GRUPPO BANCARIO INTESA SANPAOLO CARIFANO - CASSA DI RISPARMIO DI FANO S.P.A.

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1 GRUPPO BANCARIO INTESA SANPAOLO CARIFANO CASSA DI RISPARMIO DI FANO S.P.A. Società iscritta all Albo delle Banche Facente parte del Gruppo Bancario INTESA SANPAOLO iscritto all Albo dei Gruppi Bancari Sede sociale in Piazza XX Settembre 19, Fano (PU) Capitale sociale Euro ,04 interamente versato Codice fiscale, partita I.V.A. e numero iscrizione Registro delle Imprese di Pesaro Urbino: Numero iscrizione Albo delle Banche: Codice ABI Aderente al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi PROSPETTO DI BASE relativo al Programma di obbligazioni a di CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A. Il presente documento costituisce un prospetto di base (il Prospetto di Base, in cui si devono ritenere ricompresi i documenti indicati come inclusi mediante riferimento, così come modificati ed aggiornati) ed è stato predisposto da CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A. (l'emittente o la Banca) in conformità ed ai sensi della Direttiva 2003/71/CE (la Direttiva Prospetti o la Direttiva) ed è redatto in conformità all articolo 26 ed agli Schemi di cui al Regolamento 2004/809/CE ed al Regolamento CONSOB n del 14 maggio 1999 (e successive modifiche). Il Documento di Registrazione relativo a CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A. depositato presso la CONSOB in data 26 settembre 2008, a seguito di approvazione comunicata con nota n del 25 settembre 2008 è incluso mediante riferimento alla Sezione V del Prospetto di Base. L informativa completa sull'emittente e sull'offerta degli strumenti finanziari può essere ottenuta solo sulla base della consultazione congiunta del Prospetto di Base (ivi inclusi i documenti incorporati per riferimento) e, con riferimento a ciascuna offerta che sarà effettuata nell'ambito del Programma, delle Condizioni Definitive. Si veda inoltre il Capitolo "Fattori di Rischio" di cui alla Sezione VI del Prospetto di Base, al Documento di Registrazione, nonché nelle Condizioni Definitive, per l'esame dei fattori di rischio che devono essere presi in considerazione prima di procedere ad un investimento negli strumenti finanziari. Il Prospetto di Base è stato depositato presso la CONSOB in data 26 settembre 2008, a seguito di approvazione comunicata con nota n del 25 settembre L'adempimento di pubblicazione del Prospetto di Base non comporta alcun giudizio della CONSOB sull'opportunità dell'investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Il Prospetto di Base sarà consultabile sul sito internet dell'emittente dove sono altresì consultabili le Condizioni Definitive. Ulteriori luoghi di messa a disposizione del Prospetto di Base e delle Condizioni Definitive saranno indicati in queste ultime. Una copia cartacea del Prospetto di Base e delle Condizioni Definitive verrà consegnata gratuitamente ad ogni potenziale investitore che ne faccia richiesta.

2 CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A. Prospetto di Base INDICE Articolo Pagina GLOSSARIO...4 SEZIONE I DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITÀ Denominazione e sede della persona giuridica che si assume la responsabilità del presente documento Dichiarazione di responsabilità...9 SEZIONE II DESCRIZIONE GENERALE DEL PROGRAMMA...10 SEZIONE III: FATTORI DI RISCHIO...11 SEZIONE IV: NOTA DI SINTESI...12 SEZIONE V: INFORMAZIONI SULL'EMITTENTE...20 SEZIONE VI: INFORMAZIONI SUGLI STRUMENTI FINANZIARI E SULL'OFFERTA DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITÀ FATTORI DI RISCHIO DESCRIZIONE SINTETICA DELLE CARATTERISTICHE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO ESEMPLIFICAZIONE E SCOMPOSIZIONE DELLO STRUMENTO FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALLE OBBLIGAZIONI ESEMPLIFICAZIONE E SCOMPOSIZIONE DELLO STRUMENTO INFORMAZIONI FONDAMENTALI Conflitto di interessi Ragioni dell'offerta ed impiego dei proventi INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE Descrizione del Tipo e della classe dei Titoli offerti Legislazione in base alla quale i Titoli sono stati creati Accentramento dei Titoli e Anagrafica Valuta di emissione dei Titoli Ranking dei Titoli Diritti connessi ai Titoli e relative limitazioni Tasso di interesse Data di Scadenza e procedure di rimborso Tasso di rendimento effettivo Organizzazioni rappresentative dei portatori dei Titoli Delibere ed autorizzazioni relative ai Titoli Data di Emissione Restrizioni alla libera trasferibilità dei Titoli Regime fiscale CONDIZIONI DELL'OFFERTA Statistiche relative all'offerta, calendario previsto e modalità di sottoscrizione dell'offerta Piano di ripartizione ed assegnazione Fissazione del prezzo Collocamento e sottoscrizione AMMISSIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE Mercati regolamentati presso i quali gli strumenti finanziari potrebbero essere ammessi alla quotazione Mercati regolamentati o equivalenti sui quali, per quanto a conoscenza dell'emittente, sono già ammessi alla negoziazione, strumenti della stessa classe di quelli offerti Nome e indirizzo dei soggetti che si sono assunti il fermo impegno di agire quali intermediari nelle operazioni sul mercato secondario...50

3 CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A. Prospetto di Base 7. INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI Consulenti legati all'emissione Informazioni contenute nel Prospetto di Base sottoposte a revisione Pareri o relazioni di esperti, indirizzo e qualifica Informazioni provenienti da terzi Rating...51 APPENDICE 1 REGOLAMENTO GENERALE DEI TITOLI...52 APPENDICE 2 MODELLO DI AVVISO INTEGRATIVO CONTENENTE LE CONDIZIONI DEFINITIVE OBBLIGAZIONI A TASSO MISTO FATTORI DI RISCHIO CARATTERISTICHE DEL PRESTITO ESEMPLIFICAZIONE E SCOMPOSIZIONE DELLO STRUMENTO...73

4 CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A. Prospetto di Base GLOSSARIO Agente per il Calcolo Avviso Integrativo Base di Calcolo Il soggetto, indicato nelle Condizioni Definitive, incaricato della determinazione dei pagamenti relativi alle Obbligazioni. L'avviso integrativo a mezzo del quale sono comunicate al pubblico le Condizioni Definitive. La Base di Calcolo indica ciascuna delle convenzioni di calcolo che sono specificate nelle Condizioni Definitive, fra cui quelle di seguito riportate: (a) "Actual/Actual (ICMA)" indica il numero di giorni a partire dalla data in cui gli interessi cominciano a decorrere (inclusa) sino alla data in cui gli interessi sono dovuti (esclusa), diviso per il numero effettivo di giorni nel relativo periodo di calcolo degli interessi; (b) "Actual/365" o "Actual/Actual (ISDA)" indica il numero effettivo di giorni nel periodo di calcolo degli interessi diviso per 365 (o, se qualunque parte di quel periodo di calcolo degli interessi cade in un anno bisestile, la somma di (A) il numero effettivo di giorni in quella parte di periodo di calcolo degli interessi che cade in un anno bisestile diviso per 366 e (B) l effettivo numero di giorni in quella parte di periodo di calcolo degli interessi che cade in un anno non bisestile diviso per 365); (c) "Actual/365 (Fixed)" indica il numero effettivo di giorni nel periodo di calcolo degli interessi diviso per 365; (d) "Actual/365 (Sterling)" indica il numero effettivo di giorni nel periodo di calcolo degli interessi diviso per 365, oppure, nel caso di una Data di Pagamento degli Interessi che cada in un anno bisestile, per 366; (e) "Actual/360" indica il numero effettivo di giorni nel periodo di calcolo degli interessi diviso per 360; (f) "30/360" indica il numero di giorni nel periodo di calcolo degli interessi diviso per 360 (il numero di giorni da calcolarsi sulla base di un anno di 360 giorni con dodici mesi di 30 giorni (salvo il caso in cui (i) l ultimo giorno del periodo di calcolo degli interessi sia il giorno 31 di un mese, ma il primo giorno del periodo di calcolo degli interessi sia un giorno diverso dal giorno 30 o 31 di un mese, nel qual caso il mese che include tale ultimo giorno non deve essere ridotto ad un mese di 30 giorni, o (ii)

5 CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A. Prospetto di Base l ultimo giorno del periodo di calcolo degli interessi è l ultimo giorno del mese di febbraio, nel qual caso il mese di febbraio non deve essere esteso ad un mese di 30 giorni). Collocatori Condizioni Definitive CONSOB Convenzione di Calcolo Le banche e gli intermediari finanziari che collocheranno i Titoli di volta in volta offerti ai sensi del Programma. Le condizioni definitive relative all offerta delle Obbligazioni. Le condizioni definitive sono comunicate agli investitori e trasmesse all autorità competente in occasione di ogni singola offerta, entro il giorno antecedente l inizio dell offerta o comunque in conformità alla vigente normativa applicabile, dall Emittente, tramite l Avviso Integrativo che sarà messo a disposizione del pubblico sul sito internet dell'emittente, nonché negli altri luoghi indicati nelle condizioni definitive, quali, ad esempio, il sito internet del Responsabile del Collocamento e dei Collocatori. Copia dell Avviso Integrativo è contestualmente trasmessa alla CONSOB. La Commissione Nazionale per le Società e la Borsa. Indica ciascuna delle convenzioni di calcolo che sono specificate nelle Condizioni Definitive, fra cui quelle indicate di seguito: Following Business Day Convention, indica che, ai fini del pagamento dell'ammontare del rimborso finale, e/o di una Cedola, qualora la relativa data di pagamento cada in un giorno che non è un Giorno Lavorativo, tale ammontare sarà accreditato il primo Giorno Lavorativo successivo alla suddetta data. Modified Following Business Day Convention indica che, ai fini del pagamento dell ammontare del rimborso finale, e/o di una Cedola, qualora la relativa data di pagamento cada in un giorno che non è un Giorno Lavorativo, tale ammontare sarà accreditato il primo Giorno Lavorativo successivo alla suddetta data; qualora ciò comporti il passaggio al mese solare successivo, tale ammontare sarà accreditato il Giorno Lavorativo immediatamente precedente alla suddetta data. La Convenzione di Calcolo può essere Adjusted ovvero Unadjusted: Adjusted indica che al verificarsi della circostanza ovvero delle circostanze indicate nella pertinente Convenzione di Calcolo, sarà modificata la durata del computo degli interessi;

6 CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A. Prospetto di Base Unadjusted indica che, al verificarsi della circostanza ovvero delle circostanze indicate nella pertinente Convenzione di Calcolo, non sarà modificata la durata del computo degli interessi. Data di Emissione Data di Godimento Data di Pagamento degli Interessi Data di Regolamento Data di Scadenza Direttiva Prospetti o Direttiva Documento di Registrazione Emittente Giorno Lavorativo Gruppo Intesa Sanpaolo Investitori Qualificati Nota di Sintesi Obbligazioni o Titoli o Prestito La data di emissione dei Titoli ai sensi del Programma. La data a partire dalla quale i Titoli offerti ai sensi del Programma maturano diritto al pagamento degli importi nonché all'esercizio dei diritti ad essi collegati. Ciascuna data di pagamento degli interessi relativi alle Obbligazioni. Data in cui i Titoli sono accreditati sui conti degli investitori a fronte dell'avvenuto pagamento del corrispettivo per la sottoscrizione dei Titoli medesimi. Data in cui è previsto il rimborso dei Titoli ai sensi del Programma. La Direttiva 2003/71/CE del Parlamento Europeo e del Consiglio del 4 novembre Il Documento di Registrazione, depositato presso la CONSOB in data 26 settembre 2008, a seguito di approvazione comunicata con nota n del 25 settembre CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A. Indica qualunque giorno in cui il TransEuropean Automated RealTime Gross Settlement Express Transfer System (TARGET) è operativo, ovvero il diverso giorno specificato nelle Condizioni Definitive. Intesa Sanpaolo S.p.A. e le società bancarie, finanziarie e strumentali da essa controllate, tra cui l'emittente, secondo le previsioni del D. Lgs n. 385 Testo Unico delle leggi in materia bancaria e creditizia. Gli investitori qualificati di cui all'articolo 100 del Testo Unico, e relativa normativa regolamentare di attuazione. La nota di sintesi, redatta in conformità all'articolo 5, secondo comma, della Direttiva Prospetti. Le obbligazioni che sono di volta in volta offerte ai

7 CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A. Prospetto di Base sensi del Programma. Parametro di Riferimento Programma Prospetto di Base Regolamento Generale dei Titoli Regolamento dei Titoli o Regolamento Regolamento Emittenti Responsabile del Collocamento Singola Offerta Spread Testo Unico Valore Nominale o VN Il parametro di riferimento cui è indicizzato il calcolo del tasso di interesse delle Obbligazioni a. Il parametro di riferimento può essere scelto tra il tasso Euribor (a tre, sei o dodici mesi) ed il tasso del rendimento d'asta del BOT (a tre, sei o dodici mesi), e sarà indicato nelle Condizioni Definitive. Il Programma di Obbligazioni a di CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A. Il presente prospetto di base redatto in conformità all'articolo 26 ed agli Schemi di cui al Regolamento 2004/809/CE ed al Regolamento CONSOB n del 14 maggio 1999 (e successive modifiche). Il regolamento che disciplina termini e condizioni dei Titoli offerti ai sensi del Programma, contenuto nell'appendice 1 alla Sezione VI del Prospetto di Base. Il Regolamento Generale dei Titoli, supplementato ed integrato dalle Condizioni Definitive. Il Regolamento adottato dalla CONSOB con delibera n del 14 maggio 1999, come successivamente modificato. Il soggetto, indicato nelle Condizioni Definitive, che organizza e costituisce il consorzio di collocamento, il coordinatore del collocamento o il collocatore unico dei Titoli di volta in volta offerti. L'offerta di sottoscrizione delle Obbligazioni di volta in volta rilevanti ai sensi del Programma, le cui specifiche caratteristiche sono contenute nelle Condizioni Definitive. Importo che può essere aggiunto o sottratto al tasso di interesse riferito al Parametro di Riferimento ai fini della determinazione del tasso di interesse dei Titoli. Il Decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58 come successivamente modificato. Il valore nominale delle Obbligazioni. I riferimenti normativi contenuti nel Prospetto di Base, ivi incluso il Glossario, devono ritenersi relativi ai riferimenti normativi così come di volta in volta modificati ovvero sostituiti dalla normativa di volta in volta vigente.

8 CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A. Prospetto di Base Ove consentito o richiesto dal contesto, le definizioni e i termini al singolare comprenderanno anche i corrispondenti termini al plurale e viceversa.

9 CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A. Prospetto di Base SEZIONE I DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITÀ 1.1 Denominazione e sede della persona giuridica che si assume la responsabilità del presente documento CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A., in persona del legale rappresentante Dott. Mario Pesaresi, con sede in Piazza XX Settembre 19, Fano, assume la responsabilità delle informazioni e dei dati contenuti nel Prospetto di Base. 1.2 Dichiarazione di responsabilità Il Prospetto di Base è conforme al modello depositato presso la CONSOB in data 26 settembre 2008, a seguito di approvazione comunicata con nota n del 25 settembre 2008 e contiene tutte le informazioni necessarie a valutare con fondatezza i diritti connessi con i Titoli. CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A., in persona del legale rappresentante Dott. Mario Pesaresi, con sede in Piazza XX Settembre 19, Fano, si assume la responsabilità della completezza e veridicità dei dati e delle notizie contenuti nel Prospetto di Base e attesta che, avendo adottato tutta la ragionevole diligenza a tale scopo, le informazioni contenute nel Prospetto di Base sono, per quanto di sua conoscenza, conformi ai fatti e non presentano omissioni tali da alterarne il senso.

10 CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A. Prospetto di Base SEZIONE II DESCRIZIONE GENERALE DEL PROGRAMMA CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A. ha redatto il presente Prospetto di Base nel quadro di un programma per l offerta di obbligazioni a medio/lungo termine, deliberato in data 7 maggio 2008, per un ammontare totale complessivo pari a , da emettersi nei 12 mesi successivi alla pubblicazione del presente Prospetto di Base. Il presente Prospetto di Base è relativo all emissione di Obbligazioni a. Le Obbligazioni a sono titoli di debito che garantiscono il rimborso del 100% del Valore Nominale a scadenza. Le Obbligazioni danno inoltre diritto al pagamento di cedole periodiche il cui ammontare, per una parte della loro durata è a tasso fisso, o a tasso fisso step up, o a tasso fisso step down, e per una parte della loro durata, è determinato in ragione dell'andamento del Parametro di Riferimento prescelto, eventualmente maggiorato o diminuito di un importo (Spread), pagabile a ciascuna Data di Pagamento degli Interessi. Per informazioni dettagliate sulle Obbligazioni si veda il Capitolo 4 della Sezione VI del presente Prospetto di Base. La Banca potrà effettuare singole sollecitazioni a valere sul programma di offerta, ai sensi di quanto previsto al Capitolo 5 della Sezione VI del presente Prospetto di Base. Le Condizioni Definitive, che conterranno i termini e le condizioni specifiche dei titoli di volta in volta emessi, saranno redatte secondo il modello esposto nell'appendice 2 della Sezione VI del presente Prospetto di Base e pubblicate entro l'inizio del periodo di offerta sul sito internet e, contestualmente, inviate alla Consob.

11 CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A. Prospetto di Base SEZIONE III: FATTORI DI RISCHIO FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALL EMITTENTE Con riferimento ai fattori di rischio relativi all'emittente, si rinvia al Capitolo 3 del Documento di Registrazione, incorporato per riferimento alla Sezione V del presente Prospetto di Base. FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AGLI STRUMENTI FINANZIARI OFFERTI Con riferimento ai fattori di rischio relativi agli strumenti finanziari offerti, si rinvia alla Sezione VI, Capitolo 2 del presente Prospetto di Base.

12 CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A. Prospetto di Base SEZIONE IV: NOTA DI SINTESI AVVERTENZA La presente Nota di Sintesi deve essere letta come un'introduzione al Prospetto di Base. Qualsiasi decisione di investire nelle Obbligazioni dovrebbe basarsi sull'esame da parte dell'investitore del Prospetto di Base nella sua completezza. Qualora venga proposta un'azione legale in merito alle informazioni contenute nel Prospetto di Base dinanzi all'autorità giudiziaria di uno degli stati dell'area Economica Europea, prima dell'inizio del procedimento il ricorrente potrebbe dover sostenere i costi della traduzione del Prospetto di Base, ai sensi della legislazione nazionale dello stato nel quale tale azione sia stata intentata. A seguito dell attuazione delle disposizioni della Direttiva Prospetti in ognuno degli Stati Membri dell'area Economica Europea, nessuna responsabilità civile sarà attribuita in uno qualsiasi di tali Stati Membri alle persone che si sono assunte la responsabilità del Prospetto di Base, con riferimento alla Nota di Sintesi, ivi compresa la sua traduzione, a meno che la stessa non risulti fuorviante, imprecisa o incoerente se letta insieme con le altre parti del Prospetto di Base. I termini e le espressioni definiti nel Regolamento Generale dei Titoli a, o nel Prospetto di Base manterranno lo stesso significato nella presente Nota di Sintesi. *** DESCRIZIONE SINTETICA DELLE CARATTERISTICHE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO I titoli oggetto della presente Nota di Sintesi (i Titoli) sono rappresentati da Obbligazioni a tasso misto (le Obbligazioni a ) emesse da CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A. Le Obbligazioni a sono titoli di debito che garantiscono il rimborso del 100% del Valore Nominale a scadenza e maturano interessi periodici (annuali, semestrali o trimestrali, secondo quanto indicato nelle Condizioni Definitive) che, per una parte della loro durata, possono essere a tasso fisso, o a tasso fisso step up, o a tasso fisso step down (Periodo con Interessi a Tasso Fisso, o a Tasso Fisso Step Up, o a Tasso Fisso Step Down) e per una parte della loro durata sono a tasso variabile (Periodo con Interessi a Tasso Variabile). Con riferimento al Periodo con Interessi a Tasso Variabile, le Obbligazioni danno diritto al pagamento di cedole il cui ammontare è determinato in ragione dell'andamento del Parametro di Riferimento prescelto, eventualmente maggiorato o diminuito di un importo (spread), pagabile a ciascuna Data di Pagamento degli Interessi. Il Parametro di Riferimento può essere scelto tra il tasso Euribor (a tre, sei o dodici mesi) ed il tasso del rendimento d'asta del BOT (a tre, sei o dodici mesi). Il Parametro di Riferimento prescelto e l'eventuale Spread saranno indicati nelle Condizioni Definitive. Nel caso in cui sia previsto uno spread negativo, il rendimento delle Obbligazioni nel Periodo con Interessi a Tasso Variabile, sarà inferiore a quello di un titolo indicizzato esclusivamente al Parametro di Riferimento prescelto. Ove la Banca svolga il ruolo di Collocatore degli strumenti finanziari non sarà applicata alcuna commissione, esplicita o implicita, in fase di collocamento, di sottoscrizione o di rimborso. Ove invece il ruolo di Collocatore sia svolto da un soggetto terzo, potrà essere prevista una commissione implicita di collocamento, la cui entità sarà indicata nelle Condizioni Definitive. Non sarà applicata alcuna altra commissione in fase di sottoscrizione o di rimborso. ESEMPLIFICAZIONE E SCOMPOSIZIONE DELLO STRUMENTO

13 CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A. Prospetto di Base La scomposizione delle Obbligazioni, le esemplificazioni del rendimento delle Obbligazioni, la simulazione retrospettiva dell'andamento delle Obbligazioni, l'andamento storico del Parametro di Riferimento ed il confronto tra il rendimento dei Titoli e quello di un titolo di stato (BTP di similare scadenza) saranno contenuti nelle Condizioni Definitive. FATTORI DI RISCHIO Esistono taluni rischi connessi all'emittente ed ai Titoli che gli investitori devono tenere in considerazione al fine di un migliore apprezzamento dell'investimento. In particolare, con riferimento all'attività dell'emittente, gli investitori devono tenere in considerazione i seguenti rischi dettagliatamente descritti nel Capitolo 3 del Documento di Registrazione incorporato mediante riferimento nella Sezione V del Prospetto di Base, e nel Capitolo 2 della Sezione VI del Prospetto di Base: A) FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALL'EMITTENTE: RISCHIO EMITTENTE; RISCHIO DI NATURA LEGALE E REGOLAMENTARE; RISCHIO CONNESSO ALL'USCITA DELLA BANCA DAL GRUPPO INTESA SANPAOLO ED ALL'INGRESSO NEL GRUPPO BANCARIO CREDITO VALTELLINESE B) FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI EDALL'OFFERTA DEI MEDESIMI: DESCRIZIONE SINTETICA DELLE CARATTERISTICHE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO; ESEMPLIFICAZIONE E SCOMPOSIZIONE DELLO STRUMENTO; FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALLE OBBLIGAZIONI; RISCHIO EMITTENTE; RISCHIO CONNESSO ALLA MANCANZA DI GARANZIE PER LE OBBLIGAZIONI; RISCHIO DI LIQUIDITÀ DEI TITOLI; DEPREZZAMENTO DEI TITOLI IN PRESENZA DI COMMISSIONI IMPLICITE UP FRONT; RISCHIO DI SPREAD NEGATIVO; RISCHIO DI TASSO/PREZZO; RISCHIO DI INDICIZZAZIONE; RISCHIO CONNESSO ALLA PRESENZA DI CONFLITTI DI INTERESSI; RISCHIO RELATIVO ALL'ASSENZA DI RATING; RISCHIO DI DISALLINEAMENTO TRA IL PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE E LA PERIODICITÀ DELLE CEDOLE; RISCHIO RELATIVO ALL'ASSENZA DI INFORMAZIONI; RISCHIO DI ANNULLAMENTO DELL'OFFERTA;

14 CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A. Prospetto di Base RISCHIO DI CHIUSURA ANTICIPATA DELL'OFFERTA; RISCHIO RELATIVO AL RIACQUISTO ED ANNULLAMENTO DEI TITOLI DA PARTE DELL'EMITTENTE; RISCHIO DI EVENTI DI TURBATIVA; RISCHIO CONNESSO ALLA VARIAZIONE DEL REGIME FISCALE; INFORMAZIONI RELATIVE ALL'EMITTENTE Emittente: CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A. (l'emittente o la Banca) è una società costituita in forma di società per azioni iscritta nel Registro delle Imprese di Pesaro e Urbino al numero La Banca è stata costituita in data 1 luglio 1992 e fa parte del gruppo bancario Intesa Sanpaolo (il Gruppo Intesa Sanpaolo). La Banca è soggetta all'attività di direzione e coordinamento svolta dalla capogruppo Intesa Sanpaolo S.p.A., in coerenza con la normativa di Vigilanza bancaria e con il disposto dell articolo 2359, comma 1, punto 3, nonché degli articoli 2497 e seguenti del Codice Civile. La durata della Banca è stabilita sino al 31 dicembre La sede legale della Banca è sita in Fano Piazza XX Settembre n. 19 tel L'Emittente è una banca ai sensi del Decreto Legislativo 1 settembre 1993, n. 385, opera in base alla legislazione italiana ed è iscritta all'albo delle banche al n La Banca opera prevalentemente nella provincia di Pesaro e Urbino attraverso 41 sportelli alla data della presente Nota di Sintesi. Per ulteriori informazioni si vedano i Capitoli 4 e 5, intitolati, rispettivamente, "Informazioni sull'emittente" e "Panoramica delle Attività", contenuti nel Documento di Registrazione. Organi di Amministrazione, direzione e vigilanza: Consiglio di amministrazione: Alla data del Documento di Registrazione il Consiglio di Amministrazione dell'emittente è composto da: Mario Pesaresi, Roberto Ferrario, Aldo Dante, Paolo Andreani, Paolo Baessato, Folco Di Santo, Andrea Livio, Mario Romano Negri, Gennaro Pieralisi, Massimo Virgili e Antonella Storoni. Maurizio Parisini ricopre la carica di Direttore Generale. Collegio Sindacale: Alla data del Documento di Registrazione il Collegio Sindacale dell'emittente è composto da: Stefano Caringi, Evildo Polidori, Alessandro Santucci, Maurizio Longhi, Piergiorgio Valente. Tutti domiciliati per la carica presso la sede dell'emittente. Principali Azionisti: Alla Data del Documento di Registrazione, la compagine sociale dell Emittente è la seguente: F.C.M. S.p.A. possiede il 56,63% del capitale sociale; Casse del Centro S.p.A. possiede il 30% del capitale sociale; Terzi investitori ne possiedono il 13,37%.

15 CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A. Prospetto di Base Posizione finanziaria dell'emittente: Si riporta di seguito la tabella contenente i principali indicatori economicofinanziari relativi all'emittente, aggiornata al 31 dicembre Indici Tier one capital ratio (1) 9,73% 10,86% Total capital ratio (2) 11,20% 11,47% Sofferenze lorde/impieghi lordi (3) 0,23% 0,03% Sofferenze nette/impieghi netti (4) 0,08% 0,01% Partite anomale lorde/impieghi (5) 0,66% 0,48% Patrimonio di Vigilanza (6) migliaia di Euro migliaia di Euro Con riferimento agli indici (1) e (2), la riduzione rispetto al dato dell esercizio precedente risulta dovuta a seguito dell incremento intervenuto negli impieghi che ha determinato un maggior assorbimento di capitale. I rapporti (3), (4) e (5), comunque su livelli fisiologici per l attività, risultano cresciuti rispetto al 2006 (caratterizzato, soprattutto nei rapporti sofferenze/impieghi, da percentuali prossime allo zero) per effetto della cessione di partite già contabilizzate a sofferenza nel quadro dell articolato contratto di cessione della Carifano dal gruppo BPU al gruppo Intesa. Il Patrimonio di Vigilanza risulta significativamente incrementato rispetto al 2006 per effetto dell adozione di nuovo criterio di valutazione degli immobili, nel rispetto del dettato IAS 16 (si veda anche nota alla pagina seguente relativa alla Voce Patrimonio Netto ). Al il coefficiente di solvibilità dell'emittente (rapporto tra il Patrimonio di Vigilanza e le attività di rischio ponderate) era pari al 11,20% a fronte di un coefficiente di solvibilità minimo richiesto da Banca d Italia pari al 7%. Con riferimento al free capital (inteso come patrimonio al netto degli investimenti in immobilizzazioni materiali e immateriali, delle partecipazioni e delle sofferenze nette), l importo individuale dell'emittente era pari a migliaia di Euro. Si riporta di seguito altresì una sintesi dei principali dati patrimoniali e di conto economico dell'emittente. Per maggiori dettagli in merito alle informazioni finanziarie dell'emittente si rinvia al Capitolo 11 "Informazioni finanziarie riguardanti le attività e le passività, la situazione finanziaria e i profitti e le perdite dell Emittente" del Documento di Registrazione. Voce in migliaia di Euro in migliaia di Euro Margine di interesse Margine di intermediazione Risultato netto della gestione finanziaria Utile di esercizio Voce in migliaia di Euro in migliaia di Euro Raccolta diretta da clientela

16 CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A. Prospetto di Base Impieghi verso clientela Patrimonio netto * * A decorrere dal bilancio relativo all'esercizio chiuso il 31 dicembre 2007 è stato cambiato il principio contabile adottato per la valutazione degli immobili. L operazione, effettuata nel rispetto del dettato dello IAS 16, è stata effettuata al fine di aggiornare i valori patrimoniali alle effettive quotazioni di mercato, generando conseguentemente un più congruo patrimonio netto in relazione ai futuri piani di sviluppo. Si segnala altresì che non vi sono stati deterioramenti della solvibilità aziendale a decorrere dal bilancio relativo all'esercizio chiuso il 31 dicembre 2007 Attestazioni dell'emittente L'Emittente attesta che, successivamente alla pubblicazione dell'ultimo bilancio sottoposto a revisione e pubblicato relativo all'esercizio chiuso al 31 dicembre 2007, salvo quanto riportato nel Capitolo 4, Paragrafo 4.1.5, del Documento di Registrazione: non si sono verificati eventi recenti sostanzialmente rilevanti per la valutazione della sua solvibilità; non si sono verificati cambiamenti negativi sostanziali nelle sue prospettive; non si sono verificati tendenze, incertezze, richieste, impegni o fatti noti che potrebbero ragionevolmente avere ripercussioni significative sulle sue prospettive almeno per l'esercizio in corso; non si sono verificati cambiamenti significativi nella situazione finanziaria o commerciale del Gruppo. INFORMAZIONI RELATIVE AGLI STRUMENTI FINANZIARI Tipologia dei Titoli: I titoli oggetto della presente Nota di Sintesi (i Titoli) sono rappresentati da Obbligazioni a tasso misto (le Obbligazioni a ) emesse da CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A. Le Obbligazioni a garantiscono il rimborso del 100% del Valore Nominale a scadenza. Le Obbligazioni maturano interessi periodici (annuali, semestrali o trimestrali, secondo quanto indicato nelle Condizioni Definitive) che, per una parte della loro durata, sono a tasso fisso, o a tasso fisso step up, o a tasso fisso step down (Periodo con Interessi a Tasso Fisso, o a Tasso Fisso Step Up, o a Tasso Fisso Step Down) e per una parte della loro durata interessi a tasso variabile (Periodo con Interessi a Tasso Variabile). Con riferimento al Periodo con Interessi a Tasso Variabile, le Obbligazioni danno diritto al pagamento di cedole il cui ammontare è determinato in ragione dell'andamento del Parametro di Riferimento prescelto, eventualmente maggiorato o diminuito di un importo (spread), pagabile a ciascuna Data di Pagamento degli Interessi. Il Parametro di Riferimento può essere scelto tra il tasso Euribor (a tre, sei o dodici mesi) ed il tasso del rendimento d'asta del BOT (a tre, sei o dodici mesi). Nel caso in cui sia previsto uno spread negativo, il rendimento delle Obbligazioni nel Periodo con Interessi a Tasso Variabile, sarà inferiore a quello di un titolo indicizzato esclusivamente al parametro prescelto. Il Codice ISIN delle Obbligazioni di volta in volta offerte ai sensi del Programma è indicato nelle Condizioni Definitive. Status dei Titoli: I Titoli che saranno offerti ai sensi del Programma costituiscono obbligazioni dirette, non garantite e non subordinate della Banca e sono parimenti ordinate (pari passu) tra loro e con altre obbligazioni non garantite (diverse dalle obbligazioni subordinate) della Banca. Forma dei Titoli: I Titoli sono al portatore e sono ammessi al sistema di gestione accentrata presso Monte Titoli S.p.A. in regime di dematerializzazione ai sensi del Regolamento congiunto Consob Banca d'italia del 22 febbraio 2008 e successive modifiche ed integrazioni. I portatori dei Titoli non potranno richiedere la

17 CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A. Prospetto di Base consegna materiale dei Titoli. La cessione dei Titoli sarà effettuata con scritture contabili in regime di dematerializzazione in conformità al regolamento del sistema di gestione e amministrazione accentrata della Monte Titoli S.p.A. Prezzo di Emissione: I Titoli saranno emessi alla pari. Il prezzo viene determinato attualizzando i flussi di cassa sulla base della curva dei tassi swap. Taglio dei Titoli: I Titoli saranno emessi nei tagli stabiliti dall'emittente ed indicati nelle Condizioni Definitive. Rimborso: Le Condizioni Definitive indicheranno la Data di Scadenza dei Titoli. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato. Ciascun Titolo cessa di essere fruttifero alla Data di Scadenza. Sistema di Gestione Accentrata: Monte Titoli S.p.A., Via Mantegna, 6, Milano. Valuta: Euro. Commissioni: Le commissioni, ove previste ed indicate nelle Condizioni Definitive, costituiscono una componente implicita del prezzo di offerta delle Obbligazioni che non partecipa alla determinazione del prezzo in sede di mercato secondario. In particolare, saranno previste commissioni implicite solo nel caso in cui il Collocatore sia un soggetto terzo rispetto all'emittente. Collocamento: I Titoli saranno offerti da uno o più soggetti collocatori che saranno di volta in volta indicati nelle Condizioni Definitive. Il ruolo di Responsabile del Collocamento, ove previsto, sarà svolto dal soggetto indicato nelle Condizioni Definitive. Salvo ove diversamente indicato nelle Condizioni Definitive, i Titoli saranno collocati attraverso la rete di sportelli della Banca e il ruolo di Responsabile del Collocamento sarà svolto dall'emittente medesimo. Criteri di riparto ed assegnazione: Non sono previsti criteri di riparto e la ripartizione e relativa assegnazione avverranno secondo le seguenti modalità. Saranno assegnate tutte le Obbligazioni richieste dai sottoscrittori durante il Periodo di Offerta fino al raggiungimento dell'importo massimo dell'offerta (comprensivo dell'eventuale importo, indicato nelle Condizioni Definitive, destinato all'assegnazione delle Obbligazioni prenotate successivamente alla pubblicazione dell'avviso di chiusura anticipata dell'offerta e fino all'effettiva chiusura anticipata dell'offerta ovvero l ultimo giorno dell Offerta ed eccedente un importo per ciascuna Singola Offerta, indicato nelle Condizioni Definitive). Infatti, qualora durante il Periodo di Offerta le richieste raggiungessero l'importo indicato nelle Condizioni Definitive, si procederà alla chiusura anticipata dell'offerta, che sarà comunicata al pubblico con apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet del Responsabile del Collocamento e dell'emittente, e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB, ovvero con le modalità indicate nelle Condizioni Definitive e la chiusura dell'offerta sarà efficace dal giorno successivo alla pubblicazione dell'avviso. In ogni caso saranno assegnate ai richiedenti tutte le Obbligazioni prenotate prima della pubblicazione dell avviso di chiusura anticipata; mentre alle Obbligazioni prenotate (i) l'ultimo giorno dell'offerta o (ii) nel caso di chiusura anticipata, nel periodo compreso tra la pubblicazione dell'avviso di chiusura anticipata dell'offerta e l'ultimo giorno di Offerta effettivo ed eccedenti l'ammontare specificato nelle Condizioni Definitive sarà destinato l'importo residuo specificato nelle Condizioni Definitive. Ove tale importo non fosse tuttavia sufficiente a soddisfare le richieste di prenotazione eccedenti l'ammontare specificato nelle Condizioni Definitive, le Obbligazioni verranno assegnate con criterio cronologico fino ad esaurimento delle medesime. Per ogni prenotazione soddisfatta i Collocatori invieranno apposita "nota di eseguito", sempre salvo ove diversamente indicato nelle Condizioni Definitive, attestante l'avvenuta assegnazione delle Obbligazioni e le condizioni di aggiudicazione delle stesse. Regime Fiscale: Le informazioni fornite di seguito riassumono il regime fiscale proprio dell acquisto, della detenzione e della cessione delle Obbligazioni per certe categorie di investitori, ai sensi della legislazione tributaria italiana e della prassi vigente alla data di pubblicazione della presente Nota di Sintesi. Quanto segue non intende essere un'analisi esauriente di tutte le conseguenze fiscali dell acquisto, della detenzione e della cessione delle Obbligazioni. Gli investitori sono tenuti a consultare i loro consulenti in merito al regime fiscale applicabile alle Obbligazioni. Si segnala che non è possibile prevedere eventuali modifiche all'attuale

18 CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A. Prospetto di Base regime fiscale durante la vita delle Obbligazioni né può essere escluso che, in caso di modifiche, i valori netti degli interessi indicati nel Prospetto di Base, ivi inclusa la Nota di Sintesi, possano discostarsi, anche sensibilmente, da quelli che saranno effettivamente applicabili alle Obbligazioni alla data di pagamento delle somme dovute ai sensi delle medesime. In particolare, le Obbligazioni sono soggette al regime fiscale descritto alla Sezione VI, Capitolo 4, Paragrafo 4.14, cui si rimanda, ed avente ad oggetto: Redditi di capitale: agli interessi ed agli altri frutti delle Obbligazioni è applicabile l imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura del 12,50%. Tassazione delle plusvalenze: le plusvalenze, che non costituiscono redditi di capitale, diverse da quelle conseguite nell esercizio di imprese commerciali, realizzate mediante cessione a titolo oneroso ovvero rimborso delle Obbligazioni sono soggette ad imposta sostitutiva delle imposte sui redditi con l aliquota del 12,50%. Tassa sui contratti di borsa: a seguito dell'abrogazione della tassa sui contratti di borsa, a partire dal 31 Dicembre 2007, gli atti aventi ad oggetto la negoziazione di titoli scontano l'imposta di registro come segue: (i) gli atti pubblici e le scritture private autenticate scontano l'imposta di registro in misura fissa pari a Euro 168 (ii) le scritture private non autenticate scontano l'imposta di registro solo in "caso d'uso" o a seguito di registrazione volontaria. Con riferimento a ciascun Prestito, eventuali modifiche al regime fiscale di cui sopra vengono rappresentate nelle Condizioni Definitive. Ammissione alle Negoziazioni: L'Emittente non ha presentato richiesta di giudizio di ammissibilità alla quotazione del Programma. L Emittente si riserva la facoltà di poter richiedere la quotazione dei Titoli oggetto di ciascuna Singola Offerta in mercati regolamentati, MOT o altro mercato. In caso di ammissione a quotazione delle Obbligazioni su mercati regolamentati, l Emittente ne darà comunicazione ai portatori delle Obbligazioni nelle Condizioni Definitive. L Emittente si riserva inoltre la facoltà di richiedere in futuro l ammissione alla negoziazione su Sistemi Multilaterali di Negoziazione (Multilateral Trading Facility MTF), tra cui EuroTLX. Il Sistema Multilaterale di Negoziazione prescelto sarà indicato nelle Condizioni Definitive ovvero comunicato successivamente agli investitori con le modalità di cui all'articolo 13 del Regolamento dei Titoli. L Emittente negozierà altresì le Obbligazioni in conto proprio in modo non sistematico, assumendosi l'onere di controparte, con l obiettivo di garantire adeguati livelli di liquidità per i Titoli di propria emissione. In merito, al fine di garantire un mercato secondario per le Obbligazioni, l Emittente renderà disponibili per la clientela, durante i normali orari di negoziazione, quotazioni denaro/lettera per i Titoli nel rispetto delle regole di best execution. In particolare, l'emittente si impegna a negoziare le proprie Obbligazioni considerando un titolo di Stato avente caratteristiche simili al Titolo oggetto di negoziazione, applicando uno Spread massimo denaro/lettera pari a 0,50%. Non sono previsti limiti alla quantità di Titoli su cui l'emittente può svolgere attività di negoziazione. Restrizioni alla Vendita: Non esistono clausole limitative della trasferibilità e/o della circolazione dei Titoli in Italia. Legge che governa i Titoli e foro competente: I Titoli sono emessi e creati in Italia ed il regolamento dei Titoli è sottoposto alla legge italiana. L'autorità giudiziaria competente per le controversie relative alle Obbligazioni sarà il Tribunale di Pesaro; tuttavia, ove il portatore delle Obbligazioni rivesta la qualifica di

19 CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A. Prospetto di Base consumatore ai sensi e per gli effetti dell art bis del Codice Civile e 33 e 63 del codice del consumo (Decreto Legislativo 6 settembre 2005, n. 206), il foro competente sarà quello di residenza o domicilio elettivo di quest ultimo. Estremi dei provvedimenti di approvazione del Prospetto di Base: Il Prospetto di Base, incluso il Documento di Registrazione, è stato depositato presso la CONSOB in data 26 settembre 2008, a seguito di approvazione comunicata con nota n del 25 settembre Documentazione a disposizione del pubblico: Copia del Prospetto di Base, ivi incluso il Documento di Registrazione, dei bilanci di esercizio di CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A. per gli esercizi 2007 e 2006, nonché dell'atto costitutivo e dello statuto dell'emittente sono disponibili presso la sede legale dell'emittente e sul sito Internet La documentazione relativa alla capogruppo Intesa Sanpaolo S.p.A. ed al Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, è a disposizione per la consultazione presso il sito internet

20 CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A. Prospetto di Base SEZIONE V: INFORMAZIONI SULL'EMITTENTE La presente sezione include mediante riferimento le informazioni contenute nel Documento di Registrazione sull'emittente, depositato presso CONSOB in data 26 settembre 2008, a seguito di approvazione comunicata con nota n del 25 settembre Il Documento di Registrazione è consultabile sul sito internet dell'emittente: e copie cartacee del documento possono essere ottenute gratuitamente presso la sede legale dell'emittente. Ulteriori luoghi di messa a disposizione del Documento di Registrazione saranno indicati nelle Condizioni Definitive.

21 CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A. Prospetto di Base SEZIONE VI: INFORMAZIONI SUGLI STRUMENTI FINANZIARI E SULL'OFFERTA 1. DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITÀ Si rinvia alla dichiarazione di responsabilità di cui alla Sezione I del Prospetto di Base.

22 CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A. Prospetto di Base FATTORI DI RISCHIO 2. FATTORI DI RISCHIO Le Obbligazioni oggetto del Prospetto di Base presentano elementi di rischio che gli investitori devono considerare nel decidere se investire nelle stesse. Gli investitori, pertanto, sono invitati ad effettuare un investimento in tali Titoli solo qualora abbiano compreso la loro natura e il grado di rischio sotteso. Gli investitori sono invitati a valutare gli specifici fattori di rischio relativi all'emittente ed agli strumenti finanziari proposti, ed in particolare i fattori di rischio esposti nel Documento di Registrazione (Capitolo 3), nella Nota di Sintesi, nella Sezione VI (Capitolo 2) del Prospetto di Base e nelle Condizioni Definitive. I termini in maiuscolo non definiti nel presente capitolo hanno il significato ad essi attribuito in altri capitoli del Prospetto di Base, ovvero del Documento di Registrazione. 2.1 DESCRIZIONE SINTETICA DELLE CARATTERISTICHE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO I titoli oggetto del presente Prospetto di Base (i Titoli) sono rappresentati da Obbligazioni a tasso misto (le Obbligazioni a ) emesse da CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A. Le Obbligazioni a sono titoli di debito che garantiscono il rimborso del 100% del Valore Nominale a scadenza e maturano interessi periodici (annuali, semestrali o trimestrali, secondo quanto indicato nelle Condizioni Definitive) che, per una parte della loro durata, possono essere a tasso fisso, o a tasso fisso step up, o a tasso fisso step down (Periodo con Interessi a Tasso Fisso, o a Tasso Fisso Step Up, o a Tasso Fisso Step Down) e per una parte della loro durata sono a tasso variabile (Periodo con Interessi a Tasso Variabile). Con riferimento al Periodo con Interessi a Tasso Variabile, le Obbligazioni danno diritto al pagamento di cedole il cui ammontare è determinato in ragione dell'andamento del Parametro di Riferimento prescelto, eventualmente maggiorato o diminuito di un importo (spread), pagabile a ciascuna Data di Pagamento degli Interessi. Il Parametro di Riferimento può essere scelto tra il tasso Euribor (a tre, sei o dodici mesi) ed il tasso del rendimento d'asta del BOT (a tre, sei o dodici mesi). Il Parametro di Riferimento prescelto e l'eventuale Spread saranno indicati nelle Condizioni Definitive. Nel caso in cui sia previsto uno spread negativo, il rendimento delle Obbligazioni nel Periodo con Interessi a Tasso Variabile, sarà inferiore a quello di un titolo indicizzato esclusivamente al Parametro di Riferimento prescelto. Ove la Banca svolga il ruolo di Collocatore degli strumenti finanziari non sarà applicata alcuna commissione, esplicita o implicita, in fase di collocamento, di sottoscrizione o di rimborso. Ove invece il ruolo di Collocatore sia svolto da un soggetto terzo, potrà essere prevista una commissione implicita di collocamento, la cui entità sarà indicata nelle Condizioni Definitive. Non sarà applicata alcuna altra commissione in fase di sottoscrizione o di rimborso. 2.2 ESEMPLIFICAZIONE E SCOMPOSIZIONE DELLO STRUMENTO Nelle Condizioni Definitive saranno forniti: la scomposizione delle Obbligazioni; una tabella esemplificativa del rendimento lordo e netto delle Obbligazioni; una simulazione retrospettiva dell'andamento delle Obbligazioni;

23 CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A. Prospetto di Base FATTORI DI RISCHIO un grafico illustrativo dell'andamento storico del parametro di riferimento; e un confronto, al lordo e al netto dell'effetto fiscale, con un titolo di stato (BTP di similare scadenza). Si precisa che tali informazioni sono fornite a titolo esemplificativo nel presente Prospetto di Base al Capitolo 2, Paragrafo 2.4. Si segnala altresì che le commissioni, ove previste ed indicate nelle Condizioni Definitive, costituiscono una componente implicita del prezzo di offerta delle Obbligazioni che non partecipa alla determinazione del prezzo in sede di mercato secondario. In particolare, saranno previste commissioni implicite solo nel caso in cui il Collocatore sia un soggetto terzo rispetto all'emittente. Nelle Condizioni Definitive è riportata la scomposizione delle Obbligazioni che indicherà, qualora presenti, anche le commissioni a carico dei sottoscrittori. 2.3 FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALLE OBBLIGAZIONI RISCHIO EMITTENTE Coloro che sottoscrivono le Obbligazioni diventano finanziatori dell Emittente, assumendosi il rischio che questi non sia in grado di adempiere, in caso di impossibilità finanziaria o patrimoniale, ai propri obblighi relativamente al pagamento degli interessi e/o al rimborso del capitale a scadenza. L Emittente non ha previsto garanzie per il rimborso delle Obbligazioni e per il pagamento degli interessi ed i Titoli non sono assistiti dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi. Per una descrizione dei rischi relativi all'emittente, si rinvia al Capitolo 3 del Documento di Registrazione RISCHIO CONNESSO ALLA MANCANZA DI GARANZIE PER LE OBBLIGAZIONI Le Obbligazioni non sono coperte dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi. Inoltre, il rimborso del Prestito e il pagamento degli interessi non sono assistiti da garanzie reali o personali di terzi, né sono previsti impegni relativi alla assunzione di garanzie. Infine l'emittente può liberamente procedere a successive ed ulteriori emissioni di emissioni già effettuate, con la conseguenza che, in tal caso, i portatori dei Titoli concorreranno nel soddisfacimento dei propri diritti, anche con i portatori delle obbligazioni successivamente emesse RISCHIO DI LIQUIDITÀ DEI TITOLI Tale rischio è rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore di vendere i Titoli prontamente prima della scadenza ad un prezzo in linea con il rendimento atteso al momento della sottoscrizione. Non è prevista al momento attuale la presentazione di una domanda di ammissione alle negoziazioni presso alcun mercato regolamentato delle Obbligazioni di cui al Prospetto di Base. L Emittente si riserva tuttavia la facoltà di poter richiedere in futuro la quotazione dei Titoli in mercati regolamentati. L Emittente si riserva inoltre la facoltà di richiedere in futuro l ammissione alla negoziazione su Sistemi Multilaterali di Negoziazione (Multilateral Trading Facility MTF), tra cui EuroTLX. Il Sistema Multilaterale di Negoziazione prescelto sarà indicato nelle Condizioni Definitive ovvero comunicato successivamente agli investitori con le modalità di cui all'articolo 13 del Regolamento dei Titoli. L Emittente negozierà altresì le Obbligazioni in conto proprio in modo non sistematico, assumendosi l'onere di controparte, con l obiettivo di garantire adeguati livelli di liquidità per i Titoli di propria emissione.