LA SPECULAZIONE DI BORSA

Dimensione: px
Iniziare la visualizzazioe della pagina:

Download "LA SPECULAZIONE DI BORSA"

Transcript

1 Via Pascoli Spilamberto-MO tel fax LA SPECULAZIONE DI BORSA Di Emilio Tomasini

2 LE DUE METODOLOGIE OPERATIVE DEGLI SPECULATORI: ANALISI FONDAMENTALE E ANALISI TECNICA La speculazione di borsa può essere basata su due approcci: 1) L analisi fondamentale: è di tipo microeconomico (settoriale, aziendale, etc.) o di tipo macroeconomico (politica economica, monetaria, dei redditi, etc.). L analisi fondamentale è finalizzata più alla previsione che alla imitazione del comportamento della massa degli operatori. Si tratta di individuare il vero valore di una azione, di una obbligazione (di Stato o aziendale), o la situazione degli stocks di cereali disponibili, e di acquistare o vendere a seconda che il vero valore sia minore o maggiore di quello di mercato. Ciò equivale alla previsione di un apprezzamento o un deprezzamento dell azione o dell obbligazione. Questo approccio presuppone due elementi: A) il mercato non è efficiente perché i prezzi non corrispondono al valore effettivo dell azione o dell obbligazione B) l intelligenza dei fatti economici di chi redige la valutazione dell azione o dell obbligazione è superiore a quella media del mercato. E evidente che questo approccio è possibile solo alle mani forti del mercato (i grandi operatori finanziari come le banche di investimento straniere o i mutual funds americani) che si possono permettere di remunerare adeguatamente analisti di chiara capacità e di destinare ingenti somme di denaro su investimenti che spesso richiedono molto tempo per dare dei rendimenti di un certo spessore. E altresì evidente che questo approccio è precluso al piccolo investitore che non ha né il tempo né la cultura necessaria per valutare la portata degli eventi economici. 2) L analisi tecnica: sotto questa definizione vengono racchiuse diverse metodologie (grafiche, algoritmiche, cicliche, mistiche o non convenzionali), che hanno per comune denominatore il presupposto che il comportamento sociologico degli operatori finanziari sia perlopiù di tipo imitativo. tuttavia, esistono anche nell analisi tecnica delle tecniche di previsione (in larga parte non convenzionali). Nella microeconomia dei mercati competitivi vale l assunto che in un settore non può esistere un extra-profitto (cioè un profitto esagerato, che ecceda di molto i costi di produzione) perché altri operatori economici si inserirebbero in quel settore aumentando l offerta di beni e quindi calmierando i prezzi. Vale l esempio di una persona che intraprende una attività economica solamente perché alcuni suoi conoscenti realizzano dei corposi guadagni, senza preoccuparsi di fare una adeguata analisi della situazione del mercato (costi di produzione marginali, elasticità della domanda ai prezzi, proiezione futura delle quantità domandate, etc. etc.). Nella speculazione di borsa il comportamento imitativo è causato dal fatto che esistono alcuni operatori finanziari che dispongono di informazioni riservate, oppure che dispongono delle stesse informazioni degli altri ma riescono ad analizzarle meglio. Si parte dunque anche nell analisi tecnica dal presupposto che i mercati non sono efficienti. La maggior parte delle tecniche di speculazione (o perlomeno quelle più conosciute ed applicate) sono di tipo imitativo, ovvero non sono finalizzate alla previsione dell andamento futuro della borsa, ma semplicemente ad individuare il prima possibile sul mercato una modificazione dell equilibrio tra domanda ed offerta di azioni od obbligazioni. La legge della domanda e dell offerta: sembra una ovvietà, ma è bene ricordare che i prezzi di borsa sono dati dall incontro di domanda e di offerta. Se la domanda supera l offerta i prezzi salgono. Se viceversa i prezzi scendono vuole dire che l offerta prevale sulla domanda. Il prezzo dunque è il termometro del mercato. Considerando il prezzo è possibile sapere in quale rapporto stanno domanda ed offerta. Ma siccome l informazione sul mercato non è immediatamente disponibile a tutti gli operatori (abbiamo visto prima che c è una asimmetria informativa tra mani forti e mani deboli), qualcuno sul mercato saprà prima di altri che un nuovo evento economico ha modificato il valore di un obbligazione o di una azione (un prossimo incremento del tasso di sconto, una crisi aziendale alle porte, etc.). Abbiamo visto prima che di solito chi sa 2

3 prima degli altri qualcosa sui mercati finanziari dispone anche di mezzi finanziari cospicui (gli servono per pagare gli analisti e le fonti di informazione). Queste mani forti si troveranno ad esempio nella situazione di dover comprare delle azioni con volumi sostenuti quando la maggior parte degli operatori non vede alcuna ragione per farlo. Facciamo il caso di un mercato stanco, senza idee, in attesa di qualche novità. La novità c è, ma solo alcuni operatori, molto ricchi, la conoscono. E una notizia rialzista. Questi operatori iniziano a comprare con grossi volumi. Quale sarà il comportamento degli altri operatori, soprattutto di quelli piccoli? Questi non sono a conoscenza della novità, ma vedono sugli schermi dei loro computer che il prezzo sta schizzando al rialzo. Chi è così pazzo da comprare una azione che non ha motivo di salire? E soprattutto chi è così pazzo e ricco insieme da comportarsi in una maniera apparentemente così irragionevole? Può un pazzo essere a lungo ricco? Ecco allora che in questo momento la massa degli operatori adotterà ciecamente un comportamento imitativo e si metterà in coda al movimento dei prezzi cercando di sfruttare il suo moto d inerzia. Il processo di disseminazione dell informazione avverrà in maniera inversamente proporzionale al grado di sofisticazione finanziaria degli operatori: prima comprano gli insiders (cioè chi è coinvolto direttamente nelle vicende economiche che riguardano una azienda o una obbligazione), poi la blasonata banca di investimento straniera, poi la sim italiana, poi la banca locale, ed infine il signor Rossi che l ha letto sul giornale. E generalmente il primo che ha comprato vende al secondo che compra e così via fino al signor Rossi, che di solito compra quando il mercato crolla e si brucia le dita. Si potrebbe dunque dire che questo approccio presuppone che si inizi una operazione speculativa al rialzo oltre il massimo relativo più recente e una ribassista al di sotto del minimo relativo più recente. Secondo il gergo borsistico questo comportamento equivale a comprare i massimi e vendere i minimi. La logica comune vorrebbe il contrario: compra al minimo e vendi al massimo. Ma in un trend discendente (minimi e massimi decrescenti) ogni giorno siamo al minimo: come fare dunque a sapere quale sarà la volta buona dell inversione di tendenza? L unica cosa certa in borsa, ripeto, è acquistare oltre i massimi vendere allo scoperto al di sotto dei minimi. E un po come il gioco del cerino: bisogna stare attenti a non essere l ultimo. 3

4 Assumendo la definizione di analisi tecnica data da Murphy ( Technical analysis of the futures markets, NYIF 1986), l analisi tecnica è l arte di identificare fin dall inizio un movimento direzionale del mercato che ha una buona probabilità di continuare nel tempo. Questo movimento direzionale del mercato ( direzionale nel senso che ha una direzione precisa, all insù o all ingiù) è noto come il trend (dall inglese, tendenza ). Il suo opposto è la congestione, ovvero un mercato che si muove orizzontalmente, senza una direzione precisa. La congestione: immaginate di essere sul mercato, e di non sapere in che direzione esso si muoverà tra poco. Un comportamento razionale in questi frangenti è di comprare a un prezzo inferiore o uguale a quello massimo di poco fa e vendere a un prezzo non inferiore o uguale al minimo di poco fa. Questo perché chi compra deve necessariamente avere delle aspettative rialziste (ovvero compra a 100 perché sa che lo rivenderà a 200) e chi vende deve avere delle aspettative ribassiste (chi vende a 200 sa che lo ricomprerà a 100). Se un operatore non ha queste aspettative, non comprerà mai a un prezzo maggiore di quello che è stato praticato fino a poco fa. Non venderà, viceversa, a un prezzo inferiore. E questa la classica situazione di congestione: gli operatori sono confusi, disorientati, non sanno in quale direzione il mercato si muoverà, in quale direzione uscirà dalla congestione. In congestione un mercato si muove in orizzontale, ed allinea allo stesso livello massimi e minimi. 4

5 Il trend: un evento economico ha modificato le aspettative degli operatori: mano a mano che sul mercato l informazione si diffonde e gli operatori iniziano a comprare o a vendere si sviluppa un trend. Questo processo può avvenire violentemente perché una notizia colpisce improvvisamente il mercato e tutti ne sono immediatamente a conoscenza, oppure avviene in maniera subdola, con le mani forti che piano piano iniziano a comprare o vendere, cercando di non dare troppo nell occhio. E iniziato il trend, la tendenza definita. Gli operatori sono come una mandria di bisonti che, da ferma che era, inizia a correre. Per primi partono i capi mandria, poi piano tutta la mandria inizia a galoppare. Uno dei principi dell analisi tecnica è che quando un trend è in corso è probabile che perduri. Si faccia l esempio, banale quanto si vuole ma efficace, di un incendio in un cinema con la folla che si calpesta per uscire. Sono situazioni che sotto il profilo psico-sociologico sono facilmente inquadrabili: panico, mania speculativa, comportamento imitativo, etc. etc. Quello che è possibile presumere è che questi operatori, accecati dalla bramosia di denaro chi è nella direzione della tendenza (ha comprato in un mercato che sale) o in preda al panico chi è dall altra parte (ha venduto in un mercato che sale) tenderanno a muoversi nella direzione (nella fattispecie al rialzo) che il gruppo ha deciso. Quindi chi ha comprato sul minimo (e guadagna) tenderà ad incrementare gli acquisti (per guadagnare di più), chi ha venduto allo scoperto sui minimi (e sta perdendo) tenderà a chiudere progressivamente le proprie posizioni (perdere di meno) ed infine si metterà nella direzione del gruppo (chiudere definitivamente gli scoperti e comprare). 5

6 LA SPECULAZIONE E LA GESTIONE DEL RISCHIO Si faccia l esempio del lancio della moneta. C è il 50% delle probabilità che esca testa, il 50% delle probabilità che esca croce. Assumiamo per ipotesi che i prezzi di mercato siano variabili casuali, ovvero derivanti da un evento casuale (come il lancio della moneta): c è il 50% delle probabilità che i prezzi aumentino, e il 50% delle probabilità che i prezzi diminuiscano. Esiste, quindi, nel caso in cui un operatore compri oggi, il 50% delle probabilità che domani i prezzi aumentino e un operatore realizzi dei profitti. Orbene, se l operatore vince il 50% delle volte, ma tutte le volte che vince la sua posta è 1,1 volte la posta che perde nelle operazioni che non sono a profitto, è facile capire che alla fine del mese o dell anno la somma delle vincite sarà enorme. Postulato di questo approccio è che: 1) l operatore tagli le perdite, ovvero chiuda subito una posizione appena questa si dimostri in perdita (equivale al rispetto del rapporto di 1,1 vincita / perdita) 2) l operatore segua pedissequamente tutti i segnali che derivano dal lancio delle monetine, ovvero non deve avvenire che l operatore non prenda posizione sulla uscita di qualche lancio della moneta (equivale al rispetto del vincolo del 50%: è vero che evitando di prendere posizione alcune volte in cui viene lanciata la monetina l operatore può evitare di perdere, ma è anche vero che in questo caso non vincerà mai. Nel lungo periodo il rapporto del 50% di vincite sulle perdite viene sconvolto, e con esso va in fumo la profittabilità di tutta questa banalissima strategia). La speculazione di borsa è come il gioco del poker: l operatore deve giocare solo le mani in cui ha una elevata probabilità di vincere. Se gioca con la stessa somma tutte le mani l insuccesso è assicurato. La speculazione di borsa si basa sull identificazione di alcune situazioni di mercato che si riproducono nel corso del tempo, e nella capacità dell operatore di sfruttarle a suo profitto con l obiettivo di minimizzare le perdite. Questo approccio professionale della speculazione di borsa è valido esclusivamente se esiste una strategia, ovvero un insieme di regole che identifica una situazione particolare del mercato che permette all operatore di avere una percentuale di vincita superiore al 50% e un rapporto vincita media/ perdita media maggiore di 1. L implementazione della strategia dipende dal giudizio soggettivo dell operatore. Se tale strategia, come invece avviene nel caso delle tecniche di Ross che verranno esposte tra breve, non presuppone il giudizio soggettivo dell operatore, si ha un trading system. Il trading system è un insieme di regole, più o meno complesse, che vengono scritte nel linguaggio di un software di analisi tecnica, il quale automaticamente genererà dei segnali di acquisto e di vendita senza l intervento del giudizio soggettivo dell operatore. Sia la strategia che il trading system devono essere ovviamente testati nel passato. Se il trading system ha l indubbio vantaggio di rimuovere la emotività dalla speculazione e di poter essere facilmente testato, la strategia, che dipende dal giudizio dell operatore, se è soggetta alle emozioni dell uomo, ed è difficilmente testabile nel passato, presenta dei vantaggi indubbi di flessibilità e di versatilità che una macchina, come il computer, non possiede. L applicazione di una strategia è l arte di essere soggettivamente sistematico. La creazione di una trading system automatico è scienza e necessita dell uso del computer. Un buon trading system ha una percentuale di vincita che si colloca nell intervallo del 60-70% e un rapporto di vincita media/perdita media maggiore di 2. Lo stop loss (dall inglese, ferma la perdita ) è un prezzo al quale è necessario chiudere la posizione nel caso in cui il mercato non vada nella direzione sperata. Deve essere deciso prima di operare ed è il vincolo che mi permette di tagliare le perdite. Se l operatore compra a 100, prima di emettere l ordine deve fissare lo stop loss a 90. L ammontare della perdita dipende dal carattere dell operatore: chi è più avverso al rischio avrà uno stop loss basso, chi invece ha il coraggio di rischiare di più mette uno stop loss molto alto. 6

7 Il metodo migliore per mettere uno stop loss è il punto naturale di Ross: in acquisto sotto il minimo precedente, in vendita allo scoperto sopra il massimo precedente. E in questi due punti che l equilibrio del mercato si è modificato nella direzione del trend attuale (se compriamo, ad esempio, è sul punto di minimo relativo precedente che la domanda ha battuto l offerta. Se il mercato torna indietro e scende al di sotto di quel minimo, vuole dire che chi ha comprato in quel punto contribuendo all origine del trend al rialzo ha ora cambiato idea e si è messo al ribasso). I QUATTRO TIPI DI ANALISI Esistono quattro tipi di analisi: 1) grafica 2) algoritmica 3) ciclica 4) mistica o non convenzionale 1) L ANALISI GRAFICA Utilizza la rappresentazione grafica dei prezzi con le barre, le candele giapponesi, il point & figure ed altri metodi ancora. Tutte le tecniche di Joe Ross (un trader americano la cui famiglia professionalmente esercita l attività di speculatore da oltre 100 anni) riportate in questa dispensa sono di tipo grafico. L analisi grafica individua i punti in cui, se l equilibrio tra le forze della domanda e dell offerta si modifica, è probabile che prenda l avvio un trend. La trendline è la tecnica più elementare di individuazione di una tendenza. Una tendenza al rialzo, ad esempio, è data da massimi e minimi crescenti. Ovvero il mercato si muove ad ondate, assumendo la tipica conformazione a denti di sega. Ogni massimo è tipicamente superiore al massimo relativo precedente e ogni minimo è superiore al minimo relativo precedente. Infatti i primi ad acquistare (i bene informati) dopo aver realizzato consistenti profitti saranno tentati a liquidare le loro posizioni per raccogliere il frutto delle loro speculazioni. Questa ondata di vendite spingerà al ribasso i prezzi, e nuovi acquirenti (spesso quelli che hanno mancato il primo movimento) saranno invitati ad entrare sul mercato. A loro volta questi speculatori ad un cento punto usciranno, dando l opportunità ad altri speculatori, o semplicemente a quelli che avevano già comprato ma vogliono raddoppiare la loro posizione, di entrare sul mercato. La trendline è data da una retta congiungente tutti i minimi (in un trend al rialzo) o tutti i massimi (in un trend al ribasso). Una volta che i prezzi riescono a perforare la trendline significa che il trend in corso è finito e che tra breve il mercato cambierà direzione. In pratica quell equilibrio tra domanda e offerta che fino a quel momento era stato a favore, mettiamo, della domanda, è cambiato e ora l offerta inizia a prevalere sulla domanda. La mandria di bisonti ha cambiato direzione. E a una successione di massimi e minimi crescenti si alternerà una successione di massimi e minimi decrescenti. L analisi tecnica classica identifica la congestione con una serie di modelli grafici che assumono particolari nomi: testa e spalle, doppio massimo, doppio minimo, tazza con manico, triangolo, bandiera, cuneo, etc. etc. In pratica si vuole chiamare per nome ogni congestione che assume una particolare forma. Io personalmente credo che ciò non faccia altro che complicare la comprensione di un fenomeno, quello della congestione, che è semplicissimo. Gli esempi in allegato sono riportati per completezza. Due concetti base dell analisi tecnica grafica sono il supporto e la resistenza. Questi due concetti fanno riferimento al comfort psicologico di chi ha acquistato e, ad esempio, sta dalla parte giusta del mercato (ovvero i prezzi salgono) e viceversa al sentimento di sconforto di chi ha venduto allo scoperto in un mercato che sale. Facciamo il caso che le azioni Verdi quotino per un po di giorni a lire Improvvisamente le azioni Verdi schizzano a lire Chi aveva venduto allo scoperto a lire in quel momento è in perdita (-1.000), e non vede l ora che i prezzi tornino a quel livello a cui lui aveva venduto per chiudere la posizione in pareggio. Se in un futuro i prezzi torneranno a quota 5.000, sarà inevitabile aspettarsi una corrente di acquisti fatti proprio da coloro che non vedevano l ora di pareggiare le perdite. Se, a maggior ragione, per molto tempo i prezzi avevano stazionato a lire prima del rally, vi saranno molte 7

8 persone che non vedono l ora di togliersi di torno il pensiero delle azioni in perdita. E tanto più forte sarà la corrente degli acquisti. La resistenza è il caso opposto a quello sopra esposto, ovvero chi ha comprato le Verdi a e poi il mercato è sceso a lire non vede l ora che i prezzi tornino al punto a cui loro hanno acquistato per vendere. Ciò genererà una corrente di vendite a quota che darà il nome di resistenza. Sui livelli di supporto e di resistenza i prezzi diventano vischiosi, hanno delle difficoltà a procedere in maniera esplosiva. E spesso forti movimenti di prezzo vengono proprio fermati da questi livelli psicologici. Si tratta di un tetto e di un pavimento alle oscillazioni di prezzo dettati dalle correnti di acquisto e di vendita di chi prima si era messo contro la tendenza principale. L analisi tecnica di tipo grafico considera poi i volumi : un mercato al rialzo deve essere accompagnato da volumi in crescita, che confermano la forza del trend in atto segnalando che vi sono molti compratori. Un trend al ribasso, secondo la teoria classica, deve essere accompagnato da volumi in diminuzione, anche se ciò nella realtà non è sempre vero. Ogni divergenza tra prezzi e volumi (ovvero, ad esempio, prezzi in aumento e volumi stabili) segnala una probabile inversione di tendenza. In pratica le mani forti del mercato (quelli che possiedono informazioni riservate) stanno accumulando azioni cercando di non dare nell occhio ed evitando i fare leva sui prezzi. L unico indicatore dei loro acquisti sono i volumi. Gli obiettivi sono le proiezioni di prezzo che gli analisti grafici usano per prevedere il punto di arrivo di un movimento dei prezzi. Si tratta di tecniche di previsioni convenzionali perché hanno una logica, diciamo, non mistica. Quanto più domanda ed offerta si scontrano in un arco temporale definito con i prezzi in congestione, quanti più operatori prendono posizione in maniera sbagliata indipendentemente dalla futura direzione del mercato. Chi ha comprato perderà se il mercato scende, chi ha venduto perderà se il mercato sale. Questo comporta che quando i prezzi romperanno da una parte o dall altra della congestione (ovvero al rialzo o al ribasso), chi è dalla parte opposta (in acquisto se il mercato scende o viceversa) cambierà posizione mano a mano che i prezzi si allontanano dall area di congestione e le sue perdite diventeranno scottanti. Quanto più sarà dalla parte sbagliata del mercato tanto più sarà infatti tentato di rovesciare la posizione. E come una molla che viene caricata ed è pronta a scattare. Da qui il calcolo degli obiettivi, che nella maggioranza dei casi sono molto attendibili. 8

9 2) L ANALISI ALGORITMICA Gli stessi concetti di congestione e trend che in questa dispensa illustreremo in maniera grafica possono essere illustrati in maniera algoritmica, ovvero attraverso delle formule più o meno complesse che indicano quando il mercato sta correndo o quando sta fermo. L esempio più banale di un algoritmo è la media mobile, ovvero una media che ogni giorno aggiunge il prezzo più recente e toglie quello meno recente. Ad esempio, se si prende una media mobile semplice a 3 giorni dei prezzi di chiusura, se siamo a lunedì, i termini considerati saranno quelli di giovedì, venerdì e lunedì. Quando alla media verrà aggiunto il nuovo dato di martedì, verrà sottratto quello di giovedì così che la media abbia sempre 3 termini. Ebbene, la media mobile esprime il trend, e depura la serie storica dei prezzi dalle erratiche variazioni provocate da fattori casuali (liquidazioni di portafogli per ragioni di liquidità, shocks psicologici ed emotivi degli operatori, etc.). Quindi se la media mobile è inclinata al rialzo significa che la tendenza dei prezzi è rialzista. Se addirittura i prezzi sono al di sopra della media mobile il trend è fortemente al rialzo, e viceversa se la media mobile è inclinata negativamente la tendenza è ribassista, e se i prezzi addirittura sono sotto la loro media mobile il trend è fortemente al ribasso. Se la media mobile è piatta e i prezzi vanno a zig zag sopra e sotto la media c è congestione (il mercato non va da nessuna parte). L analisi algoritmica può raggiungere forme estremamente complesse, tra cui le reti neurali, ovvero al computer vengono forniti diversi dati di Borsa ed economici (prezzi, volumi, Pil, inflazione, cross valutari, etc. etc.) e questo da solo cerca delle relazioni tra i dati e cerca di proiettarle nel futuro, oppure i trading systems, ovvero nel computer 9

10 vengono inserite delle formule che stabiliscono quando è più profittevole comprare e vendere in modo da eliminare l intervento soggettivo dell operatore. Un esempio semplice di trading system può essere costruito con una media mobile a 10 giorni e la serie storica dei prezzi di chiusura. La media a 10 giorni esprime la tendenza del mercato. Siccome il mercato si muove ad ondate, quando i prezzi di chiusura si impennano e superano la media mobile, ciò significa che il mercato sta acquistando forza rispetto alla media dei prezzi e quindi quello è un momento favorevole per l acquisto. L ondata di forza del mercato (spinta dagli acquisti) sarà sul punto di esaurirsi quando a sua volta la chiusura dei prezzi scenderà al di sotto della sua media.. Ecco allora che le regole del trading system potrebbero essere le seguenti: - compra quando la chiusura dei prezzi è superiore alla sua media mobile a 10 giorni; - vendi quando la chiusura dei prezzi è inferiore alla sua media mobile a 10 giorni; Con l ausilio del computer possiamo testare questo trading system nel passato e verificare se ha avuto successo. Se sì, è possibile che lo abbia anche nel futuro (il test di un comportamento nel passato è l unico metodo per avanzare delle previsioni con un certo grado di probabilità). 10

11 3) ANALISI CICLICA E una parte integrante della analisi macroeconomica (si pensi solo ai capitoli introduttivi dei libri di macroeconomia in cui viene presentato il ciclo economico di espansione, stagnazione, recessione e via andare). In analisi tecnica spesso è applicata in una ottica mistica (ad esempio si assume che tra due massimi o due minimi dei prezzi vi siano delle distanze fisse, oppure che i cicli di Borsa seguano particolari conteggi come le onde di Elliott). Esistono tuttavia delle metodologie dell analisi tecnica, come il Sequential di Thomas DeMark, che sono di tipo ciclico ma non mistico: ad esempio il Sequential si basa sul presupposto che il mercato adotti un comportamento ricorrente basato su ondate di acquisti e vendite che si succedono seguendo cadenze prefissate. L analisi ciclica individua le barre del massimo e del minimo. L analisi grafica individua i punti di rottura dell equilibrio tra domanda ed offerta. 4) ANALISI MISTICA (O NON CONVENZIONALE) Benché non abbia alcun valore scientifico, la sua efficacia in molti casi è incontestata. Molti analisti e traders la applicano in silenzio e poi rivestono le conclusioni di questo genere con altre considerazioni di tipo macroeconomico. Si basa su presupposti magici e astrologici: ad esempio tutti i traders segnano sul calendario i giorni di lune piena perché corrispondono a dei massimi e quelli di luna nuova a dei minimi. Nella mia attività di giornalista mi è capitato spesso di incontrare famosi money managers e traders che utilizzano in segreto queste tecniche di previsione. Addirittura in una intervista il direttore dei fondi di investimento di una delle quattro grandi sorelle giapponesi (le quattro grandi case di investimento giapponesi) mi presentò serissimo il grafico dell indice Nikkei con riportati sopra i massimi e i minimi i giorni di luna piena e di luna nuova che lui stesso aveva marcato. Custodisco ancora oggi con riverenza questo eccezionale esempio di come anche i big della finanza mondiale utilizzino a volte in maniera aperta tecniche di analisi non convenzionale. D.W. Gann è una figura leggendaria della speculazione e le sue tecniche erano basate perlopiù sull astrologia. Gann nel mese di ottobre del 1909 si esibì davanti alla stampa americana con 286 transazioni su borsa e materie prime di cui 264 con profitto e 22 in perdita (92% di operazioni in utile). A tutt oggi le sue tecniche sono seguite da migliaia di traders delle migliori banche e dei più famosi fondi di investimento del mondo. I seminari di tecniche non convenzionali di previsione sono i più cari di tutta l industria finanziaria. Spesso ricorrono anche sulla stampa economica più popolare i numeri di Fibonacci, ovvero la serie 1, 3, 5, 8, 13,... in cui il rapporto tra ciascun numero e il successivo (ad esempio 3/5, 5/8, etc.) dà sempre 0,628. Da tale numero, attraverso semplici elaborazioni, si arriva a delle percentuali che avrebbero un forte potere previsivo, soprattutto in ambito ciclico. Ad esempio, se si calcola la distanza tra un massimo e un minimo e si evidenzia il 62% di questo intervallo, è facile che i prezzi trovino su questo livello un supporto. Idem la proiezione della distanza tra un minimo e un massimo dal massimo stesso per 1.62 mi dà un punto di resistenza (esempio, minimo a 0 e massimo a 100, probabile resistenza a 168). 11

12 JOE ROSS E LA CONGESTIONE (ANALISI GRAFICA) Per Joe Ross esistono due diverse sottospecie di congestione: il trading range (di seguito chiamata oscillazione orizzontale ) e il ledge (di seguito chiamata cornice ). La oscillazione orizzontale è costituita da un minimo di quattro barre che costituiscono delle specie di gambe indifferentemente disposte o così /\ /\ oppure così \/ \/. Si distingue dalla cornice perché i massimi e i minimi non sono allineati. La cornice è invece una oscillazione orizzontale in cui i due massimi e i due minimi sono allineati (si tollera ovviamente una minima sbavatura di 1 o 2 ticks). Anche qui c è un minimo di quattro barre. Per Joe Ross la rottura (in inglese breakout ) di una congestione deve avvenire senza nessun gap (dall inglese, salto ), ovvero i prezzi devono passare attraverso i massimi o minimi precedenti e non invece saltarli. Inoltre, la prima barra di una congestione è di solito molto lunga, ed è preceduta da un gap. Il gap è un intervallo di tempo in cui i prezzi di mercato saltano direttamente da un livello a uno successivo senza battere i livelli di prezzo intermedi. Ad esempio la domanda è talmente forte che tutti gli operatori da un prezzo di 100 iniziano subito a contrattare a 120: nessuno ha venduto o comprato tra 100 e 120. Questo significa che il mercato è fuori controllo, ed è probabile che si fermi a ragionare su quello che ha fatto e sulla direzione che deve prendere. Insomma, il mercato ha bisogno di fermarsi un po, di congestionare. Ed infatti di solito gli operatori ritornano sui loro passi e perciò si dice che il mercato ricopre i gap, ovvero i prezzi saltano sì da 100 a 120 ma successivamente rientrano nell intervallo saltato per poi riprendere la direzione di prima. Più la congestione è lunga e stretta, più il movimento successivo è probabile che sia esplosivo. La tecnica di Ross consiste nel comprare e vendere a seconda che i prezzi rompano la congestione al rialzo o al ribasso. Sarebbe però eccessivo affermare che questa tecnica funziona regolarmente. Molti speculatori, soprattutto quelli grandi, che 12

13 riescono a muovere il mercato, cercheranno di ingenerare ad arte dei movimenti solamente per prendere nella loro rete i piccoli speculatori che assumono un atteggiamento imitativo.. Ovvero, pressappoco come una goccia d acqua che cade in un recipiente colmo, i grandi speculatori si mettono a comprare nel mezzo di una congestione. I prezzi si muovono vicino ai massimi e i piccoli speculatori iniziano a mettersi in coda. Se i massimi sono rotti, una flotta di altri operatori, piccoli e grandi, inizierà a comprare. E sulla resistenza del massimo a vendere a questi ultimi arrivati sarà proprio il gruppo di grandi operatori che ha fatto cadere la goccia nel bicchiere. Realizzeranno un profitto. E abbandoneranno il mercato a se stesso e ai piccoli operatori, che non riusciranno a mantenere il rialzo, e vedranno i prezzi a cui hanno comprato (vicini al massimo) scendere precipitosamente. In questi casi tutto dipende dal polso fermo dello speculatore: egli deve sì comprare alla prima rottura. ma deve essere svelto a chiudere le posizioni, anche in perdita, quando vede che il mercato torna nella congestione. E deve essere altrettanto svelto a rovesciare la posizione (vendere se aveva comprato) se il mercato rompe subito dopo la congestione nella direzione opposta (sotto il minimo). Un modo per evitare l inconveniente della falsa rottura è quello di comprare sulla seconda rottura. Ovvero si attende che il mercato prenda una direzione precisa, che storni un po e che quindi superi il massimo. In questo modo si riduce il rischio di falsi segnali. Ma si riduce anche il profitto, perché ci si accoda alla massa degli operatori dopo che il movimento dei prezzi è già cominciato da molto. 13

14 L UNCINO DI ROSS (ANALISI GRAFICA) Il punto che minimizza il rischio per entrare in acquisto su un titolo in tendenza rialzista è quello di comprare durante un ritracciamento non appena i prezzi ci informano che l equilibrio tra domanda ed offerta (siamo in un ritracciamento e quindi fino a quel momento la situazione è favorevole all offerta) si è di nuovo modificato a favore dell offerta. Questo punto di entrata minimizza il rischio perché lo stop loss viene posto al di sotto dello stesso minimo che viene segnato in quel momento. E il rischio, dato dal prezzo di entrata meno il prezzo di stop loss, in quel punto è minimo. (Tutti i grafici sono stati eseguiti con Advanced Get 7 su gentile concessione di Trading Techniques) 14

15 LA STRATEGIA DEL SUI TITOLI AZIONARI La nostra strategia è improntata innanzitutto ad un approccio tecnico intermarket. In primis verifichiamo che il quadro macro di analisi tecnica (Dow Jones, Nikkei, Dax, Cac 40, BTP e T-Bond, dollaro Usa) sia positivo. In secundis cerchiamo prevedere se il nostro mercato ha delle buone probabilità di outperformare quelli esteri di riferimento (outperformare significa fare meglio : quindi se l indice J:P: Morgan sale il mercato italiano salirà di più, se l indice va in orizzontale quello italiano salirà anche se di poco, se l indice scende il mercato italiano congestionerà oppure scenderà di meno). Il terzo passo è quello di individuare i settori più interessanti, sia a livello di momentum che a livello fondamentale. Infine ogni giorno alla chiusura procediamo ad uno scan automatico di tutti i titoli del mercato azionario che vengono filtrati in base a determinati parametri di volume e di momentum. Fino a qui la strategia automatico, che peraltro richiede pochi minuti. L ultima parte del lavoro (che è anche la più laboriosa e la più difficile), una volta individuati i titoli nella buy list, consiste nell analisi tecnica convenzionale per individuare quei punti in cui il rischio viene minimizzato. Generalmente gli acquisti sono su uncini o in breakout di congestione. Per entrambe le entrate gli ordini vengono dati stop benché nella realtà questo ordine non esista sull antiquato ed inefficiente mercato azionario italiano. Ogni lettore si regola quindi come può (chi osservando il Televideo pronto a telefonare alla banca, chi mettendosi d accordo con l impiegato del borsino, chi ancora settando allarmi acustici sul collegamento in tempo reale, chi aspettando la chiusura superiore al prezzo indicato e quindi acquistando in apertura il giorno successivo). Non vengono più forniti stop profit (o obiettivi) se non come informazione aggiuntiva nel testo del commento. Infatti statisticamente abbiamo verificato che è meglio che sia il mercato stesso a decidere quando sia più opportuno uscire. Quindi abbiamo adottato una tecnica di trailing stop. Gli stop loss (per l esecuzione degli ordini vale quanto detto sopra per quanto riguarda gli ordini in acquisto) vengono quindi posti al di sotto del minimo relativo precedente. Solo in quest ultima parte viene presa in considerazione l analisi fondamentale dei titoli azionari, che peraltro rimane in secondo piano rispetto all approccio tecnico. Altri collaboratori(ad esempio Guido Bellosta) adottano invece un approccio più fondamentalista. IL SUI CROSS VALUTARI Sui cross valutari viene applicata l analisi tecnica grafica convenzionale unita ad alcune tecniche non convenzionale di tipo ciclico eseguite con formula proprietaria di Advanced Get. Viene inoltre utilizzato il Sequential e il Combo di Thomas DeMark, alcuni indicatori sulla volatilità storica ed implicita. In questo campo invece grande spazio viene data all analisi macroeconomica e alle previsioni di alcune grandi banche di investimento internazionali. Se le previsioni macroeconomiche collimano con quelle tecniche allora abbiamo un forte segnale. Altrimenti procediamo con cautela. 15

SELLA.IT GUIDA ALL ANALISI TECNICA PRINCIPI FONDAMENTALI

SELLA.IT GUIDA ALL ANALISI TECNICA PRINCIPI FONDAMENTALI SELLA.IT GUIDA ALL ANALISI TECNICA PRINCIPI FONDAMENTALI A cura di Maurizio Milano Ufficio Analisi Tecnica Gruppo Banca Sella INDICE: Analisi Fondamentale Analisi Tecnica I tre pilastri dell Analisi Tecnica

Dettagli

IL MERCATO FINANZIARIO

IL MERCATO FINANZIARIO IL MERCATO FINANZIARIO Prima della legge bancaria del 1936, in Italia, era molto diffusa la banca mista, ossia un tipo di banca che erogava sia prestiti a breve che a medio lungo termine. Ma nel 1936 il

Dettagli

La speculazione La speculazione può avvenire in due modi: al rialzo o al ribasso. La speculazione al rialzo è attuata da quegli operatori che,

La speculazione La speculazione può avvenire in due modi: al rialzo o al ribasso. La speculazione al rialzo è attuata da quegli operatori che, La speculazione La speculazione può avvenire in due modi: al rialzo o al ribasso. La speculazione al rialzo è attuata da quegli operatori che, prevedendo un aumento delle quotazioni dei titoli, li acquistano,

Dettagli

Report Operativo Settimanale

Report Operativo Settimanale Report Operativo n 70 del 1 dicembre 2014 Una settimana decisamente tranquilla per l indice Ftse Mib che ha consolidato i valori attorno a quota 20000 punti. L inversione del trend negativo di medio periodo

Dettagli

DailyFX Strategies. Breakout e medie mobili. How to Analyze and Trade Ranges with Price Action (Title) Davide Marone, Analyst DailyFX

DailyFX Strategies. Breakout e medie mobili. How to Analyze and Trade Ranges with Price Action (Title) Davide Marone, Analyst DailyFX DailyFX Strategies Breakout e medie mobili Davide Marone, Analyst DailyFX How to Analyze and Trade Ranges with Price Action (Title) Breakout e medie mobili Davide Marone INTRO Prima di costruire una qualsiasi

Dettagli

SENZA ALCUN LIMITE!!!

SENZA ALCUN LIMITE!!! Il Report Operativo di Pier Paolo Soldaini riscuote sempre più successo! Dalla scorsa settimana XTraderNet ha uno spazio anche sul network Class CNBC nella trasmissione Trading Room. Merito soprattutto

Dettagli

DailyFX Strategies. Il metodo dei 4 punti. How to Analyze and Trade Ranges with Price Action (Title) Matteo Paganini, Chief Analyst DailyFX

DailyFX Strategies. Il metodo dei 4 punti. How to Analyze and Trade Ranges with Price Action (Title) Matteo Paganini, Chief Analyst DailyFX DailyFX Strategies Il metodo dei 4 punti Matteo Paganini, Chief Analyst DailyFX How to Analyze and Trade Ranges with Price Action (Title) Il metodo dei 4 punti Matteo Paganini INTRO Dopo anni di ricerca

Dettagli

ANALISI TECNICA GIORNALIERA

ANALISI TECNICA GIORNALIERA RESEARCH TEAM ANALISI TECNICA GIORNALIERA TERMINI & CONDIZIONI Termini e Condizioni del servizio in fondo al report DIREZIONE TIMEFRAME STRATEGIA / POSIZIONE LIVELLI ENTRATA EUR / USD S-TERM GBP / USD

Dettagli

LE PROSPETTIVE PER L ECONOMIA ITALIANA NEL 2014-2016

LE PROSPETTIVE PER L ECONOMIA ITALIANA NEL 2014-2016 5 maggio 2014 LE PROSPETTIVE PER L ECONOMIA ITALIANA NEL 2014-2016 Nel 2014 si prevede un aumento del prodotto interno lordo (Pil) italiano pari allo 0,6% in termini reali, seguito da una crescita dell

Dettagli

Manuale operativo. Tutto quello che ti serve per iniziare a fare trading sui mercati regolamentati. Copyright 2015 Scalping Futures

Manuale operativo. Tutto quello che ti serve per iniziare a fare trading sui mercati regolamentati. Copyright 2015 Scalping Futures Manuale operativo Tutto quello che ti serve per iniziare a fare trading sui mercati regolamentati. MERCATO REGOLAMENTATO DEI FUTURES O FOREX? Vediamo qual è la differenza tra questi due mercati e soprattutto

Dettagli

FORMAZIONE PERMANENTE SUI TRADING SYSTEMS: DIVENTARE QUANT TRADER CHIAVI IN MANO

FORMAZIONE PERMANENTE SUI TRADING SYSTEMS: DIVENTARE QUANT TRADER CHIAVI IN MANO 13 Edizione del corso FORMAZIONE PERMANENTE SUI TRADING SYSTEMS: DIVENTARE QUANT TRADER CHIAVI IN MANO L unico corso che ti accompagna passo dopo passo fino a selezionare, affittare, gestire un trading

Dettagli

derivati azionari guida alle opzioni aspetti teorici

derivati azionari guida alle opzioni aspetti teorici derivati azionari guida alle opzioni aspetti teorici derivati azionari guida alle opzioni aspetti teorici PREFAZIONE Il mercato italiano dei prodotti derivati 1. COSA SONO LE OPZIONI? Sottostante Strike

Dettagli

CELTA IUSTA. Cosa, come, quando, quanto e perché: quello che dovresti sapere per investire i tuoi risparmi

CELTA IUSTA. Cosa, come, quando, quanto e perché: quello che dovresti sapere per investire i tuoi risparmi ONDI OMUNI: AI A CELTA IUSTA Cosa, come, quando, quanto e perché: quello che dovresti sapere per investire i tuoi risparmi CONOSCERE I FONDI D INVESTIMENTO, PER FARE SCELTE CONSAPEVOLI I fondi comuni sono

Dettagli

risparmio, dove lo metto ora? le risposte alle domande che i risparmiatori si pongono sul mondo dei fondi

risparmio, dove lo metto ora? le risposte alle domande che i risparmiatori si pongono sul mondo dei fondi il risparmio, dove lo ora? metto le risposte alle domande che i risparmiatori si pongono sul mondo dei fondi Vademecum del risparmiatore le principali domande emerse da una recente ricerca di mercato 1

Dettagli

Capitale raccomandato

Capitale raccomandato Aggiornato in data 1/9/212 Advanced 1-212 Capitale raccomandato da 43.8 a 6.298 Descrizioni e specifiche: 1. E' una combinazione composta da 3 Trading System automatici 2. Viene consigliata per diversificare

Dettagli

i tassi di interesse per i prestiti sono gli stessi che per i depositi;

i tassi di interesse per i prestiti sono gli stessi che per i depositi; Capitolo 3 Prodotti derivati: forward, futures ed opzioni Per poter affrontare lo studio dei prodotti derivati occorre fare delle ipotesi sul mercato finanziario che permettono di semplificare dal punto

Dettagli

IMPARA IL MERCATO IN 10 MINUTI

IMPARA IL MERCATO IN 10 MINUTI IMPARA IL MERCATO IN 10 MINUTI AVVERTENZA SUGLI INVESTIMENTI AD ALTO RISCHIO: Il Trading sulle valute estere (Forex) ed i Contratti per Differenza (CFD) sono altamente speculativi, comportano un alto livello

Dettagli

La bolla finanziaria del cibo Emanuela Citterio: Non demonizziamo i mercati finanziari, chiediamo solo una regolamentazione

La bolla finanziaria del cibo Emanuela Citterio: Non demonizziamo i mercati finanziari, chiediamo solo una regolamentazione Economia > News > Italia - mercoledì 16 aprile 2014, 12:00 www.lindro.it Sulla fame non si spreca La bolla finanziaria del cibo Emanuela Citterio: Non demonizziamo i mercati finanziari, chiediamo solo

Dettagli

Benvenuto nello straordinario mondo del Trading in opzioni!

Benvenuto nello straordinario mondo del Trading in opzioni! TRADING in OPZIONI Benvenuto nello straordinario mondo del Trading in opzioni! Justagoodtrade è il nome di uno yacht che ho visto durante uno dei miei viaggi di formazione sul trading negli USA. Il milionario

Dettagli

LE PROSPETTIVE PER L ECONOMIA ITALIANA NEL 2015-2017

LE PROSPETTIVE PER L ECONOMIA ITALIANA NEL 2015-2017 7 maggio 2015 LE PROSPETTIVE PER L ECONOMIA ITALIANA NEL 2015-2017 Nel 2015 si prevede un aumento del prodotto interno lordo (Pil) italiano pari allo 0,7% in termini reali, cui seguirà una crescita dell

Dettagli

Impara il trading dai maestri con l'analisi Fondamentale. Vantaggi. Imparare a fare trading dai maestri MARKETS.COM 02

Impara il trading dai maestri con l'analisi Fondamentale. Vantaggi. Imparare a fare trading dai maestri MARKETS.COM 02 Impar a il tr ading da i m aestr i Impara il trading dai maestri con l'analisi Fondamentale Cos'è l'analisi Fondamentale? L'analisi fondamentale esamina gli eventi che potrebbero influenzare il valore

Dettagli

GUIDA ALLE OPZIONI BINARIE

GUIDA ALLE OPZIONI BINARIE Titolo GUIDA ALLE OPZIONI BINARIE Comprende strategie operative Autore Dove Investire Sito internet http://www.doveinvestire.com Broker consigliato http://www.anyoption.it ATTENZIONE: tutti i diritti sono

Dettagli

Costruirsi una rendita. I principi d investimento di BlackRock

Costruirsi una rendita. I principi d investimento di BlackRock Costruirsi una rendita I principi d investimento di BlackRock I p r i n c i p i d i n v e s t i m e n t o d i B l a c k R o c k Ottenere una rendita è stato raramente tanto difficile quanto ai giorni nostri.

Dettagli

Le Opzioni. Caratteristiche delle opzioni. Sottostante

Le Opzioni. Caratteristiche delle opzioni. Sottostante Le Caratteristiche delle opzioni...1 I fattori che influenzano il prezzo di un opzione...4 Strategie di investimento con le opzioni...5 Scadenza delle opzioni...6 Future Style...7 Schede prodotto...8 Mercato

Dettagli

Dov è andata a finire l inflazione?

Dov è andata a finire l inflazione? 24 novembre 2001 Dov è andata a finire l inflazione? Sono oramai parecchi anni (dai primi anni 90) che la massa monetaria mondiale cresce ininterrottamente dell 8% all anno nel mondo occidentale con punte

Dettagli

Le reverse convertible. Cosa sono e quali rischi comportano per chi le acquista. Ottobre 2012. Consob Divisione Tutela del Consumatore

Le reverse convertible. Cosa sono e quali rischi comportano per chi le acquista. Ottobre 2012. Consob Divisione Tutela del Consumatore Le reverse convertible Cosa sono e quali rischi comportano per chi le acquista Ottobre 2012 Consob Divisione Tutela del Consumatore Indice Introduzione 3 Le reverse convertible 4 Cos è una reverse convertible

Dettagli

Capitolo 5. Il mercato della moneta

Capitolo 5. Il mercato della moneta Capitolo 5 Il mercato della moneta 5.1 Che cosa è moneta In un economia di mercato i beni non si scambiano fra loro, ma si scambiano con moneta: a fronte di un flusso reale di prodotti e di servizi sta

Dettagli

INTERESSE E CAPITALE FITTIZIO

INTERESSE E CAPITALE FITTIZIO INTERESSE E CAPITALE FITTIZIO La finanziarizzazione dell economia Di Osvaldo Lamperti Per valutare meglio l attuale fase di crisi del capitalismo globalizzato è necessario fare alcune considerazioni sui

Dettagli

Modelli Binomiali per la valutazione di opzioni

Modelli Binomiali per la valutazione di opzioni Modelli Binomiali per la valutazione di opzioni Rosa Maria Mininni a.a. 2014-2015 1 Introduzione ai modelli binomiali La valutazione degli strumenti finanziari derivati e, in particolare, la valutazione

Dettagli

INDICE. Introduzione Cosa sono le Opzioni FX? Trading 101 ITM, ATM e OTM Opzioni e strategie di Trading Glossario Contatti e Informazioni

INDICE. Introduzione Cosa sono le Opzioni FX? Trading 101 ITM, ATM e OTM Opzioni e strategie di Trading Glossario Contatti e Informazioni OPZIONI FORMAZIONE INDICE Introduzione Cosa sono le Opzioni FX? Trading 101 ITM, ATM e OTM Opzioni e strategie di Trading Glossario Contatti e Informazioni 3 5 6 8 9 10 16 ATTENZIONE AI RISCHI: Prima di

Dettagli

IL Forex facile si fa per dire

IL Forex facile si fa per dire IL Forex facile si fa per dire Guida Introduttiva al Mercato Spot delle Valute Tecniche, strategie e idee per il trading delle valute QUALSIASI IMPRESA SI COSTRUISCE CON UNA SAGGIA GESTIONE, DIVIENE FORTE

Dettagli

GUIDA OPZIONI BINARIE

GUIDA OPZIONI BINARIE GUIDA OPZIONI BINARIE Cosa sono le opzioni binarie e come funziona il trading binario. Breve guida pratica: conviene fare trading online con le opzioni binarie o è una truffa? Quali sono i guadagni e quali

Dettagli

L apertura di una economia ha 3 dimensioni

L apertura di una economia ha 3 dimensioni Lezione 19 (BAG cap. 6.1 e 6.3 e 18.1-18.4) Il mercato dei beni in economia aperta: moltiplicatore politica fiscale e deprezzamento Corso di Macroeconomia Prof. Guido Ascari, Università di Pavia Economia

Dettagli

DAILY REPORT 20 Agosto 2014

DAILY REPORT 20 Agosto 2014 DAILY REPORT 20 Agosto 2014 I DATI DELLA GIORNATA PROVE DI TENUTA? Ieri abbiamo esaminato l indice Dax. Per certi versi le dinamiche degli ultimi 2 anni sembrano le stesse, anche se il terreno un tantino

Dettagli

Parleremo di correlazione: che cos è, come calcolarla

Parleremo di correlazione: che cos è, come calcolarla IDEMDJD]LQH 1XPHUR 'LFHPEUH %52 (56 21/,1( 68//,'(0 nel 2002, il numero di brokers che offrono la negoziazione online sul minifib è raddoppiato, passando da 7 nel 2001 a 14. A novembre due nuovi brokers

Dettagli

Alcolismo: anche la famiglia e gli amici sono coinvolti

Alcolismo: anche la famiglia e gli amici sono coinvolti Alcolismo: anche la famiglia e gli amici sono coinvolti Informazioni e consigli per chi vive accanto ad una persona con problemi di alcol L alcolismo è una malattia che colpisce anche il contesto famigliare

Dettagli

Benvenuti al libro elettronico sul FOREX

Benvenuti al libro elettronico sul FOREX Benvenuti al libro elettronico sul FOREX Indice 1. Riguardo al MARCHIO... 2 2. Piattaforme di Trading... 3 3. Su cosa si Opera nel Mercato Forex?... 4 4. Cos è il Forex?... 4 5. Vantaggi del Mercato Forex...

Dettagli

guida giocare in borsa

guida giocare in borsa guida giocare in borsa Dedicato a chi vuole imparare a giocare in borsa da casa e guadagnare soldi velocemente. Consigli per sfruttare l'andamento dei mercati finanziari investendo tramite internet. Guida

Dettagli

Il mondo in cui viviamo

Il mondo in cui viviamo Il mondo in cui viviamo Il modo in cui lo vediamo/ conosciamo Dalle esperienze alle idee Dalle idee alla comunicazione delle idee Quando sono curioso di una cosa, matematica o no, io le faccio delle domande.

Dettagli

Qual è l errore più comune tra i Trader sul Forex e come possiamo evitarlo? David Rodriguez, Quantitative Strategist drodriguez@dailyfx.

Qual è l errore più comune tra i Trader sul Forex e come possiamo evitarlo? David Rodriguez, Quantitative Strategist drodriguez@dailyfx. Qual è l errore più comune tra i Trader sul Forex e come possiamo evitarlo? David Rodriguez, Quantitative Strategist drodriguez@dailyfx.com Avvertenza di Rischio: Il Margin Trading su forex e/o CFD comporta

Dettagli

ISTRUZIONI PER L USO

ISTRUZIONI PER L USO GOLD 2.0 NEWSLETTER OPERATIVA SUL MERCATO AZIONARIO a cura di Pierluigi Gerbino ISTRUZIONI PER L USO Quelle che seguono sono le istruzioni ufficiali per il corretto utilizzo operativo della newsletter

Dettagli

2. Fabula e intreccio

2. Fabula e intreccio 2. Fabula e intreccio Abbiamo detto che un testo narrativo racconta una storia. Ora dobbiamo però precisare, all interno della storia, ciò che viene narrato e il modo in cui viene narrato. Bisogna infatti

Dettagli

Decisioni di finanziamento e mercati finanziari efficienti BMAS Capitolo 12

Decisioni di finanziamento e mercati finanziari efficienti BMAS Capitolo 12 Finanza Aziendale Decisioni di finanziamento e mercati finanziari efficienti BMAS Capitolo 12 Copyright 2003 - The McGraw-Hill Companies, srl 1 Argomenti Decisioni di finanziamento e VAN Informazioni e

Dettagli

GUIDA ALLE OPZIONI SU AZIONI SU T3

GUIDA ALLE OPZIONI SU AZIONI SU T3 GUIDA ALLE OPZIONI SU AZIONI SU T3 SERVIZIO SULLE OPZIONI SU AZIONI (ISOALPHA) 1. INTRODUZIONE Con la piattaforma T3 di Webank possono essere negoziate le Opzioni su Azioni (Isoalpha), contratti di opzione

Dettagli

17 Campionato di Borsa con Denaro Reale Investiment & Trading Cup Edizione 2015

17 Campionato di Borsa con Denaro Reale Investiment & Trading Cup Edizione 2015 17 Campionato di Borsa con Denaro Reale Investiment & Trading Cup Edizione 2015 Il Campionato di Borsa con Denaro Reale, organizzato in collaborazione con Directa Sim, Binck Bank, Finanza on Line Brown

Dettagli

Rischio impresa. Rischio di revisione

Rischio impresa. Rischio di revisione Guida alla revisione legale PIANIFICAZIONE del LAVORO di REVISIONE LEGALE dei CONTI Formalizzazione delle attività da svolgere nelle carte di lavoro: determinazione del rischio di revisione, calcolo della

Dettagli

Economia monetaria e creditizia. Slide 3

Economia monetaria e creditizia. Slide 3 Economia monetaria e creditizia Slide 3 Ancora sul CDS Vincolo prestatore Vincolo debitore rendimenti rendimenti-costi (rendimenti-costi)/2 Ancora sul CDS dove fissare il limite? l investitore conosce

Dettagli

UNIVERSITÀ DEGLI STUDI DI PADOVA

UNIVERSITÀ DEGLI STUDI DI PADOVA UNIVERSITÀ DEGLI STUDI DI PADOVA FACOLTÀ DI SCIENZE STATISTICHE CORSO DI LAUREA IN STATISTICA ECONOMIA E FINANZA IL TRADING DI STRUMENTI DERIVATI. RELAZIONE DI STAGE PRESSO LA T4T. RELATORE: CH.MO PROF.

Dettagli

BANCA, TITOLI DI STATO E FONDI DI INVESTIMENTO

BANCA, TITOLI DI STATO E FONDI DI INVESTIMENTO BANCA, TITOLI DI STATO E FONDI DI INVESTIMENTO La banca è un istituto che compie operazioni monetarie e finanziarie utilizzando il denaro proprio e quello dei clienti. In particolare la Banca effettua

Dettagli

I Futures: copertura del rischio finanziario e strumento speculativo

I Futures: copertura del rischio finanziario e strumento speculativo I Futures: copertura del rischio finanziario e strumento speculativo Luca Cappellina GRETA, Venezia Che cosa sono i futures. Il futures è un contratto che impegna ad acquistare o vendere, ad una data futura,

Dettagli

UNIVERSITA DEGLI STUDI DI PADOVA

UNIVERSITA DEGLI STUDI DI PADOVA UNIVERSITA DEGLI STUDI DI PADOVA FACOLTA DI SCIENZE STATISTICHE CORSO DI LAUREA IN STATISTICA, ECONOMIA E FINANZA Tesi di Laurea ASPETTI DELL ANALISI TECNICA APPLICATI AL TITOLO ENI Relatore: Prof. NUNZIO

Dettagli

Perché investire nel QUANT Bond? Logica di investimento innovativa

Perché investire nel QUANT Bond? Logica di investimento innovativa QUANT Bond Perché investire nel QUANT Bond? 1 Logica di investimento innovativa Partiamo da cose certe Nel mercato obbligazionario, una equazione è sempre vera: Rendimento = Rischio E possibile aumentare

Dettagli

INTRODUZIONE ALLA BORSA

INTRODUZIONE ALLA BORSA INTRODUZIONE ALLA BORSA Informazioni guida per gli insegnanti delle scuole superiori CHE COSA È LA BORSA? Una piazza, dove avviene la compravvendita di titoli. La determinazione delle quotazioni è di solito

Dettagli

Architettura aperta come strumento di diversificazione nel controllo di rischio di portafoglio

Architettura aperta come strumento di diversificazione nel controllo di rischio di portafoglio S.A.F. SCUOLA DI ALTA FORMAZIONE LUIGI MARTINO La Congiuntura Economica Architettura aperta come strumento di diversificazione nel controllo di rischio di portafoglio Luca Martina Private Banker Banca

Dettagli

L ASCENSORE. Conoscerlo meglio per gestirlo ed usarlo correttamente. COS È L ANACAM. Saper affrontare le emergenze. Quando non usare l ascensore.

L ASCENSORE. Conoscerlo meglio per gestirlo ed usarlo correttamente. COS È L ANACAM. Saper affrontare le emergenze. Quando non usare l ascensore. L ASCENSORE Conoscerlo meglio per gestirlo ed usarlo correttamente. Saper affrontare le emergenze. Quando non usare l ascensore. Cosa fare? Cosa non fare? Questo pieghevole è offerto dal vostro ascensorista

Dettagli

Rischio e Volatilità

Rischio e Volatilità 2 Meeting annuale SellaAdvice Trading Rho,, 20 novembre 2004 Rischio e Volatilità Relatore: Maurizio Milano Da dove deve partire un analisi tecnica operativa a supporto di un attività di trading? L elemento

Dettagli

con il patrocinio di in collaborazione con

con il patrocinio di in collaborazione con con il patrocinio di in collaborazione con La Traders Cup, organizzata dalla rivista TRADERS Magazine Italia punto di riferimento per il mondo del trading e dell investimento professionale, è l unica competizione

Dettagli

Sistemi di supporto alle decisioni Ing. Valerio Lacagnina

Sistemi di supporto alle decisioni Ing. Valerio Lacagnina Cosa è il DSS L elevato sviluppo dei personal computer, delle reti di calcolatori, dei sistemi database di grandi dimensioni, e la forte espansione di modelli basati sui calcolatori rappresentano gli sviluppi

Dettagli

guida introduttiva alla previdenza complementare

guida introduttiva alla previdenza complementare COVIP Commissione di Vigilanza sui Fondi Pensione COVIP Commissione di Vigilanza sui Fondi Pensione Con questa Guida la COVIP intende illustrarti, con un linguaggio semplice e l aiuto di alcuni esempi,

Dettagli

I Derivati. a.a. 2013/2014 mauro.aliano@unica.it

I Derivati. a.a. 2013/2014 mauro.aliano@unica.it I Derivati a.a. 2013/2014 mauro.aliano@unica.it 1 Definizione di derivati I derivati sono strumenti finanziari (art.1 TUF) Il valore dello strumento deriva da uno o più variabili sottostanti (underlying

Dettagli

Relazione sul data warehouse e sul data mining

Relazione sul data warehouse e sul data mining Relazione sul data warehouse e sul data mining INTRODUZIONE Inquadrando il sistema informativo aziendale automatizzato come costituito dall insieme delle risorse messe a disposizione della tecnologia,

Dettagli

MATERIALE DI STORIA PER LA TERZA PROVA (TIPOLOGIA C ). ECONOMIA, FINANZA, FISCO.

MATERIALE DI STORIA PER LA TERZA PROVA (TIPOLOGIA C ). ECONOMIA, FINANZA, FISCO. MATERIALE DI STORIA PER LA TERZA PROVA (TIPOLOGIA C ). ECONOMIA, FINANZA, FISCO. di A. Lalomia Premessa Si propongono di seguito venticinque items di Storia da utilizzare per una terza prova su argomenti

Dettagli

FORWARD RATE AGREEMENT

FORWARD RATE AGREEMENT FORWARD RATE AGREEMENT FLAVIO ANGELINI. Definizioni In generale, un contratto a termine o forward permette una compravendita di una certa quantità di un bene differita a una data futura a un prezzo fissato

Dettagli

Il paracadute di Leonardo

Il paracadute di Leonardo Davide Russo Il paracadute di Leonardo Il sogno del volo dell'uomo si perde nella notte dei tempi. La storia è piena di miti e leggende di uomini che hanno sognato di librarsi nel cielo imitando il volo

Dettagli

General Motors: la storia della nascita e della crescita di una giant firm 1

General Motors: la storia della nascita e della crescita di una giant firm 1 General Motors: la storia della nascita e della crescita di una giant firm 1 Centralized control with decentralized responsibility (Johnson and Kaplan, 1987) 1. Dalla nascita fino al 1920 La General Motors,

Dettagli

Gioco d Azzardo Patologico (GAP): anche la famiglia e gli amici sono coinvolti

Gioco d Azzardo Patologico (GAP): anche la famiglia e gli amici sono coinvolti Gioco d Azzardo Patologico (GAP): anche la famiglia e gli amici sono coinvolti Informazioni e consigli per chi vive accanto ad una persona con problemi di gioco d azzardo patologico Testo redatto sulla

Dettagli

IMPRENDITORIALITA E INNOVAZIONE

IMPRENDITORIALITA E INNOVAZIONE Università degli studi di Bergamo Anno accademico 2005 2006 IMPRENDITORIALITA E INNOVAZIONE Docente: Prof. Massimo Merlino Introduzione Il tema della gestione dell innovazione tecnologica è più che mai

Dettagli

1865 SARDINIA 1. COMPONENTI DEL GIOCO 2. PREPARAZIONE. 1865: Sardinia Rules Summary. Sunto del regolamento in italiano; Versione regole originali E

1865 SARDINIA 1. COMPONENTI DEL GIOCO 2. PREPARAZIONE. 1865: Sardinia Rules Summary. Sunto del regolamento in italiano; Versione regole originali E 1865 SARDINIA Sunto del regolamento in italiano; Versione regole originali E Attenzione: il regolamento originale va comunque letto. Il presente sunto ha il solo scopo di fare da introduzione e veloce

Dettagli

IL TUO CORPO NON E STUPIDO! Nonostante se ne parli ancora oggi, il concetto di postura corretta e dello stare dritti è ormai superato.!!

IL TUO CORPO NON E STUPIDO! Nonostante se ne parli ancora oggi, il concetto di postura corretta e dello stare dritti è ormai superato.!! IL TUO CORPO NON E STUPIDO Avrai sicuramente sentito parlare di postura corretta e magari spesso ti sei sentito dire di stare più dritto con la schiena o di non tenere le spalle chiuse. Nonostante se ne

Dettagli

Politica economica in economia aperta

Politica economica in economia aperta Politica economica in economia aperta Economia aperta L economia di ciascun paese ha relazioni con il Resto del Mondo La bilancia dei pagamenti (BP) è il documento contabile che registra gli scambi commerciali

Dettagli

Documento riservato ad uso esclusivo dei destinatari autorizzati. Vietata la diffusione

Documento riservato ad uso esclusivo dei destinatari autorizzati. Vietata la diffusione Documento riservato ad uso esclusivo dei destinatari autorizzati. Vietata la diffusione BNPP L1 Equity Best Selection Euro/Europe: il tuo passaporto per il mondo 2 EUROPEAN LARGE CAP EQUITY SELECT - UNA

Dettagli

MetaTrader 4/5 per Android. Guida per l utente

MetaTrader 4/5 per Android. Guida per l utente 1 MetaTrader 4/5 per Android Guida per l utente 2 Contenuto Come ottenere il MT4/5 App per Android... 3 Come accedere al vostro Conto Esistente oppure creare un nuovo conto Demo... 3 1. Scheda Quotes...

Dettagli

FUNZIONAMENTO GEM GLIS. Manuela Lombardi Ester Treglia Gianluca Bove Vito Miceli. Giancarlo Valerio Sonia Stati Ilaria Richichi Luca Cipriano

FUNZIONAMENTO GEM GLIS. Manuela Lombardi Ester Treglia Gianluca Bove Vito Miceli. Giancarlo Valerio Sonia Stati Ilaria Richichi Luca Cipriano CONOSCERE LA BORSA FUNZIONAMENTO I partecipanti formano delle squadre ed elaborano una strategia di investimento per il proprio capitale virtuale iniziale (50.000 euro). Nel nostro caso si sono costituite

Dettagli

ATTIVITA MOTORIA DAI 5 AI 7 ANNI PREMESSA

ATTIVITA MOTORIA DAI 5 AI 7 ANNI PREMESSA ATTIVITA MOTORIA DAI 5 AI 7 ANNI PREMESSA DAI 5 AI 7 ANNI LO SCOPO FONDAMENTALE DELL ALLENAMENTO E CREARE SOLIDE BASI PER UN GIUSTO ORIENTAMENTO VERSO LE DISCIPLINE SPORTIVE DELLA GINNASTICA. LA PREPARAZIONE

Dettagli

AUTOLIVELLI (orizzontalità ottenuta in maniera automatica); LIVELLI DIGITALI (orizzontalità e lettura alla stadia ottenute in maniera automatica).

AUTOLIVELLI (orizzontalità ottenuta in maniera automatica); LIVELLI DIGITALI (orizzontalità e lettura alla stadia ottenute in maniera automatica). 3.4. I LIVELLI I livelli sono strumenti a cannocchiale orizzontale, con i quali si realizza una linea di mira orizzontale. Vengono utilizzati per misurare dislivelli con la tecnica di livellazione geometrica

Dettagli

IGI. Istituto Grandi Infrastrutture. Convegno. Roma, 18/03/2015. Le direttive 2014: contributo di approfondimento per il loro recepimento

IGI. Istituto Grandi Infrastrutture. Convegno. Roma, 18/03/2015. Le direttive 2014: contributo di approfondimento per il loro recepimento IGI Istituto Grandi Infrastrutture Convegno Roma, 18/03/2015 Le direttive 2014: contributo di approfondimento per il loro recepimento Le novità delle nuove direttive europee appalti e concessioni e il

Dettagli

guida introduttiva alla previdenza complementare

guida introduttiva alla previdenza complementare 1 COVIP Commissione di Vigilanza sui Fondi Pensione guida introduttiva alla previdenza complementare www.covip.it 3 Questa Guida è stata realizzata dalla COVIP Indice grafica e illustrazioni Studio Marabotto

Dettagli

Enrico Persico, Il Giornale di Fisica, 1, (1956), 64-67. 1

Enrico Persico, Il Giornale di Fisica, 1, (1956), 64-67. 1 Che cos è che non va? Enrico Persico, Il Giornale di Fisica, 1, (1956), 64-67. 1 Mi dica almeno qualcosa sulle onde elettromagnetiche. La candidata, che poco fa non aveva saputo dire perché i fili della

Dettagli

COMUNICATO STAMPA. Il traino olimpico porta il Piemonte sopra al tetto dei 10 milioni di presenze

COMUNICATO STAMPA. Il traino olimpico porta il Piemonte sopra al tetto dei 10 milioni di presenze COMUNICATO STAMPA Torino, 23 maggio 2006 Il traino olimpico porta il Piemonte sopra al tetto dei 10 milioni di presenze Il turismo in Piemonte continua a crescere. Nel 2005 gli arrivi di turisti che hanno

Dettagli

La valutazione implicita dei titoli azionari

La valutazione implicita dei titoli azionari La valutazione implicita dei titoli azionari Ma quanto vale un azione??? La domanda per chi si occupa di mercati finanziari è un interrogativo consueto, a cui cercano di rispondere i vari reports degli

Dettagli

RIALZO E AL RIBASSO CON FUTURE, ETF E CFD

RIALZO E AL RIBASSO CON FUTURE, ETF E CFD Salvatore Gaziano & Francesco Pilotti I 3 PASSI PER GUADAGNARE AL RIALZO E AL RIBASSO CON FUTURE, ETF E CFD Le basi, le strategie e la psicologia giusta per affrontare con successo il trading online sui

Dettagli

Focus. BTP Italia: settimana emissione. 20 ottobre 2014. Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche

Focus. BTP Italia: settimana emissione. 20 ottobre 2014. Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche BTP Italia: settimana emissione Dal 20 al 23 ottobre 2014 si tiene il collocamento del settimo BTP Italia, titolo di stato indicizzato all inflazione italiana (ex tabacco) e pensato prevalentemente per

Dettagli

Guida alle offerte di finanziamento per le medie imprese

Guida alle offerte di finanziamento per le medie imprese IBM Global Financing Guida alle offerte di finanziamento per le medie imprese Realizzata da IBM Global Financing ibm.com/financing/it Guida alle offerte di finanziamento per le medie imprese La gestione

Dettagli

Manuale del Trader. Benvenuti nel fantastico mondo del trading binario!

Manuale del Trader. Benvenuti nel fantastico mondo del trading binario! Manuale del Trader Benvenuti nel fantastico mondo del trading binario! Questo manuale spiega esattamente cosa sono le opzioni binarie, come investire e familiarizzare con il nostro sito web. Se avete delle

Dettagli

IL FENOMENO DELLA RISONANZA

IL FENOMENO DELLA RISONANZA IL FENOMENO DELLA RISONANZA Premessa Pur non essendo possibile effettuare una trattazione rigorosa alle scuole superiori ritengo possa essere didatticamente utile far scoprire agli studenti il fenomeno

Dettagli

Guido Candela, Paolo Figini - Economia del turismo, 2ª edizione

Guido Candela, Paolo Figini - Economia del turismo, 2ª edizione 8.2.4 La gestione finanziaria La gestione finanziaria non dev essere confusa con la contabilità: quest ultima, infatti, ha come contenuto proprio le rilevazioni contabili e il reperimento dei dati finanziari,

Dettagli

IL BIENNIO DELLA SCUOLA SECONDARIA SUPERIORE AI TEMPI DELLA GELMINI

IL BIENNIO DELLA SCUOLA SECONDARIA SUPERIORE AI TEMPI DELLA GELMINI Commento Nel biennio tra le materie di base non compaiono Musica, Geografia, Storia dell Arte, Fisica, Chimica e Diritto, mentre materie come Italiano al Liceo classico, Matematica e Scienze al Liceo scientifico

Dettagli

Analisi della comunicazione del gioco nella sua evoluzione

Analisi della comunicazione del gioco nella sua evoluzione Nel nostro Paese il gioco ha sempre avuto radici profonde - Caratteristiche degli italiani in genere - Fattori difficilmente riconducibili a valutazioni precise (dal momento che propensione al guadagno

Dettagli

Regole per un buon Animatore

Regole per un buon Animatore Regole per un buon Animatore ORATORIO - GROSOTTO Libretto Animatori Oratorio - Grosotto Pag. 1 1. Convinzione personale: fare l animatore è una scelta di generoso servizio ai ragazzi per aiutarli a crescere.

Dettagli

La nostra storia, il vostro futuro.

La nostra storia, il vostro futuro. La nostra storia, il vostro futuro. JPMorgan Funds - Corporate La nostra storia, il vostro futuro. W were e wer La nostra tradizione, la vostra sicurezza Go as far as you can see; when you get there, you

Dettagli

Capitolo 6. La produzione. A.A. 2013-2014 Microeconomia - Cap. 6 1. Questo file (con nome cap_06.pdf)

Capitolo 6. La produzione. A.A. 2013-2014 Microeconomia - Cap. 6 1. Questo file (con nome cap_06.pdf) Capitolo 6 La produzione A.A. 2013-2014 Microeconomia - Cap. 6 1 Questo file (con nome cap_06.pdf) può essere scaricato da siti e file elearning.moodle2.unito.it/esomas/course/ view.php?id=215 abbreviato

Dettagli

ABC. degli investimenti. Piccola guida ai fondi comuni dedicata ai non addetti ai lavori

ABC. degli investimenti. Piccola guida ai fondi comuni dedicata ai non addetti ai lavori ABC degli investimenti Piccola guida ai fondi comuni dedicata ai non addetti ai lavori I vantaggi di investire con Fidelity Worldwide Investment Specializzazione Fidelity è una società indipendente e si

Dettagli

POLITICHE PER LA BILANCIA DEI PAGAMENTI

POLITICHE PER LA BILANCIA DEI PAGAMENTI capitolo 15-1 POLITICHE PER LA BILANCIA DEI PAGAMENTI OBIETTIVO: EQUILIBRIO (ANCHE SE NEL LUNGO PERIODO) DISAVANZI: IMPLICANO PERDITE DI RISERVE VALUTARIE AVANZI: DANNEGGIANO ALTRI PAESI E CONDUCONO A

Dettagli

Come è fatto un giornale?

Come è fatto un giornale? Come è fatto un giornale? 1. Com'è fatto un giornale? 2. Per iniziare o la testata è il titolo del giornale. o le manchette (manichette) sono dei box pubblicitari che le stanno al lato 3. La prima pagina

Dettagli

1 IL RISCHIO: INTRODUZIONE.2 2 LA VOLATILITA.4

1 IL RISCHIO: INTRODUZIONE.2 2 LA VOLATILITA.4 IL RISCHIO 1 IL RISCHIO: INTRODUZIONE.2 2 LA VOLATILITA.4 2.1 La volatilità storica... 4 2.2 Altri metodi di calcolo... 5 3 LA CORRELAZIONE..6 4 IL VALUE AT RISK....8 4.1 I metodi analitici... 9 4.2 La

Dettagli

Scelta sotto incertezza

Scelta sotto incertezza Scelta sotto incertezza 1. Introduzione Nei capitoli 1 e 2 della microeconomia standard si studia la scelta dei consumatori e dei produttori, che hanno un informazione perfetta sulle circostanze che caratterizzano

Dettagli

REALIZZARE UN MODELLO DI IMPRESA

REALIZZARE UN MODELLO DI IMPRESA REALIZZARE UN MODELLO DI IMPRESA - organizzare e gestire l insieme delle attività, utilizzando una piattaforma per la gestione aziendale: integrata, completa, flessibile, coerente e con un grado di complessità

Dettagli

Operazioni, attività e passività in valuta estera

Operazioni, attività e passività in valuta estera OIC ORGANISMO ITALIANO DI CONTABILITÀ PRINCIPI CONTABILI Operazioni, attività e passività in valuta estera Agosto 2014 Copyright OIC PRESENTAZIONE L Organismo Italiano di Contabilità (OIC) si è costituito,

Dettagli

Sono gocce, ma scavano il marmo

Sono gocce, ma scavano il marmo Sono gocce, ma scavano il marmo di Alberto Spampinato G occiola un liquido lurido e appiccicoso. Cade a gocce. A gocce piccole, a volte a goccioloni. Può cadere una sola goccia in due giorni. Possono caderne

Dettagli