Relazione Semestrale Non Certificata. JPMorgan Liquidity Funds Société d Investissement à Capital Variable, Luxembourg

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1 Relazione Semestrale Non Certificata JPMorgan Liquidity Funds Société d Investissement à Capital Variable, Luxembourg 31 maggio 2016

2 Relazione Semestrale Non Certificata Sommario Consiglio di Amministrazione 1 Dirigenza e Amministrazione della Società 2 Rendiconti finanziari e Dati statistici non certificati Rendiconto consolidato del 3 Conto economico consolidato e variazioni del 5 Rendiconto delle variazioni del numero di azioni 7 Dati statistici 9 Note ai Rendiconti finanziari non certificati 11 Portafoglio titoli JPMorgan Liquidity Funds - Australian Dollar Liquidity Fund 15 JPMorgan Liquidity Funds - Euro Liquidity Fund 17 JPMorgan Liquidity Funds - Singapore Dollar Liquidity Fund 20 JPMorgan Liquidity Funds - Sterling Gilt Liquidity Fund 22 JPMorgan Liquidity Funds - Sterling Liquidity Fund 23 JPMorgan Liquidity Funds - US Dollar Current Reserves Fund 25 JPMorgan Liquidity Funds - US Dollar Current Yield Liquidity Fund 27 JPMorgan Liquidity Funds - US Dollar Government Liquidity Fund 28 JPMorgan Liquidity Funds - US Dollar Liquidity Fund 29 JPMorgan Liquidity Funds - US Dollar Treasury Liquidity Fund 34 Appendice - Informazioni aggiuntive non certificate 1. Coefficienti di spesa totale Riepilogo degli obiettivi di investimento dei Comparti Performance e volatilità Tassi di interesse ricevuti/(addebitati) sui conti bancari Indice di rotazione del portafoglio titoli Metodo di calcolo dell esposizione al rischio Collaterali ricevuti Rendiconto storico delle variazioni del numero di azioni 41 Per maggiori informazioni visitare Non si accettano sottoscrizioni esclusivamente sulla base della presente relazione. Le sottoscrizioni sono valide soltanto se effettuate sulla base dell ultimo prospetto informativo, degli attuali documenti contenenti informazioni chiave per gli investitori, integrati dalla più recente relazione annuale certificata e dalla più recente relazione semestrale non certificata, se pubblicata successivamente. Il prospetto informativo corrente, i documenti contenenti informazioni chiave per gli investitori più recenti, le relazioni semestrali non certificate, nonché le relazioni annuali certificate possono essere richiesti a titolo gratuito presso la sede legale della SICAV, scaricati dal sito web e ottenuti presso i locali agenti preposti ai pagamenti. In seguito a una revisione della divulgazione del gestore/i degli investimenti nel prospetto informativo e nei più recenti documenti contenenti informazioni chiave per gli investitori, i particolari relativi al gestore/i degli investimenti per i singoli comparti saranno ora disponibili presso la sede legale della società di gestione, oppure sul sito

3 Consiglio di Amministrazione Presidente Iain O.S. Saunders Duine, Ardfern Argyll PA31 8QN Regno Unito Consiglieri Jacques Elvinger Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill B.P. 425 L-2014 Luxembourg Granducato del Lussemburgo Jean Frijns Antigonelaan 2 NL-5631 LR Eindhoven Paesi Bassi Massimo Greco JPMorgan Asset Management (UK) Limited 60 Victoria Embankment London EC4Y 0JP Regno Unito John Li How Cheong The Directors Office 19 rue de Bitbourg L-1273 Luxembourg Granducato del Lussemburgo Peter Thomas Schwicht Birkenweg Bad Vilbel Germania Daniel Watkins JPMorgan Asset Management (UK) Limited 60 Victoria Embankment London EC4Y 0JP Regno Unito Sede Legale 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Granducato del Lussemburgo 1

4 Dirigenza e Amministrazione della Società Società di gestione, Agente preposto ai registri e ai trasferimenti, Agente di domiciliazione e Distributore globale JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Granducato del Lussemburgo Gestori degli Investimenti JPMorgan Asset Management (UK) Limited 60 Victoria Embankment London EC4Y OJP Regno Unito J.P. Morgan Investment Management Inc. 270 Park Avenue New York, NY Stati Uniti d America JF Asset Management Limited 21st Floor, Chater House 8 Connaught Road Central Hong Kong Agente depositario, societario e amministrativo J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Granducato del Lussemburgo Revisori PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 2, rue Gerhard r B.P L-1014 Luxembourg Granducato del Lussemburgo Consulenti Legali Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill B.P. 425 L-2014 Luxembourg Granducato del Lussemburgo Autorità di Vigilanza del Lussemburgo Commission de Surveillance du Secteur Financier 283 route d Arlon L-2991 Luxembourg Granducato del Lussemburgo 2

5 Rendiconto consolidato del JPMorgan Liquidity Funds Consolidato Australian Dollar Liquidity Fund AUD Attività Portafoglio titoli al valore di mercato Costo di acquisto: Liquidità in banca e presso i broker Depositi a Tempo Importi esigibili per accordi di riacquisto pronti contro termine Importi esigibili per sottoscrizioni Interessi e dividendi netti esigibili Remissione delle commissioni* Altri crediti Totale Attività Passività Scoperti bancari e presso i broker 18 - Importi dovuti per acquisto di titoli Commissioni di gestione e di consulenza dovuti Interessi e dividendi dovuti, netti Altri debiti** Utile da ripartire Totale Passività Totale Totale storico 30 novembre novembre * Si rimanda alla nota 3a). ** Le spesevarie includono, principalmente, gli onorari degliamministratori, onorari di revisione e inerenti questioni fiscali, spesedi registrazione, pubblicazione, postali tipografiche, nonché spese legali e di marketing. Le note allegate formano parte integrante del presente bilancio. 3

6 Rendiconto consolidato del (seguito) Euro Liquidity Fund EUR Singapore Dollar Liquidity Fund SGD Sterling Gilt Liquidity Fund GBP Sterling Liquidity Fund GBP US Dollar Current Reserves Fund US Dollar Current Yield Liquidity Fund US Dollar Government Liquidity Fund US Dollar Liquidity Fund US Dollar Treasury Liquidity Fund

7 Conto economico consolidato e variazioni del Per il periodo dal 1 dicembre 2015 al 31 maggio 2016 JPMorgan Liquidity Funds Consolidato Australian Dollar Liquidity Fund AUD netto all inizio del periodo* Proventi Interessi attivi netti Interessi bancari Altre proventi Totale Proventi Costi Commissioni di gestione e di consulenza Commissioni di deposito e custodia, gestione e amministrazione Commissioni spettanti all Agente preposto ai registri e ai trasferimenti Taxe d abonnement Interessi passivi su scoperto di conto corrente Altre spese** Meno: remissione delle commissioni *** Totale Costi Utile/(Perdita) netto da investimenti Utile/(Perdita) netto realizzato su cessione di titoli Utile/(Perdita) netto realizzato nel periodo Variazioni nette nelle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su titoli Variazioni nette nelle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate nel periodo Aumento/(diminuzione) del per effetto di operazioni Movimenti nel capitale azionario Sottoscrizioni Riscatti ( ) ( ) Correttivo di riscatto su classi di azioni (flex dist)**** Aumento/(diminuzione) del per effetto di variazioni del capitale ( ) Distribuzione dividendi ( ) ( ) Totale netto alla fine del periodo * Il saldo è stato elaborato utilizzando il tasso di cambio vigente al 31 maggio Gli stessi attivi netti elaborati utilizzando il tasso di cambio vigente al 30 novembre 2015 corrispondevano ad un importo di ** Le spesevarie includono, principalmente, gli onorari degliamministratori, onorari di revisione e inerenti questioni fiscali, spesedi registrazione, pubblicazione, postali tipografiche, nonché spese legali e di marketing. *** Si rimanda alla nota 3a). **** Si rimanda alla nota 12. Le note allegate formano parte integrante del presente bilancio. 5

8 Conto economico consolidato e variazioni del (seguito) Per il periodo dal 1 dicembre 2015 al 31 maggio 2016 Euro Liquidity Fund EUR Singapore Dollar Liquidity Fund SGD Sterling Gilt Liquidity Fund GBP Sterling Liquidity Fund GBP US Dollar Current Reserves Fund US Dollar Current Yield Liquidity Fund US Dollar Government Liquidity Fund US Dollar Liquidity Fund US Dollar Treasury Liquidity Fund ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) - - ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) - ( ) ( ) ( ) - (7.486) ( ) ( ) ( )

9 Rendiconto delle variazioni del numero di azioni (seguito) Per il periodo dal 1 dicembre 2015 al 31 maggio 2016 Azioni in circolazione all inizio del periodo Azioni sottoscritte Azioni riacquistate Azioni in circolazione alla fine del periodo JPMorgan Liquidity Funds - Australian Dollar Liquidity Fund JPM Australian Dollar Liquidity A (acc.) 917,516 65,317 94, ,283 JPM Australian Dollar Liquidity B (acc.) 115,808-17,745 98,063 JPM Australian Dollar Liquidity C (acc.) 943, , , ,469 JPM Australian Dollar Liquidity C (dist.) , , , ,190 JPM Australian Dollar Liquidity X (acc.) 532, , , ,448 JPM Australian Dollar Liquidity Agency (dist.) , , , ,060 JPM Australian Dollar Liquidity Institutional (acc.) 1, ,000 JPM Australian Dollar Liquidity Institutional (dist.) , , , ,140 JPM Australian Dollar Liquidity Morgan (dist.)* , , ,420 - JPM Australian Dollar Liquidity Premier (dist.)* , , ,230 - JPM Australian Dollar Liquidity Reserves (dist.) 5.811,790 38, ,590 JPMorgan Liquidity Funds - Euro Liquidity Fund JPM Euro Liquidity A (acc.) , , , ,925 JPM Euro Liquidity B (acc.) 2.176, , , ,288 JPM Euro Liquidity C (acc.) , , , ,733 JPM Euro Liquidity C (flex dist.) ,000 9, ,340 JPM Euro Liquidity D (acc.) 5.419, , , ,925 JPM Euro Liquidity P (acc.) 841, , ,036 JPM Euro Liquidity R (acc.) , , , ,846 JPM Euro Liquidity X (acc.) 7.823, , , ,858 JPM Euro Liquidity X (flex dist.) , , , ,130 JPM Euro Liquidity Institutional (acc.) 1, ,000 JPM Euro Liquidity Institutional (flex dist.) , , , ,502 JPM Euro Liquidity Morgan (flex dist.) , , ,880 JPMorgan Liquidity Funds - Singapore Dollar Liquidity Fund JPM Singapore Dollar Liquidity C (acc.) 2.335, , , ,704 JPM Singapore Dollar Liquidity C (dist.) , , , ,140 JPM Singapore Dollar Liquidity Agency (dist.) , , , ,640 JPM Singapore Dollar Liquidity Institutional (acc.) 1, ,000 JPM Singapore Dollar Liquidity Institutional (dist.) , , , ,358 JPMorgan Liquidity Funds - Sterling Gilt Liquidity Fund JPM Sterling Gilt Liquidity A (acc.) 212, , , ,799 JPM Sterling Gilt Liquidity C (acc.) 3.544, , , ,023 JPM Sterling Gilt Liquidity C (dist.) , , , ,180 JPM Sterling Gilt Liquidity P (dist.)** , , ,950 JPM Sterling Gilt Liquidity Agency (dist.) , , , ,260 JPM Sterling Gilt Liquidity Institutional (acc.) 1, ,000 JPM Sterling Gilt Liquidity Institutional (dist.) , , , ,710 JPMorgan Liquidity Funds - Sterling Liquidity Fund JPM Sterling Liquidity A (acc.) 4.032, , , ,773 JPM Sterling Liquidity B (acc.) 447,726 91, , ,938 JPM Sterling Liquidity C (acc.) , , , ,171 JPM Sterling Liquidity C (dist.) , , , ,680 JPM Sterling Liquidity D (acc.) 171, ,353 68, ,992 JPM Sterling Liquidity P (dist.) , , , ,540 JPM Sterling Liquidity R (acc.) 4.101,696 20, , ,271 JPM Sterling Liquidity R (dist.) , , , ,434 JPM Sterling Liquidity X (acc.) 8.280, , , ,690 JPM Sterling Liquidity X (dist.) , , , ,180 JPM Sterling Liquidity Agency (dist.) , , , ,920 JPM Sterling Liquidity Capital (dist.) , , , ,400 JPM Sterling Liquidity Institutional (acc.) 1, ,000 JPM Sterling Liquidity Institutional (dist.) , , , ,339 JPM Sterling Liquidity Morgan (dist.) , , , ,329 JPM Sterling Liquidity Premier (dist.) , , , ,580 JPM Sterling Liquidity Reserves (dist.) , , , ,249 JPMorgan Liquidity Funds - US Dollar Current Reserves Fund JPM US Dollar Current Reserves A (acc.) 579, ,251 JPM US Dollar Current Reserves C (acc.) 507, ,400 JPM US Dollar Current Reserves Institutional (acc.) 1, ,000 JPMorgan Liquidity Funds - US Dollar Current Yield Liquidity Fund JPM US Dollar Current Yield Liquidity C (dist.) ,000 6, ,910 JPM US Dollar Current Yield Liquidity Agency (dist.) , , ,450 JPM US Dollar Current Yield Liquidity Institutional (acc.) 1, ,000 JPM US Dollar Current Yield Liquidity Institutional (dist.) , , ,910 JPMorgan Liquidity Funds - US Dollar Government Liquidity Fund JPM US Dollar Government Liquidity A (acc.) 1.345, , , ,881 JPM US Dollar Government Liquidity C (acc.) 257, ,596 JPM US Dollar Government Liquidity C (dist.) , , , ,670 JPM US Dollar Government Liquidity Institutional (acc.) 1, ,000 JPM US Dollar Government Liquidity Institutional (dist.) , , , ,540 JPM US Dollar Government Liquidity Morgan (dist.) , , , ,000 7

10 Rendiconto delle variazioni del numero di azioni (seguito) Per il periodo dal 1 dicembre 2015 al 31 maggio 2016 Azioni in circolazione all inizio del periodo Azioni sottoscritte Azioni riacquistate Azioni in circolazione alla fine del periodo JPMorgan Liquidity Funds - US Dollar Liquidity Fund JPM US Dollar Liquidity A (acc.) , , , ,297 JPM US Dollar Liquidity B (acc.) 5.386, , , ,647 JPM US Dollar Liquidity C (acc.) , , , ,530 JPM US Dollar Liquidity C (dist.) , , , ,280 JPM US Dollar Liquidity D (acc.) 6.983, , , ,417 JPM US Dollar Liquidity P (dist.) , , , ,660 JPM US Dollar Liquidity R (acc.) 2.432, , , ,460 JPM US Dollar Liquidity R (dist.) , , , ,960 JPM US Dollar Liquidity X (acc.) , , , ,117 JPM US Dollar Liquidity X (dist.) , , , ,030 JPM US Dollar Liquidity Agency (dist.) , , , ,270 JPM US Dollar Liquidity Institutional (acc.) 1, ,140 37, ,140 JPM US Dollar Liquidity Institutional (dist.) , , , ,548 JPM US Dollar Liquidity Morgan (dist.) , , , ,243 JPM US Dollar Liquidity Premier (dist.) , , , ,450 JPM US Dollar Liquidity Reserves (dist.) , , , ,530 JPMorgan Liquidity Funds - US Dollar Treasury Liquidity Fund JPM US Dollar Treasury Liquidity A (acc.) , , , ,263 JPM US Dollar Treasury Liquidity C (acc.) , , , ,143 JPM US Dollar Treasury Liquidity C (dist.) , , , ,940 JPM US Dollar Treasury Liquidity D (acc.) 1.625, , , ,344 JPM US Dollar Treasury Liquidity X (dist.) 1.000, ,620 JPM US Dollar Treasury Liquidity Agency (dist.) , , , ,540 JPM US Dollar Treasury Liquidity Institutional (acc.) 1, ,000 JPM US Dollar Treasury Liquidity Institutional (dist.) , , , ,840 JPM US Dollar Treasury Liquidity Morgan (dist.) , , , ,880 JPM US Dollar Treasury Liquidity Premier (dist.) , , , ,250 JPM US Dollar Treasury Liquidity Reserves (dist.) , , , ,900 * Classe di Azioni inattiva a decorrere dalla fine del periodo. ** Classe di Azioni riattivata durante il periodo. Le note allegate formano parte integrante del presente bilancio. 8

11 Dati statistici (seguito) netto dell attivo per azione nella valuta della classe di azioni 31 maggio novembre novembre 2014 JPMorgan Liquidity Funds - Australian Dollar Liquidity Fund JPM Australian Dollar Liquidity A (acc.) , , ,64 JPM Australian Dollar Liquidity B (acc.) , , ,64 JPM Australian Dollar Liquidity C (acc.) , , ,25 JPM Australian Dollar Liquidity C (dist.) 1,00 1,00 - JPM Australian Dollar Liquidity X (acc.) , , ,29 JPM Australian Dollar Liquidity Agency (dist.) 1,00 1,00 1,00 JPM Australian Dollar Liquidity Institutional (acc.) , ,82 - JPM Australian Dollar Liquidity Institutional (dist.) 1,00 1,00 1,00 JPM Australian Dollar Liquidity Morgan (dist.)* - 1,00 1,00 JPM Australian Dollar Liquidity Premier (dist.)* - 1,00 1,00 JPM Australian Dollar Liquidity Reserves (dist.) 1,00 1,00 1,00 JPMorgan Liquidity Funds - Euro Liquidity Fund JPM Euro Liquidity A (acc.) , , ,30 JPM Euro Liquidity B (acc.) , , ,27 JPM Euro Liquidity C (acc.) , , ,59 JPM Euro Liquidity C (flex dist.) 1, JPM Euro Liquidity D (acc.) , , ,88 JPM Euro Liquidity P (acc.) 9.979, ,88 - JPM Euro Liquidity R (acc.) 9.981, , ,81 JPM Euro Liquidity X (acc.) , , ,91 JPM Euro Liquidity X (flex dist.) 1,00 1,00 1,00 JPM Euro Liquidity Institutional (acc.) 9.984, ,81 - JPM Euro Liquidity Institutional (flex dist.) 1,00 1,00 1,00 JPM Euro Liquidity Morgan (flex dist.) 1,00 1,00 1,00 JPMorgan Liquidity Funds - Singapore Dollar Liquidity Fund JPM Singapore Dollar Liquidity C (acc.) , , ,63 JPM Singapore Dollar Liquidity C (dist.) 1,00 1,00 - JPM Singapore Dollar Liquidity Agency (dist.) 1,00 1,00 1,00 JPM Singapore Dollar Liquidity Institutional (acc.) , ,32 - JPM Singapore Dollar Liquidity Institutional (dist.) 1,00 1,00 1,00 JPMorgan Liquidity Funds - Sterling Gilt Liquidity Fund JPM Sterling Gilt Liquidity A (acc.) , , ,57 JPM Sterling Gilt Liquidity C (acc.) , , ,72 JPM Sterling Gilt Liquidity C (dist.) 1,00 1,00 - JPM Sterling Gilt Liquidity P (dist.)** 1, JPM Sterling Gilt Liquidity Agency (dist.) 1,00 1,00 1,00 JPM Sterling Gilt Liquidity Institutional (acc.) , ,03 - JPM Sterling Gilt Liquidity Institutional (dist.) 1,00 1,00 1,00 JPMorgan Liquidity Funds - Sterling Liquidity Fund JPM Sterling Liquidity A (acc.) , , ,09 JPM Sterling Liquidity B (acc.) , , ,40 JPM Sterling Liquidity C (acc.) , , ,03 JPM Sterling Liquidity C (dist.) 1,00 1,00 - JPM Sterling Liquidity D (acc.) , , ,28 JPM Sterling Liquidity P (dist.) 1,00 1,00 1,00 JPM Sterling Liquidity R (acc.) , , ,50 JPM Sterling Liquidity R (dist.) 1,00 1,00 1,00 JPM Sterling Liquidity X (acc.) , , ,11 JPM Sterling Liquidity X (dist.) 1,00 1,00 1,00 JPM Sterling Liquidity Agency (dist.) 1,00 1,00 1,00 JPM Sterling Liquidity Capital (dist.) 1,00 1,00 1,00 JPM Sterling Liquidity Institutional (acc.) , ,60 - JPM Sterling Liquidity Institutional (dist.) 1,00 1,00 1,00 JPM Sterling Liquidity Morgan (dist.) 1,00 1,00 1,00 JPM Sterling Liquidity Premier (dist.) 1,00 1,00 1,00 JPM Sterling Liquidity Reserves (dist.) 1,00 1,00 1,00 JPMorgan Liquidity Funds - US Dollar Current Reserves Fund JPM US Dollar Current Reserves A (acc.) , , ,64 JPM US Dollar Current Reserves C (acc.) , , ,20 JPM US Dollar Current Reserves Institutional (acc.) , ,66 - JPMorgan Liquidity Funds - US Dollar Current Yield Liquidity Fund JPM US Dollar Current Yield Liquidity C (dist.) 1,00 1,00 - JPM US Dollar Current Yield Liquidity Agency (dist.) 1,00 1,00 - JPM US Dollar Current Yield Liquidity Institutional (acc.) , ,75 - JPM US Dollar Current Yield Liquidity Institutional (dist.) 1,00 1,00 - JPMorgan Liquidity Funds - US Dollar Government Liquidity Fund JPM US Dollar Government Liquidity A (acc.) , , ,27 JPM US Dollar Government Liquidity C (acc.) , , ,32 JPM US Dollar Government Liquidity C (dist.) 1,00 1,00 - JPM US Dollar Government Liquidity Institutional (acc.) , ,25 - JPM US Dollar Government Liquidity Institutional (dist.) 1,00 1,00 1,00 JPM US Dollar Government Liquidity Morgan (dist.) 1,00 1,00 1,00 9

12 Dati statistici (seguito) netto dell attivo per azione nella valuta della classe di azioni 31 maggio novembre novembre 2014 JPMorgan Liquidity Funds - US Dollar Liquidity Fund JPM US Dollar Liquidity A (acc.) , , ,59 JPM US Dollar Liquidity B (acc.) , , ,31 JPM US Dollar Liquidity C (acc.) , , ,87 JPM US Dollar Liquidity C (dist.) 1,00 1,00 - JPM US Dollar Liquidity D (acc.) , , ,97 JPM US Dollar Liquidity P (dist.) 1,00 1,00 1,00 JPM US Dollar Liquidity R (acc.) , , ,83 JPM US Dollar Liquidity R (dist.) 1,00 1,00 1,00 JPM US Dollar Liquidity X (acc.) , , ,47 JPM US Dollar Liquidity X (dist.) 1,00 1,00 1,00 JPM US Dollar Liquidity Agency (dist.) 1,00 1,00 1,00 JPM US Dollar Liquidity Institutional (acc.) , ,50 - JPM US Dollar Liquidity Institutional (dist.) 1,00 1,00 1,00 JPM US Dollar Liquidity Morgan (dist.) 1,00 1,00 1,00 JPM US Dollar Liquidity Premier (dist.) 1,00 1,00 1,00 JPM US Dollar Liquidity Reserves (dist.) 1,00 1,00 1,00 JPMorgan Liquidity Funds - US Dollar Treasury Liquidity Fund JPM US Dollar Treasury Liquidity A (acc.) , , ,21 JPM US Dollar Treasury Liquidity C (acc.) , , ,04 JPM US Dollar Treasury Liquidity C (dist.) 1,00 1,00 - JPM US Dollar Treasury Liquidity D (acc.) , , ,29 JPM US Dollar Treasury Liquidity X (dist.) 1,00 1,00 1,00 JPM US Dollar Treasury Liquidity Agency (dist.) 1,00 1,00 1,00 JPM US Dollar Treasury Liquidity Institutional (acc.) , ,00 - JPM US Dollar Treasury Liquidity Institutional (dist.) 1,00 1,00 1,00 JPM US Dollar Treasury Liquidity Morgan (dist.) 1,00 1,00 1,00 JPM US Dollar Treasury Liquidity Premier (dist.) 1,00 1,00 1,00 JPM US Dollar Treasury Liquidity Reserves (dist.) 1,00 1,00 1,00 * Classe di Azioni inattiva a decorrere dalla fine del periodo. ** Classe di Azioni riattivata durante il periodo. Le note allegate formano parte integrante del presente bilancio. 10

13 Note ai Rendiconti finanziari non certificati 1. Organizzazione JPMorganLiquidity Funds (la SICAV ) è una società di investimento costituita in data 9 dicembre 1986 con il nome di J.P. Morgan Dollar Reserve Fund. Il 24 ottobre 1994, la SICAV è stata ridenominata J.P. Morgan Luxembourg Funds e ristrutturata come un fondo a ombrello con molteplici comparti. La sua denominazione è stata cambiata a JPMorgan Fleming Liquidity Funds il 31 agosto 2001 e a JPMorgan Liquidity Funds il 24 novembre Essa è costituita come una Société Anonyme del tipo Société d Investissement à Capital Variable (SICAV) in conformità con la parte I della legge del Lussemburgo del 10 maggio 2016 e successivi emendamenti, relativa agli organismidi investimento collettivo., la SICAV comprendedieci comparti ciascuno relativo a un separato portafoglio di investimenti costituito da titoli, contanti e altri strumenti. I comparti sono classificati come fondo del mercato monetario a breve termine oppure come fondo del mercato monetario in conformità con le linee guida ESMA, riferimento CESR/ In data 25 maggio 2005, JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. è stata nominata dalla SICAV quale Società di Gestione. A partire dal 1 luglio 2011, JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. svolge le funzioni di Società di Gestione secondo il Capitolo 15 ai sensi della legge del Lussemburgo e successivi emendamenti. La SICAV è iscritta al Registre de Commerce et des Societés, del Lussemburgo, al numero B Ciascun comparto può contenere classi di azioni A, B, C, D, P, R, X, Agency, Capital, Institutional, Morgan, Premier, Reserves, Reserves Institutional che potrebberodifferireinterminidiimportominimodisottoscrizione, importominimodipartecipazionee/orequisitidiinvestimento, valuta didenominazione e commissioni e spese ad esse attribuibili. 2. Principi contabili significativi Questi rendiconti finanziari sono stati compilati in accordo con le norme vigenti in Lussemburgo che disciplinano gli organismi di investimento collettivo. a) Valutazione dell investimento Tutti gli investimenti sono valutati al costo ammortizzato che è prossimo al valore di mercato (eccetto per il comparto JPMorgan Liquidity Funds - US Dollar Current Reserves Fund come descritto qui di seguito). In base a questo metodo, il costo degli investimenti è adattato al reddito per l ammortamento dei premi e l accumulo degli sconti nell arco della vita degli investimenti. Laddove la base del costo ammortizzato non rifletta un approccio prudente per la valutazione di un titolo, viene impiegato il prezzo più recente prevalente sul mercato alla data di valutazione. Per quanto concerneil compartojpmorganliquidity Funds - US Dollar Current Reserves Fund, gli strumenti a breve termine con una maturità inferiorea 60 giorni vengono valutati al costo ammortizzato e gli strumenti a breve termine con una maturità superiore a 60 giorni vengono valutati al prezzo di mercato. Il valore patrimoniale netto per azione di ciascuna classe è determinato ogni giorno che costituisce un giorno di valutazione per quel comparto. A meno che non venga specificato altrimenti nell Allegato al Prospetto informativo, per giorno di valutazione in relazione a qualsiasi comparto si intende ogni giorno che sia un giorno di valutazione per le banche nel paese della valuta di riferimento del comparto, come descritto ulteriormente qui di seguito. Per quanto riguarda i comparti, la cui valuta di riferimento è: - l AUD, il giorno di valutazione è ogni giorno che non sia un sabato o una domenica in cui le banche sono aperte per le normali attività bancarie a Sydney e qualsivoglia giorno supplementare stabilito dalla Società di Gestione; - l EUR, un giorno di valutazione è qualsiasi giorno non designato come un giorno di chiusura TARGET dalla Banca Centrale Europea e qualsiasi ulteriore giorno stabilito dalla Società di Gestione; - la GBP, il giorno di valutazione è ogni giorno in cui la Banca d Inghilterra e la Borsa Valori di Londra sono aperte e qualsivoglia giorno supplementare stabilito dalla Società di Gestione; - il, il giorno di valutazione è ogni giorno in cui sono aperte la Federal Reserve Bank di New York e la Borsa Valori di New York e qualsivoglia giorno supplementare stabilito dalla Società di Gestione; - ilsgd, ilgiornodi valutazione è ognigiornoincui è aperta la Monetary Authority di Singaporee qualsivoglia giornosupplementarestabilitodalla Società di Gestione. Richieste di emissione, riscatto, trasferimento e conversione di azioni di qualsiasi classe saranno accolte dalla SICAV in Lussemburgo in qualsiasi giorno di valutazione del relativo comparto. È possibile richiedere all Agente preposto ai trasferimenti un elenco dei giorni non di valutazione previsti per ciascun comparto. b) Utili e perdite realizzati sugli investimenti Le transazioni di investimento sono contabilizzate alla data di negoziazione (la data in cui l ordine di acquisto o cessione viene eseguito). Gli utili e le perdite realizzati sulle cessioni di investimenti sono calcolati al costo medio del libro. La relativa fluttuazione del cambio tra la data di acquisto e la data di vendita degli investimenti è inclusa negli utili e perdite realizzati sugli investimenti. Ciascunodeigestoridegliinvestimentipuò, asua discrezione, acquistareevenderetitolitramiteoperatoricheforniscono, asecondadeicasiinformazionidi ricerca, statistiche e di altrogenereai gestoridegliinvestimenti. Tali informazionisupplementariricevute da un operatoresonosuppletiverispettoai servizi che i gestori degli investimenti sono tenuti a espletare ai sensi del relativo accordo di gestione degli investimenti e le spese che i gestori degli investimenti incorrono nel fornire servizi di consulenza alla SICAV non saranno necessariamente ridotte in conseguenza della ricezione di tali informazioni. Inoltre, i gestori degli investimenti possono stipulare tali transazioni o accordi con altri membri di JPMorgan Chase & Co. c) Computo degli utili Il reddito da interessi matura giornalmente ed include l ammortamento dei premi e l accumulo degli sconti, laddove applicabile.il reddito da interessi è calcolato in base al criterio della competenza ed è riportato al netto dell eventuale ritenuta d imposta, tranne nel caso in cui la ritenuta d imposta siastata recuperata o sia recuperabile. d) Conversione di valute estere I libri e i registri di ogni comparto sono espressi nella valuta di riferimento del corrispondente comparto. Gli importi espressi in altre valute sono convertiti nella valuta di riferimento come segue: (i) le valutazioni dell investimento e le altre attività o passività, inizialmente espresse in altre valute, sono convertite ogni giorno di valutazione nella valuta di riferimento in base ai tassi di cambio prevalenti in ciascun tale giorno di valutazione; (ii) gli acquisti e le vendite di investimenti esteri, i costi e i ricavi sono convertiti nella valuta di riferimento secondo i tassi di cambio prevalenti alle rispettive date di dette transazioni. Le eventuali plusvalenze o minusvalenze nette realizzate su operazioni di cambio rappresentano: (i) le plusvalenze e minusvalenze derivanti dalla cessione o dalla detenzione di valute estere ed equivalenti di liquidità in valuta estera; (ii) le plusvalenze e minusvalenze maturate tra la data di contrattazione e la data di liquidazione su transazioni di titoli e contratti a termine su cambi; (iii) gli utili e le perdite derivanti dalla differenza tra gli importi degli interessi registrati e gli importi effettivamente percepiti; e (iv) gli utili e le perdite derivanti dalla differenza in valuta estera tra gli importi delle spese maturate e gli importi effettivamente pagati. Gli utili e le perdite derivanti dalla conversione sono inseriti, se del caso, nel Utile/(Perdita) netto realizzato su operazioni di cambio nel Conto economico consolidato e Variazioni del. 11

14 Note ai Rendiconti finanziari non certificati (seguito) La valuta di riferimento dei rendiconti consolidati è il dollaro statunitense (). I tassi di cambio applicati in data 31 maggio 2016 sono: 1 = 1, AUD 1 = 0, EUR 1 = 0, GBP 1 = 1, SGD e) Accordi di acquisto con patto di rivendita Strumenti e tecniche finanziarie (come accordi di riacquisto pronti contro termine) possono essere utilizzati da qualsiasi comparto al fine di generare reddito o capitale supplementare oppure allo scopo di ridurre costi o rischi, nella misura massima consentita da ed entro i limiti stabiliti in (i) l articolo 11 del regolamento granducale datato 8 febbraio 2008 relativo a certe definizioni del diritto del Lussemburgo (ii) la circolare CSSF 08/356 relativa alle norme pertinenti all impiego di determinate tecniche e strumenti da parte delle imprese di investimento collettivo in relazione a valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ( Circolare CSSF 08/356 ), (iii) la circolare CSSF 14/592 relativa alle linee guida dell ESMA in materia di ETF ed emissioni di altri UCITS e (iv) eventuali altre leggi, regolamenti, circolari o pareri della CSSF pertinenti. Le sottostanti obbligazioni ritenute soddisfacenti dal Gestore degli Investimenti vengono trasferite su un conto della SICAV a titolo di garanzia collaterale. I titoli vengono valutati giornalmente con la tecnica del marking to market e mantenuti a un valore almeno pari all importo principale dell accordo di racquisto con patto di rivendita (inclusi gli interessi maturati). Gli interessi percepiti o versati sugli accordi di acquisto con patto di rivendita vengono contabilizzati nella sezione interessi del rendiconto consolidato del. Il Gestore degli Investimenti dei comparti ha il compito di assicurare che il valore dei titoli sottostanti rimanga conforme ai requisiti di valore di mercato sopra indicati. Comparto Interessi netti JPMorgan Liquidity Funds - Euro Liquidity Fund EUR ( ) JPMorgan Liquidity Funds - Sterling Gilt Liquidity Fund GBP JPMorgan Liquidity Funds - Sterling Liquidity Fund GBP JPMorgan Liquidity Funds - US Dollar Government Liquidity Fund JPMorgan Liquidity Funds - US Dollar Liquidity Fund JPMorgan Liquidity Funds - US Dollar Treasury Liquidity Fund Commissioni e spese a) Tutti i comparti- Azioni di Classe A (acc.), B (acc.), C (acc.), D (acc.), P (acc.), R (acc.), Institutional (acc.), Agency (dist.), C (dist.), Capital (dist.), Institutional (dist.), Morgan (dist.), P (dist.), Premier (dist.), R (dist.), Reserves (dist.), C (flex dist.), Institutional (flex dist.), Morgan (flex dist.) Le commissioni e le spese addebitate alla SICAV sono espresse in una percentuale fissa del totale assegnata a ciascuna classe di azioni. Questa percentuale fissa copre tutti i costi e le spese relativi alla gestione delle classi di azioni, incluse le commissioni per la gestione e la consulenza, le spese di esercizio e amministrative che comprendono, tra l altro, le commissioni spettanti all agente depositario e all agente preposto ai trasferimenti,ma non copre le imposte pagate sugli investimenti o le spese straordinarie. Nessun altro costo viene addebitato a queste classi di azioni, per cui la Società di gestione si assume tutte le possibili differenze tra il costo effettivo delle operazionidelle classi di azioni e la percentuale fissa riportata nell Appendice 1. Nella misura in cui le spese di esercizio effettive siano inferiori alla percentuale fissa, la differenza in eccesso viene corrisposta alla Società di gestione ed inserita alla voce Commissioni spettanti per gestione e consulenza. Nella misura in cui le spese di esercizio effettive siano superiori alla percentuale fissa delle commissioni, il relativo ammontare addebitato alla Società di gestione sarà riportato separatamente come Remissionedella commissione nel Rendiconto consolidato del e nel Conto economico consolidato e Variazioni del. b) Tutti i comparti Azioni di Classe X (acc.), Classe X (dist.) e Classe X (flex dist.) Alle Azioni di Classe X (acc.), Classe X (dist.) e Classe X (flex dist.) di ciascun comparto verrà addebitata una quota proporzionale delle commissioni per la custodia e la contabilità addebitabili a tale comparto. Il valore delle spese di esercizio e amministrative a carico degli azionisti di Classe X (acc.), Classe X (dist.) e Classe X (flex dist.) di qualsiasi comparto sarà il minore tra il coefficiente delle spese di esercizio e amministrative effettive e il tasso massimo specificatonell AppendiceIII del prospettoinformativo. La Società di Gestionesi fa caricodi tutte le altre spese di esercizioe amministrativo di pertinenzadi quella classe. Le commissionidi gestione e consulenza che sarebbero normalmente esigibili in relazione alle azioni di Classe X (acc.), Classe X (dist.) e Classe X (flex dist.) vengonoprelevate e raccolte amministrativamente dal Distributore globale direttamente presso gli azionisti o tramite la competente entità J.P. Morgan Chase & Co.. c) Commissioni di consulenza e gestione annuali La SICAV corrisponde alla Società di Gestione una commissione di gestione annuale calcolata come percentuale delle attività nette medie giornaliere di ciascun comparto o classe di azione da essa gestito (le commissioni di consulenza e gestione annuali ). Le commissioni di consulenza e gestione annuali maturano giornalmentee sonopagabili in arretrato concadenza mensilein base all aliquota specificata nella relativa sezionedell AppendiceIII - Particolari del comparto del prospetto informativo. La Società di Gestione può, a sua assoluta discrezione, e di tanto in tanto (il che, in determinate circostanze, potrebbe essere giornalmente) decidere di variare tale aliquota tra il valore massimo e 0,0. La commissionedi consulenzae gestioneannuale massima che può essere addebitata alle azionidelle classi di azionip è indicata nella sezionecommissioni e spese dell Appendice III - Particolari del comparto del prospetto informativo. Tuttavia, la commissione di consulenza e gestione annuale effettivamente addebitata potrebbe essere inferiore in quanto J.P. Morgan International Bank Limited addebiterà e riscuoterà anche una commissione supplementare a parte dai suoi clienti. Le spese per la gestione dei comparti per quanto attiene le classi di azioni X sono addebitate per via amministrativa e riscosse dalla Società di Gestione o dal competente soggetto JPMorgan Chase & Co. direttamente dall azionista. La Società di Gestione può di volta in volta e a sua esclusiva discrezione pagare, in tutto o in parte, le commissioni e spese che essa riceve sotto forma di commissione, retrocessione, rimborso, sconto ad alcuni o tutti gli investitori, intermediari finanziari o distributori in base a (tra l altro) la dimensione, natura, tempistica o impegno del loro investimento. d) Spese di gestione e amministrative La SICAV si fa carico di tutte le spese di gestione e amministrative ordinarie in base alle aliquote definite nella Appendice III - Particolari del comparto del prospetto informativo (le Spese di gestione e amministrative ) per far fronte a tutte le commissioni, addebiti, costi fissi e variabili e alle altre spese incorse, di volta in volta, nell ambito della gestione e amministrazione della SICAV. Le spese di gestione e amministrative sono calcolate come percentuale delle attività nette giornaliere medie di ciascun comparto o classe di azioni. Esse maturano giornalmentee sonopagabili in arretrato concadenza mensilein base all aliquota specificata nella relativa sezionedell AppendiceIII - Particolari del comparto del prospetto informativo. Le spese di gestione e amministrative includono: a) Spese sostenute direttamente dalla SICAV ( spese dirette ) incluse, tra l altro, le commissioni spettanti all agente depositario, gli onorari e costi di revisione contabile, l imposta lussemburghese taxe d abonnement, le remunerazioni dei Consiglieri di Amministrazione (i Consiglieri di Amministrazione 12

15 Note ai Rendiconti finanziari non certificati (seguito) che siano anche amministratori o dipendenti di JPMorgan Chase & Co. non percepirannoalcun onorario) e le ragionevoli spese vive incorse dai Consiglieridi Amministrazione. b) Una commissione di servizio per il fondo versata alla Società di Gestione che costituirà l importo residuo delle spese di gestione e amministrative dopo la deduzione delle spese di cui alla precedente sezione a). La Società di Gestione si fa quindi carico di tutte le spese sostenuto nell esercizio e amministrazione giornalieredella SICAV, incluse, ma non solo, le spese di costituzione come i costi di organizzazionee registrazione; le spese contabili comprendentii servizi contabili e amministrativi del fondo; le spese dell agenzia di trasferimento inclusive dei servizi dell agente preposto ai registri e trasferimenti; i servizi dell agente amministrativo e dell agente di domiciliazione; le commissioni e ragionevoli spese vive degli agenti preposti ai pagamenti e dei rappresentanti; spese ed onorarilegali; spese continuative di registrazione, iscrizionee quotazionein borsa, incluse le spese di traduzione; il costodi pubblicazionedei corsi azionari e le spese postali, telefoniche di trasmissione in facsimile e di altri mezzi di comunicazione elettronici; e i costi e le spese di preparazione, stampa e distribuzione del prospetto informativo e dei documenti contenenti informazioni chiave per gli investitori o qualsivoglia altro documento di offerta, dei rendiconti finanziari e di altri documenti posti a disposizione degli azionisti. Le spese di gestione e amministrative non includono le commissioni di transazione e le spese straordinarie. A sua discrezione, la società di gestione può, provvisoriamente, farsi carico delle spese dirette per conto di un comparto e/o rinunciare, in tutto o in parte, alla commissione di servizio del fondo. Le spese di costituzione della SICAV e le spese relative alla formazione dei nuovi comparti possono essere capitalizzate e ammortizzate nell arco di un periodo di tempo non superiore a cinque anni, come consentito dalla legge del Lussemburgo. 4. Politica di Distribuzione a) Classi di azioni ad accumulazione (acc.) Alle azioni ad accumulazione di ciascun comparto non saranno distribuiti dividendi. Tutti i proventi netti degli investimenti saranno reinvestiti. b) Classi di azioni a distribuzione (dist.) Le eventuali distribuzioni di dividendi verranno automaticamente reinvestite in azioni supplementari della stessa classe, oppure a scelta dell azionista, accreditate su un conto separato. Tutti i comparti escluso JPMorgan Liquidity Funds - US Dollar Current Reserves Fund Tutto o sostanzialmente tutto il reddito netto da investimento (eventuale) attribuibile alle azioni delle classi Premier (dist.), Institutional (dist.), Agency (dist.), Morgan (dist.), Reserves (dist.), P (dist.), X (dist.), Capital (dist.), R (dist.) di ciascun comparto verrà dichiarato giornalmente come dividendo e distribuito mensilmente al fine di stabilizzare e mantenere il valore patrimoniale netto al prezzo di sottoscrizione iniziale per azione a distribuzione. Il reddito netto da investimento attribuibile a tali azioni potrebbe non corrispondere esattamente al reddito netto da investimento scaturente dagli investimenti di qualsivoglia comparto in qualsivoglia giorno. Le azioni a distribuzione di ciascun comparto iniziano a guadagnare dividendi a decorrere dal giorno di valutazione in cui sono state emesse. Se tutte le azioni a distribuzione di un azionista appartenenti a un comparto vengono riscattate nel corso di un mese, i dividendi maturati ma non ancora versati sono accorpati ai proventi del riscatto. Le azioni a distribuzione non guadagnano dividendi nel giorno di valutazione in cui ne viene accettato il riscatto. c) Classi di azioni a distribuzione con il suffisso (flex dist.) Per un determinato comparto, in un giorno di valutazione in cui il reddito netto da investimento è positivo, tutto o sostanzialmente tutto il reddito netto da investimento (eventuale) attribuibile alle azioni C (flex dist.), X (flex dist.), Institutional (flex dist.) e Morgan (flex dist.) di ciascun comparto verrà dichiarato giornalmente come dividendo e distribuito mensilmente al fine di stabilizzare e mantenere il valore patrimoniale netto al prezzo di sottoscrizione iniziale per azione a distribuzione. Il reddito netto da investimento attribuibile a tali azioni potrebbe non corrispondere esattamente al reddito netto da investimento derivante dagli investimenti di un qualsiasi comparto in un qualsivoglia giorno. Le azioni a distribuzione di ciascun comparto iniziano a guadagnare dividendi (se e quando il reddito netto da investimento è positivo) il giorno di valutazione in cui vengono emesse. Se tutte le azioni a distribuzione di un comparto appartenenti a un investitore vengono riscattate nel corso di un mese, i dividendi maturati (eventuali) ma non ancora pagati saranno accorpati ai proventi del riscatto. Le azioni a distribuzione non guadagnano dividendi il giorno di valutazione in cui ne viene accettato il riscatto. 5. Regime fiscale Secondo la legge e la pratica correnti, la SICAV non è soggetta ad alcuna imposta lussemburghese sul reddito o plusvalenze, né i dividendi distribuiti dalla SICAV sono oggetto di alcuna ritenuta fiscale. Tuttavia la SICAV è soggetta ad una tassa sul patrimonio ( Taxe d Abonnement ) dello 0,01 annuo, da pagarsi trimestralmente e calcolata sul valore del di ogni comparto alla fine del trimestre in questione. Tutte le classi di azioni di JPMorgan Liquidity Funds beneficiano dell aliquota ridotta di 0,01 della Taxe d Abonnement eccetto per le classi di azioni X, Capital, Institutional, Agency, Premier, Morgan e Reserves che sono esenti dalla Taxe d abonnement avendo ottemperato ai requisiti dell articolo 175 b) della legge del Lussemburgo. Nessuna imposta di bollo o altre imposte sono dovute nel Granducato del Lussemburgo per l emissione di azioni della SICAV. Nel Granducato del Lussemburgononèdovuta alcunaimpostasulleplusvalenzerealizzateononrealizzatesugliattividellasicav. Sebbeneiredditidacapitale ( capitalgains ) realizzati, sia a breve che a lungo termine, non dovrebbero essere soggetti a tassazione in un altro paese, i sottoscrittori di azioni devono sapere e riconoscere che una simile possibilità non è completamente da escludersi. Il reddito regolare della SICAV, derivato da alcuni dei suoi titoli, nonché gli interessi maturati sui depositi in contanti in determinati paesi, possono essere soggetti a ritenuta con applicazione di aliquote diverse, che non possono normalmente essere recuperate. 6. Nota relativa alle modifiche negli investimenti Una lista, per ciascun comparto, che specifica in relazione a ciascun investimento il totale degli acquisti e delle vendite effettuati durante l esercizio finanziario, può essere ottenuta gratuitamente, su richiesta, presso la sede legale della SICAV. Informazioni complementari sugli investimenti realizzati nei singoli comparti possono essere ottenute dagli azionisti presso la sede legale della SICAV. 7. Collaterali ricevuto per tecniche finanziarie e strumenti Gli asset ricevuti da controparti in accordi di riacquisto costituiscono beni collaterali. La SICAV effettuerà transazioni soltanto con controparti che la Società di gestione reputa affidabili dal punto di vista del credito. Generalmente, le controparti autorizzate avranno un rating pubblico di A- o superiore. Le controparti dovranno ottemperare alle nome prudenziali considerate dalla CSSF come equivalenti alle norme prudenziali dell UE. La controparte non esercita alcuna discrezionalità sulla composizione o gestione del portafoglio diun comparto. Non è necessaria alcuna approvazione della controparte in relazione a qualsivoglia decisione di investimento adottata da un comparto. Il collaterale può essere impiegato a scomputo di un esposizione lorda della controparte purché sia conforme a una serie di criteri tra cui quelli per la valutazione della liquidità, del merito di credito dell emittente, di correlazione e diversificazione. Nello scomputare il collaterale, il suo valore viene ridotto di una percentuale (una spuntata ) che tiene conto, tra l altro, delle fluttuazioni a breve termine del valore dell esposizione e del collaterale. I livelli di collaterali vengono mantenuti allo scopo di assicurare che l esposizione netta della controparte non superi i limiti per controparte definiti nell appendice II 13