Morning Call 12 MAGGIO 2016 DAILY. Sotto i riflettori. Macro: oggi la produzione industriale dell Area euro
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- Stefania Pozzi
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1 Morning Call 12 MAGGIO 2016 Sotto i riflettori Irs a 5 anni: andamento I temi del giorno Macro: oggi la produzione industriale dell Area euro Rendimenti dei governativi in calo, Bot a dodici mesi collocato al nuovo minimo storico del -0,14% Cambi: euro in marginale recupero con il cross Eur/Usd poco oltre 1,14 punti L analisi dei mercati Seduta di assestamento per i mercati, in una giornata avara di dati economici e alla vigilia dell incontro della Banca centrale inglese, da cui gli operatori si attendono la conferma dell attuale grado di allentamento monetario. Ieri i listini azionari sono stati penalizzati dalle vendite del settore finanziario, mentre i rendimenti sui titoli di Stato tendono a ridursi su tutti gli emittenti; in calo anche gli spread tra Paesi periferici e Germania con il Bund in area 0,10% e lo spread Btp/Bund intorno ai 135bp. Gli scambi sui governativi sembrano non risentire dei tanti impegni sul mercato primario; ieri sono stati collocati 6,5 miliardi di euro di Bot a 12 mesi al nuovo minimo storico di -0,14%. L euro tende ad apprezzarsi leggermente nei confronti delle principali divise con il cross Eur/Usd che si riporta poco oltre la soglia di 1,14 punti. In recupero il petrolio che segna i massimi degli ultimi sei mesi sulla scia di un livello delle scorte statunitensi inferiore alle attese. Market movers Europa: oggi la produzione industriale nell Area euro e i prezzi al consumo francesi, in calendario anche l incontro della Banca d Inghilterra. Stati Uniti: oggi i prezzi delle importazioni. Mercati Finanziari Tassi Seduta di assestamento per i titoli di Stato, con i rendimenti e gli spread tra Paesi periferici e Germania che si riducono leggermente nonostante i pesanti appuntamenti sul mercato primario (Bot a 12 mesi collocato al nuovo minimo storico, -0,14% e con una domanda che è di 1,7 volte l offerta). Il Btp/Bund scende a 135bp e il Bonos/Bund a 148bp. Lo Schatz tedesco è in marginale calo al -0,52%, il Bund decennale scende allo 0,10%; analogo movimento anche per i rendimenti dei titoli statunitensi, con il biennale che scambia allo 0,72% e il decennale all 1,72%. Sul mercato interbancario all ultimo fixing la curva Euribor si collocava tra il -0,350% della scadenza ad un mese e il -0,012% di quella ad un anno. In ribasso i tassi impliciti espressi dai future Euribor a 3 mesi: il contratto giugno 2017 tratta al -0,32%, il 1
2 dicembre 2017 scambia al -0,31%, il future giugno 2018 al -0,28%. Azionario Correzione al ribasso per i principali indici azionari, che nell Area euro è determinata dal flusso di vendite del settore finanziario; leggermente positiva questa mattina la performance del Nikkei. Il Dax scivola di nuovo sotto la soglia dei 10mila punti. L indice EuroStoxx50 ha concluso la sessione a punti (-0,75%), il Dax ha terminato a punti (-0,70%), il FtseMib ha chiuso a punti (-1,32%); l indice Dow Jones ha chiuso a punti (-1,21%), lo S&P500 a punti (-0,96%) ed il Nasdaq Composite a punti (+1,02%). Il Nikkei conclude la seduta odierna in rialzo con l indice a punti (+0,41%). Materie prime In rialzo le quotazioni delle materie prime, con l indice Crb che conclude la scorsa sessione a 183 punti. Prosegue il recupero dei prezzi del petrolio: questa mattina il Wti scambia a 46,30 dollari al barile mentre il Brent tratta a 47,70 dollari. Mercati Valutari Euro La divisa unica tende ad apprezzarsi leggermente nei confronti delle principali divise, in una seduta senza dati macro di rilievo e in uno scenario in cui la prospettive di rialzi dei fed fund da parte della Federal Reserve sembra allontanarsi sempre di più. Il cross Eur/Usd si porta poco oltre 1,14 a 1,1410 punti, il cambio con lo yen sale oltre il livello di 124 punti mentre il cambio con la sterlina tratta a 0,7920 punti. Macroeconomia Regno Unito A marzo la produzione industriale è salita dello 0,3% congiunturale (-0,2% a febbraio); il tasso tendenziale è passato al -0,2% dal +0,1% del mese precedente. 2
3 Grafici & Calendario Indice Dax: andamento Indice Crb delle materie prime: andamento.. Calendario del 12 maggio Paese Ora Dato Periodo Consensus Precedente Francia 8:45 Prezzi al consumo indice Ue dato finale apr. % m/m 0,1 0,1 Francia 8:45 Prezzi al consumo indice Ue dato finale apr. % a/a -0,1-0,1 Area euro 11:00 Produzione industriale mar. % m/m 0,0-0,8 Area euro 11:00 Produzione industriale mar. % a/a 1,1 0,8 Regno Unito 13:00 BoE annuncio tassi 0,50 0,50 Regno Unito 13:00 BoE target acquisto attivi mld Gbp 375,0 375,0 Stati Uniti 14:30 Prezzi alle importazioni apr. % m/m 0,6 0,2 Stati Uniti 14:30 Prezzi alle importazioni apr. % a/a -5,3-6,2 Stati Uniti 14:30 uove richieste sussidi alla disoccupazion7 mag ,0 274,0 Stati Uniti 14:30 Richieste continue 30 apr ,0 2121,0 3
4 Tabelle & Glossario Tassi, materie prime e cambi Euribor Irs Valute 1 mese -0,350-0,001 1 anno -0,158-0,003 EurUsd 1,1408-0, mesi -0,259 0,001 2 anni -0,165-0,001 EurJpy 124,1200 0, mesi -0,144 0,000 3 anni -0,140-0,001 EurGbp 0,7917 0, mesi -0,078 0,000 4 anni -0,090-0,005 EurChf 1,1089-0, mesi -0,012 0,001 5 anni -0,017-0,009 EurCad 1,4690 0, anni 0,077-0,011 EurAud 1,5596 0,0118 Commodity 7 anni 0,185-0,011 EurNok 9,3258 0,0032 Wti 46,31 0,08 8 anni 0,298-0,012 EurPln 4,4324 0,0072 Brent 47,70 0,10 9 anni 0,405-0,013 EurRub 74,2180-0,2713 Oro 1272,70-2,80 10 anni 0,515-0,017 EurCny 7,4260 0,0059 Argento 17,33 0,01 15 anni 0,866-0,016 EurInr 76,0500-0,0290 Rame 212,25 1,90 20 anni 1,009-0,019 EurKwd 0,3439-0,0007 Caffè 129,75 1,00 30 anni 1,063-0,004 EurZar 17,2637 0,0730 Tassi a 10 anni Spread a 10 anni Future Euribor Btp 1,457-0,017 Btp/Bund 1,356 0,009 dic-17-0,310-0,010 Bund 0,101-0,026 Btp/Bonos -0,127 0,001 dic-18-0,210-0,010 Treasury 1,717-0,021 Bonos/Bund 1,483 0,007 dic-19-0,045-0,010 Valori alle 9:00, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente Euribor fixing del giorno precedente Le parole per capire l economia e la finanza Interest Rate Swap (Irs) Gli swap sono contratti a termine che prevedono lo scambio a termine di flussi di cassa, calcolati con modalità stabilite alla stipulazione del contratto. Questo sistema può permettere di annullare il rischio connesso per esempio alle fluttuazioni dei tassi di interesse o di cambio. L'interest Rate Swap è il contratto swap più diffuso, con il quale due parti si accordano per scambiarsi reciprocamente, per un periodo di tempo predefinito al momento della stipula, pagamenti calcolati sulla base di tassi di interesse differenti e predefiniti, applicati ad un capitale nozionale. Non c'è scambio di capitali, ma solo di flussi corrispondenti al differenziale fra i due interessi (di solito uno fisso ed uno variabile). Queste le caratteristiche dell Irs: è un contratto le cui scadenze superano l'anno, è scambiato sui mercati Over-The-Counter, ha le scadenze dei pagamenti (flussi) determinate a 3, 6, 9 e 12 mesi, ma le parti si possono accordare anche diversamente. Usualmente si definisce acquirente dello swap chi si obbliga a pagamenti a tasso variabile e riceve quelli a tasso fisso; dall'altra parte, il venditore è il soggetto che in cambio del tasso variabile paga il tasso fisso. Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg 4
5 Contatti Virgilio Iafrate : Alessandra Mastrota : Aut. Trib. Roma n 317/01 del 11/07/2001 Direttore responsabile: Virgilio Iafrate Attenzione: Il presente documento è finalizzato a fornire un'informativa a carattere generale sui principali avvenimenti del mercato finanziario. L'informativa è predisposta sulla base di dati diffusi dalle principali fonti di mercato al momento della pubblicazione, suscettibili di variare con estrema rapidità. BNL si limita a riprodurre tali dati senza alterarne il loro contenuto e, pertanto, BNL non è in alcun modo responsabile della veridicità, completezza, aggiornamento e attendibilità dei dati e delle indicazioni riportate nel presente documento. I contenuti del documento e le eventuali strategie suggerite non costituiscono raccomandazione o sollecitazione all'investimento e prescindono da specifiche esigenze finanziarie del singolo investitore e da eventuali interessi, diretti o indiretti, del Gruppo BNL che potrebbero sussistere in relazione agli strumenti finanziari e alle società descritte. Si raccomanda pertanto agli investitori di contattare il proprio intermediario di fiducia per un'accurata valutazione dell'opportunità, adeguatezza, caratteristiche e profili di rischio degli investimenti che intendono effettuare. La riproduzione, anche parziale, del presente documento, è vietata. 5
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