CORSO DI POLITICA ECONOMICA AA L INFLAZIONE. DOCENTE PIERLUIGI MONTALBANO

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1 CORSO DI POLITICA ECONOMICA AA L INFLAZIONE DOCENTE PIERLUIGI MONTALBANO pierluigi.montalbano@uniroma1.it e U. Triulzi 2009

2 DEFINIZIONI: La misura del livello dei prezzi e dell inflazione I prezzidi benie servizicambianoneltempo Es. nel 68: lo stipendiomediodi un impiegatoera 200 milalire al mese la Mercedes 200 costava2 ml di lire un caffè60 lire bigliettotram 70 lire Le cause microeconomiche i cambiamenti nei singoli mercati possono spiegaresolo in minima parte le variazionidi prezzodi benie servizi chederivanoin gran parte da un continuo aumentodel livellodei prezzi Inflazione: aumento del livello dei prezzi da un periodo di tempo all altro Il tasso di inflazione misura la variazione percentuale del livello dei prezzi da un periodo di tempo all altro Deflazione: diminuzionedel livellodeiprezzida un periododi tempo all altro 2

3 NB es. dal 1913 al 2013 il valore della moneta si è ridotto di ben 7642 volte: in pratica una lira di 100 anni fa varrebbe oggi lire, ossia circa 3,94 euro. Chi nel 1939 sperava di poter «avere mille lire al mese» si tradurrebbe in uno stipendio di circa 1683 lire attuali (circa euro 869). Calcolo: [1000*(7642,667/4539)]/19 36,27

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5 Cos è l inflazione? Aumento continuo e generale del livello dei prezzi e conseguente perdita di valore della moneta Il tasso di inflazione rappresenta la variazione percentuale del livello generale dei prezzi. Il tasso di inflazione varia nel corso del tempo e tra i diversi paesi. Gli indici più utilizzati per misurare l inflazione sono: il deflatore del PIL: rapporto fra PIL nominale (q*prezzi correnti) e PIL reale (q*prezzi anno base) in un dato periodo di tempo. l indice dei prezzi al consumo (IPC): costo di un paniere predefinito di beni rappresentativo degli acquisti di un consumatore urbano medio in termini relativi rispetto al costo del medesimo paniere rilevato in un periodo base.

6 Tipologie di Inflazione inflazione strisciante, legata ad un aumento contenuto del livello dei prezzi (nell ordine del 2-3% l anno); inflazione moderata, legata ad un aumento del livello dei prezzi non superiore alle due cifre (non è generalmente considerata allarmante ); inflazione galoppante, fenomeno di aumento generale dei prezzi superiore alle due cifre iperinflazione, fenomeno di aumento generale del livello dei prezzi superiore alle tre cifre (è, invece, unanimemente considerata vera e propria patologia del sistema). Esempio classico di iperinflazione è la situazione tedesca degli anni Venti. Dall agosto del 1922 al novembre del 1923 la Germania registrò un tasso medio di inflazione pari al 322% mensile. Tale esempio non è, tuttavia, storicamente l unico

7 casi di iperinflazione 1 Austria Ungheria Indice (Gennaio 1921 = 100) Indice (Gennaio 1921 = 100) 100,000 10,000 1,000 Livello dei prezzi Offerta di moneta 100,000 10,000 1,000 Livello dei prezzi Offerta di moneta

8 casi di iperinflazione 2 Germania Polonia Indice (Gennaio 1921 = 100) 100 trillion 1 trillion 10 billion 100 million 1 million 10, Livello dei prezzi Offerta di moneta Indice (Gennaio 1921 = 100) 10 million 1 million 100,000 10,000 1, Livello dei prezzi 1923 Offerta di moneta

9 da domanda Cause dell inflazione Finanziaria (espansione della componente pubblica della D in deficit) Creditizia (espansione della componente privata della D credito bancario) Importata (espansione delle componenti estere della D, es. deprezzamento tc) da offerta, da costi (trasferimento sui prezzi dei maggiori costi variabili dell impresa) da profitti (aumento dei margini di profitto in presenza di regimi di mercato non concorrenziali) Importata (aumento dei costi delle materie prime importate)

10 I costi dell Inflazione Costo delle suole: più oneroso detenere moneta in forma liquida; ciò spinge i consumatori a detenere meno moneta in portafoglio e ad affrontare maggiori costi di transazione (quantificabili come costo dei servizi bancari, perdita di tempo, ecc.) Costo del Menu: induce le imprese a cambiare frequentemente il listino dei prezzi dei prodotti, con tutti i costi, materiali ed immateriali, che tale maggiore frequenza comporta. Effetti di redistribuzione della ricchezza tramite riduzione del valore reale dei debiti Effetto Tanzi-Oliveira: distorsioni fiscali. La normativa tributaria, generalmente, assoggetta a tassazione il reddito nominale passato, riducendo così il gettito reale; Illusione monetaria, cioè il fatto che le persone commettono errori sistematici nel distinguere tra grandezze nominali e reali (reddito, attività finanziarie, consumo/risparmio). Esse finiscono per prendere decisioni sbagliate ed il sistema economico raggiunge equilibri non ottimali Iperinflazione e crollo del potere di acquisto della moneta

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12 Dinamica dei prezzi in Italia (variazioni tendenziali %) Fonte: Istat

13 I costi della deflazione? Debiti più onerosi (es. mutui ipotecari): mentre l inflazione avvantaggia i debitori (che vedono svalutarsi il valore del debito) la deflazione penalizza i debitori (i quali vedono il debito diventare più oneroso nel tempo). Vale anche per le imposte (al contrario di Tanzi- Oliveira) Riduzione dei consumi: induce i consumatori a posporre le decisioni di acquisto in previsione di una riduzione del livello generale dei prezzi (contribuendo ad alimentare il fenomeno recessivo) Riduzione degli investimenti: le imprese riducono gli investimenti produttivi perché i prezzi scendono, riducendo salari ed occupazione Illusione monetaria 2, le persone commettono errori sistematici nel distinguere tra grandezze nominali e reali (reddito, attività finanziarie, consumo/risparmio). Esse finiscono per prendere decisioni sbagliate ed il sistema economico raggiunge equilibri non ottimali c.d. «spirale deflazionistica» minore domanda delle famiglie, minore offerta delle imprese, minore occupazione, ulteriore minore domanda delle famiglie, ecc.

14 Scuole di pensiero Neo-classica/monetarista L inflazione è un fenomeno esclusivamente monetario Teoria quantitativa della moneta AR, Effetto Fisher ed iperinflazioni Rivoluzione keynesiana l inflazione scaturisce dal conflitto per la distribuzione del reddito derivante dalla pretesa delle varie categorie di aumentare la propria quota del reddito reale (data la produttività) L aumento dell occupazione può avere come contropartita un aumento dell inflazione (curva di Phillips)