FATTORI DI RISCHIO. Descrizione sintetica delle caratteristiche degli Strumenti Finanziari.

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1 Società Cooperativa con sede legale in Via Stradone, Moiano di Città della Pieve (Perugia) Iscritta all Albo degli Enti Creditizi al n Iscritta all Albo delle Società Cooperative al n. A Numero di iscrizione nel Registro delle Imprese di Perugia, C.F. e P. IVA Aderente al Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo. CONDIZIONI DEFINITIVE alla NOTA INFORMATIVA relativa al programma CREDIUMBRIA OBBLIGAZIONI TASSO STEP UP dell'emissione denominata CREDIUMBRIA TASSO STEP-UP 80 EMISSIONE Codice ISIN: IT in qualità di Emittente, Offerente e Responsabile del Collocamento. Le presenti Condizioni Definitive sono state redatte in conformità alla Direttiva 2003/71/CE (la "Direttiva sul Prospetto Informativo") ed al Regolamento 2004/809/CE e, unitamente al Prospetto di Base, costituiscono il prospetto (il "Prospetto") relativo all'offerta di prestiti obbligazionari a tasso fisso crescente, nell'ambito del quale l'emittente potrà emettere titoli di debito di valore nominale unitario pari ad Euro 1.000,00 (le "Obbligazioni" e ciascuna una "Obbligazione"). L'adempimento di pubblicazione delle presenti Condizioni Definitive non comporta alcun giudizio della CONSOB sull'opportunità dell'investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Si invita l'investitore a leggere le presenti Condizioni Definitive congiuntamente al Prospetto di Base depositato presso la CONSOB in data a seguito dell'approvazione comunicata con nota numero del , al fine di ottenere informazioni complete sull'emittente e sulle Obbligazioni offerte. Il Prospetto di Base e le Condizioni Definitive sono disponibili presso la sede dell'emittente in Via Stradone 49, Frazione Moiano del Comune di Città della Pieve (PG), presso le sue Filiali e sono inoltre consultabili sul sito internet Le presenti Condizioni Definitive sono state trasmesse alla CONSOB in data

2 1. FATTORI DI RISCHIO. Avvertenza sui Fattori di Rischio. L'Emittente invita gli investitori a prendere attenta visione delle presenti Condizioni Definitive, al fine di comprendere i Fattori di Rischio connessi ai Prestiti Obbligazionari a Tasso Fisso Crescente emessi nell'ambito del programma di emissione denominato "CrediUmbria Obbligazioni Tasso Step Up". Nondimeno si richiama l'attenzione dell'investitore sul Capitolo 3 - "Fattori di Rischio" della Sezione III - " Documento di Registrazione" riportati nel Prospetto di Base, dove sono indicati i fattori di rischio relativi all'emittente. Descrizione sintetica delle caratteristiche degli Strumenti Finanziari. Finalità dell'investimento: Le Obbligazioni a Tasso Step Up consentono all'investitore il conseguimento di rendimenti fissi crescenti nel tempo, predeterminati al momento della sottoscrizione e quindi non influenzati dalle oscillazioni dei tassi di mercato qualora lo stesso investitore detenga i titoli sottoscritti fino alla loro naturale scadenza. Le obbligazioni denominate CrediUmbria Tasso Step Up 80 Emissione sono titoli di debito a tasso fisso crescente, emessi al valore nominale, che comportano l obbligo per l'emittente di rimborsare all'investitore il 100% del loro Valore Nominale a scadenza. Durante la vita delle Obbligazioni emesse nell'ambito del presente programma l'emittente corrisponderà agli investitori cedole periodiche posticipate con frequenza semestrale, il cui importo verrà calcolato applicando al valore nominale un tasso di interesse fisso crescente predeterminato su base annua lordo come di seguito specificato per singola cedola: numero cedola 1 al tasso del 3,25%, numero cedola 2 al tasso del 3,25%, numero cedola 3 al tasso del 3,50%, numero cedola 4 al tasso del 3,50%, numero cedola 5 al tasso del 3,75%, numero cedola 6 al tasso del 3,75%, numero cedola 7 al tasso del 4,00%, numero cedola 8 al tasso del 4,00%, numero cedola 9 al tasso del 4,25%, numero cedola 10 al tasso del 4,25%. Non sono applicate commissioni di collocamento al prezzo di emissione del titolo e non è prevista alcuna clausola di rimborso anticipato. Le obbligazioni saranno rimborsabili, in un'unica soluzione in data 20/07/2016. Esemplificazione e scomposizione degli strumenti finanziari. Il rendimento lordo del presente prestito obbligazionario è pari al 3,77%. Il rendimento al netto dell'effetto fiscale è pari al 3,29%. Lo stesso rendimento alla data del 20/06/2011 viene confrontato con il rendimento effettivo su base annua al lordo ed al netto dell'effetto fiscale di un titolo di stato italiano di analoga durata (BTP scadenza 01/08/2016 codice ISIN: IT ) e che risulta, rispettivamente, essere pari al 3.91% e al 3.43%. Il presente prestito Obbligazionario è emesso alla pari cioè al 100% del suo valore nominale. Posto quindi il valore di sottoscrizione pari a 100,00 tenendo conto del merito creditizio dell'emittente in funzione delle condizioni di mercato attuali il valore della componente obbligazionaria del presente prestito risulta essere pari a 94,181% e conseguentemente il valore degli oneri a carico del sottoscrittore risulta essere pari a 5,819%.

3 1.1. FATTORI DI RISCHIO CONNESSI ALL'EMITTENTE. Rischio di credito per il sottoscrittore. Sottoscrivendo o acquistando le obbligazioni, l'investitore diviene finanziatore dell'emittente e titolare di un credito nei confronti dell'emittente per il pagamento degli interessi e per il rimborso del capitale a scadenza. L'investitore è dunque esposto al rischio che l'emittente divenga insolvente o comunque non sia in grado di adempiere a tali obblighi di pagamento. Per un corretto apprezzamento del"rischio emittente" in relazione all'investimento, si rinvia al Documento di Registrazione ed in particolare al capitolo "fattori di rischio". Rischio connesso al limite delle garanzie. Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti dal patrimonio della Banca. Le Obbligazioni non rappresentano un deposito bancario e pertanto non sono coperte dalla Garanzia da parte del Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo, ciò nondimeno per le Obbligazioni emesse nell'ambito del presente Programma l'emittente ha richiesto la garanzia del Fondo di Garanzia degli Obbligazionisti avente sede in Roma, con le modalità e i limiti previsti nello Statuto del Fondo medesimo, depositato presso gli uffici dell'emittente. In particolare, i sottoscrittori ed i portatori delle obbligazioni nel caso di mancato rimborso del capitale alla scadenza da parte dell'emittente, hanno diritto di cedere al Fondo le obbligazioni da essi detenute a fronte del controvalore dei titoli medesimi, come meglio specificato al Capitolo 8 (Garanzie) riportato nel Prospetto di Base. Per esercitare il diritto di cui al comma precedente il portatore dovrà dimostrare il possesso ininterrotto del titolo per i tre mesi precedenti l'evento di "default" dell'emittente. In nessun caso il pagamento da parte del Fondo potrà avvenire per un ammontare massimo complessivo delle emissioni possedute da ciascun portatore superiore ad Euro ,38 (Centotremiladuecentonovantuno/38). Sono comunque esclusi dalla garanzia i titoli detenuti, anche per interposta persona, dagli amministratori, dai sindaci e dall'alta direzione dell'emittente. L'intervento del Fondo è comunque subordinato ad una richiesta del portatore del titolo se i titoli sono depositati presso l'emittente ovvero, se i titoli sono depositati presso altra banca, ad un mandato espresso a questa conferito FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI. Rischio relativo alla vendita dei titoli prima della scadenza. Nel caso in cui l investitore volesse vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi tra cui: - variazione dei tassi di interesse di mercato; - assenza del mercato in cui i Titoli vengono negoziati (si rinvia al successivo Rischio di liquidità ); - variazione del merito creditizio dell'emittente. - presenza di commissioni ed altri oneri e spese. Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle obbligazioni anche al di sotto del prezzo di emissione. Questo significa che nel caso in cui l investitore volesse vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale, ovvero il rendimento effettivo potrebbe risultare inferiore a quello originariamente attribuito ai titoli al momento dell acquisto. Per contro tali elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale.

4 Rischio di tasso di mercato. E' il rischio rappresentato dalle eventuali fluttuazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari che si ripercuotono sui prezzi e quindi sui rendimenti delle Obbligazioni, in modo tanto più accentuato quanto più lunga è la loro vita residua. In particolare, l'aumento dei tassi di mercato comporterebbe una diminuzione potenziale del valore di mercato delle Obbligazioni. Per le obbligazioni Step-Up, in particolare, il rischio di tasso è più accentuato rispetto ad un tasso fisso costante poiché sono titoli con durata finanziaria più elevata rispetto ad una obbligazione a tasso fisso costante predeterminato. Conseguentemente, qualora l'investitore decidesse di vendere i titoli prima della scadenza, il valore di mercato potrebbe risultare inferiore anche in maniera significativa al prezzo di sottoscrizione dei titoli. Rischio di liquidità. La liquidità di uno strumento finanziario consiste nella sua attitudine a trasformarsi prontamente in moneta. Il rischio è rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore di vendere prontamente le obbligazioni prima della loro scadenza naturale. L investitore potrebbe avere difficoltà a liquidare il proprio investimento e potrebbe dover accettare un prezzo inferiore a quello di sottoscrizione, indipendentemente dall'emittente e dall' ammontare delle Obbligazioni, in considerazione del fatto che le richieste di vendita possono non trovare prontamente un valido riscontro. Pertanto l investitore, nell elaborare la propria strategia finanziaria, deve aver consapevolezza che l orizzonte temporale dell investimento, pari alla durata delle obbligazioni, deve essere in linea con le sue future esigenze di liquidità. Le Obbligazioni non saranno oggetto di domanda per l ammissione alla quotazione su mercati regolamentati. Non è attualmente prevista la richiesta di ammissione alla negoziazione su di un Sistema multilaterale di negoziazione (MTF), né l Emittente agirà in qualità di Internalizzatore Sistematico per le Obbligazioni di propria emissione. Si precisa che l Emittente non si impegna incondizionatamente al riacquisto di qualsiasi quantitativo di obbligazioni su iniziativa dell investitore, l emittente, comunque, potrà negoziare le stesse in contropartita diretta ai sensi della Direttiva 2004/39/CE (MIFID). Per i criteri di determinazione del prezzo in caso di negoziazione delle obbligazioni sul mercato secondario, si rinvia a quanto specificato nel paragrafo 6.3 sezione IV della Nota Informativa del Prospetto di Base. Rischio connesso al deterioramento del merito di credito dell'emittente. Le Obbligazioni potranno deprezzarsi in considerazione del deteriorarsi della situazione finanziaria dell'emittente. Pertanto non si può escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario possano essere influenzati da un diverso apprezzamento del Rischio Emittente. Rischio connesso alla presenza di oneri impliciti nel prezzo di emissione delle obbligazioni. Nelle presenti Condizioni Definitive sono indicati gli oneri/commissioni compresi nel prezzo di emissione delle Obbligazioni. La presenza di tali oneri/commissioni può comportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumenti finanziari e, quindi, inferiore rispetto a quello offerto da titoli similari (in termini di caratteristiche del titolo e profilo di rischio) trattati sul mercato. Inoltre, gli oneri/commissioni impliciti non partecipano alla determinazione del prezzo delle Obbligazioni in sede di mercato secondario; conseguentemente l'investitore deve tenere presente che il prezzo delle Obbligazioni sul mercato secondario subirà una diminuzione immediata in misura pari a tali costi. (si veda il successivo paragrafo 3, "Scomposizione del prezzo di emissione").

5 Rischio connesso all'apprezzamento della relazione rischio-rendimento. Nella Nota Informativa, riportata nel Prospetto di Base, al paragrafo 5.3 in particolare sono indicati i criteri di determinazione del prezzo di offerta e del rendimento degli strumenti finanziari, in particolare il rendimento viene determinato dall'emittente con riferimento, da un lato, alla propria politica di raccolta fondi e dall'altro, alle condizioni concorrenziali presenti sul mercato di riferimento in cui l'emittente medesimo opera. Il prezzo di emissione viene determinato applicando la tecnica dello sconto finanziario sulla base della curva swap di pari durata dell'obbligazione con l'applicazione di uno spread rappresentativo del merito creditizio dell'emittente. Possono essere previsti oneri connessi con l'investimento nelle obbligazioni ed in tale caso l'emittente ne darà evidenza nelle Condizioni Definitive relative alla singola emissione nell'apposita tabella di scomposizione. Non sarà applicata alcuna commissione di collocamento. L'investitore dovrebbe considerare che il rendimento offerto dalle obbligazioni deve essere sempre correlato al rischio connesso all'investimento nelle stesse: a titoli con maggior rischio dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento. Eventuali diversi apprezzamenti della relazione rischio-rendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative, del prezzo delle obbligazioni. Rischio connesso all'assenza di rating. All Emittente e alle Obbligazioni oggetto dell Offerta non è attribuito alcun livello di rating. Ciò costituisce un fattore di rischio in quanto non vi è disponibilità immediata di un indicatore sintetico rappresentativo della solvibilità dell Emittente e della rischiosità degli strumenti finanziari. Va tuttavia tenuto in debito conto che l assenza di rating dell Emittente e delle Obbligazioni di propria emissione non è di per sé indicativa della solvibilità dell Emittente e, conseguentemente, della rischiosità delle Obbligazioni. Rischio connesso allo scostamento del rendimento delle obbligazioni rispetto al rendimento di un titolo di stato italiano. Il rendimento effettivo su base annua delle obbligazioni risulta essere inferiore rispetto al rendimento effettivo su base annua di un titolo di stato di stato italiano di durata residua similare. Per maggiori dettagli si rinvia al confronto effettuato, al successivo paragrafo 3 delle presenti Condizioni Definitive. Rischio connesso ai conflitti di interesse. In relazione ai singoli prestiti Obbligazionari, l'emittente si trova in conflitto di interesse in quanto: a) L'Emittente opera in qualità di responsabile del Collocamento delle Obbligazioni; in tale caso l'emittente si trova in una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori in quanto le Obbligazioni collocate sono strumenti di propria emissione. b) L'Emittente svolge il ruolo di market maker e potrebbe trovarsi a riacquistare titoli di propria emissione. In tal caso il prezzo di acquisto delle Obbligazioni potrebbe essere negativamente influenzato per effetto del conflitto di interessi attribuibile al ruolo di market maker. c) L'Emittente assolve il ruolo di Agente per il Calcolo nella determinazione delle cedole e nel rimborso del capitale e ciò configura una situazione di conflitto di interesse.

6 Rischio di cambiamento del regime fiscale applicato ai rendimenti. Tutti gli oneri fiscali presenti e futuri che si applichino ai pagamenti effettuati ai sensi delle obbligazioni sono ad esclusivo carico dell'investitore. Non vi è certezza che il regime fiscale applicabile alla data delle presenti Condizioni Definitive rimanga invariato durante la vita delle obbligazioni con possibile effetto pregiudizievole sul rendimento netto atteso dall'investitore (un aumento dell'imposizione fiscale comporterebbe una diminuzione del rendimento). Le simulazioni di rendimento contenute nel presente prospetto sono effettuate con riferimento al trattamento fiscale alla data del presente documento pari ad una ritenuta a titolo di imposta sostitutiva sugli interessi del 12,50%. e non tengono conto di eventuali future modifiche normative. 2. CONDIZIONI DELL'OFFERTA. Denominazione del prestito Codice ISIN Ammontare totale Periodo dell'offerta Lotto Minimo di sottoscrizione Prezzo di Emissione e di Rimborso Data di Godimento del prestito Durata del prestito Data di scadenza del prestito Divisa di denominazione CrediUmbria Tasso Step Up 80 Emissione. IT L'ammontare totale dell'emissione è pari ad Euro ,00, per un totale di numero obbligazioni, ciascuna del valore nominale di Euro 1.000,00. Le Obbligazioni saranno offerte dal 11/07/2011 al 17/11/2011, salvo chiusura anticipata del periodo di offerta e/o eventuale proroga che verrà comunicata al pubblico con apposito avviso da pubblicarsi presso la sede, le filiali e sul sito internet dell'emittente Il lotto minimo di sottoscrizione del prestito è pari ad Euro ,00, per totale di numero 10 obbligazioni, ciascuna del valore nominale di Euro 1.000,00. Il prezzo di emissione delle Obbligazioni è alla pari ovvero al 100% del loro valore nominale e quindi Euro 1.000,00 per singola obbligazione. Le stesse saranno rimborsate alla pari. Il Godimento del prestito è fissato in data 20/07/2011. La durata del prestito è di 60 mesi. La scadenza del prestito è fissata in data 20/07/2016. Da tale data il prestito cesserà di produrre interessi. Le obbligazioni saranno rimborsate in una unica soluzione. Il rimborso del capitale avverrà alla pari del suo valore nominale. Qualora il rimborso del prestito cada in un giorno non lavorativo per il sistema bancario, lo stesso sarà eseguito il primo giorno lavorativo successivo, senza che ciò dia luogo a maggiori interessi a carico dell'emittente. La Divisa di denominazione delle obbligazioni è l'euro.

7 Rimborso anticipato Non è previsto in alcun modo il rimborso anticipato del prestito. Le cedole avranno frequenza semestrale. Il tasso delle cedole e le rispettive date di pagamento sono predeterminate e corrispondono alle seguenti: Metodo di calcolo, frequenza e date di pagamento delle cedole Data pagamento cedola 20/01/2012, al tasso del 3,25% su base annua lordo; Data pagamento cedola 20/07/2012, al tasso del 3,25% su base annua lordo; Data pagamento cedola 20/01/2013, al tasso del 3,50% su base annua lordo; Data pagamento cedola 20/07/2013, al tasso del 3,50% su base annua lordo; Data pagamento cedola 20/01/2014, al tasso del 3,75% su base annua lordo; Data pagamento cedola 20/07/2014, al tasso del 3,75% su base annua lordo; Data pagamento cedola 20/01/2015, al tasso del 4,00% su base annua lordo; Data pagamento cedola 20/07/2015, al tasso del 4,00 su base annua lordo; Data pagamento cedola 20/01/2016, al tasso del 4,25% su base annua lordo; Data pagamento cedola 20/07/2016, al tasso del 4,25% su base annua lordo; Qualora il pagamento degli interessi cada in un giorno non lavorativo per il sistema bancario, lo stesso sarà eseguito il primo giorno lavorativo successivo, senza che ciò dia luogo a maggiori interessi a carico dell'emittente. Convenzione di calcolo Convenzione e Calendario Commissioni di collocamento a carico del sottoscrittore Altri oneri impliciti a carico del sottoscrittore Rating delle Obbligazioni La convenzione utilizzata per il calcolo delle cedole è Actual/Actual ovvero ACT/ACT (giorni effettivi / giorni effettivi). Following Business Day (Giorno Lavorativo Successivo) e TARGET. Non vi sarà alcun aggravio di commissioni di collocamento a carico del sottoscrittore. La componente degli oneri a carico del sottoscrittore derivanti dal merito creditizio dell'emittente è pari al 5,819%. Alle Obbligazioni non è attribuito alcun livello di rating. Responsabile del collocamento e soggetti incaricati Il Responsabile del collocamento è L'Emittente il quale curerà in via esclusiva il collocamento del prestito non avvalendosi di altri soggetti. Consulenti legati all'emissione Accordi di sottoscrizione Agente per il calcolo Non vi sono consulenti legati all'emissione. Non vi sono accordi di sottoscrizione relativamente alle obbligazioni. L'Agente per il Calcolo è CrediUmbria Banca di Credito Cooperativo Società Cooperativa (l'emittente).

8 Regime fiscale Garanzie Aggiuntive Gli interessi, i premi ed altri frutti sulle obbligazioni in base alla normativa attualmente in vigor (D.Lgs n. 239/1996 e D.Lgs n. 461/1997), sono soggetti all'imposta sostitutiva pari al 12,50%. Alle eventuali plusvalenze realizzate mediante cessione a titolo oneroso ed equiparate o mediante il rimborso delle obbligazioni, saranno applicabili le disposizioni del citato D.Lgs n. 461/1997 e sue modifiche ed integrazioni successive. Qualora l'emittente sia anche la Banca Depositaria delle obbligazioni al momento del pagamento delle cedole e/o del rimborso del capitale, fungerà, a norma di Legge, da Sostituto d'imposta per conto dell'erario, effettuando direttamente il prelievo fiscale, ove previsto. Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti dal patrimonio dell'emittente e sono anche garantiti dal Fondo di Garanzia degli Obbligazionisti. Le obbligazioni non rientrano tra gli strumenti di raccolta assistiti dal Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo. Il diritto all'intervento del Fondo può essere esercitato per un ammontare massimo complessivo dei titoli posseduti da ciascun portatore non superiore ad Euro ,38 indipendentemente dalla loro derivazione da una o più emissioni obbligazionarie garantite. 3. ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI. Finalità dell'investimento: Le Obbligazioni a Tasso Step Up consentono all'investitore il conseguimento di rendimenti fissi crescenti nel tempo, predeterminati al momento della sottoscrizione e quindi non influenzati dalle oscillazioni dei tassi di mercato qualora lo stesso investitore detenga i titoli sottoscritti fino alla loro naturale scadenza. Tasso di rendimento. Considerando il piano cedole come espressamente indicato nelle Condizioni d'offerta di cui al precedente capitolo 2, il tasso effettivo di rendimento lordo, tenendo presente la capitalizzazione composta dei rendimenti cedolari con la frequenza del piano cedole, corrisponde al 3,77% mentre il tasso effettivo di rendimento al netto dell'impatto fiscale generato da un'aliquota di imposizione pari al 12,50%, tenendo presente la capitalizzazione composta dei rendimenti cedolari con la frequenza del piano cedole, corrisponde al 3,29%. Scomposizione del prezzo di emissione. La seguente tabella evidenzia il valore della componente obbligazionaria e delle voci di costo connesse con l'investimento nelle Obbligazioni a Tasso Step Up oggetto delle presenti Condizioni Definitive. Il valore della componente obbligazionaria è stato valutato sulla base della curva swap di pari durata dell'obbligazione tenendo conto del merito di credito dell'emittente ed è stato calcolato sulla base del valore attuale dei flussi futuri. Il valore della componente obbligazionaria è stato determinato sulla base delle condizioni di mercato alla data del 21/06/2011 e risulta essere pari a 94,181%.

9 Scomposizione del prezzo di Emissione - Obbligazioni a Tasso Step Up. Valore componente obbligazionaria 94,181% Commissioni di collocamento 0,00 Altri oneri a carico del sottoscrittore 5,819% Prezzo di Emissione 100,00 Come evidenziato nella tabella di cui sopra, il prezzo di emissione comprende commissioni/oneri impliciti pari al 5,819% del prezzo di emissione e nessuna commissione di collocamento. Ne consegue che, ipotizzando una situazione di invarianza delle condizioni di mercato, il valore di smobilizzo/prezzo di vendita delle obbligazioni negoziate in conto proprio dall'emittente, sin dal giorno immediatamente successivo a quello della sottoscrizione, sarebbe pari a 91,181% del prezzo di emissione, tenuto conto dello spread denaro/lettera applicabile, nella misura massima prevista, pari all'3,00%. Confronto tra il presente Titolo ed un Titolo di Stato a Tasso Fisso (BTP). Di seguito viene messo a confronto il titolo precedentemente trattato in esempio con un titolo di stato italiano, BTP di analoga scadenza. Il BTP denominato BTP 06/ ,75% oggetto del confronto ha le seguenti caratteristiche: Confronto alla data del: 20/06/2011; Codice ISIN: IT ; Scadenza: 01/08/2016; Corso del titolo alla data del 20/06/2011: ; Cedola Fissa semestrale: 3,75% base annua lordo. Fonte dei dati: Il Sole 24 Ore del 21/06/2011. Pertanto il confronto risulta essere come segue: Descrizione Titoli Rendimento al LORDO di imposta del 12,50% Rendimento al NETTO di Imposta del 12,50% BTP 06/01/08/2016 3,75% 3,91% 3,43%(*) CrediUmbria Tasso Step Up 80 Emissione 3,77% 3,29% (*) Il rendimento effettivo al netto dell'effetto fiscale del titolo di stato italiano utilizzato per il confronto, é influenzato anche dalla tassazione applicata sull'eventuale scarto di emissione positivo del titolo stesso, lo scarto di emissione è una componente non espressamente indicata la quale è implicita nel corso del titolo. 4. AUTORIZZAZIONE RELATIVA ALL'EMISSIONE. L'Emissione dell'obbligazione oggetto delle Condizioni Definitive è stata approvata con delibera del Consiglio di Amministrazione dell'emittente in data 16/06/2010. CrediUmbria Banca di Credito Cooperativo Il Legale Rappresentante