Politica di pricing e Regole interne per l emissione /negoziazione dei prestiti obbligazionari emessi dalla

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1 Politica di pricing e Regole interne per l emissione /negoziazione dei prestiti obbligazionari emessi dalla Banca di Credito Cooperativo BERGAMASCA e OROBICA S.c. Deliberata dal C.d.A. del 9 settembre 2015 Redatta conformemente alle Linee guida elaborate dalle Associazioni di Categoria (Abi Assosim Federcasse) per l applicazione delle misure Consob di livello 3 in tema di prodotti finanziari illiquidi del 5 agosto 2009

2 INDICE Sommario PREMESSA SOGGETTO NEGOZIATORE PRODOTTI FINANZIARI NEGOZIATI TIPOLOGIA DI CLIENTELA AMMESSA PROCEDURE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE PRICING CRITERI DI FORMAZIONE DEL PREZZO AL VERIFICARSI DI SOGLIE DI ATTENZIONE GIORNATE ED ORARIO DI FUNZIONAMENTO DEL SISTEMA TRASPARENZA TRASPARENZA PRE NEGOZIAZIONE TRASPARENZA POST NEGOZIAZIONE LIQUIDAZIONE E REGOLAMENTO DEI CONTRATTI CONTROLLI INTERNI...7 2

3 PREMESSA Il presente documento è finalizzato a definire, nel rispetto delle regole di livello 3 emanate dalla Consob con la Comunicazione n del 2 marzo 2009 inerente al dovere dell intermediario nella distribuzione di prodotti finanziari illiquidi e conformemente alle Linee Guida elaborate dalle Associazioni di Categoria Abi-Assosim- Federcasse validate dalla stessa Consob il 5 agosto 2009, le procedure e le modalità di negoziazione dei prodotti finanziari attraverso le quali la Banca di Credito Cooperativo Bergamasca e Orobica Società Cooperativa (di seguito la Banca ) ne assicura alla clientela la condizione di liquidità. Il Presente documento tiene altresì conto di quanto indicato dalle Linee Guida per la redazione della Politica di valutazione Pricing predisposte da Federcasse nell agosto 2010 (Circolare n. 111/2010). 1. SOGGETTO NEGOZIATORE La Banca in negoziazione per conto proprio. 2. PRODOTTI FINANZIARI NEGOZIATI Le tipologie di prodotti finanziari per i quali la Banca assicura la negoziazione e la liquidità, conformemente alle presenti regole, sono le obbligazioni di propria emissione in essere e non scadute. Gli specifici prodotti finanziari, rientranti nella tipologia individuata, vengono selezionati dal Servizio Finanza sulla base della condizione di liquidità che la Banca garantisce e per la quale ha fornito apposita disclosure in sede di documentazione di offerta. 3. TIPOLOGIA DI CLIENTELA AMMESSA Possono accedere alle negoziazioni tutti i clienti identificati dalla banca come al dettaglio (retail), sulla base della Policy di classificazione della clientela adottata dalla Banca stessa. La Banca si riserva la facoltà di far accedere alle negoziazioni la clientela professionale ovvero le controparti qualificate. 3

4 4. PROCEDURE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE La Banca, attraverso l attuale procedura titoli Phoenix, esprime le proposte di negoziazione sulla base di predeterminati criteri di pricing e nel rispetto dei meccanismi di funzionamento e trasparenza di seguito definiti. A tale proposito, al fine di assicurare i presidi di trasparenza normativamente previsti, si avvale dei cosìdetti Totem di filiale, ovvero dell infrastruttura tecnologica attraverso cui l Area Distributiva garantisce la messa a disposizione al pubblico della documentazione per la consultazione e/o la stampa. Le negoziazioni si svolgono secondo il sistema di negoziazione continua: l ordine viene eseguito abbinando alla richiesta di negoziazione del cliente, immessa nel sistema a cura degli operatori, la proposta di negoziazione di segno contrario perfezionata dagli addetti del Settore Finanza della Sede. Il programma in uso per negoziazione (Phoenix) registra i dati essenziali dell ordine quali il codice ISIN dello strumento finanziario, la descrizione, il tipo di movimento, il valore nominale, il prezzo, il rateo, le spese, la divisa di denominazione dello strumento finanziario, la data e l ora dell ordine, la valuta di regolamento e il controvalore dell operazione. Tale sistema consente il controllo e la tracciabilità dei prezzi e delle quantità esposti e delle operazioni concluse. 4.1 Pricing La Banca in sede di offerta sul mercato primario, nel definire il rendimento dell Obbligazione, utilizza come riferimento la curva dei tassi dei titoli di Stato di similare durata, ovvero i tassi di mercato dei titoli similari di pari durata, ovvero prendendo a riferimento la curva dei tassi IRS (Interest Rate Swap). Sul tasso di emissione può essere applicato uno spread, positivo o negativo, rispetto alla curva dei tassi free risk. Lo spread di emissione così definito, viene mantenuto costante per tutta la durata dell obbligazione in sede di valutazioni successive; con questo metodo, chiamato frozen spread, le valutazioni delle obbligazioni riflettono esclusivamente la variazione dei tassi Risk-free e non le variazioni del merito del credito dell emittente. Di seguito vengono descritte le metodologie adottate per definire i prezzi di negoziazione dei prestiti obbligazionari emessi. La Banca utilizza come dato di partenza il fair value determinato giornalmente, tramite la procedura informatica, calcolato attualizzando i flussi di cassa futuri del titolo alla curva dei tassi free risk, di scadenza pari alla durata residua di ogni singola obbligazione di un giorno precedente (t -1), rettificata di uno spread corrispondente allo spread applicato all atto dell emissione del prestito obbligazionario, cosiddetto metodo del frozen spread. La formula utilizzata è la seguente: 4

5 dove: FV è il prezzo del titolo; Ci è il tasso di riferimento del titolo, costante per tutta la vita residua dello strumento o Step Up / Step Down. Per i titoli a tasso variabile, il rendimento a scadenza viene definito sulla base dei tassi forward ; t i è la i-esima durata cedolare; DFi è il fattore di sconto del flusso i-esimo determinato sulla base del tasso risk-free di mercato e dello spread di emissione, riferiti alla data di valutazione. Il prezzo così determinato potrà essere diminuito in misura massima di 100 bps in caso di riacquisto dell obbligazione (o aumentato in misura massima di 100 basis points in caso di vendita). Per le obbligazioni emesse antecedentemente al 1 agosto 2011, lo spread di emissione si intende pari a zero, e pertanto il fattore di sconto è costituito dal solo tasso risk-free. Si rimanda alla tabella di cui all allegato 2 della presente Policy per visionare le caratteristiche delle emissioni in essere. 4.2 Criteri di formazione del prezzo al verificarsi di soglie di attenzione Con l intento di uniformarsi quanto più possibile alle condizioni di mercato esistenti al momento della negoziazione, la Banca di Credito Cooperativo Bergamasca e Orobica ha previsto delle soglie di attenzione al verificarsi delle quali i normali criteri di pricing possono essere derogati. In particolare, al verificarsi delle situazioni di mercato dettagliate nella seguente Tabella 1 (le Soglie di attenzione ) la Banca SI RISERVA: al raggiungimento della Soglia 1, di riacquistare il prestito obbligazionario ad un prezzo di negoziazione pari al prezzo di emissione del titolo 1, applicando una commissione massima di 0,50%; al raggiungimento della Soglia 2, di sospendere la negoziazione degli strumenti finanziari. Tabella 1. Soglie di attenzione Soglia 1 Soglia 2 Misura giornaliera spread tra curva Eurirs free risk a 3 anni e curva emittenti bancari italiani a 3 anni. > 50 p.b. >250 p.b. Al fine di monitorare le Soglie di attenzione si utilizzeranno le funzionalità di Bloomberg, confrontando con la funzione HS i codici BVCSIB03 Index e EUSA3 Curncy, rispettivamente rappresentanti il livello dei tassi a tre anni per gli emittenti bancari italiani con rating BBB ed il corrispondente tasso swap a tre anni. Tale funzione genera un grafico storico con i due valori sovrapposti su scala giornaliera, e un grafico da esso derivato rappresentato dalla differenza tra i due (spread) o, volendo, dal loro rapporto (coefficiente). 1 Per le emissioni Zero Coupon, il prezzo di negoziazione s intende pari al costo ammortizzato contabile. 5

6 4.3 Giornate ed orario di funzionamento del sistema L ammissione alla negoziazione è consentita dal lunedì al venerdì dalle ore 09:00 alle ore alle ore 17: TRASPARENZA La Banca ottempera agli obblighi di trasparenza, previsti dalle Linee Guida interassociative, mediante estrazioni procedurali ad hoc richiedibili da parte della clientela e con apposita documentazione messa a disposizione della clientela stessa nei locali di accesso al pubblico. L informativa alla clientela in merito alla liquidità dei propri prestiti obbligazionari viene resa mediante l apposita scheda, pubblicata nel sito internet della banca, allegata al presente documento. Il presente documento viene pubblicato nel sito internet della banca. 5.1 Trasparenza pre negoziazione Tale informativa è fornita durante l orario di negoziazione, su richiesta del cliente, per ogni prodotto finanziario negoziabile e riporta le seguenti informazioni: - ISIN e descrizione titolo - divisa - le migliori condizioni di prezzo in vendita e in acquisto e le rispettive quantità; - prezzo, quantità e ora dell ultimo contratto concluso. 5.2 Trasparenza post negoziazione Tale informativa è fornita entro l inizio della giornata successiva di negoziazione, per ogni prodotto finanziario negoziato: - il codice ISIN e la descrizione dello strumento finanziario - la divisa - il numero dei contratti conclusi - le quantità complessivamente scambiate e il relativo controvalore - il prezzo minimo e massimo Tale informativa viene esposta nei saloni di accesso al pubblico delle filiali. 6. LIQUIDAZIONE E REGOLAMENTO DEI CONTRATTI Le operazioni effettuate vengono liquidate per contanti, con valuta il terzo giorno lavorativo dalla data di negoziazione. 6

7 7. CONTROLLI INTERNI La Banca adotta, applica e mantiene procedure di controllo interno idonee a garantire il rispetto delle regole per la negoziazione definite nel presente documento e più in generale l adempimento degli obblighi di correttezza e trasparenza nella prestazione dei servizi di investimento. In particolare, la funzione di Conformità verifica che la presente Politica sia stata definita ed effettivamente applicata in conformità alle regole organizzative delle Linee Guida Interassociative. L Ufficio Controlli Interni verifica l effettivo utilizzo delle metodologie approvate. La funzione Internal Audit, in outsourcing a Federazione Lombarda, verifica l esistenza e l adeguatezza della Politica nonché dei presidi di primo e secondo livello con riferimento all applicazione della stessa. 7

8 ALLEGATO 1 SCHEDA INFORMATIVA ALLA CLIENTELA La Banca di Credito Cooperativo Bergamasca e Orobica - S.c. (di seguito la Banca) assicura alla clientela la condizione di liquidità dei prodotti finanziari di propria emissione sulla base delle modalità di negoziazione di seguito illustrate, nel rispetto della policy di esecuzione/trasmissione degli ordini. Tali regole di negoziazione sono adottate in conformità alla comunicazione Consob n del 2 marzo 2009 inerente al dovere dell intermediario di comportarsi con correttezza e trasparenza in sede di distribuzione di prodotti finanziari illiquidi e alle Linee Guida elaborate dalle Associazioni di categoria ABI-ASSOSIM-FEDERCASSE validate il 5 agosto PROCEDURA Prodotti finanziari negoziati Clientela ammessa alla negoziazione Proposte di negoziazione della clientela Pricing Esecuzione dell ordine Giornate e orario di funzionamento del sistema Trasparenza pre negoziazione DESCRIZIONE Prestiti Obbligazionari emessi dalla Banca Clientela al dettaglio (retail) della Banca Raccolta presso tutte le filiali della Banca o mediante ordine telefonico La Banca esprime le proposte di negoziazione sulla base di predeterminate metodologie di valutazione e politiche di pricing approvate dal Consiglio di Amministrazione Entro tre giorni lavorativi dal momento dell inserimento nella procedura. Il sistema di negoziazione registra i dati essenziali dell ordine L ammissione alla negoziazione è consentita a Banca aperta dal lunedì al venerdì dalle ore 09:00 alle ore 17:00. durante l orario di negoziazione, su richiesta del cliente, per ogni prodotto finanziario negoziabile e riporta le seguenti informazioni: - ISIN e descrizione titolo - Divisa - le migliori condizioni di prezzo in vendita e in acquisto e le rispettive quantità; - prezzo, quantità e ora dell ultimo contratto concluso Trasparenza post negoziazione entro l inizio della giornata successiva di negoziazione, per ogni prodotto finanziario negoziato: - il codice ISIN e la descrizione dello strumento finanziario - la divisa - il numero dei contratti conclusi - le quantità complessivamente scambiate e il relativo controvalore - il prezzo minimo e massimo Liquidazione e regolamento dei contratti Tale informativa viene esposta nei saloni di accesso al pubblico delle filiali. Le operazioni effettuate vengono liquidate per contanti, con valuta il terzo giorno lavorativo dalla data di negoziazione Tali procedure sono finalizzate ad assicurare la liquidità dei prodotti finanziari in normali condizioni di mercato e in nessun caso costituiscono un impegno al riacquisto da parte della Banca. Inoltre, le stesse procedure operano nei limiti di quanto previsto di volta in volta dalla documentazione di offerta dei prodotti finanziari emessi e distribuiti dalla Banca, alla quale gli investitori sono invitati a fare riferimento. In caso di disinvestimento dei titoli prima della scadenza, il sottoscrittore potrebbe subire delle perdite in conto capitale, in quanto l eventuale vendita potrebbe avvenire ad un prezzo inferiore a quello di emissione dei titoli. 8

9 ALLEGATO 2 - Prestiti obbligazionari in circolazione alla data del 1/07/2015. Titolo Denominazione Titolo Tipologia Pricing IT BANCA BERGAMASCA 15/10/2023 ZC Zero Coupon Free Risk IT BANCA BERGAMASCA 17/12/2023 ZC Zero Coupon Free Risk IT BANCA BERGAMASCA 15/07/2024 ZC Zero Coupon Free Risk IT BANCA BERGAMASCA 20/01/2016 SU Step Up Free Risk IT BANCA BERGAMASCA 10/04/08/15 SU Step Up Free Risk IT BCC OROBICA 1/09/2015 2,75% CALL Tasso Fisso Free Risk IT BCC OROBICA 10/03/2016 SU Step Up Free Risk IT BANCA BERGAMASCA 27/12/16 SU Step Up Free Risk IT BANCA BERGAMASCA 14/03/17 SU Step Up Free Risk IT BANCA BERGAMASCA 07/10/15 SU Step Up Free Risk IT BANCA BERGAMASCA 01/12/15 SU Step Up Free Risk IT BANCA BERGAMASCA 01/08/15 SU Step Up Frozen Spread IT BANCA BERGAMASCA 26/09/20 TV Tasso Variabile Frozen Spread IT BANCA BERGAMASCA 15/11/15 SU Step Up Frozen Spread IT BANCA BERGAMASCA 12/03/16 SU Step Up Frozen Spread IT BANCA BERGAMASCA 21/09/15 SU Step Up Frozen Spread IT BCC OROBICA 18/7/2015 3,50% Tasso Fisso Frozen Spread IT BANCA BERGAMASCA 14/09/16 SU Step Up Frozen Spread IT BANCA BERGAMASCA 14/09/18 SU Step Up Frozen Spread IT BCC OROBICA 15/10/2015 3,50% Tasso Fisso Frozen Spread IT BCC OROBICA 15/09/2015 3,50% Tasso Fisso Frozen Spread IT BCC OROBICA 15/11/2015 3,00% Tasso Fisso Frozen Spread IT BCC OROBICA 15/01/2016 2,50% Tasso Fisso Frozen Spread IT BCC OROBICA 15/06/2015 2,50% Tasso Fisso Frozen Spread IT BCC OROBICA 15/12/2015 2,50% Tasso Fisso Frozen Spread IT BCC OROBICA 15/04/2016 2,25% Tasso Fisso Frozen Spread IT BCC OROBICA 15/02/2016 2,25% Tasso Fisso Frozen Spread IT BCC OROBICA 15/01/2017 2,50% Tasso Fisso Frozen Spread IT BCC OROBICA 15/05/2016 2,25% Tasso Fisso Frozen Spread IT BANCA BERGAMASCA 11/08/15 SU Step Up Frozen Spread IT BANCA BERGAMASCA 21/02/19 SU Step Up Frozen Spread IT BANCA BERGAMASCA 07/12/15 SU Step Up Frozen Spread IT BANCA BERGAMASCA 05/02/16 SU Step Up Frozen Spread IT BANCA BERGAMASCA 05/08/19 SU Step Up Frozen Spread IT BCC OROBICA 15/08/2016 2,25% Step Up Frozen Spread IT BCC OROBICA 15/08/2018 SU Step Up Frozen Spread IT BANCA BERGAMASCA 26/08/2019 SU Step Up Frozen Spread IT BANCA BERGAMASCA 26/2/2016 SU Step Up Frozen Spread IT BCC OROBICA 16/09/2018 SU Step Up Frozen Spread IT BCC OROBICA 15/10/2016 2,25% Step Up Frozen Spread IT BANCA BERGAMASCA 05/05/2016 SU Step Up Frozen Spread 9

10 IT BCC OROBICA 15/12/2016 1,85% Step Up Frozen Spread IT BCC OROBICA 15/01/2019 SU Step Up Frozen Spread IT BANCA BERGAMASCA 03/02/2018 SU Step Up Frozen Spread IT BANCA BERGAMASCA 03/08/2016 SU Step Up Frozen Spread IT BANCA BERGAMASCA 03/02/2022 SU Step Up Frozen Spread IT BCC OROBICA 15/04/2016 1,40% Tasso Fisso Frozen Spread IT BCC OROBICA 15/02/2017 1,85% Tasso Fisso Frozen Spread IT BCC OROBICA 15/03/2019 SU Step Up Frozen Spread IT BCC OROBICA 15/03/2017 1,85% Tasso Fisso Frozen Spread IT BCC OROBICA 15/04/2019 SU Step Up Frozen Spread IT BANCA BERGAMASCA 15/10/2016 SU Step Up Frozen Spread IT BCC OROBICA 15/07/2017 1,25% Tasso Fisso Frozen Spread IT BCC OROBICA 15/07/2019 SU Step Up Frozen Spread IT BCC OROBICA 15/07/2021 SU Step Up Frozen Spread IT BANCA BERGAMASCA 01/02/2017 SU Step Up Frozen Spread IT BANCA BERGAMASCA 01/08/2018 SU Step Up Frozen Spread IT BANCA BERGAMASCA 01/03/2017 SU Step Up Frozen Spread IT BCC OROBICA 15/10/2017 1,00% Tasso Fisso Frozen Spread IT BANCA BERGAMASCA 24/05/2017 SU Step Up Frozen Spread IT BCC OROBICA 15/12/2017 1,00% Tasso Fisso Frozen Spread IT BCC OROBICA 15/12/2019 SU Step Up Frozen Spread IT BCC OROBICA 15/12/2021 SU Step Up Frozen Spread IT BCC OROBICA 15/11/2017 1,00% Tasso Fisso Frozen Spread IT BANCA BERGAMASCA 23/02/2022 SU Step Up Frozen Spread IT BANCA BERGAMASCA 23/08/2017 SU Step Up Frozen Spread IT BCC OROBICA 16/03/2018 0,75% Tasso Fisso Frozen Spread IT BCC OROBICA 16/03/2020 SU Step Up Frozen Spread IT BCC OROBICA 16/04/2018 0,75% Tasso Fisso Frozen Spread 10

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