Morning Call 26 FEBBRAIO 2015 DAILY. Sotto i riflettori. La Commissione Ue promuove l Italia, evitata la procedura di deficit eccessivo

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1 Morning Call 26 FEBBRAIO 2015 Sotto i riflettori Rendimento del Bund a 10 anni: andamento I temi del giorno La Commissione Ue promuove l Italia, evitata la procedura di deficit eccessivo Tassi in calo nell Area euro, Bund a 10 anni allo 0,30%, primi tassi impliciti negativi dai future Euribor Cambi: Eur/Gbp sui minimi a 0,73 punti L analisi dei mercati La Commissione dell Area euro ha ritenuto che per l Italia e il Belgio non esistessero i presupposti per avviare una procedura per eccesso di disavanzo: la correzione dei conti 2015 per il nostro Paese prevista dalla Legge di Stabilità è stata considerata sufficiente. La Francia resta sorvegliata speciale e dovrà ridurre il deficit sotto il 3,0% entro il Il presidente Draghi in un audizione di fronte al Parlamento europeo ha sottolineato come siano già visibili i primi effetti positivi delle misure espansive della Bce sia sui mercati finanziari sia nell'economia reale ed ha confermato la prosecuzione del quantitative easing finché l inflazione non risalirà. Proseguono le tendenze positive sul comparto obbligazionario con il rendimento del Bund a 10 anni che si avvicina nuovamente ai minimi storici, in area 0,30%. Prime indicazioni di tassi negativi dalle quotazioni dei future Euribor: il tasso implicito del contratto in scadenza a giugno 2016 è sceso a -0,005%. Variazioni contenute sul mercato valutario, con il dollaro che perde forza dopo le indicazioni della Presidente Yellen secondo cui non è imminente un rialzo dei tassi da parte della Fed. Il cross Eur/Gbp scambia sui minimi a 0,73 punti. Market movers Europa: oggi il mercato del lavoro tedesco, le vendite al dettaglio e la fiducia delle imprese e dei consumatori in Italia. Stati Uniti: oggi i prezzi al consumo e gli ordini dei beni durevoli. Mercati Finanziari Tassi Rendimenti ancora in calo sia nell Area euro, in attesa ormai dell avvio del programma di Qe da parte della Bce, che negli Stati Uniti: dopo le indicazioni della Presidente Yellen il mercato inizia a considerare un rialzo dei tassi non prima della seconda parte del Sulle scadenze decennali il rendimento del Bund scende allo 0,30%, quello del Treasury all 1,95%. In Italia oggi le aste per un ammontare compreso tra i 6,75 ed gli 8,75 miliardi di Ccteu e di Btp a 5 e 10 anni; ieri assegnati 7,0 miliardi di Bot a 6 mesi con un 1

2 Azionario rendimento dello 0,09%, nuovo minimo storico. Lo spread Btp/Bund sale a 113bp e il Bonos/Bund a 105bp. Il biennale tedesco è scambiato al -0,23%, il decennale è poco variato allo 0,30%; negli Stati Uniti il biennale è stabile intorno allo 0,60%, il decennale è in calo sotto l 1,95%. Sul mercato interbancario all ultimo fixing la curva Euribor si collocava tra lo 0,001% della scadenza ad un mese e lo 0,241% di quella ad un anno. In calo i tassi impliciti espressi dai future Euribor a 3 mesi a maggiore scadenza: il giugno 2016 tratta sotto lo 0,0%, il dicembre 2016 scambia allo 0,03%, il giugno 2017 allo 0,09%. Una seduta di assestamento per i listini europei con il Dax che consolida sopra gli 11mila punti mentre il FtseMib continua ad oscillare intorno ai 22mila punti. Wall Street è stabile mentre il Nikkei rinnova i nuovi massimi dal L indice EuroStoxx50 ha concluso la seduta a punti (-0,15%), il Dax ha terminato a punti (+0,04%), il FtseMib ha chiuso a punti (-0,96%); a Wall Street l indice Dow Jones ha terminato la seduta a punti (+0,08%), lo S&P500 a punti (-0,08%) ed il Nasdaq Composite da punti (-0,02%). La Borsa di Tokio ha chiuso in rialzo con l indice Nikkei a punti (+1,08%). Materie prime In rialzo le quotazioni delle materie prime con l indice Crb che ha concluso la seduta in area 224 punti. Analogo andamento per i prezzi del greggio con il Wti che questa mattina scambia torna sopra i 50 dollari a 50,7 dollari al barile mentre il Brent si porta a 61,40 dollari al barile. Mercati Valutari Dollaro In una seduta senza spunti macro di rilievo, l euro è risultato poco variato: scarso l impatto sia delle dichiarazioni del Presidente Draghi che delle conclusioni della valutazione dei conti di Italia, Belgio e Francia da parte della Commissione Europea. Il cross Eur/Usd resta stabile intorno a 1,1350 punti; divisa unica poco variata anche contro lo yen, con cui tratta appena sotto la soglia dei 135 punti; nuovo minimo invece del cross Eur/Gbp che scambia questa mattina appena sopra 0,73 punti. Macroeconomia Stati Uniti A gennaio le vendite delle case nuove sono rimaste stabili rispetto a dicembre: 482mila unità annue rispetto a 481mila unità del mese precedente (-0,2%). 2

3 Grafici & Calendario Future Euribor giugno 2016, tasso implicito: andamento Cambio Eur/Gbp: andamento Calendario del 26 febbraio Paese Ora Dato Periodo Consensus Precedente Germania 9:55 Variazione disoccupazione feb ,0-9,0 Germania 9:55 Tasso di disoccupazione feb. % 6,5 6,5 Italia 10:00 Vendite al dettaglio dic. % m/m 0,1 Italia 10:00 Vendite al dettaglio dic. % a/a -2,3 Area euro 10:00 Offerta di moneta M3 gen. % a/a 3,8 3,6 Regno Unito 10:30 Prodotto interno lordo dato finale Q4 % t/t 0,5 0,5 Regno Unito 10:30 Prodotto interno lordo dato finale Q4 % a/a 2,7 2,7 Italia 11:00 Fiducia dei consumatori feb. indice 103,5 104,0 Italia 11:00 Fiducia delle imprese feb. indice 98,0 97,1 Stati Uniti 14:30 Prezzi al consumo gen. % m/m -0,6-0,4 Stati Uniti 14:30 Prezzi al consumo gen. % a/a -0,1 0,8 Stati Uniti 14:30 Prezzi al consumo "core" gen. % m/m 0,1 0,0 Stati Uniti 14:30 Prezzi al consumo "core" gen. % a/a 1,6 1,6 Stati Uniti 14:30 Ordini dei beni durevoli gen. % m/m 1,6-3,4 Stati Uniti 14:30 Ordini dei beni durevoli ex auto gen. % m/m 0,5-0,8 Stati Uniti 14:30 Nuove richieste di disoccupazione 21 feb ,0 Stati Uniti 14:30 Richeste continue 14 feb ,0 3

4 Tabelle & Glossario Tassi, materie prime e cambi Euribor Irs Valute 1 mese 0,001 0,000 1 anno 0,103-0,006 EurUsd 1,1350-0, mesi 0,042-0,002 2 anni 0,100-0,007 EurJpy 134,9500-0, mesi 0,118-0,001 3 anni 0,134-0,006 EurGbp 0,7307-0, mesi 0,169-0,005 4 anni 0,191-0,004 EurChf 1,0770-0, mesi 0,241-0,004 5 anni 0,262-0,005 EurCad 1,4099-0, anni 0,338-0,004 EurAud 1,4450 0,0050 Commodity 7 anni 0,422-0,011 EurNok 8,5794-0,0101 Wti 50,66-0,33 8 anni 0,506-0,011 EurPln 4,1592 0,0005 Brent 61,37-0,26 9 anni 0,586-0,013 EurRub 68,9467-1,4869 Oro 1211,30 9,80 10 anni 0,662-0,013 EurCny 7,1074-0,0060 Argento 16,66 0,19 15 anni 0,931-0,008 EurInr 70,3147 0,0167 Rame 264,90 0,55 20 anni 1,080-0,010 EurKwd 0,3358-0,0004 Caffè 143,45-5,45 30 anni 1,199-0,014 EurZar 12,9890-0,0160 Tassi a 10 anni Spread a 10 anni Future Euribor Btp 1,440-0,019 Btp/Bund 1,131-0,004 dic-16 0,030-0,015 Bund 0,309-0,017 Btp/Bonos 0,075 0,000 dic-17 0,170-0,015 Treasury 1,948-0,022 Bonos/Bund 1,056-0,004 dic-18 0,360-0,010 Valori alle 9:00, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente Euribor fixing del giorno precedente Le parole per capire l economia e la finanza CCTeu Il CCTeu (Certificato di Credito del Tesoro euribor) è un titolo a tasso variabile introdotto sul mercato dal Ministero dell Economia e delle Finanze (MEF) nel giugno del Il titolo, che all emissione ha in genere una durata di sette anni, ha cedole semestrali indicizzate al tasso Euribor a 6 mesi. Nell ambito delle periodiche operazioni di concambio (sostituzione di un vecchio titolo con un altro) offerte dal MEF agli Specialisti in titoli di Stato, i vecchi CCT indicizzati al tasso Bot possono essere sostituiti con i nuovi CCTeu. Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg 4

5 Contatti Virgilio Iafrate : Alessandra Mastrota : Aut. Trib. Roma n 317/01 del 11/07/2001 Direttore responsabile: Virgilio Iafrate Attenzione: Il presente documento è finalizzato a fornire un'informativa a carattere generale sui principali avvenimenti del mercato finanziario. L'informativa è predisposta sulla base di dati diffusi dalle principali fonti di mercato al momento della pubblicazione, suscettibili di variare con estrema rapidità. BNL si limita a riprodurre tali dati senza alterarne il loro contenuto e, pertanto, BNL non è in alcun modo responsabile della veridicità, completezza, aggiornamento e attendibilità dei dati e delle indicazioni riportate nel presente documento. I contenuti del documento e le eventuali strategie suggerite non costituiscono raccomandazione o sollecitazione all'investimento e prescindono da specifiche esigenze finanziarie del singolo investitore e da eventuali interessi, diretti o indiretti, del Gruppo BNL che potrebbero sussistere in relazione agli strumenti finanziari e alle società descritte. Si raccomanda pertanto agli investitori di contattare il proprio intermediario di fiducia per un'accurata valutazione dell'opportunità, adeguatezza, caratteristiche e profili di rischio degli investimenti che intendono effettuare. La riproduzione, anche parziale, del presente documento, è vietata. 5