Weekly Corporate & Financial Monitor

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1 23 Ottobre 2012 Weekly Corporate & Financial Monitor Area Pianificazione Strategica, Research & IR

2 Weekly Rating Actions Le principali rating action dell ultima settimana: Settore Finanziario: MONTE DEI PASCHI DI SIENA: Downgrade rating a Ba2 da Baa3, outlook negativo (Moody s) BBVA: Downgrade rating a BBB- da BBB+, outlook negativo (S&P) SANTANDER: Downgrade rating a BBB da A-, outlook negativo (S&P) Stati sovrani, Regioni e Province: SPAGNA: Confermato rating a Baa3, outlook negativo (Moody s) CIPRO: Downgrade rating a B da BB, rating in Creditwatch Negative (S&P) MACEDONIA: Confermato rating a BB+, outlook stabile (Fitch) Settore industriale: SOFTBANK CORPORATION: Rating Baa3 in revisione per possibile downgrade (Moody s) pag. 2

3 I Corporate CDS 5 anni America ed Europa sotto osservazione Settimana caratterizzata da una netta inversione di tendenza rispetto all ultima rilevazione. I prezzi dei Corporate CDS europei e americani risultano infatti quasi tutti in calo, con poche eccezioni che, come riportato nella tabella sottostante, rimangono comunque contenute. Solo in America segnaliamo il CDS Advanced Micro (+130bps) che sconta un incremento decisamente sostenuto rispetto alla media. Il risultato trimestrale della compagnia ha evidenziato una perdita superiore alle attese (157 milioni di dollari), ed è stato annunciato un piano di ristrutturazione che prevede l esubero del 15% dell attuale forza lavoro. Gli altri aumenti di rilievo si concentrano nel settore Petrolio/Gas Integrati: CDS Murphy Oil +39bps, Petroleos Mexicanos +11bps. In Europa invece tutti inferiori ai 20bps gli incrementi osservati. +18bps per i CDS Vivendi (settore Media) e Lufthansa (Linee Aeree), +15bps per il CDS Ericcson (Tecnologia). Nel comparto Linee Aeree segnaliamo i forti ribassi di SAS, British Airways e Air France. Indici Cross Over in calo nel confronto settimanale, con un modesto aumento sul finire della settimana, che porta l indice itraxx a 494bps, e il CDX americano a 94bps. Sui Corporate italiani, guida i ribassi il CDS TELECOM (-48bps), sceso a 285bps. Segnano il medesimo decremento (-41bps) FIAT, a 682bps, e ATLANTIA, a 234bps. In netto recupero anche ENEL a 224bps, mentre rimane su valori massimi il CDS STMicro, a 191bps. EUROPA AMERICA Società Settore 12/10/12 19/10/12 Var bps Società Settore 12/10/12 19/10/12 Var bps Vivendi Media 151,0 169,4 18,4 Advanced Micro Tecnologia 791,0 920,9 129,9 Lufthansa Linee aeree 210,0 228,2 18,2 Murphy Oil Petr e gas/integrati 101,3 140,3 39,0 Ericsson Tecnologia 165,8 180,7 14,9 Petroleos Mexicanos Petr e gas/integrati 114,7 125,4 10,7 Intl Power Servizi pubblici 60,0 71,9 11,9 Harrahs Entertainment Inc Tempo libero 3.547, ,3-268,6 Volvo AB Auto/Ricambi 174,6 185,2 10,6 MBIA Insurance Assic finanziaria 2.171, ,8-133,9 Xstrata Metalli e Minerario 152,0,0 8,0 MGIC Investment Corp Assic finanziaria 1.548, ,7-109,3 Hellenic Telecom Telecom 1.398, ,4-218,0 SUPERVALU Supermercati 1.540, ,3-104,1 Ono TV a cavo 1.126,3 974,7-151,5 Hovnanian Home Builders 882,8 781,1-101,8 SAS Linee aeree 916,6 800,7-115,9 Radian Group Inc Assic finanziaria 1.013,8 936,3-77,5 British Airways Linee aeree 653,8 565,7-88,1 AK Steel Metalli e Minerario 1.116, ,0-74,4 Ener de Portugal Servizi pubblici 398,9 339,9-59,0 Energy Future Servizi pubblici 1.844, ,1-68,6 Peugeot SA Auto/Ricambi 793,3 740,3-53,0 Lucent Tech Telecom 1.523, ,1-51,1 Societe Air France Linee aeree 882,4 829,9-52,5 First Data Tecnologia 825,9 783,2-42,7 Alcatel-Lucent Tecnologia 1.664, ,5-51,6 US Steel Metalli e Minerario 752,7 710,1-42,7 Iberdrola SA Servizi pubblici 284,4 233,6-50,8 Safeway Supermercati 419,6 379,4-40,2 ITraxx Cross Over (Europa) CDX Cross Over (America) pag. 3

4 Stati Sovrani: CDS Trend I prezzi dei CDS Sovrani europei mantengono il positivo andamento evidenziato nell ultima rilevazione, segnando ancora ribassi molto consistenti, che hanno superato anche i 60bps. È il caso dei CDS Irlanda (-64bps) e Spagna (-62bps), scesi rispettivamente a 191 e 289bps. Molto marcati anche i decrementi dei CDS Italia e Portogallo, -55bps per entrambi: 247bps il prezzo del primo, 407 il secondo. Tornano sotto quota bps i CDS di Francia (71bps) e Belgio (80bps). Segnano il medesimo recupero (-16bps) i CDS Germania, sceso a 34bps, Austria a 47 e Paesi Bassi a 43bps. Sui Sovrani Emergenti spiccano i ribassi (-47bps in media) dei CDS Croazia, ora a 235bps, e Ungheria a 254: il CDS Croazia registra anche la maggiore variazione mensile, con un decremento di 198bps in quattro settimane. In ulteriore discesa il CDS Slovenia, a 290bps. In America continua a calare il Governativo Usa, prezza ora 32bps. Meno marcato l andamento dei CDS Sovrani latino americani, che rimangono sostanzialmente stabili sui livelli di sette giorni fa Sovrani Emergenti Libano Slovenia Ungheria Croatia Turchia Israele Russia Bulgaria Sovrani America Latina Argentina Venezuela Sovrani Europei Sovrani America Latina Spagna Italia Belgio Francia Austria Danimarca Germania U.K. Finlandia Svezia Norvegia Brasile Perù Colombia Messico Cile pag. 4

5 Banche Europa e USA: CDS Trend In linea con i Governativi, continuano a diminuire tutti i prezzi dei CDS bancari europei sotto osservazione. Solo il CDS Fortis (in controtendenza rispetto all ultima rilevazione) sale di 11bps, a 155bps. A guidare i ribassi, tra le banche sotto osservazione, i CDS delle irlandesi Bank of Ireland (-131 a 552bps) e Anglo Irish Bank (-78 a 564bps), e delle portoghesi Banco Com. Portugues (-98 a 536bps) e Banco Esp. Santo (-57 a 458bps). I CDS di BBVA (-39bps) e Santander (-28bps), prezzano rispettivamente 300 e 285bps. In netta discesa i CDS bancari italiani. Banco Popolare e BMPS segnano il maggiore decremento (-58bps su entrambi i prezzi): 427bps il prezzo del primo, 504bps il secondo. Segue CDS Unicredit (-32bps), sceso a 312bps. CDS UBI prezza 321bps, Intesa 288. Meno marcato l andamento dei CDS bancari americani, tutti in discesa nel confronto settimanale, ma con un modesto rialzo sul finire della settimana. A guidare i ribassi Morgan Stanley (-21bps), a 206bps. In calo di 13bps i CDS Merrill Lynch, a 150bps, e Bank of America, a 152. CDS Citigroup a 150bps, con un decremento di 11bps. Europa BBVA Santander Cred Agricole Soc Gen Commerz RBS BNP DB UBS Credit Suisse Banco Comercial Portugues Banco Espirito Santo Italia Banche Usa 60 MPS BAPO UBI Unicredit Intesa Morgan Stanley Goldman Bank of America Citigroup Merrill Lynch JPMorgan Wells Fargo American Express pag. 5

6 Corporate Italia: CDS Trend Fiat Corporate CDS Italia Finmeccanica Telecom Italia Atlantia Enel STMicro ENI Edison pag. 6

7 Main Rating Actions (1/1): Settore Finanziario Società Azione su Rating Rating/Outlook MONTE DEI PASCHI DI SIENA Downgrade rating a Ba2 da Baa3, outlook negativo (Moody s) MARSH & MCLENNAN Upgrade rating a BBB da BBB-, outlook stabile (S&P) SANTANDER Downgrade rating a BBB da A-, outlook negativo (S&P) BBVA Downgrade rating a BBB- da BBB+, outlook negativo (S&P) pag. 7

8 Main Rating Actions (1/1): Stati, Regioni e Province Stati, Regioni e Provincie Azione su Rating Rating/Outlook MACEDONIA Confermato rating a BB+, outlook stabile (Fitch) CIPRO Downgrade rating a B da BB, rating in Creditwatch Negative (S&P) SPAGNA Confermato rating a Baa3, outlook negativo (Moody s) pag. 8

9 Main Rating Actions (1/1): Industriali Società Azione su Rating Rating/Outlook SEACOR HOLDINGS Downgrade rating a 'BB+ da 'BBB-, outlook negativo (Fitch) SOFTBANK CORPORATION Rating Baa3 in revisione per possibile downgrade (Moody s) pag. 9

10 Contatti Responsabile Area Pianificazione Strategica, Research & Investor Relations Alessandro Santoni, PhD Tel: Autore Pubblicazione Paola Fabretti Tel: Disclaimer This analysis has been prepared solely for information purposes. This document does not constitute an offer or invitation for the sale or purchase of securities or any assets, business or undertaking described herein and shall not form the basis of any contract. The information set out above should not be relied upon for any purpose. Banca Monte dei Paschi has not independently verified any of the information and does not make any representation or warranty, express or implied, as to the accuracy or completeness of the information contained herein and it (including any of its respective directors, partners, employees or advisers or any other person) shall not have, to the extent permitted by law, any liability for the information contained herein or any omissions therefrom or for any reliance that any party may seek to place upon such information. Banca Monte dei Paschi undertakes no obligation to provide the recipient with access to any additional information or to update or correct the information. This information may not be excerpted from, summarized, distributed, reproduced or used without the consent of Banca Monte dei Paschi. Neither the receipt of this information by any person, nor any information contained herein constitutes, or shall be relied upon as constituting, the giving of investment advice by Banca Monte dei Paschi to any such person. Under no circumstances should Banca Monte dei Paschi and their shareholders and subsidiaries or any of their employees be directly contacted in connection with this information pag. 11

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