DOCUMENTO DI SINTESI. AZIONI ORDINARIE AXA S.A. ISIN: FR (Sede sociale: 25, avenue Matignon Paris, Francia)

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1 DOCUMENTO DI SINTESI AZIONI ORDINARIE AXA S.A. ISIN: FR (Sede sociale: 25, avenue Matignon Paris, Francia) Il presente documento di sintesi è redatto in data 11 ottobre 2006 da TLX S.p.A. in qualità di richiedente l ammissione alla negoziazione sul mercato regolamentato TLX, in regime di esenzione dall obbligo di pubblicazione del prospetto ai sensi dell art. 57, comma 1, lettera h) del Regolamento Consob n /99. TLX S.p.A. nel redigere il presente documento ha preso in considerazione le informazioni presenti nel Document de référence 2005 di Axa S.A. e le informazioni rese pubbliche dall emittente in ottemperanza ai propri obblighi di informazione continua derivanti dallo status di società quotata. L investitore deve considerare che: a) il presente documento di sintesi va letto come un'introduzione alle informazioni diffuse dall emittente al mercato; b) qualsiasi decisione di investire negli strumenti finanziari deve basarsi sull'esame da parte dell'investitore delle informazioni diffuse dall emittente al mercato; c) qualora sia proposto un ricorso dinanzi all'autorità giudiziaria in merito alle informazioni diffuse dall emittente al mercato, l'investitore ricorrente potrebbe essere tenuto, a norma del diritto nazionale degli Stati membri, a sostenere le spese di traduzione delle informazioni diffuse dall emittente al mercato prima dell'inizio del procedimento; d) i redattori del presente documento di sintesi, così come chi ne ha chiesto la notifica e l eventuale traduzione, sono responsabili ove essa risulti fuorviante, imprecisa o incoerente con le informazioni diffuse dall emittente al mercato. Si specifica inoltre che le informazioni finanziarie pubblicate dall emittente in conformità ai propri obblighi permanenti di informazione sono reperibili in lingua francese e inglese sul sito nella sezione Relations investisseurs / Investor Relations. Se non indicato diversamente le informazioni contenute nel presente Documento sono tratte dal Document de référence TLX Documento di sintesi azione Axa 1

2 A) Ultimi documenti pubblicati dall Emittente utilizzati per la redazione del presente Documento Documento Data Document de référence 2005 (Documento di Registrazione 2005) Form 20-F (Bilancio d esercizio 2005 pubblicato negli USA) Half Year 2006 Activity Report (Relazione semestrale 1 semestre ) B) Informazioni sulla società Axa S.A., di diritto francese, è capo dell omonimo Gruppo che opera nel campo assicurativo e dell asset management in Europa Occidentale, in Nord America, nella regione Asia-Pacifico, in Medio Oriente e in Africa. Axa trae origine dall associazione di alcune Mutue regionali di assicurazione, le Mutuelles Unies che nel 1982 assumono il controllo del gruppo Drouot prendendo la denominazione di Axa. Dal 1986 al 2002 Axa, attraverso acquisizioni, fusioni e dismissioni rafforza la sua posizione in Europa e diventa un gruppo di dimensioni internazionali. Nel 2004, Axa acquisisce il gruppo americano MONY (società operante nel campo dei servizi finanziari e assicurativi). Nel dicembre 2005, Axa semplifica la sua struttura di Gruppo tramite l acquisizione di FINAXA. Nel giugno 2006 acquisisce Winterthur da Credit Suisse (Fonte: Activity Report HY 2006). L attività di Axa è organizzata in cinque segmenti: Vita; Danni; Assicurazione Internazionale (inclusa l attività di riassicurazione); Asset Management; Altri Servizi Finanziari (incluse banche). TLX Documento di sintesi azione Axa 2

3 C) Informazioni chiave Capitale sociale Capitale sociale al : ,24 euro composto da azioni del valore nominale di 2,29 euro ciascuna. Informazioni finanziarie selezionate Patrimonio netto di competenza del Gruppo (in milioni di euro) Dividend per share (in euro) 0,88 0,61 EPS (earnings per share, in euro) 2,22 2,07 Adjusted ROE (return on equity) 18,4% 18,1% Si veda il paragrafo G) Informazioni finanziarie. Mercati di quotazione Il mercato di prima quotazione per le azioni di Axa è Euronext Paris. La capitalizzazione di mercato al è pari a 51 miliardi di euro. Indici che includono le azioni Axa CAC-40, Dow Jones EURO STOXX 50, Dow Jones EURO STOXX Insurance, Euronext 100 (fonte: Form 20-F). Politica dei dividendi Dati storici in euro: Dividendo per azione 0,88 0,61 0,38 0,34 0,56 Rating di Axa S.A. (aggiornato al Fonte: Agenzie di rating ) Long term Short Term Outlook Moody s A2 P-1 Stable S&P A A-1 Stable Fitch AA- F1 Stable Scala dei valori Long Term: Il valore del rating assegnato dalle agenzie Moody s, S&P e Fitch esprime un giudizio in merito alla probabilità che l emittente diventi insolvente e non sia quindi in grado di onorare gli impegni di pagamento. TLX Documento di sintesi azione Axa 3

4 Fattori di Rischio comportanti effetti negativi sulla situazione economicopatrimoniale e finanziaria di Axa S.A. Fattori di rischio generici e specifici del titolo azionario In generale l investimento in un titolo azionario espone l investitore ai seguenti due rischi: rischio generico (o sistematico) e rischio specifico - Il rischio generico rappresenta quella parte di variabilità del prezzo di ciascun titolo che dipende dalle fluttuazioni del mercato e non può essere eliminato per il tramite della diversificazione. Il rischio sistematico per i titoli di capitale racchiude tra l altro fattori quali la politica economica di un governo, l inflazione, la svalutazione, la variazione dei tassi d interesse e le condizioni socio-politiche in generale; - Il rischio specifico dipende dalle caratteristiche peculiari dell'emittente: è fondamentale apprezzare la solidità patrimoniale delle società emittenti e le prospettive economiche delle medesime tenuto conto delle caratteristiche dei settori in cui le stesse operano, considerando che il prezzo dei titoli di capitale tende a riflettere le aspettative che i partecipanti al mercato hanno circa le prospettive di guadagno delle imprese emittenti. Rischi generici e di settore Esposizione ai rischi tipici delle attività assicurative e finanziarie quali i rischi di mercato, di credito, di liquidità, operativi, di mutamento delle condizioni caratterizzanti i settori assicurati, di inadeguatezza delle tecniche previsionali per la copertura dei rischi assunti, di determinazione dei premi e di sottoscrizione dei contratti assicurativi; Esposizione a rischi legati ai cambiamenti climatici di lungo termine, quali le difficoltà di previsione e di stima degli effetti su base locale; Esposizione ai rischi derivanti dalla difficoltà di previsione e stima di eventi catastrofici quali uragani, inondazioni e terremoti; Rischi legati al lancio di nuovi prodotti; Nel Document de référence 2005, l emittente dichiara la sussistenza dei seguenti rischi: Rischi specifici dell emittente Esposizione ai rischi concernenti la conformità e il rispetto della normativa applicabile alle imprese di assicurazione e la conseguente sottoposizione al controllo dell autorità di vigilanza francese (ACAM); Esposizione ai rischi derivanti dallo status di società quotata in mercati regolamentati aventi sedi in due diversi Paesi (Francia e USA) e alla conseguente soggezione a due diversi regolamentazioni contabili; Rischi legali: Axa e le sue controllate sono coinvolte in diverse dispute legali concernenti l attività ordinaria, tra cui cause collettive (class action) negli Stati Uniti che TLX Documento di sintesi azione Axa 4

5 potrebbero comportare esborsi aventi impatti negativi sulla situazione finanziaria del Gruppo. L emittente ha poi dichiarato di essere stata condannata il 16 gennaio 2006 al pagamento alla compagnia di assicurazione americana Nationwide di un risarcimento di danni pari a circa 20,5 milioni di euro e costi legali pari a circa 16 milioni di euro. TLX Documento di sintesi azione Axa 5

6 D) Amministratori, Alti Dirigenti e Dipendenti (Fonte: Dal 1997, Axa ha adottato un modello dualistico, che distingue i poteri di gestione, affidati a un Directoire assistito da un Comité Exécutif, da quelli di controllo, affidati ad un Conseil de Surveillance assistito da 4 Comitati specializzati. Directoire: si riunisce ogni settimana per trattare questioni strategiche e di funzionamento del Gruppo. I membri si dedicano esclusivamente alla gestione del Gruppo con aree di competenza specifiche. Al , il Directoire è composto da: Nome Carica Henri de Castries Presidente Claude Brunet Responsabile di Operazioni e Progetti Trasversali, Risorse Umane, Marchio e Comunicazione Responsabile delle Attività di Assicurazione negli Christopher Condron Stati Uniti e di AllianceBernstein Responsabile delle Finanze, del Controllo e della Denis Doverne Strategia Responsabile delle Attività di Assicurazione in François Pierson Francia, delle Attività Grandi Rischi, dell Assistenza e di Axa Canada Comité Exécutif: ha come missione la definizione e l attuazione della strategia del Gruppo. I 14 membri del Comitato si riuniscono una volta per trimestre in occasione delle revisioni trimestrali della performance (Quarterly Business Review - QBR). Queste QBR, introdotte nel 2000, sono destinate a: esaminare le performance delle unità operative e lo stato di avanzamento dei progetti in base a degli indicatori quantitativi definiti insieme al Directoire; verificare la progressione dei progetti trasversali al Gruppo; discutere sulle grandi linee strategiche del Gruppo. Il Comitato è composto dai membri del Directoire e dai Responsabili delle Unità Operative. Al è composto da: Nome Carica Jean-Raymond Abat Responsabile area Mediterraneo Alfred Bouckaert Responsabile area Europa del Nord Christopher Condron Responsabile Stati Uniti Philippe Donnet Responsabile Giappone Asia e Pacifico Hans Peter Gerhardt Responsabile Riassicurazione Nicolas Moreau Responsabile Regno Unito e Irlanda Les Owen Responsabile area Asia-Pacifico (escluso Giappone) Responsabile delle Attività di Assicurazione in François Pierson Francia, delle Attività Grandi Rischi, dell Assistenza e di Axa Canada Gerald Lieberman Presidente e COO di AllianceBernstein Vice Presidente e Chief Financial Officier di Axa Stanley Tulin Financial (USA) TLX Documento di sintesi azione Axa 6

7 Conseil de Surveillance: Vigila sul buon funzionamento della Società e ne risponde agli azionisti, nomina e revoca i membri del Directoire, esercita il controllo della direzione e della gestione della Società. Al , è composto da 14 membri nominati dall Assemblea Generale degli azionisti: Nome Carica Claude Bébéar Presidente Jean-René Fourtou Vice-Presidente Mme Dominique Reiniche Léo Apotheker Jacques de Chateauvieux David Dautresme Anthony Hamilton Henri Hottinguer Henri Lachmann Michel Pébereau Membro Gérard Mestrallet Ezra Suleiman Jacques Tabourot Membro M. Norbert Dentressangle Il Conseil de Surveillance si avvale dei lavori dei seguenti Comitati: Comité d Audit: Esamina i conti annuali e semestrali prima del Conseil de Sorveillance; controlla le proposte di nomina dei revisori dei conti e il loro programma d intervento; vigila sull applicazione dei principi contabili. Ha la facoltà di richiedere controlli interni o esterni. Al è composto da: Nome Carica David Dautresme Presidente, indipendente Jacques de Chateauvieux Henri Lachmann Anthony Hamilton Ezra Suleiman Comité Financier: Esamina la struttura finanziaria del Gruppo e la strategia di asset management di Axa, tutti i progetti di operazioni finanziarie significative, nonché quelle di acquisizione che hanno un valore superiore a 500 milioni di euro. Al è composto da: Nome Carica Claude Bébéar Presidente Henri Lachmann Membro Michel Pébereau Membro Jacques Tabourot Membro TLX Documento di sintesi azione Axa 7

8 Comité de Sélection, de Gouvernance et des Ressources Humaines: Formula proposte al Conseil de Surveillance per le nomine dei membri dei Consigli e dei Comitati. Al è composto da: Nome Carica Jean-René Fourtou Presidente Gérard Mestrallet Membro Michel Pébereau Membro Ezra Suleiman Membro Comité de Rémunération: Propone al Conseil de Surveillance la remunerazione dei membri del Consiglio di Amministrazione; esamina le proposte del Consiglio di Amministrazione sui principi e sulle modalità per le remunerazioni dei Dirigenti e sui piani di attribuzione delle opzioni su azioni della Società ai dipendenti. Al , è composto da: Nome Carica Henri Hottinguer Presidente, indipendente David Dautresme Anthony Hamilton Gérard Mestrallet Dipendenti Al i dipendenti sono ( nel 2004). Società di Revisione Ragione sociale Periodo di revisione PRICEWATERHOUSECOOPERS AUDIT MAZARS & GUÉRARD Il rinnovo del mandato di PricewaterhouseCoopers Audit per i prossimi 6 anni è stato proposto all Assemblea Generale degli azionisti il 4 maggio TLX Documento di sintesi azione Axa 8

9 E) Resoconto della gestione e prospettive Resoconto della gestione Fonte: Document de référence 2005 I ricavi consolidati nel 2005 sono stati pari a milioni di euro, in aumento del 6,9% rispetto all esercizio precedente. Il volume d affari relativo a nuove polizze Vita è pari a milioni di euro 1, in aumento del 13,9%. Per quanto riguarda il ramo Danni, i premi incassati risultano in aumento del 5,7%, pari a milioni di euro. I ricavi dell Assicurazione Internazionale sono cresciuti del 13,4%, pari a milioni di euro; quelli dell asset management dell 11,5%, pari a milioni di euro. I ricavi dall attività bancaria e da altri servizi finanziari ammontano a 428 milioni di euro, in crescita del 10,5%. Il risultato operativo del Gruppo è pari a milioni di euro, in aumento del 24% ovvero di 621 milioni di euro. Il Gruppo ha registrato 850 milioni di euro di guadagni netti in conto capitale, con un incremento di 145 milioni di euro. L utile a disposizione degli azionisti è aumentato di 766 milioni di euro ed è pari a milioni di euro. L Utile netto dell anno 2005, in aumento del 12% rispetto l anno precedente, è pari a milioni di euro. Fonte: Activity Report Half Year 2006 e Press Release August 3, 2006 I ricavi consolidati nella prima metà del 2006 sono pari a milioni di euro, in aumento del 13,3% rispetto allo stesso periodo del I ricavi del Gruppo derivanti da nuove polizze sono aumentati, rispetto al primo semestre 2005, del 18% nel ramo Vita e del 3,7% nel ramo Danni. I ricavi nell Assicurazione Internazionale sono cresciuti del 6,6%, nell asset management del 30,6% mentre nell attività bancaria e altri servizi finanziari sono diminuiti del -20,8%. Il risultato operativo del Gruppo risulta pari a milioni di euro, in crescita del 17% rispetto al primo semestre L utile del Gruppo (escluso il contributo delle poste non ricorrenti), grazie anche al contributo di 826 milioni di euro di plusvalenze nette, è pari a 2,9 miliardi di euro, in aumento del 37%. L Utile netto è pari a 2,7 miliardi di euro, in crescita del 20%. Recenti operazioni straordinarie significative (aggiornamento al ) Fonte: : Axa annuncia la chiusura dell aumento di capitale di 4,1 miliardi di euro annunciato il 14 giugno 2006, destinato a finanziare in parte l acquisto di Winterthur; : Axa ha raggiunto un accordo definitivo con Credit Suisse per l acquisizione di Winterthur per 12,3 miliardi di franchi svizzeri; : Axa firma l accordo definitivo per la cessione dell attività di AXA RE a Stone Point Capital. 1 Espresso in APE (Annual Premium Equivalent): è una misura del volume d affari relativo a nuove polizze dato dalla somma del 100% dei premi periodici pagati + 10% dei premi unici sulle nuove polizze. TLX Documento di sintesi azione Axa 9

10 Prospettive strategiche Nel Document de référence 2005 l emittente dichiara che la strategia di AXA persegue il rafforzamento del proprio business model attraverso il mantenimento dei clienti già esistenti e l acquisizione di nuovi. La politica di sviluppo si concentra sui segmenti di mercato più profittevoli e sul consolidamento della propria quota di mercato sia nei mercati più sviluppati che in quelli a maggior crescita. La strategia si basa essenzialmente su 5 fattori: a) l innovazione dei prodotti; b) l expertise maturata nel core business; c) la gestione dei canali di distribuzione; d) la qualità dei servizi; e) il costante miglioramento dell efficienza dei propri processi produttivi, attraverso la continua riduzione dei costi operativi e il miglioramento in termini di qualità. TLX Documento di sintesi azione Axa 10

11 F) Principali azionisti e operazioni concluse con parti correlate alla società Azionisti rilevanti di Axa S.A. Alla conoscenza della Società, al 28 febbraio 2006, il capitale sociale è così ripartito: Azionisti Numero di % di capitale Poteri di voto azioni Mutuelles Axa ,30% 23,29% Azioni detenute da Axa ,54% - Azioni detenute da sussidiarie ,66% - Dipendenti e agenti ,57% 7,02% Pubblico ,93% 69,69% TOTALE % 100% Note: La Società non è a conoscenza di altri azionisti che detengano più del 5% del capitale sociale. Al 28 febbraio 2006, azioni godono di un doppio diritto di voto. Al 31 dicembre 2005, BNP Paribas detiene il 3,6% del capitale di Axa, inoltre esiste un accordo tra il Gruppo Axa e il Gruppo BNP Paribas in cui le parti si impegnano a mantenere le partecipazioni reciproche, in particolare il gruppo BNP Paribas s impegna a detenere almeno azioni AXA. Principali operazioni con parti correlate AXA S.A. può avere dei vantaggi economici ad organizzare dei Raggruppamenti d Interesse Economico (GIE) tra le società del gruppo al fine di centralizzare le spese e ripartirle in funzione dei benefici di cui ognuna ha effettivamente goduto. Nel 2005 alla Società e alle filiali sono stati fatturati 371 milioni di euro attraverso questi raggruppamenti; Le tre Mutue Axa non hanno personale dipendente, impiegano la stessa rete di distribuzione della società e sono gestite come se fossero parte di essa; Al 31 dicembre 2005 il montante nominale dei prestiti intra-gruppo per i quali la società ha prestato una garanzia è di milioni di euro, Il montante cumulato delle passività coperte da garanzie accordate dalla Società alle sue filiali è di milioni di euro; Al 31 dicembre 2005 nessun anticipo o credito era stato accordato dalla società ai membri degli organi di direzione, di amministrazione e di controllo; Nel 2005 il totale degli onorari versati dalle società del gruppo ad Axa Technology Services (società di servizi tecnologici del gruppo) è di 660 milioni di euro; Nel quadro del contratto tra Axa Technology Services e France Télécom siglato il 15 dicembre 2003, Axa S.A. ha concesso una garanzia finanziaria a France Télécom fino a 50 milioni di euro per tutta la durata del contratto; Il montante totale dei premi ceduti in riassicurazione dal Gruppo attarverso Axa Cessions è di circa 717 milioni di euro per l esercizio 2005 e il montante totale delle riserve cedute relative alla riassicurazione è di milioni di euro. TLX Documento di sintesi azione Axa 11

12 G) Informazioni Finanziarie STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO BILANCIO ANNUALE (milioni di euro) ATTIVO Attività immateriali Investimenti da attività assicurative Investimenti da attività bancarie e altre attività Partecipazioni in controllate Riserve tecniche a carico dei riassicuratori Altri elementi dell'attivo Crediti Attività in via di dismissione Disponibilità liquide e mezzi equivalenti TOTALE ATTIVITA PASSIVO Patrimonio netto di pertinenza del Gruppo Patrimonio netto di pertinenza di terzi PATRIMONIO NETTO Riserve tecniche Accantonamenti Passività finanziarie Passività fiscali differite Debiti Totale Patrimonio netto e Passività Fonte: Document de référence 2005, schema redatto secondo i principi contabili IFRS Lo stato patrimoniale al non è disponibile. TLX Documento di sintesi azione Axa 12

13 CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO BILANCIO ANNUALE (milioni di euro) Premi lordi di competenza Commissioni attive Fees and charges relating to investment contracts with no participating features Proventi da attività assicurativa Proventi da attività bancaria e da altre attività Totale proventi Variazione dei premi non riscossi, caricamenti e prelevamenti Change in unearned premiums net of unearned revenues and fees Utile (perdita) da investimenti al netto degli oneri di finanziamento Net investment result excluding financing expenses (484) (104) Altri ricavi e spese di gestione (97.769) (88.703) Utile (Perdita) da operazioni con parti correlate Oneri relativi a strumenti finanziari derivati (602) (583) Utile (Perdita) dell esercizio prima delle imposte Imposte (1.411) (1,814) Utile (Perdita) dell esercizio al netto delle imposte Utile (Perdita) delle attività operative cessate (70) (36) Utile (Perdita) consolidato di cui di pertinenza di terzi (488) (473) di cui di pertinenza del Gruppo Fonte: Document de référence 2005, schema redatto secondo i principi contabili IFRS TLX Documento di sintesi azione Axa 13

14 RELAZIONE SEMESTRALE CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO (milioni di euro) 1 semestre 1 semestre Premi lordi di competenza Commissioni attive e proventi da investimenti che non costituiscono partecipazioni Proventi da attività assicurativa Proventi da altre attività Ricavi Totali Variazione dei premi non riscossi, caricamenti e prelevamenti Change in unearned premiums net of unearned revenues and fees (1.974) (1.943) Utile (perdita) da investimenti al netto degli oneri di finanziamento Net investment result excluding financing expenses Altri ricavi e spese di gestione (45.435) (44.116) Utile (Perdita) da operazioni con parti correlate 12 9 Oneri relativi a strumenti finanziari derivati (316) (305) Utile (Perdita) dell esercizio prima delle imposte Imposte sul reddito (888) (439) Utile (Perdita) di pertinenza di terzi (280) (226) Utile al lordo delle Plusvalenze nette attribuibili agli azionisti Underlying Earnings Plusvalenze nette attribuibili agli azionisti Utile rettificato Poste non ricorrenti (187) 142 Utile (Perdita) netto Fonte: HY2006 Activity Report, schema redatto secondo i principi contabili IFRS TLX Documento di sintesi azione Axa 14

15 RENDICONTO FINANZIARIO BILANCIO ANNUALE CONSOLIDATO (milioni di euro) Liquidità e mezzi equivalenti ad inizio esercizio/periodo 21,830 18,858 Totale liquidità netta derivante dall attività operativa 22,073 20,170 Totale liquidità netta derivante dall attività di investimento (18,805) (16,531) Totale liquidità netta derivante dall attività di finanziamento (4,667) (620) Effetto delle differenze di cambio sulle disponibilità liquide e mezzi equivalenti 71 (166) Effetti delle variazioni di consolidamento sulle disponibilità liquide e mezzi equivalenti Liquidità netta derivante attività e passività destinati alla vendita o alla dismissione - - Liquidità e mezzi equivalenti a fine esercizio/periodo 20,640 21,830 Fonte: Document de référence 2005, schema redatto secondo i principi contabili IFRS Il rendiconto finanziario al non è disponibile. TLX Documento di sintesi azione Axa 15

16 H) Indicazioni complementari Fonte della informazione Modalità di accesso all'informazione Tipologie di informazione Esempi Sito emittente Le informazioni finanziarie relative agli esercizi passati dell'emittente Bilanci, relazioni semestrali, relazioni trimestrali Sito dell autorità di vigilanza francese Le informazioni relative Rating, flottante allo strumento finanziario Informazioni fornite in ottemperanza alla Direttiva 2001/34 e alle disposizioni regolamentari connesse alle società aventi azioni quotate in borsa Bilanci, relazioni semestrali e trimestrali, calendario eventi societari L investitore può iscriversi gratuitamente alla mailing list attraverso la sezione Abonnement/Subscribe del sito internet TLX Documento di sintesi azione Axa 16