Flash Mercati. Macroeconomia. Valute e Commodity. Mercati Azionari. Mercati Obbligazionari. 11 luglio Nota giornaliera

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1 Macroeconomia Giappone: migliora per il secondo mese consecutivo la fiducia dei consumatori; in giugno l'indice, aggiustato per la stagionalità, è salito a 35,3 punti dai 34,2 di maggio. Valute e Commodity Mercato dei cambi focalizzato sull'euro ai minimi da due settimane su dollaro (sotto area 1,42) e franco svizzero in attesa della riapertura dei mercati obbligazionari, dopo che venerdì lo spread Btp-Bund è salito al nuovo record di 248pb, dando un segnale del rischio di contagio della crisi verso l'italia. Attesi in mattinata vari incontri a livello europeo per discutere di Grecia, Italia ed Euro. Risorse di base che aprono incerte, il petrolio è ancora in flessione a seguito della diminuzione registrata nelle importazioni di greggio in Cina (-11,5% su anno in giugno, al minimo da otto mesi) e ai dati deludenti di venerdì scorso dal mercato del lavoro USA. A pesare sulle quotazioni anche i crescenti timori sulla stabilità finanziaria dell'eurozona. Mercati Azionari Gli indici di Wall Street hanno registrato un calo di circa l'1%, dopo che i dati del Dipartimento del Lavoro USA hanno mostrato una debole crescita degli occupati a giugno, ben sotto le attese degli economisti. I numeri ufficiali hanno creato delusione sul mercato, dopo le stime del rapporto ADP che avevano accresciuto le speranze degli operatori. La settimana che si apre oggi sarà invece focalizzata sull'inizio della stagione delle trimestrali statunitensi, si parte con Alcoa in serata. Le borse europee sono viste partire contrastate dopo le forti vendite di venerdì, i mercati tengono sotto controllo la riunione di emergenza dei funzionari europei di oggi visti i crescenti timori che la crisi del debito possa contagiare l'italia. Mercati Obbligazionari La settimana scorsa si è chiusa su toni particolarmente negativi per il mercato del debito sovrano europeo: nella giornata di venerdì il rendimento dei titoli italiani è cresciuto di 18pb sulle scadenze a 2 anni e di 9 su quelle decennale. Al consueto allargamento degli spread per i periferici (al quale hanno contribuito in maniera significativa le flessioni dei tassi tedeschi pari a 12-14pb lungo tutto la curva), si è aggiunto anche il forte aumento del differenziale Btp-Bund che nel corso della giornata ha toccato il nuovo massimo 248pb, con i tassi decennali italiani che hanno così raggiunto quota 5,29%. Per ridurre al minimo i rischi di contagio verso l Italia, la Consob ha deciso, nel fine settimana, di introdurre una stretta sulle vendite allo scoperto in chiave anti-speculazione. In un clima di mercato complessivamente molto teso, il comparto del credito ha registrato, venerdì, una significativa debolezza negli indici derivati di CDS. Il widening, già visibile da inizio mattinata, si è ampliato sulla scia dei dati sul mercato del lavoro americano e della conseguente discesa degli indici azionari. Il Crossover e l Itraxx Subordinato hanno messo a segno la peggior performance con allargamenti medi pari a circa +14pb. Il comparto dei titoli societari (cosiddetto cash) ha continuato invece a beneficiare dei flussi in acquisto sui governativi dei Paesi core, con conseguente discesa dei rendimenti (ritorno totale positivo per lo 0,46%; valore calcolato sull indice Iboxx). Andamento dei principali mercati Euro Stoxx, DJ Industrials, FTSE MIB Borse europee Valore Var.% 1 g. Var. % Euro Stoxx 275-1,6 0,3 FTSE MIB ,5-5,6 FTSE ,1 1,5 Xetra DAX ,9 7,1 CAC ,7 2,9 SMI Zurich ,9-4,4 Altre borse Dow Jones ,5 9,3 Nasdaq Comp ,4 7,8 Nikkei ,7-1, FtseMib Dow Jones EuroStoxx 30 gen-08 nov-08 set-09 lug-10 mag-11 I prezzi del presente documento sono aggiornati alla chiusura del mercato del giorno precedente (salvo diversa indicazione). Per il Nikkei 225 chiusura della data odierna. Nota giornaliera Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche Ricerca per investitori privati e PMI Team Retail Research Analisti Finanziari I tassi Bund Yield % 2 anni 1,45 10 anni 2,83 BTP Yield % 2 anni 3,51 10 anni 5,27 Treasury Yield % 2 anni 0,39 10 anni 3,03 Cambi e commodity Euro/dollaro 1,427 WTI ($/barile) 96,20 Volumi FTSE All-Share Mln euro 1.490,4 Var. % (1 giorno) 24,83

2 Mercati Azionari Italia FTSE MIB (-3,5% a ) BANCA MONTEPASCHI DI SIENA: aumento sottoscritto al 99,91% per 2,15 miliardi. L'aumento di capitale di Banca Monte dei Paschi di Siena è stato sottoscritto al 99,91% per un ammontare di 2,15 miliardi. I diritti di opzione non esercitati, pari a circa 2 milioni, saranno offerti in borsa dal 13 al 19 luglio. MONDADORI: Fininvest deve risarcire 560 milioni alla CIR. La Corte d'appello di Milano, a conclusione del processo civile di secondo grado sul cosiddetto lodo Mondadori, ha stabilito oggi che la Fininvest deve risarcire 560 milioni di euro alla CIR di Carlo De Benedetti, a parziale riforma della sentenza di primo grado con cui il Tribunale civile, nell'ottobre 2009, aveva fissato il risarcimento in circa 750 milioni di euro. I 3 migliori & peggiori del FTSE MIB-FTSE All-Share Bulgari Spa 12,22 0,08 0,42 0,67 Davide Campari-Milano Spa 5,71-0,61 1,99 1,85 Prysmian Spa 14,00-0,71 1,40 1,76 Unicredit Spa 1,23-7,85 444,45 367,68 Ansaldo Sts Spa 7,53-7,27 0,92 0,67 Fondiaria-SAi Spa 2,07-7,01 12,08 5,55 Nota: * Variazione della media dei volumi a 5 giorni vs. 30 giorni. Temi del giorno Elenco operazioni straordinarie B.ca Pop. MI Aumento di capitale fino a un massimo di 1,2 mld di euro, mediante l emissione di nuove azioni da offrire in opzione agli azionisti e ai possessori di obbligazioni convertibili. Fondiaria-SAI Aumento di capitale per un importo massimo di 460 mln di euro, mediante emissione di nuove azioni ordinarie e di risparmio, da offrire in opzione agli azionisti. Banca MPS Aumento di capitale per un importo massimo di 2,151 mld di euro, mediante emissione di nuove azioni nel rapporto di 18 ogni 25 possedute al prezzo di 0,446 euro per ciascuna. L operazione è partita il 20 giugno per concludersi l 8 luglio. Fonte: Thomson Reuters Zona Euro Euro Stoxx (-1,6% a 275) I 3 migliori & peggiori dell Euro Stoxx 50 Deutsche Boerse Ag 54,96 0,84 1,08 1,10 Koninklijke Philips Electron 17,79 0,42 4,64 7,26 Sanofi 55,52 0,40 3,50 3,38 Unicredit Spa 1,23-7,85 444,45 367,68 Banco Bilbao Vizcaya 7,52-4,93 110,87 74,87 Argenta Intesa Sanpaolo 1,65-4,56 175,59 194,85 Nota: * Variazione della media dei volumi a 5 giorni vs. 30 giorni. USA Dow Jones (-0,5% a ) Nasdaq (-0,4% a 2.860) I 3 migliori & peggiori del Dow Jones Merck & Co. Inc. 36,12 1,09 2,70 2,97 Microsoft Corp 26,92 0,56 15,09 17,56 Walt Disney Co/The 39,91 0,43 3,27 3,45 Bank Of America Corp 10,70-2,01 17,07 23,28 General Electric Co 18,99-1,61 9,32 11,07 Citigroup Inc 42,03-1,41 5,70 8,70 Nota: * Variazione della media dei volumi a 5 giorni vs. 30 giorni. I 3 migliori & peggiori del Nasdaq Wynn Resorts Ltd 161,15 2,32 0,61 0,64 Seagate Technology 16,94 1,80 2,65 3,37 Expedia Inc 30,68 1,42 1,10 1,31 News Corp-Cl A 16,75-3,90 7,86 5,59 Google Inc-Cl A 531,99-2,67 1,29 1,00 Altera Corp 46,84-2,66 1,21 1,57 Nota: * Variazione della media dei volumi a 5 giorni vs. 30 giorni. Temi del giorno Risultati societari - USA Principali società Alcoa Fonte: Thomson Reuters Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche 2

3 Giappone Nikkei 225 (-0,7% a ) Chiusura negativa per la borsa di Tokyo (Nikkei a -0,7%), colpita dai deludenti dati sul mercato del lavoro USA di venerdì e da prese di beneficio dopo i guadagni della scorsa settimana. Gli investitori restano in attesa dei prossimi risultati societari negli USA e in Giappone. Calendario Macroeconomico Calendario dati macro (oggi) Dati macro Indicatore Cons. Prec. Francia Produzione industriale m/m (%) di maggio 2,0 0,5 Produzione industriale a/a (%) di maggio 2,6 0,5 Produzione manifatturiera m/m (%) di 1,5 0,3 maggio Produzione manifatturiera a/a (%) di maggio 5,4 3,4 Giappone (*) M3 a/a (%) di giugno 2,2 2,1 M2 a/a (%) di giugno 2,9 2,7 Fiducia dei consumatori 35,3 35,5 Ordini di macchinari a/a (%) di giugno, preliminare 53,3 - (*) Dati già pubblicati; in tabella sono riportati da sinistra il dato effettivo e il consenso. Calendario dati macro (venerdì) Dati macro Indicatore Eff. Cons. Italia Produzione industriale m/m (%) di maggio -0,6-0,1 Produzione industriale a/a (%) di maggio 1,8 2,2 Germania Bilancia comm. (miliardi di euro) di maggio 14,8 12,2 Francia Deficit di bilancio (miliardi di euro) di maggio 68,4 70,7 Regno Unito PPI m/m (%) di giugno 0,2 0,2 PPI a/a (%) di giugno 3,2 3,3 USA Var. occupati non agricoli (migliaia) di giugno Tasso di disoccupazione (%) di giugno 9,2 9,1 Var. occupati settore Manifatturiero (migliaia) 6 5 di giugno Credito consumo (miliardi di dollari) di maggio 5,1 4,0 Giappone Partite correnti adj. (miliardi di yen) di maggio 391,0 215,0 Partite correnti a/a (%) di maggio -51,7-75,2 Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche 3

4 Avvertenza generale Il presente documento è una ricerca in materia di investimenti preparata e distribuita da Intesa Sanpaolo SpA, banca di diritto italiano autorizzata alla prestazione dei servizi di investimento dalla Banca d Italia, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Il presente documento è anche distribuito da Banca IMI, banca autorizzata in Italia e soggetta al controllo di Banca d Italia e Consob per lo svolgimento dell attività di investimento, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Le informazioni fornite e le opinioni contenute nel presente documento si basano su fonti ritenute affidabili e in buona fede, tuttavia nessuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione del presente documento, e non vi è alcuna garanzia che i futuri risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Qualsiasi informazione contenuta nel presente documento potrà, successivamente alla data di redazione del medesimo, essere oggetto di qualsiasi modifica o aggiornamento da parte di Intesa Sanpaolo, senza alcun obbligo da parte di Intesa Sanpaolo di comunicare tali modifiche o aggiornamenti a coloro ai quali tale documento sia stato in precedenza distribuito. I dati citati nel presente documento sono pubblici e resi disponibili dalle principali agenzie di stampa (Bloomberg, Thomson Reuters). Le stime di consenso indicate nel presente documento si riferiscono alla media o la mediana di previsioni o valutazioni di analisti raccolte da fornitori di dati quali Bloomberg, Thomson Reuters, FactSet (JCF) o IBES. Nessuna garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Lo scopo del presente documento è esclusivamente informativo. In particolare, il presente documento non è, né intende costituire, né potrà essere interpretato, come un documento d offerta di vendita o sottoscrizione, ovvero come un documento per la sollecitazione di richieste d acquisto o sottoscrizione, di alcun tipo di strumento finanziario. Nessuna società del Gruppo Intesa Sanpaolo, né alcuno dei suoi amministratori, rappresentanti o dipendenti assume alcun tipo di responsabilità (per colpa o diversamente) derivante da danni indiretti eventualmente determinati dall utilizzo del presente documento o dal suo contenuto o comunque derivante in relazione con il presente documento e nessuna responsabilità in riferimento a quanto sopra potrà conseguentemente essere attribuita agli stessi. Le società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, i loro amministratori, rappresentanti o dipendenti (ad eccezione degli Analisti Finanziari e di coloro che collaborano alla predisposizione della ricerca) e/o le rispettive famiglie possono detenere posizioni lunghe o corte in qualsiasi strumento finanziario menzionato nel presente documento ed effettuare, in qualsiasi momento, vendite o acquisti sul mercato aperto o altrimenti. I suddetti possono inoltre effettuare, aver effettuato, o essere in procinto di effettuare vendite e/o acquisti, ovvero offerte di compravendita relative a qualsiasi strumento di volta in volta disponibile sul mercato aperto o altrimenti. Il presente documento è pubblicato con cadenza giornaliera. Il presente documento è distribuito da Banca IMI e Intesa Sanpaolo, a partire dallo stesso giorno del suo deposito presso Consob, esclusivamente a soggetti residenti in Italia e verrà messo a disposizione del pubblico indistinto attraverso il sito internet di Banca IMI ( e di Intesa Sanpaolo ( Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche 4

5 Comunicazione dei potenziali conflitti di interesse Ai sensi del Regolamento adottato con delibera Consob n del e successive modificazioni ed integrazioni, Intesa Sanpaolo ha posto in essere idonei meccanismi organizzativi e amministrativi (information barriers), al fine di prevenire ed evitare conflitti di interesse in rapporto alle raccomandazioni prodotte. Per maggiori informazioni si rinvia al documento Policy per studi e ricerche e all estratto del Modello aziendale per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse a disposizione sul sito internet di Intesa Sanpaolo ( Certificazione degli analisti Gli analisti che hanno predisposto la presente ricerca in materia di investimenti, i cui nomi e ruoli sono riportati nella prima pagina del documento, dichiarano che: (a) le opinioni espresse sulle Società citate nel documento riflettono accuratamente l opinione personale, obiettiva, indipendente, equa ed equilibrata degli analisti; (b) non è stato e non verrà ricevuto alcun compenso diretto o indiretto in cambio delle opinioni espresse. Altre indicazioni 1. Né gli analisti né qualsiasi altra persona della loro famiglia hanno interessi finanziari nei titoli delle Società citate nel documento. 2. Né gli analisti né qualsiasi altra persona della loro famiglia operano come funzionari, direttori o membri del Consiglio d Amministrazione nelle Società citate nel documento. 3. Quattro degli analisti del Team Retail Research (Paolo Guida, Ester Brizzolara, Laura Carozza, Piero Toia) sono soci AIAF. 4. Gli analisti citati non ricevono bonus, stipendi o qualsiasi altra forma di compensazione basati su specifiche operazioni di investment banking. Il presente documento è per esclusivo uso del soggetto cui esso è consegnato da Banca IMI e Intesa Sanpaolo e non potrà essere riprodotto, ridistribuito, direttamente o indirettamente, a terzi o pubblicato, in tutto o in parte, per qualsiasi motivo, senza il preventivo consenso espresso da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Il copyright ed ogni diritto di proprietà intellettuale sui dati, informazioni, opinioni e valutazioni di cui alla presente scheda informativa è di esclusiva pertinenza del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, salvo diversamente indicato. Tali dati, informazioni, opinioni e valutazioni non possono essere oggetto di ulteriore distribuzione ovvero riproduzione, in qualsiasi forma e secondo qualsiasi tecnica ed anche parzialmente, se non con espresso consenso per iscritto da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Chi riceve il presente documento è obbligato ad uniformarsi alle indicazioni sopra riportate. Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche - Responsabile Gregorio De Felice Responsabile Retail Research Paolo Guida Analista Azionario Ester Brizzolara Laura Carozza Piero Toia Research Assistant Cecilia Barazzetta Analista Obbligazionario Serena Marchesi Fulvia Risso Analista Valute e Materie prime Mario Romani Editing: Elisabetta Ciarini Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche 5