Mirko. generale al minimo dal 1987! 16 novembre ,1% -30,3% Migliori -35,4% -37,5% -38,6%

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1 Indice Mirko. generale al minimo dal 1987! 16 novembre 2015 Pesante ribasso settimanale per l indice generale GSCI ER (-5,2%) che è sceso al livello minimo dal 1987! Negativi tutti e quattro i principali indici settoriali. Il peggiore è stato quello energetico (-7,1%) che ha risentito particolarmente delle forti vendite che hanno interessato il petrolio. In questo momento l oro nero è fortemente penalizzato dall abbondanza di offerta in circolazione in un contesto di timori sulla domanda. Vendite anche sui metalli industriali (-2,6%) dove molte componenti sono ai livelli più bassi da 6 anni. La debolezza dell economia cinese pone degli interrogativi sulla forza della domanda e contribuisce ad essere il fattore principale che spiega la debolezza del Calo analogo anche sul comparto agricolo (- 2,6%) con varie colture penalizzate da condizioni meteo favorevoli. Forte ribasso per il grano ed il mais, debolezza anche per la soia. In controtendenza invece il cacao (3,6%). Settimana negativa anche per i preziosi (-1%) anche se il ribasso è stato più limitato rispetto agli altri comparti. Oggi si assiste invece ad un rimbalzo dell oro a causa dei tragici eventi di Parigi. Debolezza del platino che si colloca al minimo dal 2009, penalizzato anche dagli scandali che colpiscono il settore auto tedesco. Sul fronte speculatori, non sono ancora stati pubblicati gli aggiornamenti da parte della CFTC che ha rinviato la pubblicazione ad oggi dopo la giornata di festività Usa dello scorso mercoledì. Indici Goldman Sachs Excess Return da inizio anno -9,2% Preziosi -16,0% Agricoli -24,1% Industriali -30,3% Energetici -35% -25% -15% -5% 5% Rendimenti da inizio anno indici GSCI Excess Return 14,7% Cacao Migliori 0,8% Cotone -6,0% Zucchero -35,4% WTI Peggiori -37,5% Caffè -38,6% Nichel -45% -40% -35% -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% Nota: il prezzo e la variazione settimanale sono riferite al future corrente. Le variazioni da inizio anno sono invece riferite all indice GSCI Excess Return della singola commodity (esempio GSCI Brent ER) che tiene conto dell effetto rolling dei future.

2 Error! N ot a valid link. PETROLIO BRENT $/b -7,68% -33,63% Pesante ribasso per il petrolio penalizzato dall offerta che resta abbondante a livello globale. L IEA stima un livello record di scorte mondiali intorno ai 3Mld di barili. I prezzi del Brent e del Wti si sono così riavvicinati in prossimità dei minimi di agosto. Inoltre sui prezzi ha pesato il forte rialzo settimanale delle scorte Usa (4,22Mln barili), sopratutto a Cushing (2,2Mln). L Opec potrebbe aumentare la quota di produzione da 30 a 31Mln b/g in vista del ritorno dell Indonesia nel cartello. Tale aumento sarebbe però solamente un effetto contabile e non una decisione relativa ad una maggiore produzione complessiva. Aumentano anche i timori legati ad una futura debolezza della domanda alla luce dei dati dalla Cina, della recessione tecnica in Giappone e delle deludenti vendite al dettaglio Usa gen-14 mar-14 mag-14 lug-14 set-14 nov-14 gen-15 mar-15 mag-15 lug-15 set-15 nov-15 RAME 4828,75 $/t -3.37% % Nuovo minimo da 6 anni per il rame in linea con il trend in atto sui metalli non ferrosi. Pesano i timori di una minore domanda futura dalla Cina rispetto ai valori dell anno passato. Nei primi 10 mesi del 2015 le importazioni cinesi di rame sono calate di oltre il 4% a/a. Le scorte al LME continuano a calare (- 2,8%) scendendo per l undicesima settimana consecutiva. A Shanghai scorte in lieve calo (-0,2%) la scorsa settimana gen-14 mar-14 mag-14 lug-14 set-14 nov-14 gen-15 mar-15 mag-15 lug-15 set-15 nov-15

3 ALLUMINIO cambio Euro/Sterlin 1479,25$/t -2,23% -21,81% Torna a calare il prezzo del metallo dopo il rimbalzo marcato della scorsa settimana. Rusal, principale produttore mondiale, ha annunciato un taglio alle stime sulla crescita della domanda globale 2015 di alluminio al 5,6% dal 6% precedente, aumentando le stime sul surplus a tonnellate. Sul lato scorte, quelle al LME (-1%) stanno continuando a calare con l ammontare al minimo da inizio Terza settimana consecutiva in calo per quelle a Shanghai (- 0,5%) gen-14 mar-14 mag-14 lug-14 set-14 nov-14 gen-15 mar-15 mag-15 lug-15 set-15 nov-15 ORO 1080,9 $/o -0,63% -9,13% Settimana negativa per l oro che però ha avuto un rialzo questa mattina dopo i terribili attentati di Parigi salendo oltre i 1090$/oncia Gl investitori continuano a liquidare l oro detenuto tramite gli Etf poiché l ammontare di metallo detenuto globalmente da tali strumenti è calato al minimo dal Secondo il World Gold Council la domanda di oro nel terzo trimestre è salita dell 8% a/a a 1121 ton. La domanda per il 2015 è attesa tra le 4200 e 4300 tonnellate dopo aver aumentato le stime sugli acquisti delle banche centrali. Nel 2014 l ammontare è stato pari a 4217 ton. I dati del WGC mostrano che gli Usa, nel corso dell estate, hanno comprato il maggior ammontare di monete e lingotti da 5 anni gen-14 mar-14mag-14 lug-14 set-14 nov-14 gen-15 mar-15mag-15 lug-15 set-15 nov-15

4 CAFFE (ARABICA) 115,8c$/lb -4,42% % Ancora una settimana negativa per il caffè penalizzato da condizioni climatiche in miglioramento in Brasile nei prossimi 6-10 giorni in modo da portare benefici ai terreni. Le quotazioni sono così scesi al minimo da inizio In Vietnam, principale produttore della qualità robusta, sono invece in corso piogge inferiori alla media nelle principali regioni produttive. Il raccolto nel paese sta proseguendo più lentamente del normale, poiché i bassi prezzi e le elevate scorte scoraggiano gli agricoltori dal raccogliere i nuovi frutti. Ad ottobre è stato raccolto il 2,5% della stagione 2015/16 vs il 4% dell anno scorso e 5% medio gen-14mar-14mag-14lug-14 set-14 nov-14gen-15mar-15mag-15lug-15 set-15 nov-15 SOIA Ancora una settimana negativa per la soia penalizzata dall abbondanza di raccolti. Il future continuo si colloca ai livelli minori dal Nel proprio report mensile, l USDA ha alzato le stime sul raccolto Usa nella stagione in corso (iniziata a settembre) portando l ammontare al nuovo livello record. Riviste al rialzo anche le stime sulle scorte. Il Brasile ha rivisto al rialzo le stime sulla propria produzione già in precedenza attesa a livelli record, grazie a maggiori terreni destinati al legume e maggiore produttività. 855,25c$/b % % 800 Jan-14Mar-14May-14Jul-14 Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15Jul-15 Sep-15Nov-15

5 GRANO 497,75 c$/bu -5,28% -17.7% Peggior calo settimanale da luglio per il grano grazie alle condizioni di siccità negli Usa che sono migliorate. UkrAgroConsult ha aumentato le stime 2015 sul raccolto russo a 60Mln ton da 59,2 dell anno scorso. Nel report mensile l Usda ha rivisto al rialzo le stime sulle scorte Usa per la stagione 2015/16 a 24,79Mln ton da 23,43. Riviste in calo invece quelle mondiali a 227,30 da 228,49. Revisione al rialzo delle scorte dell Unione Europea a 16,34 da 15,48. In calo in Cina e Nord Africa. Pesante calo anche per il future europeo al Matif (-4,7%), sceso al minimo da quasi un mese gen-14mar-14mag-14lug-14 set-14 nov-14gen-15mar-15mag-15lug-15 set-15 nov-15 OLIO DI PALMA 2183 myr/t -2,72% -5,17% Settimana negativa per l olio di palma in linea con la debolezza della soia, del petrolio e deludenti dati malesi. Ad ottobre le scorte malesi sono salite oltre le attese toccando il livello record di 2,83Mln ton. La produzione è salita del 4% m/m vs attese di calo dell 1,5%. Le esportazioni sono salite dell 1,9% oltre le attese. Ad ottobre le esportazioni dall indonesia sono salite del 12% m/m al livello record di 2,61 Mlnton. L esperto Mistry ha rivisto al ribasso le stime sulla crescita della produzione globale di olio di palma a causa degli effetti legati ad El Nino ed agli incendi nelle foreste indonesiane Jan-14Mar-14May-14Jul-14 Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15Jul-15 Sep-15Nov-15 NOTA: Le variazioni settimanali sono riferite al periodo 9-13 novembre 2015.

6 Legenda abbreviazioni CFTC (US Commodity Futures Trading Commission): agenzia indipendente creata dal Congresso Usa nel 1974 allo scopo di regolare i mercati Usa dei future e delle opzioni sulle commodity. Tra le varie funzioni ha anche quella di comunicare su base settimanale le posizioni aperte da parte di varie tipologie di operatori (speculatori, commerciali ed altri) sui principali mercati dei future Usa. Index fund: categoria di investitori la cui finalità è prevalentemente quella di replicare l andamento di un paniere di materie prime, in genere rappresentato da un indice di riferimento come ad esempio il S&P GSCI ed il DJ-AIG. In questa categoria rientrano tipicamente i fondi sovrani ed i fondi pensione. USDA (United States Department of Agricolture): dipartimento dell agricoltura statunitense. LME (London Metal Exchange): la principale borsa al mondo per lo scambio di metalli industriali non ferrosi. WGC (World Gold Council): l associazione industriale che riunisce le principali aziende minerarie attive nell estrazione di oro. ICO (International Coffee Organization): associazione internazionale dei paesi produttori ed esportatori di caffè. IEA (International Energy Agency): agenzia internazionale per l energia con 28 paesi membri fondata dopo la crisi petrolifera del 1973/4. MYR: sigla della valuta della Malesia (Ringgit) Avvertenze Il presente documento (il Weekly o semplicemente il Documento ) è distribuito da Banca per l Impresa S.p.A. ( ), a mezzo posta e/o in forma elettronica, esclusivamente a clienti professionali e clienti qualificati, così come definiti nell art. 58 e nell allegato 3 del Regolamento Consob n del 29 ottobre 2007 e successive modifiche ed integrazioni. è una società appartenente al Gruppo MPS ed un intermediario autorizzato ai sensi di legge. 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