Chiusura Borse Asia/Pacifico (ore 09:00):

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1 Chiusura Borse Asia/Pacifico (ore 09:00): Giappone (Nikkei225): -2,10% Australia (Asx All Ordinaries): +0,94% Hong Kong (Hang Seng): +0,74% Cina (Shangai) +0,08% Singapore (Straits Times) +0,16% Korea (Kospi) +0,30% India (Bse Sensex): +0,26% L effetto generale per la mattinata sui mercati Europei (tenendo conto dei pesi e delle correlazioni dei vari Indici Asiatici) è da considerarsi leggermente Positivo. Come orari con Eventi importanti per oggi ricordo: Questa mattina (ore 8:00) il dato della Bilancia Commerciale della Germania è stata sotto le attese. Per il resto nessun dato è particolarmente importante se non la Bilancia Commerciale UK (ore 10:30). Ci sarebbe anche la pubblicazione dei Verbali dell Ultima riunione della Fed (per vedere il sentiment dei vari componenti il Comitato Direttivo della Fed). Chiaramente dal fronte Ukraina/Russia possono sempre arrivare nuove sorprese. Per la nostra analisi iniziamo con il solito sguardo Intermarket (dati ad 1 ora a partire da inizio febbraio- aggiornati alle 09:00 di oggi 9 aprile - l Indicatore in Figura è una sintesi della Forza Ciclica su base Trimestrale): VALUTE: - L Euro/Dollaro (in alto a dx) è in correzione dai massimi del 13 marzo, ma di fatto ha arrestato l indebolimento- quota intorno a 1, Il cambio Usd/Yen (in basso a dx) è in decisa discesa- quota intorno a 102,16 COMMODITIES: - l Indice delle Commodities (Crb Index- non in figura) resta in fase rialzista da inizio gennaio- quota intorno a 307,9 punti eugenio sartorelli - 1

2 - L Oro (in alto al centro) è in correzione dai massimi del 17 marzo, anche se si sta leggermente riprendendo- quota intorno a 1311 dollari - Il Petrolio (Crude Oil future- in alto a sx) è in ripresa dai minimi del 17 marzo- quota intorno a 102,27 dollari BOND: - Il Bund (in basso a sx) resta mediamente forte- quota intorno a 143,32 - Il T-note (non in figura) è in fase di incertezza - quota intorno ai 123,28 punti - Il Btp future (al centro) resta forte anche se sotto i recenti massimi- quota intorno a 122,53- lo Spread Btp-Bund si è ulteriormente abbassato ed è intorno a 166,49 VOLATILTA : - La Volatilità implicita in Europa (Vstoxx) è salita rispetto alla chiusura di venerdì- valore intorno al 17,60% - La Volatilità Implicita in Usa (Vix) è salita ed intorno al 14,90%. I segnali intermarket sono nel complesso Neutrali per gli Indici Azionari sia Usa che Europei. I mercati azionari hanno subito una battuta di arresto sia per nuove tensioni sul fronte Ukraina/Russia, sia perché la Bce non ha ben chiarito quando, quanto e come attuerà il prossimo quantitave easing, ovvero nuovo allargamento della base monetaria. Comunque, visti i bassi rendimenti dei Bond e gli ottimi dividendi di molte Azioni, i grandi operatori (Fondi e Banche) rimangono più focalizzati sull Azionario. Un dato che andrebbe valutato con più attenzione è il deciso calo della Borsa Giapponese da 3 gg con 2 gap ribassisti. Vediamo ora i 4 future su Indici Azionari che seguo per valutare soprattutto il Ciclo Trimestrale (dati a 1 ora a partire da inizio febbraio e aggiornati alle ore 09:00 di oggi 9 aprile- la retta verticale rappresenta l inizio di tale ciclo): eugenio sartorelli - 2

3 Gli Indicatori Ciclici in figura (rappresentativi del Ciclo Trimestrale) sono tutti impostati al rialzo per l Europa, mentre hanno girato al ribasso per gli Usa dal 4 aprile. Dal punto di vista ciclico ci sono una serie di irregolarità su vari cicli (dal giornaliero fino al trimestrale) oltre ad una dissociazione (sfasamento ciclico) tra Europa ed Usa. Le cause sono molteplici e legate anche a notizie improvvise ed imprevedibili. In particolare il Ciclo Settimanale partito il 24 marzo (27 marzo per l S&P500) si è prolungato ulteriormente e sta durando ben oltre valori accettabili. Abbiamo 2 possibilità: 1- il minimo di ieri è la partenza di una nuova fase ciclica- ciò può portare 2-3 gg di prevalenza rialzista, ma servono una serie di conferme- più in basso metto i prezzi critici da superare 2- abbiamo un ulteriore prolungamento ciclico che può condurre ad ulteriore indebolimento. Dal punto di vista delle regole cicliche il caso 1 ha migliori probabilità (che non garantisce certezza), e ciò sarebbe compatibile anche con le attuali forme dei cicli superiori. Dal punto di vista dei Prezzi, un primo segnale di ripresa della forza rialzista (e che siamo in un nuovo Ciclo Settimanale) sarebbe dato da prezzi sopra: - Eurostoxx: ulteriore forza può portare verso 3150 e Dax: 9585-ulteriore forza può portare verso poi minis&p500: qui la situazione è differente e per recuperare un po di forza bisognerebbe tornare almeno sopra oltre abbiamo 1870 e Fib: non si è mai realmente indebolito, ma prezzi oltre sarebbero un segnale di nuova forzaoltre abbiamo 21900/22000 e poi Dal lato opposto un ulteriore indebolimento potrebbe proseguire sino a: - Eurostoxx: sotto 3080 c è 3050/ Dax: sotto 9400 c è 9320/9300 e 9250 eugenio sartorelli - 3

4 - minis&p500: sotto 1830 c è l importante livello di oltre c è 1810 e Fib: sotto c è 21000/ Valori su livelli inferiori (mi riferisco alla sequenza di quelli scritti sopra) sarebbero un segnale di ulteriore indebolimento delle forze cicliche rialziste e addirittura di potenziale inversione di forze, soprattutto per il minis&p500 (ma bisogna valutare sempre come ci arriva in termini di forme tempi/prezzi). Vediamo ora i Cicli a partire dal Mensile al Settimanale sul Dax future (dati aggiornati alle ore 09:00 di oggi 9 aprile): (Mostro il Dax future invece che il solito Eurostoxx, poiché con il passaggio al contratto giugno la visione generale è più chiara). Valutiamo i Cicli secondo il metodo multi Ciclico (le valutazioni sono analoghe anche per gli altri future su Indici Azionari- diversamente ve lo scrivo). Questa valutazione parte dai Cicli più lunghi (trend principale) e poi osserva con la lente di ingrandimento cosa potrebbe accadere a livello intraday- le valutazione delle forze in atto sui vari cicli sono principalmente legate alla giornata odierna, ma soprattutto la lettura del Ciclo Giornaliero ci fornisce il dato più utile e puntuale. -in alto a sx c è il Ciclo Mensile (o Tracy+2 -dati a 15 minuti) metto questo Ciclo (non sempre presente) poiché attualmente ha una lettura più chiara. E iniziato sui minimi del 14 marzo e dopo molti giorni di forza (non per l S&P500 dove ci sono stati chiari segni di cedimento) ha avuto 2 gg di indebolimento. Le forme cicliche sono abbastanza atipiche, ma sarebbero compatibili con una leggera ripresa (2-3 gg) legata alla partenza del nuovo ciclo settimanale (che vediamo meglio qui sotto). eugenio sartorelli - 4

5 Chiaramente prezzi sotto ai minimi di ieri porterebbero ad una differente interpretazione ciclica. -in basso a sx c è il Ciclo Settimanale (o Tracy -dati a 15 minuti- è un ciclo più importante del precedente poiché mediamente più stabile) è partito sui minimi del 24 marzo pomeriggio ed ha avuto una serie di prolungamenti. Potrebbe essere terminato sui minimi di ieri intorno alle ore 13:00, ma servono conferme. Se così fosse potremmo avere 2-3 gg di prevalenza rialzista. Chiaramente discese sotto i minimi di ieri porterebbero ad una differente interpretazione ciclica. -in alto a dx c è il Ciclo bi-giornaliero (o Tracy-2 -dati a 5 minuti- che è un ciclo meno importante)- sembra partito ieri intorno alle ore 13:00 (con un prolungamento del ciclo precedente) ed è in ripresa che potrebbe proseguire. -in basso a dx c è il Ciclo Giornaliero (o Tracy-3 -dati a 5 minuti)- sembra partito ieri intorno alle ore 13:00 (con un anomalia sul ciclo precedente) ed è ancora in forza. Se fossero rispettate le regole cicliche potrebbe avere una pausa in mattinata per trovare un minimo relativo introno alle ore da cui ripartire. Trading con Futures A livello di Trading Intraday più sensato tenendo conto delle varie conformazioni cicliche ci sono possibilità sia al rialzo che al ribasso. Questo non è un controsenso, poiché propongo sempre dei trade stretti (spesso più stretti in una delle due direzioni, ovvero quella più debole delle 2) e che in base alla statistica dei cicli passati sono compatibili con le letture cicliche soprastanti. N.B.: vista le eccezioni su differenti fasi cicliche e lo sfasamento ciclico tra Europa ed Usa, bisogna assumere un atteggiamento di prudenza nel Trading - cosa che segnalo da qualche giorno, ma l Analisi Ciclica consente di individuare fasi di mercato a minore o maggiore rischio. Pertanto anche per oggi i segnali di oggi sono da considerarsi con un grado inferiore di affidabilità. Vediamo le strategie intraday sensate in base alle conformazioni cicliche potenziali: Trade Rialzo (poco chiari) Acquisto sopra Take-Profit (punti) Stop-Loss sotto Eurostoxx Dax Dax Fib S&P Trade Ribasso Vendita sotto Take-Profit (punti) Stop-Loss sopra Eurostoxx Eurostoxx Dax Dax Fib S&P ,5-3,5 1842,5 S&P I 2 trade al ribasso sull Eurostoxx si potrebbero unire, ma si aumentano i rischi- inoltre lo stop-loss dovrebbe essere alzato almeno a Avvertenza.: leggere attentamente le Regole di Trading a fondo pagina. eugenio sartorelli - 5

6 Euro/Dollaro Ciclo Trimestrale è partito sui minimi del 3 febbraio e dopo i massimi del 13 marzo è in debolezza che tuttavia non è ancora particolarmente accentuata, come ci hanno confermato prezzi ieri oltre 1,38. Un nuovo segnale di indebolimento sarebbero discese prima sotto 1,373 e poi sotto 1,37 da cui si può andare verso 1,36 e 1,355. Dal lato opposto nuovi Rialzi (a sorpresa) oltre 1,385 (e poi oltre 1,3875) potrebbero annullare le forze cicliche ribassiste. Ciclo Settimanale è partita una nuova fase sui minimi del 4 aprile pomeriggio. In base alle regole cicliche potremmo avere 1 gg di prevalenza rialzista (o lateralità)- ma prezzi sotto 1,373 sarebbero un primo segnale di nuovo indebolimento. Ciclo Giornaliero sembra partito ieri intorno alle ore 8:30. Se così fosse potrebbe trovare un minimo entro le ore 9:30 da cui ripartire con il nuovo ciclo (ma non con particolare forza). Come livelli di Trading Intraday in base a quanto vedo ora abbiamo (attenzione che resta un mercato difficile per il Trading Intraday): FOREX e Future Eur/Usd Acquisto sopra Take-Profit (punti) Stop-Loss sotto Trade Rialzo 1,3822 0,0020-0,0025 1,3800 Vendita sotto Take-Profit Stop-Loss sopra Trade Ribasso 1,3745 0,0020-0,030 1,3765 Bund Ciclo Trimestrale è partito sui minimi del 2 gennaio. Non ha mai dato segni di vera debolezza, anche se i tempi ciclici sarebbero più consono ad un indebolimento. Solo prezzi sotto 142,5 sarebbero un vero segnale di debolezza (riferito a questo ciclo). Dal lato opposto nuove forze (a sorpresa) possono riportare i prezzi a 144 o poco oltre. Ciclo Settimanale è partito sui minimi del 3 aprile intorno alle ore 14:45 ed ha avuto una decisa forza. Vi sono numerose anomalie che ne rendono difficile l interpretazione. Attendiamo un indebolimento che sarebbe confermato da prezzi sotto 143,30 (ma siamo già lì vicino)- poi abbiamo ,85-142,5 e sino a 142 (nel caso di maggiori forze ribassiste). Ciclo Giornaliero sembra partito ieri intorno alle ore 17 ed è già in indebolimento. Se fossero rispettate le regole cicliche potrebbe restare debole sino alle ore il nuovo ciclo giornaliero è atteso debole. Come livelli di Trading Intraday in base a quanto vedo ora abbiamo: Bund Acquisto sopra Take-Profit (punti) Stop-Loss sotto Trade Rialzo 143,60 0,10-0,12 143,50 Vendita sotto Take-Profit Stop-Loss sopra Trade Ribasso- 1- poco 143,24 0,10-0,14 143,34 chiaro Trade Ribasso ,10 0,10-0,12 143,20 I 2 trade al ribasso si potrebbero unire, ma si aumentano i rischi- inoltre lo stop-loss dovrebbe essere alzato almeno a 143,40. OPZIONI ed Etf (tutti i mercati) Indici Azionari: eugenio sartorelli - 6

7 Ho in carico degli Strangle Stretti Asimmetrici Eurostoxx, Dax, minis&p500 fatti la scorsa settimana che vanno chiusi al primo movimento che consenta un utile del 15% (l ho abbassato dal 20% di ieri per la fase di incertezza ciclica)- sul minis&p500 erano stati raggiunti ieri obbiettivi del 20% di utile. Per ora non vedo operazioni in Opzioni con un buon profilo rischio/rendimento, vista la fase di incertezza di interpretazione ciclica più volte segnalata. Per quanto riguarda la strategia in Spread Trading: Long di Eurostoxx future e Short di minis&p500, anche se non mi convincono del tutto i prezzi del minis&p500 (che li vorrei più alti di così- diciamo sopra 1860) per avere un miglior profilo rischio/rendimento, è una strategia sensata in questa fase. Vanno acquistati 2 contratti di Eurostoxx e venduti 1 di minis&p500 per avere un idoneo rapporto. Eur/Usd: Qui sono short con prezzi medi intorno a 1,374. Per ora attendo. Bund: Ho in Vertical Put debit spread (operazione ribassista): acquisto Put 143 giugno e vendita Put 142,5 giugno. Se sui rialzi del Bund la Put 142,5 perde almeno il 70% del suo valore la chiudo e tengo solo la Put 143 puntando ad un utile più rapido in caso di ribasso. Questa mattina (per prezzi oltre 143,30) potrei anche fare Vertical Call credit Spread (operazione non rialzista) con vendita di Call giugno 144 ed acquisto di Call giugno 144,5. Si guadagna se a scadenza il Bund non è oltre 144 più quanto incassato dall operazione. In realtà con un utile tra il 50% e l 80% dell utile massimo, posso chiudere in anticipo l operazione. Per il Trading ricordo le 10 regole generali che adotto: 1- I Prezzi di Ingresso sono la parte più importante della tabella questi (e gli Stop-Loss) sono più corretti alla rottura dei prezzi scritti sopra e non sui prezzi scritti sopra per rottura si intende 1 o 2 tick sopra (acquisto) o sotto (vendita) 2- I Prezzi di ingresso restano Validi per la giornata fino a quando non viene toccato lo Stop-Lossdopo le ore 19 meglio non operare su Eurostoxx-Dax-Bund a meno che non si abbiano posizione aperte in precedenza e che comunque vanno chiuse a fine giornata 3- Se si verificano per es. prima i Segnali Rialzisti, quelli Ribassisti restano validi (per la giornata) a meno che si sia arrivati al Take-Profit del segnale rialzista- la stessa cosa vale se si verificano prima i segnali ribassisti 4- Come gestione della Posizione, quando scrivo Take-Profit (es. Eurostoxx) significa che arrivati ad un utile di 10 punti o si esce o perlomeno si alza lo stop a pareggio (ovvero a livello di ingresso)- al raggiungimento di un utile di 15 punti o si esce (ma chi ha delle sue regole di profit dinamiche, e quindi basate sul movimento dei prezzi, può rimanere ancora nel trade) o comunque si mette uno stop profit a 10 punti 5- Le rotture di livelli di Prezzi di Ingresso sui vari mercati in tempi vicini si auto confermano 6- Talvolta su alcuni trade non c è proporzione tra Take-Profit e Stop-Loss, ma se li metto significa che sono gli unici stop-loss statici che mi sento di dare in base a quanto vedo in quel momento su base ciclica- se si considerano troppo elevati gli Stop-Loss non si opera, oppure si usano Stop-Loss proporzionali ai Take-Profit (ma si rischia di più in termini di probabilità che lo stop-loss venga preso) 7- I migliori Stop-Loss e soprattutto Take Profit sono dinamici e non statici 8- Bisogna anche tenere conto di potenziali false rotture negli orari di uscita di dati sensibili (segnalati più sopra) eugenio sartorelli - 7

8 9- Per diminuire il rischio sarebbe meglio operare almeno su 2 dei precedenti mercati più 1 tra Euro/Dollaro e Bund. 10- Talvolta, malgrado la visione della giornata si più rialzista (o ribassista), metto più livelli di trading nella direzione opposta- ciò non è un controsenso, ma spesso sono livelli che se superati negherebbero la lettura ciclica prevalentemente rialzista (o ribassista) preventivata. Inoltre, soprattutto su forti movimenti direzionali, sono più chiari i livelli di prezzo nella direzione opposta. Aggiungo che per valutare i risultati dei miei segnali non ha senso vederli solo qualche volta, ma come qualsiasi tecnica di trading va valutata con continuità su una serie di segnali dati e sui vari mercati. Chiaramente ci sono dei momenti di perdita (quando i cicli sono meno chiari), ma spesso le giornate si chiuderebbero in pareggio (o quasi) seguendo i segnali rialzisti e ribassisti sullo stesso mercato. Quando vi è poi una serie di segnali positivi si punta a recuperare e guadagnare. eugenio sartorelli - 8