IN RELAZIONE AL BILANCIO RICLASSIFICATO RIPORTATO NELLE SEGUENTI PAGINE, OFFRIRE UN QUADRO DELLA SITUAZIONE AZIENDALE

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1 Esempi di quesiti: ILLUSTRARE LA STRUTTURA DELLO STATO PATRIMONIALE E DEL CONTO ECONOMO IN FORMA CIVILISTICA COS E IL RISULTATO OPERATIVO CARATTERISTICO? COME SI PASSA DAL RISULTATO OPERATIVO CARATTERISTICO AL RISULTATO ORDINARIO? (NB ILLUSTRARE TUTTI I PASSAGGI) SCRIVERE E COMMENTARE QUAL E LA RELAZIONE CHE LEGA IL ROE AL ROI PERCHE L INDICE DI INDIPENDENZA FINANZIARIA (CAPITALE NETTO/CAPITALE DI TERZI) DOVREBBE ESSERE ALL INCIRCA PARI A 1? COME E NOTO, AFFINCHE L IMPRESA NON ABBIA PROBLEMI DI LIQUIDITA, L INDICE DI LIQUIDITA GENERALE DOVREBBE ESSERE CIRCA PARI A 1. PERCHE PROPRIO PARI AD 1 A NON, AD ESEMPIO, >1? AI FINI DELL INCREMENTO DEL ROE, QUALE CONDIZIONE DEVE VERIFICARSI AFFINCHE ALL IMPRESA CONVENGA AUMENTARE L INDEBITAMENTO NEI CONFRONTI DI TERZI? IN OGNI CASO, QUALI SONO I RISCHI CHE L IMPRESA CORRE AUMENTANDO IL PROPRIO INDEBITAMENTO? Esempio di analisi di bilancio IN RELAZIONE AL BILANCIO RICLASSIFICATO RIPORTATO NELLE SEGUENTI PAGINE, OFFRIRE UN QUADRO DELLA SITUAZIONE AZIENDALE (VIENE RIPORTATA ANCHE UNA PROPOSTA DI SOLUZIONE)

2 STATO PATRIMONIALE RICLASSIFICATO IMPIEGHI Immobilizzazioni Materiali: Fabbricati Industriali Macchinari e Impianti Attrezzatura varie e minuta Mobili e Macchine da Ufficio Automezzi Fondi Ammortamento Finanziarie: Obbligazioni strategiche Partecipazioni di Controllo Crediti in Sofferenza Fondo Rischi Crediti in Sofferenza Attivo circolante Magazzino Materie Prime Prodotti in Lavorazione Prodotti Finiti Risconti Attivi Liquidità differite Crediti V/Clienti Altri Crediti Ratei Attivi Fondo rischi su Crediti Liquidità immediate Partecipazioni Speculative Banca c/c Cassa Totale capitale investito Capitale investito caratteristico FONTI Mezzi propri Capitale Sociale Fondo Riserva Legale Fondo Riserva Statutario Fondo Rischi Diversi Passività consolidate Fondo Oneri Fiscali Prestito Obbligazionario Banche c/finanz Fondo T.F.R Passività correnti Debiti V/ Fornitori Altri Debiti Ratei Passivi Rate Prest. Obblig Rate su Fin. Bancario Rate a breve T.F.R Utile da distribuire Tot. cap. di finanziamento

3 CONTO ECONOMICO RICLASSIFICATO Vendite Proventi diversi Lavorazioni c/terzi Variazione magazzino prodotti in corso ( ) Variazioni magazzino prodotti finiti ( ) Prodotto d esercizio Consumo materie Rimanenze Iniziali Acquisti Materie Resi su Acquisti Rimanenze Finali Margine industriale lordo Costi operativi esterni Spese generali produzione Spese generali di amministrazione Spese generali di vendita Lavorazioni di terzi Accantonamento fondo rischi su crediti Accantonamento fondo rischi diversi Altre spese Valore aggiunto Spese per il personale Salari e Stipendi Contributi Accantonamento T.F.R Margine operativo lordo Ammortamenti Utile operativo Area Finanziaria Proventi Finanziari Interessi Passivi su Obbligazioni Oneri Finanziari Bancari ( on. fin.) Saldo area finanziaria Saldo area patrimoniale 0 Saldo area straordinaria 0 Utile al lordo di imposte Oneri Fiscali Utile netto

4 CALCOLO DEGLI INDICI INDICATORE FORMULE CALCOLI VALORE INDICI PATRIMONIALI DI COMPOSIZIONE Indice di Rigidità AF/CI tot / ,9% Indice di Elasticità AC/CI tot / ,1% Indice di Autonomia Finanziaria MP/CF / ,2% Ind. di Indebitamento Complessivo (Pl+Pb)/CF / ,8% Indice di Indebitamento Permanente (MP+Pl)/CF / ,7% Indice di Indebitamento "a lungo" Pl/CF / ,5% Indice di Indebitamento "a breve" Pb/CF / ,3% INDICI PATRIMONIALI DI CORRELAZIONE Margine di Struttura Primario MP-AF Quoziente di Struttura Primario MP/AF / ,7 = 70% Margine di Struttura Secondario MP+Pl-AF Quoziente di Struttura Secondario (MP+Pl)/AF / ,9 = 190% CCN o Margine di Disponibilità AC-Pb Quoziente di Disponibilità AC/Pb / ,9 = 190% Margine di Tesoreria Secondario Ld+Li-Pb Quoziente di Tesoreria Secondario (Ld+Li)/Pb / ,04 = 104%

5 INDICI DI REDDITIVITÀ INDICATORE FORMULE CALCOLI VALORE R.O.I RO/CI CAR / ,0% R.O.S RO/VN / ,4% Turnover (Pci) VN/CI CAR / ,7 R.O.E netto RN/MP / ,8% R.O.E. lordo RL/MP / ,8% T.f. Of/(Pl+Pb) / ,2% EFFETTO LEVA (R.O.I. - T.f.) ROI-Tf 13,0%-6,2% 6,7% Quoziente di Indebitamento (Pl+Pb)/MP / ,0

6 STATO PATRIMONIALE A BLOCCHI MP AF 25,2% 34,9% Pl 40,5% AC Pb 65,1% 34,3% C.I. 100% C.F. 100%

7 COMMENTO Con riferimento alla composizione patrimoniale degli impieghi l azienda X si presenta con un elevato grado di elasticità, imputabile al peso elevato del magazzino e delle liquidità differite. Con riferimento alla composizione patrimoniale delle fonti l azienda presenta una rilevante dipendenza finanziaria sia dalle fonti a medio-lungo che da quelle a breve termine. Per quanto concerne la correlazione patrimoniale impieghifonti, si evidenzia che la sincronizzazione tra attività fisse e fonti di finanziamento si verifica solo a livello di margine di struttura secondario. Il finanziamento dell attivo circolante avviene in parte con il ricorso alle passività a breve termine, in parte anche tramite il ricorso a passività consolidate. Il margine di tesoreria secondario evidenzia una situazione appena favorevole, che non esime da precauzioni al fine di prevenire rischi di illiquidità. Passando all analisi della redditività, segnaliamo che la redditività operativa pari a 13,0% è imputabile soprattutto al buon margine di redditività sulle vendite, capace di compensare lo scarso turnover del capitale investito nella gestione caratteristica. Sulla buona redditività dei mezzi propri esercita un effetto positivo la leva finanziaria che presenta un valore pari a 6,7%, che viene ad essere potenziato da un quoziente di indebitamento che si aggira intorno a 3. Il giudizio formulato pare tuttavia di nessun rilievo e fondamento reale a causa dell assenza di informazioni intorno alla tipologia d attività svolta, della mancanza di confronti spaziali con aziende concorrenti e dell inesistenza di comparazioni temporali tra i diversi esercizi di attività della società in questione. In altri termini, un analisi condotta sul bilancio di un unica azienda, considerata in un solo esercizio, non ha un valore significativo ai fini della formulazione di un giudizio attendibile intorno all andamento gestionale dell azienda.