La gestione della dinamica finanziaria nelle PMI

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1 La gestione della dinamica finanziaria nelle PMI cultura e soluzioni per lo sviluppo della tua impresa Elettro spa 1 parte analisi storica Documentazione di supporto

2 Stato Patrimoniale Civilistico (in m.ia di Euro) Totale Attivo Fisso Immobilizzazioni immateriali Immobilizzazioni materiali Immobilizzazioni finanziarie Totale Attivo Circolante Rimanenze Crediti commerciali Altre attività Attività finanziarie Disponibilità liquide TOTALE ATTIVO Patrimonio Netto PASSIVITA' Fondi per rischi ed oneri Fondo TFR Debiti Finanziari a medio/lungo termine Debiti a breve, di cui: vs banche vs altri debiti finanziari vs fornitori acconti altri debiti operativi Altre passività TOTALE PASSIVO

3 Conto Economico Gestionale (in m.ia di Euro) % 34% Ricavi netti (commerciali) Altri ricavi e proventi Ricavi totali Acquisti /- Variazione rimanenze Costi per servizi e godim. beni terzi Costo del lavoro Margine operativo lordo Ammortamenti Svalutazioni (imm.ni finanziarie) Accantonamenti (f.do tfr e f.do rischi) RISULTATO OPERATIVO /- Proventi (Oneri) finanziari Proventi finanziari Oneri finanziari (debiti mlt) Oneri finanziari (debiti bt) /- Proventi (Oneri) straordinari RISULTATO ANTE IMPOSTE Imposte RISULTATO NETTO DELL'ESERCIZIO

4 RENDICONTO FINANZIARIO Utile netto Ammortamenti Accantonamenti fondi [TFR, sv alutazione crediti,rischi & of etc] Svalutazioni Utilizzi fondi (tfr, crediti) (1.000) (5.400) +/- Oneri e proventi finanziari /- Oneri e proventi altre gestioni (821) AUTOFINANZIAMENTO OPERATIVO Variazione crediti commerciali ( ) ( ) Variazione altri crediti a breve (2.910) (1.410) Variazione scorte ( ) ( ) Variazione debiti verso fornitori Variazione altri debiti a breve (13.500) Variazione CCN ( ) ( ) FLUSSO di CASSA GESTIONE CORRENTE (75.144) (57.636) - Investimenti (23.290) (24.000) + Disinvestimenti Totale investimenti netti (23.290) (24.000) FLUSSO di CASSA GESTIONE OPERATIVA (98.434) (81.636) -/+ Oneri e proventi finanziari (23.996) (38.729) -/+ Oneri e proventi accessori 821 (1.225) - Dividendi (34.941) (15.560) Flusso di cassa gest. finanz. e gest. access. (58.116) (55.514) Variazione di mezzi finanziari di Lt, di cui: - Rimborsi di prestiti + Accensione prestiti Coperture e utilizzi di disponibilità finanziarie FLUSSO DI CASSA TOTALE (76.550) ( ) Variazione PFN bt Debiti vs Banche B/t Attività Finanziarie Disponibilità Liquide

5 STATO PATRIMONIALE "FINANZIARIO" (valori in migliaia di Euro) cod AI 1. ATTIVITA' IMMOBILIZZATE 95,8 12,2% 114,1 9,5% 134,9 8,3% 2. CAPITALE CIRCOLANTE LORDO 686,5 87,8% 1.091,9 90,5% 1.483,1 91,7% SC Scorte 203,0 26,0% 348,0 28,9% 496,0 30,7% LD Liquidità Differite (crediti) 471,2 60,2% 731,1 60,6% 973,3 60,2% LI Liquidità Immediate (disponibilità liquide) 12,3 1,6% 12,8 1,1% 13,8 0,8% CAPITALE INVESTITO (1+2) 782,3 100,0% 1.206,0 100,0% 1.618,0 100,0% PN 3. PATRIMONIO NETTO 140,0 17,9% 144,0 11,9% 156,0 9,6% PMLT 4. PASSIVITA' MLT 118,0 15,1% 205,0 17,0% 210,0 13,0% PC 5. PASSIVITA' CORRENTI 524,3 67,0% 857,0 71,1% 1.252,0 77,4% FONTI DI FINANZIAMENTO (3+4+5) 782,3 100,0% 1.206,0 100,0% 1.618,0 100,0% INDICI DI EQUILIBRIO FINANZIARIO Calcolati in base ai valori dello Stato Patrimoniale Finanziario Var. '00-'02 LIQUIDITA' liquidità Immediate+liquidità differite 483,5 743,9 987,1 104,15% Passività Correnti 524,3 857, ,0 138,81% LIQUIDITA' = 0,92 0,87 0,79-13,38% DISPONIBILITA' Capitale Circolante Lordo 686, , ,1 116,03% Passività Correnti 524,3 857, ,0 138,81% DISPONIBILITA' = 1,31 1,27 1,18-12,49% COPERTURA DELLE IMMOBILIZZAZIONI Patrimonio Netto 140,0 144,0 156,0 11,43% Attività Immobilizzate 95,8 114,1 134,9 40,88% COPERTURA DELLE IMMOBILIZ. = 1,46 1,26 1,16-30,56% STRUTTURA FINANZIARIA Patrimonio Netto+Passività mlt 258,0 349,0 366,0 41,86% Attività Immobilizzate 95,8 114,1 134,9 40,88% STRUTTURA FINANZIARIA = 2,69 3,06 2,71 1,88% INDICI DI EFFICIENZA Calcolati in base ai valori del Conto Economico e dello Stato Patrimoniale Gestionale Var. '00-'02 DURATA DELLE SCORTE (gg) 365 X Scorte 203,0 348,0 496,0 144,33% Costo del venduto 1.699, , ,1 113,05% gg Scorte = 43,59 48,79 50,00 6,40 DURATA DEI DEBITI vs FORNITORI (gg) 365 X Debiti vs Fornitori 364,9 609,8 879,2 140,97% Acquisti 2.092, , ,6 114,78% gg Debiti vs Fornitori = 63,65 67,82 71,41 7,76 DURATA DEI CREDITI vs CLIENTI (gg) 365 X Crediti vs clienti 463,1 723,5 971,6 109,79% Ricavi 2.454, , ,7 101,85% 5 gg Crediti vs Clienti = 68,88 71,17 71,59 2,71

6 STATO PATRIMONIALE "GESTIONALE" (valori in migliaia di Euro) cod IN 1. IMMOBILIZZAZIONI NETTE 95,8 30,8% 114,1 24,2% 134,9 21,7% CCN 2. CAPITALE CIRCOLANTE NETTO 259,0 83,3% 410,6 87,1% 544,9 87,8% FD 3. FONDI (44,0) -14,2% (53,4) -11,3% (59,5) -9,6% CAPITALE INVESTITO NETTO (1+2+3) 310,7 100,0% 471,3 100,0% 620,3 100,0% PFN 4. POSIZIONE FINANZIARIA NETTA 170,7 54,9% 327,3 69,4% 464,3 74,8% PN 5. PATRIMONIO NETTO 140,0 45,1% 144,0 30,6% 156,0 25,2% FONTI DI FINANZ. NETTE (4+5) 310,7 100,0% 471,3 100,0% 620,3 100,0% INDICI DI REDDITIVITA' Calcolati in base ai valori del Conto Economico e dello Stato Patrimoniale Gestionale Var. '00-'02 ROE netto (Return on Equity) Risultato Netto 38,1 38,9 27,6-27,66% Patrimonio Netto 140,0 144,0 156,0 11,43% ROE netto = 27,21% 27,04% 17,67% -35,08% ROI (Return on Investiments) Risultato Operativo 77,6 89,7 86,7 11,66% Capitale Investito Netto 310,7 471,3 620,3 99,63% ROI = 24,98% 19,04% 13,97% -44,07% ROS (Return on Sales) Risultato Operativo 77,6 89,7 86,7 11,66% Ricavi 2.461, , ,2 101,54% ROS = 3,15% 2,41% 1,75% -44,60% CAPITAL TURNOVER Ricavi 2.461, , ,2 101,54% Capitale Investito Netto 310,7 471,3 620,3 99,63% CAPITAL TURNOVER = 7,92 7,89 8,00 0,96% DEBT/EQUITY Posizione Finanziaria Netta 170,7 327,3 464,3 171,97% 6 Patrimonio Netto 140,0 144,0 156,0 11,43% DEBT/EQUITY = 1,22 2,27 2,98 144,07%

7 La gestione della dinamica finanziaria nelle PMI cultura e soluzioni per lo sviluppo della tua impresa Elettro spa - 2 parte pianificazione finanziaria documentazione di supporto

8 ipotesi ECONOMICHE ACT EST EST EST Variazione RICAVI TOTALI 34% 30% 25% 20% Consumi (% sui ricavi) -73,0% -73,0% -73,0% -73,0% Costi per servizi etc. (% sui ricavi) -14,6% -14,6% -14,6% -14,6% Costo del lavoro (% sui ricavi) -10,2% -10,2% -10,2% -10,2% Tasso di ammortamento (% su Imm. Nette) -7,7% -7,7% -7,7% -7,7% Accant. Fondi (% sui ricavi) -0,2% -0,2% -0,2% -0,2% Oneri finanziari (% della PFN) -8,3% -8,3% -8,3% -8,3% Aliquota d'imposta (% sul RAI) -41,0% -41,0% -41,0% -41,0% ipotesi PATRIMONIALI-FINANZIARIE Immobilizzazioni nette (% sui ricavi) 2,7% 2,7% 2,7% 2,7% Scorte (gg) -50,00-50,00-50,00-50,00 Crediti commerciali (gg) 69,39 69,39 69,39 69,39 Altre attività (% sui ricavi) 0,6% 0,61% 0,61% 0,61% Fornitori (gg) 73,8 73,84 73,84 73,84 Altre passività (% su cons. + servizi) 1,0% 1,04% 1,04% 1,04% Fondi (% su ricavi) -1,2% -1,00% -0,80% -0,80% Dividendi (pay out ratio) 40% 20% 0% 0% var Disponibilità Liquide Aumenti di capitale le ipotesi del piano 2

9 2. qual è l impatto economico e patrimoniale delle ipotesi del piano 3. la nuova struttura finanziaria è sostenibile? PIANO ECONOMICO 2003 ACT 2004 EST 2005 EST 2006 EST RICAVI TOTALI ,00% ,00% ,00% ,00% - Costo del Venduto ( ) -72,99% ( ) -72,99% ( ) -72,99% ( ) -72,99% - Costi per servizi e godim. beni terzi ( ) -14,60% ( ) -14,60% ( ) -14,60% ( ) -14,60% - Costo del lavoro ( ) -10,22% ( ) -10,22% ( ) -10,22% ( ) -10,22% MARGINE OPERATIVO LORDO - EBITDA ,19% ,19% ,19% ,19% - Ammortamenti (10.350) -0,21% (13.455) -0,21% (16.819) -0,21% (20.183) -0,21% - Svalutazioni (imm.ni finanziarie) (1.000) -0,02% 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% - Accantonamenti (f.do tfr e f.do rischi) (10.500) -0,21% (13.650) -0,21% (17.063) -0,21% (20.475) -0,21% RISULTATO OPERATIVO - EBIT ,75% ,77% ,77% ,77% +/- Proventi (Oneri) finanziari (38.729) -0,78% (36.973) -0,57% (41.903) -0,52% (53.476) -0,55% +/- Proventi (Oneri) straordinari (1.225) -0,02% 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% RISULTATO ANTE IMPOSTE - EBT ,94% ,19% ,25% ,21% - Imposte (19.152) -0,39% (31.567) -0,49% (41.227) -0,51% (48.164) -0,50% RISULTATO NETTO DELL'ESERCIZIO ,56% ,70% ,74% ,72% PIANO PATRIMONIALE - FINANZIARIO 2003 ACT 2004 EST 2005 EST 2006 EST IMMOBILIZZAZIONI NETTE ,75% ,22% ,76% ,64% CAPITALE CIRCOLANTE NETTO ,85% ,95% ,65% ,73% + Scorte Crediti commerciali (bt) Altre attività Debiti vs. fornitori Altre passività operative FONDI ,59% ,17% ,40% ,37% CAPITALE INVESTITO NETTO ,00% ,00% ,00% ,00% POSIZIONE FINANZIARIA NETTA ,85% ,16% ,85% ,73% PATRIMONIO NETTO ,15% ,84% ,15% ,27% FONTI di FINANZIAMENTO NETTE PFN / PN 2,98 1,28 0,99 1,12 PFN / EBITDA 4,28 3,14 2,85 3,03 risultato gest. fin / EBIT -45% -32% -29% -31% 3

10 4. il piano migliora il flusso di cassa corrente? PIANO FINANZIARIO Utile netto Ammortamenti Accantonamenti fondi [TFR; svalutaz. crediti; rischi & of] Utilizzi fondi (tfr, crediti) (8.654) (17.063) (7.576) +/- Oneri e proventi finanziari /- Oneri e proventi altre gestioni AUTOFINANZIAMENTO OPERATIVO Variazione crediti commerciali ( ) ( ) ( ) Variazione altri crediti a breve (9.051) (9.805) (9.805) Variazione scorte ( ) ( ) ( ) Variazione debiti verso fornitori Variazione altri debiti a breve Variazione CCN ( ) ( ) ( ) FLUSSO di CASSA GESTIONE CORRENTE (32.543) (56.542) (21.225) - Investimenti (53.922) (60.658) (64.022) + Disinvestimenti Totale investimenti netti (53.922) (60.658) (64.022) FLUSSO di CASSA GESTIONE OPERATIVA (86.465) ( ) (85.247) -/+ Oneri e proventi finanziari (36.973) (41.903) (53.476) -/+ Oneri e proventi accessori Dividendi (5.512) 0 0 Flusso di cassa gest. finanz. e gest. access. (42.485) (41.903) (53.476) Aumento di Capitale Sociale Coperture e utilizzi di disponibilità finanziarie POLITICA FINANZIARIA [- DEFICIT / + SURPLUS] (59.103) ( ) 4

11 5. quali sono le forme di indebitamento di lungo periodo ed il correlato ammontare? COPERTURA DEL FABBISOGNO FINANZIARIO a MLT POSIZIONE FINANZIARIA NETTA Debiti vs banche Disponibilità Liquide (13.750) (13.750) (13.750) (13.750) FONTI di FINANZIAMENTO a MLt MUTUI MUTUO CON GARANZIA IMMOBILIARE FINANZIAMENTO IN POOL FONTI di FINANZIAMENTO a Bt strumenti a bt MIX e COSTO delle FONTI di FINANZIAMENTO TASSO MEDIO DELLE FONTI 8,30% 9,52% 9,52% 9,52% TOTALE FONTI A M/L MUTUI Tasso 5,87% 5,87% 5,87% 5,87% MUTUO CON GARANZIA IMMOBILIARE Tasso 5,19% 5,19% 5,19% 5,19% FINANZIAMENTO IN POOL Tasso 4,58% 4,58% 4,58% 4,58% TASSO MEDIO FONTI A M/L 5,87% 0,00% 0,00% 0,00% strumenti a bt Tasso 9,52% 9,52% 9,52% 9,52% TOTALE FONTI A BREVE TASSO MEDIO FONTI A BREVE 9,52% 9,52% 9,52% 9,52% COSTO delle Fonti di Finanziamento a MLt TASSO NOMINALE CAPITAL. ANNUE COMMISS. & COSTI AGG. TASSO EFFETTIVO MUTUI 5,00% 2 2,00% 5,87% Costo finanziamento bancario a bt (1) 8,70% 4 0,125% 9,52% COSTO DEL MUTUO CON GARANZIA IMMOB. 4,60% 2 2,00% 5,19% COSTO DEL FINANZIAMENTO IN POOL STAND-BY: - MASSIMO UTILIZZO 4,50% 4 1,00% 4,58% - MEDIO UTILIZZO 4,50% 4 1,00% 5,41% - MINIMO UTILIZZO 4,50% 4 1,00% 6,66% 5

12 DISTRIBUZIONE MENSILE DEL FATTURATO, DEGLI ACQUISTI, DELLE SPESE GENERALI E DEGLI INCASSI DEI CREDITI E PAGAMENTO DEI DEBITI 2004 G F M A M G L A S O N D TOT % distribuzione Fatt. 8,3% 8,3% 8,3% 8,3% 8,3% 8,3% 8,3% 8,3% 8,3% 8,3% 8,3% 8,3% 100,0% Fatturato ,0% % Cash 20,0% 15,0% 20,0% 30,0% 20,0% 15,0% 20,0% 10,0% 10,0% 15,0% 15,0% 30,0% 220,0% % 30 gg 35,0% 25,0% 25,0% 35,0% 25,0% 25,0% 45,0% 25,0% 35,0% 25,0% 25,0% 35,0% 360,0% %120 gg 45,0% 60,0% 55,0% 35,0% 55,0% 60,0% 35,0% 65,0% 55,0% 60,0% 60,0% 35,0% 620,0% Dett. cash ,3% Dett. 30 gg ,0% Fat. mensile Dettaglio ,3% Fat. mensile Ingrosso ,7% distribuzione Acquisti 8,3% 8,3% 8,3% 8,3% 8,3% 8,3% 8,3% 8,3% 8,3% 8,3% 8,3% 8,3% 100,0% Acquisti distribuzione Altri costi 8,3% 8,3% 8,3% 8,3% 8,3% 8,3% 8,3% 8,3% 8,3% 8,3% 8,3% 8,3% 100,0% Altri costi Crediti vs. clienti Debiti verso fornitori Tasso passivo a breve 9,52% gg medi 71,00 BUDGET di TESORERIA 2004 G F M A M G L A S O N D TOT Incassi del mese Incasso crediti Altri incassi 0 [A] Totale Entrate Pagamento fornitori ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Costi di struttura ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) [B] Totale Uscite ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) [C=A+B] FC Gest. Op (6.734) ( ) ( ) (41.990) (41.991) ( ) ( ) Invest e Disinvest 0 var Patr. Netto 0 Dividendi 0 Rimborso finanz. MLt 0 Accens. finanz. MLt 0 [D] FC Gest. Fin [E=C+D] FC totale (6.734) ( ) ( ) (41.990) (41.991) ( ) ( ) [F] Prov/Oneri finanziari (2.441) (1.481) (1.159) (2.713) (3.554) (3.500) (3.445) (3.565) (3.942) (3.892) (4.118) (4.180) (37.990) [G=E+F] Saldo di tesoreria (6.734) ( ) ( ) (41.990) (52.943) ( ) ( ) [H] PFN Bt inizio mese ( ) ( ) (62.164) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) [I=H+G] PFN Bt fine mese ( ) (62.164) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) 6. qual è la necessità di cassa mensile? 6

13 COPERTURE DEL FABBISOGNO FINANZIARIO A BREVE 2004 G F M A M G L A S O N D Crediti verso clienti finali, di cui Crediti a 30 gg Crediti a 60 gg Crediti a 90 gg Crediti a 120 gg Totale crediti Banca Bt fine mese [H+G] ( ) (62.164) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Coperture: tasso G F M A M G L A S O N D Apertura di credito in c/c 9,58% Anticipazioni SBF 12,09% Anticipazioni SBF 8,85% Finanziamento import 9,11% Finanziamento bancario 9,04% Factoring 10,10% Extrafido 11,73% Totale coperture Tasso medio delle coperture di breve 9,46% 9,11% 8,99% 8,94% 9,08% 9,58% 9,58% 9,58% 9,58% 9,58% 9,58% 9,58% 9,58% Controllo crediti verso clienti Delta crediti ancora disponibile PROSPETTO DI CALCOLO DEL COSTO DEL DENARO TASSO NOMINALE CAPITAL. ANNUE COMMISS. & COSTI AGG. TASSO EFFETTIVO GIORNI Anticipazioni SBF - 30gg 7,75% 12 12,09% gg 7,75% 3 8,85% 15 Apertura di credito in c/c 8,75% 4 0,125% 9,58% - extrafido 10,75% 4 0,125% 11,73% Finanziamento import 8,75% 12 9,11% Finanziamento bancario 8,75% 4 9,04% Factoring gg 7,75% 3 0,125% 10,10% quali strumenti di breve utilizzo per coprire le necessità finanziarie? 7