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1 È disponibile la nuova app di ETF news per il tuo Ipad, è gratis! NUMERO FEBBRAIO Mercato ETF Giappone avanti tutta, arriva in Italia il primo ETF sull indice JPX-Nikkei 400 News dal mondo ETF Da Ossiam l ETF su indici Shiller Barclays Cape Poker di SPDR ETF advanced Beta Nuove emissioni La carica degli smart Beta: ishares porta anche in Italia la gamma dei Factor ETF Focus Banca IMI QE e prezzi del petrolio (bassi ma in recupero) sosterranno la crescita? ETF in cifre ETF Plus: migliori, peggiori e più scambiati a uno e sei mesi Commento agli ETF Corrono ancora gli ETF a leva legati a Piazza Affari La carica degli smart Beta

2 MERCATO ETF a cura di Titta Ferraro 2 Un nuovo modo per dire Banzai, arriva il replicante sul JPX-Nikkei 400 Si mantiene sempre molto elevato l appetito degli investitori verso l azionario nipponico. La Borsa di Tokyo è fresca del raggiungimento dei massimi a quasi 15 anni sostenuta dalla politica monetaria ultraespansiva della Bank of Japan. Il QQE (quantitative and qualitative easing) della banca centrale nipponica Sbarco a Milano anche per il primo ETF in Europa a fornire un esposizione alle obbligazioni a tasso variabile sta dando i suoi frutti anche in virtù del deprezzamento dello yen che sta favorendo l export del paese. A gennaio infatti si è assistito a un balzo del 17% delle esportazioni nipponiche e anche il Pil è tornato a crescere nell ultimo scorcio del Il paese del Sol levante beneficia anche del calo dei prezzi petrolio, di cui è un importatore netto. Il governatore della BoJ, Haruhiko Kuroda, ritiene che il calo del prezzo delle materie prime energetiche produrrà un effetto positivo sui consumi e quindi sulla domanda interna. Alla scoperta del JPX-Nikkei 400 Il Giappone è protagonista di uno dei due ETF che hanno debuttato oggi sul segmento ETFPlus di Borsa Italiana. Amundi ha avviato la quotazione su Borsa Italiana dell Amundi ETF Floating Rate Euro Corporate 1-3 Ucits ETF (Isin: FR ) e dell Amundi ETF Jpx-Nikkei 400 Ucits ETF (Isin: FR ). Quest ultimo è il primo IETF in Italia che va a replicare l indice JPX-Nikkei 400 Total Net Return. Questo ETF è offerto con un TER dello 0,18%, il più basso sul mercato per questa tipologia di esposizione. Il JPX-Nikkei 400 comprende società giapponesi sia large sia mid cap, selezionate in termini di best practice sia per la governance sia per la creazione di valore per gli investitori. Le società comprese nell indice sono selezionate secondo criteri quantitativi e qualitativi: la media di ROE (Return on Equity) negli ultimi tre anni, gli utili cumulati degli ultimi tre anni, la capitalizzazione di mercato e la corporate governance. L indice è già stato adottato dalla Bank of Japan e dal fondo pensione pubblico GPIF (Government Pension Investment Fund) come riferimento all interno della loro asset allocation sui fondi indicizzati. Il JPX-Nikkei 400 Index potrà diventare un benchmark futuro per il mercato azionario giapponese e siamo lieti di offrire un ETF che replica questo indice al prezzo più basso sul mercato, ha dichiarato Valérie Baudson, Global Head of ETF and Indexing di Amundi. Protezione dal rischio tassi L altra novità proposta da Amundi ETF è il primo ETF in Europa che replica un indice sulle obbligazioni a tasso variabile. L Amundi Etf Floating Rate Euro Corporate 1-3 Ucits ETF replica la performance dell indice Markit iboxx EUR FRN IG 1-32 (total return), con dividendi netti reinvestiti. Le obbligazioni selezionate dall indice sono corporate bond investment grade a tasso variabile denominate in Euro e con una scadenza di 1-3 anni. La cedola varia in base all andamento dei tassi di interesse e pertanto tali obbligazioni si caratterizzano per una bassa sensibilità al prezzo e rendimenti impattati meno negativamente dall aumento dei tassi rispetto alle obbligazioni a tasso fisso. Le due nuove emissioni di Amundi ETF Nome AMUNDI ETF JPX- NIKKEI 400 UCITS ETF AMUNDI ETF FLOATING RATE EURO CORPORATE 1-3 UCITS ETF Categoria Azionario Giappone Obbligazionario corporate ISIN FR FR TER 0,18% 0,18% Fonte: elaborazione ETF NEWS

3 3 NEWS DAL MONDO ETF News Ossiam porta a Milano il primo ETF su indici Shiller Barclays Cape Il 26 febbraio debutterà sul mercato ETFPlus di Borsa Italiana l Ossiam Shiller Barclays CAPE Europe Sector Value TR UCITS ETF 1C (EUR). Si tratta del primo ETF al mondo basato sugli indici Shiller Barclays CAPE, sviluppati congiuntamente dal professor Robert Shiller insieme a Barclays. Tali indici utilizzano il rapporto CAPE aggiornato periodicamente come principale elemento di valutazione dei settori. Mensilmente l ETF seleziona i 4 settori più sottovalutati secondo il rapporto CAPE sviluppato dal Professor Robert Shiller. Da SPDR un poker di nuovi ETF advanced Beta State Street Global Advisors (SSGA) ha quotato sullo Xetra di Deutsche Börse quattro ETF azionari advanced beta che replicano gli indici MSCI Value Weighted. I quattro nuovi ETF seguono una metodologia che ripondera tutte le azioni degli indici tradizionali sulla base di quattro parametri finanziari (vendite, book value, earnings e cash earnings) che permettono di selezionare i titoli con valutazioni più basse. Questi nuovi fondi permettono agli investitori di ottenere un esposizione al premio al rischio offerto dal fattore value attraverso società con capitalizzazione elevata, media o bassa sia negli Stati Uniti sia in Europa, con tutti i benefici tipici degli ETF in termini di liquidità, trasparenza e flessibilità, commenta Francesco Lomartire, SPDR ETFs Sales Specialist per l Italia e il Ticino di State Street Global Advisors. Al via la terza edizione del CFA Italy ETF Allocation Award Partirà il 1 marzo la terza edizione del CFA Italy ETF Allocation Award, competizione indetta da CFA Society Italy - affiliata a CFA Institute - l associazione globale di professionisti nel settore finanziario con il supporto di ishares, volta a premiare i portafogli di investimento virtuali allocati in ETF ishares con i migliori rendimenti assoluti. la competizione, che si concluderà il prossimo 5 giugno, è rivolta a Investitori Professionali e ai soci di CFA Society Italy con un capitale virtuale di 1 milione di euro a disposizione di ciascun partecipante con l obiettivo di costruire un portafoglio di investimento esclusivamente in ETF tra gli oltre 50 fondi di ishares disponibili su Borsa Italiana. Le registrazioni sono aperte fino alle ore di venerdì 27 febbraio e sono da effettuare online al sito www. ETFAllocationAwards.com. Deutsche Asset & Wealth Management Il primo ETF fisico in Europa sull indice di azioni A cinesi CSI300 db x-trackers Harvest CSI300 Index UCITS ETF (DR) ISIN TER Dividendi Replica LU ,10% Distribuzione Diretta Internet: Numero verde: Prima dell adesione leggere il documento di quotazione, il prospetto ed il KIID del comparto rilevante. Avvertenze Potete ottenere gratuitamente tali documenti presso Deutsche Bank AG, Via Turati 27, Milano e sul sito db x-trackers è un marchio commerciale di proprietà di Deutsche Bank AG. Gli ETF descritti nel presente opuscolo informativo sono azioni di db x-trackers, una società d investimento costituita ai sensi del diritto lussemburghese nella forma di Société d Investissement à Capital Variable (SICAV). Deutsche Bank AG e lo sponsor degli indici non rilasciano alcuna dichiarazione o garanzia circa i rendimenti che possono essere ottenuti dall utilizzo del relativo indice. Le informazioni contenute nel presente documento sono destinate esclusivamente all utilizzo in Italia. La pubblicazione del presente documento non costituisce una modalità di offerta al pubblico da parte di Deutsche Bank AG e non costituisce o intende fornire alcun giudizio, da parte della stessa, sull opportunità dell eventuale investimento ivi descritto. Deutsche Asset & Wealth Management racchiude in sé tutte le attività di asset management and wealth management condotte da Deutsche Bank AG e dalle sue filiali e succursali. Deutsche Asset & Wealth Management fornisce prodotti e servizi alla propria clientela tramite una o più soggetti giuridici che possono essere indentificati dai clienti all interno dei contratti, accordi, materiali di offerta o altra documentazione pertinente a tali prodotti o servizi.

4 NUOVE EMISSIONI a cura di Titta Ferraro 4 La carica degli smart Beta: ishares porta anche in Italia la gamma dei Factor ETF Selezionare i titoli guardando a singoli fattori con l intento di fare meglio dei tradizionali indici a capitalizzazione. E l obiettivo dei nuovi Factor ETF proposti da ishares e sbarcati settimana scorsa sul mercato ETFPlus di Borsa Italiana. Le nuove proposte, che erano già presenti dallo scorso autunno a Londra e Francoforte, rientrano nella famiglia degli smart Beta, ossia che si rifanno a indici di strategia che si prefiggono di superare alcune delle inefficienze dei tradizionali indici a capitalizzazione. Strumenti sofisticati che permettono agli investitori di allargare lo spettro delle opportunità per prendere posizione sui mercati azionari. La gamma dei Factor ETF si prefigge di offrire un accesso ai mercati azionari con esposizione mirata ad uno specifico fattore (value, quality, momentum e size/capitalizzazione) che storicamente ha registrato un rendimento ponderato per il rischio più elevato. Ognuno di questi fattori è pensato per assecondare una particolare visione specifica e rispondere quindi alla ricerca da parte degli investitori di esposizioni azionarie capaci di cogliere specifici driver di rischio-rendimento. I Factor ETF proposti da ishares sono in tutto 8 e consentono un accesso ai mercati azionari globali ed europei con una modalità di replica fisica ottimizzata e la capitalizzazione del dividendi all interno del fondo. Ecco come vengono selezionati i titoli I Factor ETF sono pensati come strumenti da inserire all interno di un ampio portafoglio per diversificarne il rischio complessivo oppure per un esposizione di nicchia con l obiettivo di incrementare la performance del portafoglio. Ad esempio i Value factor permettono un esposizione ad un sottoinsieme dell indice MSCI World o dell indice MSCI Europe con la selezione dei titoli sottovalutati alla luce dei loro fondamentali. I componenti dell indice di riferimento sono selezionati in base a tre indicatori principali equamente ponderati: confronto tra il prezzo di un titolo e i futuri utili stimati della società; il prezzo di un titolo di capitale rispetto al valore contabile della società; e infine il valore d impresa rispetto al flusso di cassa operativo. Gli indici sottostanti contengono delle limitazioni a ponderazioni settoriali per limitare deviazioni significative dell indice originario. Funzionamento simile per i quality factor, i cui componenti sono selezionati in base a tre indicatori equamente ponderati: assegnazione agli azionisti di un alta percentuale degli utili realizzati, bassi livelli di debito e bassa variabilità anno su anno degli utili realizzati. Debutto anche per 4 ETF minimum volatility Contemporaneamente ishares ha quotato in Italia anche la propria gamma di fondi minimum volatility, adatti per gli investitori alla ricerca di esposizioni azionarie che presentino livelli di volatilità inferiori rispetto Qualità, value, size e momentum. Sono i quattro fattori presi in considerazione dai Factor ETF proposti da ishares e che puntano a fare meglio dei classici benchmark market-cap agli indici tradizionali. La strategia Minimum Volatility mira a selezionare dei sottoinsiemi di titoli con la volatilità dei rendimenti più bassa in termini assoluti, tenendo conto di criteri di diversificazione in termini di rischi. Gli investitori si stanno evolvendo nella costruzione del proprio portafoglio, con esigenze sempre più distinte in termini di rischio e investimento - ha commentato Emanuele Bellingeri, responsabile ishares per l Italia -. Questi fondi di fatto consentono agli investitori di costruire un portafoglio ampiamente diversificato e di scomporre le parti di alfa combinando le stesse per costruire portafogli più efficienti tramite l attività di asset allocation. Ci troviamo di fronte ad una nuova era per quanto riguarda gli ETF e le previsioni per il futuro di questa industria continuano a essere estremamente positive. I nuovi ETF smart Beta quotati da ishares Nome Isin Ter Politica dividendi FACTOR ETF ishares MSCI World Value Factor UCITS ETF IE00BP3QZB59 0,30% Capitalizzati ishares MSCI World Size Factor UCITS ETF IE00BP3QZD73 0,30% Capitalizzati ishares MSCI World Quality Factor UCITS ETF IE00BP3QZ601 0,30% Capitalizzati ishares MSCI World Momentum Factor UCITS ETF IE00BP3QZ825 0,30% Capitalizzati ishares MSCI Europe Value Factor UCITS ETF IE00BQN1K901 0,25% Capitalizzati ishares MSCI Europe Size Factor UCITS ETF IE00BQN1KC32 0,25% Capitalizzati ishares MSCI Europe Quality Factor UCITS ETF IE00BQN1K562 0,25% Capitalizzati ishares MSCI Europe Momentum Factor UCITS ETF IE00BQN1K786 0,25% Capitalizzati MINIMUM VOLATILITY ishares MSCI World Minimum Volatility UCITS ETF IE00B8FHGS14 0,30% Capitalizzati ishares S&P 500 Minimum Volatility UCITS ETF IE00B6SPMN59 0,20% Capitalizzati ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility UCITS ETF IE00B8KGV557 0,40% Capitalizzati ishares MSCI Europe Minimum Volatility UCITS ETF IE00B86MWN23 0,25% Capitalizzati Fonte: ishares

5 FOCUS BANCA IMI Collegati al sito per leggere tutte le ricerche o ascoltare i risultati con il servizio Podcast L APPROFONDIMENTO DI BANCA IMI QE e prezzi del petrolio (bassi ma in recupero) sosterranno la crescita? 5 Metalli Industriali: Outlook Neutrale nel breve, restano i rischi al ribasso. I Metalli, che hanno accelerato al ribasso sul finale del 2014, consolidano intorno ai livelli raggiunti in questi primi due mesi del 2015, restando intorno ad area Il sentiment resta decisamente negativo per la prima parte del 2015, complice anche il 5 mese consecutivo di ribasso dei prezzi delle nuove abitazioni in Cina. Il settore delle costruzioni è il principale sbocco della domanda di metalli del gigante asiatico. Il 2015 prosegue pertanto nel solco del 2014, e il nostro Outlook resta Neutrale ma con forti rischi per un deterioramento ulteriore del comparto. Tutto sta a quanto gli operatori si faranno deprimere dal quadro economico in essere, persuadendosi che il principale operatore sui Metalli non sarà più in grado di sostenere le quotazioni di questi ultimi. GSCI Industriali vs. Rame, Alluminio, Zinco, Nickel (da ) GSCI Metalli Industriali Alluminio ($) Rame ($) Zinco ($) Nickel ($) 30 gen-08 lug-11 gen-15 Fonte: Bloomberg Previsioni di prezzo per i singoli componenti dei Preziosi Valore trim trim trim Anno 2015 Anno 2016 Rame ($) 5.745, , , , , ,5 Alluminio ($) 1.819, , , , , ,2 Zinco ($) 2.072, , , , , ,0 Nickel ($) , , , , , ,2 Fonte: consenso Bloomberg Prodotti Agricoli: Outlook riconfermato Neutrale. Gli Agricoli sanano a febbraio il deciso ribasso di gennaio, nonostante la diffusione del WASDE Report abbia riconfermato un surplus costante di offerta e un conseguente rialzo delle scorte. Restiamo dell idea che i prezzi delle granaglie, scesi molto nel 2014, possano consolidare un certo recupero, anche se non cambia il clima di prudenza sul comparto per il In questo scenario riconfermiamo il nostro Outlook Neutrale nel breve termine, all insegna della prudenza, nonostante il consolidamento del recupero in atto, escluso il ribasso del mese di gennaio. Riconfermiamo un Outlook Neutrale anche nel medio-lungo, in virtù delle revisioni rialziste della produzione cerealicola e di ampliamento delle riserve. Previsioni di prezzo per i singoli componenti dei Preziosi Valore trim trim trim Anno 2015 Anno 2016 Mais ($ cent.) 383,8 375,0 376,0 387,0 392,0 416,5 Frumento ($ cent.) 527,8 532,5 536,5 561,0 553,0 586,5 Soia ($ cent.) 995,8 992,0 975,0 950,0 988, ,5 Cotone ($) 64,6 60,8 63,0 63,0 64,5 70,0 GSCI Agricoli vs. Mais, Frumento e Soia (da gennaio 2008) GSCI Agricoli Mais ($ cent.) Frumento ($ cent.) Soia ($ cent.) Fonte: consenso Bloomberg 40 gen-08 lug-11 gen-15 Fonte: Bloomberg

6 6 Energia: Outlook Neutrale nel breve, Moderatamente Positivo nel medio-lungo. Gli operatori, lontani dai derivati sulle risorse di base nelle prime battute del 2015, hanno scommesso in un recupero tecnico del petrolio che, puntualmente, si è verificato. Ora i dubbi riguardano le possibili prese di beneficio nel breve termine, visti i repentini rialzi, mentre invece paiono migliorare le stime sul medio-lungo termine, vista la forte contrazione. Il barile, dicono gli operatori, difficilmente rivedrà i valori record registrati in passato. Colpa del calo della domanda e dello shale americano. Con questo quadro di breve, caratterizzato dal recupero dei prezzi, l Outlook resta Neutrale: la prudenza è dettata dal fatto che dopo un rimbalzo fisiologico, non è affatto da escludere una Previsioni di prezzo per i singoli componenti dell Energia Valore trim trim trim Anno 2015 Anno 2016 WTI ($) 52,1 50,0 54,9 62,0 58,1 74,0 Brent ($ cent.) 59,3 55,0 57,5 65,0 62,3 75,0 Gas Nat. ($) 2,8 3,3 3,2 3,5 3,6 4,0 Fonte: consenso Bloomberg GSCI Energia vs. WTI, Brent e Gas Naturale (da gennaio 2008) serie di prese di profitto. Dal lato fondamentale, si riequilibrano le tensioni interne al comparto portandoci ad essere Moderatamente Positivi nel mediolungo. Lo stop a molti progetti di sviluppo estrattivi, a medio-lungo termine, unito agli effetti delle manovre monetarie e fiscali sulla crescita globale, può accrescere la domanda di Energia riducendo l attuale surplus e creando supporto alle quotazioni di medio-lungo termine. Alla luce di questo scenario i nostri livelli di stima su WTI e Brent sono: dollari al barile nel 3 e 4 trimestre 2015, per il primo e dollari al barile nel 3 e 4 trimestre 2015 per il secondo. Per il 2016: WTI in area 60 dollari e Brent in area 69 dollari al barile (stime Intesa Sanpaolo). La stima di consenso sul Brent nel 1 trimestre 2015 è pari a 55 dollari, in calo dai 57,8 dollari al barile previsti a gennaio; il WTI dovrebbe attestarsi a 50 dollari, sotto i 53,3 dollari della precedente stima. La stima per l intero 2015 vede il Brent a 62,3 da 66,9 dollari e il WTI a 58,1 da 62,5 dollari. Le stime per il 2016 vedono un WTI a 74 dollari al barile (da 75) e il Brent a 75 dollari (da 78) WTI ($) Gas Naturale ($) Brent ($) gen-08 lug-11 gen-15 Fonte: Bloomberg Metalli Preziosi: l Outlook resta Neutrale nel breve e nel medio-lungo termine. Dopo la decisa reazione da parte di oro e argento (e del comparto in generale) alle tensioni sui mercati generate dall avversione al rischio degli operatori, frutto della volatilità dei listini e delle turbolenze su valute e petrolio registrate a gennaio, il mese di febbraio è caratterizzato dal ribasso del comparto, in attesa del QE della BCE (in marzo) e nella speranza di maggiori tensioni inflative. Nonostante il quadro geopolitico turbolento, favorevole alla ricerca di investimenti difensivi, scema l interesse degli investitori per gli asset rifugio per eccellenza. Questo, se da un lato ci spinge a confermare il nostro Outlook Neutrale di breve termine, dall altro ci allerta circa l effettiva reattività di un comparto che appare sempre più marginale nelle scelte degli investitori. L idea che, specie negli USA, i Preziosi non riescano a competere con gli investimenti ad alto rendimento, quando i tassi iniziano la loro fase di risalita, inizia a farsi strada. GSCI Preziosi vs. Oro e Argento (da gennaio 2008) GSCI Metalli Preziosi Oro ($) Argento ($) 50 gen-08 lug-11 gen-15 Fonte: Bloomberg Previsioni di prezzo per i singoli componenti dei Preziosi Valore trim trim trim Anno 2015 Anno 2016 Oro ($) 1.200, , , , , ,0 Argento ($) 16,4 17,0 16,7 17,8 17,4 18,5 Platino ($) 1.167, , , , , ,5 Palladio ($) 777,2 820,0 825,0 850,0 847,0 900,0 Fonte: consenso Bloomberg

7 7 OSSERVATORIO ETF La pagina dei numeri di ETF News Europa - Indice EuroStoxx ago-14 set-14 ott-14 nov-14 dic-14 gen-15 feb-15 CHIUSURA VARIAZIONE% 3 MESI 6 MESI 12 MESI Eurostoxx ,59 13,59 11,47 Ftse Mib ,23 10,27 7,26 Dax ,75 19,19 14,65 Ftse ,71 2,02 0,67 Far East - Indice Nikkei ago-14 set-14 ott-14 nov-14 dic-14 gen-15 feb-15 CHIUSURA VARIAZIONE% 3 MESI 6 MESI 12 MESI Giappone ,18 19,72 25,38 Cina ,09 16,01 29,85 Russia ,23-30,45-33,39 Brasile ,45-12,20 8,20 Usa - Indice S&P 500 CHIUSURA VARIAZIONE% 3 MESI 6 MESI 12 MESI Dow Jones ,68 6,56 11,78 S&P ,94 6,10 14,18 Nasdaq ,86 9,79 20,72 Russell ,78 6,16 4,88 Commodity - Indice CRB 200 ago-14 set-14 ott-14 nov-14 dic-14 gen-15 feb-15 CHIUSURA VARIAZIONE% 3 MESI 6 MESI 12 MESI Crb ,93-23,11-26,55 Petrolio Wti 49-35,51-47,82-52,47 Oro ,59-5,94-10,13 Cacao 379 3,47 4,04-15,78 Nelle tabelle sono riportati solamente gli Etf quotati sul segmento ETFplus di Borsa Italiana Spa. I dati sono elaborati su base quindicinale. Il trend indicato nelle ultime due colonne è dato dall incrocio di due medie mobili. Per quella di breve periodo, l indicazione è positiva tutte le volte che la media mobile esponenziale a 5 giorni perfora verso l alto quella a 20 giorni mentre è negativa ogni volta che la media a 5 giorni perfora verso il basso quella a 20 giorni. Per quello di medio termine l indicazione è positiva tutte le volte che la media mobile esponenziale a 20 giorni perfora verso l alto quella a 50 giorni mentre è negativa ogni volta che la media a 20 giorni perfora verso il basso quella a 50 giorni ago-14 set-14 ott-14 nov-14 dic-14 gen-15 feb PREZZO VOLUMI PER % 1 MESE PER % 6 MESI TREND BT TREND MT I MIGLIORI A 1 MESE Lyxor Etf Ftsemib Daily Lev 10, ,29 16,18 Etfx Ftse Mib Leveraged 2X ,08 16,90 Lyxor Etf Stoxx Basic Rsrces 45, ,41-2,10 Dbx Stx Europe Basic Res 79, ,39-2,10 Lyxor Etf Stoxx Automl-Parts 67, ,20 31,33 I MIGLIORI A 6 MESI Amundi Etf Leveraged Msci Us 982, ,75 52,61 Dbx Lev Dax Daily 107, ,60 38,48 Lyxor Etf Levdax 100, ,74 38,26 Etfx Dax 2X Long Fund 279, ,51 37,49 Lyxor Etf Msci World H-Care 235, ,20 31,44 I PEGGIORI A 1 MESE Etfx Ftse Mib Super Sh St 2X 18, ,66-28,06 Lyxor Etf Ftsemib Daily 2Xshort 8, ,64-27,44 Rbs Market Access Dow Jones 171, ,91 9,71 = Ishares Msci Turkey 29, ,71 9,72 = Lyxor Etf Turkey 52, ,57 9,95 I PEGGIORI A 6 MESI Etfx Dax 2X Short Fund 8, ,64-34,08 Dbx Short Dax 2X Daily 7, ,55-33,91 Lyxor Etf Daily Shortdax X2 7, ,60-33,75 Lyxor Ucits Etf Euro Stoxx 5 8, ,02-29,34 Dbx Eur Stx 50 Double Short 5, ,95-29,08 I PIÙ SCAMBIATI / QUANTITÀ Lyxor Etf Ftsemib Daily Lev 10, ,29 16,18 Lyxor Etf Ftse Athex 20 1, ,14-26,54 Lyxor Etf Ftsemib Daily 2Xsh 8, ,64-27,44 Lyxor Etf Ftse Mib 21, ,83 9,93 Ishares S&P 500 Ucits Etf 18, ,81 23,91 I PIÙ SCAMBIATI / VALORE Lyxor Etf Ftsemib Daily Lev 10, ,29 16,18 Lyxor Etf Ftse Mib 21, ,83 9,93 Ishares Euro Stoxx 50 Ucits 35, ,78 14,02 Lyxor Etf Ftsemib Daily 2Xsh 8, ,64-27,44 Ishares S&P 500 Ucits Etf 18, ,81 23,91 Fonte: Bloomberg - dati aggiornati al 24/02/2015

8 OSSERVATORIO ETF MESSAGGIO PUBBLICITARIO PRODOTTO COMPLESSO 8 ETC su Commodity x3 Il Commento agli ETF La presente newsletter ETF News ha carattere puramente informativo e non rappresenta né un offerta né una sollecitazione ad effettuare alcuna operazione di acquisto o vendita di strumenti finanziari. Il Documento è stato preparato da Brown Editore S.p.A (l editore) in completa autonomia e riflette quindi esclusivamente le opinioni e le valutazioni dell Editore stesso. Il presente Documento è distribuito per posta elettronica a chi è iscritto ai servizi di newsletter di Finanza.com ed a chi ne ha fatto richiesta, è destinato al pubblico indistinto e non può essere riprodotto o pubblicato, nemmeno in una sua parte, senza la preventiva autorizzazione scritta di Brown Editore S.p.a. Qualsiasi informazione, opinione, valutazione e previsione contenute nel presente Documento è stata ottenuta da fonti che gli Editori ritengono attendibili, ma della cui accuratezza e precisione l editore non potrà essere ritenuto responsabile né possono assumersi responsabilità alcuna sulle conseguenze finanziarie, fiscali o di altra natura che potrebbero derivare dall utilizzazione di tali informazioni. 8 ETC Petrolio x3 Sottostante di Riferimento MATERIE PRIME X3 leva sul Ftse Mib. Tra i peggiori anche L intesa tra Bruxelles e Atene per i replicanti legati alla Borsa turca con l estensione di quattro mesi del piano cali vicini al 12%. A sei mesi i peggiori di aiuti finanziari per la Grecia ha dato performer sono invece gli short a leva 2 nuova linfa al rally dei mercati. Nuovi sul Dax con cali vicini al 34%. massimi storici per S&P 500 e Dax, ma Tra i prodotti più scambiati per numero spicca anche l approdo in area 22mila di pezzi spiccano sempre i prodotti legati punti per il Ftse Mib, livello che non a Piazza Affari. Il Lyxor UCITS Etf Ftse vedeva dalla scorsa estate. Sul mercato Mib Daily Leverage ETFPlus di Borsa Italiana primeggia con una i maggiori beneficiari sono Il balzo del Ftse Mib media giornaliera di 2,51 stati quindi gli ETF a leva ai massimi a 8 mesi milioni di pezzi. Segue sul Ftse Mib. Nell ultimo mese il Lyxor Etf Ftsemib ha fatto brillare il Lyxor UCITS Etf Ftse Daily Leverage ha gli ETF a leva Athex 20 con transazioni guadagnato oltre il 14%, sull indice milanese. medie per 1,24 milioni Terzo posto così come l Etfx Ftse Mib Ancora forti scambi diperpezzi. il Lyxor UCITS Etf Leveraged 2X. Terzo sull unico ETF legato Ftse Mib Daily 2X Short posto per il Lyxor ETF alla Borsa di Atene con 1,24 mln di pezzi. Stoxx Basic Resources Tra i più scambiati per grazie al rimbalzo dei controvalore emerge prezzi delle materie sempre il Lyxor UCITS Etf Ftse Mib prime. Guardando alle performance Daily 2X Lev con transazioni per 26,76 degli ultimi 6 mesi a primeggiare è milioni di euro. Seconda e terza piazza l Amundi ETF Leveraged Msci Usa con rispettivamente per il Lyxor UCITS Etf un progresso di oltre il 52 per cento. Ftse Mib con 26,4 milioni di euro e per Seguono a ruota due ETF a leva sul Dax l ishares Euro Stoxx 50 Ucits ETF con di Francoforte. Tra i peggiori dell ultimo transazioni per 17,78 milioni di euro. mese spiccano invece i cali degli short a Collaterale Codice ISIN PETROLIO Long/Short LONG +3x XS Codice Negoziazione OIL3L PETROLIO SHORT -3x XS OIL3S GAS NATURALE LONG +3x XS GAS3L GAS NATURALE SHORT -3x XS GAS3S ORO LONG +3x XS GOLD3L ORO SHORT -3x XS GOLD3S ARGENTO LONG +3x XS SLVR3L ARGENTO SHORT -3x XS SLVR3S Il Gruppo Société Générale ha quotato su Borsa Italiana (ETFplus) una gamma di ETC Collateralizzati a Leva Fissa Giornaliera +3x e -3xa su Gas Naturale, Oro, Petrolio e Argento. Gli SG ETC x3 replicano indicativamente (al lordo dei costi) la performance giornaliera del sottostante di riferimento moltiplicata per +3 (ovvero -3)b. La Leva Fissa è valida solo intraday e non per periodi di tempo superiori al giorno (c.d. compounding effect)a. Lo specifico indice sottostante di ogni SG ETC ed i dettagli del collaterale a garanzia del rischio di controparte sono disponibili nelle pertinenti Condizioni Definitive (Final Terms). Société Générale è Garante e Calculation Agent di questi ETC emessi da SG Issuer. Gli ETC non prevedono la protezione del capitale e possono esporre ad una perdita massima pari al capitale investito. Gli ETC a Leva Fissa sono prodotti complessi, altamente speculativi e presuppongono un approccio di breve termine. Maggiori informazioni sugli SG ETC sono disponibili su: e su Per informazioni: (a) La leva 3 è fissa, viene ricalcolata ogni giorno ed è valida solo intraday. Pertanto gli ETC replicano indicativamente (al lordo dei costi) la performance del sottostante di riferimento moltiplicata per +3 o -3 solo durante la singola seduta di negoziazione e in periodi di tempo superiori al giorno la performance degli ETC può differire rispetto a quella del sottostante di riferimento moltiplicata per la leva (c.d. compounding effect). Nel caso in cui si mantenga la posizione per più giorni, è opportuno rivedere ogni mattina tale posizione incrementandola o diminuendola al fine di riportarla in linea con le proprie esigenze di trading o di copertura. (b) Gli SG ETC sono negoziati in Euro pertanto, in caso di sottostanti di riferimento denominati in valuta diversa dall Euro, l investitore è soggetto al rischio di cambio. Questo è un messaggio pubblicitario e non costituisce sollecitazione, offerta, consulenza o raccomandazione all investimento. Il valore dell ETC può aumentare o diminuire nel corso del tempo ed il valore di rimborso del prodotto può essere inferiore al valore dell investimento iniziale. SG Issuer è una public limited liability company (société anonyme) che opera sotto il diritto lussemburghese ed è una entità parte del Gruppo Société Générale. Prima dell investimento leggere attentamente il relativo Prospetto di Base Debt Instruments Issuance Programme 29 April 2014, approvato dalla CSSF, e le pertinenti Condizioni Definitive (Final Terms) disponibili sul sito e presso Société Générale - via Olona 2, Milano, ove sono illustrati in dettaglio i relativi meccanismi di funzionamento, i fattori di rischio ed i costi.

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