Milano, 17 aprile Lapolla Teresa Responsabile Statistiche - Ufficio Studi

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1 Il mercato dei fondi immobiliari, 17 aprile 2013 Lapolla Teresa Responsabile Statistiche - Ufficio Studi

2 Dimensione del mercato 40 0,8% -0,9% 1,0% -2,4% % 0,4% -0,9% milia ardi di euro d-03 d-04 d-05 d-06 d-07 d-08 d-09 d-10 d-11 d-12 Valore delle attività Investimento complessivo in immobili Patrimonio complessivo 12 M 6 M Mercato con una forte evoluzione negli ultimi dieci anni Effetti ritardati della crisi sugli stock 2012 Diminuzione del valore degli immobili detenuti 2

3 Movimentazione del portafoglio immobiliare di euro milioni g-03 d-03 g-04 d-04 g-05 d-05 g-06 d-06 g-07 d-07 g-08 d-08 g-09 d-09 g-10 d-10 g-11 d-11 g-12 d-12-52% -33% -31% 68% 12 M 6M Acquisti e conferimenti Dismissioni Acquisti i e conferimenti i di immobili o partecipazioni i i immobiliari i in diminuzione i i dal

4 Anno di scadenza 50% 45% 43% 40% 37% 35% 30% Scadenza a 25% media : 20% 15% 10% 5% 0% >= anni Numero fondi Patrimonio 6 fondi, fra quelli che scadevano nel 2012, hanno modificato la durata tramite la richiesta del periodo di grazia o modifiche regolamentari 7 fondi, fra quelli che scadevano nel 2013, hanno modificato la durata tramite la richiesta del periodo di grazia o modifiche regolamentari Un solo fondo retail ha scadenza successiva al

5 3.000 Flussi milio oni di euro g-03 d-03 g-04 d-04 g-05 d-05 g-06 d-06 g-07 d-07 g-08 d-08 g-09 d-09 g-10 d-10 g-11 d-11 g-12 d-12 Raccolta lorda Proventi e rimborsi Raccolta netta Media ultimi 10 anni Flussi a livelli più bassi RL 1,1 miliardi di negli ultimi 5 anni PR06miliardi 0,6 di RN 0,5 miliardi di 5

6 Nuovi fondi 100% 90% milioni di eu uro 80% 70% 60% 50% 40% 30% Altri fondi Fondi nuovi 332 milioni di di attività (1,2%) 494 milioni di di patrimonio (1,3%) 20% 10% % Raccolta Lorda Acquisti e conferimenti Nel corso dell ultimo semestre del 2012 sono divenuti operativi 17 fondi, portando il totale a tutti riservati a investitori qualificati o istituzionali -9 costituiti mediante apporto misto -5 costituiti mediante apporto privato - 15 sono a emissioni successive di quote e/o drawdown - durata media di 19 anni - tutti a distribuzione dei proventi - 4 sono di tipo speculativo

7 Fondi speculativi Numero fondi specula tivi 22,4% non specula tivi 77,6% - d-05 g-06 d-06 g-07 d-07 g-08 d-08 g-09 d-09 g-10 d-10 g-11 d-11 g-12 d % Patrimonio non speculativi 94,9% speculativi 5,1% Piccola quota di mercato (1.493 mln di ) in crescita Grado di indebitamento più alto (>100%) mil lioni di euro speculativi non speculativi 100% 80% 60% 40% 20% 0% Totale delle attività Indebitamento complessivo Grado di utilizzo della leva 7

8 Anno di istituzione Numero fondi Patrimonio <= <= fondi retail fondi riservati fondi retail fondi riservati Il 45% dei fondi è stato istituito prima del 2006 (56% del patrimonio) Tutti i fondi retail analizzati sono stati istituiti prima del

9 Fondi per tipologia di clientela e modalità di costituzione Numero fondi 6M Patrimonio 6M Fondi retail ordinari Fondi retail ad apporto Fondi riservati ordinari Fondi retail ordinari Fondi retail ad apporto Fondi riservati ordinari Fondi riservati ad apporto Fondi riservati ad apporto Nel 2 semestre 2012 continua l aumento del numero fondi riservati ad apporto aumento del patrimonio solo per i fondi riservati ordinari (+2%) 9

10 Numero fondi per classi di patrimonio Fondi riservati Patrimonio medio di un fondo: 127 mln di 29 7 < = 50 mln Patrimonio medio di un fondo riservato : 116 mln mln mln > 500 mln Fondi retail Patrimonio medio di un fondo retail: 222mln

11 Indebitamento e grado di utilizzo della leva (1) ,9% -0,1% 80,0% 70,0% 60,0% 0,1% 1,1% ,0% ,0% ,0% 0% ,0% dic-03 dic-04 dic-05 dic-06 dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 10,0% 0,0% 12 M 6 M Indebitamento complessivo Grado indebitamento Utilizzo leva (% sul max): 73% dei fondi ricorre alla leva Leva a 65,7% Leva nel range 22,2%-74,7%. Ma: La leva si differenzia per tipo fondo

12 Indebitamento e grado di utilizzo della leva (2) Fondi retail Fondi riservati % % % % % 60% % 60% % % % % % 20% % 20% % % - dic-03 dic-04 dic-05 dic-06 dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 0% - dic-03 dic-04 dic-05 dic-06 dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 0% Indebitamento complessivo Grado di utilizzo della leva Indebitamento complessivo Grado di utilizzo della leva Ricorso alla leva: Trend : leva costante negli ultimi due anni Livelli: significativa differenza: retail sotto e riservati sopra il 60%

13 Composizione delle attività 3% 12% dic % dic % 8% 5% 2% giu % 6% dic % 2% 6% Immobili Partecipazioni Valori Mobiliari e.liquidità 79% 85% 90% 89% Altro Concentrazione a favore degli immobili Prevalenza dell apporto tra i fondi riservati 100% 95% 90% 1,5% 29% 2,9% 9,0% 6,1% 1,2% 4,0% Partecipazioni: Fenomeno più retail che istituzionale 85% 80% 85,4% 89,8% 75% Fondi retail Fondi riservati

14 Asset Allocation Immobiliare per destinazione d uso 100% Altro 90% 80% 70% Turistico / Ricreativo Industriale Residenze Sanitarie Assistenziali (RSA) Residenziale Uffici: 55%, in leggero aumento Commerciale: 13,8%, in contrazione 60% Logistica 50% Commerciale Uffici Residenziale: 9%, in leggero aumento 40% dic-03 dic-04 dic-05 dic-06 dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12

15 Asset Allocation Immobiliare per area geografica dic-03 giu-12 dic-12 2,7% 3,2% 11,3% 2,1% 82% 8,2% 10,9% 2,1% 82% 8,2% 11,5% Nord Est Nord Ovest 38,8% 43,9% 33,4% 45,3% 32,7% 45,6% Centro Sud e Isole Estero Stabilità complessiva Prevalenza del Nord dovest e del Centro Nord Est in espansione Estero intorno al 2% (appannaggio dei fondi retail) 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 6% 1% 8% 10% 24% 34% 48% 45% 13% 11% Fondi retail Fondi riservati

16 Il mercato dei fondi immobiliari, 17 aprile 2013 Lapolla Teresa Responsabile Statistiche - Ufficio Studi