La gamma Multi Asset di M&G

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1 La gamma Multi Asset di M&G Maggio 2016

2 Informazioni principali M&G Dynamic Allocation Fund e M&G Prudent Allocation Fund M&G Dynamic Allocation Fund Lancio dicembre 2009 M&G Prudent Allocation Fund Lancio aprile 2015 Juan Nevado Tony Finding Juan Nevado Craig Moran Co-gestori del fondo Juan Nevado, Tony Finding Co-gestori del fondo Juan Nevado, Craig Moran Dimensioni del fondo milioni Dimensioni del fondo 160 milioni Settore Morningstar Bilanciati Flessibili EUR Settore Morningstar Bilanciati Prudenti EUR Valuta fondo denominato in euro Valuta fondo denominato in euro Miglior fondo categoria Bilanciati Flessibili* Copyright 2016 Morningstar UK Limited. Tutti i diritti riservati. Le informazioni contenute nel presente documento: (1) sono di proprietà esclusiva di Morningstar e/o dei suoi fornitori di contenuti; (2) non possono essere copiate o ridistribuite; e (3) la loro correttezza, completezza o accuratezza non sono garantite. Morningstar e i suoi fornitori di contenuti non rispondono in alcun modo di eventuali danni o perdite associati o riconducibili all'utilizzo di queste informazioni. Le performance passate non sono indicative dei risultati futuri. Il Rating Morningstar è una valutazione della passata performance di un fondo basata sul rendimento e sul rischio che mette a confronto investimenti simili tra un gruppo di competitor. Un rating elevato a sé stante non è sufficiente come unico elemento su cui basare una decisione di investimento. 2 Fonte: M&G, 31 marzo Morningstar Inc., al 29 febbraio 2016 e non sono da intendersi come una raccomandazione. *Morningstar Awards Morningstar, Inc. Tutti i Diritti Riservati. Riconoscimento conferito a M&G Dynamic Allocation Fund, classi di azioni A in euro per la categoria Miglior Fondo di Allocazione Flessibile, Italia

3 Ribasata a 100 al 4 dicembre 2009 Performance dal lancio M&G Dynamic Allocation Fund Performance a confronto con settore paneuropeo M&G Dynamic Allocation Fund settore Morningstar Bilanciati Flessibili EUR EURIBOR 3 mesi 3 Fonte: Morningstar inc., database paneuropeo al 31 marzo 2016, azioni di classe A in euro, reddito netto reinvestito, sulla base del prezzo di offerta.

4 Proposta M&G Dynamic Allocation Fund e M&G Prudent Allocation Fund M&G Dynamic Allocation Fund 5% - 10% 5% - 12% Performance positive Il rendimento potenziale è al netto delle commissioni sulla base del rendimento totale (combinazione di reddito e crescita del capitale) e calcolato su un periodo tra tre e cinque anni. Le cifre relative alla volatilità potenziale sono calcolate su base mensile sul medio termine. Si prega di notare che tali cifre non sono garantite e che potrebbero essere modificate in futuro. Per questo fondo è consentito un ampio ricorso ai derivati. 5,4% 8,0%* Meno elevata: 6% Più elevata: 40% *Volatilità a 3 anni calcolata mensilmente, al 31 marzo **Performance cumulative su un periodo mobile di 3 anni dal lancio (3 dicembre 2009) M&G Prudent Allocation Fund 3% - 6% 3% - 7% Performance positive Il rendimento potenziale è al netto delle commissioni sulla base del rendimento totale (combinazione di reddito e crescita del capitale) e calcolato su un periodo tra tre e cinque anni. Le cifre relative alla volatilità potenziale sono calcolate su base mensile sul medio termine. Si prega di notare che tali cifre non sono garantite e che potrebbero essere modificate in futuro. Per questo fondo è consentito un ampio ricorso ai derivati. Non esiste alcuna garanzia che il fondo conseguirà un rendimento positivo nell'arco di questo o di qualsiasi altro periodo ed è possibile che non si riesca a recuperare l'importo iniziale investito. 4 Fonte: Morningstar inc., database paneuropeo, azioni di classe A in euro, reddito netto reinvestito, sulla base del prezzo di offerta, 31 marzo 2016.

5 Team Multi Asset di M&G 30 Gestisce 7,7 miliardi di euro ripartiti in diverse strategie Tre analisti Multi Asset 10 Juan Nevado 7,7*miliardi Dieci gestori Risorse M&G 15** analisti azionari 109*** analisti obbligazionari Craig Moran 5 Fonte: M&G, *29 febbraio = anni di esperienza **Al 1 aprile 2016 ***Al 31 dicembre 2015

6 I drawdown sono una parte intrinseca dei mercati azionari Rendimenti totali e drawdown massimi annuali dell indice EuroStoxx 50 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% YTD 2016 Rendimento totale EuroStoxx 50 Drawdown massimo EuroStoxx 50 Rendimento totale M&G Dynamic Allocation Fund 6 Fonte: Bloomberg, Morningstar inc., database paneuropeo, azioni di classe A in euro, reddito netto reinvestito, sulla base del prezzo di offerta, 20 aprile 2016.

7 Cercare di prevedere il mercato è un gioco rischioso Rendimento totale dell indice EuroStoxx 50 tra il 2000 e il % 20% 0% -20% -40% -60% -26.5% -25.6% -26.5% -41.9% -18.3% -18.6% -21.5% -21.3% -27.7% -41.9% -28.6% -29.2% -32.8% -26.3% -23.3% -30.4% -22.1% Differenza media: -27,2% -80% YTD 2016 Rendimento totale per l intero anno solare Rendimento totale escludendo le migliori 10 sedute di borsa La cifra in verde rappresenta la differenza di performance tra un investimento per l intero anno solare e un investimento che non includa le 10 migliori sedute di borsa per lo stesso periodo 7 Fonte: M&G, Bloomberg, 20 aprile 2016, performance in euro

8 Valore dell investimento Cercare di prevedere il mercato è un gioco rischioso Performance totale su S&P 500 con un investimento iniziale di dollari (Tra gen 1990 e apr 2016) $ $ $ $ $ $ $ $ $ $9.954 $0 Investimento per periodo completo Non include le 10 migliori sedute Non include le 30 migliori sedute Non include le 50 migliori sedute 8 Fonte: M&G, Bloomberg, 20 aprile 2016

9 Attribuzione del risultato M&G Dynamic Allocation Fund e M&G Prudent Allocation Fund Performance 2016* da inizio anno (%) 2015 (%) 2014 (%) 2013 (%) 2012 (%) 2011 (%) 2010 (%) Annualizzata (%) Dal lancio** Cumulativa (%) M&G Dynamic Allocation Fund 1,8 2,0 9,8 6,5 9,5-0,5 7,7 5,4 39,7 M&G Prudent Allocation Fund 2,6 N/A M&G Dynamic Allocation Fund Performance mensili (%) Gen. Feb. Mar. Apr. Mag Giu. Lug. Ago. Set. Ott. Nov. Dic ,7 1,1 4,3 0,2-1,4-0,1-1,0 0,2 0,1-0,5 2,6 1, ,0 1,6-1,0 0,8 1,0-2,0 1,3-5,0-2,1 5,7-0,7 2, ,8 2,2-0,5 0,3-3,0 0,9 2,9 0,0 1,0-0,2 1,2 0, ,1 1,7 1,8 1,2 0,4-3,9 1,9-0,8 2,3 1,9-0,1-0, ,6 2,4 1,0 0,7 0,9-0,2 1,1 1,0 0,1 0,6 2,0-0, ,5 2,6 1,2-0,1 1,2-2,3 0,3-4,1-3,1 4,7 0,9-3, ,9-0,2 4,2 2,9*** 9 Fonte: Morningstar inc., database paneuropeo, azioni di classe A in euro, reddito netto reinvestito, sulla base del prezzo di offerta, 31 marzo *1 gennaio 2016 al 26 aprile **3 dicembre ***1 aprile 2016 al 26 aprile 2016

10 Juan Nevado Biografia Juan è entrato in Prudential Portfolio Management nel 1988 e fa parte del team Multi Asset. Ha maturato oltre 20 anni di esperienza in ambito finanziario, con specializzazione in analisi dell'azionario globale A gennaio del 2011 è stato nominato co-gestore di M&G Dynamic Allocation Fund e M&G Episode Allocation Fund. Nell aprile del 2015 è stato nominato co-gestore di M&G Prudent Allocation Fund al momento del lancio di questo prodotto A novembre 2013 ha assunto anche il ruolo di vice gestore di M&G Income Allocation Fund, al momento del lancio di questo prodotto Juan ha conseguito una laurea in economia alla London School of Economics (LSE) e un master in economia alla Warwick University 10 Source: M&G

11 La gamma Multi Asset di M&G Juan Nevado, Gestore del fondo Maggio 2016

12 Agenda Proposta del fondo 2016: Un anno estremamente volatile Convinzioni macroeconomiche 12

13 Due fondi due proposte Una strategia per due profili di rischio M&G Dynamic Allocation Fund M&G Prudent Allocation Fund 10% 10% 20% 50% 40% 70% Profilo di rischio e di rendimento* Profilo di rischio e di rendimento* Rischio ridotto Rischio elevato Rischio ridotto Rischio elevato Tipicamente rendimenti inferiori Portafoglio tipicamente bilanciato Capacità di ripartizione flessibile tra segmenti obbligazionario e azionario Tipicamente rendimenti superiori Tipicamente rendimenti inferiori Tipicamente rendimenti superiori Approccio relativamente prudente Allocazione concentrata sul reddito fisso POSIZIONI NEUTRALI Reddito fisso Azioni Altri (titoli legati al settore immobiliare e convertibili) Si prega di notare che tali cifre non sono garantite e che potrebbero essere modificate in futuro. 13 Fonte: M&G, marzo 2016 *La cifra relativa al rischio è basata sul tasso al quale il valore del fondo ha registrato variazioni al rialzo o al ribasso in passato e su dati storici, pertanto potrebbe non rappresentare un indicatore affidabile per il profilo di rischio futuro del fondo. Tale cifra non è garantita e potrebbe variare nel tempo. La cifra relativa al rischio minimo non indica che il rischio sia inesistente. La cifra non è variata in questo periodo.

14 Agenda Proposta del fondo 2016: Un anno estremamente volatile Convinzioni macroeconomiche 14

15 Sfruttare le opportunità di mercato nel 2016 Il 2016 è iniziato su una nota di volatilità Azionario mercati sviluppati* Titoli di Stato** 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% In aumento In calo, 14 marzo 2016 Fino all'11 feb 2016 Dall'11 feb % 10% 5% 0% -5% -10% -15% Aumento delle nostre posizioni corte Fino all'11 feb 2016 Dall'11 feb 2016 Azionario Paesi Emergenti*** 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% Avviato una nuova posizione Fino all'11 feb 2016 Dall'11 feb 2016 Obbligazioni societarie 15% 10% 5% Rimasti positivi 0% -5% -10% -15% Fino all'11 feb 2016 Dall'11 feb Fonte: Bloomberg, 28 marzo *MSCI All Country World Index, **BofA Merrill Lynch Global Government Bond Index, ***MSCI Emerging Markets Index, BofA Merrill Lynch Global Corporate Bond Index

16 Rendimento degli utili a livello globale Rendimento degli utili a livello globale La nostra reazione agli episodi di volatilità Volatilità azionaria M&G Dynamic Allocation Fund M&G Prudent Allocation Fund 7,6% 7,4% 7,2% 7,0% 6,8% 6,6% 6,4% 6,2% 55% 46,5% 40% 45% 40% 50% 7,4% 7,2% 7,0% 31% 6,8% 6,6% 40% 28,5% 6,4% 6,2% 27% 23% 28% 22% 29% 20% 6,0% 6,0% Allocazione azionaria netta totale in M&G Dynamic Allocation Fund Trarre vantaggio dalla volatilità comportamentale Allocazione azionaria netta totale in M&G Prudent Allocation Fund 16 Fonte: Datastream, 29 marzo 2016

17 Indice Perché ci piace la volatilità? I picchi di volatilità tendono a rappresentare validi punti di ingresso per i mercati azionari, coincidendo con valutazioni a buon mercato ,0% ,4% 34,5% 23,1% 37,1% 23,1% -15,3% 33,6% 33,2% -37,8% 25,3% 24,4% 11,7%? 30 15,1% 25,3% 28,6% 9,2% Indice di volatilità (VIX) X% Performance di prezzo di S&P 500 un anno dopo il picco di volatilità 17 Fonte: Bloomberg, 4 aprile 2016

18 Agenda Proposta del fondo 2016: Un anno estremamente volatile Convinzioni macroeconomiche 18

19 Cinque domande scottanti per gli investitori 1 2 Stiamo andando incontro a una recessione? Cosa pensiamo dell azionario dei mercati sviluppati? 3 Possiamo individuare idee interessanti nel segmento azionario dei Paesi Emergenti? 4 Dove individuiamo valore in ambito obbligazionario? 5 Dove si trovano le opportunità valutarie? 19

20 Ci sono probabilità di una recessione? X X X 20

21 I fatti supportano l espansione attuale in tutti i settori tranne uno Ribasata a 100 al 15 gennaio 2008 La produzione industriale USA 140 Veicoli a motore Energia Beni di consumo durevoli Total IP Costruzioni Petrolio e gas 0 21 Fonte: Datastream, Federal Reserve, 15 febbraio 2016

22 Rendimenti reali I segnali di valutazione sono chiari L'azionario offre rendimenti degli utili appetibili in confronto al reddito fisso Rendimenti reali a livello globale 14% 12% 10% 8% 6% Azionario globale 4% 2% 0% -2% -4% Titoli di Stato globali Liquidità Euro Gli asset più sicuri offrono rendimenti ben al di sotto della norma 22 Fonte: Datastream, Bloomberg, 31 marzo MSCI World è l'indice per l'azionario; EURIBOR 3 mesi è l'indice per la liquidità. BofA Merrill Lynch Global Government è l'indice per i titoli di Stato globali. Tutti i dati sono corretti per l'inflazione.

23 Cinque domande scottanti per gli investitori 1 Stiamo andando incontro a 2 una recessione? Cosa pensiamo dell azionario dei mercati sviluppati? Possiamo individuare idee interessanti nel segmento azionario dei Paesi Emergenti? 3 4 Dove individuiamo valore in ambito obbligazionario? 5 Dove si trovano le opportunità valutarie? 23

24 Indice WTI EuroStoxx 50 trailing EPS EURUSD Bilancio BCE come % del PIL dell'eurozona L Europa sta beneficiando di forti punti a suo favore... Valuta debole Politica monetaria espansiva* 1,45 1,40 1,35 1,30 1,25 1,20 1,15 1,10 1,05 1, Prezzi delle materie prime contenuti Si parte da profitti molto depressi e le azioni europee sono relativamente a buon mercato! 24 Fonte: Datastream, Bloomberg, 31 marzo 2016 Mario Draghi World Economic Forum 2013 crop" by World Economic Forum - Cropped from File:Mario Draghi World Economic Forum 2013.jpg, original source Flickr: Discorso speciale: Mario Draghi: Concesso in licenza ai sensi di CC BY-SA 2.0 tramite Commons - https://commons.wikimedia.org/wiki/file:mario_draghi_world_economic_forum_2013_crop.jpg#/media/file:mario_draghi_world_economic_forum_2013_crop.jpg **Al 30 novembre 2011

25 Prezzo/valore contabile Ribasata a 100 al 31 dicembre 2010 Banche statunitensi: i fatti Paniere banche statunitensi e Indice S&P 500 (prezzo/valore contabile) Paniere banche statunitensi (utili per azione) 3,0 2,5 Indice S&P , , ,0 0,5 Paniere banche statunitensi ,0 90 Le valutazioni sono allettanti e supportate dai fondamentali! 25 Fonte: Datastream, 31 marzo 2016

26 Cinque domande scottanti per gli investitori 1 Stiamo andando incontro a 2 una recessione? Cosa pensiamo dell azionario dei mercati sviluppati? Possiamo individuare idee interessanti nel segmento azionario dei Paesi Emergenti? 3 4 Dove individuiamo valore in ambito obbligazionario? 5 Dove si trovano le opportunità valutarie? 26

27 Possiamo individuare idee interessanti nel segmento azionario dei Paesi Emergenti? +14,0% +14% Russia +9,2% Corea Turchia Messico +5,4% Brasile +11,0% India +5,5% Cina +11,0% Taiwan +7,8% -6% +0,3% +7,8% -1% -3% -3% -4% -1% Rendimento degli utili* Commercio petrolifero netto come % del PIL** Esposizione selettiva ai mercati convenienti 27 Fonte: *Datastream, 20 aprile *Il rendimento reale degli utili è definito come il rapporto P/E inverso aggiustato per l'inflazione, usando i dati delle stime di consenso. **JP Morgan, 26 novembre 2014

28 Cinque domande scottanti per gli investitori 1 Stiamo andando incontro a 2 una recessione? Cosa pensiamo dell azionario dei mercati sviluppati? 3 Possiamo individuare idee interessanti nel segmento azionario dei Paesi Emergenti? 4 Dove individuiamo valore in ambito obbligazionario? 5 Dove si trovano le opportunità valutarie? 28

29 Rendimenti dei titoli di Stato Dove investireste oggi? 2 anni 3 anni 5 anni 7 anni 10 anni 15 anni 30 anni Svizzera -1,00-1,01-0,83-0,67-0,39-0,16 0,15 Giappone -0,27-0,28-0,26-0,25-0,15 0,01 0,27 Germania -0,51-0,51-0,37-0,23 0,14 0,31 0,83 Francia -0,48-0,42-0,24 0,03 0,49 0,95 1,43 Italia -0,02 Spagna -0,06 0,03 0,37 0,88 1,39 1,82 2,55 0,07 0,38 0,86 1,52 1,97 2,69 Messico* 4,03 4,58 5,25 n/a 5,79 6,10 6,48 Indonesia* 6,96 7,08 7,13 7,37 7,33 7,60 7,99 Sudafrica* 7,81 8,18 8,52 8,75 8,92 9,33 9,69 Brasile* 12,77 12,78 12,92 12,94 12,97 n/a N/A 29 Fonte: Bloomberg, 19 aprile *I rendimenti sono in valuta locale

30 Spread (punti base) Differenziali BBB USA quotano ora a livelli di crisi Spread obbligazioni societarie BBB statunitensi Fonte: Bloomberg, 19 aprile BofA Merril Lynch, The BofA Merrill lynch 15+ Year BBB US Corporate Index. Copyright di immagine - William Potter - / Shutterstock

31 Cinque domande scottanti per gli investitori 1 Stiamo andando incontro a 2 una recessione? Cosa pensiamo dell azionario dei mercati sviluppati? Possiamo individuare idee interessanti nel segmento azionario dei Paesi Emergenti? 3 4 Dove individuiamo valore in ambito obbligazionario? 5 Dove si trovano le opportunità valutarie? 31

32 Ribasata a 100 al 31 dicembre 2012 Opportunità valutarie Alcune valute EM sono ora allettanti Tassi di cambio vs USD Carry implicito a 3 mesi e carry medio a 3 anni vs USD MXN IDR RUB 50 TRY BRL MXN TRY IDR BRL RUB (%) carry a 3 mesi carry medio a 3 anni 32 Fonte: Bloomberg, 5 aprile 2016

33 M&G Prudent Allocation Fund e M&G Dynamic Allocation Fund Stesse convinzioni, allocazione diversa Esposizione netta: obiettivi M&G Prudent Allocation Fund M&G Dynamic Allocation Fund Azioni 20,0% 40,0% Titoli di Stato - Paesi sviluppati -17,0% -19,0% Titoli di Stato - Paesi Emergenti 11,8% 11,8% Obbligazioni societarie 28,0% 20,7% Obbligazioni convertibili 3,0% 3,0% Interest rate swap -5,0% -5,0% Cassa residua netta* 59,2% 48,5% Totale 100,0% 100,0% 33 Fonte: M&G, le posizioni nette includono derivati ed esposizioni corte. *La cassa residua netta include la cifra residua derivante da posizioni corte tramite derivati, 26 aprile 2016

34 Conclusione Una diffusa avversione al rischio è oggi evidente I titoli di Stato stanno mostrando valore molto scarso Preferiamo titoli azionari selezionati, credito, obbligazioni dei paesi emergenti e valute estere Siamo in grado di reagire dinamicamente alla volatilità episodica Un approccio di investimento rigoroso per trarre vantaggio dagli episodi comportamentali 34

35 35 Appendice

36 % di esposizione del fondo % di esposizione del fondo Esposizioni azionarie attuali: obiettivi M&G DYNAMIC ALLOCATION FUND Esposizione azionaria, 40% rispetto a neutralità pari a 40% 20% 15,0% 15% 8,3% 8,3% 10% 8,0% 5% 0% -5% -10% 5,5% 1,5% 1,0% -7,5% M&G PRUDENT ALLOCATION FUND Esposizione azionaria, 20% rispetto a neutralità pari a 20% 14% 9% 4% -1% 7,0% 6,5% 5,0% 4,5% 3,0% 1,0% -6% -11% -7,0% 36 Fonte: M&G, 31 marzo 2016

37 % di esposizione del fondo % di esposizione del fondo Esposizioni obbligazionarie attuali: obiettivi Derivare valore da posizioni di relative value M&G DYNAMIC ALLOCATION FUND Esposizione obbligazionaria netta, 17,5% / esposizione obbligazionaria lorda, 88,5% / duration obbligazionaria, 2,09 anni* Mainstream Periferia Paesi Emergenti/Giappone Credito 20% 15% 10% -10% -5% 0% 5% -15% -20% -25% -2,0% -5,0% -20,0% 7,5% 6,0% 8,0% 3,0% 3,0% 1,0% -8,5% 16,0% 5,5% 4,0% M&G PRUDENT ALLOCATION FUND Esposizione obbligazionaria netta, 25% / esposizione obbligazionaria lorda, 97% / duration obbligazionaria, 2,57 anni* Mainstream Periferia Paesi Emergenti/Giappone Credito 25% 20% 15% 10% -10% -5% 0% 5% -15% -20% -25% -4,0% -20,0% 8,0% 7,0% 8,0% 4,0% 2,0% 1,0% -12,0% 18,0% 6,0% 4,0% 3,0% 37 Fonte: M&G, 31 marzo 2016, *Al 18 marzo 2016

38 % di esposizione del fondo % di esposizione del fondo Gestione valutaria attiva: obiettivi Ulteriore fonte di performance M&G DYNAMIC ALLOCATION FUND Esposizione valutaria target 100% 100,0% 70% 7% 5% 4% 3% 3% 1% -1% -3% -5% -7% 2% 2% 2% 2% 1% -2% -2% -2% -3% -3% -4% M&G PRUDENT ALLOCATION FUND Esposizione valuatia target 100% 97% 70% 23% 18% 13% 8% 3% -2% -7% 4% 2% 2% 2% 2% 2% 1% -1% -2% -3% -3% -3% 38 Fonte: M&G, 31 marzo 2016

39 I fondi possono investire più del 35% del portafoglio in titoli governativi di uno o più dei Paesi elencati nel prospetto informativo. Tale esposizione può essere combinata con l uso di strumenti derivati nel perseguimento dell obiettivo dei fondi. Attualmente si prevede che l esposizione dei fondi a questi titoli potrebbe superare il 35% per quanto riguarda le emissioni governative di Australia, Austria, Belgio, Canada, Danimarca, Finlandia, Francia, Germania, Giappone, Italia, Nuova Zelanda, Paesi Bassi, Regno Unito, Singapore, Stati Uniti, Svezia e Svizzera, anche se sono possibili delle variazioni, in base ai soli Paesi elencati nel prospetto. Per questo fondo è consentito un ampio ricorso ai derivati. Il valore degli investimenti è destinato a oscillare, determinando movimenti al rialzo o al ribasso dei prezzi dei Fondi, pertanto è possibile che non si riesca a recuperare l'importo originariamente investito. Il presente documento è concepito a uso esclusivo di investitori qualificati. Non destinato alla distribuzione ad altri soggetti o entità, che non devono basarsi sulle informazioni in esso contenute. Queste informazioni non costituiscono un offerta o una sollecitazione di offerta per l acquisto di azioni di investimento di uno dei Fondi qui citati. Gli acquisti relativi a un Fondo devono basarsi sul Prospetto Informativo corrente. Copie gratuite degli Atti Costitutivi, dei Prospetti Informativi, dei Documenti di Informazione Chiave per gli Investitori (KIID) e delle Relazioni annuali e semestrali sono disponibili presso l ACD: M&G Securities Limited, Laurence Pountney Hill, London, EC4R 0HH, GB.Tali documenti sono disponibili anche sul sito: Prima della sottoscrizione, leggere il Prospetto Informativo, che illustra i rischi di investimento associati a questo fondi. Questa attività di promozione finanziaria è pubblicata da M&G International Investments Ltd. Sede legale: Laurence Pountney Hill, Londra EC4R 0HH, società autorizzata e disciplinata nel Regno Unito dalla Financial Conduct Authority. 39

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