Dipartimento di Economia, Statistica e Finanza Corso di Laurea in ECONOMIA. Macroeconomia. Esercitazione del

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1 Dipartimento di Economia, Statistica e Finanza Corso di Laurea in ECONOMIA Macroeconomia Debito Pubblico Esercitazione del (a cura della dott.ssa Gessica Vella) Esercizio 1 Considerate un Paese il cui bilancio è sempre stato in pareggio. Supponete che il governo decida nell anno t di ridurre le imposte di 1 miliardo di euro. Considerando un tasso d interesse pari al 3% a quanto ammonterà la manovra fiscale necessaria per rimborsare interamente il debito dopo tre anni e ritornare in pareggio? Sappiamo che r = 3% = 0,03 1) B 0 = 1 mld Il vincolo di bilancio nell Anno 1 è: B 1 = (1 + r)*b 0 + (G 1 T 1 ) Mantenendo il disavanzo primario pari a 0, poiché il debito non viene rimborsato, avremo: B 1 = (1 + r)*b B 1 = (1 + 0,03)*1 B 1 = 1,03 DEBITO ALLA FINE DELL ANNO 1

2 2) B 1 = 1,03 Il vincolo di bilancio nell Anno 2 è: B 2 = (1 + r)*b 1 + (G 2 T 2 ) Mantenendo il disavanzo primario pari a 0 B 2 = (1 + r)*b B 2 = (1 + 0,03)*1,03 B 2 = 1,03*1,03 = 1,0609 DEBITO ALLA FINE DELL ANNO 2 3) B 2 = 1,0609 Il vincolo di bilancio nell Anno 3 è: B 3 = (1 + r)*b 2 + (G 3 T 3 ) se il debito viene interamente rimborsato alla fine dell anno 3, allora sarà uguale a 0 0 = (1 + r)*b 2 + (G 3 T 3 ) 0 = (1 + 0,03) * 1, (G 3 T 3 ) E ricaviamo il valore della manovra fiscale necessaria per riportare l economia in pareggio T 3 G 3 = 1,03*1,0609 T 3 G 3 = 1,0927 Ovvero T 3 G 3 = (1 + r) 3 Per rimborsare il debito il governo dovrà produrre un avanzo primario uguale a (1 + r) t, e nel nostro caso t=3 e miliardi di.

3 Esercizio 2 Nel paese X la situazione della finanza pubblica nel 2013 è caratterizzata da un avanzo primario in percentuale del Pil del 2%, un rapporto Debito Pil del 105%, un tasso di crescita del Pil pari all 1% ed un tasso d interesse pari al 0,5%. Calcolate il rapporto Debito Pil nel 2014 e nel Avanzi primari del 2% sono adeguati al fine di ridurre il rapporto D/P L espressione che ci indica l andamento del rapporto Debito/Pil nel tempo è: Quindi possiamo calcolare il rapporto nell anno 2014: B 14 /Y 14 = (1 + r g)* B 13 /Y 13 + (G 14 T 14 / Y 14 ) B 14 /Y 14 = (1 + 0,005 0,01)*1,05 + (-0,02) B 14 /Y 14 = 0,995*1,05 0,02 B 14 /Y 14 = 1, ,02 = 1,0247 Anno 2015 B 15 /Y 15 = (1 + r g)* B 14 /Y 14 + (G 15 T 15 / Y 15 ) B 15 /Y 15 = (1 + 0,005 0,01)*1,02 + (-0,02) B 15 /Y 15 = 0,995*1,02 0,02 B 15 /Y 15 = 1,0149 0,02 B 15 /Y 15 = 0.99 Il rapporto debito pil si riduce

4 Esercizio 3 Nel Paese X la situazione della finanza pubblica è caratterizzata da un avanzo primario in percentuale del PIL del 4,5%, un rapporto debito/pil del 120,5%, un tasso di crescita del PIL pari a 2,3% ed un tasso d interesse pari al 2,7%. Per l anno successivo il governo si propone di ridurre il rapporto debito/pil al 115,5%. Quale rapporto Avanzo primario/pil è compatibile con l obiettivo prefissato? Poiché l avanzo primario in rapporto al Pil è pari al 4,5%, allora G t T t / Y t = -0,045 Conoscendo il valore passato del rapport debito/pil possiamo calcolare quello effettivo: B t /Y t = (1 + 0,027 0,023)* 1,205 + (-0,045) B t /Y t = 1,004* 1,205 + (-0,045) B t /Y t = 1,210-0,045 B t /Y t = 1,165 che in termini percentuali corrisponde a 116,5% Ma il nostro obiettivo è 115, 5% 116,5 115, 5= 1% Per verificare se il governo deve aumentare o diminuire le imposte (o la spesa pubblica), basta ricalcolare il rapporto debito/pil imponendo che sia uguale a 115,5 1,155 = (1 + 0,027 0,023)* 1,205 + (G t T t / Y t ) 1,155 = 1,004* 1,205 + (G t T t / Y t ) 1,155 = 1,210 + (G t T t / Y t ) (G t T t / Y t ) = 1,155 1,210 = - 0,055

5 L avanzo primario in percentuale del pil è aumentato da -0,045 a -0,055, le imposte devono aumentare di un ammontare pari all 1% del PIl Esercizio 4 Nel paese X la situazione della finanza pubblica nel 2013 è caratterizzata da un avanzo primario in percentuale del Pil del 3%, un rapporto Debito Pil del 118%, un tasso di crescita del Pil pari all 2% ed un tasso d interesse pari al 0,6%. Calcolate il rapporto Debito Pil nel 2014 e nel L espressione che ci indica l andamento del rapporto Debito/Pil nel tempo è: Quindi possiamo calcolare il rapporto nell anno 2014: B 14 /Y 14 = (1 + r g)* B 13 /Y 13 + (G 14 T 14 / Y 14 ) B 14 /Y 14 = (1 + 0,006 0,02)*1,18 + (-0,03) B 14 /Y 14 = 0,986*1,18 0,03 B 14 /Y 14 = 1,16 0,03 = 1.13 Anno 2015 B 15 /Y 15 = (1 + r g)* B 14 /Y 14 + (G 15 T 15 / Y 15 ) B 15 /Y 15 = (1 + 0,006 0,02)*1,13 + (-0,03) B 15 /Y 15 = 0,986*1,13 0,03 B 15 /Y 15 = ,03 B 15 /Y 15 = 1.08 Il rapporto debito pil si riduce

6 Esercizio 5 In Italia la situazione della finanza pubblica nel 2015 è caratterizzata da un disavanzo primario in percentuale del Pil del 2,6%, un rapporto Debito Pil del 133.1%, un tasso di crescita del Pil pari allo 0.6% ed un tasso d interesse pari al 3.7%. Calcolate il rapporto Debito Pil nel Si supponga poi, che alla fine del 2016 il disavanzo primario in percentuale del Pil sia di 1.9% e che si registri una crescita del Pil pari allo 0.8% e tasso d interesse invariato. Si calcoli il rapporto Debito Pil nel Si supponga infine che grazie a una politica fiscale restrittiva il governo realizzi un bilancio in pareggio, che la crescita resti costante e il tasso d interesse si riduca al 3.6%, calcolare il rapporto debito pil nel Per l anno 2019 il governo si propone di riportare il rapporto debito/pil ai livelli del Dato un tasso d interesse pari al 3.5% e un tasso di crescita dell 1%, quale rapporto Avanzo primario/pil è compatibile con l obiettivo prefissato? Quindi possiamo calcolare il rapporto nell anno 2016: B 16 /Y 16 = (1 + r g)* B 15 /Y 15 + (G 16 T 16 / Y 16 ) B 16 /Y 16 = (1 + 0,037 0,006)*1,331 + (0.026) B 16 /Y 16 = 1.031*1, B 16 /Y 16 = 1, = 1,398 Anno 2017 B 17 /Y 17 = (1 + r g)* B 16 /Y 16 + (G 17 T 17 / Y 17 ) B 17 /Y 17 = (1 + 0,037 0,008)*1,398 + (0.019) B 17 /Y 17 = 1,029*1, ,019 B 17 /Y 17 = 1, ,019 B 17 /Y 17 = 1,457 Il disavanzo più piccolo e la crescita del pil non sono sufficienti a ridurre il debito.

7 Anno 2018 B 18 /Y 18 = (1 + r g)* B 17 /Y 17 + (G 18 T 18 / Y 18 ) B 18 /Y 18 = (1 + 0,036 0,008)*1, B 18 /Y 18 = 1,028*1, B 18 /Y 18 = 1,5 Anno 2019 B 19 /Y 19 = (1 + r g)* B 18 /Y 18 + (G 19 T 19 / Y 19 ) 1,331 = (1 + 0,035 0,01)* 1,5 + (G 19 T 19 / Y 19 ) 1,331 = 1,025*1,5 + (G 19 T 19 / Y 19 ) 1,331 = 1,537 + (G 19 T 19 / Y 19 ) (G 19 T 19 / Y 19 ) = 1,331 1,537 = - 0,206 Dovrebbe ottenere un avanzo primario in percentuale del Pil pari al 20,6%.