Il dollaro si rafforza in attesa della Fed
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- Domenico Manzoni
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1 Il dollaro si rafforza in attesa della Fed 19 SETTEMBRE 2016 La scorsa settimana è stata caratterizzata da un apprezzamento del dollaro verso quasi tutte le principali valute, in vista della decisione Fed sui tassi di questa settimana. Unica eccezione, il rand sudafricano, yen, e real. Sullo yen nella prima parte della settimana ha pesato l attesa di nuove manovre BoJ, ma poi si è assistito ad un apprezzamento generalizzato. In deprezzamento invece la sterlina dopo che la BoE, nella consueta riunione mensile, ha ribadito la possibilità di un ulteriore riduzione del tasso di riferimento entro la fine dell anno. Sul fronte emergente, si evidenzia il rafforzamento di rand sudafricano, real e yuan. Prosegue invece la debolezza del peso messicano (ai minimi storici vs dollaro) su cui impatta negativamente la crescita dei consensi a favore di Trump nella corsa per le presidenziali USA. Variazione Euro contro valute da inizio anno, elaborazione MPSCS M arket Strategy / -12,56% /BRL -14,80% /ZAR -5,49% /RUB -8,46% /NZD -3,30% /SEK 4,07% /$ 2,73% /CHF 0,62% /AUD 0,02% /CNY 5,69% /TRY 5,03% / 15,76% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% Secondo la CFTC, la scorsa settimana gli operatori hanno mantenuto poco variate le posizioni speculative rialziste sul future sul Dollar Index. Guardando al posizionamento sulle singole valute, gli speculatori hanno continuato a ridurre le posizioni nette lunghe di franco svizzero, così come quelle rialziste sulla sterlina. In lieve aumento invece le posizioni che puntano ad un apprezzamento dello yen.
2 EURO - DOLLARO La settimana, dopo un inizio con cambio euro dollaro in area 1,12, si è conclusa con rafforzamento del dollaro, con il cambio sceso a 1,114. Il rafforzamento del dollaro si è accentuato venerdì con la pubblicazione dei dati sui prezzi al consumo USA, risultati superiori alle attese. I dati hanno nuovamente portato gli operatori ad attendersi, con probabilità superiore al 50%, un rialzo dei tassi Fed a dicembre. Con i deludenti dati di inizio settimana sulle vendite al dettaglio, il rialzo era stato infatti spostato ad inizio In USA, sul fronte macro, hanno deluso le vendite al dettaglio e la produzione industriale di agosto, risultati sotto le attese. In area Euro, sotto le attese l indice Zew tedesco di agosto, che ha registrato un calo sia della componente corrente e sia di quella prospettica. I dati della CFTC segnalano, la scorsa settimana, un calo delle posizioni speculative che puntano ad un deprezzamento dell euro vs dollaro (12%). 1,3 1,25 1,2 1,15 1,1 1,05 1,1163 Var SETTIMANA -0,46% Var ,73% 1 EURO YEN Settimana di apprezzamento per lo yen sia verso euro che verso dollaro, dopo un deprezzamento di inizio settimana dovuto alle attese di un possibile taglio dei tassi da parte della BoJ nella riunione di questa settimana ,21-0,89% -12,56% Sul fronte macro, la produzione industriale di luglio ha registrato un calo dello 0,4% su base mensile e del 4,2% su base annua Secondo i dati della CFTC, gli speculatori hanno leggermente aumentato (circa 4%) le posizioni a favore dello yen vs dollaro
3 EURO - STERLINA PREZZO 0, ,96% 15,76% Settimana negativa per la sterlina che continua a perdere terreno sia vs euro che vs dollaro. Nella riunione di settembre, la Bank of England ha deciso di lasciare invariato il programma di quantitative easing di 435Mld, di mantenere stabili i tassi d interesse al minimo storico dello 0,25% e di proseguire con il nuovo piano d acquisto fino a 10Mld di corporate bond. L Istituto ha però ribadito la possibilità di una riduzione del tasso entro la fine dell anno. Sul fronte macro, l indice dei prezzi al consumo su base annua rimane invariato allo 0,6%, congiuntamente all inflazione core, ferma all 1,3% come nel mese precedente. Sul fronte speculatori, i dati della CFTC mostrano che gli operatori hanno di ridotto (8%) le posizioni nette corte di sterlina verso dollaro, che permangono in prossimità dei massimi storici. 0,89 0,86 0,83 0,8 0,77 0,74 0,71 0,68 EUR CHF 1,093-0,22% Var ,62% Settimana mista per il franco svizzero, che ha chiuso in lieve perdita nei confronti del dollaro, mentre ha registrato un apprezzamento nei confronti dell euro. La Banca centrale svizzera (SNB) ha confermato un tasso d interesse pari a - 0,75%, in linea con le attese che non aspettavano alcun ritocco. L'autorità monetaria ha anche confermato la banda di oscillazione del tasso di riferimento Libor a 3 mesi fra -1,25% e +0,25%. L istituto ha motivato tali manovre, facendo notare che il franco svizzero resta piuttosto sopravvalutato nei confronti delle maggiori valute, ed il mantenimento di tassi negativi serve proprio a scoraggiare un apprezzamento della valuta elvetica. Secondo la CFTC, gli speculatori hanno leggermente diminuito le posizioni che puntano ad un apprezzamento del franco vs dollaro. 1,25 1,2 1,15 1,1 1,05 1 0,95
4 EUR - AUD Il dollaro australiano ha chiuso la settimana in deprezzamento sia vs euro che, in maniera più marcata, nei confronti del dollaro USA. Sul fronte macro, il tasso di disoccupazione in agosto è sceso al 5,6% dal 5,7% di luglio, risultando migliore delle aspettative, mentre il numero di occupati complessivo è sceso di quasi 4 mila unità rispetto all aumento previsto di 15 mila. Secondo la CFTC, gli speculatori hanno leggermente diminuito le posizioni nette lunghe del dollaro australiano vs quello USA. 1,65 1,6 1,55 1,5 1,45 1,4 1, ,47% +0,02% 1,35 EUR ZAR Settimana positiva per il rand sudafricano, che si attesta come migliore valuta nel comparto emergente sia verso euro che verso dollaro. 19,5 18,5 17,5 15,8985-1,82% -5,49% Sul fronte macro, nel mese di luglio hanno rallentato le vendite al dettaglio, registrando uno 0,8% dall 1,7% del mese precedente. 16,5 15,5 14,5 13,5 12,5 EUR - CNY 7,4504-0,77% Var ,69% Dopo una settimana positiva, questa notte in apprezzamento lo yuan, su ipotesi di intervento della banca centrale, finalizzato a scongiurare un eccesso di posizioni a favore della svalutazione della valuta locale. Non a caso, il tasso Hibor overnight, è arrivato al massimo da gennaio scorso. Si tratta del tasso che viene applicato agli operatori che intendono effettuare operazioni di vendita dello yuan. Sul fronte macro, il numero delle città che ha riportato un incremento dei prezzi immobiliari (64/70), è fortemente aumentato ad agosto. 8,3 7,8 7,3 6,8 6,3
5 Legenda abbreviazioni AUD Dollaro australiano NZD Dollaro neozelandese SEK Corona svedese BRL Real brasiliano RUB Rublo russo Sterlina CHF Franco svizzero TRY Lira turca Yen giapponese CNY Yuan cinese ZAR Rand sudafricano $ Dollaro Usa NOTA: le variazioni settimanali sono riferite al periodo settembre 2016 Avvertenze Il presente documento (il Daily o semplicemente il Documento ) è distribuito da MPS Capital Services Banca per l Impresa S.p.A. ( MPS Capital Services ), a mezzo posta e/o in forma elettronica, ai propri clienti, le cui tipologie di classificazione e di presidi applicabili, sono definite nel Regolamento Consob n del 29 ottobre 2007 e successive modifiche ed integrazioni. MPS Capital Services è una società appartenente al Gruppo MPS ed un intermediario autorizzato ai sensi di legge. Il Documento é destinato esclusivamente all utilizzo ed alla consultazione da parte della clientela di MPS Capital Services e viene diffuso per mera finalità informativa ed illustrativa; esso non intende sostituire in alcun modo le autonome e personali valutazioni che i singoli destinatari del Documento sono tenuti a svolgere prima della conclusione di qualsiasi operazione per conto proprio o in qualità di mandatari. Le informazioni e le opinioni contenute nel presente Documento si basano su fonti ritenute affidabili ed elaborate in buona fede, tuttavia né MPS Capital Services né altra società appartenente al Gruppo MPS rilasciano alcuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente Documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione dello stesso, e non vi è alcuna garanzia che risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Tutte le opinioni espresse nel presente documento sono soggette a modifica senza preavviso. Qualsiasi riferimento diretto ed indiretto ad emittenti o titoli non é, né deve essere inteso, quale offerta di vendita o acquisto di strumenti finanziari di qualsiasi tipo. MPS Capital Services e nessuna delle società del Gruppo MPS, né alcuno dei loro amministratori, rappresentanti, funzionari, quadri o dipendenti, può essere ritenuta responsabile per eventuali perdite determinate dall utilizzo del presente Documento. MPS Capital Services e le società del Gruppo MPS, gli amministratori e/o rappresentanti e/o le rispettive persone ad essi strettamente legate, possono avere rapporti di natura bancaria e finanziaria con eventuali emittenti qui citati ovvero avere interessi specifici con riferimento a società, strumenti finanziari o operazioni collegate al presente Documento. Per esempio MPS Capital Services e le società del Gruppo MPS possono svolgere attività d investimento e d intermediazione, avere rapporti partecipativi diretti ed indiretti con emittenti qui menzionati e prestare ad essi servizi di consulenza; inoltre, con particolare riferimento agli strumenti finanziari eventualmente citati, esse possono altresì svolgere attività di prestito-titoli, sostenerne la liquidità con attività di market making su mercati regolamentati o sistemi di scambi organizzati. MPS Capital Services potrebbe strutturare titoli ed operazioni con rendimenti collegati a parametri e strumenti finanziari qui menzionati. Si specifica che l elenco dei potenziali conflitti d interesse indicati può non esaurire il complesso dei conflitti stessi. Per quanto non riprodotto nelle presenti Avvertenze, si fa espresso rinvio a quanto riportato nel sito internet ed alle relative condizioni del servizio. Procedendo alla lettura di questo documento, si accettano automaticamente le limitazioni e le avvertenze precedentemente riportate.
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