Crisideimercatiglobali: come possonosalvarsigliinvestitori? Gabriele Vedani, Direttore Generale, FXCM Italy

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1 Crisideimercatiglobali: come possonosalvarsigliinvestitori? Gabriele Vedani, Direttore Generale, FXCM Italy

2 Avvertenzadi Rischio Questa presentazione contiene affermazioni previsionaliai sensi della Sezione 27A del SecuritiesAct del 1933 e della Sezione 21E del Securities Exchange Act del 1934, che riflettono le attuali opinioni di FXCM per quanto riguarda, tra le altre cose, le sue operazioni e risultati finanziari. È possibile identificare queste dichiarazioni previsionali per l'uso di parole come prospettiva, ritiene, prevede, potenziale, continua, può, sarà, dovrebbe, circa, approssimativamente, prevede, intende piani, stima, anticipa o la versione negativa di queste parole o altre parole analoghe. Tali affermazioni previsionali sono soggette a vari rischi e incertezze. Pertanto, vi sono o potrebbero esservi fattori importanti che potrebbero far sìche i risultati effettivi differiscano materialmente da quelli indicati in tali dichiarazioni. FXCM ritiene che questi fattori includono, ma non sono limitati al, cambiamento dei requisiti legali e normativi del settore FX, le modalità di funzionamento dell'industria FX, i rischi legati alla protezione della sua tecnologia proprietaria, rischi connessi alla sua dipendenza dal market maker, dalle condizioni del mercato FX e da tutti gli altri rischi descritti nella sezione "Risk Factors" nel prospetto di FXCM datato 1 Dicembre 2010, depositato presso la Securities and Exchange Commission, a norma dell'articolo 424 (b) del Securities Act del 3 dicembre 2010, che è accessibile sul sito web di SEC all'indirizzo sec.gov. Questi fattori non devono essere ritenuti esaustivi e deve essere letta insieme alle altre dichiarazioni cautelative che sono inclusi in questa presentazione e nel prospetto. FXCM non si assume alcun obbligo di aggiornare pubblicamente o rivedere alcuna dichiarazione previsionale, sia come risultato di nuove informazioni, sviluppi futuri o altro, tranne nei casi previsti dalla legge. Non-GAAP Financial:. Questa presentazione presenta alcune misure finanziarie non GAAP Tali misure non dovrebbero essere considerate separatamente da, o come un sostituto, misure redatte in conformità ai principi contabili generalmente accettati. Si veda l'appendice a questa presentazione per le riconciliazioni di queste misure finanziarie non GAAP per le misure più comparabili calcolate e presentate in conformità ai principi GAAP.

3 La situazioneeconomicaglobale I. Economia Globale Una panoramica II. Come interpretareilpanorama macroeconomico III. Un occhio all analisi tecnica IV. Le vostre domande

4 Economia globale-panoramica Cos è questa? E l economia globale!

5 Economia globale-panoramica Stati Uniti(USD) Unione Europea (EUR, GBP) Cina (CNY)

6 Hubs of Global Growth Mexico (MXN) Canada (CAD) Core Economic Growth = STRONG Demand/capital flows outward Periphery countries grow Growth = inflation = rate hikes Periphery currencies rise United States Core Economic Growth = WEAK Demand/capital turns inward Periphery countries stagnate Rate hike outlook dims Periphery currencies decline

7 I fulcri della crescita globale Nuova Zelanda (NZD) Australia (AUD) Crescita dell economia di base = FORTE Domanda di beni e capitali verso l esterno Crescita delle nazioni periferiche Crescita = inflazione = aumenti dei tassi Le valute periferiche salgono Cina Crescita dell economia di base = DEBOLE Domanda di beni e capitali verso l interno Le nazioni periferiche stagnano Le prospettive per rialzi d interesse si allontanano Le valute periferiche scendono

8 I fulcri della crescita globale Svezia (SEK) Norvegia (NOK) Crescita dell economia di base = FORTE Domanda di beni e capitali verso l esterno Crescita delle nazioni periferiche Crescita = inflazione = aumenti dei tassi Le valute periferiche salgono EU Danimarca (DKK) Crescita dell economia di base = DEBOLE Domanda di beni e capitali verso l interno Le nazioni periferiche stagnano Le prospettive per rialzi d interesse si allontanano Le valute periferiche scendono

9 Dinamiche tra diversi fulcri Cosa guida EURUSD, GBPUSD, EURGBP? Aspettative su crescita / tassi d interesse Outlook di politica monetaria Tagli/Rialzi dei tassi = Salita/Discesa delle valute

10 Le valute Safe Haven (rifugio) Devono avere DUE QUALITA CHIAVE: 1. Liquidità 2. Mantenimento del valore nel tempo Comprare JPY e CHF. Perchè? 1. Abbondante liquidità, mercati dei capitali evoluti 2. Molto bassa (se non negativa) inflazione ** Performance passate non sono indicative di risultati futuri

11 Stati Uniti La ripresa USA rimane fragile: I. I rpincipali indicatori economici sono in trend negativo II. La Federal Reserve ha tolto lo stimolo monetario con la fine del QE2 III. Il Governo èconcentrato sulla riduzione del deficit pubblico IV. Il Gap di budget pone pressioni rialziste sui costi di finanziamento

12 United States Source: Bloomberg

13 Cina Cina sta fortemente rallentando la propria crescita: I. L Inflazione continua a crescere a dispetto degli sforzi della PBOC II. Vedremo probabilmente ulteriori rilzi dei tassi III. I maggiori indicatori economici suggeriscono che l economia sia già in una fase di rallentamento

14 Cina Source: Bloomberg

15 Unione Europea La crescita èritardata dai tagli sui deficit e dalla crisi del debito: I. Impatto dello stimolo si sta velocemente perdendo II. Crisi del debito dell Eurozona sta minando la fiducia III. Le misure di austerity dell UK sta pesando fortemente sulla crescita economica IV. Lo sforzo di contenimento del debito (< 3% by 2013) dimezzerà la crescita dell EZ

16 Unione Europea EZ Source: Bloomberg

17 Unione Europea UK Source: Bloomberg

18 Cosa ci rimane? La crescita in tutti e tre I fulcri sta rallentando I. Le economie collegate agli hub vedranno una caduta della domanda II. Domanda piùbassa = minore crescita = aumenti dei tassi meno probabili III. Rallentamento = minori profitti delle corporate = avversione al rischio DOMANDA: Quali Safe Haven scegliere?

19 Franco Svizzero? Source: Bloomberg

20 Franco Svizzero? SNB ha tirato una linea nella sabbia

21 Yen Giapponese? Source: Bloomberg

22 Yen Giapponese? La BOJ interviene per deprezzare lo Yen

23 Non ci rimane che.il Dollaro USA! Japan Intervenes to Weaken JPY Source: Bloomberg

24 Un occhio all analisi tecnica I fondamentalisti che dicono di non guardare ai grafici sono come I dottori che non provano la febbre al paziente. Bruce Kovner

25 Domande? Informazioni per il contatto: Gabriele Vedani, Direttore Generale, FXCM Italy

26 Risk Disclaimer Trading foreign exchange on margin carries a high level of risk,and may not be suitable for all investors. The high degree of leverage can work against you as well as for you. Before deciding to trade foreign exchange you should carefully consider your investment objectives, level of experience, and risk appetite. The possibility exists that you could sustain a loss of some or all of your initial investment and therefore you should not invest money that you cannot afford to lose. You should be aware of all the risks associated with foreign exchange trading, and seek advice from an independent financial advisor if you have any doubts. Any opinions, news, research, analyses, prices, or other information contained on this presentation are provided as general market commentary, and do not constitute investment advice. Dailyfx will not accept liability for any loss or damage, including without limitation to, any loss of profit, which may arise directly or indirectly from use of or reliance on such information.