FONDAZIONE ROSSELLI QUINDICESIMO RAPPORTO SUL SISTEMA FINANZIARIO ITALIANO

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1 FONDAZIONE ROSSELLI QUINDICESIMO RAPPORTO SUL SISTEMA FINANZIARIO ITALIANO NU0 Ì a cura di Giampio Bracchi e Donato Masciandaro saggi di E Bartoli, M. Borroni, A. Botticini, R. Bramante, M. Brogi, C. Capuano, A. Carretta, E Cocco, C. Coluzzi, L. Dalla Pellegrina, M.L. Di Battista, G. Di Giorgio, R. Di Salvo, V. Farina, A. Ferrari, G. Ferri, U. Filotto, A. Gervasoni, E Ielasi, P. La Ganga, P. Lanzoni, J.S. Lopez, D. Masciandaro, S. Monferrà, P. Mottura, P. Murra, L. Nieri, R.V. Pansini, A. Patarnello, E Poli, P. Porretta, S. Rossi, Z. Rotondi, G. Sampagnaro, P. Schwizer EDIBANK

2 SOMMARIO Giampio Bracchi e Donato Masciandaro INTRODUZIONE 11 Parte prima - BANCHE, MERCATI E IMPRESE Mariarosa Borroni, Riccardo Bramante, Federico Poli e Simone Rossi LE SPECIFICITÀ DEL SISTEMA BANCARIO ITALIANO PRIMA E DOPO LA CRISI FINANZIARIA: UN'ANALISI DEGLI EFFETTI SULLE CLASSI DIMENSIONALI DI FIDO Premessa Rassegna della letteratura L'evoluzione del credito alla clientela: alcune evidenze quantitative L'utilizzo di un modello VAR per l'analisi delle dinamiche delle classi dimensionali di fido alle imprese Conclusioni 40 Appendice 42 Bibliografia 44 Chiara Coluzzi, Roberto Di Salvo and Juan Sergio Lopez BANK LENDING TO THE ECONOMY AND THE FINANCIAL CRISIS: EVIDENCE FROM THE ITALIAN BANKING SYSTEM Motivation and Literature Overview Bank Lending during thè Crisis Data and Empirical Strategy Estimation Results Robustness Checks and thè Case of Bccs Concluding Remarks 58 Annex 59 References 60 Maria Luisa Di Battista e Laura Nieri CRISI FINANZIARIA, CREDITO ALL'ECONOMIA E COMPORTAMENTO DELLE BANCHE IN ITALIA Obiettivi e struttura del lavoro Le tendenze nel mercato del credito bancario italiano nel corso della crisi 64

3 QUINDICESIMO RAPPORTO SUL SISTEMA FINANZIARIO ITALIANO 3. Le politiche di offerta in un campione di banche italiane II campione e il dataset Politiche creditizie e condizioni operative dei gruppi bancari Le performance dei gruppi bancari più dinamici Conclusioni 78 Appendice 79 Bibliografia 80 Annalisa Ferrari, Umberto Filotto e Federica Ielasi DOES ONE SIZE FIT ALL? SISTEMI FINANZIARI EUROPEI E CRISI FINANZIARIA: I MERCATI DEI MUTUI IPOTECARI E DEL CREDITO AL CONSUMO Premessa Review della letteratura Campione e metodologia Principali risultati raggiunti Le relazioni tra variabili macro-economiche e andamento dei mercati dei prestiti alle famiglie Un confronto tra mercati dei crediti immobiliari e al consumo L'impatto della crisi finanziaria sulle relazioni tra congiuntura e mercati dei prestiti Conclusioni 95 Appendice statistica - Andamento dei mercati del credito al consumo e dei mutui residenziali 98 Bibliografia 102 Francesco Bartoli, Giovanni Ferri, Pierluigi Murro and Zeno Rotondi WHAT'S SPECIAL ABOUT BANKING IN ITALY? LENDING TECHNOLOGIES, COMPLEMENTARITY AND IMPACT OF SOFT INFORMATION 1. Introduction 2. Survey of thè Literature 3. The Dataset 3.1 The Survey Data 3.2 Construction of thè Lending Technology Indices 3.3 Variables 4. Empirical Evidence on thè Complementarity among Lending Technologies 4.1 Methodology 4.2 Findings 4.3 Robustness 5. Empirical Evidence on thè Impact of Soft Information 6. Conclusions Appendix - Survey Questions References

4 SOMMARIO Stefano Monferrà e Gabriele Sampagnaro RAPPORTO BANCA-IMPRESA E CRISI FINANZIARIA: QUANTO VALE L'INTENSITÀ DI RELAZIONE Premessa Riferimenti alla letteratura Campione dati Analisi descrittiva Analisi multivariata: il modello e la descrizione delle variabili Primi risultati empirici Conclusioni 147 Appendice 148 Bibliografia 152 Angela Botticini, Christian Capuano, Flavio Cocco and Zeno Rotondi LEVERAGE RAT1O, DEFAULT CYCLE AND CAPITALIZATION OF THE ITALIAN SME Introduction Micro Data and Micro Modeling Macro-Financial Risks, Macro-Sectoral Interdependence, and Historical Default Rates with a Sectoral Global-VAR Approach Analysis of Shocks - The Role of Interdependence The Risk Profile of thè Italian Corporate Sector - On thè Role of Leverage Conclusions 185 Appendix A - Default Grade 187 References 189 Anna Gervasoni CAPITALI PER LO SVILUPPO: NUOVI EQUILIBRI PUBBLICO-PRIVATO Il quadro di riferimento Alcune evidenze empiriche Il concetto di equity gap La partnership pubblico-privato Le modalità di intervento: l'azione del pubblico e del privato Best practices internazionali L'esperienza Uk L'esperienza Usa L'esperianza di Israele L'esperienza tedesca L'esperienza irlandese L'esperienza olandese L'esperienza francese L'esperienza danese Un quadro di sintesi La realtà italiana 209 Bibliografia 214

5 QUINDICESIMO RAPPORTO SUL SISTEMA FINANZIARIO ITALIANO Parte seconda - GOVERNANCE E ORGANIZZAZIONE DELLE BANCHE Marina Brogi CAPITAL ADEQUACY AND DIVIDEND POLICY: EVIDENCE FROM ITALIAN BANKS Introduction Current Regulatory Framework and Proposed Changes A Descriptive Analysis of Capital Adequacy of thè Italian Banking System from 1995 to Dividend Policy New Share Issues Conclusions 243 References 245 Umberto Filotto e Paolo Mottura LE RAGIONI DELLA BIODIVERSITÀ NELL' INDUSTRIA BANCARIA Premessa Le condizioni della formazione del pluralismo istituzionale bancario Il cambiamento del disegno istituzionale di fondo e la formazione di macro-squilibri strutturali Vi sono argomenti favorevoli alla tutela della diversità dei modelli istituzionali di banca? Alcuni vantaggi della diversità istituzionale L'etica (?!?) dei banchieri Regole, opportunismi, incentivi Lega il cavallo dove vuole il padrone Conclusioni: la risposta istituzionale 264 Bibliografia 267 Pasquale La Ganga e Pasqualina Porretta RECENTI EVOLUZIONI NELLA GESTIONE DEL RISCHIO DI LIQUIDITÀ: FUNDS TRANSFER PRICING Premessa Multidimensionalità e trasversalità del rischio di liquidità Nuovi orizzonti per il liquidity risk management: il pricing della liquidità FTP: definizione, obiettivi e metodologie di calcolo a confronto Lo stato dell'arte: implicazioni gestionali e metodologiche Conclusioni: aree di miglioramento e potenziali sfide 294 Bibliografia 297

6 SOMMARIO Alessandro Carretta, Vincenzo Farina and Paola Schwizer REBUILDING TRUST IN THE FINANCIAL MARKET: COMPLIANCE AND EFFECTIVENESS ISSUES FOR BANKING BOARDS Introduction Specific Issues Facing Bank Boards The Object of thè Evaluation: Effectiveness Issues Facing Bank Boards Board Level Drivers Individuai Drivers: Competencies and Commitment of Directors Conducting Boards and Director Evaluations: Actors and Tools Actors Tools Conducing a Board's Evaluation in Banking Organizations Conclusions 310 References 311 Parte terza - REGOLAMENTAZIONE, VIGILANZA E BANCHE CENTRALI Giorgio Di Giorgio and Zeno Rotondi THE FUTURE OF MONETARY POLICY: EXIT STRATEGIES BETWEEN ART AND SCIENCE Introduction Monetary Policy before thè Crisis How Well Did thè FED and thè ECB DO? An Exit Strategy for Monetary Policy: Monetary Policy Framework Exit Instrument Rules Backward Basis-Risk Smoothing Forward Basis-Risk Smoothing Exit Targeting Rule Which Exit Rule Is More Desirable? Conclusions 334 References 335 Lucia Dalla Pellegrina, Donato Masciandaro and Rosaria Vega Pansini FINANCIAL SUPERVISION, MONETARY POLICY AND CENTRAL BANK INDEPENDENCE Introduction Dataset and Descriptive Statistics Banking Supervision, Central Bank Independence and Statutory Goals for Monetary Policy Estimation Techniques Alternative Definitions of thè Operational Independence and Politicai Independence Scores Results 349

7 QUINDICESIMO RAPPORTO SUL SISTEMA FINANZIARIO ITALIANO 5. Conclusions 351 Appendix 355 References 358 Paola Lanzoni and Arturo Patarnello THE RATING INDUSTRY AND THE ROLE OF NATIONAL CREDIT RATING AGENCIES: NEW MARKETS AND NEW RULES AFTER THE EC REGULATION Regulating thè Rating Industry: Some Lessons from thè Crisis The Current Regulatory Framework: From Self-Regulation to Outright Regulation Global and National Rating Agencies: Business Models and Industry Structure The Fragmented Picture of The Rating Industry: Is There a Future for National Rating Agencies? 375 References 377 BIOGRAFIE DEGLI AUTORI