PRESENTAZIONE AGLI ANALISTI
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- Michelangelo Bianchini
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1 PRESENTAZIONE AGLI ANALISTI Milano, 17 Marzo 2010
2 AGENDA 1. Il Gruppo 2. Il mercato 3. Dati economico-finanziari 4. Il titolo Pag. 2
3 RELATORI LUIGI LUZZATI Presidente del CDA di Centrale del Latte di Torino & C. S.p.A. RICCARDO POZZOLI Vice Presidente Esecutivo e Amministratore Delegato di Centrale del Latte di Torino & C. S.p.A. NICOLA CODISPOTI Amministratore Delegato di Centrale del Latte di Torino & C. S.p.A. VITTORIO VAUDAGNOTTI Direttore finanziario di Centrale del Latte di Torino & C. S.p.A. Pag. 3
4 1. IL GRUPPO Pag. 4
5 1. IL GRUPPO MISSION 1) Produrre e commercializzare prodotti di alta qualità nei segmenti del: Latte fresco, a lunga conservazione (UHT) ed ESL (Extended shelf life), IV Gamma (insalata), Yogurt e Probiotico e Smoothie 100% Frutta, Panna fresca e UHT. 2) Sviluppare e rafforzare il proprio ruolo di polo interregionale collocato tra i grandi gruppi di riferimento ed il gran numero di operatori di piccole dimensioni. Pag. 5
6 1. IL GRUPPO LA CAPOGRUPPO GLI AZIONISTI 1 Dal 1950 la Centrale è il latte a Torino. Una quotidiana storia di sviluppo che ha visto crescere l'azienda in due direzioni: da una parte arrivando a coprire in maniera capillare il mercato torinese del latte; dall'altra ampliando le tradizionali aree geografiche di distribuzione. Fonte: Centrale del Latte di Torino & C. S.p.A. 29,6% 51,8% 5,8% 6,9% 5,9% La cura rigorosa della produzione, la coerente diversificazione della gamma dei prodotti, una distribuzione attenta ed efficace sono gli strumenti con cui la Centrale si è guadagnata in questi anni la sua posizione di leadership e di prestigio, risultato di un patrimonio di fiducia e familiarità accumulato in tanti anni di "fresco" rapporto con Torino. Numero azionisti all 11 marzo 2010: Finanziaria Centrale del Latte di Torino Lavia S.S. Altri gruppi familiari B & E Equities S.p.A. Flottante 1 Situazione aggiornata all 11 marzo Pag. 6
7 1. IL GRUPPO LA STORIA Fonte: Centrale del Latte di Torino & C. S.p.A. Nascita della Centrale del Latte di Torino Liberalizzazione del mercato Quotazione al MTA di Milano e introduzione latte fresco in PET Acquisizione di Centrale del Latte di Vicenza Entrata in produzione dello stabilimento di Vicenza Anni Introduzione latte UHT e packaging TETRAPAK Acquisizione di Centro Latte Rapallo Acquisizione del 40% di Frascheri e ammissione al segmento STAR di Borsa Italiana Acquisizione controllo Salads & Fruits Incorporazione Salads & Fruits nella Capogruppo Pag. 7
8 1. IL GRUPPO LA STRUTTURA 1 Fonte: Centrale del Latte di Torino & C. S.p.A. 100% 91,7% 40% 45% GPP GENOVA PASTA E PESTO S.p.A. 1 Situazione aggiornata a marzo Pag. 8
9 1. IL GRUPPO UN POLO INTERREGIONALE Torino Casteggio (PV) Vicenza Bardineto (SV) Rapallo (GE) Pag. 9
10 1. IL GRUPPO NUOVI INCARICHI DAL 1 LUGLIO 2009 Dott. Nicola Codispoti: Amministratore Delegato della Capogruppo con responsabilità dello stabilimento produttivo di Torino e responsabilità della Divisione Salads & Fruits operativamente affidata al Dott. Avanzi. Dott. Alberto Bizzotto: Direttore Generale della Centrale del Latte di Vicenza S.p.A. Nuovo organigramma funzionale di Centrale del Latte di Torino & C. S.p.A. e di Centrale del Latte di Vicenza S.p.A. Pag. 10
11 1. IL GRUPPO UNA GAMMA COMPLETA DI PRODOTTI LATTE FRESCO E A LUNGA CONSERVAZIONE (UHT) YOGURT E DESSERT NOVITA' NOVITA' NOVITA' NOVITA' NOVITA' Pag. 11
12 1. IL GRUPPO ALTRI PRODOTTI FORMAGGI INSALATE IV GAMMA NOVITA' NOVITA' NOVITA' FORMATO FAMIGLIA UOVA PASTA FRESCA E PESTO PANNA NOVITA' NOVITA' NOVITA' Pag. 12
13 1. IL GRUPPO PRINCIPALI NOVITA DEL GRUPPO PER IL 2009/2010 NUOVO FORMATO DA 1,5 LITRI DI LATTE FRESCO TAPPOROSSO E LATTE TIGULLIO LANCIO: 28 ottobre 2009 LANCIO: 11 marzo 2010 Innovazione: prima azienda in Italia a commercializzare il latte fresco in tale formato Posizionamento: premium price. Prezzo/litro in linea con il formato ml Target: famiglie numerose/alto consumanti mercato latte fresco Primi risultati: molto incoraggianti (circa l 8% delle vendite a volume di Centrale del Latte di Torino) Pag. 13
14 1. IL GRUPPO PRINCIPALI NOVITA DEL GRUPPO PER IL 2009/2010 PANNA Obiettivo: diventare un player di riferimento nel canale pasticcerie Prodotto: panna a lunga conservazione da montare prodotta con latte proveniente dai migliori allevamenti piemontesi Principali caratteristiche: lunga tenuta, sapore fresco, consistenza corposa Clienti: principalmente pasticcerie Posizionamento: premium price in linea con la strategia dell azienda Pag. 14
15 1. IL GRUPPO RICAVI 2009 SCOMPOSTI PER: Fonte: Centrale del Latte di Torino & C. S.p.A. Area geografica Prodotto Canale distributivo 3% 19% 8% 21% 3% 46% 6% 46% 56% 7% 37% 30% 19% Piemonte Liguria Veneto Altre regioni Latte fresco Latte UHT Yogurt Prodotti di IV gamma Latte e panna sfusi Altri prodotti confezionati GDO (1) Tradizionale (2) Altri (1) Circa punti vendita serviti giornalmente (2) Circa punti vendita serviti giornalmente Pag. 15
16 2. IL MERCATO Pag. 16
17 2. IL MERCATO DINAMICHE DEL PREZZO DEL LATTE SPOT Fonte: Elaborazione dati CLAL su dati CCIAA di Lodi ( Prezzi minimi e massimi mensili del latte spot 1 ( febbraio 2010) Andamento dei prezzi mensili del latte spot 2 ( febbraio 2010) Prezzi in euro per 100 litri Mese di rilevamento min max min max min max min max Gennaio 34,02 35,05 37,63 39,69 31,99 33,03 31,99 33,56 Febbraio 33,51 34,54 37,12 38,15 30,52 31,56 30,41 34,02 Marzo 33,51 34,54 34,02 37,12 26,81 29,90 Aprile 34,02 34,54 33,51 37,63 24,74 28,35 Maggio 35,07 36,10 36,09 37,63 26,51 29,60 Giugno 37,63 38,66 37,63 43,30 29,38 32,99 Luglio 39,69 41,22 39,14 41,17 28,87 32,99 Agosto 42,67 44,22 39,21 40,24 30,18 33,03 Settembre 48,46 50,52 39,18 41,24 32,99 35,05 Ottobre 49,72 51,52 36,58 38,11 33,52 35,59 Novembre 48,46 49,49 33,51 35,57 35,05 37,12 Dicembre 43,17 44,87 31,43 33,46 32,43 33,97 Prezzi in euro per 100 litri 55,00 50,00 45,00 40,00 35,00 30,00 25,00 Gen Feb Mar Apr Mag Giu Lug Ago Sett Ott Nov Dic Latte spot sfuso in cisterna, franco arrivo. Prezzi determinati dalla Commissione che fa riferimento alla Camera di Commercio di Lodi. 2 Media tra prezzo mensile minimo e massimo del latte spot. Pag. 17
18 2. IL MERCATO DINAMICHE DEL PREZZO DEL LATTE CRUDO ALLA STALLA Fonte: Elaborazione CLAL ( Prezzi mensili del latte crudo alla stalla 1 ( febbraio 2010) Andamento del prezzo medio mensile del latte crudo alla stalla 1 ( febbraio 2010) Prezzi in euro per 100 litri Mese di riferimento ,00 Gennaio 32,80 42,00 36,02 (e) 33,16 Febbraio 32,80 42,00 34,87 (e) 33,16 Marzo 32,80 42,00 34,54 (e) Aprile 33,16 38,09 31,66 (e) Maggio 33,16 38,09 31,66 (e) Giugno 33,16 38,09 31,66 (e) Luglio 33,16 39,59 30,43 (e) Agosto 33,16 39,59 30,45 (e) Settembre 35,16 39,59 30,73 (e) Ottobre 38,00 38,59 31,83 (e) Novembre 38,00 38,09 31,93 (e) Dicembre 38,00 38,09 31,78 (e) 2 Prezzi in euro per 100 litri 40,00 37,00 34,00 31,00 28,00 25,00 Gen Feb Mar Apr Mag Giu Lug Ago Sett Ott Nov Dic Andamento dei prezzi stipulati nella regione Lombardia. Data la consistenza dei volumi di latte prodotti, i prezzi fissati nella regione Lombardia vengono considerati come punto di riferimento per la contrattazione in altre località. 2 I prezzi da gennaio 2009 a dicembre 2009 sono estimated in quanto frutto di una stima, indicativa di una complessiva tendenza, ricavata da CLAL in base agli accordi di settore e alle notizie più rilevanti di mercato. Pag. 18
19 2. IL MERCATO: latte fresco Quote di mercato a valore dei competitors (2009) TOTALE ITALIA Fonte: IHA Italia Consumi nelle famiglie TOT. PIEMONTE, LIGURIA E VENETO (17,0% DEL TOT. ITALIA) ITALIA Valore del mercato 2009: milioni 26,8% 13,8% 3,8% 26,1% 29,5% Gruppo CLT Parmalat Granarolo Private labels Altri 25,8% 16,2% 13,6% 22,7% 21,9% PIEM-LIG-VEN Valore del mercato 2009: 309 milioni Evoluz. vendite a valore* CLT vs mkt Evoluzione quota di mercato a valore* CLT 7,0% 27,0% 26,0% 4,0% 1,0% -2,0% -5,0% -8,0% ,0% 24,0% 23,0% 22,0% 21,0% 20,0% 24,2% 23,6% 23,7% 22,6% 22,7% 21,4% 21,9% Gruppo CdL Torino Mercato P+L+V * Totale mercato Piemonte, Liguria e Veneto Pag. 19
20 2. IL MERCATO: latte fresco EVOLUZIONE VENDITE PRIVATE LABEL NEL MERCATO DEL LATTE FRESCO Fonte: IHA Italia Consumi nelle famiglie Dati in milioni di Euro, eccetto percentuali e prezzo latte Le vendite di latte fresco delle Private Label sono in forte crescita negli ultimi tre anni. Evoluzione quota di mercato a valore: 3,7% nel 2006, 4,4% nel 2007 e 7,6% nel 2008 e addirittura 13,8% nel EVOLUZIONE MERCATO EVOLUZIONE PREZZO MEDIO DI MERCATO ,9% +72,7% +71,9% ,50 1,30 1,10 0,90 0,70 0,50 1,32 1,35 1,43 0,94 0,99 1,02 1,39 1, Vendite a valore del mercato Vendite a valore delle Private Label Prezzo Medio litro: mercato Latte Fresco al netto delle Private Label Prezzo Medio litro: Private Label LATTE CRUDO In Italia sono presenti macchinette erogatrici di latte crudo in 89 Province. Di queste 407 sono installate nelle regioni di interesse del Gruppo (Piemonte, Liguria e Veneto). (fonte: marzo 2010). Tale tipologia merceologica risulta probabilmente in decremento a seguito anche della recente ordinanza ministeriale (10 dicembre 2008) introdotta dal Ministero del Lavoro, della Salute e delle Politiche Sociali. Da stima interna riteniamo che il mercato del latte crudo possa oggi rappresentare circa 9 milioni di litri/anno pari al 4% del totale mercato del latte fresco confezionato venduto nelle regioni di interesse del Gruppo. Pag. 20
21 2. IL MERCATO: latte UHT Quote di mercato a valore dei competitors (2009) TOTALE ITALIA Fonte: IHA Italia Consumi nelle famiglie TOT. PIEMONTE, LIGURIA E VENETO (17,8% DEL TOT. ITALIA) ITALIA Valore del mercato 2009: milioni 34,1% 15,2% 2,3% 19,2% 29,2% Gruppo CLT Parmalat Granarolo Private labels Altri 41,8% 12,9% 15,2% 10,2% 19,8% PIEM-LIG-VEN Valore del mercato 2009: 276 milioni Evoluz. vendite a valore* CLT vs mkt Evoluzione quota di mercato a valore* CLT 12% 9% 6% 3% 0% -3% -6% ,0% 13,0% 12,0% 11,0% 10,0% 9,0% 12,8% 13,0% 13,0% 12,9% 13,0% 12,9% 11,6% Gruppo CdL Torino Mercato P+L+V * Totale mercato Piemonte, Liguria e Veneto Pag. 21
22 Quote di mercato a valore dei competitors (2009) ITALIA Valore del mercato 2009: milioni 2. IL MERCATO: yogurt TOTALE ITALIA 2,9% 3,0% 17,7% 13,9% 1,1% 3,3% 5,4% 7,2% 10,3% 35,2% Gruppo CLT Danone Muller Yomo Parmalat Granarolo Private Label Nestlè Mila Altri Fonte: IHA Italia Consumi nelle famiglie TOT. PIEMONTE, LIGURIA E VENETO (25,7% DEL TOT. ITALIA) 23,3% 14,5% 5,2% 7,4% 4,3% 10,8% 34,5% PIEM-LIG-VEN Valore del mercato 2009: 355 milioni Evoluz. vendite a valore* CLT vs mkt Evoluzione quota di mercato a valore* CLT 5,0% 16,0% 12,0% 8,0% 4,0% 0,0% ,5% 4,0% 3,5% 3,0% 2,5% 2,0% 4,2% 4,3% 4,3% 4,3% 3,9% 4,0% 3,7% Gruppo CdL Torino Mercato P+L+V * Totale mercato Piemonte, Liguria e Veneto Pag. 22
23 2. IL MERCATO PENETRAZIONE DI MERCATO Fonte: Gfk IHA La penetrazione percentuale 1 dei principali prodotti del Gruppo (latte fresco, UHT e yogurt) è stata sostanzialmente stabile tra il 2007 e il 2009, leggermente in aumento per quanto riguarda Latte UHT e Yogurt BRAND AWARENESS Fonte: Astra Demoscopea (ricerca quantitativa - CATI) La notorietà sollecitata è pari alla quasi totalità dei consumatori di latte. 96% LATTE FRESCO 48% 48% 48% LATTE UHT 32% 34% 34% 91% YOGURT 23% 23% 24% 94% 1 Penetrazione percentuale = famiglie acquirenti la marca sul totale trattanti la categoria merceologica (i dati fanno riferimento alla penetrazione in Piemonte, Liguria escluso Frascheri - e Veneto) 2 Brand awareness %: notorietà sollecitata dei marchi del latte delle tre aziende del Gruppo calcolata sugli utilizzatori di latte. Pag. 23
24 2. IL MERCATO LE PRINCIPALI INIZIATIVE DI MARKETING 2009 Fonte: Centrale del Latte di Torino & C. S.p.A. Il Gruppo ha raggiunto un forte posizionamento nel mercato delle regioni in cui è presente anche grazie ad elevati investimenti in marketing e comunicazione. INVESTIMENTI IN MARKETING 3,4 milioni 2008 (3,3% dei ricavi 2008) 2,9 milioni 2009 (2,9% dei ricavi 2009) Pag. 24
25 2. IL MERCATO LE PRINCIPALI INIZIATIVE DI MARKETING 2009 Fonte: Centrale del Latte di Torino & C. S.p.A. Pag. 25
26 2. IL MERCATO CERTIFICAZIONE ISO Sistemi di gestione della sicurezza agroalimentare Fonte: Centrale del Latte di Torino & C. S.p.A. Centrale del Latte di Torino e Centrale del Latte di Vicenza sono le prime aziende in Italia, nel settore del trattamento del latte, ad aver ottenuto la Certificazione ISO Questo tipo certificazione supera il precedente sistema di controllo qualità grazie ad un approccio di tipo preventivo, il cui obiettivo è quello di migliorare la conformità dei propri prodotti in termini di sicurezza alimentare nei confronti dei consumatori, garantendo un controllo efficace dei fattori di rischio. Tale Certificazione rappresenta il riconoscimento per l attenzione che da sempre il Gruppo pone nella scelta degli allevamenti, nelle modalità di trattamento, conservazione e distribuzione dei propri prodotti, nella cura rivolta al cliente. Pag. 26
27 2. IL MERCATO PROGRAMMI & STRATEGIE Fonte: Centrale del Latte di Torino & C. S.p.A. Mantenere la leadership di mercato nei segmenti del core-business. Investimenti Marketing / Commerciale rivolti con particolare attenzione ad attività con ritorno immediato. Latte fresco & UHT: consolidamento volumi di vendita e quote di mercato. In particolare, latte fresco: attività tattiche di prezzo, quando necessarie. Alta digeribilità e Probiotico: sostenere la crescita di tali innovativi e profittevoli segmenti. Yogurt: crescita ed efficienza guidata da eccellenza produttiva nel nuovo stabilimento di Vicenza (polo ricerca, sviluppo e produzione di yogurt per le aziende del Gruppo). Insalate IV Gamma: forte sviluppo mediante linea a marchio proprio e produzione a marchio di terzi. Panna UHT: sviluppo progetto per diventare un player di riferimento anche nel canale pasticceria. Produzioni a Marchio Terzi: ulteriore sviluppo partnership commerciali nel latte fresco, UHT e yogurt da parte di Centrale del Latte di Vicenza. Prosecuzione attività di riduzione costi e avvio progetto di mobilità per stabilimento di Torino. Pag. 27
28 3. DATI ECONOMICO-FINANZIARI Pag. 28
29 3. DATI ECONOMICO-FINANZIARI CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO Fonte: Centrale del Latte di Torino & C. S.p.A. Dati in migliaia di Euro IFRS Riclassificati 31-dic-09 % 31-dic-08 % Ricavi delle vendite e delle prestazioni ,1% ,2% Valore della produzione ,0% ,0% Servizi (26.708) (26,9%) (28.538) (26,8%) Consumi di materie prime (47.819) (48,2%) (55.711) (52,4%) Altri costi operativi (965) (1,0%) (951) (0,9%) Svalutazione partecipazioni destinate alla vendita 0 (160) Costi della produzione (75.493) (76,1%) (85.360) (80,2%) Costo del personale (14.174) (14,3%) (14.275) (13,4%) EBITDA ,7% ,3% Ammortamenti e accantonamenti (5.949) (6,0%) (6.027) (5,7%) EBIT ,7% 727 0,7% Proventi e oneri finanziari (1.181) (1,2%) (1.576) (1,5%) Adeguamento valore delle partecipazioni (118) (0,1%) 158 0,1% Risultato ante imposte ,4% (692) (0,7%) Imposte (1.679) (1,7%) (701) (0,7%) Risultato dopo le imposte 671 0,7% (1.393) (1,3%) Utili e perdite di terzi 129 0,1% (172) (0,2%) Risultato di gruppo dopo le imposte 800 0,8% (1.221) (1,1%) Pag. 29
30 3. DATI ECONOMICO-FINANZIARI ANDAMENTO DEL VALORE DELLA PRODUZIONE ( ) Fonte: elaborazioni su dati CLT Dati in milioni di Euro ANDAMENTO EBITDA ed EBIT ( ) Fonte: elaborazioni su dati CLT Dati in milioni di Euro ,9 96,0 97,6 100,7 106,4 99, ,6 10,4 8,9 9,6 5,5 5,1 6,8 6 4,1 3,6 0, EBITDA EBIT Pag. 30
31 3. DATI ECONOMICO-FINANZIARI COMPOSIZIONE PER PRODOTTO DEL FATTURATO 2009 Fonte: elaborazioni su dati CLT Dati in milioni di Euro ,8 18,8 7,2 6,3 3,0 18,2 98,3 Fatturato per prodotto Fatturato totale latte fresco latte UHT yogurt prodoti IV gamma latte e panna altri prodotti sfusi confezionati totale 2009 COMPOSIZIONE PER PRODOTTO DEL FATTURATO 2008 Fonte: elaborazioni su dati CLT Dati in milioni di Euro ,6 20,4 8,2 latte fresco latte UHT yogurt prodoti IV gamma 7,2 3,1 18,1 104,5 latte e altri prodotti totale 2008 panna sfusi confezionati Fatturato per prodotto Fatturato totale 2008 Pag. 31
32 3. DATI ECONOMICO-FINANZIARI EBIT ed EBITDA MARGINS Fonte: elaborazioni su dati CLT Dati in milioni di Euro ,5% 10,0% 5,7% 5,3% 10,6% 6,1% 8,8% 4,5% 6,3% 9,7% 3,7% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% Valore Prod. Ebitda Ebit Ebitda/Valore Prod ,7% 2,0% 0,0% Ebit/Valore Prod PFN/EQUITY EBIT/CAPITALE INVESTITO (Ki) Fonte: elaborazioni su dati CLT Dati in milioni di Euro Fonte: elaborazioni su dati CLT Dati in milioni di Euro ,04x 0,06x 0,14x 0,36x 0,73x 0,72x 0,80x 0,60x 0,40x 0,20x 0,00x ,5% 10,2% 10,8% 6,6% 0,9% 4,4% 10,0% 5,0% 0,0% Equity PFN PFN/Equity Ebit Ki Ebit/Ki Pag. 32
33 3. DATI ECONOMICO-FINANZIARI STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO Fonte: Centrale del Latte di Torino & C. S.p.A. Dati in migliaia di Euro IFRS Riclassificati 31-dic-09 % 31-dic-08 % Immobilizzazioni materiali ,7% ,2% Immobilizzazioni immateriali ,6% ,4% Immobilizzazioni finanziarie 73 0,09% 28 0,0% Attività immobilizzate ,4% ,6% Crediti verso clienti ,3% ,2% Magazzino ,9% ,2% Altre attività ,4% ,1% Debiti verso fornitori (20.692) (25,1%) (24.718) (29,8%) Altri debiti (6.433) (7,8%) (6.025) (7,3%) Capitale circolante ,6% ,4% TOTALE IMPIEGHI ,0% ,0% TFR e altri fondi ,8% ,2% Cassa (7.195) (8,7%) (7.663) (9,2%) Debito finanziario netto ,2% ,5% Indebitamento finanziario netto ,5% ,2% Capitale sociale e riserve ,9% ,0% Utile netto (perdita) 800 1,0% (1.221) (1,5%) Totale patrimonio netto ,8% ,5% Capitale e riserve di terzi ,9% ,1% TOTALE FONTI ,0% ,0% Pag. 33
34 4. IL TITOLO Pag. 34
35 4. IL TITOLO ANDAMENTO DEL TITOLO YTD IPO avvenuta in data 03/11/2000 con un prezzo di collocamento pari a 6,80 euro Fonte: elaborazioni su dati Bloomberg Dati in Euro Prezzo del titolo al 08/03/2010 ( 2,7) gen-05 lug-05 gen-06 lug-06 gen-07 lug-07 gen-08 lug-08 gen-09 lug-09 gen-10 ANALISI ANNUALE DEL PREZZO PER AZIONE YTD 8 Fonte: elaborazioni su dati Bloomberg Dati in Euro ,1 4,4 4,6 3,7 4,5 4,9 1,9 2,6 3,9 1,5 2,2 2,9 2,3 2,4 2,7 minimo annuale media annuale massimo annuale Ultimo prezzo al 08/03/2010 Pag. 35
36 4. IL TITOLO ANDAMENTO DEL TITOLO NELL ULTIMO ANNO vs. INDICE S&P/MIB Fonte: elaborazioni su dati Bloomberg 1 Ultimo prezzo al 08/03/2010 Dati in Euro, prezzi su base mar-09 apr-09 mag-09 giu-09 lug-09 ago-09 set-09 ott-09 nov-09 dic-09 gen-10 feb-10 mar-10 1 CLT S&P/MIB ANALISI MENSILE DEL PREZZO PER AZIONE YTD Fonte: elaborazioni su dati Bloomberg, prezzi medi mensili per azione 1 Ultimo prezzo al 08/03/2010 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00 2,62 2,44 2,49 2,61 2,40 1,94 2,09 2,17 2,20 2,35 2,39 2,39 1,86 1,57 feb-09 mar-09 apr-09 mag-09 giu-09 lug-09 ago-09 set-09 ott-09 nov-09 dic-09 gen-10 feb-10 mar-10 1 Pag. 36
37 CONTATTI INDIRIZZI E PERSONE DI RIFERIMENTO LA SOCIETÀ Via Filadelfia, Torino Luigi Luzzati Vittorio Vaudagnotti Presidente Investor Relator Tel Fax vaudagnotti@centralelatte.torino.it LO SPECIALIST Via Gramsci, Torino Andrea Andreis Analista Tel Fax andrea.andreis@gruppobim.it Pag. 37
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