SOFIPA EQUITY FUND. Gestito da Synergo SGR S.p.A. RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2014

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1 SOFIPA EQUITY FUND Gestito da Synergo SGR S.p.A. RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2014 Synergo SGR S.p.A. Sede in Milano, Via Campo Lodigiano, 3 Tel info@synergosgr.it Capitale sociale Euro i.v. R.E.A. Milano C.F. e P.IVA Iscritta all albo delle SGR al n.183

2 INDICE RELAZIONE DEGLI AMMINISTRATORI AL 30 GIUGNO SITUAZIONE PATRIMONIALE... 7 SITUAZIONE REDDITUALE... 8 NOTA ILLUSTRATIVA... 9 Strumenti finanziari non quotati... 9 Strumenti finanziari quotati Crediti Posizione netta di liquidità Altre attività Le passività Il valore complessivo netto Fondo SEF - Relazione semestrale al 30 giugno 2014 Pagina 2 di 33

3 FONDO SOFIPA EQUITY FUND Sede in Milano, Via Campo Lodigiano, 3 RELAZIONE DEGLI AMMINISTRATORI AL 30 GIUGNO 2014 Il Fondo Comune di Investimento Mobiliare Sofipa Equity Fund (nel seguito anche Fondo ) è stato autorizzato dalla Banca d Italia in data 17 agosto 2001 ed ha iniziato la sua operatività in data 26 febbraio Si informa che a seguito della quotazione del Fondo sul Mercato Telematico Azionario, segmento MIV, avvenuta il 19 aprile 2005 con provvedimento n di Borsa Italiana S.p.A., si è proceduto a frazionare le quote al fine di consentirne una migliore negoziazione. Il Fondo è gestito dalla società di gestione del risparmio Synergo SGR S.p.A. (di seguito anche solo Società di Gestione o SGR ), a seguito dell operazione di fusione per incorporazione di Sofipa SGR S.p.A. e Synergo 2 S.p.A. (società controllante di Sofipa SGR S.p.A.) in Synergo SGR S.p.A., avvenuta in data 30 luglio La Banca Depositaria del Fondo è SGSS S.p.A.. La Relazione semestrale al 30 giugno 2014 è redatta ai sensi del Provvedimento della Banca d Italia dell 8 maggio 2012, Regolamento sulla gestione collettiva del risparmio, e successive modifiche ed è composta dalla situazione patrimoniale e dalla nota illustrativa. La relazione degli amministratori costituisce parte integrante della presente Relazione. Politiche di investimento Le politiche di investimento sono in linea con le disposizioni previste dal Regolamento del Fondo, che stabilisce che il Fondo avrà come finalità principale l investimento in strumenti finanziari non quotati, con particolare riguardo a strumenti rappresentativi di capitale di rischio, obbligazioni convertibili e diritti che consentano la sottoscrizione di azioni e di altri strumenti finanziari rappresentativi di capitale di rischio. L investimento in strumenti finanziari non quotati potrà, anche, costituire il 100% del patrimonio del Fondo. Nel febbraio 2008, il Fondo ha raggiunto il suo 5 anno di attività e, considerato quanto indicato dall art.10.1 del Regolamento di gestione ( [ ] il Fondo intende, con un ottica temporale media di 5/6 anni, investire in e, successivamente, dismettere partecipazioni ), il Consiglio di Amministrazione di Sofipa SGR S.p.A. ha deliberato, in data 28 febbraio 2008, la conclusione del periodo di investimento considerando così ultimata tale fase ad eccezione degli impegni in essere ed eventuali futuri investimenti da effettuarsi nelle società partecipate dal Fondo (operazioni di add-on). Al 30 giugno 2014 la liquidità del Fondo è costituita per Euro , dalla liquidità depositata sul conto corrente del Fondo. Tale liquidità è destinata alle operazioni di add-on, oltre che al sostenimento delle spese di gestione. Attività di collocamento delle quote La totalità delle quote del Fondo è stata collocata - prima dell inizio dell operatività del Fondo stesso - attraverso le Banche della Rete ex Capitalia, Banca di Roma S.p.A., Banco di Sicilia S.p.A. e Bipop-Carire S.p.A., con le quali Sofipa SGR S.p.A. aveva sottoscritto convenzioni per il loro collocamento. Fondo SEF - Relazione semestrale al 30 giugno 2014 Pagina 3 di 33

4 Andamento della gestione fino al 30 giugno 2014 Alla data del 30 giugno 2014, il valore complessivo netto del Fondo ammonta ad Euro (contro Euro al 31 dicembre 2013) con un valore della quota pari ad Euro 436,699 (contro Euro 460,299 al 31 dicembre 2013). Al 30 giugno 2014 il Fondo ha registrato una diminuzione del valore della quota del 5,13%, imputabile alla svalutazione di una società di portafoglio ed ai costi di transazione per la vendita della società IP Cleaning S.p.A.. Di seguito si elencano le partecipazioni detenute dal Fondo, che risultano tutte in coinvestimento con il Fondo Sofipa Equity Fund II: - IP Cleaning S.p.A.: la società è attiva nel settore della progettazione, produzione e distribuzione di macchinari per la pulizia. Alla data della presente Relazione, il valore della partecipazione ammonta ad Euro , pari al suo valore di vendita; - Fintyre S.p.A.: la società è holding del Gruppo Fintyre, leader in Italia nel mercato della distribuzione all ingrosso di pneumatici di sostituzione. Alla data della presente Relazione, il valore della partecipazione ammonta ad Euro Si informa che il costo di acquisto iniziale, pari ad Euro , è stato ridotto nel 2010 di Euro a seguito della cessione di un corrispondente numero di azioni effettuata per adeguare il valore della partecipazione a quello di riferimento del Gruppo All Pneus; - Coils Investimenti S.r.l.: la società è il veicolo attraverso il quale il Fondo, unitamente ad altri coinvestitori, ha acquisito il Gruppo Roen, uno dei principali produttori europei di scambiatori di calore per impianti di refrigerazione e condizionamento per applicazioni industriali e commerciali. Alla data della presente Relazione, il valore della partecipazione è pari ad Euro ; - Riri S.A.: la società rappresenta la holding di un gruppo attivo nella produzione di zip in metallo e plastica di alta qualità per l abbigliamento e la pelletteria di lusso e per l abbigliamento tecnico e sportivo. Alla data della presente Relazione, il valore della partecipazione, le cui azioni sono espresse in franchi svizzeri, ammonta ad Euro (franchi svizzeri ). Al 30 giugno 2014, il Fondo chiude con una perdita di Euro Le voci che portano al suddetto risultato sono sinteticamente indicate di seguito: - risultato della gestione caratteristica negativa per Euro che deriva dalla differenza tra i seguenti componenti negativi: e - Euro dalla svalutazione del valore della partecipata Coils Investimenti S.r.l.; - Euro dalla svalutazione del valore della partecipata IP Cleaning S.p.A.; - Euro dalla svalutazione del valore della partecipata Fintyre S.p.A.; ed i seguenti componenti positivi: - Euro dalla differenza positiva del rapporto di cambio CHF/Euro di Riri S.A.; - Euro dal risultato positivo della gestione degli strumenti finanziari quotati e non quotati quale investimento della liquidità; - oneri di gestione per Euro , costituiti per Euro dalle commissioni di gestione e banca depositaria, per Euro dai costi di pubblicazione, per Euro da oneri di gestione e Fondo SEF - Relazione semestrale al 30 giugno 2014 Pagina 4 di 33

5 - altri ricavi ed oneri per Euro , costituiti per Euro da interessi maturati sulla liquidità di conto corrente e sull earn-out Kiian S.p.A., per Euro da altri ricavi e per Euro da altri oneri. Fatti di rilievo avvenuti dal 1 gennaio 2014 al 30 giugno 2014 Di seguito si riportano i fatti di rilievo verificatisi fino al 30 giugno 2014: - 27 febbraio: i fondi Sofipa Equity Fund e Sofipa Equity Fund II sono usciti dall azionariato di Lediberg S.p.A. nell ambito di un accordo di ristrutturazione dell indebitamento ai sensi dell art.182-bis della Legge Fallimentare che ha visto la società Lebit Holding S.p.A. (veicolo di investimento a cui partecipano investitori italiani e libanesi) sottoscrivere interamente un aumento di capitale di Euro 55,0 milioni, diventando in questo modo unico azionista della Lediberg S.p.A.. Si ricorda che il valore della società partecipata Lediberg S.p.A. era stato completamente svalutato al 31 dicembre 2013; - 30 maggio: Synergo SGR S.p.A. per conto dei fondi mobiliari chiusi Sofipa Equity Fund, Sofipa Equity Fund II e IPEF IV Italy, ha stipulato, insieme agli altri azionisti, un accordo con Ambienta SGR, per conto dei fondi Ambienta I, Ambienta II e Ambienta II-bis, per la cessione del 100% del capitale sociale di IP Cleaning S.p.A., società operante nel settore del professional cleaning. Il corrispettivo per la cessione della partecipazione detenuta da SEF, pari al 13,19% di IP Cleaning S.p.A., è pari ad Euro 1,616 milioni. L esecuzione della cessione e il pagamento del corrispettivo sono sospensivamente condizionati al perfezionamento, entro il 30 giugno 2014, di un accordo di rimodulazione del debito di IP Cleaning S.p.A. ai sensi dell art. 67, comma 3, lett. d), del Regio Decreto 267/1942; - 26 giugno: Synergo SGR S.p.A., per conto dei fondi mobiliari chiusi Sofipa Equity Fund ( SEF ) e Sofipa Equity Fund II ( SEF II e di seguito congiuntamente i Fondi ), ha sottoscritto un accordo di transazione con Manutencoop Facility Management S.p.A. (di seguito MFM ) in relazione al contratto di compravendita avente ad oggetto la cessione a favore di MFM delle partecipazioni detenute dai Fondi (rispettivamente 26,8% da SEF e 51,0% da SEF II) nella società Teckal S.p.A., dismissione avvenuta nel Il suddetto accordo prevede, in particolare, la rinuncia da parte di MFM ad ogni qualsivoglia pretesa e/o richiesta di indennizzo collegati al summenzionato contratto di compravendita, a fronte del pagamento di un importo forfettario, che per quanto riguarda il fondo SEF è pari ad Euro 0,5 milioni (di cui Euro 0,4 milioni risultano accantonati a tal fine nel resoconto intermedio sulla gestione di SEF al 31 marzo 2014). Fatti di rilievo avvenuti dopo il 30 giugno 2014 In data 2 luglio 2014, a seguito della stipulazione dell accordo con Ambienta SGR, per conto dei fondi Ambienta I, Ambienta II e Ambienta II-bis, come sopra indicato, per la cessione del 100% del capitale sociale di IP Cleaning S.p.A., il Fondo ha incassato Euro 1,616 milioni. Rapporti con società del Gruppo La Società di gestione non appartiene ad alcun Gruppo. Fondo SEF - Relazione semestrale al 30 giugno 2014 Pagina 5 di 33

6 Operatività in strumenti finanziari derivati Il Fondo non ha in essere e non ha effettuato operazioni in strumenti finanziari derivati. La presente Relazione Semestrale è redatta in unità di Euro, salvo dove diversamente indicato. Milano, 28 luglio 2014 p. Consiglio di Amministrazione Fondo SEF - Relazione semestrale al 30 giugno 2014 Pagina 6 di 33

7 SITUAZIONE PATRIMONIALE ATTIVITA' Situazione al 30/06/2014 Valore complessivo In percentuale dell'attivo Situazione a fine esercizio Valore complessivo In percentuale dell'attivo A. STRUMENTI FINANZIARI , ,134 Strumenti finanziari non quotati A1. Partecipazioni di controllo , ,371 A2. Partecipazioni non di controllo A3. Altri titoli di capitale A4. Titoli di debito A5. Parti di OICR Strumenti finanziari quotati A6. Titoli di capitale A7. Titoli di debito ,763 A8. Parti di OICR Strumenti finanziari derivati A9. Margini presso organismi di compensazione e garanzia A10. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati quotati A11. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati non quotati B. IMMOBILI E DIRITTI REALI IMMOBILIARI B1. Immobili dati in locazione B2. Immobili dati in locazione finanziaria B3. Altri immobili B4. Diritti reali immobiliari C. CREDITI , ,932 C1. Crediti acquistati per operazioni di cartolarizzazione C2. Altri , ,932 D. DEPOSITI BANCARI D1. A vista D2. Altri E. ALTRI BENI F. POSIZIONE NETTA DI LIQUIDITA' , ,471 F1. Liquidità disponibile , ,565 F2. Liquidità da ricevere per operazioni da regolare F3. Liquidità impegnata per operazioni da regolare , ,906 G. ALTRE ATTIVITA' , ,463 G1. Crediti per p.c.t. attivi e operazioni assimilate G2. Ratei e risconti attivi 419 0, ,026 G3. Risparmio di imposta , ,437 G4. Altre TOTALE ATTIVITA' , ,000 PASSIVITA' E NETTO Situazione al 30/06/2014 Situazione a fine esercizio H. FINANZIAMENTI RICEVUTI H1. Finanziamenti ipotecari H2. Pronti contro termine passivi e operazioni assimilate H3. Altri I. STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI I1. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati quotati I2. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati non quotati L. DEBITI VERSO I PARTECIPANTI L1. Proventi da distribuire L2. Altri debiti verso i partecipanti M. ALTRE PASSIVITA' M1. Provvigioni ed oneri maturati e non liquidati M2. Debiti di imposta M3. Ratei e risconti passivi M4. Altre TOTALE PASSIVITA' Valore complessivo netto del fondo Numero complessivo delle quote in circolazione , , , ,000 Valore unitario delle quote 436, ,299 Totale rimborsi o proventi distribuiti per quota 1.870, ,429 Fondo SEF - Relazione semestrale al 30 giugno 2014 Pagina 7 di 33

8 SITUAZIONE REDDITUALE Situazione al 30/06/2014 Rendiconto esercizio A. STRUMENTI FINANZIARI Strumenti finanziari non quotati A1. PARTECIPAZIONI ( ) ( ) A1.1 dividendi e altri proventi A1.2 utili/perdite da realizzi A1.3 plus/minusvalenze ( ) ( ) A2. ALTRI STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATI A2.1 interessi, dividendi e altri proventi A2.2 utili/perdite da realizzi A2.3 plus/minusvalenze Strumenti finanziari quotati A3. STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI A3.1 dividendi e altri proventi A3.2 utile/perdite da realizzi 297 (40.161) A3.3 plus/minusvalenze (297) Strumenti finanziari derivati A4. STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI A4.1 di copertura A4.2 non di copertura Risultato gestione strumenti finanziari ( ) ( ) B. IMMOBILI E DIRITTI REALI IMMOBILIARI B1. CANONI DI LOCAZIONE E ALTRI PROVENTI B2. UTILI/PERDTE DA REALIZZI B3. PLUS/MINUSVALENZE B4. ONERI PER LA GESTIONE DI BENI IMMOBILI B5. AMMORTAMENTI Risultato gestione beni immobili C. CREDITI C1. Interessi attivi e proventi assimilati C2. incrementi/decrementi di valore Risultato gestione crediti D. DEPOSITI BANCARI D1. Interessi attivi e proventi assimilati E. ALTRI BENI E1. Proventi E2. utili/perdite da realizzi E3. plus/minusvalenze Risultato gestione investimenti F. RISULTATO DELLA GESTIONE CAMBI F1. OPERAZIONI DI COPERTURA F1.1 Risultati realizzati F1.2 Risultati non realizzati F2. OPERAZIONI NON DI COPERTURA F2.1 Risultati realizzati F2.2 Risultati non realizzati F3. LIQUIDITA' F3.1 Risultati realizzati F3.2 Risultati non realizzati G. ALTRE OPERAZIONI DI GESTIONE G1. PROVENTI DELLE OPERAZIONI DI PRONTI CONTRO TERMINE E ASSIMILATI G2. PROVENTI DELLE OPERAZIONI DI PRESTITO TITOLI Risultato lordo della gestione caratteristica ( ) ( ) H. ONERI FINANZIARI 0 (82) H1. INTERESSI PASSIVI SU FINANZIAMENTI RICEVUTI H1.1 su finanziamenti ipotecari H1.2 su altri finanziamenti H2. ALTRI ONERI FINANZIARI (82) Risultato netto della gestione caratteristica ( ) ( ) I. ONERI DI GESTIONE ( ) ( ) I1 Provvigione di gestione SGR ( ) ( ) I2. Commissioni banca depositaria (4.879) (21.801) I3. Oneri per esperti indipendenti I4. Spese pubblicazione prospetti e informativa al pubblico (5.417) (52.805) I5. Altri oneri di gestione ( ) ( ) L. ALTRI RICAVI ED ONERI L1. Interessi attivi su disponibilità liquide L2. Altri ricavi L3. Altri oneri (13.233) (58.674) Risultato della gestione prima delle imposte ( ) ( ) M. IMPOSTE M1 Imposta sostitutiva a carico dell'esercizio M2. Risparmio di imposta M3. Altre imposte Utile/perdita dell'esercizio Utile/perdita dell'esercizio ( ) ( ) Fondo SEF - Relazione semestrale al 30 giugno 2014 Pagina 8 di 33

9 NOTA ILLUSTRATIVA Strumenti finanziari non quotati Gli strumenti finanziari non quotati detenuti dal Fondo sono rappresentati dalle partecipazioni dello stesso in società non quotate. Le partecipazioni di controllo sono: 30/06/ /12/2013 A1. Partecipazioni di controllo Si ricorda che le società di portafoglio del Fondo sono possedute anche dal fondo Sofipa Equity Fund II (di seguito anche solo SEF II) e, pertanto, si rende applicabile la nozione di controllo prevista dall art. 23 del D.Lgs. n. 385 del 1 settembre 1993 (TUB). Di seguito si riporta il valore delle partecipazioni di controllo detenute dal Fondo alla data del 30 giugno 2014, il cui valore è confrontato con l anno : 30/06/ /12/2013 Delta IP Cleaning S.p.A ( ) Riri S.A Fintyre S.p.A (21.241) Coils Investimenti S.r.l (43.876) Totale ( ) Nelle schede che seguono, i dati di bilancio delle società partecipate dal Fondo (tabella B) Dati di bilancio dell emittente) sono estratti dai bilanci (individuali o consolidati) redatti secondo i principi contabili di riferimento del Paese di residenza della società partecipata ed approvati dalle Assemblee dei Soci e/o Azionisti delle stesse. Inoltre, le voci indebitamento a breve termine, indebitamento a medio/lungo termine, fatturato, margine operativo lordo e margine operativo netto sono calcolate secondo quanto indicato dal Regolamento sulla gestione del risparmio; pertanto, potrebbero differire da quanto indicato nei bilanci approvati delle società partecipate. Si informa che tutte le operazioni di investimento sono state effettuate in coinvestimento con il fondo SEF II. Fondo SEF - Relazione semestrale al 30 giugno 2014 Pagina 9 di 33

10 Tavola A Scheda informativa relativa a ciascuna partecipazione in società non quotate Riri S.A. Denominazione e sede della società: Riri S.A., Via al Gas, 3, Mendrisio (Svizzera) Attività esercitata dalla società: la società opera, in Svizzera, nella progettazione, produzione e commercializzazione di zip a marchio Riri e Meras per l abbigliamento e la pelletteria di fascia medio-alta e del lusso. Riri S.A. controlla il 100% della Riri Induries S.A. (già LFL S.p.A. poi rinominata in Riri Industries S.A.), attiva nella progettazione, produzione e commercializzazione di bottoni in metallo a marchio Cobra per abbigliamento di fascia medio-alta e di lusso. A) Titoli nel portafoglio del Fondo Quantità % del totale titoli emessi Costo di acquisto Valore alla data del 30 giugno 2014 Valore alla data del rend. prec. 1. Titoli di capitale con diritto di voto , Titoli di capitale senza diritto di voto Obbligazioni convertibili in azioni stesso emittente Obbligazioni cum warrant su azioni dello stesso emittente 5. Altri strumenti finanziari Il costo di acquisto ed il valore al 30 giugno 2014, pari rispettivamente a franchi svizzeri (CHF) e , sono stati convertiti in Euro al tasso di cambio CHF/Euro di 1,2156 del 30 giugno 2014, riportato sul sito della Banca d Italia nella sezione Cambi di riferimento. Si ricorda che la società è posseduta anche dal fondo SEF II e, pertanto, si rende applicabile la nozione di controllo prevista dall art. 23 del D.Lgs. n. 385 del 1 settembre 1993 (TUB). B) Dati di bilancio dell emittente Di seguito si riportano i dati degli ultimi tre bilanci civilistici approvati della Riri S.A., (i dati indicati sono espressi in CHF dal momento che si tratta di una società di diritto svizzero): Fondo SEF - Relazione semestrale al 30 giugno 2014 Pagina 10 di 33

11 Dati patrimoniali (CHF/000) Ultimo esercizio 31/12/ /12/ /12/2011 1) totale attività ) partecipazioni ) immobili ) indebitamento a breve termine ) indebitamento a medio/lungo termine ) patrimonio netto Inoltre, per le imprese diverse dalle società immobiliari: - capitale circolante lordo capitale circolante netto capitale fisso netto posizione finanziaria netta (17.039) (13.196) (13.960) Dati reddituali (CHF/000) Ultimo esercizio 31/12/ /12/ /12/2011 1) fatturato ) margine operativo lordo ) risultato operativo (3.026) 4) saldo proventi/oneri finanziari (2.981) (3.474) (1.497) 5) saldo proventi/oneri straordinari (1.105) (105) (1.006) 6) risultato prima delle imposte (503) (2.237) (5.528) 7) utile (perdita) netto (2.254) (2.826) (5.583) 8) ammortamenti dell'esercizio (10.885) (11.259) (6.078) C) Criteri e parametri utilizzati per la valutazione Il criterio di valutazione è basato sul costo di acquisto, che risulta non superiore al presumibile valore di realizzo. Ai sensi del Provvedimento di Banca d Italia dell 8 maggio 2012 e successive modifiche, le partecipazioni in società non quotate devono essere oggetto di svalutazione in caso di deterioramento della situazione economica, patrimoniale o finanziaria dell impresa ovvero di eventi che possano stabilmente influire sulle prospettive della società partecipata e sul presumibile valore di realizzo. Dal processo di valutazione effettuato secondo modelli valutativi comunemente utilizzati e tenuto conto di tutte le informazioni ad oggi disponibili - non sono emersi indicatori di perdite durevoli di valore di cui tener conto alla data del 30 giugno Fondo SEF - Relazione semestrale al 30 giugno 2014 Pagina 11 di 33

12 D) Elenco dei beni immobili e dei diritti reali immobiliari detenuti dalle società immobiliari controllate Non applicabile. E) Descrizione dell operazione Il 3 agosto 2006, la società veicolo Cobrax S.r.l. ha perfezionato l acquisizione del 100% del capitale sociale di Cobra S.p.A.. Il Fondo SEF ha investito Euro 6,025 milioni per sottoscrivere il 24,10% del capitale sociale della Cobrax S.r.l.; il rimanente 75,90%, è stato sottoscritto dagli attuali soci di Cobra (per il 30%) e da SEF II (per il restante 45,90%). Il controvalore complessivo dell operazione è stato di Euro 47,0 milioni, finanziato con capitale di rischio per Euro 25,0 milioni e con debito bancario per Euro 22,0 milioni; gli earn-out negoziati con il venditore non sono stati corrisposti. Il finanziamento è stato erogato da Banca Antoniana Popolare Veneta S.p.A. con iscrizione di pegno su tutte le quote di Cobrax S.r.l.. In data 2 agosto 2007, la FLF S.p.A. (già Cobrax S.p.A.) ha perfezionato l acquisizione del 100% di Meras S.p.A., società con sede in Manerbio (BS) ed operante nella produzione e commercializzazione di zip. Il controvalore complessivo iniziale dell operazione è stato di Euro 14,2 milioni, finanziato con capitale di rischio per Euro 7,5 milioni mediante sottoscrizione di un aumento di capitale in FLF e con debito bancario per Euro 7,2 milioni. Il Fondo SEF ha investito Euro 1,308 milioni dell aumento di capitale totale, la rimanente quota dell aumento di capitale di FLF è stata sottoscritta dal socio di minoranza di FLF (Rara Lux) per Euro 1,2 milioni, dai soci di Meras per Euro 2,5 milioni e da SEF II per Euro 2,492 milioni. Il controvalore dell operazione è poi salito di ulteriori Euro 0,8 milioni per il pagamento di un earn-out finanziato interamente con debito bancario e definito sulla base dei risultati economico-finanziari per l esercizio Le linee di credito già accordate da Banca Antoniana Popolare Veneta S.p.A. sono state, successivamente, rifinanziate dalla capogruppo GE Interbanca S.p.A.. In data 31 luglio 2008, è stato perfezionato l'acquisto della società svizzera Riri Group S.A., holding di controllo del gruppo Riri, attraverso la Newco FLF Group S.A.. L'acquisizione è stata finanziata con equity per Euro 17,0 milioni e debito per Euro 33,5 milioni, interamente sottoscritto da Interbanca S.p.A.. Il Fondo SEF ha investito Euro 2,655 milioni dell aumento di capitale totale, la rimanente quota dell aumento di capitale di FLF è stata sottoscritta dal socio di minoranza di FLF (Rara Lux) per Euro 4,406 milioni, dai soci di Meras per Euro 0,954 milioni, dal socio di Riri per Euro 4,0 milioni e da SEF II per Euro 5,056 milioni. Unitamente all'acquisizione del gruppo Riri è stata conferita, al valore di costo, l'intera partecipazione di FLF S.p.A., la holding attraverso cui è stato acquisito il controllo di Cobra S.p.A. e Meras S.p.A., nella FLF Group S.A.. La struttura societaria del gruppo è stata poi razionalizzata in seguito alla fusione della FLF Group S.A. e Riri Group S.A. nella Riri S.A., principale società operativa del gruppo Riri, con effetto retroattivo al 1 ottobre Inoltre la Cobra S.p.A. e la Meras S.p.A. sono state fuse nella FLF S.p.A., a sua volta controllata al 100% dalla Riri S.A., con effetto a partire dal 31 dicembre Il passaggio dalla fase di finanziamento bridge al finanziamento senior, originariamente previsto per gennaio 2009, è stato portato a termine il 28 luglio 2009, a causa del protrarsi della negoziazione con la banca finanziatrice che, a fronte del mancato rispetto di due dei tre covenant e del generalizzato deteriorarsi delle condizioni di mercato, ha imposto al Fondo SEF - Relazione semestrale al 30 giugno 2014 Pagina 12 di 33

13 gruppo condizioni fortemente peggiorative. La negoziazione con Interbanca, resa ulteriormente complessa dal cambio di azionista di riferimento della stessa, acquistata nel dicembre 2008 da GE Capital, ha portato, tra le altre condizioni, ad un rimborso anticipato di Euro 15,0 milioni, eseguito tramite risorse del Gruppo per Euro 5,0 milioni ed un aumento di capitale nella RIRI S.A. per Euro 10,0 milioni, sottoscritto pro-quota da tutti i soci. L'erogazione del finanziamento senior è stata inoltre subordinata all esito di una verifica, richiesta da Interbanca, sul business plan del gruppo Riri ed effettuata da PWC. In data 30 giugno 2009, è stato sottoscritto un ulteriore aumento di capitale, versato da SEF II per Euro 4,7 milioni, di cui Euro 3,7 milioni relativi alla quota di sua competenza ed Euro 1,0 milioni relativi alla parte di competenza di SEF sottoscritta da SEF II, in seguito alla cessione dei diritti d'opzione su tale quota da SEF a SEF II. SEF II ha poi concesso a SEF il diritto di acquistare, entro il 31 dicembre 2009, le nuove azioni sottoscritte per il trasferimento del diritto d'opzione al prezzo di acquisto, maggiorato di un Euribor a 3 mesi + 600bp. SEF non ha poi esercitato l'opzione call. Nell'ottica di razionalizzazione industriale del gruppo, nel mese di giugno 2009 è stata deliberata la chiusura dello stabilimento di Manerbio e lo spostamento della relativa capacità produttiva nello stabilimento di Tirano. Il processo di chiusura è stato integralmente concordato con i sindacati ed il trasferimento si è concluso nel corso del Nel giugno 2010 è stata conclusa la rinegoziazione del finanziamento senior con GE Capital, resa necessaria dai risultati del 2009 e dalla conseguente rivisitazione al ribasso delle previsioni economiche e finanziarie degli anni successivi, sulla base delle quali il Gruppo non avrebbe potuto rimborsare i finanziamenti. Le principali modifiche ai termini del finanziamento sono state: - l allungamento di 1 anno delle scadenze delle linee di finanziamento in capo sia a Riri S.A. (Euro 18,1 milioni) che alla controllata Riri Industries S.p.A., già FLF S.p.A. (Euro 29,0 milioni); - l introduzione di una clausola pay-if-you-can a valere sulle rate del 2010 e del 2011 per la linea di finanziamento accordata a Riri S.A.; - la conversione di Euro 5,2 milioni del debito in capo a Riri Industries S.p.A. da amortizing in bullet; - il ricalcolo delle rate di tutte le linee da costanti a crescenti; - la ridefinizione dei covenant finanziari sulla base del nuovo business plan approvato dal Consiglio di Amministrazione della Riri S.A. nell ottobre Nel corso del 2010, grazie alle migliori perfomance economiche del Gruppo sia rispetto al budget approvato dal Consiglio di Amministrazione, che al più ambizioso budget commerciale, sono emerse forti difficoltà nella generazione di cassa della divisione zip, anche a causa dell'andamento del tasso di cambio Euro/CHF (la media del cambio 2010 era pari a 1,38 vs budget 1,5). Il nuovo Direttore Generale, inserito nel Gruppo Riri nel novembre 2010, ha predisposto di conseguenza un nuovo business plan per il periodo , applicando prudentemente un tasso di cambio Euro/CHF pari ad 1,30 ed USD/CHF pari ad 1,00. Il 2 dicembre 2011, il Consiglio di Amministrazione della Riri S.A. ha approvato un nuovo business plan per il periodo In considerazione dell'incertezza sulle prospettive di mercato, il management ha prudentemente predisposto un budget 2012 in linea con il Fondo SEF - Relazione semestrale al 30 giugno 2014 Pagina 13 di 33

14 2011 ed una ripresa della crescita dei risultati a partire dal I tassi di cambio adottati sono stati Euro/CHF 1,22 ed USD/CHF 0,90. La predisposizione di un budget 2012 in linea con il 2011 ed il conseguente slittamento di 1 anno del business plan, ha reso opportuno ridefinire il piano di rimborso con GE Capital del finanziamento senior, con l obiettivo di alleggerire gli obblighi di rimborso per gli anni 2012 (da Euro 6,7 milioni ad Euro 2,0 milioni) e 2013 (da Euro 4,1 milioni ad Euro 3,5 milioni). Il business plan è stato sottoposto ad Indipendet Business Review da parte dell advisor indipendente New Deal (ex partner PWC), il quale ha confermato la fattibilità del piano. La società ha positivamente portato a termine la negoziazione con la firma delle modifiche ai contratti di finanziamento in data 27 giugno Principali altre modifiche ai contratti di finanziamento, oltre alla riduzione delle rate di rimborso del capitale per il 2012 ed il 2013, sono state l aumento degli spread di 25bp per le linee amortizing (da 275 a 300) e di 50bp per le linee semibullet (da 300 a 350), oltre alla ridefinizione dei covenant sulla base del nuovo piano, con una riduzione dell headroom sui ratio da piano dal 20% al 15%. Nel mese di maggio 2012, è stata portata a termine la riorganizzazione della struttura societaria del gruppo con la fusione per incorporazione delle controllate italiane Riri Industries e Riri Commerciale nella capogruppo Riri S.A.. Le fusioni, iscritte alla fine di maggio 2012, hanno effetto retroattivo al 31 dicembre F) Altre informazioni Riri è un marchio storico nella progettazione, produzione e commercializzazione di zip per produttori di abbigliamento e pelletteria di lusso. Fondata nel 1936 dall avvocato svizzero Martin Othmar Winterhalter, ha sede in Svizzera a Mendrisio. Dopo essere passata sotto il controllo della banca inglese Schroder nel 1994 è stata poi acquisita dall imprenditore Livio Cossutti nel Il gruppo Riri opera attraverso due stabilimenti (Mendrisio e Tirano) e diverse filiali commerciali (Italia, USA, Hong Kong, Cina, Germania, Francia). Il prodotto di punta del gruppo è rappresentato dalle zip in metallo di elevata qualità, vendute ai principali marchi mondiali dell abbigliamento e della pelletteria di lusso quali Louis Vuitton, Hermes, Prada, Gucci e Hugo Boss. Cobra, società basata a Padova, è stata fondata nel 1977 da Riccardo Candotti e dal padre per commercializzare minuterie metalliche, fra cui i bottoni; nel corso degli anni Riccardo Candotti ha trasformato la società focalizzandone l attività su una nicchia di mercato rappresentata dai bottoni personalizzati per produttori di abbigliamento di alta fascia; nel 1999, Riccardo Candotti, dopo avere acquistato dal padre le quote della società, ne assume il ruolo di Amministratore Delegato. Oggi Cobra è leader nella progettazione, produzione e commercializzazione di bottoni ed accessori personalizzati (principalmente di metallo). La società affianca e collabora con gli stilisti dei principali produttori nazionali ed internazionali di abbigliamento di fascia medioalta e del lusso nello scegliere, e poi realizzare, principalmente bottoni di metallo personalizzati (anche per piccoli lotti di produzione), che rappresentano un accessorio distintivo e di innovazione del capo di abbigliamento stesso. Cobra supporta i propri clienti nella realizzazione tempestiva di nuove idee, fornendo prodotti personalizzati di elevata affidabilità e qualità, caratterizzati da soluzioni stilistiche innovative (anche dal punto di vista tecnico), finiture e lavorazioni originali e materiali ricercati. Fondata nel 1970, Meras avvia la propria attività nella produzione di zip in materiale plastico e in metallo a supporto dell industria dell abbigliamento che si sviluppa in quegli anni nel Nord-Est Italia. Negli anni 90, la società espande la propria attività all estero e Fondo SEF - Relazione semestrale al 30 giugno 2014 Pagina 14 di 33

15 inizia a qualificare la propria produzione con articoli personalizzati. L evoluzione di Meras prosegue nel 2001 con l avvio della riorganizzazione della rete commerciale e l introduzione, nel 2002, delle prime zip in metallo spazzolate ed accelera nel biennio quando si concentra sulle applicazioni di fascia alta e del lusso con forniture personalizzate, innovative, di alta qualità. Meras produce chiusure lampo in metallo, nylon/poliestere e plastica per i produttori di abbigliamento di fascia medio-alta. In particolare, l azienda si concentra su un mercato di nicchia costituito da produttori sofisticati ed esigenti facendo leva (i) sulla elevata qualità dei prodotti e l ampliamento della gamma, e (ii) sul servizio, dato dalla collaborazione diretta con gli stilisti nello sviluppo di soluzioni personalizzate e dai tempi di consegna estremamente contenuti anche per piccoli lotti. Di seguito vengono riportati i dati degli ultimi tre bilanci consolidati approvati della società Riri S.A.: Dati patrimoniali (CHF/000) Ultimo esercizio 31/12/ /12/ /12/2011 1) totale attività ) partecipazioni ) immobili ) indebitamento a breve termine ) indebitamento a medio/lungo termine ) patrimonio netto Inoltre, per le imprese diverse dalle società immobiliari: - capitale circolante lordo capitale circolante netto capitale fisso netto posizione finanziaria netta (16.310) (12.512) (13.369) Fondo SEF - Relazione semestrale al 30 giugno 2014 Pagina 15 di 33

16 Dati reddituali (CHF/000) Ultimo esercizio 31/12/ /12/ /12/2011 1) fatturato ) margine operativo lordo ) risultato operativo ) saldo proventi/oneri finanziari (2.932) (3.361) (3.333) 5) saldo proventi/oneri straordinari (1.289) 25 (941) 6) risultato prima delle imposte 939 (650) (1.549) 7) utile (perdita) netto (1.167) (2.778) (3.567) 8) ammortamenti dell'esercizio (10.628) (11.079) (12.168) IP Cleaning S.p.A. Denominazione e sede della società: Viale Treviso, 63 Summaga di Portogruaro (Venezia) Attività esercitata dalla società: la società opera nella progettazione, produzione e distribuzione di macchinari per la pulizia. A) Titoli nel portafoglio del Fondo Quantità % del totale titoli emessi Costo di acquisto Valore alla data del 30 giugno 2014 Valore alla data del rend. prec. 1. Titoli di capitale con diritto di voto , Titoli di capitale senza diritto di voto Obbligazioni convertibili in azioni stesso emittente Obbligazioni cum warrant su azioni dello stesso emittente 5. Altri strumenti finanziari Si fa presente che la società è anche posseduta per il 27,78% dal fondo SEF II, con il quale il Fondo ha sottoscritto un accordo per l acquisto, al verificarsi di determinate condizioni, di n obbligazioni convertibili e n azioni a condizioni predefinite (si veda in seguito per maggiori dettagli). Congiuntamente alla partecipazione detenuta dal Fondo IPEF IV Italy (già BS Investimenti IV), gestito dal 23 marzo 2012 da Synergo SGR S.p.A., sulla base degli accordi esistenti sottoscritti in sede di acquisizione e in occasione della sottoscrizione dell aumento di capitale e del POC avvenuti in data 27 giugno 2011, la società è da considerarsi sottoposta a controllo congiunto dei fondi Fondo SEF - Relazione semestrale al 30 giugno 2014 Pagina 16 di 33

17 SEF, SEF II e IPEF IV Italy, come previsto dall art. 23 del D.Lgs. 1 settembre 1993 n. 385 (TUB). B) Dati di bilancio dell emittente Si riportano di seguito i dati degli ultimi tre anni del bilancio civilistico approvato della società IP Cleaning S.p.A.: Dati patrimoniali (Euro/000) Ultimo esercizio 31/12/2013 Secondo esercizio 1) totale attività ) partecipazioni ) immobili ) indebitamento a breve termine ) indebitamento a medio/lungo termine ) patrimonio netto Inoltre, per le imprese diverse dalle società immobiliari: - capitale circolante lordo capitale circolante netto (80.128) 810 (1.387) - capitale fisso netto posizione finanziaria netta ( ) (20.792) Dati reddituali (Euro/000) Ultimo esercizio 31/12/2013 Secondo esercizio 1) fatturato ) margine operativo lordo ) risultato operativo (4.671) 4) saldo proventi/oneri finanziari (167) 71 (825) 5) saldo proventi/oneri straordinari (6.987) (4.627) (3.348) 6) risultato prima delle imposte (5.766) 7) utile (perdita) netto (20.061) (2.473) (4.181) 8) ammortamenti dell'esercizio (7.959) (8.235) C) Criteri e parametri utilizzati per la valutazione Il criterio di valutazione è basato sul costo di acquisto, che risulta non superiore al presumibile valore di realizzo. Ai sensi del Provvedimento di Banca d Italia dell 8 maggio 2012 e successive modifiche, le partecipazioni in società non quotate devono essere oggetto di svalutazione in caso di deterioramento della situazione economica, patrimoniale o finanziaria dell impresa ovvero di eventi che possano stabilmente influire sulle prospettive della società partecipata e sul presumibile valore di realizzo. Il criterio di valutazione è basato sul presumibile valore di realizzo in considerazione delle informazioni ad oggi disponibili. D) Elenco dei beni immobili e dei diritti reali immobiliari detenuti dalle società immobiliari controllate Non applicabile. Fondo SEF - Relazione semestrale al 30 giugno 2014 Pagina 17 di 33

18 E) Descrizione delle operazioni In data 30 maggio 2005 il Fondo SEF, in coinvestimento con il Fondo SEF II, e con BS Private Equity, ha acquisito l 11,66% di X-Equity S.p.A., veicolo societario costituito per acquisire il 100% del gruppo IP Cleaning. Il venditore del suddetto gruppo, Interpump Group, quotato alla Borsa di Milano, ha reinvestito in X-Equity una quota pari al 17,3% del capitale. L operazione si configura come un management buy-in, con l ingresso di un nuovo manager esterno al gruppo. Il controvalore complessivo dell operazione è stato pari a Euro 220,0 milioni ed è stato finanziato con debito per Euro 138,0 milioni, con un vendor loan sottoscritto da Interpump Group per Euro 10,0 milioni e con capitale di rischio per Euro 72,0 milioni. Il nuovo debito contratto è stato interamente utilizzato per il rifinanziamento del debito di gruppo esistente al momento dell acquisizione. Tutte le azioni X-Equity S.p.A., detenute da SEF e dagli altri azionisti, sono state costituite in pegno a garanzia del finanziamento a medio-lungo termine, concesso dagli istituti di credito al momento dell acquisizione. In data 22 dicembre 2006, Interpump Group S.p.A. ha ceduto la propria partecipazione in X-Equity S.p.A. agli altri soci; il Fondo SEF ha così acquisito n azioni, portando la propria partecipazione al 14,11%. Contestualmente X-Equity S.p.A. ha proceduto al rimborso, attraverso la sottoscrizione di debito bancario, del vendor loan sottoscritto da Interpump Group. In data 18 settembre 2007, l'assemblea di X-Equity ha deliberato la fusione inversa di X-Equity in IP Cleaning S.p.A.; la fusione è avvenuta con efficacia 30 novembre 2007 e con effetto contabile retroattivo al 1 gennaio Nel mese di agosto 2007, Sofipa, per conto dei Fondi SEF e SEF II, ha sottoscritto un accordo la cui efficacia era subordinata al perfezionamento della fusione inversa di X- Equity in IP Cleaning, per la cessione di diritti di opzione sulle azioni IP Cleaning alle due persone fisiche coinvestitrici nella società. L'esercizio dei diritti di opzione era subordinato al raggiungimento di determinati target di uscita dall investimento da parte dei fondi (multiplo di uscita superiore a 1,7x) e consentiva ai possessori di tali diritti di acquistare a valore di carico iniziale un numero variabile di azioni possedute dai fondi in funzione del multiplo di uscita stesso. Analogo impegno, proporzionale alla partecipazione detenuta, è stato sottoscritto anche dall altro investitore finanziario, sempre nei confronti dei co-investitori persone fisiche. I diritti di opzione sono stati ceduti a pagamento e sono scaduti nel mese di agosto 2010, senza che siano maturate le condizioni per il loro esercizio. In data 24 marzo 2011, al fine di consentire al gruppo di disporre di adeguate risorse per la realizzazione del piano industriale, il Consiglio di Amministrazione di IP Cleaning ha approvato una proposta organica di rimodulazione del contratto di finanziamento senior che prevedeva, oltre ad un rafforzamento della struttura patrimoniale, la rimodulazione delle rate del relativo piano d ammortamento e la conseguente ridefinizione dei covenant finanziari. In data 27 giugno 2011, l assemblea straordinaria di IP Cleaning ha deliberato un aumento di capitale di Euro 5,0 milioni e l emissione di un prestito obbligazionario convertibile per Euro 2,5 milioni. Nella stessa data, la società ha perfezionato l accordo Fondo SEF - Relazione semestrale al 30 giugno 2014 Pagina 18 di 33

19 con gli istituti finanziatori per la rimodulazione del piano di ammortamento del finanziamento senior e la ridefinizione dei covenant prospettici. L aumento di capitale, avvenuto al valore dell investimento originario, e il prestito obbligazionario convertibile sono stati sottoscritti da tutti i soci, fatta eccezione per il Fondo in conseguenza del superamento da parte dello stesso dei limiti di concentrazione del rischio previsti dal Regolamento sulla Gestione Collettiva del Risparmio emanato da Banca d'italia. La quota inoptata del fondo SEF è stata integralmente sottoscritta dal fondo SEF II alla luce della rinuncia da parte degli altri soci al diritto di sottoscrizione dell'inoptato. In conseguenza di quanto sopra, il fondo SEF ha ridotto la propria percentuale di partecipazione dal 14,11% al 13,19%. In occasione dell operazione sopra descritta, i fondi SEF e SEF II hanno sottoscritto un accordo che prevede l'obbligo di acquisto da parte di SEF (e il corrispondente obbligo di vendita da parte di SEF II) delle azioni e delle obbligazioni convertibili inoptate da SEF e sottoscritte da SEF II nel caso in cui venga meno la condizione che ha impedito a SEF di sottoscrivere. L'eventuale riacquisto da parte di SEF avverrà ad un prezzo pari al valore di sottoscrizione aumentato di un rendimento pari ad Euribor 3m + 600bps. Le azioni e le obbligazioni convertibili di nuova emissione sono state costituite in pegno alle banche finanziatrici. Si riportano di seguito le principali caratteristiche del prestito obbligazionario convertibile: - scadenza del prestito al 30 giugno 2016 con facoltà di rimborso anticipato al verificarsi di determinate condizioni; - tasso di interesse pari all Euribor a 6 mesi aumentato di uno spread di 275 b.p.p.a.; - la liquidazione degli interessi (i) alla data di Scadenza del POC, in caso di mancato esercizio del diritto di conversione, ovvero (ii) alla data di esercizio del diritto di conversione, in entrambi i casi a condizione che il finanziamento senior sia stato antecedentemente rimborsato; ovvero (iii) alla data di rimborso anticipato; - la possibilità di esercitare il diritto di conversione nel caso di (i) sottoscrizione di un accordo che comporti la cessione ad un terzo di una partecipazione pari o superiore al 51% del capitale sociale di IP Cleaning S.p.A; (ii) ammissione alla quotazione su un mercato regolamentato di IP Cleaning S.p.A.; (iii) alla scadenza del prestito; - la subordinazione e postergazione del rimborso di capitale e del pagamento degli interessi al rimborso del finanziamento senior, fatta eccezione per il caso di rimborso anticipato. In data 30 maggio 2014: Synergo SGR S.p.A. per conto dei fondi mobiliari chiusi Sofipa Equity Fund ( SEF ), Sofipa Equity Fund II e IPEF IV Italy, ha stipulato, insieme agli altri azionisti, un accordo con Ambienta SGR, per conto dei fondi Ambienta I, Ambienta II e Ambienta II-bis, per la cessione del 100% del capitale sociale di IP Cleaning S.p.A., società operante nel settore del professional cleaning. Il corrispettivo per la cessione della partecipazione detenuta da SEF, pari al 13,19% di IP Cleaning S.p.A., è pari ad Euro 1,616 milioni. L esecuzione della cessione e il pagamento del corrispettivo sono sospensivamente condizionati al perfezionamento, entro il 30 giugno 2014, di un accordo Fondo SEF - Relazione semestrale al 30 giugno 2014 Pagina 19 di 33

20 di rimodulazione del debito di IP Cleaning S.p.A. ai sensi dell art. 67, comma 3, lett. d), del Regio Decreto 267/1942. In data 2 luglio 2014, a seguito della stipulazione dell accordo con Ambienta SGR, per conto dei fondi Ambienta I, Ambienta II e Ambienta II-bis, come sopra indicato, per la cessione del 100% del capitale sociale di IP Cleaning S.p.A., il Fondo ha incassato Euro 1,616 milioni. F) Altre informazioni IP Cleaning (IPC) è uno dei principali operatori a livello mondiale nella produzione e distribuzione di macchine ed attrezzature per il settore del cleaning e ha fatto registrare, nel 2012, un fatturato pari a circa Euro 179,8 milioni. L attività del gruppo IPC, a seguito del processo di riorganizzazione della divisione FAIP (idropulitrici Consumer) avviato nel 2011, è oggi focalizzata sulla produzione di macchine per la pulizia destinate ad utenti professionali. Nel segmento Professional, IPC produce macchine (idropulitrici, lavapavimento, lavasciuga, spazzatrici, aspirapolvere e aspiraliquidi) e attrezzature manuali per la pulizia (tergivetro, mops e carrelli) destinate prevalentemente a utilizzatori finali quali gli addetti alle pulizie (interni o esterni) di ospedali, scuole, centri commerciali, aeroporti, imprese di pulizia e industrie di vario genere. Si riportano di seguito i principali dati degli ultimi tre bilanci consolidati approvati del Gruppo: Dati patrimoniali (Euro/000) Ultimo esercizio 31/12/ /12/ /12/2011 1) totale attività ) partecipazioni ) immobili ) indebitamento a breve termine ) indebitamento a medio/lungo termine ) patrimonio netto Inoltre, per le imprese diverse dalle società immobiliari: - capitale circolante lordo capitale circolante netto (87.687) (3.942) (221) - capitale fisso netto posizione finanziaria netta (52.191) (41.005) (40.674) Dati reddituali (Euro/000) Ultimo esercizio 31/12/ /12/ /12/2011 1) fatturato ) margine operativo lordo ) risultato operativo ) saldo proventi/oneri finanziari (10.694) (8.038) (8.012) 5) saldo proventi/oneri straordinari (57.755) 0 (4.901) 6) risultato prima delle imposte ) utile (perdita) netto (42.833) ) ammortamenti dell'esercizio (14.996) Fondo SEF - Relazione semestrale al 30 giugno 2014 Pagina 20 di 33

21 Fintyre S.p.A. Denominazione e sede della società: Fintyre S.p.A., Via Cascina Bruciata, 2/4, Seriate (Bergamo). Attività esercitata dalla società: la società effettua distribuzione all ingrosso di pneumatici di sostituzione, con un'offerta che copre la totalità di prodotti presenti sul mercato, dagli pneumatici per vetture (auto, van e SUV) e motocicli a quelle per autocarri, autobus, macchine agricole e mezzi operanti nel movimento terra. A) Titoli nel portafoglio del Fondo Quantità % del totale titoli emessi Costo di acquisto Valore alla data del 30 giugno 2014 Valore alla data del rend. prec. 1. Titoli di capitale con diritto di voto , Titoli di capitale senza diritto di voto Obbligazioni convertibili in azioni stesso emittente Obbligazioni cum warrant su azioni dello stesso emittente 5. Altri strumenti finanziari Si fa presente che la società è anche posseduta per il 36,88% dal fondo SEF II. Congiuntamente alla partecipazione detenuta da BlueGem Capital Partners, attraverso il veicolo BlueGem Coöperatief U.A., sulla base degli accordi esistenti al momento del perfezionamento dell investimento, la società è da considerarsi sottoposta a controllo congiunto come previsto dell art. 23 del D.Lgs 1 settembre 1993 n. 385 (TUB). B) Dati di bilancio dell emittente Di seguito si riportano i principali dati degli ultimi tre bilanci civilistici approvati della società: Dati patrimoniali Ultimo esercizio 31/12/ /12/ /12/2011 1) totale attività ) partecipazioni ) immobili ) indebitamento a breve termine ) indebitamento a medio/lungo termine ) patrimonio netto Inoltre, per le imprese diverse dalle società immobiliari: - capitale circolante lordo capitale circolante netto capitale fisso netto posizione finanziaria netta ( ) ( ) ( ) Fondo SEF - Relazione semestrale al 30 giugno 2014 Pagina 21 di 33