Fondo Pensione Dirigenti Gruppo ENEL

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1 Fondo Pensione Dirigenti Gruppo ENEL SELEZIONE DEI GESTORI FINANZIARI 3 Dicembre 2012 QUESTIONARIO - RfP Questionario realizzato in collaborazione con

2 Sommario 1. Descrizione dei mandati 2. Presentazione della Società di Gestione Struttura Societaria Esperienza Maturata Organizzazione Mandati Personale 3. Processo di Investimento 4. Performance 5. Risk Management e Compliance Struttura di Risk Management Compliance e conflitti di interesse 6. Reportistica 7. La Vostra Proposta 2

3 Descrizione dei mandati di Gestione 1. Mandato Comparto Monetario Tipologia di gestione: Mandato segregato in titoli e OICR/UCITS; Dimensione prevista dell affidamento iniziale: ,00#. Obiettivo: l investimento è finalizzato al conseguimento di un rendimento in linea con i rendimenti mensili dei mercati monetari. Allocazione neutrale: Benchmark: 100,0% JPMorgan Euribor 6 month Index Limiti: le prescrizioni del D.M. 703/96 e del D.Lgs. 252/2005 Il CdA del Fondo, in sede di stipula della convenzione, si riserva di introdurre ulteriori limiti quantitativi coerenti con gli obiettivi di rendimento e finalizzati alla protezione degli investimenti. 2. Mandato Comparto Obbligazionario Tipologia di gestione: Mandato segregato in titoli e OICR/UCITS Stile di gestione: Passivo Dimensione prevista dell affidamento iniziale: ,00#. Obiettivo: l investimento è finalizzato al conseguimento di un rendimento in linea con i rendimenti mensili dei mercati di riferimento ovvero con l obiettivo di minimizzare la misura di tracking error volatility. Allocazione neutrale: 70% obbligazioni governative mondo Euro Hedged, 30% obbligazioni corporate investment grade mondo Euro Hedged; Benchmark: 70,0% CGBI WGBI All Mats. Euro Hedged TR, 15% Barclays Capital Pan- European Aggregate Credit Index Euro Hedged, 15% Barclays Capital US Credit Index Euro Hedged Limiti: le prescrizioni del D.M. 703/96 e del D.Lgs. 252/2005 Il CdA del Fondo, in sede di stipula della convenzione, si riserva di introdurre ulteriori limiti quantitativi coerenti con gli obiettivi di rendimento e finalizzati alla protezione degli investimenti. 3

4 3. Mandato Comparto Azionario Tipologia di gestione: Mandato segregato in titoli e OICR/UCITS Stile di gestione: Passivo Dimensione prevista dell affidamento iniziale: ,00# Obiettivo: l investimento è finalizzato al conseguimento di un rendimento in linea con i rendimenti mensili dei mercati di riferimento ovvero con l obiettivo di minimizzare la misura di tracking error volatility Allocazione neutrale: 100% azioni mondo valuta locale Benchmark: 100,0% MSCI AC World Total Return Gross LCL Limiti: le prescrizioni del D.M. 703/96 e del D.Lgs. 252/2005 Il CdA del Fondo, in sede di stipula della convenzione, si riserva di introdurre ulteriori limiti quantitativi coerenti con gli obiettivi di rendimento e finalizzati alla protezione degli investimenti. 4. Mandato Comparto Inflation Linked Tipologia di gestione: Mandato segregato in titoli e OICR/UCITS; Stile di gestione: Passivo Dimensione prevista dell affidamento iniziale: ,00#. Obiettivo: l investimento è finalizzato al conseguimento di un rendimento in linea con i rendimenti mensili dei mercati di riferimento ovvero con l obiettivo di minimizzare la misura di tracking error volatility Allocazione neutrale: 100% obbligazioni governative mondo legate all inflazione Benchmark: 100,0% BarCap Global Inflation linked serie L Limiti: le prescrizioni del D.M. 703/96 e del D.Lgs. 252/2005 Il CdA del Fondo, in sede di stipula della convenzione, si riserva di introdurre ulteriori limiti quantitativi coerenti con gli obiettivi di rendimento e finalizzati alla protezione degli investimenti. 4

5 1. Presentazione della Società di Gestione Per Società Proponente (di seguito per brevità SOCIETA ) si intende il soggetto che sottoscriverà la convenzione di gestione e che eseguirà nel suo complesso il mandato in oggetto. Per Società Capogruppo (di seguito per brevità CAPOGRUPPO) si intende, qualora esista, la Società che detiene la proprietà o la maggioranza azionaria della Società Proponente. Se non specificato si intenderà come CAPOGRUPPO la Società Proponente. Per Società Delegata alla gestione (di seguito per brevità GESTORE) si intende, qualora sia previsto, il soggetto a cui verrà delegata (anche solo parzialmente) l effettiva gestione finanziaria del mandato. Se non specificato si intenderà come GESTORE la Società Proponente. Struttura Societaria 1. Informazioni anagrafiche della SOCIETA, della CAPOGRUPPO e del GESTORE, e della persona di contatto per il presente questionario Denominazione CAPOGRUPPO Via Città Paese Sito internet Denominazione SOCIETA Via Città Paese Sito internet Denominazione GESTORE Via Città Paese Sito internet Persona di riferimento N. telefono N.fax Indirizzo di posta elettronica 2. Descrivere brevemente la compagine azionaria della SOCIETA, della CAPOGRUPPO e del GESTORE, indicando analiticamente gli azionisti con partecipazioni superiori al 2%. Descrivere inoltre i cambiamenti intervenuti negli ultimi 12 mesi e quelli previsti per i prossimi 12 mesi. 5

6 3. Descrivere i cambiamenti intervenuti, negli ultimi 12 mesi e quelli previsti per i prossimi 12 mesi, nell organizzazione e nell organigramma delle SOCIETA Proponente e del GESTORE, con particolare riferimento all attività di Asset Management. 4. La SOCIETA, la CAPOGRUPPO e/o il GESTORE hanno beneficiato di interventi di sostegno diretti o coordinati da parte delle autorità monetarie o governative negli ultimi 24 mesi; se si indicarne la forma, il contenuto e le conseguenze, sia immediate che differite con particolare attenzione al modello di business. 5. Rating delle agenzie S&P, Moody, Fitch, o di altra agenzia accreditata (specificare), con il relativo outlook, per il 2012, 2011 ed il 2010 della SOCIETA e/o della CAPOGRUPPO. Fornire inoltre il report dell agenzia di rating prodotto in occasione dell ultima revisione di rating. 6. Descrivere ogni rapporto attivo di joint-venture e/o accordi di collaborazione della SOCIETA, della CAPOGRUPPO e del GESTORE. 7. Indicare il patrimonio netto contabile e il rapporto mezzi propri/attivo di bilancio (per le società finanziarie) per il 2011, 2010,

7 Esperienza Maturata Qualora la Società Proponente (di seguito per brevità SOCIETA ) sia anche la CAPOGRUPPO, compilare i soli dati riferiti alla SOCIETA. I dati riferiti al GESTORE devono essere compilati qualora sia prevista la delega gestionale (totale o parziale) ad un soggetto terzo. 8. Asset in gestione alla SOCIETA, alla CAPOGRUPPO ed al GESTORE (in Milioni-. SOCIETA CAPOGRUPPO GESTORE Fornire la suddivisione delle masse gestite totali (in Milioni- al 30/06/12, 31/12/11, 31/12/10 per la SOCIETA, per la CAPOGRUPPO e per il GESTORE. CAPOGRUPPO Investitori Istituzionali Retail Totale Totale Masse Gestite (MM- Gestione Conti Segregati (MM- OICR/UCITS (MM- SOCIETA Investitori Istituzionali Retail Totale Totale Masse Gestite (MM- Gestione Conti Segregati (MM- OICR/UCITS (MM- GESTORE Investitori Istituzionali Retail Totale Totale Masse Gestite (MM- Gestione Conti Segregati (MM- OICR/UCITS (MM- 7

8 10. Classificazione della masse gestite (AuM in Milioni - con modelli di GESTIONE ATTIVA. - N.B. NON SONO AMMESSE duplicazioni con gli AuM della domanda 11 Monetario Obb. Gov. World Corp. IG World SOCIETA Global Bond Govies+Corporate Azionario World Bilanciato Enhanced cash (euribor Bps) AuM AuM AuM Monetario Obb. Gov. World Corp. IG World GESTORE Global Bond Govies+Corporate Azionario World Bilanciato Enhanced cash (euribor Bps) AuM AuM AuM 8

9 11. Classificazione della masse gestite (AuM in Milioni - con modelli di GESTIONE PASSIVA o prevalentemente passiva. - N.B. NON SONO AMMESSE duplicazioni con gli AuM della domanda 10 CAPOGRUPPO Monetario Obb. Gov. Euro Obb. Gov. World ex-euro Obb. Gov. World se distinto dai precedenti Obb.Corporate IG Azionario Europa Azionario US Azionario Pacifico Azionario World se distinto dai precedenti Bilanciato se distinto dai precedenti AuM AuM AuM Monetario SOCIETA Obb. Gov. Euro Obb. Gov. World ex-euro Obb. Gov. World se distinto dai precedenti Obb.Corporate IG Azionario Europa Azionario US Azionario Pacifico Azionario World se distinto dai precedenti Bilanciato se distinto dai precedenti AuM AuM AuM 9

10 Monetario GESTORE Obb. Gov. Euro Obb. Gov. World ex-euro Obb. Gov. World se distinto dai precedenti Obb.Corporate IG Azionario Europa Azionario US Azionario Pacifico Azionario World se distinto dai precedenti Bilanciato se distinto dai precedenti AuM AuM AuM 12. Fornite la classificazione degli asset in gestione (AuM in Milioni - PASSIVA per tipologia di strumento, per la SOCIETA ed il GESTORE, in base alla seguente tabella: SOCIETA GESTORE SOCIETA GESTORE SOCIETA GESTORE OICR/UCITS ETF / ETP Mandati segregati 13. Fornite la classificazione degli asset in gestione (AuM in Mil PASSIVA per tecnica di replica, per la SOCIETA ed il GESTORE, in base alla seguente tabella: SOCIETA GESTORE SOCIETA GESTORE SOCIETA GESTORE Full replication Sampling Sintetica (swap based) 10

11 14. Fornite la classificazione per tipo della cliente istituzionale con la distribuzione degli asset gestiti, in base alla tabella seguente per la SOCIETA, CAPOGRUPPO e per il GESTORE. CAPOGRUPPO Fondi pensione / Casse di Previdenza Fondazioni/organizzazioni no-profit Imprese World World World Gestioni Assicurative OICR/UCITS SOCIETA Fondi pensione / Casse di Previdenza Fondazioni/organizzazioni no-profit Imprese World World World Gestioni Assicurative OICR/UCITS 11

12 GESTORE Fondi pensione / Casse di Previdenza Fondazioni/organizzazioni no-profit Imprese World World World Gestioni Assicurative OICR/UCITS 15. Descrivere la presenza in Italia della SOCIETA e del GESTORE, e fornire la distribuzione della numerosità dei clienti e degli AuM (in milioni di Euro) in gestione per tipologia della clientela. SOCIETA Fondi Pensione Negoziali Fondi pensione preesistenti Fondi Pensione Aperti In Italia In Italia In Italia PIP / FIP Casse di previdenza Fondazioni bancarie Imprese 12

13 GESTORE Fondi Pensione Negoziali Fondi pensione preesistenti Fondi Pensione Aperti In Italia In Italia In Italia PIP / FIP Casse di previdenza Fondazioni bancarie Imprese Organizzazione Mandati 16. Classificazione dei mandati affidati da investitori istituzionali con modelli di gestione ATTIVA. - N.B. NON SONO AMMESSE duplicazioni con gli AuM della domanda 17 SOCIETA Monetario Obb. Gov. World Corp. IG World Global Bond Govies+Corporate Obb. Inflation Linked Azionario World Bilanciato mandati AuM mandati AuM mandati AuM ATTIVI ATTIVI ATTIVI 13

14 GESTORE Monetario Obb. Gov. World Corp. IG World Global Bond Govies+Corporate Obb. Inflation Linked Azionario World Bilanciato mandati AuM mandati AuM mandati AuM ATTIVI ATTIVI ATTIVI 17. Classificazione dei mandati affidati da investitori istituzionali con modelli di gestione PASSIVA o prevalentemente PASSIVA. - N.B. NON SONO AMMESSE duplicazioni con gli AuM della domanda 16 SOCIETA Monetario Obb. Gov. Euro Obb. Gov. World ex-euro Obb. Gov. World Se distinto dai precedenti Obb.Corporate IG Global Bond Govies + Corporate Obb. Inflation Linked Azionario Europa Azionario US Azionario Paesi Emergenti Azionario Pacifico Azionario World Se distinto dai precedenti Bilanciato Se distinto dai precedenti mandati AuM mandati AuM mandati AuM PASSIVI PASSIVI PASSIVI 14

15 GESTORE Monetario Obb. Gov. Euro Obb. Gov. World ex-euro Obb. Gov. World Se distinto dai precedenti Obb.Corporate IG Global Bond Govies + Corporate Obb. Inflation Linked Azionario Europa Azionario US Azionario Paesi Emergenti Azionario Pacifico Azionario World Se distinto dai precedenti Bilanciato Se distinto dai precedenti mandati AuM mandati AuM mandati AuM PASSIVI PASSIVI PASSIVI 18. Descrivere l esperienza della SOCIETA, e se previsto del GESTORE, nella gestione dei mandati del bando per cui si candida, indicando l importanza che tale specializzazione ed asset class ha all interno della SOCIETA e nella struttura dei ricavi; altresì descrivere le linee di sviluppo di questo settore per la SOCIETA. 19. Indicare i) gli OICR e gli AUM (con relativo codice ISIN) gestiti dalla SOCIETA, e se previsto dal GESTORE, con caratteristiche assimilabili, di allocazione e modello di gestione al mandato/i per cui si candida. ii) Indicare il numero e gli AUM dei mandati segregati gestiti dalla SOCIETA e dal GESTORE (se previsto) con caratteristiche di allocazione e modello di gestione assimilabili al mandato/i per cui si candida. 20. Nel caso si preveda una delega al GESTORE, indicare le ragioni che hanno portato a tale scelta, dettagliando le ragioni tecniche, operative e gestionali della scelta. 21. Indicare il numero di mandati, ed i relativi asset, che sono stati interrotti con la SOCIETA nel 2012, 2011 e 2010 (considerare solamente clienti istituzionali); indicare il numero dei mandati, ed i relativi asset, che sono stati interrotti con il GESTORE nel 2012, 2011 e 2010 affidati da investitori istituzionali (considerare gli OICR come un singolo mandato). 22. Elencare e descrivere i rilievi delle Autorità di vigilanza elevati alla SOCIETA, alla CAPOGRUPPO ed al GESTORE negli ultimi 36 mesi. 15

16 Personale Le risposte ai quesiti DEVONO riferirsi alla SOCIETA e, se previsto, al GESTORE. 23. Riportare l organigramma e l organizzazione della funzione dedicata alla gestione (asset management), con particolare riferimento ai mandati segregati ed agli investitori istituzionali. 24. Riportare l organigramma della struttura del team di gestione destinato al mandato. 25. Indicare le seguenti informazioni del team di gestione (gestori e analisti) del mandato in oggetto (allegare il CV dei singoli componenti). Nome, età e localizzazione Ruolo (indicare se sussiste specializzazione settoriale o geografica) Anni totali di esperienza Anni di esperienza maturati nella SOCIETA 26. Indicare gli AUM negli ultimi 3 anni dal responsabile del mandato e dal gestore. 27. Come vi assicurate di riuscire ad assumere i migliori gestori di portafoglio istituzionali? Come vi assicurate di poter riuscire a trattenere nella società i migliori gestori di portafogli istituzionali? 28. Descrivere il piano di inserimento/carriera dei gestori e degli analisti, e la loro assegnazione ai mandati segregati. 29. Qual è la politica di remunerazione adottata? 30. Indicare il turnover del team di gestione negli ultimi 3 anni seguendo i dati in tabella Data Ingressi Nome, età e localizzazione Ruolo (indicare se sussiste specializzazione settoriale o geografica Titolo/Responsabilità Data Uscite Nome, età e localizzazione Ruolo (indicare se sussiste specializzazione settoriale o geografica Titolo/Responsabilità 16

17 2. Processo di Investimento Le risposte ai quesiti DEVONO riferirsi alla SOCIETA e, se previsto, al GESTORE. Per portafoglio si intende un OICR o mandato segregato certificato con caratteristiche (obiettivi, profilo rischio/rendimento e modello di gestione) assimilabili al mandato in oggetto. 31. Descrivere il vostro processo di investimento, indicando tra le altre cose: le funzioni coinvolte (CdA, investment committee, gestore ecc.), la struttura di governance e relative deleghe, le periodicità, i supporti documentali e informativi, la struttura di controllo. Vi chiediamo di fornire le minute relative all attività di investimento, dell organo di indirizzo (es. CdA, board, investment committee, steering committee ecc.) del mese di agosto e novembre Descrivere il vostro modello di gestione per mandati MONETARI simili a quello in fase di selezione. 33. Descrivere il vostro modello e stile di investimento per mandati PASSIVI simili a quelli in fase di selezione. Quale è il processo mediante il quale si definisce la composizione del portafoglio e le relative procedure di controllo e verifica. 34. Quale ritenete essere il vostro punto di forza per la gestione di mandati PASSIVI? 35. Come è stato creato il vostro modello di investimento per i mandati in fase di selezione per i quali vi candidate? 36. Avete cambiato il vostro modello di investimento negli ultimi 3-5 anni? 37. Quali sono i sistemi tecnici, analitici ed informatici a disposizione del team di gestione? 38. Descrivere le analisi e le indicazioni prodotte dal modello di gestione nel periodo - agosto 2011, novembre , e gli eventuali interventi sui portafogli. 39. Descrivere la vostra attività di ricerca sui mercati obbligazionari governativi, obbligazionari corporate, azionari con riferimento anche a derivati listati e OTC. Che tipo di ricerca eseguite? Quali sono le vostre principali fonti di ricerca? 40. Quale strumenti e metodi utilizzate per analizzare e verificare la liquidità degli investimenti in portafoglio? 41. Utilizzate derivati? Con quale scopo principale? 17

18 3. Performance Tutte le serie storiche richieste DEVONO essere fornite in formato Excel, pena l esclusione dalla valutazione delle performances. 42. Fornire la serie storica MENSILE di un composito GIPS conforme, con AUM superiori a 500mln di Euro, per almeno gli ultimi 60 mesi, con allocazione e specializzazione assimilabile al mandato/i per cui ci si candida. La serie storica mensile deve essere completa di: descrizione del composito e del suo benchmark; rendimenti MENSILI del composito al netto ed al lordo dei costi degli ultimi 60 mesi; rendimenti MENSILI del benchmark per lo stesso arco temporale; Assets under Management MENSILI; asset allocation degli ultimi mesi (per asset class, per i settori delle asset class, per il credit rating e per la duration); La dichiarazione di conformità del composito del soggetto certificatore (auditor). 43. Fornire la serie storica MENSILE di compositi, GIPS conformi, relativi a: Obbligazionario Governativo Euro, Obbligazionario Governativo World, Obbligazionario inflation linked, Obbligazionario Corporate IG Globale, Azionario Europa, Azionario US o nord America, Azionario Pacifico o Giappone, Azionario Paesi Emergenti ciascun con AUM superiori a 150mln di Euro, per almeno gli ultimi 60 mesi. La serie storica mensile deve essere completa di: descrizione del composito e del suo benchmark; rendimenti MENSILI del composito al netto dei costi degli ultimi 60 mesi; rendimenti MENSILI del benchmark per lo stesso arco temporale; Assets under Management mensili; asset allocation degli ultimi mesi (per asset class, per i settori delle asset class, per il credit rating e per la duration); La dichiarazione di conformità del composito del soggetto certificatore (auditor). 44. Fornire l elenco degli OICR completo di codice ISIN gestiti dalla SOCIETA o dal GESTORE, con AUM superiori a 150mln Euro, con specializzazione: i) Obb. Governativo Euro, ii) Obb. Governativo ex-euro, iii) Obb. Governativo Inflation Linked, iv) Obb. Corporate IG Europa e Globale, v) Azionario Europa, US e Pacifico, Azionario Paesi Emergenti. Per 2 OICR in ciascuna specializzazione con valuta di riferimento l Euro, a scelta del GESTORE, è richiesta la comunicazione dei seguenti dati: Term sheet dell OICR; L indicazione della classe di investimento; Serie storica MENSILE del NAV, dei rendimenti, della variazione del benchmark e degli AUM del OICR e della classe di investimento; asset allocation degli ultimi mesi (per asset class, per i settori delle asset class, per il credit rating e per la duration); Composizione analitica del portafoglio titoli al: , , ed al Come viene calcolata la performance attribution del portafoglio? 18

19 4. Risk Management e Compliance Le risposte ai quesiti DEVONO riferirsi alla SOCIETA e, se previsto, al GESTORE. Struttura Risk Management 46. Avete un team interno dedicato al Risk Management? Descriverne la struttura, l organigramma e gli anni di operatività all interno della SOCIETA. 47. Indicare la persona all interno della vostra struttura responsabile del Risk Management. Prego allegare il Curriculum Vitae. 48. La struttura di risk management è integrata nella funzione di gestione o è separata? 49. La struttura di risk managment svolge anche le funzioni di compliance? 50. Indicare i software utilizzati per il calcolo delle misure di rischio 51. La struttura di gestione di quali strumenti di risk analysy e management dispone? 52. Illustrare le tecniche e le modalità di misurazione dei rischi che utilizzate, nella gestione mandati assimilabili a quelli per cui Vi state candidando. 53. Con quale frequenza vengono calcolate le misure di rischio? Come vengono comunicate ed a disposizione di chi sono le misure. 54. Illustrare il vostro approccio alla gestione del rischio. 55. Descrivere le analisi e le indicazioni prodotte dal sistema di risk analisys e management nel periodo - agosto 2011, novembre , e gli eventuali interventi sui portafogli. Se possibile fornire evidenze delle analisi prodotte dai modelli adottati nel periodo. 56. Illustrare il modello di Governance in merito ai rapporti Team di Gestione e Team di Risk Management. 57. Spiegare il modello di Governance in merito ai rapporti dei Team Risk Management della SOCIETA proponente e della CAPOGRUPPO. 58. Qual è la discrezionalità del gestore nell attività di investimento rispetto alle indicazioni fornite dal Risk Manager? 59. Descrivere gli ultimi tre interventi del Team di Risk Management sul Team di Gestione. 60. Avete dei vincoli di liquidità per le posizioni in portafoglio? 19

20 61. In quale circostanza e per quale scopo fate uso di prodotti derivati nella gestione del portafoglio? 62. Come vi comportate in caso di inclusioni o esclusioni di titoli dai benchmark di riferimento? 63. Descrivere la procedura seguita per: la selezione delle controparti per le negoziazioni, l assegnazione dei lotti di negoziazione, della verifica dei costi di transazione e della best execution, dell aggiornamento della lista delle controparti. 64. E disponibile la documentazione (mensile o trimestrale) relativa ai costi di transazione dettagliata per ciascuna controparte? Fornire una esempio. Compliance e conflitti di interesse 65. Avete un team interno dedicato full time alla Compliance? Descriverne la struttura, gli anni di operatività all interno della vostra azienda e indicare la persona responsabile del settore (Allegare CV). 66. Con quale frequenza vengono effettuate le verifiche di compliance? Come vengono comunicate ed a disposizione di chi sono le verifiche. 67. Come sono gestite e protette le informazioni relative alla gestione del portafoglio (acquisti, vendite ecc.) di un cliente. 68. Disponete di un dipartimento di Audit interno alla struttura? Se sì, indicate la frequenza degli audit interni. 69. Riportare la lista delle società che, saranno utilizzate nell esecuzione del mandato. 70. Descrivere i rapporti economici o di utilità economica con le controparti utilizzate nell esecuzione del mandato. 71. Descrivere la procedura seguita per: la selezione delle controparti per le negoziazioni, l assegnazione dei lotti di negoziazione, della verifica dei costi di transazione e della best execution, dell aggiornamento della lista delle controparti. 72. Riportare gli eventuali conflitti di interesse nell esecuzione di questo mandato. 20

21 5. Reportistica 73. Fornire un esempio della reportistica che verrà presentata al cliente, indicandone la frequenza. 74. Fornire l elenco completo della reportistica che può essere fornita al cliente; dei formati a disposizione (cartaceo, file, formato elettronico, archivio web, sito web ecc.), e delle frequenze di pubblicazione/diffusione. 75. E disponibile la documentazione (mensile o trimestrale) relativa ai costi di transazione dettagliata per ciascuna controparte? Fornire una esempio. 76. E possibile personalizzare la reportistica? 21

22 6. La Vostra proposta ATTENZIONE PRESENTARE UNA PROPOSTA PER CIASCUN MANDATO A CUI SI INTENDE PARTECIPARE Descrivere il modello e lo stile di gestione che si vuol attuare, le metodologie di implementazione ed esecuzione del mandato e le strategie. Fornire un portafoglio tipo, completo dell allocazione tattica e dell elenco titoli previsto inizialmente, nell ipotesi che il mandato sia affidato adesso. 22