LA MANCANZA DI CONTINUITA AZIENDALE

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1 ASSOCIAZIONE GIUSLAVORISTI ITALIANI LA MANCANZA DI CONTINUITA AZIENDALE Prof. Riccardo Bauer

2 CONTINUITA AZIENDALE Cosa è? Perché è importante? Stato dell arte Quali riferimenti sono validi per valutare se esiste ancora continuità aziendale? A chi spetta valutarla?

3 CONTINUITA AZIENDALE Art bis LA VALUTAZIONE DELLE VOCI DEVE ESSERE FATTA CON PRUDENZA E NELLA PROSPETTIVA DELLA CONTINUAZIONE DELL ATTIVITA.. Documento Banca d Italia, Consob e ISVAP sui bilanci al del 6 marzo 2009, reiterato sui bilanci chiusi al

4 LIMITI ALLA CONTINUITA AZIENDALE Si determina con riferimento a dati passati Si applica a imprese PROFIT ORIENTED ( per IMPRESE NON PROFIT vi sono parametri diversi) Si basa su analisi di bilancio redatto su convenzioni contabili

5 CARATTERISTICHE DELLA CONTINUITA AZIENDALE La continuità permane anche se vi sono operazioni straordinarie? (cessioni, fusioni, trasformazioni) Riguarda il futuro dell impresa, non il suo passato Confina e rischia di sfociare in LIQUIDAZIONE E una nozione di EQUILIBRIO ECONOMICO

6 CARATTERISTICHE DELLA CONTINUITA AZIENDALE E una nozione di EQUILIBRIO ECONOMICO cioè Ricavi > Costi; Attivo > Passivo, Attivo a breve termine > Passivo a breve termine R > C AC > PC A > P

7 QUALI RIFERIMENTI PER VALUTARE LA CONTINUITÀ AZIENDALE Non c è un indice di riferimento generale Le cause di crisi sono molteplici e complesse Ogni impresa è diversa dalle altre Considerare la cultura aziendale, credibilità management, brevetti, marchi, sviluppo o meno del mercato 7

8 QUALI RIFERIMENTI PER VALUTARE LA MANCANZA DI CONTINUITÀ AZIENDALE STUDIARE BENE: l attività tipica ed il suo futuro i prodotti(qualità, bisogni da soddisfare, costi, prezzi di vendita) il settore di mercato e economico la concorrenza il tipo di clientela 8

9 MANCANZA DI CONTINUITA AZIENDALE A CHI SPETTA VALUTARLA? AGLI AMMINISTRATORI - nella redazione del bilancio AI SINDACI - perché vigilano sull andamento della società AI REVISORI - per accertare se il bilancio presenta il quadro fedele

10 CONTINUITA AZIENDALE DI GESTIONE ( cioè volontà degli amministratori e soci di andare avanti) AZIENDALE ( capacità dell impresa di perdurare nel tempo)

11 MANCANZA DI CONTINUITA AZIENDALE Quali responsabilità e per chi? Quali indicatori per sapere se manca? Cosa si pensa di fare per risolvere la situazione? Quali effetti vi sono? 11

12 Indicatori economico finanziari da controllare Situazione di deficit patrimoniale o di capitale circolante netto negativo. Prestiti a scadenza fissa e prossimi alla scadenza senza che vi siano prospettive verosimili di rinnovo o di rimborso; o eccessiva dipendenza da prestiti a breve termine per finanziare attività a lungo termine; Indicazioni di cessazione del sostegno finanziario da parte dei finanziatori e altri creditori; Bilanci storici o prospettici che mostrano cash flow negativi; 12

13 Indicatori economico finanziari da controllare Principali indici economici finanziari negativi; Consistenti perdite operative o significative perdite di valore delle attività che generano cash flow; Mancanza o discontinuità nella distribuzione dei dividendi; 13

14 Indicatori economico finanziari da controllare Incapacità di saldare i debiti alla scadenza; Incapacità nel rispettare le clausole contrattuali dei prestiti (i covenants); Cambiamento delle forme di pagamento concesse dai fornitori dalla condizione a credito alla condizione pagamento alla consegna ; Incapacità di ottenere finanziamenti per lo sviluppo di nuovi prodotti ovvero per altri investimenti necessari. 14

15 Indicatori gestionali Sono elementi osservabili e verificabili i cui effetti non sempre si possono quantificare in termini monetari. Ad esempio : Perdita di amministratori o di dirigenti chiave senza riuscire a sostituirli; Perdita di mercati fondamentali, di contratti di distribuzione, di concessioni, di licence o di fornitori importanti; Difficoltà nell organico del personale o difficoltà nel mantenere il normale flusso di approvvigionamento da importanti fornitori. 15

16 Altri indicatori Questa categoria residuale raccoglie solo alcuni indicatori non monetari da considerare attentamente: Capitale ridotto al di sotto dei limiti legali o non conformità ad altre norme di legge; Tutela ambientale non osservata Contenziosi legali e fiscali che, in caso in soccombenza, potrebbero comportare obblighi di risarcimento che l impresa non è in grado di rispettare; Modifiche legislative o politiche governative dalle quali si attendono effetti sfavorevoli all impresa. 16

17 I professionisti cosa possono fare? Indagare le cause di possibile non continuità aziendale leggendo tutti i dati e informative di bilancio per saper fare le domande giuste Valutare come e se gli amministratori intendono affrontare il problema Analizzare la logica e fattibilità di piani futuri di recupero o di risanamento ( se esistono) Trarre le proprie conclusioni 17

18 I professionisti cosa possono fare? Cercare di ottenere sufficienti ed appropriate evidenze circa la capacità dell impresa di perdurare nel futuro Analizzare e discutere i flussi di cassa, redditività e dati previsionali rilevanti (accertando validità del sistema di controllo che li genera) Considerare eventi successivi critici 18

19 I professionisti cosa possono fare? Analizzare l osservanza dei rimborsi dei prestiti obbligazionari e dei finanziamenti Leggere i verbali di assemblee, consigli, comitati esecutivi per riferimenti a difficoltà finanziarie Valutare la capacità dell impresa a evadere gli ordini se ne ha (backlog?) 19

20 I professionisti cosa possono fare? Cercare di capire se esistono accordi per rendere esecutivo un sostegno finanziario di soci o terzi ( confort letter) Richiedere pareri a consulenti,legali per cause rilevanti Discutere con la Direzione la logica dei piani di azioni future di risanamento (cessioni, ristrutturazioni) 20

21 Le situazioni possibili a cui si giunge: Si conclude che la continuità è appropriata Si conclude che la continuità non è appropriata per: 1. Dubbi sugli elementi raccolti per essere in grado di risolverla, ma piani basati su considerazioni ragionevoli 2. Dubbi sugli elementi raccolti, ma piani non basati su considerazione ragionevoli 21

22 Le principali problematiche di continuità aziendale nei bilanci italiani Continuità aziendale? Impairment e i suoi effetti sui bilanci Rischi di non incassabilità dei crediti ed effetti relativi Analisi dei budget e previsioni per il futuro in un clima recessivo e risultati dei primi mesi 22

23 Ma soprattutto. Analisi della credibilità dei piani predisposti dalla Direzione per affrontare la crisi e mantenere o recuperare la continuità aziendale, per cui : Analisi dei piani di risanamento Analisi dei piani di ristrutturazione Analisi del modo in cui si intende affrontare il futuro Due parole sui piani di risanamento : RISANAMENTO non vuol dire LIQUIDAZIONE ANTICIPATA o riduzione all essenziale. 23

24 PIANI DI RISANAMENTO La previsione di un ricorso a ulteriori fonti di finanziamento o modifiche dei contratti esistenti: in tali casi bisogna valutare la capacità e la probabilità di accedere a nuove linee di credito, considerando la fiducia che la banca ripone nell impresa ed il livello di utilizzo dei fidi già concessi. Aumento del patrimonio netto: il rischio è il mancato raggiungimento del livello di capitale necessario, per non adesione degli azionisti a fornirlo. In queste situazioni potrebbe essere utile l invio di una comfort letter ove i soci esprimono la volontà di continuare a sostenere l impresa. 24

25 PIANI DI RISANAMENTO Cessione di alcune attività il cui realizzo permetterebbe l ingresso di liquidità per finanziare l attività: la difficoltà ed il grado di analisi dipendono dalla tipologia del bene, dall esistenza di un mercato attivo o da un accordo in essere con le controparti. La pianificazione e controllo della gestione con riduzione dei costi e l aumento dei ricavi della produzione: quindi analisi dell attendibilità dei budget, dal confronto dei dati a consuntivo già disponibili con i dati previsionali o con la verifica dei dati relativi agli esercizi precedenti. 25