Iniziamo con uno sguardo Intermarket generale

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1 Iniziamo con uno sguardo Intermarket generale - l Euro/Dollaro prosegue la sua ripresa ed ha chiuso poco sotto l Oro è salito con decisione ed ha chiuso intorno a 1319 dollari - l Indice delle Commodities (Crb Index) prosegue il rialzo dai minimi del 9 gennaio ed ha chiuso a 293,2 - il cambio Dollaro/Yen è in una fase di incertezza, ma di fatto in correzione da inizio anno ed ha chiuso la settimana intorno a 101,81 - il Bund è in fase di leggero indebolimento ed ha chiuso a 143,65 (rendimento leggermente in salita a 1,68%) anche il T-note è in fase di incertezza ed ha chiuso intorno a 125,22 (rendimento in salita a 2,74%)- il Btp resta forte e vicino ai massimi (prezzo a 118,65) e lo spread con il Bund è sceso a 199,62 - la Volatilità Implicita in Europa (Vstoxx) è scesa ed è al 16,38% - anche la Volatilità Implicita negli Usa (Vix) è scesa ed è al 13,57%. Tenendo conto dei fattori Intermarket scritti qui sopra (ed anche di altri), il segnale è nel complesso leggermente Rialzista per gli Indici Azionari. Il 13 febbraio il dato sulla Produzione Industriale dell Europa è stato sotto le attese- peggio delle attese anche la Richiesta Sussidi di Disoccupazione Usa e Vendite al Dettaglio. Il giorno dopo Produzione Industriale Usa con addirittura un segno negativo e ben sotto le attese- e le Borse sono salite chiudendo sui massimi. Oramai non ci si meraviglia più di nulla di fronte a qualsiasi dato dell economia reale che viene ignorato. Il dato che è piaciuto in settimana ai mercati è stato il 12 febbraio, con l approvazione alla Camera Usa dell innalzamento del limite massimo del Debito Nazionale sino a marzo Ovvero nessun freno fino a quella data a qualsiasi politica espansiva che la Fed vorrà perseguire. Vediamo ora la Situazione Ciclica sui vari mercati che seguo Partiamo dall Eurostoxx future e vediamo il Ciclo Trimestrale o Intermedio (dati a 1 ora): eugenio sartorelli - 1

2 (Il grafico è realizzato con il software Cycles Navigator da me ideato la linea gialla in basso e un indicatore (Velocità Ciclica) che ci segnala la spinta ciclica). Oramai non ci sono più dubbi sulla partenza sui minimi del 3 febbraio (verso la chiusura) di una nuova fase ciclica (vedi freccia gialla)- il tutto confermato da vari indicatori ciclici, tra cui la Velocità (che si vede in basso) che ha superato nettamente la retta di equilibrio (linea orizzontale tratteggiata). Ciò può portare ad una prevalenza rialzista almeno sino alla prima settimana di marzo, ma vista la forza in atto potrebbe durare di più- lo si vedrà strada facendo. Vediamo pertanto più in dettaglio il sotto-ciclo che è partito il 3 febbraio (dati a 15 minuti): eugenio sartorelli - 2

3 In base alle forme tempi prezzi questo sotto-ciclo potrebbe durare intorno a 31 gg (ma alle volte si accorcia- purtroppo non possiamo saperlo prima). Ciò vuol dire che la prevalenza rialzista può durare sino a dove ho posto la freccia rossa nel grafico ovvero intorno al 5 marzo (ovvero almeno 3 Cicli Settimanali), con prolungamenti che possono andare sino al 10/11 marzo. Con la forme cicliche successive si può essere più precisi. Nei report che scrivo tutti i giorni io tengo conto di queste ed altre forme cicliche per poter definire le tendenze principali e sino a quando possono durare (sempre con un lavoro di tipo probabilistico e mai che può poetare a certezze). Ricordo che prevalenza rialzista non significa rialzo continuo, ma vi sono inevitabili correzioni legate alle parti deboli di ciclo a loro volta inferiori a quello qui sopra (mi riferisco ai cicli settimanale che sempre mostro nei miei report). A livello di Prezzi (validi soprattutto per questa settimana), una ulteriore spinta ciclica rialzista ha come livelli successivi raggiungibili: oltre abbiamo e poi valori a 3290/3300. Dal lato opposto sono sempre possibili e fisiologiche correzioni sino a: 3075 e poi Valori su livelli inferiori indebolirebbero l attuale spinta ciclica. Prezzi, a sorpresa, inferiori a 3040 e poi inferiori a 3025 sarebbero un ulteriore segnale che le forze cicliche rialziste si stiano affievolendo. Passiamo ora al Ciclo Settimanale, partito il 13 febbraio intorno alle ore 15:30 (dati a 15 minuti): eugenio sartorelli - 3

4 Questo ciclo Settimanale è iniziato da poco ed ha avuto una discreta spinta. Se seguisse l andamento in figura (e quindi seguisse le regole cicliche) si potrebbero avere 2 gg di prevalenza al rialzo e poi 2 gg almeno di debolezza per andare alla conclusione ciclica. Rimane solo il dubbio che visto un rialzo senza correzioni apprezzabili dal 3 febbraio (verso la chiusura), ci potrebbero essere una differente sviluppo ciclico. E quindi n indebolimento anticipato ci potrebbe stare (anche se in base alle forme tempi/prezzi attuali è meno probabile). Passiamo ai Cicli sul Dax future: eugenio sartorelli - 4

5 -Ciclo metà-trimestrale (figura in alto- dati a 15 minuti) mostro il Ciclo più breve del Trimestrale per una miglior chiarezza grafica. Questo ciclo (ed ovviamente anche il Ciclo Trimestrale) è iniziato sui minimi del 4 febbraio intorno alle ore 12:30 (solo poco dopo quando accaduto per l Eurostoxx). Gli sviluppi attesi sono come visto per l Eurostoxx e pertanto potremmo avere una prevalenza rialzista sino intorno al 5 marzo o al 10/11 marzo- poi si valuterà. -Ciclo Settimanale (figura in basso- dati a 15 minuti) situazione simile a quella dell Eurostoxx, con il ciclo iniziato il 13 febbraio intorno alle ore 15:30. Se fossero rispettate le regole cicliche potremmo avere 2 gg ancora di prevalenza rialzista prima di un po di indebolimento. A livello di Prezzi (validi soprattutto per questa settimana), una ulteriore spinta ciclica rialzista ha come livelli successivi: poi 9800/9820- oltre c è 9930 e poi Dal lato opposto sono sempre possibili e fisiologiche correzioni sino a: 9550 ed al limite Valori su livelli inferiori indebolirebbero l attuale spinta ciclica. Prezzi, a sorpresa, inferiori a 9450 eugenio sartorelli - 5

6 e poi inferiori a 9375 sarebbero un ulteriore segnale che le forze cicliche rialziste si stiano affievolendo. Passiamo ai Cicli sul FtseMib future (Fib): -Ciclo metà-trimestrale (figura in alto- dati a 15 minuti) anche qui il 4 febbraio è partito il nuovo Ciclo Trimestrale e quindi anche il Ciclo metà-trimestrale che mostro in figura. Anche qui può prevaler il rialzo sino al 5 o al 10/11 marzo- chiaramente con il solito zig-zag ovvero con delle correzioni all interno di una prevalenza rialzista. La forza relativa maggiore del mercato Italiano potrebbe proseguire ancora. -Ciclo Settimanale (figura in basso- dati a 15 minuti) è iniziato sui minimi del 13 febbraio come visto per Eurostoxx e Dax. Pertanto attendiamo una prevalenza rialzista per circa 2 gg. eugenio sartorelli - 6

7 A livello di Prezzi (validi soprattutto per questa settimana), una ulteriore spinta ciclica rialzista ha come livelli successivi: 20750/ poi e Dal lato opposto sono sempre possibili e fisiologiche correzioni sino a: ed al limite Valori su livelli inferiori indebolirebbero l attuale spinta ciclica. Prezzi, a sorpresa, inferiori a e poi inferiori a sarebbero un ulteriore segnale che le forze cicliche rialziste si stiano affievolendo. Passiamo ai Cicli sul minis&p500 future: -Ciclo Trimestrale (figura in alto- dati a 1 ora) qui mostro il Ciclo Trimestrale (partito il 3 febbraio verso la chiusura) anche per farvi vedere come sia meno chiara questa figura rispetto al Ciclo metà-trimestrale che mette in evidenza la situazione più in dettaglio. Comunque con le frecce rosse mostro le date del 5 e del 10 marzo che sono i tempi ciclici di rialzo più probabile per ora- ma con il fluire dei prezzi futuri si potrà essere più precisi su eventuali ulteriori sviluppi. eugenio sartorelli - 7

8 -Ciclo Settimanale (figura in basso- dati a 15 minuti) la forma tempi/prezzi è analoga a quella vista per i mercati Europei e pertanto non mi ripeto. L unica differenza è che qui siamo più vicino ai massimi assoluti, ovvero un territorio inesplorato dai mercati. A livello di Prezzi (validi soprattutto per questa settimana), una ulteriore spinta ciclica rialzista ha come livelli successivi: poi Dal lato opposto sono sempre possibili e fisiologiche correzioni sino a: 1815 ed al limite Valori su livelli inferiori indebolirebbero l attuale spinta ciclica. Prezzi, a sorpresa, inferiori a 1795 e poi 1785 sarebbero un ulteriore segnale che le forze cicliche rialziste si stiano affievolendo. Operatività Future Per il Trading Intraday vi rimando al Report di lunedì mattina (entro ore 9:30)- è inutile dare dei livelli intraday a mercati fermi e con il weekend di mezzo, meglio attendere un po di contrattazioni per avere riferimenti più sensati. Opzioni (ed Etf) In settimana volevo fare dei Vertical Spread al rialzo, ma solo se ci fossero state delle correzioni di prezzo sufficienti ad avere un buon profilo di remunerazione/rischio- purtroppo ciò non è avvenuto e sono rimasto fuori da questo rialzo. Vediamo se ci saranno opportunità in tal senso in settimana. Avevo una serie di Operazioni al Ribasso si varie scadenza. Come scritto il 10 febbraio ho chiuso molte posizioni (oltre 1/3) alcune in utile altre in perdita, per ridurre il rischio. Vedremo se ci saranno correzioni che riterrò idonee per uscire con ancora 1/3 di queste posizioni. Avevo anche suggerito (il 6 febbraio) la classica operazione bi-direzionale di Strangle Stretto Asimmetrico su scadenza febbraio. Sui rialzi della scorsa settimana si sono raggiunti gli utili pari al 15% (massimo 20%) da cui era corretto uscire dalla posizione. Per quanto riguarda gli Etf short (o double short) sono entrato su Eurostoxx-Dax-S&P500 a più riprese. Anche qui lunedì 10 febbraio ho alleggerito queste posizioni (circa 1/4) per avere più denaro da investire per entrare su nuovi massimi. Potrei entrare ancora al ribasso solo per Dax intorno a 8900 e S&P500 intorno a Intorno alla 2 settimana di dicembre avevo detto che vista la situazione del CRB Index (indice delle Commodities) che era in fase di accumulazione, era sensato tentare un acquisto dell ETF su tale indice - menzionavo quello della Lyxor (codice Isin: FR ). Questi indice sta salendo con buona forza e l operazione è già in buon utile. eugenio sartorelli - 8