Analisi di scenario Il 2012: un anno di difficile interpretazione e a due facce, con tre grandi rischi mitigati nel corso dei mesi.

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1 Analisi di scenario Il 2012: un anno di difficile interpretazione e a due facce, con tre grandi rischi mitigati nel corso dei mesi. FOCUS PRODOTTI E SERVIZI paf: il Programma di Accumulazione Finanziaria. Dati periodici di rischio-rendimento e costi dei fondi/comparti. Febbraio 2013

2 Aprile 2013 U N I V E R S I T À B O C C O N I EDIFICIO GRAFTON VIA ROENTGEN, 1 - MILANO T i a s p e t t i a m o a l l a q u a r t a e d i z i o n e d e l p i ù importante evento italiano dedicato alla GESTIONE DEL RISPARMIO. Tre giorni di contatto diretto tra oper atori del settore, investitori privati e studenti p e r dialogare sulle principali tematiche di at tualità at traverso incontri, proget ti culturali e occasioni di approfondimento. A n c h e q u e s t a n n o U B I P r a m e r i c a è s p o n s o r dell a manife sta zione, dove sar à pre sente c on uno stand dedicato e terrà un convegno GIOVEDì 18 APRILE ALLE ORE Per ricevere ulteriori informazioni sul nostro convegno invia una a marketing@ubipramerica.it Dove è possibile sottoscrivere i fondi di UBI Pramerica SGR Gruppo UBI Banca Banca Popolare di Bergamo Banco di Brescia Banca Popolare Commercio e Industria Banca Regionale pea Banca Popolare di Ancona Banca Carime Banca di Valle Camonica UBI Banca Private Investment UBI Banca IW Bank Altri Collocatori Banca Agricola Popolare di Ragusa Banca di Credito Cooperativo Valdostana Banca di Romagna Banca Emilveneta Banca d Alba Banca Farnese Banca Generali Banca Ifigest Banca Interprovinciale Banca Interregionale Banca Popolare Pugliese Banco di Desio e della Brianza Banco Emiliano Romagnolo Barclays Cassa di Risparmio della Provincia di Chieti Cassa di Risparmio di Cesena Cassa di Risparmio di San Miniato Cassa Lombarda Corporate Family Office SIM Creval Fineco Fund Store GenesiULN SIM Hypo Tirol Bank Italia Online SIM SOL&FIN Südtirol Bank

3 In questo numero Milano, febbraio 2013 Saluto con cordialità i nostri clienti dopo un anno che ci ha visti impegnati nell affrontare, con successo, situazioni complesse, non sempre facili da interpretare. I risultati commerciali, di gestione e di performance ottenuti sono il frutto del grande impegno e degli sforzi della nostra Società per adattarsi ai cambiamenti e gestirli da protagonisti, una strada sulla quale intendiamo proseguire con grande determinazione anche nel futuro. Molti elementi di incertezza e volatilità sono ancora presenti. Il concetto di attività libere dal rischio è andato in crisi. La ricerca di tranquillità da parte degli investitori ha portato a un progressivo ribasso dei rendimenti degli asset percepiti come porti sicuri, fino a livelli negativi in termini reali, cioè dopo aver tenuto conto dell inflazione, raramente osservati nella storia. In questo scenario, la strategia di UBI Pramerica, da sempre orientata alla qualità dei prodotti e alla vicinanza al cliente, si pone l obiettivo di accompagnare i clienti verso asset mix e orizzonti temporali corretti, per coniugare l esigenza di tranquillità con quella di un rendimento reale positivo, che faccia crescere il capitale nel tempo. Desideriamo fare ciò creando nuovi prodotti in grado di soddisfare le richieste di maggiore sicurezza e semplicità in un mondo incerto e difficile da interpretare, continuando a investire nella comunicazione finanziaria per dare ai clienti un informazione chiara e immediata attraverso reti costantemente aggiornate, e mantenendo l attenzione di sempre sulla qualità della gestione. Questa scelta strategica si inserisce nel quadro della partnership ultradecennale con Prudential, che permette al nostro gruppo di mettere a disposizione della propria clientela l esperienza e le capacità di uno dei principali operatori mondiali del settore, e in una visione dell industria dell asset management come canale di collegamento fra risparmio e investimento nel corso dell intera vita dei clienti. Siamo infatti convinti che l asset management abbia un importante funzione sociale: il risparmio di un individuo o di una famiglia porta con sé aspirazioni, sogni e bisogni, che un attività di investimento ben svolta nel tempo può contribuire a soddisfare. Per noi, quindi, la creazione e la gestione dei prodotti costituisce una parte rilevante, ma solo una parte, dei compiti che la nostra industria deve affrontare. L altra parte importante è la vicinanza ai clienti: vogliamo offrire un supporto di qualità ai collocatori che consenta loro di aiutare la clientela a comprendere i propri bisogni e obiettivi finanziari, di spiegare loro come soddisfarli, con quali strumenti e con quali rischi, promuovendo la diffusione di un adeguata cultura finanziaria. Il tutto in un ottica complessiva di bilanciamento fra le disponibilità presenti e prospettiche dei clienti e le loro necessità di spesa e di finanziamento. Andrea Pennacchia Direttore Generale UBI Pramerica SGR Analisi di scenario Il 2012: un anno di difficile interpretazione e a due facce, con tre grandi rischi mitigati nel corso dei mesi. 2 focus prodotti e servizi PAF: il Programma di Accumulazione Finanziaria. 4 Dati periodici di rischio-rendimento e costi dei fondi/comparti. 6 1

4 analisi di scenario Il 2012: un anno di difficile interpretazione e a due facce, con tre grandi rischi mitigati nel corso dei mesi. Il quadro attuale, anche se meno turbolento di quello del recente passato, resta complesso e richiede una guida professionale agli investimenti. La grande sfida dei prossimi anni è quella di costruire portafogli di investimento in grado di offrire rendimenti reali positivi, con una volatilità coerente con il profilo di rischio dell investitore. Emilio Franco CFA, Responsabile Investimenti e Vice Direttore Generale UBI Pramerica SGR 2 La linea spartiacque è stata tracciata dall annuncio fra agosto e settembre dell istituzione del programma OMT da parte della Banca Centrale pea, finalizzato alla realizzazione di due obiettivi: 1 abbattere i tassi di interesse a medio e lungo termine della periferia verso i livelli assai bassi prevalenti in Germania; 2 convincere i mercati dell indissolubilità della moneta unica. La BCE ha reso disponibile agli stati dell EMU uno strumento credibile, in grado di fare da rete di salvataggio per gli stati sovrani come l Italia, messi sotto pressione dagli investitori spaventati dal rischio di insolvenza. Questa iniziativa si è presto delineata come la più importante reazione alla crisi da parte dei policy-makers dal suo scoppio. I tentativi precedenti (salvataggi legati a piani di austerità fiscale, creazione del fondo salva stati ) soffrivano di limitazioni dimensionali e di meccanismi di implementazione fragili e insufficienti. L azione della BCE ha ridimensionato i rischi di coda ed ha aperto una finestra temporale favorevole per la definizione e condivisione nell area del set di innovazioni istituzionali, che rappresenterebbero la soluzione della crisi del debito sovrano. Esse sono rappresentate da una qualche forma di mutualizzazione / federalismo fiscale e da una vera unione bancaria (con l obiettivo di spezzare il circolo vizioso banche-sovereign). USA e Cina, due attori importanti Il 2012 è stato un anno complesso anche per gli USA. Le aspettative di riaccelerazione della crescita sono andate via via deluse e alla delusione si sono aggiunti l incertezza circa l esito delle elezioni presidenziali e i timori legati al Fiscal cliff (aumenti di imposte e tagli di sgravi fiscali, in grado di causare una recessione). Confermato Obama e superato almeno parzialmente il precipizio fiscale, il focus è tornato sulla stabilizzazione del mercato del lavoro e sul recupero di quello immobiliare. Un ulteriore elemento di incertezza ha riguardato la Cina, con una crescita macro in rallentamento. La transizione della leadership al potere ha causato uno stallo nella reazione della politica economica, che ha fatto temere la recessione. I dati degli ultimi mesi confermano invece l atterraggio morbido dell economia cinese e la sua riaccelerazione. La sfida del 2013 Al dissiparsi dei tre rischi rappresentati, i mercati finanziari hanno reagito in modo molto positivo, sostenuti da banche centrali estremamente accomodanti, da valutazioni sugli asset più rischiosi attraenti e da segnali ciclici di stabilizzazione in USA

5 e di riaccelerazione nei BRIC. E probabile che questa fase continui ancora nei prossimi mesi. E improbabile che il 2013 sia spumeggiante come il 2012, in cui alla fine tutto è salito, azioni e obbligazioni. L eccezionale sforzo delle autorità di politica monetaria ha favorito il rientro dei cosiddetti rischi di coda, ma ha prodotto l effetto collaterale di comprimere i tassi di interesse sulle obbligazioni considerate più sicure, sia governative che societarie, su livelli così bassi da non avere precedenti storici. La grande sfida di quest anno, e dei prossimi, è quella di costruire portafogli di investimento in grado di offrire rendimenti reali positivi (tassi nominali superiori all inflazione), con una volatilità coerente con il profilo di rischio dell investitore. Perché infatti risparmiare e rinviare le scelte di consumo al futuro, se non per poter disporre un domani di un potere di acquisto superiore a quello di oggi? Il quadro attuale, sebbene assai meno turbolento di quello del recente passato, resta complesso e richiede una guida professionale agli investimenti, come quella che UBI Pramerica SGR può offrire. Questo perché i principali paesi sviluppati debbono ancora portare a termine gli aggiustamenti strutturali che il settore privato e quello pubblico debbono compiere per completare il rientro dall eccessivo indebitamento. Ma non solo. Anche perché le opportunità di far crescere il valore reale del capitale sono prevalentemente nel mercato azionario, per investire nel quale con successo servono portafogli assai diversificati, sia geograficamente che dal punto di vista valutario, come solo i prodotti di risparmio gestito possono offrire. I pericoli oggi si annidano negli investimenti percepiti come più prudenti, ad esempio i titoli di stato tedeschi e statunitensi, i cui rendimenti nominali non sono in grado di remunerare adeguatamente il rischio che i tassi di interesse risalgano, sia a causa di una genuina ripartenza della crescita macro che a seguito di un incremento dell inflazione. Per tutti questi motivi, continuiamo a sostenere la validità dei piani di accumulo che permettono, anche con piccoli importi, di avvalersi della gestione professionale del risparmio e consentono all investitore di vivere con meno ansia l accumulo di investimenti in asset class più rischiose che in questo momento, in una logica di medio lungo termine, offrono dei rendimenti attesi estremamente interessanti. Una gamma prodotti in continua evoluzione UBI Pramerica SGR sta valorizzando al massimo la ricchezza del suo patrimonio di competenze da gestore attivo per offrire ai clienti prodotti che possano contribuire in modo equilibrato alla riallocazione dei risparmi verso forme di impiego più interessanti e che possano contribuire alla realizzazione degli obiettivi di lungo termine. La nostra gamma di prodotti bilanciati, che combinano azioni ed obbligazioni in base alla volatilità tollerata dal cliente, è ricca ed in fase di espansione, con l introduzione di prodotti innovativi, come UBI SICAV Global Dynamic Allocation, uno dei comparti di UBI SICAV di cui UBI Pramerica è il distributore principale in Italia. L idea è di offrire la possibilità di catturare il sovrarendimento atteso dell azionario rispetto al risk free, senza rinunciare alla mitigazione dei rischi in conto capitale, propria delle obbligazioni e della gestione attiva. Inoltre, per poter offrire la partecipazione alle opportunità rappresentate dalle strategie azionarie attive di UBI Pramerica, ma con il paracadute, abbiamo congegnato per il 2013 nuovi prodotti che proteggono il capitale investito e altri che consolidano almeno parzialmente i guadagni. Il tutto per fare dormire sonni più tranquilli e vincere la riluttanza ad avvicinarsi alle azioni, attraverso prodotti che, a fronte di una riduzione solo marginale del potenziale di apprezzamento dell investimento nel lungo termine, offrono livelli di rischio più contenuti. In questo modo, siamo convinti di aiutare al meglio i nostri clienti ad affrontare le sfide dei prossimi anni. Le parole da conoscere BRIC È l acronimo utilizzato in economia internazionale per riferirsi congiuntamente a Brasile, Russia, India, Cina. Si tratta di paesi che condividono una situazione economica in via di sviluppo e dal forte potenziale di crescita. EMU È l acronimo di Economic and Monetary Union cioè l Unione Economica e Monetaria dei paesi dell area. OMT È l acronimo di Outright Monetary Transactions, il programma di acquisto di titoli di stato annunciato dalla Banca Centrale pea (BCE) che ha come obiettivo riattivare il meccanismo di trasmissione della politica monetaria. Policy makers Si tratta di persone, autorità o istituzioni cui compete la formulazione e l attuazione della politica economica. Rischi di coda Questa espressione si usa per riferirsi al rischio che si verifichino eventi estremi rispetto a uno scenario di riferimento, cioè eventi ritenuti molto distanti (e perciò meno probabili) rispetto a un evento o a uno scenario centrale, considerato maggiormente probabile. Sovereign Sono titoli del debito pubblico, cioè titoli di debito emessi da uno stato. 3

6 FOCUS PRODOTTI E SERVIZI paf: il Programma di Accumulazione Finanziaria. Uno strumento semplice e flessibile per la gestione dei risparmi anche con una piccola rata mensile. Iniziare un programma di risparmio e mantenerlo può essere semplice grazie alla struttura del PAF che guida il processo di accumulazione con costanza e disciplina. Suzanne Rohe Direttore Commerciale e Vice Direttore Generale UBI Pramerica SGR 4 Costruire un capitale nel tempo, anche partendo da piccole cifre, è possibile. Realizzare una piccola rendita, creare un capitale per i figli o pianificare un acquisto sono le possibili finalità del servizio PAF, Programma di Accumulazione Finanziaria: uno strumento semplice e flessibile che consente, anche con cifre modeste, la realizzazione di un piano di risparmio. In un contesto di mercato complesso, come quello attuale afferma Suzanne Rohe, direttore commerciale e vice direttore generale di UBI Pramerica SGR risparmiare può sembrare un obiettivo difficile. Il servizio PAF rappresenta un valido aiuto per raggiungere questo traguardo in quanto fornisce un metodo per accumulare regolarmente nel tempo somme di denaro, piccole o grandi, secondo la propria disponibilità. Cos è il PAF Il PAF, Programma di Accumulazione Finanziaria, è un piano di accumulo che consente, attraverso il versamento automatico e periodico di una somma, di norma mensile, di investire periodicamente e automaticamente in uno o più fondi UBI Pramerica, scelti coerentemente alle finalità dell investimento e al grado di rischio del cliente. L importo minimo richiesto è pari a 50 euro per ciascun versamento e il numero dei versamenti è a scelta del cliente: da un minimo di 60 ad un massimo di 600. Uno strumento, senza commissioni d ingresso, davvero flessibile per accumulare risparmio in quanto l importo e il numero di rate sono adattabili ad ogni esigenza e i versamenti possono essere sospesi e riattivati in qualsiasi momento, così come è possibile richiedere il disinvestimento parziale o totale di quanto accumulato, senza penali o spese aggiuntive. Iniziare un programma di risparmio e mantenerlo è semplice grazie alla struttura del PAF che guida il processo di accumulazione con costanza e disciplina. Disporre di un capitale per progetti impegnativi quali lo studio dei figli o per far fronte a imprevisti oppure per poter fare acquisti considerevoli, è importante aggiunge Suzanne Rohe e le risorse per realizzarli vanno costruite per tempo e con costanza. Vantaggi del PAF Con il PAF oltre ad accedere alla gestione professionale del proprio risparmio con piccoli importi e costi contenuti, è possibile controllare l emotività negli investimenti. La struttura del servizio, infatti, prevede l acquisto di quote dei fondi scelti a scadenze fisse, eliminando il problema del market timing, cioè la scelta del momento

7 giusto per acquistare. In contesti di incertezza, per esempio, anche in presenza di opportunità interessanti, la paura di sbagliare ha quasi sempre il sopravvento e induce all immobilismo. Diversamente, in momenti di mercato favorevoli talvolta si è portati ad investire seguendo consigli di breve termine o mode del momento. Con il PAF, l elemento tempistica gioca un ruolo importante: di fatto, realizzando l acquisto in momenti diversi ma predefiniti, il PAF riduce l elemento emotività che irrazionalmente spesso fa perdere buone occasioni di investimento. Il servizio PAF Dinamico Il servizio PAF può essere sottoscritto anche nella formula PAF Dinamico, il cui obiettivo è quello di consolidare i guadagni quando i mercati azionari salgono ovvero incrementare l investimento quando tali mercati scendono. Il PAF Dinamico funziona con uno switch automatico di parte delle quote accumulate tramite la sottoscrizione di un PAF della durata di almeno 120 versamenti mensili su qualsiasi fondo azionario UBI Pramerica con quote del fondo UBI Pramerica Cash (fondo a basso profilo di rischio) e viceversa. Il servizio PAF Dinamico è contraddistinto dal meccanismo del raddoppio/consolidamento: un automatismo che verifica costantemente l ampiezza del ribasso o del rialzo del mercato e, a seguito di scostamenti superiori a soglie definite, raddoppia il versamento della rata sul fondo azionario (attingendo dal fondo Cash) nel caso di ribasso del mercato azionario o consolida i guadagni, disinvestendo parzialmente dal fondo azionario e investendo nel fondo UBI Pramerica Cash nel caso di rialzo dei mercati azionari. Nella sostanza permette di incrementare l investimento in azioni quando il mercato scende e di disinvestire dal comparto azionario, mettendo al riparo i guadagni, quando il mercato sale. PERCHè SCEGLIERE UN PAF Per controllare l emotività negli investimenti: le tempistiche di ingresso nel fondo non sono dettate dall emotività, ma dalla cadenza automatica dell investimento. Per mitigare i rischi legati alla volatilità dei mercati: l acquisto di quote del fondo avviene a diversi prezzi di mercato mediando così il valore di acquisto delle quote in portafoglio. Perché è flessibile: è possibile aprire un PAF anche con un importo minimo di 50 euro. I versamenti possono essere sospesi e riattivati in qualsiasi momento e l importo e il numero delle rate sono adattabili a ogni esigenza. Infine il capitale accumulato può essere rimborsato in ogni momento. Per reinvestire il capitale: è un ottimo strumento per investire cedole o dividendi percepiti da altri investimenti finanziari. Per la sua struttura: il PAF è un servizio sistematico e rigoroso che punta a trasformare in un solido capitale finale i versamenti di somme contenute. Per la gestione professionale: il cliente partecipa a una gestione professionale del risparmio anche con capitali modesti. Il servizio PAF - conclude Suzanne Rohe - è un opportunità adatta a tutti: un progetto d investimento a medio-lungo termine che consente di costruire un piccolo o grande capitale, con metodo e razionalità ma anche con flessibilità, accedendo alla gestione professionale del risparmio con costi contenuti e nel rispetto del proprio profilo di rischio. 5

8 DATI PERIODICI DI RISCHIO-RENDIMENTO DEL FONDO/COMPARTO UBI Pramerica Total Return Prudente Obbligazionari Flessibili Misura di rischio (*) Ex ante (Var, 1 mese, 99%): - 2% Ex post: -0,48% La misura di rischio ex post è pari al minor rendimento realizzato su base mensile nel corso dell ultimo anno determinato escludendo l 1% dei peggiori risultati. (*) Il carattere dinamico della gestione non consente l individuazione di un Benchmark. 8% 4% 2% -2% Rendimento annuo del Fondo In questo periodo la politica di investimento del Fondo era diversa 6,2% 3,8% 3,2% 2,3% 1,9% 1,9% 1,2% 1,3% 0,4% -0,2% UBI Pramerica Total Return Prudente Benchmark non previsto Inizio collocamento 28/11/1994 Patrimonio netto al 28/12/ ,85 Valore Quota al 28/12/ ,815 UBI Pramerica Cash Fondo di Mercato Monetario 10 The BofA Merrill Lynch Treasury Bill Index 5% 4% 3% 2% 1% -1% In questo periodo la politica di investimento del Fondo era diversa 2,1% 1,7% 1,8% 1,8% 2,2,3% 1,4% 1,3% 3,5% 3, 2,7% 4,1% 1,8% 1,1% -0,2% 0,5% 0,1% 1,7% 3,1% UBI Pramerica Cash Benchmark 1,4% Inizio collocamento 02/01/1997 Patrimonio netto al 28/12/ ,02 Valore Quota al 28/12/2012 7,507 6

9 UBI Pramerica B.T. Obbligazionari Governativi Breve Termine 10 The BofA Merrill Lynch 1-3 Year Government Index 9% 3% -3% - In questo periodo la politica di investimento del Fondo era diversa 4,5% 2,1% 2,2% 2,7% 3,4% 2,1% 1,9% 1,8% 1,9% 1,1% 1,4% 5,8% 3,9% 3,7% 0,7%0,8% -2,9% 2,3% 6,3% UBI Pramerica B.T. Benchmark 4,2% Inizio collocamento 02/01/1995 Patrimonio netto al 28/12/ ,49 Valore Quota al 28/12/2012 6,962 UBI Pramerica Medio/Lungo Termine Obbligazionari Governativi Medio/Lungo Termine 10 The BofA Merrill Lynch Large Cap Index 12% 9% 3% -3% 3,1% 3,9%4, 6,5% 4,3% 3,3% -0,1% -0,2% 1,2% 1,3% 7,3% 5,5% 5,6,1% 1,7% 1,9% -2,2% 3,2% 10,7% 11,2% UBI Pramerica Medio/Lungo Termine Benchmark Inizio collocamento 27/03/2002 Patrimonio netto al 28/12/ ,83 Valore Quota al 28/12/2012 7,493 7

10 UBI Pramerica Obbligazioni Dollari Obbligazionari Altre Specializzazioni 10 Barclays Capital U.S. Government/Credit Index 2 15% 1 5% -5% -1-15% -12,2% -11,2% -4,4% -3,8% 15,2% 16,2% -7, -6,3% -4,5% -3, 9,5% 7,2% 5, 2, 12, 12,3% 12,5% 10, 3,5% 3,1% UBI Pramerica Obbligazioni Dollari Benchmark Inizio collocamento 26/04/2002 Patrimonio netto al 28/12/ ,28 Valore Quota al 28/12/2012 5,926 UBI Pramerica SGR S.p.A., nel quadro dei criteri di allocazione del risparmio dalla stessa definiti, ha conferito a Prudential International Investments Advisers LLC (***) una delega avente ad oggetto le scelte di investimento sui mercati di riferimento del Fondo. UBI Pramerica Obbligazioni Globali Obbligazionari Internazionali Governativi 10 Citigroup World Government Bond Index 18% 15% 12% 9% 3% -3% - -4,4% -3,8% -0, 1,4% 6,2% 6,8% -3,7%-4,4% -1, -0, 14,5% 13,5% -0,3% 0,4% 8,1% 10,8% 6,7% 10,3% 1,7% UBI Pramerica Obbligazioni Globali Benchmark 0, Inizio collocamento 12/04/2002 Patrimonio netto al 28/12/ ,88 Valore Quota al 28/12/2012 6,396 8

11 UBI Pramerica Obbligazioni Globali Corporate Obbligazionari Internazionali Corporate Investment Grade 10 Citigroup World Broad Investment Grade Corporate Hedged Index 2 15% 1 5% -5% -1 7,4% 5,3% 4,5% 5, 1,4% 2, 0,5% 1,4% 1,7% 0,4% -5,5% -1, 15,8% 14,2% 5,4% 5,9% 5,2% 6, 11,2% 11,3% UBI Pramerica Obbligazioni Globali Corporate Benchmark Inizio collocamento 26/04/2002 Patrimonio netto al 28/12/ ,24 Valore Quota al 28/12/2012 8,089 UBI Pramerica SGR S.p.A., nel quadro dei criteri di allocazione del risparmio dalla stessa definiti, ha conferito a Prudential International Investments Advisers LLC (***) una delega avente ad oggetto le scelte di investimento sui mercati di riferimento del Fondo. UBI Pramerica Obbligazioni Globali Alto Rendimento Obbligazionari Internazionali High Yield 10 Barclays Capital Global High Yield - Hedged Index ,5% 22,5% 10,1% 10,9% 5, 6, 8, 3,9% -0,2% 0,5% 39,5% -23,1% -24,8% 51,9% 18,5% 11,8% 13,3% 14,5% 3,7% 2,9% UBI Pramerica Obbligazioni Globali Alto Rendimento Benchmark Inizio collocamento 26/04/2002 Patrimonio netto al 28/12/ ,80 Valore Quota al 28/12/ ,962 UBI Pramerica SGR S.p.A., nel quadro dei criteri di allocazione del risparmio dalla stessa definiti, ha conferito a Prudential International Investments Advisers LLC (***) una delega avente ad oggetto le scelte di investimento sui mercati di riferimento del Fondo. 9

12 UBI Pramerica Corporate Obbligazionari Corporate Investment Grade 10 The BofA Merrill Lynch Large Cap Corporate Index 2 15% 1 5% -5% In questo periodo la politica di investimento del Fondo era diversa 5,8% 6,3% 6, 5,2% 1, 3,1% 0, 0, -0,2% 0,8% 0,8% -2, 15,3% 13,4% 4,1% 2,7% -2,3% 1,8% 15,2% 13,2% UBI Pramerica Corporate Benchmark Inizio collocamento 01/06/1999 Patrimonio netto al 28/12/ ,23 Valore Quota al 28/12/2012 8,801 UBI Pramerica Bilanciato a Rischio Controllato Bilanciati Obbligazionari 25% EURO STOXX Index 75% The BofA Merrill Lynch 1-3 Year Government 12% 9% 3% -3% - -9% 6,8% 6, 6,7% 5,3% 5,9% 4,9% 6, 4,5% 0,5% 4,2% -6,2% -7,4% 7,2% 9, 1,5% 0,2% 4,4% -2,2% -4,4% UBI Pramerica Bilanciato a Rischio Controllato Benchmark 7,9% Inizio collocamento 12/04/2002 Patrimonio netto al 28/12/ ,92 Valore Quota al 28/12/2012 5,879 10

13 UBI Pramerica Portafoglio Prudente Obbligazionari Misti 3 The BofA Merrill Lynch Treasury Bill Index 2 The BofA Merrill Lynch Global Government excluding Index ( Hedged) 5% The BofA Merrill Lynch Global Government excluding Index 35% The BofA Merrill Lynch Large Cap Index 5% EURO STOXX Index 5% MSCI AC World Index ex EMU 7% 5% 4% 3% 2% 1% 3,3% 2, 2, 4,2% 5,2% 4,7% 1,8% 1,9% 0,9% 2,7% 1,2% 0,8% 5, 5, 2,5% 3, 1,1% 2,9% 3,2% UBI Pramerica Portafoglio Prudente Benchmark 6,2% Inizio collocamento 12/04/2002 Patrimonio netto al 28/12/ ,67 Valore Quota al 28/12/2012 6,390 UBI Pramerica Portafoglio Moderato Bilanciati Obbligazionari 2 The BofA Merrill Lynch Treasury Bill Index 2 The BofA Merrill Lynch Global Government excluding Index 35% The BofA Merrill Lynch Large Cap Index 15% EURO STOXX Index 1 MSCI AC World Index ex EMU 15% 12% 9% 3% -3% - -9% 3,4% 3, 4,4% 2,9% 9, 9,1% 3,3% 2,4% -1, 1,7% -5,1%-5,1% 9,8,7% 6, 4,7% 0,5% 1,5% 4,3% UBI Pramerica Portafoglio Moderato Benchmark 7,7% Inizio collocamento 12/04/2002 Patrimonio netto al 28/12/ ,97 Valore Quota al 28/12/2012 6,273 11

14 UBI Pramerica Portafoglio Dinamico 24% 18% 12% - -12% -18% 6, 6,5% 5,5% 3,8% 14, 14, 7, 5,3% -2,5% 1,9% Bilanciati 1 The BofA Merrill Lynch Treasury Bill Index 15% The BofA Merrill Lynch Global Government excluding Index 25% The BofA Merrill Lynch Large Cap Index 25% EURO STOXX Index 25% MSCI AC World Index ex EMU 16,3% 14,9% -16, -16, 6,8% 9, -3,1% -1,7% 6,7% 10,5% UBI Pramerica Portafoglio Dinamico Benchmark Inizio collocamento 12/04/2002 Patrimonio netto al 28/12/ ,68 Valore Quota al 28/12/2012 5,907 UBI Pramerica Portafoglio Aggressivo Bilanciati Azionari 25% The BofA Merrill Lynch Large Cap Index 4 EURO STOXX Index 35% MSCI AC World Index ex EMU 35% 25% 15% 5% -5% -15% -25% -35% 18, 18,5% 11,3% 12,5% 11,2% 9, 6, 7,7% -3,7% 2,7% -27, -28,1% 22,3% 22, 6,4% 8,8% -7, -6, 14,9% 11, UBI Pramerica Portafoglio Aggressivo Benchmark Inizio collocamento 12/04/2002 Patrimonio netto al 28/12/ ,22 Valore Quota al 28/12/2012 5,548 12

15 UBI Pramerica Azionario Etico Azionari Area 95% ECPI - Ethical Index uro (**) 5% The BofA Merrill Lynch Treasury Bill Index (*) Al fine di allinearlo al rendimento del Fondo, il rendimento del Benchmark è rappresentato al netto degli oneri fiscali fino al 30/06/2011 e al (**) L indice ECPI - E. Capital Partners Indices Ethical Index uro è disponibile a decorrere dal 1 gennaio ,4% 19,4% 6,3% 1,4% -37,7% -38, 22, 22, -0,8% 1,7% 11, -14, -15,3% 17,2% UBI Pramerica Azionario Etico Benchmark Inizio collocamento 16/09/2005 Patrimonio netto al 28/12/ ,11 Valore Quota al 28/12/2012 4,765 UBI Pramerica Azioni Italia Azionari Italia 95% COMIT Performance R Index (**) 5% The BofA Merrill Lynch Treasury Bill Index (*) Al fine di allinearlo al rendimento del Fondo, il rendimento del Benchmark è rappresentato al netto degli oneri fiscali fino al 30/06/2011 e al (**) A far tempo dal 1 gennaio 2006, l indice COMIT Globale R è utilizzato nella versione Total Return: COMIT Performance R Index ,3% 17, 18,7% 15,4% 17,7% 19,7% 14,7% 14,9% -4,7% -3,4% -43,1% -39, 24,4% 20,3% -4,1%-3, -20, -18,7% 16,9% 11,4% UBI Pramerica Azioni Italia Benchmark Inizio collocamento 27/03/2002 Patrimonio netto al 28/12/ ,66 Valore Quota al 28/12/2012 4,546 13

16 UBI Pramerica Azioni Azionari Area 95% EURO STOXX Index 5% The BofA Merrill Lynch Treasury Bill Index ,7% 25, 21, 17,1% 13,1% 10,3% 21,5% 19,2% -0,7% 6,3% -38,7%-37,3% 23,2% 23, 2,9%2,7% 17,1%18,1% -12,4% -15,1% UBI Pramerica Azioni Benchmark Inizio collocamento 27/03/2002 Patrimonio netto al 28/12/ ,20 Valore Quota al 28/12/2012 5,876 UBI Pramerica Azioni USA Azionari America 95% Standard & Poor s 500 Index 5% The BofA Merrill Lynch Treasury Bill Index ,4% 17,4% 7,1% 6,4% 0, 2,4% 3,1% 31, 23,4% 18,8% 15,1% 4,7% 7,11,5% -1, -2,7% -2,2% -3,8% -35,5% -29,9% UBI Pramerica Azioni USA Benchmark Inizio collocamento 27/03/2002 Patrimonio netto al 28/12/ ,48 Valore Quota al 28/12/2012 4,552 UBI Pramerica SGR S.p.A., nel quadro dei criteri di allocazione del risparmio dalla stessa definiti, ha conferito a Prudential International Investments Advisers LLC (***) una delega avente ad oggetto le scelte di investimento sui mercati di riferimento del Fondo. 14

17 UBI Pramerica Azioni Pacifico Azionari Pacifico 95% MSCI AC Pacific Index 5% The BofA Merrill Lynch Treasury Bill Index ,9% 14,2% 7,4% 7,4% 37,8% 34, 3,7% 3,0, 0, -31,5% -38, 25,8% 27,9% 21,7% 21,4% -10,1%-9,9% 13,9% 12,3% UBI Pramerica Azioni Pacifico Benchmark Inizio collocamento 26/04/2002 Patrimonio netto al 28/12/ ,87 Valore Quota al 28/12/2012 7,043 UBI Pramerica SGR S.p.A., nel quadro dei criteri di allocazione del risparmio dalla stessa definiti, ha conferito a Prudential International Investments Advisers LLC (***) una delega avente ad oggetto le scelte di investimento sui mercati di riferimento del Fondo. UBI Pramerica Azioni Mercati Emergenti Azionari Paesi Emergenti 95% MSCI Emerging Markets Index 5% The BofA Merrill Lynch Treasury Bill Index ,5% 62, 45,7% 45, 28, 22,2% 21,1% 24,5% 25,1% 23, 11, 13, 14,9% 15,3% 15,15,3% -14,-14,5% -46,2% -43,4% UBI Pramerica Azioni Mercati Emergenti Benchmark Inizio collocamento 26/04/2002 Patrimonio netto al 28/12/ ,67 Valore Quota al 28/12/ ,580 UBI Pramerica SGR S.p.A., nel quadro dei criteri di allocazione del risparmio dalla stessa definiti, ha conferito a Prudential International Investments Advisers LLC (***) una delega avente ad oggetto le scelte di investimento sui mercati di riferimento del Fondo. 15

18 UBI Pramerica Azioni Globali Azionari Internazionali 95% MSCI World Index 5% The BofA Merrill Lynch Treasury Bill Index , 9,3% 6,5% 5,3% 22, 21,8% 6,1% 6,3% -3,7%-1,4% -32,5% -36,9% 21,8% 24,5% 15,1% 16,4% -4,5% -2,4% 12,2%12,1% UBI Pramerica Azioni Globali Benchmark Inizio collocamento 27/03/2002 Patrimonio netto al 28/12/ ,99 Valore Quota al 28/12/2012 5,025 UBI Pramerica SGR S.p.A., nel quadro dei criteri di allocazione del risparmio dalla stessa definiti, ha conferito a Prudential International Investments Advisers LLC (***) una delega avente ad oggetto le scelte di investimento sui mercati di riferimento del Fondo. UBI Pramerica Azioni pa Azionari pa 95% STOXX pe 600 Index 5% The BofA Merrill Lynch Treasury Bill Index 45% 3 15% -15% -3-45% -6 In questo periodo la politica di investimento del Fondo era diversa 26,3%27,2% 23,1% 21,3% 11,4%10,1% 7,5%7,9% -9,2% -15, -44,2% -42,3% 35,3% 33,1% 12,7% 10,4% -8,5% -14,7% 11,7% 17, UBI Pramerica Azioni pa Benchmark Inizio collocamento 01/06/1999 Patrimonio netto al 28/12/ ,42 Valore Quota al 28/12/2012 5,872 16

19 UBI Pramerica Total Return Dinamico Flessibili Misura di rischio (*) Ex ante (Var, 1 mese, 99%): - Ex post: -0,8 La misura di rischio ex post è pari al minor rendimento realizzato su base mensile nel corso dell ultimo anno determinato escludendo l un per cento dei peggiori risultati. (*) Il carattere dinamico della gestione non consente l individuazione di un Benchmark. 4% 2% -2% -4% - -8% -1 Rendimento annuo del Fondo In questo periodo la politica di investimento del Fondo era diversa 4, 3, 0,9% -0,1% -0,1% -1, -5,5% -7, UBI Pramerica Total Return Dinamico Benchmark non previsto Inizio collocamento 15/10/2004 Patrimonio netto al 28/12/ ,07 Valore Quota al 28/12/2012 4,730 UBI Pramerica Total Return Moderato - Classe A Flessibili Misura di rischio (*) Ex ante (Var, 1 mese, 99%): -3% Ex post: -0,58% La misura di rischio ex post è pari al minor rendimento realizzato su base mensile nel corso dell ultimo anno determinato escludendo l un per cento dei peggiori risultati. (*) Il carattere dinamico della gestione non consente l individuazione di un Benchmark. 4% 2% -2% -4% Rendimento annuo del Fondo 5,3% 4,1% 2,8% 1,1% 0,7% -2,5% UBI Pramerica Total Return Moderato - Classe A Benchmark non previsto Inizio collocamento 07/07/2006 Patrimonio netto al 28/12/ ,79 Valore Quota al 28/12/2012 4,966 17

20 UBI Pramerica Total Return Moderato - Classe B Flessibili Misura di rischio (*) Ex ante (Var, 1 mese, 99%): -3% Ex post: -0,55% La misura di rischio ex post è pari al minor rendimento realizzato su base mensile nel corso dell ultimo anno determinato escludendo l un per cento dei peggiori risultati. (*) Il carattere dinamico della gestione non consente l individuazione di un Benchmark. 4% 2% -2% -4% Rendimento annuo del Fondo 5,4% 4,2% 3, 1,3% 0,8% -2,3% UBI Pramerica Total Return Moderato - Classe B Benchmark non previsto Inizio collocamento 07/07/2006 Patrimonio netto al 28/12/ ,46 Valore Quota al 28/12/2012 5,007 UBI Pramerica Privilege 1 Bilanciati Obbligazionari 25% The BofA Merrill Lynch Treasury Bill Index 1 The BofA Merrill Lynch Global Government Index 45% The BofA Merrill Lynch Large Cap Index 1 EURO STOXX Index 1 MSCI AC World Index (*) Al fine di allinearlo al rendimento del Comparto, il rendimento del Benchmark è rappresentato al netto degli oneri fiscali fino al 30/06/2011 e al 12% 9% 3% -3% - -9% Rendimento annuo del Comparto e del Benchmark 8,4% 9,8, 7,4% 7,5% 7,3% 2,1% 2,7% 3,2% 4,3% 2,1% 1, -0,8% -4,2% -3,9% -7,7% UBI Pramerica Privilege 1 Benchmark I dati di rendimento del Comparto non includono i costi di sottoscrizione al Comparto ma è in capo all investitore al momento del realizzo. Inizio collocamento 10/09/2004 Durata del Comparto 31/12/2050 Patrimonio netto al 28/12/ ,06 Valore Quota al 28/12/2012 5,919 18

21 UBI Pramerica Privilege 2 Bilanciati Obbligazionari 15% The BofA Merrill Lynch Treasury Bill Index 15% The BofA Merrill Lynch Global Government Index 35% The BofA Merrill Lynch Large Cap Index 2 EURO STOXX Index 15% MSCI AC World Index (*) Al fine di allinearlo al rendimento del Comparto, il rendimento del Benchmark è rappresentato al netto degli oneri fiscali fino al 30/06/2011 e al 15% 1 5% -5% -1-15% -2 Rendimento annuo del Comparto e del Benchmark 11,2% 10,7% 10,9% 11, 10,8% 10, 4,3% 4,5% 4,7% 5,9% 2,3% -1,4% -0,8% -5, -10,9% -15,9% UBI Pramerica Privilege 2 Benchmark I dati di rendimento del Comparto non includono i costi di sottoscrizione al Comparto ma è in capo all investitore al momento del realizzo. Inizio collocamento 10/09/2004 Durata del Comparto 31/12/2050 Patrimonio netto al 28/12/ ,19 Valore Quota al 28/12/2012 5,963 UBI Pramerica Privilege 3 Bilanciati 1 The BofA Merrill Lynch Treasury Bill Index 15% The BofA Merrill Lynch Global Government Index 25% The BofA Merrill Lynch Large Cap Index 25% EURO STOXX Index 25% MSCI AC World Index (*) Al fine di allinearlo al rendimento del Comparto, il rendimento del Benchmark è rappresentato al netto degli oneri fiscali fino al 30/06/2011 e al 2 15% 1 5% -5% -1-15% -2-25% Rendimento annuo del Comparto e del Benchmark 14,7% 13,7% 14,1% 15, 11,9%11,1% 5,8% 6,1% 6,4% 7,7% 2,4% -1,8% -2,4% -6,9% -17,4% -23, UBI Pramerica Privilege 3 Benchmark I dati di rendimento del Comparto non includono i costi di sottoscrizione al Comparto ma è in capo all investitore al momento del realizzo. Inizio collocamento 10/09/2004 Durata del Comparto 31/12/2050 Patrimonio netto al 28/12/ ,61 Valore Quota al 28/12/2012 5,874 19

22 UBI Pramerica Privilege 4 Bilanciati Azionari 1 The BofA Merrill Lynch Treasury Bill Index 2 The BofA Merrill Lynch Large Cap Index 35% EURO STOXX Index 35% MSCI AC World Index (*) Al fine di allinearlo al rendimento del Comparto, il rendimento del Benchmark è rappresentato al netto degli oneri fiscali fino al 30/06/2011 e al Rendimento annuo del Comparto e del Benchmark 18,4% 17,2% 8,9% 9,5% -1, 3,1% -26,5% -33,4% 17,9% 20,1% 6,2% 7,8% -10,2% -6,3% 13, 13,7% UBI Pramerica Privilege 4 Benchmark I dati di rendimento del Comparto non includono i costi di sottoscrizione al Comparto ma è in capo all investitore al momento del realizzo. Inizio collocamento 10/09/2004 Durata del Comparto 31/12/2050 Patrimonio netto al 28/12/ ,75 Valore Quota al 28/12/2012 5,530 UBI Pramerica Privilege 5 Azionari Internazionali 1 The BofA Merrill Lynch Treasury Bill Index 45% EURO STOXX Index 45% MSCI AC World Index (*) Al fine di allinearlo al rendimento del Comparto, il rendimento del Benchmark è rappresentato al netto degli oneri fiscali fino al 30/06/2011 e al Rendimento annuo del Comparto e del Benchmark 23, 21,1% 21,5% 24,3% 11,7% 12,3% 7,8% 9,5% 15,1%14,7% 3,4% -1,8% -13, -9, -33,8% -42,2% UBI Pramerica Privilege 5 Benchmark I dati di rendimento del Comparto non includono i costi di sottoscrizione al Comparto ma è in capo all investitore al momento del realizzo. Inizio collocamento 10/09/2004 Durata del Comparto 31/12/2050 Patrimonio netto al 28/12/ ,65 Valore Quota al 28/12/2012 5,231 20

23 COSTI E SPESE SOSTENUTI DAL FONDO/COMPARTO Spese correnti sostenute dal Fondo/Comparto nell anno di riferimento (2012) Commissioni di incentivo UBI Pramerica Total Return Prudente 0,89% 0,15% UBI Pramerica Cash 0,67% UBI Pramerica B.T. 0,93% UBI Pramerica Medio/Lungo Termine 1,07% UBI Pramerica Obbligazioni Dollari 1,21% UBI Pramerica Obbligazioni Globali 1,21% 0,45% UBI Pramerica Obbligazioni Globali Corporate 1,31% UBI Pramerica Obbligazioni Globali Alto Rendimento 1,5 UBI Pramerica Corporate 1,31% 0,5 UBI Pramerica Bilanciato a Rischio Controllato 1,75% UBI Pramerica Portafoglio Prudente 1,29% UBI Pramerica Portafoglio Moderato 1,62% UBI Pramerica Portafoglio Dinamico 1,82% UBI Pramerica Portafoglio Aggressivo 1,92% UBI Pramerica Azionario Etico 2,21% UBI Pramerica Azioni Italia 2,1 2,48% UBI Pramerica Azioni 2,14% 0,63% UBI Pramerica Azioni USA 2,15% UBI Pramerica Azioni Pacifico 2,15% 0,31% UBI Pramerica Azioni Mercati Emergenti 2,14% 0,79% UBI Pramerica Azioni Globali 2,15% 0,61% UBI Pramerica Azioni pa 2,22% UBI Pramerica Total Return Dinamico 1,62% UBI Pramerica Total Return Moderato Classe A 1,94% UBI Pramerica Total Return Moderato Classe B 1,74% UBI Pramerica Privilege 1 1,57% 0,23% UBI Pramerica Privilege 2 1,8 0,41% UBI Pramerica Privilege 3 2,15% 0,5 UBI Pramerica Privilege 4 2,52% 0,43% UBI Pramerica Privilege 5 2,82% 0,68% La quantificazione degli oneri fornita non tiene conto dei costi di negoziazione che possono aver gravato sul patrimonio del Fondo/Comparto. La quantificazione degli oneri fornita non tiene conto di quelli gravanti direttamente sul sottoscrittore, da pagare al momento della sottoscrizione e del rimborso (gli oneri sono illustrati nella Parte I, Sez. C) par. 9.1). Si tiene conto del TER degli OICR sottostanti nell ipotesi in cui il Fondo/Comparto investa almeno il 1 del totale attivo in OICR. Ulteriori informazioni sui costi sostenuti dai Fondi/Comparti nell ultimo anno sono reperibili nella Nota Integrativa del rendiconto dei Fondi/Comparti (Parte C), Sez. IV). (***) Prudential International Investments Advisers LLC è la società controllata da Prudential Financial, Inc., società registrata negli Stati Uniti. Prudential Financial, Inc. non ha alcun legame con Prudential Plc, società con sede nel Regno Unito.

24 UBI Pramerica News Notiziario di Aggiornamento Finanziario Stampa: Grafiche Mazzucchelli S.p.A. Sede legale: Via Cà Bertoncina, 37/39/ Seriate (Bg) Diffusione: Addressvitt S.r.l. Via Palladio, Milano La rivista è stata chiusa in redazione l 11 febbraio 2013