- 12,4 12,05 maggio ( ) Fiducia dei consumatori Conference Board di luglio - 81,3 81,4

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1 Lancio del nuovo decennale italiano Temi della giornata - Macro: attesa per le indagini della Commissione Europea, prevista la continuazione del miglioramento della fiducia. - Azionario: i principali indici USA restano non lontani dai massimi delle scorse settimane, realizzi degli ultimi giorni da considerare come puramente fisiologici. - Governativi: lancio del BTP marzo 2024 a fronte dei 25 miliardi di titoli in scadenza. In agenda per oggi Dati macroeconomici in calendario Paese Dato Effettivo Previsto Precedente Area Euro ( ) Indicatore clima di fiducia delle imprese di luglio - -0,54-0,68 ( ) Fiducia dei consumatori di luglio, finale - -17,4-17,4 ( ) Indicatore situazione economica di luglio - 92,5 91,3 Fiducia nel Manifatturiero di luglio - -10,2-11,2 Fiducia nei Servizi di luglio - -8,9-9,5 Germania ( ) CPI m/m (%) di luglio, preliminare - 0,3 0,1 ( ) CPI a/a (%) di luglio, preliminare - 1,7 1,8 ( ) CPI armonizzato m/m (%) di luglio, preliminare - 0,3 0,1 ( ) CPI armonizzato a/a (%) di luglio, preliminare - 1,8 1,9 USA Indice prezzi delle case Case-Shiller Comp. 20 a/a (%) di - 12,4 12,05 maggio ( ) Fiducia dei consumatori Conference Board di luglio - 81,3 81,4 Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg Nota giornaliera Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche Ricerca per investitori privati e PMI Team Retail Research Analisti Finanziari Ultime pubblicazioni: aggiornamento mercati. Principali indici azionari Valore Var. % 1g Var. % YTD Euro Stoxx 278 0,0 6,4 FTSE MIB ,9 0,0 FTSE ,1 11,2 Xetra DAX ,2 8,5 CAC ,0 9,0 Ibex ,3 2,6 Dow Jones ,2 18,5 S&P ,4 18,2 Nikkei ,2 33,0 Note: Var. % 1g= performance giornaliera; Var. % YTD= performance da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali titoli e indici obbligazionari Rendimento Var. pb 1g Var. pb YTD BTP 2 anni 1, BTP 10 anni 4, Bund 2 anni 0, Bund 10 anni 1, Treasury 2 anni 0, Treasury 10 anni 2, EmbiG spr. (pb) Main Corp.(pb) Crossover (pb) Note: Var. pb 1g= variazione in pb giornaliera; Var. pb YTD= variazione in pb da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali cambi e materie prime Performance delle principali asset class (%) Valore Var. % 1g Var.% YTD 8 Perfomance a 1 giorno Euro/dollaro USA 1,33-0,1 0,5 Performance da inizio anno Dollaro/yen 97,96-0,3 13,1 6 Euro/yen Sterlina/dollaro USA Petrolio (WTI) 129,91 1,53 104,55-0,4-0,3-0,1 13,6-5,6 13,9 Euro/franco svizzero Euro/Sterlina Petrolio (Brent) 1,23 0,86 107,45 0,2 0,2 0,3 2,3 6,4-3, Gas naturale 3,47-2,6 3,6-2 Oro 1.328,10-0,4-20,8 Azion. BTP Bund Corp. Emerg. Mais 473,25-0,6-32,2 Note: Var. % 1g= performance giornaliera; Var. % YTD= performance da inizio anno. Fonte: Bloomberg Nota: TR EFFAS Bloomberg per BTP e Bund, TR IBOXX Eur Liquid Corporates per lcorp., indice JPM EuroEmbiG per Emerg. Fonte: Bloomberg I prezzi del presente documento sono aggiornati alla chiusura del mercato del giorno precedente (salvo diversa indicazione). Per il Nikkei 225 chiusura della data odierna.

2 Mercati Azionari Italia FTSE MIB (-0,9% a ) I 3 migliori & peggiori del FTSE MIB-FTSE All-Share Fiat 6,30 3,11 13,38 13,16 Azimut 16,72 3,02 0,78 0,76 Pirelli 9,85 2,13 1,74 2,17 Banca Popolare di Milano 0,37-5,87 51,73 51,32 MPS 0,21-4,64 63,53 94,97 UBI Banca 3,12-3,94 5,41 5,28 Zona Euro Euro Stoxx (0,0% a 278) Germania Xetra Dax (0,2% a 8.259) DEUTSCHE BANK: utile trimestrale sotto le attese. Il gruppo creditizio tedesco ha annunciato di aver archiviato i risultati del 2 trimestre con un utile ante imposte inferiore alle attese a causa sia di deboli ricavi commerciali che, soprattutto, di poste straordinarie legate a contenziosi legali: il dato è stato pari a 792 milioni di euro contro stime di mercato pari a 1,3 miliardi di euro. In aumento, invece, i proventi operativi, saliti a 8,22 miliardi di euro dai 8,02 miliardi di euro dell analogo periodo del precedente esercizio. Gli accantonamenti totali della banca tedesca sono saliti a 3 miliardi di euro rispetto ai 2,4 miliardi dei primi tre mesi dell anno. Gli accantonamenti per perdite su crediti sono inoltre cresciuti da 418 milioni a 473 milioni di euro. A livello di coefficienti patrimoniali, a fine giugno il Core Tier 1 era salito al 13,3% dall 11,4% di inizio anno. Francia CAC 40 (0,0% a 3.969) DANONE: trimestrale sostanzialmente in linea con le attese. La multinazionale francese archivia il 2 trimestre con un utile per azione di 1,48 euro e ricavi di 5,72 miliardi di euro (+6,7% rispetto allo stesso periodo del 2012). Da quanto emerge il risultato positivo è dovuto soprattutto all aumento delle vendite di prodotti per l infanzia in Cina. Confermati, inoltre, gli obiettivi di crescita della società per l anno in corso. I 3 migliori & peggiori dell Euro Stoxx 50 Danone 59,27 3,15 1,79 1,74 Inditex 101,50 1,65 0,75 1,18 Volkswagen 174,05 1,02 0,75 1,06 Telecom Italia 0,53-2,85 106,08 90,16 UniCredit 4,01-2,24 67,61 75,08 GDF Suez 15,82-1,98 3,73 4,31 Temi del giorno Risultati societari Italia ed Europa Principali società Mediolanum, Fiat, Mondadori, Saipem, Geox, Lottomatica, Barclays, BP, Air Liquide, Vinci, Deutsche Bank, Banco Santander, Alcatel-Lucent, EDF, Infineon Fonte: Thomson Reuters USA Dow Jones (-0,2% a ) PFIZER: trimestrale batte il consenso grazie ai ricavi derivanti dalla vendita di unità non core. Profitti superiori alle attese nel secondo trimestre per il più grande gruppo farmaceutico al mondo che ha cumulato utili al netto delle componenti straordinarie pari a 0,56 dollari per azione, a fronte di un consenso di 0,55 dollari indicato dagli analisti. Particolarmente ampio l incremento dei profitti rispetto allo stesso periodo dell anno precedente: l utile netto è infatti salito da 3,25 miliardi di dollari (corrispondenti a 0,43 dollari per azione) a 14,1 miliardi, ed ha così raggiunto la quota di 1,98 dollari per azione. Meno brillante l evoluzione del fatturato, con ricavi su base annuale in calo dai 13,03 miliardi del secondo trimestre 2012 a 13 miliardi di dollari. Il bilancio del gruppo ha potuto beneficiare, però, dei ricavi straordinari derivanti dalla vendita dell unità che si occupava dello sviluppo e della produzione di farmaci per animali. Forte della performance migliore delle attese nel secondo trimestre, Pfizer ha confermato la propria guidance per l interno esercizio prevedendo utili al netto delle componenti straordinarie compresi tra 2,1 e 2,2 dollari per azione. A margine della pubblicazione dei risultati la compagnia ha annunciato il lancio sul mercato di due nuovi farmaci e la decisione di riorganizzare la struttura del gruppo in modo da creare due marchi distinti che gestiscano separatamente il business dei farmaci e quello dei prodotti generici. Nasdaq (-0,4% a 3.599) I 3 migliori & peggiori del Dow Jones Caterpillar 83,02 1,17 1,91 1,39 Verizon Communications 51,49 0,92 1,74 2,46 AT&T 35,88 0,79 4,54 5,33 Bank of America 14,52-1,43 14,45 19,60 Hewlett-Packard 25,67-1,23 2,52 3,32 Chevron 126,17-1,09 1,28 1,61 Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche 2

3 I 3 migliori & peggiori del Nasdaq Activision Blizzard 18,27 4,64 3,35 1,84 Intuitive Surgical 391,00 2,28 0,20 0,21 Citrix 68,98 1,77 0,91 0,65 Monster Beverage 60,61-3,61 0,33 0,44 Biogen Idec 215,96-3,26 0,49 0,47 Sandisk 55,40-2,81 1,69 1,29 Temi del giorno Risultati societari - USA Principali società Merck, Pfizer, Good Year Fonte: Thomson Reuters Giappone Nikkei 225 (1,2% a ) La borsa di Tokyo ha chiuso in rialzo, trascinata dalle società legate alle esportazioni; l'indebolimento dello yen sul dollaro, infatti, favorisce le aziende che lavorano con l'estero. L'indice Nikkei ha archiviato la seduta con un rialzo dell'1,53%, a ,8 punti. Stamane, in apertura, le borse europee sono viste in rialzo sulla scia dell andamento positivo dei mercati asiatici. Attesi per oggi numerosi risultati trimestrali. Calendario Macroeconomico Calendario dati macro (oggi) Dati macro Indicatore Cons. Prec. Giappone(*) ( ) Tasso di disoccupazione (%) di giugno 3,9 4,0 Posti disponibili/persone in cerca di lavoro (%) 0,92 0,91 di giugno ( ) Consumi privati a/a (%) di giugno -0,4 1,4 ( ) Produzione industriale m/m (%) di -3,3-1,5 giugno, preliminare ( ) Produzione industriale a/a (%) di giugno, -4,8-2,6 preliminare ( ) Produzione di veicoli a/a (%) di giugno -9,5 - ( ) Fiducia delle piccole imprese di luglio 49,4 - (*) Dati già pubblicati; in tabella sono riportati da sinistra il dato effettivo e il consenso. Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg Calendario dati macro (ieri) Dati macro Indicatore Eff.Cons. Italia Salari orari m/m (%) di giugno 0,2 - Salari orari a/a (%) di giugno 1,5 - Fiducia delle imprese di luglio 91,7 91,0 USA Indice settore manifatturiero di Dallas di luglio 4,4 7,3 ( ) Vendite di case in corso m/m (%) di giugno -0,4-1,0 ( ) Vendite di case in corso a/a (%) di giugno 9,1 11,5 Giappone ( ) Vendite al dettaglio a/a (%) di giugno 3,5 3,6 Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche 3

4 Avvertenza generale Il presente documento è una ricerca in materia di investimenti preparata e distribuita da Intesa Sanpaolo SpA, banca di diritto italiano autorizzata alla prestazione dei servizi di investimento dalla Banca d Italia, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Il presente documento è anche distribuito da Banca IMI, banca autorizzata in Italia e soggetta al controllo di Banca d Italia e Consob per lo svolgimento dell attività di investimento, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Le informazioni fornite e le opinioni contenute nel presente documento si basano su fonti ritenute affidabili e in buona fede, tuttavia nessuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione del presente documento, e non vi è alcuna garanzia che i futuri risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Qualsiasi informazione contenuta nel presente documento potrà, successivamente alla data di redazione del medesimo, essere oggetto di qualsiasi modifica o aggiornamento da parte di Intesa Sanpaolo, senza alcun obbligo da parte di Intesa Sanpaolo di comunicare tali modifiche o aggiornamenti a coloro ai quali tale documento sia stato in precedenza distribuito. I dati citati nel presente documento sono pubblici e resi disponibili dalle principali agenzie di stampa (Bloomberg, Thomson Reuters). Le stime di consenso indicate nel presente documento si riferiscono alla media o la mediana di previsioni o valutazioni di analisti raccolte da fornitori di dati quali Bloomberg, Thomson Reuters, FactSet (JCF) o IBES. Nessuna garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Lo scopo del presente documento è esclusivamente informativo. In particolare, il presente documento non è, né intende costituire, né potrà essere interpretato, come un documento d offerta di vendita o sottoscrizione, ovvero come un documento per la sollecitazione di richieste d acquisto o sottoscrizione, di alcun tipo di strumento finanziario. Nessuna società del Gruppo Intesa Sanpaolo, né alcuno dei suoi amministratori, rappresentanti o dipendenti assume alcun tipo di responsabilità (per colpa o diversamente) derivante da danni indiretti eventualmente determinati dall utilizzo del presente documento o dal suo contenuto o comunque derivante in relazione con il presente documento e nessuna responsabilità in riferimento a quanto sopra potrà conseguentemente essere attribuita agli stessi. Le società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, i loro amministratori, rappresentanti o dipendenti (ad eccezione degli Analisti Finanziari e di coloro che collaborano alla predisposizione della ricerca) e/o le rispettive famiglie possono detenere posizioni lunghe o corte in qualsiasi strumento finanziario menzionato nel presente documento ed effettuare, in qualsiasi momento, vendite o acquisti sul mercato aperto o altrimenti. I suddetti possono inoltre effettuare, aver effettuato, o essere in procinto di effettuare vendite e/o acquisti, ovvero offerte di compravendita relative a qualsiasi strumento di volta in volta disponibile sul mercato aperto o altrimenti. Il presente documento è pubblicato con cadenza giornaliera. Il presente documento è distribuito da Banca IMI e Intesa Sanpaolo, a partire dallo stesso giorno del suo deposito presso Consob, esclusivamente a soggetti residenti in Italia e verrà messo a disposizione del pubblico indistinto attraverso il sito internet di Banca IMI ( e di Intesa Sanpaolo ( Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche 4

5 Comunicazione dei potenziali conflitti di interesse Ai sensi del Regolamento adottato con delibera Consob n del e successive modificazioni ed integrazioni, Intesa Sanpaolo ha posto in essere idonei meccanismi organizzativi e amministrativi (information barriers), al fine di prevenire ed evitare conflitti di interesse in rapporto alle raccomandazioni prodotte. Per maggiori informazioni si rinvia al documento Policy per studi e ricerche e all estratto del Modello aziendale per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse a disposizione sul sito internet di Intesa Sanpaolo ( Certificazione degli analisti Gli analisti che hanno predisposto la presente ricerca in materia di investimenti, i cui nomi e ruoli sono riportati nella prima pagina del documento, dichiarano che: (a) le opinioni espresse sulle Società citate nel documento riflettono accuratamente l opinione personale, obiettiva, indipendente, equa ed equilibrata degli analisti; (b) non è stato e non verrà ricevuto alcun compenso diretto o indiretto in cambio delle opinioni espresse. Altre indicazioni 1. Né gli analisti né qualsiasi altra persona della loro famiglia hanno interessi finanziari nei titoli delle Società citate nel documento. 2. Né gli analisti né qualsiasi altra persona della loro famiglia operano come funzionari, direttori o membri del Consiglio d Amministrazione nelle Società citate nel documento. 3. Quattro degli analisti del Team Retail Research (Paolo Guida, Ester Brizzolara, Laura Carozza, Piero Toia) sono soci AIAF. 4. Gli analisti citati non ricevono bonus, stipendi o qualsiasi altra forma di compensazione basati su specifiche operazioni di investment banking. Il presente documento è per esclusivo uso del soggetto cui esso è consegnato da Banca IMI e Intesa Sanpaolo e non potrà essere riprodotto, ridistribuito, direttamente o indirettamente, a terzi o pubblicato, in tutto o in parte, per qualsiasi motivo, senza il preventivo consenso espresso da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Il copyright ed ogni diritto di proprietà intellettuale sui dati, informazioni, opinioni e valutazioni di cui alla presente scheda informativa è di esclusiva pertinenza del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, salvo diversamente indicato. Tali dati, informazioni, opinioni e valutazioni non possono essere oggetto di ulteriore distribuzione ovvero riproduzione, in qualsiasi forma e secondo qualsiasi tecnica ed anche parzialmente, se non con espresso consenso per iscritto da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Chi riceve il presente documento è obbligato a uniformarsi alle indicazioni sopra riportate. Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche - Responsabile Gregorio De Felice Responsabile Retail Research Paolo Guida Analista Azionario Ester Brizzolara Laura Carozza Piero Toia Analista Obbligazionario Serena Marchesi Fulvia Risso Cecilia Barazzetta Analista Valute e Materie prime Mario Romani Editing: Davide Schieppati Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche 5