Relazione semestrale al 30 giugno 2014 del Fondo Comune di Investimento Mobiliare Aperto Armonizzato denominato BancoPosta Trend istituito e promosso

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1 Relazione semestrale al 30 giugno 2014 del Fondo Comune di Investimento Mobiliare Aperto Armonizzato denominato BancoPosta Trend istituito e promosso da BancoPosta Fondi S.p.A. SGR e gestito da Amundi SGR S.p.A.

2 INDICE Relazione Semestrale al 30 giugno 2014 del Fondo Comune di Investimento Mobiliare Aperto Armonizzato BancoPosta Trend istituito e promosso da BancoPosta Fondi S.p.A. SGR e gestito da Amundi SGR SpA Nota Illustrativa Premessa Considerazioni generali Mercati Prospettive Regime di tassazione Fondo Trend Situazione Patrimoniale del Fondo 1

3 Premessa La Relazione Semestrale del fondo BancoPosta Trend al 30 giugno 2014 (ultimo giorno di borsa italiana aperta del I semestre 2014) istituito e promosso da BancoPosta Fondi S.p.A. SGR (Società Promotrice) e gestito da Amundi SGR S.p.A. (Società Gestore), è stata redatta dalla Società Gestore in conformità alle disposizioni emanate dalla Banca d Italia con Regolamento dell 8 maggio 2012 e successive modifiche. La Società Gestore assume piena responsabilità sulla completezza e sulla veridicità dei dati e delle informazioni contenute nel presente documento. La Relazione Semestrale si compone di una Situazione Patrimoniale accompagnata da una Nota Illustrativa che fornisce, tra l altro, indicazioni sia sulla politica di investimento seguita nella gestione del patrimonio del fondo nel corso del semestre, sia sulle prospettive di investimento. Poste Italiane S.p.A. Società con socio unico Patrimonio BancoPosta, società controllante di BancoPosta Fondi S.p.A. SGR, rappresenta il Collocatore delle quote del fondo comune di investimento illustrato nella presente Relazione Semestrale. Considerazioni generali Il 2014 dovrebbe mostrare un accelerazione al 3,6% della crescita globale dal 3% dello scorso anno. L inizio dell anno, tuttavia, ha visto pesare sulla crescita americana i pesanti effetti del maltempo e di altri fattori straordinari con una conseguente sensibile contrazione del PIL USA nel primo trimestre. Sebbene sia probabile un forte rimbalzo dell economia americana nel secondo trimestre, tali fattori sono destinati a spostare sulla seconda parte dell anno buona parte della crescita dell intero Al contempo, anche in Europa il miglioramento in atto si dovrebbe concretizzare di più nei prossimi mesi del Se buona parte della maggiore crescita rispetto al 2013 dovrebbe giungere dai paesi avanzati, segnali positivi sono recentemente giunti anche dalle economie emergenti. Queste ultime hanno mostrato una stabilizzazione complessiva, con un ruolo chiave svolto ancora dall Asia. L inflazione globale, dal canto suo, rimane sotto controllo e se in Giappone mostra finalmente segni di recupero, in Europa è scesa a livelli molto bassi. Anche in questo caso le economie emergenti dovrebbero mostrare un trend relativamente stabile rispetto al Complessivamente l inflazione globale dovrebbe aumentare di circa il 3% nel 2014, non lontano dal 2,9% dello scorso anno. Le politiche monetarie continuano a svolgere un ruolo chiave nel sostenere la crescita e nel contenere i rischi macroeconomici e finanziari. La FED mantiene un atteggiamento molto accomodante e sebbene stia progressivamente riducendo l immissione di nuova liquidità continuerà a tenere i tassi a livelli prossimi a zero nei prossimi trimestri. La Banca del Giappone ha proseguito con una politica di costante creazione di nuova liquidità, ma è dalla BCE che sono giunte ancore le maggiori novità: un pacchetto di nuove importanti misure di allentamento è stato annunciato nella riunione di giugno in cui Draghi ha aperto ad eventuali nuove decisioni che potrebbero seguire, se necessario, nei prossimi mesi. Sul versante delle politiche fiscali, non si sono registrati importanti scostamenti dai trend in atto lo scorso anno. Tra i paesi avanzati è solo il Giappone a mantenere una politica fiscale espansiva, mentre in Europa, al margine, non è risultata più restrittiva rispetto all anno precedente. Stati Uniti: Il primo trimestre, come si scriveva, ha visto un vero e proprio crollo del PIL americano, rivisto ripetutamente al ribasso e stimato ora ad un -2,9%. Tra i fattori che spiegano questa sorprendente battuta d arresto della crescita USA vi sono in primis le condizioni atmosferiche straordinariamente avverse che hanno colpito gli Stati Uniti soprattutto nei mesi di gennaio e febbraio. Oltre a queste, anche gli effetti statistici legati all introduzione della riforma sanitaria e la sensibile riduzione delle scorte da parte delle imprese hanno giocato un ruolo importante. Sebbene questo dato sia destinato a ridurre il potenziale di crescita dell economia americana per l intero anno, non riteniamo possa mettere in dubbio il trend di recupero della crescita statunitense. Il mercato del lavoro è infatti tornato a creare più di nuovi posti mensili da marzo in poi, gli indici di fiducia delle aziende si mantengono a livelli elevati e anche il settore immobiliare conferma un trend al rialzo. Le condizioni di base permangono favorevoli ad un accelerazione del PIL. Tra queste citiamo le seguenti: 1) la politica monetaria rimane 2

4 accomodante, 2) la politica fiscale è meno restrittiva rispetto allo scorso anno, 3) le famiglie hanno provveduto a ridurre il proprio indebitamento che era salito troppo, 4) il tasso di disoccupazione continua a scendere, 5) aziende e banche sono in buona salute e sostengono la crescita reale. Area Euro: Il 2014 sarà l anno dell uscita dell economia dell Area Euro dalla recessione dei due anni precedenti. Alla contrazione di -0,5% dello scorso anno, infatti, dovrebbe seguire un rimbalzo del PIL intorno all 1% nell intero Le prime indicazioni trimestrali sono coerenti con questo scenario di progressiva uscita dalla recessione: i primi tre mesi del 2014, infatti, hanno visto una variazione positiva dello 0,9% del PIL, variazione cui dovrebbe seguire un movimento analogo nel secondo trimestre. Germania e Francia stanno trainando ancora una volta il recupero macroeconomico, ma buone notizie sono giunte recentemente anche da paesi periferici come Spagna, Portogallo e Irlanda, mentre il PIL italiano ha subito ancora una parziale contrazione nei primi tre mesi dell anno. Colpita dagli effetti della crisi del debito sovrano patita nel 2011 e nella prima parte del 2012, l Area Euro soffre un ritardo nella ripresa di qualche anno rispetto agli USA: pertanto, pur nell ambito di una probabile uscita dalla recessione nel 2014 è ancora prematuro attendersi anche un significativo recupero dell occupazione e degli aggregati creditizi nei prossimi dodici mesi. La BCE, dal canto suo e come si anticipava, ha agito con decisione per contrastare i rischi provenienti da un inflazione scesa a livelli molto bassi e per favorire un ritorno alla crescita degli aggregati creditizi nei paesi più colpiti dalla crisi. Le misure messe in campo appaiono importanti e mirate e la BCE ha lasciato aperta la possibilità di nuove manovre in caso di necessità. Complessivamente, quindi i rischi vengono più dall inflazione troppo bassa che non dai segnali anticipativi della crescita che si mantengono costruttivi. UK: la Gran Bretagna ha messo a segno un rimbalzo economico rilevante nel 2013 e questo sta proseguendo anche in questi primi mesi del La progressione della crescita negli ultimi trimestri è stata la seguente: 1,8% nel terzo trimestre e 2,7% nel quarto del 2013 e 3% nel primo trimestre di quest anno cui dovrebbe seguire un 3,1% nel secondo trimestre. Il tasso di disoccupazione continua a muoversi in un trend al ribasso ed è sceso al di sotto del 7% per la prima volta dal 2009, mentre il settore immobiliare conferma il rimbalzo dello scorso anno. L inflazione, dal canto suo, è scesa al di sotto del 2% riducendo i rischi che potrebbe porre alla politica monetaria espansiva. Tuttavia, anche in relazione alle recenti indicazioni degli esponenti della banca centrale riteniamo possibile che la Banca d Inghilterra sia la prima a muovere i tassi ufficiali al rialzo tra le principali banche centrali dei paesi avanzati: le ultime indicazioni sembrano puntare ad un movimento sui tassi a cavallo tra la fine di quest anno e l inizio del prossimo. Giappone: Il PIL giapponese ha chiuso il 2013 con una crescita dell 1,5% e dovrebbe confermare la stessa variazione anche quest anno. Il forte rimbalzo avvenuto nei primi tre mesi dell anno verrà probabilmente seguito da una contrazione del PIL nel secondo trimestre, con una conseguente maggiore volatilità dei dati trimestrali. La politica monetaria ultra espansiva e la rinnovata flessibilità nella politica fiscale hanno già sortito importanti effetti di sostegno sull economia del sol levante: ora le attese si concentrano sugli effetti delle riforme che devono ancora dispiegare pienamente il loro potenziale. L aumento dell IVA ha prodotto un prevedibile rimbalzo dell inflazione ma al contempo potrebbe produrre effetti restrittivi sui consumi dei prossimi mesi. Cina: Dopo avere chiuso il 2013 con una crescita del 7,7%, il PIL cinese è atteso solo in parziale rallentamento quest anno con una stima del 7,5%. Pertanto, anche se in modesta decelerazione, l economia cinese continuerebbe a rappresentare uno dei principali motori di crescita economica globale, con tassi superiori a quelli di molti altri paesi emergenti e nettamente superiori a quelli dei paesi sviluppati. Le ultime indicazioni dagli indicatori anticipativi puntano ad una stabilizzazione della crescita e vedono una discesa dell inflazione in area 1,8% ad aprile. Uno scenario di forte rallentamento della crescita appare poco probabile alla luce del potenziale di risorse fiscali e monetarie che le autorità del paese possono mettere in campo. 3

5 Mercati Il primo semestre 2014 si è chiuso con performance positive per tutti i principali mercati finanziari: il mondo obbligazionario, in particolare, ha fatto segnare ritorni molto positivi a livello globale. A svettare sono stati soprattutto i comparti obbligazionari dei paesi periferici europei che avevano sofferto maggiormente della crisi sovrana e tra questi anche i titoli del reddito fisso italiano, sia governativi che corporate. La forte compressione degli spread di rendimento ha accompagnato altresì la buona performance del comparto azionario italiano, il più in crescita dall inizio dell anno tra i listini azionari europei. Insieme ai titoli di stato periferici anche i titoli corporate ad alto rendimento e con rating più basso nell ambito dell Investment Grade hanno consegnato perfomance di tutto rilievo. In ambito azionario, ad esclusione del Giappone vera e propria star dello scorso anno, tutti i principali listini hanno chiuso il semestre con segni positivi e nel caso di Italia e Spagna con variazioni a due cifre. Anche i mercati emergenti sia obbligazionari che azionari, dopo una fase difficile nei primi mesi dell anno sono tornati a recuperare terreno nel secondo trimestre. PRINCIPALI INDICI DI MERCATO Azionario Variazioni* USA S&P 500 Index (Dollaro USA) 6,47% Dow Jones (Dollaro USA) 1,95% Nasdaq (Dollaro USA) 6,11% Europa Eurostoxx 50 Index (Euro) 4,11% DAX Index (Euro) 2,94% CAC 40 Index (Euro) 3,44% FTSE 100 (Sterlina) 0,19% Pacifico Nikkei (Yen) -6,93% Hang Seng Index (Dollaro HKD) -0,23% Italia FTSE Mib (Euro) 12,21% Obbligazionario Variazioni** Europa Germania 1-3 anni (Euro) 0,43% Germania 3-5 anni (Euro) 2,30% Germania 7-10 anni (Euro) 6,99% Italia Italia 1-3 anni (Euro) 2,08% Italia 3-5 anni (Euro) 5,85% Italia 7-10 anni (Euro) 11,23% Corporate Europa Citigroup Eurobig 1-3 1,27% Citigroup Eurobig 3-5 3,45% Citigroup Eurobig ,47% * Variazioni dei prezzi dal 30 dicembre 2013 al 30 giugno 2014, (fonte Bloomberg). **Variazioni complessive calcolate in base ai livelli degli indici di settore Citigroup, (fonte Bloomberg); gli indici obbligazionari sono rappresentativi dell andamento dei titoli con scadenza all interno del segmento considerato (1-3 anni, 3-5 anni, 5-10 anni). Sul versante dei cambi, infine, l Euro ha chiuso contro Dollaro americano i primi sei mesi dell anno non lontano dal livello di partenza, sebbene dopo aver fatto registrare una certa volatilità legata soprattutto al variare delle attese di politica monetaria. PRINCIPALI TASSI DI CAMBIO CONTRO EURO Variazioni* Dollaro USA/Euro 0,81% Yen/Euro 4,58% Sterlina/Euro 4,41% * Variazioni dei prezzi dal 30 dicembre 2013 al 30 giugno Fonte Bloomberg Composite London 18:00. 4

6 Prospettive Il secondo semestre dovrebbe vedere un proseguimento dei principali trend messi a segno dai mercati finanziari nei primi mesi dell anno. In particolare, nonostante le notevoli compressioni già messe a segno dagli spread, è probabile che la ricerca di rendimento continui a muovere i flussi di investimento nei mercati obbligazionari. Le ultime misure della BCE ed in particolare l indicazione di un prolungato scenario di tassi a zero sono destinati a mantenere viva la domanda di rendimenti assoluti e spread relativi ai bond ritenuti privi di rischio creditizio. La liquidità a disposizione dei mercati è abbondante e favorisce anche la domanda per strumenti azionari in un mondo di valutazioni obbligazionarie ormai molto contenute. Alla luce degli attuali rendimenti di partenza è probabile che il secondo semestre veda performance dei comparti del reddito fisso più contenute rispetto ai primi mesi dell anno e che i rendimenti obbligazionari americani e britannici tornino a scontare un graduale cambio di rotta della politica monetaria di FED e Banca d Inghilterra, normalizzandosi verso l alto anziché verso il basso. La BCE potrebbe decidere nuove misure e pertanto sia contenere la forza dell Euro che sostenere ancora una volta le prospettive dei comparti europei rispetto a quelle delle altre aree. I mercati emergenti sono tornati a stabilizzarsi sia in termini di flussi di investimento che di prospettive macroeconomiche e pertanto potranno proseguire sulla strada dell attuale recupero. I rischi geopolitici rimangono all attenzione, così come quelli macroeconomici sia legati ad un inflazione troppo bassa che ad un rallentamento della crescita. Tuttavia, le banche centrali vigilano e contribuiscono con le loro politiche a contenere la volatilità e ad attenuare i rischi di stampo economico. Regime di tassazione Dal 1 luglio 2014, il D.L. n. 66/2014 ha elevato al 26% l aliquota di tassazione delle rendite finanziarie e, quindi, anche dei proventi derivanti dalla partecipazione ai fondi comuni di investimento. Ulteriori informazioni sono disponibili sul sito alla sezione: FONDO BANCOPOSTA TREND Il fondo ha realizzato, nel corso del semestre, una performance positiva pari all 1,55%; da inizio gestione il fondo evidenzia una performance positiva del 8,52%. In relazione allo stile di gestione adottato, non è possibile individuare un parametro di riferimento (benchmark) rappresentativo della politica d investimento del fondo. Questa prima parte di anno ha visto un inatteso cambiamento di dinamica rispetto alla fine dello scorso anno. Complice anche il maltempo, i dati dell economia americana sono stati più deboli del previsto e questo ha portato ad un abbassamento dei rendimenti a livello globale, con particolare enfasi sulle scadenze molto lunghe della curva. Inoltre vi sono state generalizzate pressioni al ribasso sui prezzi al consumo delle principali economie, in contrasto con l andamento delle materie prime che è stato particolarmente positivo ad inizio anno, trainato soprattutto da quelle energetiche ed agricole. Questa prima parte d anno è stata inoltre contraddistinta da una certa volatilità sugli attivi dei paesi emergenti. In particolare le economie con i principali squilibri di bilancia dei pagamenti hanno visto le loro divise e listini azionari subire una forte correzione nelle prime settimane dell anno, alimentate anche dai timori legati alla situazione di forte indebitamento della Cina. Gran parte di questo movimento è tuttavia rientrato nei mesi successivi. A marzo ed aprile si è poi avuta sui listini azionari, prima americani e poi europei, una veloce e forte rotazione settoriale che ha penalizzato i settori tecnologico e biotecnologico in America e i settori più ciclici in Europa a favore di quelli più difensivi come utilities e consumer staples. Solo parte di questo movimento è successivamente rientrato. Tutto il semestre è stato poi contraddistinto dalla prosecuzione della ricerca di rendimento che ha portato i differenziali dei paesi governativi e del credito verso nuovi minimi. Infine a giugno la BCE ha varato nuove misure espansive per la zona euro che, oltre a ridurre i diversi tassi di riferimento, prevedono nuove opportunità di rifinanziamento per le banche che concederanno prestiti alle 5

7 imprese. In questo contesto si è preferita un allocazione degli attivi soprattutto di natura obbligazionaria, puntando soprattutto sul mondo delle obbligazioni societarie, sia investment grade sia high yield tramite ETF e fondi. Nel segmento investment grade la preferenza è andata all area euro tramite l investimento in un ETF. Sul mercato delle obbligazioni high yield invece gli investimenti hanno riguardato un ETF sul mercato europeo e il fondo Muzinich Short Term High Yield, focalizzato sulle scadenze a breve e medio termine. In misura contenuta si è anche investito tramite un ETF sul debito emergente in valuta locale. Durante il semestre la componente obbligazionaria in titoli è stata investita mediamente in emissioni governative e assimilate con una durata pari a circa 11 mesi (italiane per circa il 67,33%, francesi per circa il 8,88%). La percentuale di investimento medio nel comparto obbligazionario nel corso del periodo è stata pari a circa il 99%. Il rating medio ponderato del portafoglio titoli al 30 giugno 2014 risulta pari ad BBB (scala Standard & Poor s). Sul finire del semestre è stata aperta una posizione di copertura verso un rialzo dei rendimenti a cinque anni tedeschi tramite futures per un controvalore di circa il 4,16% del patrimonio. A partire dal mese di febbraio sono state aperte posizioni sui mercati azionari dell Area Euro tramite contratti futures sull EURO STOXX50. Il peso medio di tale componente durante il semestre è stato pari a circa il 2,5%; pari a circa il 5% l esposizione massima. Nel corso del semestre è stato inoltre progressivamente incrementato il peso delle strategie valutarie, tramite contratti forwards e futures, che hanno puntato verso un apprezzamento del Dollaro statunitense contro diverse divise, tra cui Corona norvegese e svedese, Dollaro neozelandese, Peso messicano e Rand sud africano. L esposizione della componente rischiosa è stata progressivamente aumentata nel corso del semestre passando dall iniziale 27,20% a una finale di 45,48%. Le classi di attivo su cui è stata investita, come detto sopra, sono state l obbligazionario investment grade, obbligazionario high yield e obbligazionario dei paesi emergenti. In via residuale su divise di altri paesi e mercati azionari. Con riferimento all asset class delle materie prime, non si è avuta alcuna esposizione in portafoglio, ritenendo questo investimento sfavorito dal punto di vista dei fondamentali (l andamento delle materie prima appare particolarmente influenzato dalla dinamica della crescita dei Paesi Emergenti, che anche durante questo semestre hanno continuato a registrare crescite positive ma inferiori alle attese) ed eccessivamente volatile per le caratteristiche del portafoglio. Al 30 giugno 2014, il fondo non è investito in strumenti che permettono di prendere un esposizione alle materie prime. Al 30 giugno 2014 il peso dei titoli governativi italiani è pari al 69,2 % mentre non vi sono più investimenti su titoli francesi. Pari al 26,5% il peso dei fondi/etf di natura obbligazionaria. Considerando anche l impatto delle operazioni in derivati, il portafoglio risulta essere esposto per il 65% circa al comparto obbligazionario governativo/societario, per il 26,5% circa al comparto dei fondi/etf obbligazionari, e per il 3,32% all azionario europeo. Quanto alla performance positiva, il contributo principale deriva dalla componente governativa italiana visto anche il peso in portafoglio, ed in modo marginale dall esposizione in fondi e dall esposizione azionaria. Dato l andamento dei mercati nel periodo, tutte le asset class hanno contribuito positivamente alla performance, ad eccezione delle posizioni valutarie che hanno contribuito in misura marginalmente negativa. A titolo meramente informativo si segnala che, alla data del 30 giugno 2014, il budget di rischio (per budget di rischio si intende la differenza tra il valore corrente della quota ed il valore attuale del valore della quota garantito, in rapporto al valore corrente) del portafoglio risulta pari a circa 3,62%. Tale livello risulta compatibile, alle attuali condizioni di mercato e in una ipotesi di investimento in asset rischiosi esclusivamente di tipo azionario, con un investimento massimo in azioni pari a circa il 34%. Il giorno in cui il valore della quota è garantito è il 29 febbraio Prima di tale giorno e successivamente, tale valore non è garantito. La garanzia è prestata da Credit Agricole SA, banca di diritto francese con rating S&P pari a A (AA- alla partenza del fondo), con rating Moody s pari a A2 (Aa1 alla partenza del fondo) e con rating Fitch pari a A (AA alla partenza del fondo). Si evidenzia che, a seguito delle modifiche intervenute dal 1 luglio 2011 al regime di tassazione dei fondi comuni di diritto italiano, che comporta un passaggio da un regime di tassazione sul risultato maturato in capo al fondo ad un regime di tassazione per realizzo in capo ai partecipanti, sempre nella misura del 12,50%, è stato rideterminato un nuovo valore della quota garantito, risultato pari 6

8 a 5,171 (il precedente valore della quota garantito era invece pari a 5,150). Si rende noto inoltre che il valore massimo della quota durante il periodo di sottoscrizione delle quote è stato pari a quello iniziale di 5,000. Il valore della quota al 30 giugno 2014 è pari ad 5,426. Prospettive del Fondo In termini prospettici si continuerà a prendere esposizione alle classi di attivo in trend selezionate attraverso metodologie quantitative con il supporto di valutazioni discrezionali. La componente obbligazionaria in titoli del portafoglio investita in obbligazioni governative sarà analizzata su base continuativa per ridurre l esposizione a un futuro rialzo dei tassi, come già si è iniziato a fare a fine semestre, coerentemente con le tecniche di gestione del rischio e nell interesse della performance del fondo. In prospettiva si prevede di mantenere le attuali posizioni sui mercati obbligazionari con opportunità di prendere profitto qualora i livelli dei rendimenti e dei differenziali di credito scendano ulteriormente. Elenco degli strumenti finanziari in portafoglio alla data della Relazione Semestrale in ordine decrescente di controvalore STRUMENTI FINANZIARI Codice ISIN Controvalore in Euro % incidenza su attività del Fondo BTP 3,75% 01/08/2015 IT ,045 BTP 2,75% 01/12/2015 IT ,370 BTP HYBRD 01/11/2015 IT ,065 ISHARES EURO CORP BOND LAG CP UCITS ETF IE ,594 MUZINICH SHORT DUR HG YD HEURA IE00B5BHGW ,546 ISHARES MARKIT IBOXX EUR H/Y IE00B66F ,019 ISHARES EMERGING MARKETS LOC IE00B5M4WH ,124 NATIXIS CASH A1P1- IC FR ,127 BTP I/L 2,45% 26/03/2016 IT ,001 BTP 3% 01/11/2015 IT ,001 BTP 3% 15/04/2015 IT ,001 BTP 4,25% 01/08/2014 IT ,001 Di seguito sono dettagliate (in unità di Euro) le variazioni della consistenza del patrimonio in gestione, verificatesi nel corso del primo semestre, dovute a sottoscrizioni (incrementi) e rimborsi (decrementi). Incrementi: a) sottoscrizioni: Decrementi: b) rimborsi: - riscatti - switch in uscita Raccolta netta del periodo

9 Situazione Patrimoniale al 30/06/2014 ATTIVITÀ A. STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI SITUAZIONE AL 30/06/2014 Valore % complessivo tot. attività ,894 SITUAZIONE A FINE ESERCIZIO PRECEDENTE Valore % complessivo tot. attività ,310 A1. Titoli di debito A1.1 Titoli di Stato A1.2 Altri ,483 68, ,387 64,306 13,081 A2. Titoli di capitale A3. Parti di O.I.C.R , ,923 B. STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATI B1. Titoli di debito B2. Titoli di capitale B3. Parti di O.I.C.R. C. STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI ,330 C1. Margini presso organismi di compensazione e garanzia C1.1 di cui in euro C2.2 di cui in valuta ,330 0,283 0,047 C2. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati quotati C2.1 di cui in euro C2.2 di cui in valuta C3. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati non quotati C3.1 di cui in euro C3.2 di cui in valuta D. DEPOSITI BANCARI D1. A vista D2. Altri E. PRONTI CONTRO TERMINE ATTIVI E OPERAZIONI ASSIMILATE F. POSIZIONE NETTA DI LIQUIDITÀ , ,845 F1. Liquidità disponibile F1.1 di cui in euro F1.2 di cui in valuta ,471 0, ,845 0,469 0,376 F2. Liquidità da ricevere per operazioni da regolare F2.1 di cui in euro F2.2 di cui in valuta ,952 3,774 10, ,233 4,233 F3. Liquidità impegnata per operazioni da regolare F3.1 di cui in euro F3.2 di cui in valuta ,179-2,377-7, ,233-2,149-2,084 G. ALTRE ATTIVITÀ , ,845 G1. Ratei attivi , ,789 G2. Risparmio d imposta G3. Altre , ,056 TOTALE ATTIVITÀ , ,000 8

10 PASSIVITÀ E NETTO SITUAZIONE AL 30/06/2014 Valore complessivo SITUAZIONE A FINE ESERCIZIO PRECEDENTE Valore complessivo H. FINANZIAMENTI RICEVUTI I. PRONTI CONTRO TERMINE PASSIVI E OPERAZIONI ASSIMILATE L. STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI L1. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati quotati L2. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati non quotati M. DEBITI VERSO I PARTECIPANTI M1. Rimborsi richiesti e non regolati M2. Proventi da distribuire M3. Altri N. ALTRE PASSIVITÀ N1. Provvigioni ed oneri maturati e non liquidati N2. Debiti d imposta N3. Altre TOTALE PASSIVITÀ VALORE COMPLESSIVO NETTO DEL FONDO NUMERO DELLE QUOTE IN CIRCOLAZIONE , ,280 VALORE UNITARIO DELLE QUOTE 5,426 5,343 MOVIMENTI DELLE QUOTE NEL SEMESTRE Quote emesse - Quote rimborsate ,669 9

11 Società Promotrice BancoPosta Fondi S.p.A. SGR con Socio Unico Iscritta al n 95 dell Albo delle Società di Gestione del Risparmio - Aderente al Fondo Nazionale di Garanzia Sede: Via Marmorata, Roma - Cap. soc. int. vers. Euro Codice Fiscale e Part. IVA Iscritta nel Registro delle Imprese di Roma con il n /1999 Tel Fax Società Gestore Amundi SGR S.p.A. Iscritta al n 251 dell Albo delle Società di Gestione del Risparmio - Aderente al Fondo Nazionale di Garanzia Sede: Piazza Missori, Milano - Cap. soc. int. vers. Euro Codice Fiscale, Partita Iva e numero di Iscrizione al Registro delle Imprese di Milano Tel Fax