- Macro: rallenta il PIL tedesco nel 3 trimestre ma è solida la dinamica della domanda interna.

Transcript

1 Attesi volumi sottili, chiusi mercati USA Temi della giornata - Focus: i verbali del FOMC confermano l intenzione della Fed di alzare i tassi in dicembre. - Macro: rallenta il PIL tedesco nel 3 trimestre ma è solida la dinamica della domanda interna. - Azionario: chiusura contrastata per Wall Street, seppur con variazioni contenute, alla vigilia del Giorno del Ringraziamento. In agenda per oggi Dati macroeconomici in calendario Paese Indicatore Effettivo Previsto Precedente Germania ( ) Indice IFO di novembre - 110,5 110,5 ( ) Indice IFO situazione corrente di novembre ( ) Indice IFO aspettative tra 6 mesi di novembre - 106,0 106,1 ( ) PIL t/t (%) del 3 trimestre, stima finale 0,2 0,2 0,2 ( ) PIL a/a (%) del 3 trimestre, stima finale 1,7 1,7 1,7 Francia ( ) Fiducia delle imprese di novembre Aspettative per la propria impresa di novembre Giappone ( ) Indicatore anticipatore di settembre, finale 100,3-100,5 Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg Ultime pubblicazioni: aggiornamento mercati. 10:05 CET Data e ora di produzione 10:15 CET Data e ora di prima diffusione Nota giornaliera Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche Ricerca per investitori privati e PMI Team Retail Research Analisti Finanziari Principali indici azionari Valore Var. % 1g Var. % YTD Euro Stoxx 325-0,32-5,75 FTSE MIB ,07-22,81 FTSE ,03 9,22 Xetra DAX ,48-0,75 CAC ,42-2,33 Ibex ,28-9,60 Dow Jones ,31 9,52 S&P ,08 7,87 Nikkei ,94-3,68 Note: Var. % 1g= performance giornaliera; Var. % YTD= performance da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali titoli e indici obbligazionari Rendimento Var. pb 1g Var. pb YTD BTP 2 anni 0,06 3,70 9,30 BTP 10 anni 2,12 9,20 52,10 Bund 2 anni -0,70 3,30-35,70 Bund 10 anni 0,26 4,10-36,70 Treasury 2 anni 1,12 3,57 7,51 Treasury 10 anni 2,35 3,79 8,04 EmbiG spr. (pb) 200,20-1,39 16,29 Main Corp.(pb) 81,68 1,48 4,41 Crossover (pb) 344,75 4,14 30,13 Note: Var. pb 1g= variazione in pb giornaliera; Var. pb YTD= variazione in pb da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali cambi e materie prime Performance delle principali asset class (%) Valore Var. % 1g Var.% YTD 6 Euro/dollaro USA 1,06-0,64 2,84 4 Dollaro/yen 112,54 1,35 6,37 Euro/yen 118,81 0,71 9,03 2 Euro/franco svizzero 1,07-0,02 1,21 0 Sterlina/dollaro USA 1,25 0,35 15,41-2 Euro/Sterlina 0,85-0,99-14,86 Petrolio (WTI) 47,96-0,15 29,48-4 Perfomance a 1 giorno Performance da inizio anno Petrolio (Brent) 48,95-0,35 31,30-6 Gas naturale 3,03 1,48 9,40-8 Oro 1.191,21-1,75 12,15 Mais 359,25 0,07-8,59 Azion. BTP Bund Corp. Emerg. Note: per le valute un num pos. indica un rafforzamento della divisa estera vs euro (per Dollaro/yen rafforz. dello yen vs dollaro) e viceversa. Fonte: Bloomberg Nota: TR EFFAS Bloomberg per BTP e Bund, TR IBOXX Eur Liquid Corporates per lcorp., indice JPM EuroEmbiG per Emerg. Fonte: Bloomberg I prezzi del presente documento sono aggiornati alla chiusura del mercato del giorno precedente (salvo diversa indicazione). Per il Nikkei 225 chiusura della data odierna.

2 Mercati Azionari Italia FTSE MIB (0,07% a ) BANCA MPS: oggi il voto sul piano di ricapitalizzazione. Oggi gli azionisti sono chiamati a votare sul piano di ricapitalizzazione da 5 mld di euro. Intanto sono arrivate le autorizzazioni della BCE sul piano di cessione delle sofferenze e ricapitalizzazione presentato a ottobre. L Istituto ha confermato che è in corso una ispezione della vigilanza BCE su alcune posizioni creditizie i cui esiti saranno noti nella prima metà del La banca ipotizza di raccogliere 1,043 miliardi dalla conversione dei titoli obbligazionari subordinati, da cui è escluso il bond senior, contro 1,166 miliardi ipotizzati al 25 ottobre. BANCO POPOLARE: chiarimento su accantonamenti. La banca, in un comunicato stampa, ha dichiarato che gli interventi straordinari sulle rettifiche di Banco Popolare insieme agli accantonamenti ordinari già previsti al fine di aumentare i livelli di copertura, tengono conto dei colloqui con la BCE e non comporteranno "sostanziali modifiche" alle previsioni del piano strategico sulla fusione con BPM. L Istituto precisa inoltre di non avere ancora ricevuto gli esiti definitivi degli accertamenti e ricorda che l'aumento di capitale da 1 miliardo completato lo scorso giugno si rifletterà in accantonamenti straordinari per circa 1,5 miliardi nell'esercizio 2016 e che ha già effettuato, nell'ambito del processo di aumento delle coperture, rilevanti rettifiche straordinarie al 30 settembre. GENERALI: maggiori dettagli sul piano industriale. Generali si prepara a lasciare i mercati meno profittevoli spingendo sull'efficienza e sulla redditività anche con un piano più aggressivo di contenimento dei costi, che in alcuni paesi comporterà riduzioni di organico. Con l'aggiornamento del piano strategico presentato ieri, la compagnia triestina punta a 1 miliardo di ricavi con l'uscita dai mercati non attraenti (ne ha individuati 13-15), mentre dalla semplificazione nei mercati maturi è attesa una riduzione netta dei costi operativi, da qui al 2019, di 200 milioni. L'obiettivo è un miglioramento della produttività del 15%. Confermati i target finanziari del piano al 2018: dividendi per oltre 5 miliardi, generazione di cassa superiore ai 7 miliardi e un ROE operativo medio sopra il 13%. I 3 migliori & peggiori del FTSE MIB-FTSE All-Share CNH Industrial 8,20 6,08 4,03 3,66 Exor 39,82 2,21 0,47 0,39 Tenaris 14,61 2,10 3,40 3,52 Assicurazioni Generali 11,30-3,00 12,20 9,15 Unipol Gruppo Finanziario 2,80-2,57 5,16 5,85 Snam 3,49-1,52 14,43 14,59 Zona Euro Euro Stoxx (-0,32% a 325) I 3 migliori & peggiori dell Euro Stoxx 50 Airbus Group 59,78 2,36 2,44 2,20 Koninklijke Philips 27,90 2,18 2,63 3,37 Volkswagen 123,00 1,99 1,27 1,27 Axa 22,27-1,59 7,28 7,98 Daimler 64,50-1,56 3,49 3,75 Bayer 88,34-1,42 2,86 2,46 USA Dow Jones (0,31% a ) Nasdaq (-0,11% a 5.381) I 3 migliori & peggiori del Dow Jones Caterpillar 96,18 2,73 1,34 1,55 American Express 72,88 1,62 1,20 1,50 Verizon Communications 50,23 1,50 3,93 3,95 Microsoft 60,40-1,18 7,62 9,21 Du Pont 70,32-0,83 0,78 0,88 Intel 35,20-0,79 4,47 5,72 I 3 migliori & peggiori del Nasdaq Biomarin Pharmaceutical 88,10 3,13 0,39 0,46 Liberty Interactive -A 22,13 2,64 0,93 0,97 Electronic Arts 79,35 2,06 0,98 1,36 Biogen 305,93-3,83 0,63 0,59 Liberty Global -Series C 31,25-2,50 1,00 0,86 Cognizant Tech Solutions-A 51,86-2,48 2,85 2,03 Temi del giorno Risultati societari - USA Principali società Tiffany Fonte: Thomson Reuters Giappone Nikkei 225 (0,94% a ) Dopo la chiusura di ieri per festività nazionale, il Nikkei archivia la sessione odierna con un nuovo guadagno, il sesto consecutivo che porta l indice sui massimi da inizio anno. L ormai certo rialzo dei tassi Fed a dicembre e le attese di una crescita dell inflazione negli Stati Uniti sostengono l apprezzamento del dollaro nei confronti della valuta nipponica; situazione che rende maggiormente competitivi i prodotti giapponesi favorendo, in ultima analisi, i gruppi particolarmente esposti al commercio estero. Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 2

3 Calendario Macroeconomico Calendario dati macro (ieri) Paese Indicatore Eff. Cons. Area euro ( ) PMI Manifattura di novembre, stima flash 53,7 53,3 ( ) PMI Servizi di novembre, stima flash 54,1 52,9 ( ) PMI Composito di novembre, stima flash 54,1 53,3 Germania ( ) PMI Manifattura di novembre, stima flash 54,4 54,8 ( ) PMI Servizi di novembre, stima flash 55,0 54,0 Francia ( ) PMI Manifattura di novembre, stima flash 51,5 51,5 ( ) PMI Servizi di novembre, stima flash 52,6 51,9 USA ( ) Nuovi sussidi di disocc. (migliaia di unità), settimanale ( ) Sussidi di disocc. continuativi (migliaia di unità), sett. ( ) Indice Università del Michigan di 93,8 91,6 novembre, finale ( ) Ordini di beni durevoli m/m (%) di 4,8 1,7 ottobre, prel. ( ) Ordini di beni durevoli esclusi trasporti m/m (%) di ottobre, prel. 1,0 0,2 Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 3

4 Avvertenza generale Il presente documento è una ricerca in materia di investimenti preparata e distribuita da Intesa Sanpaolo SpA, banca di diritto italiano autorizzata alla prestazione dei servizi di investimento dalla Banca d Italia, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Il presente documento è anche distribuito da Banca IMI, banca autorizzata in Italia e soggetta al controllo di Banca d Italia e Consob per lo svolgimento dell attività di investimento, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Le informazioni fornite e le opinioni contenute nel presente documento si basano su fonti ritenute affidabili e in buona fede, tuttavia nessuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione del presente documento, e non vi è alcuna garanzia che i futuri risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Qualsiasi informazione contenuta nel presente documento potrà, successivamente alla data di redazione del medesimo, essere oggetto di qualsiasi modifica o aggiornamento da parte di Intesa Sanpaolo, senza alcun obbligo da parte di Intesa Sanpaolo di comunicare tali modifiche o aggiornamenti a coloro ai quali tale documento sia stato in precedenza distribuito. I dati citati nel presente documento sono pubblici e resi disponibili dalle principali agenzie di stampa (Bloomberg, Thomson Reuters). Le stime di consenso indicate nel presente documento si riferiscono alla media o la mediana di previsioni o valutazioni di analisti raccolte da fornitori di dati quali Bloomberg, Thomson Reuters, FactSet (JCF) o IBES. Nessuna garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Lo scopo del presente documento è esclusivamente informativo. In particolare, il presente documento non è, né intende costituire, né potrà essere interpretato, come un documento d offerta di vendita o sottoscrizione, ovvero come un documento per la sollecitazione di richieste d acquisto o sottoscrizione, di alcun tipo di strumento finanziario. Nessuna società del Gruppo Intesa Sanpaolo, né alcuno dei suoi amministratori, rappresentanti o dipendenti assume alcun tipo di responsabilità (per colpa o diversamente) derivante da danni indiretti eventualmente determinati dall utilizzo del presente documento o dal suo contenuto o comunque derivante in relazione con il presente documento e nessuna responsabilità in riferimento a quanto sopra potrà conseguentemente essere attribuita agli stessi. Le società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, i loro amministratori, rappresentanti o dipendenti (ad eccezione degli Analisti Finanziari e di coloro che collaborano alla predisposizione della ricerca) e/o le persone ad essi strettamente legate possono detenere posizioni lunghe o corte in qualsiasi strumento finanziario menzionato nel presente documento ed effettuare, in qualsiasi momento, vendite o acquisti sul mercato aperto o altrimenti. I suddetti possono inoltre effettuare, aver effettuato, o essere in procinto di effettuare vendite e/o acquisti, ovvero offerte di compravendita relative a qualsiasi strumento di volta in volta disponibile sul mercato aperto o altrimenti. Il presente documento è pubblicato con cadenza giornaliera. Il presente documento è distribuito da Banca IMI e Intesa Sanpaolo, a partire dallo stesso giorno del suo deposito presso Consob, è rivolto esclusivamente a soggetti residenti in Italia e verrà messo a disposizione del pubblico indistinto attraverso i siti internet di Banca IMI ( e di Intesa Sanpaolo ( nella sezione Risparmio-Mercati. La pubblicazione al pubblico su tali siti viene segnalata tramite il canale aziendale social L elenco di tutte le raccomandazioni su qualsiasi strumento finanziario o emittente prodotte dalla Direzione Studi e Ricerche di Intesa Sanpaolo e diffuse nei 12 mesi precedenti è disponibile sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 4

5 Comunicazione dei potenziali conflitti di interesse Intesa Sanpaolo S.p.A. e le altre società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo (di seguito anche solo Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo ) si sono dotate del Modello di organizzazione, gestione e controllo ai sensi del Decreto Legislativo 8 giugno 2001, n. 231 (disponibile in versione integrale sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo: ed in versione sintetica all indirizzo: che, in conformità alle normative italiane vigenti ed alle migliori pratiche internazionali, include, tra le altre, misure organizzative e procedurali per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse, ivi compresi adeguati meccanismi di separatezza organizzativa, noti come Barriere informative, atti a prevenire un utilizzo illecito di dette informazioni nonché a evitare che gli eventuali conflitti di interesse che possono insorgere, vista la vasta gamma di attività svolte dal Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, incidano negativamente sugli interessi della clientela. In particolare, l esplicitazione degli interessi e le misure poste in essere per la gestione dei conflitti di interesse facendo riferimento a quanto prescritto agli articoli 69-quater e 69-quinquies del Regolamento Emittenti emanato dalla Consob con delibera n del e successive modifiche ed integrazioni, all'articolo 24 della " Disciplina dei servizi di gestione accentrata, di liquidazione, dei sistemi di garanzia e delle relative società di gestione emanato da Consob e Banca d'italia, al FINRA Rule 2241 e NYSE Rule 472, così come FCA Conduct of Business Sourcebook regole COBS e COBS tra il Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo e gli Emittenti di strumenti finanziari, e le loro società del gruppo, nelle raccomandazioni prodotte dagli analisti di Intesa Sanpaolo sono disponibili nelle "Regole per Studi e Ricerche" e nell'estratto del "Modello aziendale per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse", pubblicato sul sito internet di Intesa Sanpaolo S.p.A. Sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo è presente l archivio dei conflitti di interesse del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo. Certificazione degli analisti Gli analisti che hanno predisposto la presente ricerca in materia di investimenti, i cui nomi e ruoli sono riportati nella prima pagina del documento, dichiarano che: (a) le opinioni espresse sulle Società citate nel documento riflettono accuratamente l opinione personale, obiettiva, indipendente, equa ed equilibrata degli analisti; (b) non è stato e non verrà ricevuto alcun compenso diretto o indiretto in cambio delle opinioni espresse. Altre indicazioni 1. Né gli analisti né qualsiasi altra persona strettamente legata agli analisti hanno interessi finanziari nei titoli delle Società citate nel documento. 2. Né gli analisti né qualsiasi altra persona strettamente legata agli analisti operano come funzionari, direttori o membri del Consiglio d Amministrazione nelle Società citate nel documento. 3. Sette degli analisti del Team Retail Research (Paolo Guida, Ester Brizzolara, Laura Carozza, Piero Toia, Fulvia Risso, Mario Romani, Serena Marchesi) sono soci AIAF. 4. Gli analisti citati non ricevono bonus, stipendi o qualsiasi altra forma di compensazione basati su specifiche operazioni di investment banking. Il presente documento è per esclusivo uso del soggetto cui esso è consegnato da Banca IMI e Intesa Sanpaolo e non potrà essere riprodotto, ridistribuito, direttamente o indirettamente, a terzi o pubblicato, in tutto o in parte, per qualsiasi motivo, senza il preventivo consenso espresso da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Il copyright ed ogni diritto di proprietà intellettuale sui dati, informazioni, opinioni e valutazioni di cui alla presente scheda informativa è di esclusiva pertinenza del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, salvo diversamente indicato. Tali dati, informazioni, opinioni e valutazioni non possono essere oggetto di ulteriore distribuzione ovvero riproduzione, in qualsiasi forma e secondo qualsiasi tecnica ed anche parzialmente, se non con espresso consenso per iscritto da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Chi riceve il presente documento è obbligato a uniformarsi alle indicazioni sopra riportate. Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche - Responsabile Gregorio De Felice Responsabile Retail Research Paolo Guida Analista Azionario Ester Brizzolara Laura Carozza Piero Toia Analista Obbligazionario Serena Marchesi Fulvia Risso Cecilia Barazzetta Analista Valute e Materie prime Mario Romani Editing: Monica Bosi Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 5