S&P/Mib e Midex. Fonte: Datastream. Fonte: Datastream SEDUTA BORSISTICA DI VENERDI 10 GIUGNO Fonte Datastream

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1 31. NOTA SETTIMANALE AZIONARIA Indice 10-giu-05 Var % Var % Var % Var % Var % Chiusure -1G -1W -1M -1Y 01-gen-05 S&P/Mib ,00 0,31% 1,31% 4,32% 15,82% 4,77% Mibtel ,00 0,30% 1,01% 3,90% 17,59% 4,84% Mib ,00 0,35% 1,24% 4,14% 15,04% 3,72% Midex ,00 0,21% 0,54% 4,46% 21,45% 6,74% Star ,00 0,05% 0,68% 3,13% 32,85% 17,84% TechStar 8.279,00-0,17% -0,40% 1,01% 32,10% 18,34% D J Europe Stoxx ,87 0,56% 1,28% 1,01% 10,06% 8,40% Dow Jones Industrial ,63 0,09% 0,49% 5,47% 0,98% -2,51% S&P ,11-0,23% 0,17% 2,25% 5,42% -1,14% Nasdaq Composite 2.063,00-0,67% -0,41% 2,73% 3,16% -5,17% S&P/Mib e Midex giu-04 set-04 dic-04 mar-05 giu-05 SEDUTA BORSISTICA DI VENERDI 10 GIUGNO 2005 S&P/Mib 10/6/05 Migliori Pr.( ) Var.% Banca Intesa 3,849 2,15 Saipem 10,718 2,02 Italcementi 12,783 1,91 Luxottica 17,450 1,60 Lottomatica 27,740 1,13 Peggiori Pirelli 0,851-1,73 Unicredito 4,095-1,63 Banca MPS 2,849-1,01 Alleanza 9,121-0,97 Fastweb 35,670-0,89 Midex 10/6/05 Migliori Pr.( ) Var.% Milano Ass. 4,898 3,44 Italcementi 12,783 1,91 Buzzi Unicem 11,896 1,23 Peggiori Pop. Lodi 7,911-1,00 Fondiaria-Sai 21,960-0,90 Cassa Risp. Firenze 2,050-0,87 Euro/$ 1,2123 Rend.(%) It.Gov.10 anni 3,287 P etrolio (Brent) $ 54,40 Fonte Datastream Gli indici europei archiviano l ultima seduta della settimana in moderato progresso, guidati al rialzo dalla performance positiva dei titoli energetici (+1,63%) e delle risorse di base (+1,18%). Tra quest ultimi, la performance migliore è realizzata da Norsk Hydro (Nok 550,5*, +3,09%); il gruppo norvegese ha annunciato un piano di sviluppo delle attività in Irlanda. Secondo i dati diffusi dalla società scandinava, negli ultimi tre anni le vendite di componenti in alluminio destinate al settore delle costruzioni della controllata Technal nell isola sono raddoppiate a seguito dell aumento delle domanda di edifici in vetro e metallo. Chiudono in progresso rispettivamente dell 1,69% e dell 1,68% BP (GBp 573,0*) e Total ( 187,7*). L International Energy Agency (IEA) ha rivisto al rialzo le stime di crescita della domanda di greggio nel secondo semestre dell esercizio in corso. Secondo i dati diffusi dall agenzia, la domanda globale dovrebbe aumentare di 200 mila barili al giorno, rispetto alle proiezioni di aprile, a 86,4 mln di barili; restano, invece, invariate a 84,3 mln di barili al giorno le previsioni relative ai consumi per l intero Tra i titoli tecnologici (+1,05%), gli acquisti premiano i produttori di chip come Infineon ( 7,71*, +5,18%), ARM Holdings (GBp 116,25*, +4,73%) e Micronas Semiconductor (Chf 44,0*, +2,68%). Si evidenzia inoltre che il colosso statunitense dei semiconduttori Intel ($ 26,98*, -2,60%) e Nokia ( 13,91*, +0,87%) hanno stipulato un accordo di collaborazione in merito allo sviluppo della tecnologia di trasmissione dati wireless WiMax. Nell ambito del DJ Europe Stoxx Health Care (-0,44%), avanza dell 8,66% Elan ( 5,90*); in uno studio apparso sul New England Journal of Medicine è stata dimostrata la possibilità di prevenire l insorgenza di disturbi al sistema nervoso nei pazienti in cura con il farmaco Tysabri. Si evidenzia che il prodotto è stato volontariamente ritirato dal mercato dalla casa farmaceutica irlandese il 28 febbraio u.s. a seguito di problemi riscontrati nei test clinici. 1 Marco Loreti

2 L indice DJ Europe Stoxx 50 registra una variazione positiva dello 0,56% a 3.007,87; le performance migliori sono realizzate dai listini di Amsterdam (+0,73%), Parigi (+0,73%) e Madrid (+0,71%). Guadagna terreno il dollaro sulla divisa unica europea, il cross tra le due valute si fissa in chiusura a 1,2123. Chiudono contrastati gli indici di Wall Street; il Dow Jones Industrial avanza dello 0,09% e il Nasdaq Composite cede lo 0,67%. Tra le blue chip, chiude in progresso dell 1,94% Du Pont ($ 47,25*); l andamento del titolo della società è sostenuto dall upgrade operato da una nota banca d affari statunitense e realizza una performance dell 8,49% General Motors, che beneficia delle dichiarazioni del sindacato United Auto Workers che ha assicurato il suo appoggio nelle trattative per la riduzione dei costi legati ai piani di assicurazione sanitaria dei dipendenti GM. Con riferimento alla statistiche sulla congiuntura nordamericana, si evidenzia un ampliamento del deficit della bilancia commerciale statunitense a $ 56,96 mld ad aprile da $ 53,56 mld (rivisti da $ 54,99 mld) di marzo. Tale andamento è da ricondurre ad un incremento delle importazioni del 4,1% su base mensile, a $ 163,38 mld, a fronte di un aumento delle esportazioni del 3,0%, a $ 106,42 mld. La media delle stime di consensus indicava un passivo maggiore pari a circa $ 58,0 mld. Sorprendono, invece, in positivo le stime sulla dinamica dei prezzi all importazione Usa, scesi a maggio dell 1,3% su base mensile, a fronte di un incremento dell 1,2% (rivisto da +0,8%) registrato ad aprile. Le proiezioni degli analisti indicavano una riduzione dello 0,4%. Giornata positiva a Piazza Affari; l S&P/Mib e il Midex evidenziano un progresso, rispettivamente, dello 0,31% a quota e dello 0,21% a I volumi si attestano su 4.982,11 mln da 5.649,85 mln di giovedì scorso. Nell ambito dell S&P/Mib, gli acquisti premiano Eni ( 21,56*, +0,70%), Saipem ( 10,718*, +2,02%) e STM ( 13,172*, +1,00%); la dinamica dei titoli riflette la performance positiva dei settori di riferimento in Europa. Chiude in rialzo dell 1% Fiat ( 5,977*); il management del gruppo automobilistico torinese ha annunciato che alla prossima Assemblea degli Azionisti, convocata per il 23 giugno p.v., verrà proposto l ampliamento del CdA a 15 membri. La decisione è in linea con la strategia di rinnovamento dell assetto di governance della società. Si evidenzia inoltre che l A.D. di Albacom, Corrado Sciolla, ha dichiarato che la società del gruppo BT potrebbe essere interessata ad acquisire dal gruppo Fiat la controllata Atlanet. 2 Seduta contrastata per i bancari, Banca Intesa ( 3,849*) e SanPaolo-Imi ( 11,315*) guadagnano rispettivamente il 2,15% e lo 0,85%. Si muovono in controtendenza Unicredito ( 4,095*) e Banca MPS ( 2,849*) che registrano perdite dell 1,63% e dell 1,01%. prezzi di chiusura del 10-giu-05 Eventi societari attesi del In Italia: stacco del dividendo 2004 per: INTERPUMP ( 0,13) e TREVISAN COMETAL ( 0,07)

3 GLI INDICI SETTORIALI DJ EUROPE STOXX: 06 GIUGNO 10 GIUGNO Indici settoriali DJ Stoxx Valore ( ) Performance assoluta Performance relativa (verso DJ Europe Stoxx) 10-giu-05-1 sett. -3 mesi -6 mesi -1 anno dall'1/1/05-1 sett. -3 mesi -6 mesi -1 anno dall'1/1/05 DJ Europe Stoxx Banche 371,635 1,57% 1,26% 6,71% 12,17% 4,74% 0,32% -3,00% -3,55% -0,92% -4,26% DJ Europe Stoxx Farmaceutico 386,803 0,00% 12,71% 15,87% 9,79% 14,70% -1,25% 8,46% 5,62% -3,30% 5,70% DJ Europe Stoxx Energia 359,494 2,50% 6,41% 17,06% 20,47% 18,00% 1,25% 2,15% 6,81% 7,37% 8,99% DJ Europe Stoxx Telecomunicazioni 275,408 0,34% -0,57% -1,93% 8,06% -1,99% -0,91% -4,83% -12,18% -5,03% -11,00% DJ Europe Stoxx Assicurativo 197,206 1,63% -1,23% 7,81% 12,37% 5,31% 0,38% -5,49% -2,45% -0,73% -3,70% DJ Europe Stoxx Tecnologia 264,530 0,64% 9,08% 6,39% 3,62% 7,98% -0,61% 4,82% -3,87% -9,47% -1,03% DJ Europe Stoxx Beni alimentari 235,806 0,91% 7,80% 14,57% 7,21% 13,83% -0,34% 3,54% 4,31% -5,88% 4,82% DJ Europe Stoxx Beni e Serv. Ind. 212,534 1,63% 3,88% 13,14% 15,51% 12,61% 0,39% -0,38% 2,88% 2,41% 3,60% DJ Europe Stoxx Utilities 305,880 1,15% 11,44% 15,02% 25,49% 12,14% -0,10% 7,18% 4,77% 12,39% 3,13% DJ Europe Stoxx Serv. finanziari 276,084 1,56% 6,00% 14,81% 22,15% 10,98% 0,31% 1,75% 4,55% 9,05% 1,97% DJ Europe Stoxx Media 215,770 1,58% 2,19% 9,14% 5,46% 8,26% 0,33% -2,07% -1,11% -7,63% -0,74% DJ Europe Stoxx Beni e Serv. ciclici 146,804 0,58% 0,49% 7,55% 6,55% 5,99% -0,66% -3,77% -2,70% -6,55% -3,02% DJ Europe Stoxx Beni e Serv. non ciclici 284,394 1,66% 9,18% 14,73% 14,05% 12,81% 0,41% 4,92% 4,47% 0,96% 3,80% DJ Europe Stoxx Grande Distribuzione 252,431 0,74% 0,65% 5,21% 6,10% 4,51% -0,50% -3,61% -5,04% -6,99% -4,50% DJ Europe Stoxx Chimico 289,430 1,71% 3,30% 13,53% 23,09% 10,99% 0,47% -0,96% 3,28% 10,00% 1,98% DJ Europe Stoxx Auto 206,981 1,13% 0,28% 10,49% 3,44% 7,45% -0,12% -3,98% 0,23% -9,65% -1,55% DJ Europe Stoxx Risorse di base 295,070-0,27% -2,43% 11,33% 23,08% 9,05% -1,51% -6,69% 1,07% 9,98% 0,04% DJ Europe Stoxx Costruzioni 248,191 1,70% 4,78% 16,04% 27,07% 12,61% 0,45% 0,52% 5,79% 13,97% 3,61% DJ Europe Stoxx 273,627 1,25% 4,26% 10,25% 13,10% 9,01% L azionario europeo registra una variazione positiva, in una settimana dove l attenzione degli operatori si è concentrata maggiormente sull evoluzione della congiuntura internazionale, dopo la fine della reporting season del primo trimestre Il benchmark DJ Europe Stoxx termina con un progresso dell 1,25% a 273,627. Tra i principali avvenimenti del periodo, da segnalare l intervento del presidente della Fed, Alan Greenspan, davanti alla Commissione economica congiunta del congresso Usa. Greenspan ha dichiarato che la congiuntura economica statunitense si sta movendo su una strada ragionevolmente solida e con un inflazione moderata, tali da consentire alla Fed un ciclo di strette monetarie a ritmo misurato. Il presidente della Fed è tornato inoltre sul tema dei mercati obbligazionari, osservando come il calo dei rendimenti del benchmark Usa a lungo termine, seguito alla stretta sui tassi ufficiali da parte della Banca centrale americana, sia un fenomeno senza precedenti e di cui si sta monitorando l impatto inflativo. Le nuove tensioni sull andamento del prezzo del petrolio favoriscono gli acquisti sulle compagnie petrolifere (+2,50%). In evidenza anche i titoli delle società chimiche (+1,71%) e il comparto delle costruzioni (+170%). Unico settore dello Stoxx a terminare in territorio negativo le risorse di base (-0,27%). Il mercato reagisce positivamente all annuncio di Siemens (+3,24) relativo alla cessione delle attività di telefonia mobile alla società taiwanese BenQ. Pur di cedere un business che ha comportato un rosso di 138 mln a livello operativo nel solo primo trimestre 2005, Siemens ha accettato di cedere la divisione con l impegno di investire altri 250 mln nella stessa e impiegare 50 mln per rilevare il 2,5% del capitale del Gruppo taiwanese. L impatto negativo sull utile operativo di fine anno è stimato dal management di Siemens in circa 350 mln. Lo Stato francese ha ceduto il 6,2% del capitale di France Telecom (-0,35%) per un controvalore complessivo pari a circa 3,4 mld. La vendita ha riguardato 152 mln di titoli dell operatore telefonico transalpino ad un prezzo medio di 22,37. Al termine dell operazione lo Stato francese controllerà, direttamente o indirettamente, il 34,9% del capitale di France Telecom. Philips (+4,40%) ha annunciato di aver venduto alla società italiana Avio Group l 80% del capitale della sua controllata Philips Aerospace. Avio è una società motoristica aerea che è stata ceduta circa un anno fa da Fiat ( 5,977*, -0,17%) ai fondi Carlyle e a Finmeccanica ( 0,749*, -0,27%), con un fatturato che nel 2004 si è attestato a oltre 1,2 mld e con un ebitda di poco inferiore ai 200 mln. Non sono noti al momento i dettagli finanziari dell operazione. Ottava di rialzi per Pernod Ricard (+6,78%) dopo l intesa siglata con Diageo (+3,24%) in merito all operazione di acquisizione di Allied Domecq (-0,64%). L accordo commerciale raggiunto tra le due società è una buona premessa per le conclusione favorevole dell Opa lanciata da Pernod Ricard su Allied Domecq. Diageo si è impegnata a non aderire a altre offerte concorrenti sul titolo, come quella guidata da Constellation Brands. Se l offerta di Pernod su Allied Domecq andasse a buon fine, il produttore francese si aggiudicherebbe, tra gli altri, il whiskey irlandese Bushmills, il secondo più venduto al mondo. Discreta performance settimanale per il comparto automobilistico (+1,13%); Volkswagen (+1,24%) ha annunciato un ulteriore programma di risparmio di costi da 4 mld nel periodo , di cui 1 mld dovrebbe giungere dal calo del costo del personale. E stata esclusa per il momento l ipotesi di chiusura di impianti. La Bmw (+2,41%) ha invece annunciato l ennesimo record di vendite: nel corso dei primi cinque mesi del 2005 le consegne mondiali di autovetture del Gruppo sono cresciute dell 8,4% a , merito del successo dei nuovi modelli. 3

4 (S&P/MIB, MIDEX): 06 GIUGNO 10 GIUGNO Mercato italiano - Volumi ( mln) /6 7/6 8/6 9/6 10/6 media settimana Performance 2% 1,3% 0,9% 1% 0,5% 0,4% 0,3% 0,1% 0,3% 0,2% 0,5% 0% -0,3% -0,3% -0,2% -1% 6/6 7/6 8/6 S&P/Mib 9/6 Midex 10/6 perf. settimana MIB30 E MIDEX: KEY STATISTICS E PERFORMANCE Key Statistics Perfomance assoluta Performance relativa (verso Mib30) Prezzo ( ) Capitaliz. ( mln) Max-Min ( ) P/E 12MF P/E 12MF -1 sett. -1 mese dall'1/1/05-1 sett. -1 mese dall'1/1/05 10-giu giu sett. Media 5 anni Alleanza 9, , ,5x 22,3x 3,53% 2,01% -11,19% 2,29% -2,12% -14,91% Autostrade 21, , ,9x 20,9x -0,78% 3,27% 9,09% -2,03% -0,87% 5,36% BNL 2, , ,2x 11,5x 1,16% 12,28% 26,71% -0,08% 8,14% 22,99% BPU 16, , ,5x 12,1x 0,18% 1,27% 11,36% -1,06% -2,86% 7,63% Banca Antonveneta 26, , ,8x 13,3x 1,86% 1,94% 35,31% 0,62% -2,19% 31,59% Banca Fideuram 4, , ,3x 29,5x -0,40% -2,60% 5,41% -1,64% -6,73% 1,68% Banca Intesa 3, , ,1x 12,4x 1,37% 3,94% 8,73% 0,13% -0,19% 5,01% Banca MPS 2, , ,3x 11,2x -0,84% -1,59% 8,53% -2,08% -5,72% 4,81% Pop. Verona e Novara 14, , ,3x 10,8x -1,57% 2,20% -3,61% -2,81% -1,94% -7,33% Capitalia 4, , ,5x 10,7x 1,87% 4,63% 30,73% 0,63% 0,49% 27,01% Edison 1, , ,0x 13,3x 0,00% n.a. 16,89% -1,24% #VALORE! 13,17% ENEL 7, , ,5x 17,2x 1,87% 3,45% 3,72% 0,63% -0,69% 0,00% ENI 21, , ,0x 11,3x 1,84% 9,78% 17,05% 0,60% 5,64% 13,32% Fiat 5, , n.s. 42,5x -0,17% 11,47% 1,31% -1,41% 7,33% -2,42% Finmeccanica 0, , ,0x 17,3x -0,27% 1,77% 12,31% -1,51% -2,37% 8,59% Generali 26, , ,7x 23,4x 4,44% 10,97% 4,53% 3,20% 6,83% 0,80% Luxottica 17, , ,7x 17,7x 1,76% 12,93% 16,37% 0,52% 8,79% 12,65% Mediaset 9, , ,3x 24,7x 2,07% -5,96% 3,52% 0,83% -10,09% -0,21% Mediobanca 15, , ,5x 24,8x 10,52% 21,20% 32,23% 9,28% 17,07% 28,50% Mediolanum 5, , ,5x 39,9x 4,36% 7,89% 2,56% 3,12% 3,75% -1,16% Pirelli 0, , ,8x 22,4x -3,08% -2,41% -4,17% -4,32% -6,54% -7,89% RAS 15, , ,8x 18,0x -1,25% -4,54% -6,54% -2,49% -8,68% -10,27% Saipem 10, , ,2x 15,8x 3,85% 8,01% 21,13% 2,61% 3,88% 17,41% San Paolo-IMI 11, , ,6x 13,2x -0,11% -2,20% 6,75% -1,36% -6,34% 3,02% Snam Rete Gas 4, , ,6x 13,6x -0,65% -2,26% -0,02% -1,89% -6,40% -3,75% STM 13, , ,4x 19,1x 3,21% 20,07% -7,32% 1,97% 15,94% -11,04% Terna 2, , ,5x 17,2x -2,24% 2,93% 1,56% -3,48% -1,21% -2,16% TIM 4, , ,7x 24,2x -1,54% -0,36% -18,76% -2,78% -4,49% -22,49% Telecom Italia 2, , ,8x 24,9x -1,45% -0,23% -14,32% -2,69% -4,37% -18,04% Unicredito 4, , ,4x 12,0x 1,14% -7,10% -3,19% -0,11% -11,24% -6,91% Mib ,9x 17,4x 1,24% 4,14% 3,72% 4 Key Statistics Perfomance assoluta Performance relativa (verso Midex) Prezzo ( ) Capitaliz. ( mln) Max-Min ( ) P/E 12MF P/E 12MF -1 sett. -1 mese dall'1/1/05-1 sett. -1 mese dall'1/1/05 10-giu giu sett. Media 5 anni Acea 9, , ,3x 21,9x 3,03% 1,81% 20,01% 2,49% -2,65% 13,26% AEM 1, , ,6x 28,7x -0,65% -0,18% 0,00% -1,18% -4,64% -6,74% ASM Brescia 2, , ,7x 15,1x 1,02% -1,07% 6,37% 0,48% -5,53% -0,37% Autogrill 11, , ,8x 27,9x -0,24% 5,92% -8,05% -0,77% 1,46% -14,79% Autostrada To-Mi 18, , ,6x 16,9x 0,86% 7,58% -3,83% 0,32% 3,12% -10,58% Pop.Lodi 7, , ,5x 12,4x 0,36% -2,38% -3,02% -0,18% -6,84% -9,76% Pop. Milano 8, , ,5x 9,1x -2,44% 11,12% 30,21% -2,97% 6,67% 23,47% Benetton 7, , ,6x 12,4x -2,42% 0,57% -25,13% -2,96% -3,89% -31,87% Bulgari 9, , ,7x 23,1x -0,39% 12,57% 2,30% -0,92% 8,11% -4,44% Buzzi Unicem 11, , ,1x 7,4x 2,22% 10,60% 10,49% 1,68% 6,14% 3,74% Cassa Risp. Firenze 2, , ,0x 12,0x 0,59% -2,98% 14,40% 0,05% -7,44% 7,65% Cir 2, , ,9x 15,7x 0,53% 5,86% 3,77% 0,00% 1,40% -2,98% Credito Emiliano 8, , ,9x 13,3x 0,65% -0,37% 22,98% 0,11% -4,82% 16,24% L'Espresso 4, , ,1x 33,2x -0,98% 0,40% 2,05% -1,52% -4,06% -4,69% Finecogroup 7, , ,6x 22,3x 1,59% 10,88% 24,83% 1,05% 6,42% 18,09% Fondiaria-Sai 21, , ,6x 12,4x 3,58% 9,80% 10,74% 3,05% 5,34% 4,00% Hera 2, , ,6x 19,6x -2,64% -1,87% 4,25% -3,18% -6,32% -2,50% Ifil 3, , ,8x 10,7x -2,52% 5,18% 2,74% -3,05% 0,72% -4,00% Italcementi 12, , ,1x 9,4x 1,85% 4,25% 7,90% 1,31% -0,21% 1,16% Lottomatica 27, , ,1x 22,4x 1,35% 7,52% 2,93% 0,82% 3,06% -3,81% Milano Ass. 4, , ,9x 9,9x 5,27% 9,04% 18,14% 4,73% 4,58% 11,39% Mondadori 7, , ,6x 20,9x -0,04% -0,84% -6,84% -0,57% -5,30% -13,58% RCS MediaGroup 5, , ,1x 87,3x 1,22% 9,32% 35,09% 0,68% 4,86% 28,34% Seat 0, , ,7x 12,6x 2,09% 9,27% 0,88% 1,55% 4,81% -5,86% Unipol 3, , n.d. n.d. -0,03% -7,64% -5,53% -0,57% -12,10% -12,27% Midex ,8x 21,3x 0,54% 4,46% 6,74%

5 FLASH DELLA SETTIMANA Principali eventi Data Società Notizie 06 giu Pop. Milano Standard & Poor s ha rivisto l outlook della banca a stabile da negativo, come conseguenza della riduzione del profilo di rischio e del miglioramento della redditività. L agenzia ha confermato i rating A- per il lungo termine e A-2 per il breve. Unicredit Unicredit ha creato un nuovo fondo di private equity, dedicato alle Pmi, dal nome Idea industria. Il fondo, che avrà una dotazione di circa 100 mln, ha come obiettivo il sostenimento dello sviluppo delle imprese clienti con le più grandi potenzialità di crescita. La gestione è stata affidata a una Sgr indipendente. 07 giu San Paolo-Imi Il Gruppo, per mezzo della controllata Banca Imi, ha siglato una lettera d intenti per l acquisizione del 20% del capitale della società di brokeraggio turca Global Securities. In base all accordo Banca Imi potrà elevare la propria partecipazione nella società al 50% a due anni dall investimento iniziale. Il prezzo dell operazione sarà fissato al termine di tutte le procedure legali e finanziarie. 08 gu Stm La società ha annunciato una riorganizzazione delle sue attività in Europa, che prevede una riduzione dell organico di posti di lavoro entro la metà del giu Bnl Fitch Ratings ha alzato il rating individuale di Bnl a C/D da D, rimovendolo da Rating Watch Positive. I rating a lungo termine BBB+ e a breve termine F2 sono rimasti a Rating Watch Positive. Ifil La Holding del Gruppo del Lingotto ha chiuso il primo trimestre dell anno in corso con un utile di 81,4 mln, che si confronta con la perdita di 83,3 mln dell anno passato. Fonte: Reuters, Bloomberg, Il Sole 24Ore, comunicati stampa societari Piazza Affari archivia un ottava in territorio positivo, sostenuta da una nuova ondata di operazioni speculative, che oltre a continuare ad interessare il settore bancario, si sono estese anche alle società della cosiddetta galassia Mediobanca. L S&P/Mib si fissa al livello di con un progresso dell 1,31%, mentre le mid-cap del Midex avanzano dello 0,54% a Il volume medio settimanale di scambi si attesta a mln. 5 Lo scorso mese di maggio si è chiuso con una raccolta positiva da parte del sistema fondi domestico, tornato in attivo per 525 mln dopo due mesi di rosso. Si ricorda che in aprile la raccolta era stata negativa per 413,6 mln. La raccolta continua ad essere trainata dai prodotti obbligazionari e dagli hedge fund, mentre il comparto azionario continua a registrare un consistente deflusso ( 1,18 mld). Protagonista della settimana Mediobanca ( 15,748*), che mette a segno un progresso del 10,52%, sulle voci di un possibile rastrellamento dei titoli in atto a Piazza Affari. In rialzo anche Generali ( 26,100*, +4,44%), che rappresenta il maggior pacchetto azionario detenuto dalla holding, e la controllata Alleanza ( 9,121*, +3,53%). Gli acquistano premiano anche Mediolanum ( 5,404*, +4,36%) e l ex monopolista elettrico Enel ( 7,500*, +1,87%). Prosegue nel frattempo l iter di preparazione del collocamento della quarta tranche di quest ultima. Il Comitato per le privatizzazioni ha approvato le linee guide dell operazione (cosiddetta Enel 4 ), delegando agli esperti del Ministero del Tesoro le decisioni sui dettagli. Tra i punti fermi del collocamento c è la quantità di titoli per ogni lotto minimo acquistabile dal pubblico, pari a 500 azioni e a per il minimo maggiorato. Il Comitato ha inoltre determinato la bonus share da corrispondere a tutti i sottoscrittori all offerta Enel 4 che manterranno le azioni almeno per 12 mesi, che sarà di 5 azioni gratuite ogni 100. Domina la lettera invece su Pirelli ( 0,851*, -3,08%), Terna ( 2,143*, -2,24%) e Pop. Verona e Novara ( 14,420*, -1,57%). Il ritorno all utile da parte di Fiat ( 5,977*, -0,17%) nel corso del primo trimestre 2005 si riflette nei conti di Ifil ( 3,411*, -2,52%), che chiude la prima frazione dell anno con un risultato consolidato netto pari a 81,4 mln rispetto alla perdita di 83,3 mln realizzato nello stesso periodo del La holding, prima azionista della società automobilistica con una quota di poco superiore al 30%, ha beneficiato soprattutto della plusvalenza da 715 mln in relazione allo scioglimento dell accordo con General Motors. Avrà effetto invece sui conti del secondo trimestre la plusvalenza derivante dalla cessione della quota di Rinascente, pari a circa 450 mln su un incasso di 530 mln. Il management prevede di chiudere l esercizio 2005 con un utile di poco superiore a quello del 2004 ( 80,2 mln), e con un risultato positivo a livello consolidato. Stm ( 13,172*, +3,21%) recupera terreno dopo lo scivolone di Borsa seguito alla diffusione dei dati relativi al primo trimestre dell anno. La società italo-francese ha annunciato un taglio dell organico pari a posti, da attuarsi entro la metà del I tagli, che vanno inseriti in un più ampio piani di riduzione di costi, includeranno anche il mancato rinnovo di alcune posizioni a termine. Il management ha riaffermato l obiettivo di mantenere Stm una società integrata, sia tecnologica che industriale.

6 Nelle medie capitalizzazioni l interesse degli investitori si è concentro sulle utilities, come Acea ( 9,598*, +3,03%) e Asm Brescia ( 2,687*, +1,02%). Progressi anche per Fondiaria-Sai ( 21,960*, +3,58%) e per Milano Assicurazioni ( 4,898*, +5,27%). Chiudono con una performance negativa invece la Popolare di Milano ( 8,491*, -2,44%), Hera ( 2,210*, -2,64%) e Benetton ( 7,291*, -2,42%). *prezzi di chiusura del 10-giu-05 6

7 NOTA METODOLOGICA: Ove non diversamente precisato, le informazioni riportate nel presente documento provengono da Reuters, Bloomberg, Il Sole24 Ore e comunicati stampa societari. Se non diversamente specificato, i dati riportati nelle tabelle si riferiscono all ultimo prezzo disponibile. P/E 12MF: è l indicatore prezzo/utili costruito con al numeratore l ultimo prezzo del titolo e al denominatore la media ponderata dell utile previsto per i prossimi 12 mesi. L utile previsto per i prossimi 12 mesi è calcolato da Datastream nel modo seguente: E 12MF= ((M x F1) + ((12- M) x F2)) / 12 dove: M= numero di mesi alla fine del corrente anno fiscale. F1= utile di consensus per il corrente anno fiscale. F2= utile di consensus per il prossimo anno fiscale. AVVERTENZA Il presente documento è stato redatto dal Servizio Ricerca di MCC S.p.A. (di seguito MCC) nell ambito delle attività di competenza dello stesso, comprendenti l elaborazione di note periodiche sui mercati finanziari per fini informativi interni di talune Società del Gruppo Bancario Capitalia (il Gruppo ). MCC ha istituito al proprio interno procedure finalizzate a garantire l autonomia e l indipendenza del personale dedicato alla redazione del presente documento. Le informazioni contenute nel presente documento provengono da informazioni e dati pubblici ovvero da alcune delle principali fonti di mercato. Tali informazioni e dati sono stati ritenuti da MCC, in buona fede, attendibili e pertanto, in relazione agli stessi, MCC non ha effettuato alcuna verifica indipendente. Conseguentemente, in nessun caso MCC può essere considerato od indicato quale fonte delle suddette informazioni, né alcuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, è fornita, né alcun affidamento può essere fatto circa la imparzialità, accuratezza, completezza e/o correttezza delle stesse, né MCC né alcun suo amministratore, dirigente o dipendente potrà essere ritenuto responsabile per danni eventualmente derivanti da o comunque connessi, anche indirettamente, all utilizzo del presente documento e/o del suo contenuto. 7 Il presente documento non può essere utilizzato per, né costituisce, una sollecitazione, offerta, invito all investimento e/o all acquisto, sottoscrizione e/o vendita avente ad oggetto gli strumenti finanziari che vi sono menzionati, né il medesimo o alcuna delle sue parti può costituire riferimento alcuno o la base per contratti e/o impegni di qualsiasi natura, né lo stesso esonera in alcun modo i suoi destinatari, ovvero coloro nella cui disponibilità dovesse comunque pervenire, dall acquisire una conoscenza adeguata degli strumenti finanziari che vi sono menzionati e dei relativi emittenti, nonché della natura, dei rischi e delle implicazioni di un eventuale operazione avente i medesimi ad oggetto; ogni determinazione in merito agli stessi dovrà pertanto fondarsi esclusivamente su una valutazione indipendente da questo documento. Le informazioni e i dati contenuti nel presente documento si riferiscono alla data dello stesso e non sussiste alcun obbligo di MCC di provvedere alla loro modifica, integrazione e/o aggiornamento. Lo stesso è per esclusivo uso informativo interno del personale di talune Società facenti parte del Gruppo a cui viene inviato: i destinatari sono quantificabili in circa cento unità e la trasmissione avviene in formato elettronico, con cadenza settimanale, lo stesso giorno del suo invio a Consob e Borsa Italiana. Il presente documento, in considerazione della natura delle informazioni e dei dati che vi sono contenuti, non contiene elementi sufficienti per fondare decisioni di investimento né può essere interpretato come, né costituisce, né intende costituire, in maniera esplicita o implicita, una raccomandazione finalizzata a proporre una strategia di investimento in merito agli strumenti finanziari e/o agli emittenti che vi sono menzionati, né contiene alcuna forma di giudizio (ivi comprese valutazioni sul merito di credito) in relazione agli stessi. Fermo restando quanto precisato al paragrafo precedente, in relazione agli eventuali specifici interessi di MCC riguardo agli emittenti e/o strumenti finanziari menzionati nel presente documento, si evidenzia, per quanto possa occorrere con riferimento all art. 69, comma 1, lettera (c) del Regolamento Consob 11768/1999 ed alla Comunicazione Consob n. DME/ /2003, quanto segue: - MCC e/o le altre Società appartenenti al Gruppo Bancario Capitalia possono detenere, anche indirettamente, partecipazioni e/o posizioni negli emittenti e/o negli strumenti finanziari menzionati in questo documento; - MCC e/o le altre Società appartenenti al Gruppo Bancario Capitalia possono aver concesso finanziamenti ovvero prestare, aver prestato o avere intenzione di prestare a tali emittenti i propri servizi di investimento e/o di finanza aziendale; - la remunerazione degli autori del presente documento non è correlata alle specifiche operazioni di finanziamento, finanza aziendale e/o di intermediazione a cui partecipa MCC; - l autore del presente documento è socio AIAF. Il presente documento non può essere distribuito o portato a conoscenza di terzi, direttamente o indirettamente, riprodotto, in tutto o in parte, né distribuito al di fuori del territorio della Repubblica Italiana per nessun motivo. 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