LUSSEMBURGO, UN CENTRO DI ECCELLENZA PER IL WEALTH MANAGEMENT INTERNAZIONALE

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1 LUSSEMBURGO, UN CENTRO DI ECCELLENZA PER IL WEALTH MANAGEMENT INTERNAZIONALE Moderatore: Giuliano Bidoli Head of Tax, Experta Corporate and Trust Services S.A. Relatori: Massimo Contini Senior Relationship Manager, IWI International Wealth Insurer S.A. Francesco Milella Senior Business Development Manager, Intertrust Luxembourg S.A. Marco Predetti Executive Director, VP Bank (Luxembourg) S.A. Carlo Santoiemma Deputy General Manager, UBI Trustee

2 AGENDA La Piazza Finanziara di Lussemburgo e la realtà del Wealth Management L ampia scelta di veicoli d investimento per gli investitori professionali e per i privati L integrazione tra Private Banking e Assicurazione vita Family Office a Lussemburgo?

3 LA PIAZZA FINANZIARA DI LUSSEMBURGO E LA REALTÀ DEL WEALTH MANAGEMENT

4 LA PIAZZA FINANZIARIA DI LUSSEMBURGO Fondi di Banche Investimento 142 > Rating Paese AAA Assicurazioni 52 ( unità) Liberi Professionisti (Fiduciarie, Asset Manager, Fund Manager, ) 310 Ambiente politico, legale & sociale stabile 4

5 PROVENIENZA GEOGRAFICA DELLE 142 BANCHE A LUSSEMBURGO Banca popolare dell'emilia Romagna (Europe) International S.A. Banco Popolare Luxembourg S.A. Credem International (Lux) S.A. Fideuram Bank (Luxembourg) S.A. Mediobanca International (Luxembourg) S.A. Société Européenne de Banque S.A. UBI Banca International S.A. UniCredit International Bank (Luxembourg) S.A. 5

6 EVOLUZIONE DEGLI ASSETS UNDER MANAGEMENT ( MILIARDI) 6

7 L OCCUPAZIONE RIMANE COSTANTE 7

8 IL PRIVATE BANKING È UN SETTORE CHIAVE DELLA PIAZZA FINANZIARIA DI LUSSEMBURGO Patrimonio In gestione EUR 300 mld 0% Ricavi EUR mld +12% Imposte EUR 503 mln +41% Occupazione Diretto Diretto & Indotto Front Diretto +13% Indotto +11% 8

9 Patrimonio del cliente Affluent: < 10 milioni Fondi d investimento Carte di credito Time deposits Crediti personali EVOLUZIONE DEI SERVIZI OFFERTI NEL WEALTH MANAGEMENT UHNWI: > 100 milioni VHNWI: milioni HNWI: milioni Pianificazione della successione Ricerche di mercato Prodotti pensionistici Gestione discrezionale Family Office Consulenza IPO Estate planning Arte Private equity Real estate Consulenza personalizzata Gestione di tesoreria Consulenza M&A Filantropia Ingegneria patrimoniale Intermediazione azionaria Consulenza sulla gestione del portafoglio Prodotti assicurativi INTEGRATED WEALTH ADVISORY / FAMILY OFFICE WEALTH ADVISORY / WEALTH MANAGEMENT FINANCIAL PLANNING / WEALTH MANAGEMENT DISCRETIONARY ASSET MANAGEMENT / INVESTMENT ADVISORY Sofisticatezza delle soluzioni 9

10 NELLA PIPELINE : Family Office 2013 : Fondazioni Private, Trust Lussemburghesi 2014 : Porto franco 10

11 QUADRO NORMATIVO DI CONTROLLO Ministero delle Finanze Banca centrale di Lussemburgo Commissione per la vigilanza del settore finanziario Commissione delle assicurazioni Rischio sistemico Liquidità Sistemi di pagamento Banche Intermediari finanziari Mercato dei titoli Fondi d investimento Fondi pensione Altri veicoli Assicurazioni vita Riassicurazioni 11

12 L AMPIA SCELTA DI VEICOLI D INVESTIMENTO PER GLI INVESTITORI PROFESSIONALI E PER I PRIVATI

13 ONGOING DIVERSIFICATION Securitisation vehicles Pension pooling vehicles Fund administration Pension funds SPF Intellectual property Covered bonds Venture Capital Microfinance SIF Philanthropy

14 LUXEMBOURG INVESTMENT VEHICLES Fully regulated vehicles FCP SICAF/SICAV Partially regulated vehicles SIF SICAR SV Non-regulated vehicles SOPARFI SPF 14 14

15 SOLUZIONI A VALORE AGGIUNTO PER PROTEGGERE, OTTIMIZZARE E TRASMETTERE LA RICCHEZZA Corporate Type of investor SOPARFI SICAR SICAV/FCP SPF SIF Private Small Size of the Portfolio Large 15

16 PERCHÉ CREARE UNA SIF/UNA SICAR? Gestione degli attivi / del patrimonio Su iniziativa di un family office / gestore patrimoniale Su iniziativa di una famiglia Pianificazione della trasmissione degli attivi Rifinanziamento degli attivi Chiamata di fondi

17 SICAV Dedicata (UCITS e SIF) Italia High net worth Individuals Investiori Istituzionali Altri Investitori SICAV UCITS III SIF Luxembourg Subfund 1 Money Market Subfund 2 Bond BD Subfund 3 Aggressive or Flexible Subfund 4 Hedge Fund Subfund 5 Real Estate Subfund 6 Private Equity Mercati regolamentati Mercati non regolamentati 17

18 I vantaggi della gestione e trasmissione del patrimonio tramite una SICAV: Semplicità e trasparenza nella gestione Rendicontazione integrata del patrimonio Valutazione certificata dal revisore indipendente Utilizzo quote per finanziamenti SICAV DEDICATA (UCITS E SIF)

19 Ulteriori vantaggi Fiscalità per il fondo SICAV Dedicata (UCITS o SIF) Fiscalità per l investitore italiano Specializzazione dei comparti Esenzione imposta sui redditi Tassazione per cassa (solo al riscatto) Diversificazione del rischio Taxe d abonnement pari 0,01% del NAV Persona fisica Italiana: 20 % a titolo d imposta Ampia gamma di tipologie d investimento Nessuna ritenuta alla fonte sulla distribuzione dei dividendi e sull attivo netto Persona giuridica Italia: reddito imponibile Supervisione Autorità di controllo (CSSF) DTT per dividendi ed interessi percepiti (solo SICAV) SIF, fondo estero non armonizzato. Obbligo di dichiarazione 19

20 SICAV Dedicata (UCITS e SIF) Investitori Fiduciaria, trust, fondazione o polizza ADVISOR BANCA DEPOSITARIA UCITS - SIF SOCIETA di GESTIONE Comparto 1 Comparto N Comitato Consultivo 1) Definizione profili rischio investimenti 2) Verifica performance 3) Eventuali variazioni asset allocation 20

21 L INTEGRAZIONE TRA PRIVATE BANKING E ASSICURAZIONE

22 IL PRINCIPIO DEL PASSAPORTO EUROPEO LUXEMBOURG KM KM Banca Assicurazione Riassicurazione Titoli Fondi d Investimento Armonizzati KM Senza Passaporto Europeo Fondi Alternativi Private Equity Real Estate 22

23 L ASSICURAZIONE VITA IN LPS Quadro giuridico definito dalla 3a direttiva Vita Ø Diritto contrattuale applicabile al contratto = diritto del Paese di residenza del contraente: Italia ü Obbligo del rispetto delle regole d interesse generale nel Paese di commercializzazione ü Fiscalità del Paese di residenza del contraente ü Documentazione contrattuale e protezione del consumatore specifici del Paese di residenza del sottoscrittore Ø Regole prudenziali applicabili = quelle del Paese che fornisce il servizio: Lussemburgo ü Applicazione del principio dell Home Country Control è Autorità di controllo: CAA è Accesso alla protezione propria del contratto lussemburghese ü Applicazione della circolare 08/1 è Accesso ad un paniere di attivi più ampio ü Nessun obbligo di stabile organizzazione in Italia 23

24 UN SAVOIR FAIRE PARTICOLARE Settore in crescita Prima: clientela affluent Oggi: (U)HNWI Vita / NAZIONALE 1% NON VITA 11% Fondi dedicati 17% Vita tradizionale (gestione separata) 31% Vita / INTERNAZIONALE 88% Unità di conto 52% Fonte : Rapporto annuale 2011 del Commissariat aux Assurances (CAA) 24

25 UNA CONSOLIDATA ESPERIENZA DEL MERCATO EUROPEO Segmentazione dei premi di assicurazione vita per Paese di residenza del sottoscrittore Finlandia 2% Resto del mondo 4% Polonia 2% Regno Unito 3% Svezia 2% Cipro 1% Germania 8% Belgio 20% Spagna 5% Altri paesi EEE 3% Milliardi di euro Italia 16% Francia 24% Fonte: Rapporto annuale 2011 del Commissariat aux Assurances (CAA) 25

26 LE SPECIFICITÀ DEL CONTRATTO LUSSEMBURGHESE Protezione ottimale del contraente Semplicità nell implementazione Quadro legislativo preciso e funzionale Flessibilità gestionale Ampio paniere di attivi finanziari eleggibili Ottimizzazione patrimoniale e successoria Portabilità 26

27 UNA PROTEZIONE OTTIMALE Commissariat aux Assurances Separazione degli attivi + super-privilegio Compagnia di assicurazione vita Banca depositaria 27

28 UNO STRUMENTO FLESSIBILE CONTRATTO LUSSEMBURGHESE Accesso simultaneo GESTIONE SEPARATA FONDI INTERNI FONDI ESTERNI Fondi Interni collettivi Fondi dedicati 1 Gestione discrezionale Fondi dedicati 2 Gestione discrezionale Gestore Depositaria Gestore Depositaria Architettura aperta: libera scelta di gestori e di banche depositarie 28

29 FAMILY OFFICE A LUSSEMBURGO?

30 FAMILY OFFICE : DEFINIZIONE L attività di Family Office consiste nel fornire, a titolo professionale, un consiglio o servizio di natura patrimoniale a : delle persone fisiche a una o più famiglie, o delle entità giuridiche appartenenti a delle persone fisiche o famiglie, di cui le stesse sono le fondatrici o le beneficiarie Gestione del patrimonio (privato/professionale/sociale) familiare nella sua globalità (aspetti finanziari/legali/fiscali/amministrativi) e sul lungo termine, assicurandone il seguito sotto l egida di una struttura unica Family Officer : coordinatore e supervisore centrale, per la famiglia, di una serie di prestazioni fornite da specialisti multidisciplinari (in interno, oppure selezionati all esterno della struttura) architetto, direttore d orchestra del patrimonio,...

31 PROFESSIONISTI DEL FAMILY OFFICE Family Officer «Single Family Office» (studio privato dedicato a una sola famiglia), oppure «Multi Family Office» (studio indipendente di professionisti pluridisciplinari che operano a tempo pieno per varie famiglie) Altre professioni/esperti coinvolti (cf. a livello nazionale e internazionale) : fiscalità, finanza, diritto, trasmissione impresa, contabilità assicurazione-vita immobili, arte servizi di consolidazione commercialisti, fiduciarie, avvocati, notai, ragionieri banche, gestori indipendenti

32 PROGETTO DI LEGGE Progetto di legge sul «Family Office» constatazioni : esigenze clienti vs. competenze attività da regolamentare : il «multi Family office» lista di professionisti autorizzati (i.e. membri di professioni già regolamentate) : istituti di credito, consulenti in investimenti, gestori patrimoniali, PSF specializzati autorizzati (family offices e fiduciarie/agenti domiciliatari), avvocati, notai, revisori e ragionieri nuovo statuto di PSF specializzato : persona giuridica, capitale sociale min. 50k EUR autorizzazione separata per attività di domiciliazione sorveglianza CSSF, sanzioni applicabili grandfathering determinazione modalità di esercizio delle attività : lotta contro il riciclaggio e il finanziamento del terrorismo, segreto professionale, trasparenza della remunerazione,

33 MISSIONI DEL FAMILY OFFICE Protezione, accrescimento e preservazione del patrimonio familiare nella sua globalità (non solo della componente finanziaria), al fine di preservare l armonia familiare e la qualità della vita. Per questo, si estende a certi aspetti della vita quotidiana di una famiglia : Costituzione di strutture giuridiche adeguate Identificazione degli obiettivi di investimento, determinazione dell allocazione strategica degli attivi, e selezione dei gestori sulla base della performance storica. Controllo della buona esecuzione dei mandati. Seguito amministrativo del patrimonio Liberare i membri della famiglia dalle problematiche del quotidiano : seguito dei conti personali, dichiarazioni fiscali, ruolo di segreteria personale, gestione paga degli impiegati, etc. Offerta sempre più diversificata : funzione fiduciaria governance e politica familiare risk management filantropia mediazione servizi amministrativi

34 CHIAVI DI SUCCESSO DEL FAMILY OFFICER Competenza Disponibilità totale Relazioni personali e permanenti Indipendenza e neutralità Comunicazione trasparente, chiara e regolare Forza di carattere, e diplomazia Capacità di sintesi Strumenti tecnici e informatici Confidenzialità assoluta Formazione continua Audit permanente delle scelte effettuate etc. NB : il buon consiglio è possibile solo se il cliente accetta la trasparenza totale, svelando l integralità della sua situazione patrimoniale, finanziaria e familiare. Cio presuppone una totale fiducia nel family officer

35 GRAZIE DELLA VOSTRA ATTENZIONE LA PRESENTAZIONE PUO ESSERE SCARICATA AL SEGUENTE INDIRIZZO: 35

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