in tal senso, (iv) i potenziali investitori sono invitati, ai fini di avere una informativa completa sull'emittente e sull offerta degli strumenti finanziari, di seguito individuati, a leggere attentamente le informazioni contenute nei Final Terms e nel Prospetto di Base ed in ogni relativo supplemento e documentazione di offerta di seguito individuata. CONDIZIONI DEFINITIVE N. 13 in conformità all Art. 5 (4) della Direttiva 2003/71/CE del Prospetto di Base del 9 febbraio 2011 come integrato dal Supplemento n. 1 del 25 febbraio 2011, dal Supplemento n. 2 del 14 aprile 2011, dal Supplemento n. 3 del 4 maggio 2011, dal Supplemento n. 4 dell'11 agosto 2011, dal Supplemento n.5 del 2 settembre 2011, dal Supplemento n. 6 del 20 settembre 2011 e dal Supplemento n. 7 del 29 settembre 2011 Fino a Certificati Multi-Bonus legati ad un Selezione di Azioni emessi da STRUCTURED PRODUCTS LIMITED quale Serie 13 Tranche 1 ai sensi del proprio Programma di Certificati governanti dalla legge tedesca per Euro ,00 consegnabili esclusivamente in azioni di comproprietà in un Certificato al Portatore Globale ISIN: DE000NX0AAB3 WKN: NX0AAB Dealer, Arranger e Garante: NATIXIS 2 novembre 2011 Nota: Gli Strumenti Finanziari descritti nelle presenti Condizioni Definitive non sono stati e non saranno registrati ai sensi dello United States Securities Act del 1933, come modificato (il Securities Act ) e sono soggetti a certi requisiti ai sensi del diritto tributario statunitense. Fatte salve alcune

2 eccezioni, gli Strumenti Finanziari non possono essere offerti, venduti o consegnati all interno degli Stati Uniti d America o ad un soggetto statunitense (U.S. Person). 2

3 SOMMARIO I. Informazioni generali Documentazione rilevante Regolamento Restrizioni alla vendita Informazioni provenienti da terzi Ulteriori Emissioni Acquisto dei Certificati da parte dell Emittente Considerazioni sui rischi... 5 II. Caratteristiche Principali dell Emissione Descrizione dei Certificati Descrizione dei Sottostanti Descrizione dell Offerta Altre informazioni III. Regolamento dei Certificati/Allegato Tecnico Regolamento dei Certificati Allegato Tecnico IV. Modello di Notifica di Rinuncia

4 I. Informazioni generali 1 Documentazione rilevante A meno che siano altrimenti definiti nelle presenti condizioni definitive (le Condizioni Definitive ) o altrove, i termini utilizzati nel presente documento avranno il significato agli stessi attribuito nel prospetto di base del 9 febbraio 2011, incluso ogni supplemento dello stesso (congiuntamente, il Prospetto di Base ). Il presente documento include le condizioni definitive nel significato di cui all Art. 5 (4) della Direttiva 2003/71/CE e deve essere sempre letto congiuntamente al Prospetto di Base. Le presenti Condizioni Definitive e qualsiasi comunicazione relativa alle Condizioni Definitive, il Prospetto di Base e i supplementi del Prospetto di Base saranno a disposizione gratuitamente presso Citigroup N.A., Citigroup Centre, Canada Square, Canary Wharf, Londra E14 5LB, Inghilterra, in qualità di agente principale per i pagamenti, e presso NATIXIS, Via Disciplini 3, Milano, Italia. Le presenti Condizioni Definitive e qualsiasi comunicazione relativa alle Condizioni Definitive, il Prospetto di Base, i supplementi del Prospetto di Base e la traduzione in lingua italiana della Nota di Sintesi possono essere consultati sul sito web di Natixis-Equity Solutions ( Le presenti Condizioni Definitive unitamente a ogni nota alle Condizioni Definitive possono essere consultate sul sito web di Borsa Italiana S.p.A. ( (una volta quotato). 2 Regolamento Gli strumenti finanziari descritti nel presente documento (i Certificati ) sono soggetti a e regolati dai termini e le condizioni dei certificati indicati nella Parte III. 1 delle presenti Condizioni Definitive (il Regolamento dei Certificati ) e dall allegato tecnico di cui alla Parte III. 2 delle presenti Condizioni Definitive (l Allegato Tecnico ). 3 Restrizioni alla vendita La diffusione del Prospetto di Base e del presente documento e l offerta dei Certificati possono essere soggetti a restrizioni in alcune giurisdizioni. I soggetti in possesso del Prospetto di Base e/o del presente documento sono pregati di esaminare tali restrizioni. Il Prospetto di Base e il presente documento non possono essere utilizzati nelle giurisdizioni in cui un offerta pubblica o altra forma di offerta dei Certificati non è consentita, ai fini di tale offerta. 4 Informazioni provenienti da terzi Qualora informazioni provenienti da terzi siano state incluse nel presente documento, tali informazioni sono state fedelmente riprodotte e, per quanto a conoscenza dell Emittente e per quanto l Emittente sia in grado di accertare dalle informazioni pubblicate da tali soggetti terzi, non sono stati omessi fatti tali da rendere le informazioni riprodotte imprecise o fuorvianti. Ciascuna fonte di informazioni sarà menzionata laddove le informazioni siano state ottenute da terzi. 5 Ulteriori emissioni L Emittente si riserva il diritto di emettere, senza il consenso dei Portatori dei Certificati e in qualsiasi momento, ulteriori strumenti finanziari, che sono soggetti a termini e condizioni assolutamente identici al Regolamento dei Certificati. 4

5 6 Acquisto di Certificati da parte dell Emittente L Emittente può, in qualsiasi momento, nel mercato aperto o altrimenti, acquistare Certificati. I Certificati così acquistati dall Emittente possono essere detenuti, rivenduti o annullati ad assoluta discrezione dell Emittente. 7 Considerazioni sui rischi I potenziali investitori sono pregati di esaminare i fattori di rischio descritti nella Sezione C. del Prospetto di Base (in particolare nella Sezione C.IV.3 dello stesso) e, prima di un investimento nei Certificati, dovrebbero avere letto e compreso nella loro interezza il Prospetto di Base e il presente documento, con consulenti legali o fiscali, revisori e altri consulenti, se un investimento nei Certificati sia adatto per loro. I potenziali investitori dovrebbero essere consapevoli del fatto che, a cause della struttura dei Certificati, gli stessi rischiano, nella peggiore delle ipotesi, di perdere la totalità del loro investimento. 5

6 II. Caratteristiche Principali dell Emissione 1 Descrizione dei Certificati Emittente: NATIXIS Structured Products Limited, Ogier House, The Esplanade, St. Helier, Jersey J4E 9WG. Garante: NATIXIS, 30, avenue Pierre Mendès-France, Parigi, Francia. Entità dell Emissione: Valore Nominale: fino a Certificati. Euro per ogni Certificato. L importo minimo cedibile dei Certificati è Euro (l Importo Minimo Cedibile (Minimum Transferable Amount)). Data di Scadenza: 30 novembre Serie: Fino a Certificati di valore pari a Euro per Certificato. L importo totale dei Certificati (l Importo Totale dei Certificati (Total Amount of Certificates)) e il valore nominale complessivo dei Certificati (il Valore Nominale Complessivo (Aggregate Nominal Amount)) saranno fissati alla fine del periodo dell offerta (come definito al paragrafo "Periodo di Offerta" della sezione 3 "Descrizione dell Offerta") a seguito della raccolta di tutte le sottoscrizioni. L Emittente, non appena possibile dopo la determinazione di tale importo, pubblicherà una notifica recante l'importo Totale dei Certificati e il Valore Nominale Complessivo così determinati. La notifica sarà pubblicata come indicato al paragrafo Pubblicazione di notifiche relative all offerta della sezione 3 "Descrizione dell Offerta". Tranche: 1 Cartolarizzazione: Valuta dell Emissione: I Certificati sono strumenti finanziari al portatore. I Certificati sono rappresentati da un certificato globale senza cedole di interessi. Per i Certificati o le cedole non saranno emessi singoli documenti di titolarità. Euro Data di Emissione: 30 novembre 2011 Status: I Certificati costituiscono obbligazioni dirette, incondizionate, non subordinate e (fatta salva la disposizione della Condizione 4 del Regolamento dei Certificati) non garantite dell Emittente e avranno in ogni momento pari priorità e saranno senza preferenza tra loro. Le obbligazioni di pagamento dell Emittente ai sensi dei 6

7 Certificati avranno in ogni momento almeno pari priorità, salvo le eventuali eccezioni previste dalla legge applicabile e fatte salve le disposizioni della Condizione 4 del Regolamento dei Certificati, rispetto a ogni altro indebitamento e a tutte le altre obbligazioni pecuniarie non garantiti e non subordinati dell Emittente. Cedibilità: Interessi e Rendimento: Fatte salve le Restrizioni alla Vendita (si veda il sottoparagrafo II. 3. che segue), i Certificati possono in generale essere ceduti senza restrizioni. Fatto salvo il rimborso anticipato dei Certificati in conformità alla Condizione 6.1, alla Condizione 6.2 o alla Condizione 6.4 del Regolamento dei Certificati, e ogni eventuale rettifica indicata nell Allegato Tecnico che segue, ciascun Certificato pagherà, a ogni Data di Pagamento degli Interessi Indicizzati, un Importo degli Interessi Indicizzati determinato dall Agente per il Calcolo in conformità alla seguente formula: qualora il Prezzo Finale dell Azione con l Andamento Più Basso in relazione alla Data di Valutazione immediatamente antecedente a tale Data di Pagamento degli Interessi Indicizzati sia superiore o pari al Prezzo Barriera della Cedola, il tasso sarà pari a: O (ma non e) 4,00% qualora il Prezzo Finale dell Azione con l Andamento Più Basso in relazione alla Data di Valutazione immediatamente antecedente a tale Data di Pagamento degli Interessi Indicizzati sia strettamente inferiore al Prezzo Barriera della Cedola, il tasso sarà pari a 0,00 (zero)% e, pertanto, a tale Data di Pagamento degli Interessi Indicizzati non sarà pagato nessun Importo degli Interessi Indicizzati. Dove: Prezzo Barriera della Cedola (Coupon Barrier Price) indica, in relazione ad un'azione compresa nella Selezione, il 60% del suo Prezzo Iniziale. Prezzo Finale (Final Price) indica, in relazione ad un'azione inclusa nella Selezione e alla relativa Data di Valutazione, il prezzo di tale Azione sulla relativa Borsa, come determinato dall Agente per il Calcolo all Ora di 7

8 Valutazione a tale relativa Data di Valutazione. Data/e di Pagamento degli Interessi Indicizzati (Index-Linked Interest Payment Date) indica il 30 maggio 2012, 30 novembre 2012, 30 maggio 2013, 29 novembre 2013, 30 maggio 2014, 28 novembre 2014, 29 maggio 2015, 30 novembre 2015 e 30 maggio 2016, rettificati in conformità alla Convenzione del Giorno Lavorativo Successivo, ma senza alcuna rettifica dell Importo degli Interessi Indicizzati. Andamento dell Azione indica, in relazione ad un'azione inclusa nella Selezione e alla relativa Data di Valutazione, un tasso per tale Azione, espresso in percentuale, determinato dall Agente per il Calcolo in conformità alla seguente formula (arrotondata alla quarta cifra decimale più prossima, con 0,00005 arrotondato per eccesso): Livello Finale Livello Iniziale Prezzo Iniziale indica, in relazione ad un'azione inclusa nella Selezione, il prezzo di tale Azione sulla relativa Borsa, come determinato dall Agente per il Calcolo all Ora di Valutazione della Data di Esercizio. Azione con l Andamento Più Basso indica, in relazione a una Data di Valutazione, l Azione con l Andamento dell Azione numericamente Più Basso, come determinato dall Agente per il Calcolo a tale Data di Valutazione. Andamento Più Basso dell Azione indica, in relazione ad una Data di Valutazione, l Andamento dell Azione numericamente più basso, come determinato dall Agente per il Calcolo tra gli Andamenti dell Azione determinati a tale Data di Valutazione. Data di Esercizio indica, in relazione ad un'azione inclusa nella Selezione, il 30 novembre 2011 o, qualora tale data non sia un Giorno di Negoziazione Programmato pertinente per almeno un'azione inclusa nella Selezione, il Giorno di Negoziazione Programmato immediatamente successivo per ogni Azione inclusa nella Selezione. Poiché il Tasso di Interesse Indicizzato è indeterminato alla Data di Emissione, il rendimento non può essere calcolato in tale data. Rimborso: Fatto salvo il rimborso anticipato dei Certificati in conformità alla Condizione 6.1, alla Condizione 6.2 o alla 8

9 Condizione 6.4 del Regolamento dei Certificati e ogni rettifica di cui all Allegato Tecnico che segue, ciascun Certificato è rimborsato alla Data di Scadenza tramite il pagamento, alla Data del Rimborso Finale, di un importo determinato dal Agente per il Calcolo alla Data di Valutazione Finale come segue: A) qualora il Prezzo Finale dell Azione con l Andamento Più Basso alla Data di Valutazione Finale sia pari o superiore al suo Prezzo Barriera della Cedola: O (ma non e) 9 Valore Nominale x 104% B) qualora il Prezzo Finale dell Azione con l Andamento Più Basso alla Data di Valutazione Finale sia inferiore al Prezzo Barriera della Cedola, MA pari o superiore al suo Prezzo Barriera: O (ma non e) Valore Nominale x 100% C) qualora il Prezzo Finale dell Azione con l Andamento Più Basso alla Data di Valutazione Finale sia inferiore al suo Prezzo Barriera: Importo Nominale x { 100% 2x(50% Andamentodell' AzionePiùBassoFinale) } dove: Prezzo Barriera indica, in relazione ad un'azione inclusa nella Selezione, il 50% del suo Prezzo Iniziale. Prezzo Barriera della Cedola indica, in relazione ad un'azione inclusa nella Selezione, il 60% del suo Prezzo Iniziale. Prezzo Finale indica, in relazione ad un'azione inclusa nella Selezione e alla relativa Data di Valutazione, il prezzo di tale Azione sulla relativa Borsa come determinato dall Agente per il Calcolo all Ora di Valutazione di tale Data di Valutazione. Andamento dell Azione Più Basso Finale indica, in relazione alla Data di Valutazione Finale, l Andamento dell Azione numericamente più basso, come determinato dall Agente per il Calcolo tra gli Andamenti dell Azione determinati a tale Data di Valutazione Finale. Andamento dell Azione indica, in relazione ad

10 un'azione inclusa nella Selezione ed alla relativa Data di Valutazione, un tasso per tale Azione, espresso in percentuale, determinato dall Agente per il Calcolo in conformità alla seguente formula (arrotondata alla quarta cifra decimale più prossima, con 0,00005 arrotondato per eccesso): Prezzo Finale Prezzo Iniziale Prezzo Iniziale indica, in relazione ad un'azione inclusa nella Selezione, il livello di tale Azione sulla relativa Borsa, come determinato dall Agente per il Calcolo all Ora di Valutazione della Data di Esercizio. Azione con l Andamento Più Basso indica, in relazione a una Data di Valutazione, l Azione con l Andamento dell Azione numericamente Più Basso, come determinato dall Agente per il Calcolo a tale Data di Valutazione. Data di Esercizio indica, in relazione ad un'azione inclusa nella Selezione, il 30 novembre 2011 o, qualora tale data non sia un Giorno di Negoziazione Programmato pertinente per almeno un'azione inclusa nella Selezione, il Giorno di Negoziazione Programmato immediatamente successivo per ogni Azione inclusa nella Selezione. Risoluzione Straordinaria da parte dell Emittente: Risoluzione Ordinaria da parte dell Emittente: Risoluzione Straordinaria da parte dei Portatori dei Certificati: Risoluzione Ordinaria da parte dei Portatori dei Certificati: Tasse: Al verificarsi di uno degli eventi descritti alla Condizione 6.1 del Regolamento dei Certificati, l Emittente può risolvere i Certificati in circolazione senza alcun preavviso. La Data del Rimborso Anticipato e l Importo del Rimborso Anticipato pagabile al verificarsi di uno di tali eventi sono entrambi definiti nella Condizione 6.1 del Regolamento dei Certificati. Salvo il verificarsi di uno degli eventi descritti alla Condizione 6.1 del Regolamento dei Certificati, l Emittente non avrà il diritto al rimborso anticipato dei Certificati. Al verificarsi di uno degli eventi descritti alla Condizione 6.2 del Regolamento dei Certificati, i Portatori dei Certificati possono richiedere all Emittente il rimborso dei loro Certificati senza alcun preavviso. Salvo il verificarsi di uno degli eventi descritti alla Condizione 6.2 del Regolamento dei Certificati, i Portatori dei Certificati non avranno il diritto al rimborso anticipato dei Certificati. Tutti i pagamenti relativi ai Certificati da parte di o con effetto per l Emittente dovranno essere effettuati senza 10

11 ritenuta o detrazione a titolo di tassa, imposta, contributo od onere governativo di qualsiasi natura imposti, esatti, raccolti, trattenuti o accertati da o all interno del Jersey o da un autorità all interno dello stesso che abbia il potere di tassazione, a meno che tale ritenuta o detrazione sia richiesta dalla legge o come altrimenti specificato ai sensi della Condizione 7.2 (c) del Regolamento dei Certificati. Come dettagliatamente descritto nella Sezione (F)(V) del Prospetto di Base, redditi da capitale o redditi realizzati dalla vendita o l'investimento nei Certificati potrebbero essere soggetti a ritenute o detrazioni a titolo di tassa in Italia qualora l'investitore sia residente ovvero intrattenga determinati rapporti con la Repubblica italiana. Per il regime fiscale applicabile ai sottoscrittori dei certificati nella Repubblica italiana, si veda la Sezione (F)(V) del Prospetto di Base. Sostituzione dell Emittente: Agente per il Calcolo: Agente di Compensazione (Clearing Agent): Agente Principale per i Pagamenti: Numero/i di Identificazione degli Strumenti Finanziari: Legge Applicabile: Foro Competente: Fatti salvi i requisiti della Condizione 9 del Regolamento dei Certificati, l Emittente potrà in qualsiasi momento, senza il consenso dei Portatori dei Certificati, cedere i propri obblighi derivanti dai Certificati ad un altra società (come specificato nella Condizione 9 del Regolamento dei Certificati). NATIXIS, 47, Quai d Austerlitz, Parigi, Francia, o qualsiasi altro agente per il calcolo nominato in conformità alla Condizione 10.1 del Regolamento dei Certificati. Clearstream Banking AG, Mergenthalerallee 61, D Eschborn, Germania. Citibank, N.A., Citigroup Centre, Canada Square, Canary Wharf, Londra E14 5LB, Inghilterra, o qualsiasi altro agente principale per i pagamenti nominato in conformità alla Condizione 10.2 del Regolamento dei Certificati. ISIN: DE000NX0AAB3 WKN: NX0AAB Legge tedesca. Francoforte sul Meno, Germania. L Emittente ha nominato NATIXIS, Zweigniederlassung Deutschland, Im Trutz Frankfurt 55, Francoforte sul Meno, Repubblica Federale di Germania, quale suo agente per la notifica degli atti processuali (process agent). 11

12 2 Descrizione del Sottostante Informazioni generali: Il Sottostante è formato da una Selezione di Azioni, come descritto nella tabella che segue: N. Azione Codice ISIN Simbolo Bloomberg 1 FRANCE TELECOM SA FR Azione FTE FP 2 NOVARTIS AG-REG CH Azione NOVN VX 3 WELLS FARGO & CO US Azione WFC UN 4 APPLE INC US Azione AAPL UQ 5 ALTRIA GROUP INC US02209S1033 Azione MO UN 6 CENTURYLINK INC US Azione CTL UN Allegato Tecnico: Informazioni sull andamento storico e sulla volatilità: Fonti di ulteriori informazioni: Descrizione dell influenza del Sottostante sul valore dei Certificati: Le disposizioni rilevanti relative al Sottostante sono indicate nell Allegato Tecnico A/A (Selezione di Azioni) allegato al Regolamento dei Certificati. Informazioni sull andamento storico e sulla volatilità delle Azioni sono disponibili sul sito web di tale Azione e/o della relativa Borsa. Ulteriori informazioni su qualsiasi Azione sono disponibili sul sito web del relativo emittente di tale Azione e/o della relativa Borsa. L Importo degli Interessi Indicizzati che deve essere pagato dall Emittente dipende in maniera significativa dall andamento della singola Azione tra la Data di Esercizio (Strike Date) e ciascuna Data di Valutazione rilevante (ognuna come definita nella Condizione 2.1 del Regolamento dei Certificati). Nello scenario peggiore, i Portatori dei Certificati non riceveranno interessi. L andamento dell Azione dipende fortemente dall andamento dei mercati dei capitali, che sono a loro volta influenzati dalla situazione generale dell economia mondiale e dal contesto economico e politico. Gli investitori sono pregati di effettuare le proprie decisioni di investimento, di copertura e di negoziazione (incluse decisioni relative all idoneità di questo investimento) in base al loro giudizio personale e alla consulenza dei consulenti che gli investitori ritengano necessaria, e non su un opinione espressa dall'emittente o dal Dealer. Il rimborso dei Certificati dipende dall andamento delle varie Azioni. Data la natura altamente specializzata dei presenti Certificati, l Emittente e il Dealer ritengono che questi siano adatti soltanto a investitori altamente sofisticati, in grado di determinare da soli il rischio di un investimento legato alle Azioni. Pertanto, qualora non rientriate nella 12

13 Turbative e Rettifiche: descrizione di cui sopra, vi preghiamo di non prendere in considerazione l acquisto dei presenti Certificati senza ottenere la consulenza di un consulente professionale specializzato. I potenziali investitori dovrebbero essere consapevoli del fatto che, a causa della struttura dei Certificati, potrebbero nella peggiore delle ipotesi perdere l integralità del loro investimento. Tutti i calcoli, le determinazioni, i pagamenti e le altre obbligazioni assunte dall Emittente e/o dall Agente per il Calcolo e/o dagli Agenti per i Pagamenti ai sensi del Regolamento dei Certificati sono soggetti a e dovranno (se necessario) essere modificati in conformità alle disposizioni sulle turbative e rettifiche di cui all Allegato Tecnico. 3 Descrizione dell Offerta Paesi in cui ha luogo l offerta: I Certificati saranno offerti nella Repubblica italiana in base a un offerta pubblica. A tali fini, è stato richiesto alla Commission de Surveillance du Secteur Financier ( CSSF ) di fornire all autorità competente nella Repubblica italiana, la Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (la "CONSOB"), un certificato di approvazione attestante che il Prospetto di Base è stato redatto in conformità alla Direttiva Prospetti e ai relativi provvedimenti di attuazione in Lussemburgo al fine di offrire i titoli nella Repubblica italiana. Il Prospetto di Base è stato passaportato, inter alia, nella Repubblica italiana in conformità all Articolo 18 della Direttiva Prospetti. Inoltre, l Emittente si riserva il diritto di depositare presso la CSSF una richiesta, per certi paesi dello Spazio Economico Europeo (lo SEE ), di un certificato di approvazione del presente Prospetto di Base ai sensi dell Art. 18 della Direttiva Prospetti e dell Art. 19 della Legge lussemburghese del 10 luglio 2005, al fine di essere in grado di offrire in un offerta pubblica gli Strumenti Finanziari anche in tali paesi e/o di farli ammettere alla negoziazione in un mercato organizzato (nel significato di cui alla Direttiva 93/22/CEE) (il Passaporto SEE ). Non è stato ottenuto alcun permesso speciale che consenta agli Strumenti Finanziari di essere offerti o al prospetto di essere distribuito in una giurisdizione al di fuori dei paesi per i quali è possibile un Passaporto SEE ed un permesso. L Emittente può, a sua assoluta discrezione, decidere di volta in volta di notificare il presente Prospetto di Base ad altri paesi dello SEE. Offerta non esente: 13

14 Un offerta dei Certificati non può essere effettuata altrimenti che ai sensi dell Articolo 3(2) della Direttiva Prospetti nella Repubblica italiana (la Giurisdizione dell Offerta Pubblica ) durante il Periodo di Offerta nelle ore in cui le banche sono generalmente aperte per la normale operatività in Italia. I Certificati possono essere offerti solo in conformità alle leggi e ai regolamenti applicabili e, in particolare, ai sensi degli Articoli 9 e 11 del Regolamento CONSOB del 14 maggio 1999, n , come modificato (il Regolamento Emittenti ), degli Articoli 14, 17 e 18 della Direttiva Prospetti e in conformità alle presenti Condizioni Definitive. I Certificati collocati a distanza ai sensi dell Articolo 30 del D. Lgs. 28 febbraio 1998, n. 58, come successivamente modificato (il Testo Unico Finanziario ) saranno offerti durante il Periodo di Offerta. Ai sensi dell Articolo 30, comma 6, del Testo Unico Finanziario, la validità e l azionabilità dei contratti stipulati tramite collocamento a distanza sono sospese per un periodo di sette giorni successivo alla firma degli stessi da parte degli investitori. Entro tale periodo di tempo, gli investitori possono comunicare il loro recesso al Distributore senza dover pagare alcuna spesa o commissione. Qualora l Emittente riceva ordini di sottoscrizioni di Certificati con un Importo in Linea Capitale Complessivo di Euro , l Emittente d accordo con il Distributore potrà chiudere il Periodo di Offerta prima del 24 novembre Il Distributore, d accordo con l Emittente, potrà inoltre rifiutare richieste e/o accettare ordini di sottoscrizioni che superino l Importo in Linea Capitale Complessivo di Euro Qualora il Periodo di Offerta sia abbreviato come sopra descritto, sarà pubblicata una notifica che ne informi gli investitori. La notifica sarà pubblicata come indicato al paragrafo che segue Pubblicazione di notifiche relative all offerta. Pubblicazione di notifiche relative all offerta: Tutte le notifiche da pubblicarsi come specificato nelle presenti Condizioni Definitive dovranno essere predisposte rispettivamente da o per conto dell Emittente 14

15 o del Distributore e pubblicate come segue: 1. dall Emittente sul sito web della Borsa del Lussemburgo ( e/o 2. dall Emittente in lingua inglese e/o italiana sul sito web di Natixis Equity Solutions ( Investitori destinatari dell offerta: I Certificati saranno offerti a investitori retail. Le offerte possono essere effettuate tramite il Distributore nella Repubblica italiana esclusivamente a clienti retail e a clienti professionali (salvo che a investitori qualificati) come definiti nel Regolamento CONSOB n /2007. Le eventuali offerte in altri paesi della SEE saranno effettuate dal Distributore esclusivamente ai sensi di un esenzione dall obbligo di pubblicare un prospetto ai sensi della Direttiva Prospetti, come recepita in tali paesi. Un investitore che non si trovi nella Repubblica italiana dovrebbe contattare il proprio consulente finanziario per ulteriori informazioni e potrà acquistare i Certificati soltanto dal proprio consulente finanziario, banca o intermediario finanziario. Offerente/i: NATIXIS, con sede legale al 30, avenue Pierre Mendès Francia, Parigi (il "Dealer"). Il regolamento e la consegna dei Certificati saranno eseguiti tramite NATIXIS solo per ragioni tecniche. Tuttavia, l Emittente e il Garante rispondono delle informazioni contenute nelle presenti Condizioni Definitive e nel Prospetto di Base. Ai sensi di quanto precede e in base ad un accordo (l "Accordo di Collocamento") del 9 febbraio 2011 stipulato con l Emittente, NATIXIS, 30, avenue Pierre Mendès France, Parigi, sottoscriverà i Certificati per ragioni tecniche e di regolamento. NATIXIS ha incaricato Banca Network Investimenti S.p.A., con sede legale in Viale Lepetit 8/10, Milano, Italia, di distribuire i Certificati (il Distributore ). L Emittente si riserva il diritto di nominare altri distributori durante il Periodo di Offerta, che saranno comunicati agli investitori tramite notifica pubblicata come indicato al paragrafo Pubblicazione di notifiche relative all offerta della sezione 3 Descrizione dell Offerta. Il Distributore non assume alcun impegno di 15

16 sottoscrizione. NATIXIS, con sede legale al 30, avenue Pierre Mendès Francia, Parigi, agirà in qualità di responsabile del collocamento de Certificati (il Responsabile del Collocamento o Lead Manager ) ai sensi dell Articolo 93-bis del D. Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58, come successivamente modificato (il Testo Unico Finanziario) e, di conseguenza, non collocherà alcun Certificato presso il pubblico in Italia. Periodo di Offerta: L offerta dei Certificati inizierà alle ore 8:00 (ora dell Europa centrale) del 4 novembre 2011 e terminerà alle ore 16:30 (ora dell Europa centrale) del 24 novembre 2011 (il Periodo di Offerta ) o alla diversa ora della data antecedente che l Emittente e il Distributore, eventualmente decidano di comune accordo, a loro assoluta discrezione, alla luce delle condizioni di mercato prevalenti. La richiesta di sottoscrizione dei Certificati può essere effettuata presso gli uffici del Distributore nella Repubblica italiana. L attività di distribuzione sarà svolta in conformità alle procedure usuali del Distributore. I potenziali investitori non saranno tenuti a stipulare accordi contrattuali direttamente con l Emittente o il Dealer in relazione alla sottoscrizione dei Certificati. Un soggetto che intenda sottoscrivere i Certificati è tenuto a compilare per intero e a sottoscrivere debitamente un ordine di sottoscrizione e a presentarlo al Distributore. Il Distributore, d accordo con l Emittente e il Dealer, ha il diritto di accettare o di rifiutare gli ordini di sottoscrizione in tutto o in parte o di chiudere l offerta indipendentemente dal fatto che il volume dei Certificati da collocare sia stato o meno raggiunto. Né l Emittente, né il Distributore, né il Dealer sono tenuti a fornire alcuna motivazione al riguardo. Il Periodo di Offerta può essere interrotto in qualsiasi momento. In tal caso, dovrà essere pubblicato un avviso che informi gli investitori di tale interruzione prima della fine del Periodo di Offerta, come indicato al paragrafo Pubblicazione delle Notifiche relative all offerta della presente sezione 3 Descrizione dell Offerta. L Emittente si riserva il diritto di prorogare o chiudere il Periodo di Offerta in qualsiasi momento, anche qualora il volume dell Emissione non sia ancora stato raggiunto. 16

17 L Emittente ha il diritto di annullare, d accordo con il Distributore, l emissione dei Certificati per qualsiasi ragione. In tal caso, l Emittente non sarà tenuto a dichiarare i motivi di tale annullamento. La decisione dell Emittente relativa all emissione dei Certificati dipende, tra l altro, dal fatto che siano o meno ricevute, nel Periodo di Offerta, sottoscrizioni valide dei Certificati per un volume complessivo di almeno Certificati. Qualora tale condizione non sia soddisfatta, l Emittente potrà annullare l emissione dei Certificati dopo la fine del Periodo di Offerta. In tal caso sarà pubblicata una notifica che informi gli investitori di tale annullamento, come indicato al paragrafo Pubblicazione di notifiche relative all offerta della presente sezione 3 "Descrizione dell Offerta". A scopo di chiarimento, qualora siano state effettuate sottoscrizioni da un investitore potenziale e l Emittente eserciti tale diritto, nessun potenziale investitore avrà il diritto di sottoscrivere o altrimenti acquisire i Certificati. L Offerta dei Certificati è condizionata all emissione degli stessi. I Certificati saranno emessi alla Data di Emissione contro pagamento all Emittente da parte del Distributore delle somme di denaro lorde delle sottoscrizioni. I Certificati sono autorizzati tramite i sistemi di accentramento titoli e devono essere consegnati tramite il Distributore in data pari o prossima alla Data di Emissione AI fini dell offerta nella Repubblica italiana, il sistema di accentramento titoli sarà Monte Titoli S.p.A., che agirà per conto di Clearstream Banking AG, l agente per l accentramento titoli esclusivo nominato ai sensi del Contratto di Agenzia. Nessuna negoziazione di Certificati potrà avere luogo prima della Data di Emissione. I risultati delle offerte saranno pubblicati come indicato al paragrafo Pubblicazione di notifiche relative all offerta della presente sezione 3 "Descrizione dell Offerta" in data pari o prossima alla Data di Emissione. Per il Prezzo di Offerta, che include le commissioni pagabili al Distributore, si veda la rubrica che segue Prezzo di Offerta. Pubblicazione dei risultati I risultati dell'offerta saranno pubblicati sul sito web di 17

18 dell'offerta: NATIXIS Equity Solutions ( Sottoscrizione Minima: Sottoscrizione Massima: Un Certificato Nessuna Non vi sono criteri di riparto predefiniti. Il Distributore adotterà criteri di riparto che garantiscano l'equo trattamento dei potenziali investitori. Tutti i Certificati richiesti tramite il Distributore durante il Periodo di Offerta saranno assegnati fino all ammontare massimo dell Offerta. Qualora, durante il Periodo di Offerta, le richieste di sottoscrizione superino l importo dell offerta destinata ai potenziali investitori, l Emittente chiuderà anticipatamente il Periodo di Offerta e sospenderà immediatamente l accettazione di ulteriori richieste. Prezzo d Offerta (inclusi i costi diversi dalle ordinarie spese bancarie): 75% del Valore Nominale per Certificato (il Prezzo di Emissione"). Il Prezzo di Emissione include le seguenti commissioni, come indicate in data 20 ottobre 2011: una commissione di collocamento che il Distributore riceverà da NATIXIS, pari ad un valore massimo fino al 10% del Valore Nominale per Certificato e una commissione di strutturazione pari allo 0,50% del Valore Nominale per Certificato. Informazioni dettagliate su tale commissione possono essere ottenute dal Distributore su richiesta. Restrizioni alla vendita: Consegna: Quotazione: I Certificati non possono essere offerti o venduti, direttamente o indirettamente, e né il Prospetto di Base o le presenti Condizioni Definitive, né altra pubblicità o altro materiale di offerta potranno essere distribuiti o pubblicati in alcuna giurisdizione, salvo che in Italia e in circostanze che risultino conformi alle leggi e regolamenti applicabili. Consegna contro pagamento. Sarà presentata richiesta di quotazione dei Certificati sulla Borsa Italiana e di ammissione dei Certificati qui descritti alla negoziazione sul mercato elettronico dei derivati cartolarizzati (Electronic Securitised Derivatives Market) (il SeDeX ), organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A.. L ammissione alla negoziazione dei Certificati sul SeDeX dovrebbe essere prevista entro 90 giorni di calendario dalla Data di Emissione, fatte salve le regole e 18

19 procedure di quotazione di Borsa Italiana S.p.A. In ogni caso, l Emittente si impegna a fornire liquidità tramite quotazioni di offerta (bid quotes) prima di tale ammissione. Tali quotazioni saranno determinate con la metodologia utilizzata per la strutturazione dei Certificati. Per quanto a conoscenza dell Emittente, strumenti finanziari della stessa categoria degli Strumenti Finanziari sono ammessi alla negoziazione a Francoforte. 4 Altre informazioni Rating: Non si prevede che ai Certificati da emettersi verrà assegnato un rating. Al Garante è stato assegnato un rating per debito senior di "Aa3 (prospettiva stabile)" da Moody s Investors Service ( Moody s ), un rating per debito chirografario senior di "A+ (prospettiva stabile)" da Standard & Poor s Rating Services, una divisione de The McGraw-Hill Companies, Inc. ( S&P ) e un rating a lungo termine di "A+ (prospettiva stabile)" da Fitch Ratings Limited ( Fitch e, unitamente a Moody s e S&P, le Agenzie di Rating ). Le sopracitate Agenzie di Rating sono costituite nell'unione Europea ed hanno presentato richiesta di registrazione ai sensi del Regolamento (UE) N. 1060/2009, sebbene la notifica della corrispondente registrazione non sia stata ancora fornita dall'autorità competente. In generale, gli investitori europei regolamentati non possono utilizzare un rating a fini regolamentari se tale giudizio di rating non è stato rilasciato da un'agenzia di rating costituita nell'unione Europea e registrata ai sensi del Regolamento (UE) N. 1060/2009 (il "Regolamento CRA") salvo che il giudizio di rating sia rilasciato da un'agenzia di rating operante nell'unione Europea da prima del 7 giugno 2010 che abbia presentato richiesta di registrazione ai sensi del regolamento CRA e tale registrazione non sia stata rifiutata. Fonte/i delle pubblicazioni relative ai Certificati: Interessi di altri Soggetti relativamente all Emissione: Salvo eventuali commissioni pagabili al Distributore, per quanto a conoscenza dell Emittente nessun soggetto coinvolto nell emissione dei Certificati ha un interesse significativo nell Offerta, fatto salvo quanto dichiarato al paragrafo Ragioni dell Offerta e impiego dei Proventi che 19

20 segue. Interessi di persone fisiche e giuridiche coinvolte nell'offerta: Il Garante è lo stesso soggetto che ricopre il ruolo di Dealer e Agente per il Calcolo dei Certificati. Inoltre, il Garante agirà in qualità di Responsabile del Collocamento ai sensi dell'art. 93-bis del Testo Unico Finanziario ma, di conseguenza, non collocherà Certificati al pubblico in Italia. Con riferimento alla negoziazione dei Certificati, l'emittente o qualsiasi altro ente nominato dall Emittente fornirà un prezzo denaro/lettera (bid/offer price) sul mercato SeDeX in ogni Giorno Lavorativo di Borsa secondo le regole di negoziazione del SeDeX. Il Distributore riceverà da NATIXIS una commissione di collocamento inclusa nel Prezzo di Emissione, mentre NATIXIS riceverà una commissione di strutturazione ed altre commissioni per la gestione del rischio di mercato. Ragioni dell Offerta e impiego dei Proventi se differenti dalla realizzazione di profitto e/o copertura dei rischi: Modalità di notifica ai richiedenti dell importo assegnato e indicazione della possibilità che la negoziazione possa avvenire o meno prima dell effettuazione della notifica: Indirizzo per le comunicazioni all Emittente: I proventi netti dell emissione dei Certificati saranno a loro volta oggetto di un finanziamento dell Emittente a NATIXIS ( NATIXIS ) secondo i termini del Contratto di Finanziamento del Programma dei Certificati (come descritto alla rubrica Contratti Importanti nella sezione A. II. del Prospetto di Base) e saranno utilizzati da NATIXIS per i suoi scopi societari generici, per i suoi affari e a fini di business development. Ciascun investitore sarà informato dal Distributore della proprie assegnazione di Certificati dopo la fine del Periodo di Offerta e prima della Data di Emissione. Le dichiarazioni dei Portatori dei Certificati all Emittente in relazione ai Certificati dovranno essere effettuate per lettera o via fax al seguente indirizzo: Whiteley Chambers Ogier House The Esplanade St. Helier Jersey JE4 9WG Mercato secondario: L Emittente o qualsiasi altro ente nominato dall Emittente fornirà un prezzo denaro/lettera (bid/offer price) sul mercato SeDeX in ogni Giorno Lavorativo di Borsa 20

21 secondo le regole di negoziazione del SeDeX. Altri: I Certificati saranno offerti nella Repubblica italiana e, se negoziati sui mercati regolamentati organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A., si applicheranno le seguenti disposizioni e ogni altra Condizione dei Certificati che preveda altrimenti al riguardo non si applicherà. Esercizio automatico I Certificati saranno esercitati automaticamente alla Data di Esercizio. Tuttavia, ai sensi delle regole dei mercati organizzati e gestiti Borsa Italiana S.p.A., ciascun Portatore dei Certificati potrà notificare all Emittente la propria rinuncia al diritto al pagamento di tale Importo del Rimborso Finale, consegnando via fax all Agente Principale per i Pagamenti e, per conoscenza, a NATIXIS, a seconda dei casi, non più tardi delle ore 10:00 (ora di Milano) del primo Giorno Lavorativo successivo alla Data di Esercizio una notifica (la Notifica di Rinuncia (Renouncement Notice), sostanzialmente secondo il modello dell Allegato IV alle presenti Condizioni Definitive). Copia della Notifica di Rinuncia può essere ottenuta durante il normale orario lavorativo dall ufficio specifico dell Agente Principale per i Pagamenti ed è disponibile sul sito web di NATIXIS Equity Solutions ( Qualora non sia ricevuta alcuna Notifica di Rinuncia il primo Giorno Lavorativo successivo alla Data di Esercizio o tale notifica sia ricevuta dopo le ore 10:00 (ora di Milano) del primo Giorno Lavorativo successivo alla Data di Esercizio, l Importo del Rimborso Finale dovrà essere pagato automaticamente dall Emittente alla Data del Rimborso Finale. Nessuna Notifica di Rinuncia potrà essere ritirata dopo che la stessa sia stata ricevuta dall Agente Principale per i Pagamenti. Dopo la consegna di una Notifica di Rinuncia, il relativo Portatore dei Certificati non potrà trasferire i Certificati oggetto di tale Notifica di Rinuncia. La Notifica di Rinuncia è irrevocabile. Commissioni e Spese relative all esercizio Né l Agente Principale per i Pagamenti, né l Emittente applicheranno costi per l esercizio automatico dei Certificati. Tutte le altre tasse, imposte e/o spese, inclusi tutti i costi di deposito, spese per l operazione o costi di 21

22 esercizio, imposta di bollo, tassa di riserva di imposta di bollo, emissione, registrazione, cessione di titoli applicabili e/o altre tasse o imposte che possano derivare dall esercizio automatico dei Certificati sono pagabili dai Portatori dei Certificati. Commissioni e Spese relative alla rinuncia Né l Agente Principale per i Pagamenti, né l Emittente applicheranno costi per la rinuncia all esercizio dei Certificati. Tutte le altre tasse, imposte e/o spese, inclusi tutti i costi di deposito, spese per l operazione o costi di esercizio, imposta di bollo, tassa di riserva di imposta di bollo, emissione, registrazione, cessione di titoli applicabili e/o altre tasse o imposte che possano derivare dalla rinuncia a Certificati sono pagabili dai Portatori dei Certificati. Mancata compilazione di una Notifica di Rinuncia Qualora un Portatore dei Certificati non effettui, dove applicabile, una Notifica di Rinuncia debitamente compilata in conformità alle disposizioni delle presenti Condizioni Definitive, il o i relativi Certificati saranno esercitati automaticamente e rimborsati come indicato nelle presenti Condizioni Definitive, e le obbligazioni dell Emittente in relazione a tali Certificati saranno estinte e l Emittente non avrà altre responsabilità al riguardo. Numero di Certificati indicato nella Notifica di Rinuncia Il numero di Certificati indicato nella Notifica di Rinuncia deve essere un multiplo dell Importo Minimo Cedibile, altrimenti tale numero di Certificati sarà arrotondato per difetto al precedente multiplo dell Importo Minimo Cedibile e la Notifica di Rinuncia non sarà valida in relazione ai Certificati che superino tale numero arrotondato di Certificati. Importo Minimo Cedibile Il numero minimo di Certificati indicato nella Notifica di Rinuncia deve essere uguale all Importo Minimo Cedibile, altrimenti la Notifica di Rinuncia non sarà valida. Discrezionalità dell Agente Principale per i Pagamenti L Agente Principale per i Pagamenti determinerà, a sua assoluta discrezione, se le condizioni di cui sopra siano soddisfatte e la sua determinazione sarà definitiva, finale e vincolante per l Emittente e per i Portatori dei Certificati. 22

23 Ai fini dell ammissione dei Certificati alla negoziazione sul mercato regolamentato di Borsa Italiana, la data di registrazione relativa a ogni Pagamento degli Interessi sarà il primo Giorno Lavorativo antecedente a tale Data di pagamento degli Interessi. Data di scadenza Ai fini dell ammissione dei Certificati alla negoziazione sul SeDeX, la Data di Scadenza (expiry date) dei Certificati è uguale alla Data di Valutazione Finale (Final Valuation Date) (ovvero il 18 novembre 2016). Data/e di Registrazione Ai fini dell ammissione dei Certificati alla negoziazione sul mercato SeDeX, le Date di Registrazione dei Certificati sono il 29 maggio 2012, il 29 novembre 2012, il 29 maggio 2013, il 28 novembre 2013, il 29 maggio 2014, il 27 novembre 2014, il 28 maggio 2015, il 27 novembre 2015 e il 27 maggio Modifica della Sezione C del Prospetto di Base Sezione C(IV)(2) Rischi Strutturali Assemblee dei Portatori dei Certificati - Il paragrafo "Assemblee dei Portatori dei Certificati" contenuto nella Sezione C(IV)(2) Rischi Strutturali si considererà cancellato e sostituito dal seguente paragrafo: "Il Regolamento dei Certificati contiene disposizioni per la convocazione di assemblee dei Portatori dei Certificati al fine di esaminare questioni che toccano i loro interessi in generale. Tali disposizioni consentono a maggioranze definite di vincolare tutti i Portatori dei Certificati, inclusi quelli che non abbiano partecipato e votato alla relativa assemblea e i Portatori dei Certificati che abbiano votato in maniera contraria a quella della maggioranza." Modifica della Sezione D del Prospetto di Base Sezione D(VII) Assemblee dei Portatori dei Certificati - Il seguente paragrafo contenuto nella Sezione D(VII) Assemblee dei Portatori dei Certificati: "Se previsto nelle Condizioni Definitive, l Emittente potrà, con riguardo a questioni che toccano gli interessi comuni dei Portatori dei Certificati in relazione ai Certificati (soprattutto per modifiche del Regolamento dei Certificati) 23

24 e ai sensi dei paragrafi 5 e segg. della Legge tedesca sulle obbligazioni che fanno parte di emissioni uniformi (Gesetz über Schuldverschreibungen aus Gesamtemissionen SchVG), convocare assemblee dei Portatori dei Certificati (le Assemblee dei Portatori dei Certificati ), che potranno, inter alia, nominare un rappresentante comune dei Portatori dei Certificati tramite una delibera con la maggioranza corrispondente. I costi della convocazione e tenuta di un Assemblea dei Portatori dei Certificati saranno sostenuti dall Emittente." Si considererà cancellato e sostituito dal seguente paragrafo: "L Emittente potrà, con riguardo a questioni che toccano gli interessi comuni dei Portatori dei Certificati in relazione ai Certificati (soprattutto per modifiche del Regolamento dei Certificati) e ai sensi dei paragrafi 5 e segg. della Legge tedesca sulle obbligazioni che fanno parte di emissioni uniformi (Gesetz über Schuldverschreibungen aus Gesamtemissionen SchVG), convocare assemblee dei Portatori dei Certificati (le Assemblee dei Portatori dei Certificati ), che potranno, inter alia, nominare un rappresentante comune dei Portatori dei Certificati tramite una delibera con la maggioranza corrispondente. I costi della convocazione e tenuta di un Assemblea dei Portatori dei Certificati saranno sostenuti dall Emittente." Modifiche del Regolamento dei Certificati Condizione 6.1(e) Risoluzione da parte dell Emittente Definizione di Importo del Rimborso Anticipato Il seguente paragrafo si intenderà cancellato dalla definizione di Importo del Rimborso Anticipato contenuta nella Condizione 6.1(e): e i costi dello scioglimento di qualsiasi sottostante e/o relativi accordi di copertura e finanziamento (inclusi, a mero titolo esemplificativo, opzioni su azioni, swap di azioni o altri strumenti di qualsiasi tipo) a copertura delle obbligazioni dell Emittente ai sensi dei Certificati e in relazione a qualsiasi accordo derivante da o relativo a tali accordi di copertura stipulati da una collegata dell Emittente Condizione 6.2(f) Risoluzione da parte dei Portatori dei Certificati Definizione di Importo del Rimborso Anticipato 24

25 Il seguente paragrafo si intenderà cancellato dalla definizione di Importo del Rimborso Anticipato contenuta nella Condizione 6.2(f): e i costi dello scioglimento di qualsiasi sottostante e/o relativi accordi di copertura e finanziamento (inclusi, a mero titolo esemplificativo, opzioni su azioni, swap di azioni o altri strumenti di qualsiasi tipo) a copertura delle obbligazioni dell Emittente ai sensi dei Certificati e in relazione a qualsiasi accordo derivante da o relativo a tali accordi di copertura stipulati da una collegata dell Emittente Condizione Pagamenti Il seguente paragrafo si intenderà cancellato dalla lettera (c).(iii) della Condizione 7.2: imposto su un pagamento a una persona fisica ed è Condizione 9 - Sostituzione - La Condizione 9 si intenderà cancellata e sostituita da quanto segue: " qualora l Emittente Sostitutivo non sia NATIXIS, lo stesso abbia un rating almeno pari a quello assegnato da Moody s Investors Service, Inc. o da Standard & Poor s Rating Group, Inc. (o, se uno di essi cessa di esistere o di pubblicare rating, da qualsiasi altra agenzia di rating riconosciuta a livello internazionale che abbia assegnato un rating all Emittente o a un Emittente Sostitutivo) all Emittente (o, a seconda dei casi, a qualsiasi precedente società sostituita, immediatamente prima di tale sostituzione) e (b) il beneficio di un accordo di garanzia equivalente (o qualsiasi impegno a sensi di un accordo di garanzia) che non sia sostanzialmente meno vantaggioso per i Portatori dei Certificati rispetto all accordo di garanzia in essere immediatamente prima di tale sostituzione. Per i Certificati emessi dall Emittente prima della sostituzione con il beneficio della Garanzia NATIXIS 2010, questi Certificati continueranno a beneficiare della Garanzia NATIXIS 2010 rilasciata da NATIXIS nonostante tale sostituzione dell emittente. La Garanzia NATIXIS 2010 continuerà ad avere piena forza ed effetto in relazione alle obbligazioni derivanti da strumenti finanziari emessi prima della data di efficacia della sostituzione, fino a quando tali obbligazioni siano adempiute integralmente." Ulteriori informazioni per gli L Emittente non intende fornire informazioni post- 25